Прогноз ключевой ставки цб. Банк россии снизил ключевую ставку Ставка цб рф прогноз

Банк России (ЦБ РФ), Россия: календарь заседаний онлайн и информация о текущей процентной ставке. Последнее заседание состоялось 6 сентября 2019, текущая процентная ставка составляет 7%.

Банк России (ЦБ РФ) - график изменения процентной ставки

Сколько составляет официальная процентная ставка ЦБ РФ на сегодня? Когда пройдет следующее заседание Банка России и снижение ставки в 2018 году? Каковы прогнозы по изменению процентной ставки? Отслеживайте размер ключевой ставки ЦБ на сегодня на портале InvestFuture.

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2018 году

Ключевая ставка Банка России - важнейший инструмент кредитной и денежной стратегиигосударства иодин из основных индикаторов экономической обстановки в стране.

Значение ставки влияет на благополучие всего народа, неслучайно на ее изменения моментально откликаются крупнейшие деловые СМИ. Внимание к этой теме позволит не только быть осведомленнымв том, каким курсом движется развитие экономического сектора, но и научит делать хотя бы приблизительные бизнес-прогнозы . Они пригодятся для выбора удачного момента, чтобы взять у банка деньги в долг, открыть депозит или для другихличных целей.

Для чего нужнаключевая процентная ставка?

Размер ключевой ставки - минимальный процент, под который Центральный банк предлагает коммерческим банкам заемные денежные средства. Срок пользования ограничен семью днями. Как следствие, действующая ключевая ставкавлияет на процент по займам и вкладам, которые предоставляют негосударственные финструктуры пользователям финансовых услуг .

Официальная ключевая ставка была введена четыре года назад, в 2013-м, и ознаменовала обращение ЦБ РФ к стратегии так называемого «инфляционного таргетирования » как к механизму регулирования денежной и кредитной политики, который должен был снизить риски обесценивания денеги, соответственно, обеспечить положительную динамику в отношении инвестиций.

На что влияет изменение ключевой ставки?

На покупательную способность денег. Причем важны не только колебания этого показателя, но и факт ее стабильности.
Процент ключевой ставки контролирует состояние всехфинансовых рынков Российской Федерации. От нее рассчитывается стоимость фондирования - а именно стоимость привлеченных ресурсов, которыми финорганизации обеспечивают свое функционирование. Ставка устанавливает ценукредитов в частных банках и регулирует доходностьпо вкладам для юрлиц , предприятий и обычных граждан.

К чему приводит снижение ключевой ставки ЦБ

Чтобы получить ответ на этот вопрос, нужно понять, как реагирует на ее колебания экономика в целом. От того, какая ключевая ставка установлена ЦБ, зависит, насколько дорогими для населения и бизнеса будут займыв коммерческих банках.

Высокая ставка позволяет регулятору добиваться устойчивости в банковском секторе, но и делает заемные средства недешевым удовольствием. Это обстоятельство, в свою очередь, тормозит развитие предпринимательской деятельности, заставляет сокращатьпроизводство и персонал.

Зато хранить деньги на вкладах в этой ситуациистановятся крайне выгодно. Высокие ставки приводят к более активному сбережению средств, но снижается покупательская активность. Растет привлекательность вложений в фондовый рынок страны для иностранных инвесторов. При повышении ставок, как правило, укрепляется курс национальной валюты.

Низкая ставка означает невысокую стоимость кредитов, а значит, для юридических лиц и простых людей они становятся более привлекательными. Однако при таких условиях класть деньги на депозит будет невыгодно. Низкие ставки стимулируют рост потребления. Понижение ставки может приводить к снижению курса рубля.

Невысокие ставки считаются лучшими для развития государства, поскольку:

• дают возможность взять кредит на наиболее выгодных условиях;
• что, в свою очередь, дает возможность расти и развиваться промышленности и производствам;
• растет покупательская способность населения, дешевеют товары широкого потребления.

Динамика ставки в 2017 году

Все изменения ключевой ставки находятся в ведении ЦБ РФ. Заседания по ключевой ставке проходят с периодичностью один раз в 6 недель (или полтора месяца), по его итогам организуется пресс-конференция, на которой представителям средств массовой информации и общественности даются разъяснения по поводу принятого решения. Это событие предваряет официальный пресс-релиз ЦБ, который публикуется в 13:30 по московскому времени.

Так, в сентябре нынешнего года ЦБ уменьшил значение показателя на 0,5%. Итоговая цифра составила 8,5 %, что стало четвертым сокращением в 2017 году.

На такое решение госрегулятора повлияла инфляция, которая составляет сейчас 4% (в июле - 4,4%, в августе - 3,3%). Поводом стало и то, что рост ВВП во втором квартале текущего года превысил прогнозы и составил 2,5%. Кроме повышенной активности, оживилась и торговля, что эксперты связывают с ростом потребительского спроса.

Эта новость была крайне позитивно принята бизнесменами и банкирами. По мнению экспертов, экономика России выходит надокризисный уровень, который она имела до ноября 2014 года и случившегося тогда обвала рубля.

Стремясь сдержать инфляцию и скорректировать нездоровую ситуацию на валютном рынке Российской Федерации, три года назад госрегулятор резко повысил ставку с 10,5 до 17%. Таким образом, она достигла своего исторического максимума за всю историю существования.

Прогнозы на 2018 год, график заседаний

Что касается перспектив по ключевой ставке, прогноз Центробанка допускает ее дальнейшее уменьшение в 2017 и 2018 году. Это будет зависеть от того, насколько инфляциябудет отклоняться от прогноза, а также от и экономической активности внутри страны иустановившихся цен на чаще всего приобретаемыелюдьми товары.

Финансовые условия возвращаются на докризисные позиции, что для населения, с одной стороны, означает снижение доходностипо банковским депозитам, но и несет ряд позитивных перемен:

• кредитные продукты, включая ипотечные, станут доступнее;
• меньше безработицы (промышленные предприятия благодаря дешевым займам смогут расширять производство, рабочих мест будет больше);
• финансовая устойчивость должна будет привести к увеличению зарплат.

Непродуманные действия регулятора всей кредитно-денежной системы могут привести к сбоям в работе валютных рынков, паническим настроениям в обществе и застою в экономике. Напротив, грамотный и разумный подход обеспечит стабильность даже в эпоху перемен.

Совет директоров ЦБ снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 8,5%, и пообещал сделать следующее понижение в период до конца первого квартала 2018 года. Эксперты ждут, что банки теперь будут смягчать условия потребкредитования

Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg

​Совет директоров Банка России на заседании 15 сентября снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 8,5%, говорится в сообщении регулятора. «На горизонте ближайших двух кварталов Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки», — отмечается в сообщении ЦБ. Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина, комментируя решение о ставке, пообещала, что дальнейшие решения «будут соответствовать принципам плавности и постепенности». При этом возможна как пауза в смягчении политики, так и снижение ставки на 0,25 или 0,5 п.п., добавила она.

Сильная дефляция в августе стала ключевым фактором для такого широкого шага ЦБ по ставке. Как подчеркивают в банке, снижается инфляция на рынке непродовольственных товаров, стабилизировался рост цен на услуги на уровне около 4%. Замедляется и рост цен на продовольственные товары благодаря сезонному удешевлению плодоовощной продукции.

По мнению ЦБ, среднесрочные риски превышения инфляцией целевого значения в 4% к концу 2017 года преобладают над рисками устойчивого отклонения вниз от 4%. Вместе с тем регулятор в пятницу снизил прогноз инфляции на конец 2017 года до 3,5-3,8%. Как отметила председатель, ЦБ считает эти прогнозы соответствующими цели — вблизи 4%.

ЦБ снизил ключевую ставку в четвертый раз за год: 24 марта ставка снизилась на 0,25 п.п., до 9,75%, 28 апреля — сразу на 0,5 п.п., 16 июня — на 0,25, до 9%. По итогам предыдущего заседания совета директоров регулятор взял паузу, отметив, что «инфляция остается вблизи целевого уровня, а восстановление экономической активности продолжается. При этом краткосрочные и среднесрочные инфляционные риски сохраняются». Тогда банк констатировал, что пространство для снижения ключевой ставки во втором полугодии 2017 года остается . Таким образом, ЦБ скорректировал сигнал в сентябре, удлинив срок смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) до конца первого квартала 2018 года.

Что предшествовало?

По итогам заседания в пятницу, 15 сентября, эксперты ожидали продолжения смягчения денежно-кредитной политики и склонялись к снижению ставки сразу на 0,5 п.п. За неделю до решения регулятор отмечал возможность снижения в диапазоне до 0,5 п.п. Большинство из опрошенных агентством Bloomberg 41 экономиста ожидали снижения ставки на 0,5 п.п., до 8,5%, а шесть экспертов считали, что регулятор снизит ставку на 0,25 п.п., задавая таким образом путь более плавного достижения цели по инфляции в 4% по итогам 2017 года. Согласно результатам опроса Reuters , проведенного в понедельник, 11 сентября, из 23 опрошенных экономистов 20 ждали снижения ставки на 0,5 п.п., остальные три — на 0,25, до 8,75%.

Основания для снижения ставки подтверждались данными статистики: после разгона инфляции в июне и июле из-за роста цен на овощи в августе она замедлилась до исторического минимума, оказавшись ниже целевого уровня регулятора. ​По данным Росстата, недельная инфляция в России в период с 5 по 11 сентября 2017 года оказалась на нулевом уровне против дефляции в 0,1% неделей ранее. С начала года рост потребительских цен составил 1,7%, а с начала сентября цены снизились на 0,1%. При этом в сопоставимом периоде прошедшего года (с 6 по 12 сентября) статистическое ведомство также фиксировало нулевую инфляцию. Таким образом, в годовом выражении инфляция на 11 сентября составила около 3,2%.

Влияние на рубль

Курс рубля к доллару после объявления о ставке изменился незначительно, показав снижение с 57,54 руб. на момент открытия на 0,12%, до 57,61, к 15:05 мск. Курс рубля к евро практически не изменился, оставшись на уровне открытия 68,86 руб.

Как отмечает руководитель операций на валютном и денежном рынках Металлинвестбанка Сергей Романчук, прогнозируемая оценка курса рубля к концу года находится в районе 58,5 руб. за доллар, поэтому в текущих условиях считать, что рубль сильно отклонится от значений, нельзя. Вместе с тем аналитики Промсвязьбанка ожидают к концу года умеренное ослабление рубля до 59-60 руб. за доллар. «Последние месяцы рубль сильно скоррелирован с другими валютами развивающихся стран и укрепляется из-за хорошего спроса на операции carry trade, однако в дальнейшем политика ФРС и ЦБ может постепенно ужесточиться и ограничивать укрепление валюты», — говорит ведущий аналитик банка Роман Насонов.

Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова отмечает, что релиз ЦБ по итогам пятничного заседания не сильно отличается от июльской публикации. Таким образом, поясняет она, Банк России старается показать рынку, что инфляция замедляется в соответствии с прогнозами регулятора и дает сигнал о том, что будет сохранять умеренно жесткую монетарную политику без радикального снижения ставок.

Как изменится ставка до конца года

По мнению директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики в УК «Альфа-Капитал» Владимира Брагина, принципиальной разницы между понижением ставки в пятницу на 50 или 25 б.п. и не было, потому что в любом случае рынку дан сигнал к возобновлению цикла смягчения денежно-кредитной политики. По его мнению, суммарное снижение ставки до конца года вряд ли целиком зависит от сегодняшнего решения ЦБ. «Главный вопрос в том, где окажется ключевая ставка в конце цикла смягчения денежно-кредитной политики, — считает эксперт. — И здесь есть важная разница между тем, стабилизируется ли инфляция на 4%, на 3% или ниже».

По словам начальника центра разработки стратегий Газпромбанка Егора Сусина, произошедшее снижение означает, что регулятор начал позитивнее смотреть на экономический рост, в то же время отклонение инфляции ниже цели в 4% — локальное и краткосрочное явление из-за сезонности.

Главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик прогнозирует, что на конец года ставка достигнет уровня 8,25%. ЦБ всегда действует осторожно, но к концу года он снизит ставку до 8-8,25%, считает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. «Россия — единственная из крупных стран имеет такие высокие ставки, — считает эксперт. — Это аттракцион неслыханной щедрости, который продолжит привлекать спекулянтов».

Впрочем, после объявления ЦБ своего решения экономисты начали корректировать прогнозы. «Хотя возможность снижения ставки до конца года еще остается, регулятор все же удлинил сроки смягчения денежно-кредитной политики. В этой связи мы несколько скорректировали свой прогноз по ставке и ждем, что она до конца года будет не 8-8,25%, а 8%», — указывает главный экономист «Ренессанс Капитала» в России и СНГ Олег Кузьмин.

Как изменятся ставки?

Текущее решение регулятора по ставке закладывалось в ожидания рынка, поэтому процесс снижения ставок по депозитам и кредитам будет продолжаться, хотя уже не так динамично, считает директор центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталья Шилова. «По депозитам ставки уже давно активно снижаются и к концу квартала могут снизиться на 0,2-0,3 п.п.», — говорит она. Эксперт отмечает, что наибольшего движения стоит ждать по необеспеченным потребительским кредитам и кредитным картам, по которым сейчас ставки около 20%. «По ним ставки могут снизиться на 1-2 п.п. к концу года», — добавляет она. По ипотечному кредитованию сейчас ставки находятся на историческом минимуме, поэтому к концу года ставка по ним может понизиться не более чем на 0,5 п.п., говорят эксперты.

Ставки по депозитам и кредитам до конца года снизятся на 0,3 и 0,4 п.п. соответственно, прогнозирует Роман Насонов.

Рост будет выше, но реформы нужны

Вместе с объявлением о снижении ставки Центробанк повысил свой прогноз по росту ВВП на конец 2017 года: если раньше он составлял 1,3-1,8%, то теперь улучшился до 1,7-2,2%. Если рассматривать эти ожидания по верхней планке, то они делают ЦБ самым оптимистичным прогнозистом динамики российской экономики на этот год. До него таковым можно было считать Минэкономразвития — ведомство прогнозировало рост на 2%, а в августе прогноз роста до 2,1%.

ЦБ обращает внимание, что рост экономики во втором квартале превзошел ожидания (если консенсус-прогноз Bloomberg рост на 1,7%, то по факту он составил 2,5%). «Поддержку экономическому росту оказали инвестиционный и потребительский спрос, а также восстановление производственных запасов», — отмечает регулятор. Поддержку росту, оказали аномальные инвестиции, выросшие на 6,3% во втором квартале. Впрочем, аналитики ЦБ объясняли такую динамику временными факторами, в частности вложениями в строительство моста через Керченский пролив и газопровода «Сила Сибири».

«В отдельных отраслях ускорение роста было связано как с устойчивыми, так и с разовыми факторами, влияние которых во втором полугодии, вероятно, уменьшится, что отчасти подтверждается статистическими данными в июле», — подчеркивает ЦБ. Росстат не публикует динамику ВВП по месяцам, однако Минэкономразвития в июле сообщило о замедлении роста до 1,5%, что было обусловлено более слабыми показателями сельского хозяйства, промышленности и торговли, хотя их отчасти компенсировало строительство. Наиболее выраженным ухудшение динамики было в обрабатывающей промышленности, но в целом июльские данные не стоит воспринимать как смену позитивного тренда, оговаривалось Минэкономразвития.

В любом случае сейчас экономика «находится вблизи потенциального уровня», оценил в пятницу Центробанк: «Ограничениями для экономического роста могут стать дефицит производственных мощностей, а также ситуация на рынке труда, где возможен дефицит квалифицированных кадров в отдельных сегментах». Рост выше 1,5-2% возможен только при структурных реформах, в очередной раз напомнил регулятор. У Минэкономразвития долгосрочный прогноз оптимистичнее — выше 2%. ЦБ оценивает рост экономики более традиционным образом по сравнению с Минэкономразвития, не поддаваясь излишнему оптимизму, говорит главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Полевой. Министерство в своем базовом прогнозе ждет ускорения роста до 2,3% к 2020 году даже при снижении цен на нефть после 2017 года.​

Банк России обновил ключевую ставку. Посмотрите, какое значение ставки действуют на сегодня, скачайте полную таблицу ставок рефинансирования ЦБ РФ на 2019 год и предыдущие периоды.

Значение ставки рефинансирование ЦБ РФ на сегодня (2019)

ЦБ РФ отменил понятие ставки рефинансирования в 2016 году, теперь она называется ключевая. Банк России периодически утверждает размер ключевой ставки, величина которой соответствует ставке рефинансирования. В 2019 года ЦБ уже дважды снизил этот показатель. Смотрите ниже, какой размер действует на сегодня.

На сегодня ставка рефинансирования, утвержденная ЦБ РФ, составляет 7.25%. Она действует с 29 июля 2019 года (информация размещена на официальном сайте Банка России). Это уже второе понижение за текущий год – до этого показатель менялся 17 июня 2019 года.

Таблица изменения ставки рефинансирования в 2019 году

Процентная ставка (рефинансирования) изменялась Центральным банком РФ несколько раз. Ниже посмотрите полную таблицу значений ставки в 2018 - 2019 годах.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ на 2018-2019 год

Как проверить ставку на сегодня на официальном сайте ЦБ РФ

Проверить действующую на сегодня ставку вы можете на официальном сайте ЦБ РФ cbr.ru

Важно! На официальном сайте Центрального банка смотрите значение ключевой ставки на сегодня. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования равна значению ключевой.

Для чего бухгалтеру знать величину ставки рефинансирования

Бухгалтеру необходимо знать величину ставки рефинансирования в следующих случаях:

• Расчет пеней за несвоевременную уплату налогов и сборов; См.калькулятор пеней
• Расчет материальной выгоды от экономии на процентах при расчете НДФЛ;
• Расчет компенсации за задержку выплаты зарплаты и иных подобных выплат.

Срочная новость : Минфин разрабатывает

Ниже мы разберем на примерах, как в этих случаях используется ставка рефинансирования в 2019 году, и как влияет ее изменение на расчет.

Пени за несвоевременную уплату налогов и сборов

Любая задержка при уплате налогов и сборов влечет необходимость уплаты пеней. Размер пеней определяется по формуле:

Пример. Расчет пени

25 апреля 2019 года бухгалтер сдал декларацию по НДС за 1 квартал 2019 года, а 1/3 налога перечислил в бюджет только 30 апреля. Размер налога к уплате составил 400 000 руб.

Таким образом, компания просрочила уплату налога на 4 дня (с 26.04 по 29.04).

Ставка рефинансирования в этот период не менялась и составила 7,75 %.

Одновременно с уплатой налога необходимо перечислить пеню в размере 413.33 руб. (400 000 руб. * 7,75 % : 300 * 4 дня)

Важно! Если ставка рефинансирования в периоде просрочки уплаты менялась, то при расчете пеней используйте соответствующие значения по периодам их действия.

Материальная выгода от экономии на процентах

В 2019 году датой получения дохода физическим лицом от экономии на процентах будет последний день месяца, поэтому бухгалтер должен знать величину процентной ставки (рефинансирования) ЦБ РФ на сегодня.

Используйте следующую формулу для расчета величины материальной выгоды:

Важно! Для расчета материальной выгодны от экономии на процентах не имеет значение изменений ставки «внутри» месяца.

Компенсация за задержку выплаты зарплаты

Компенсация за задержку выплат в пользу работника рассчитывается исходя из 1/150 ставки рефинансирования, действующей на сегодня. Используйте следующую формулу:

Пример. Расчет компенсации

Компания задержала выплату заработной платы за январь 2019 на 10 дней. Общая сумма задолженности составила 500 000 руб.

Ключевая ставка в январе 2018 года – 7,75 %.

Сумма компенсации составила 2 руб. (500 000 руб. / 150 * 7,75% * 10 дней)

Важно! Если ставка в периоде задержки выплаты сотрудникам менялась, то при расчете компенсации используйте соответствующие значения по периодам их действия.

Совет директоров Банка России начал год со снижения ключевой ставки на 0,25 п.п., до 7,5%. На решение ЦБ повлияли волатильность на международных финансовых рынках и рекордно низкая инфляция в России

Совет директоров Банка России на первом в 2018 году заседании по денежно-кредитной политике 9 февраля принял решение о снижении ключевой ставки с 7,75 до 7,5%. Таким образом, ставка достигла минимального с апреля 2014 года значения. Накануне большинство экономистов склонялись к тому, что ставка снизится именно на 0,25 п.п.

Годовая инфляция остается на устойчиво низком уровне, инфляционные ожидания постепенно снижаются, краткосрочные инфляционные риски ослабли, говорится в сообщении регулятора. «В связи с этим баланс экономических и инфляционных рисков несколько сместился в сторону рисков для экономики, — пишет ЦБ. — Усилилась неопределенность в отношении конъюнктуры глобальных финансовых рынков. При этом вероятность превышения годовой инфляцией 4% в текущем году существенно снизилась».Регулятор отметил, что продолжит снижение ключевой ставки и допускает завершение перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 году.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в начале февраля заявляла, что ЦБ будет быстрее снижать ключевую ставку после снятия девальвационных рисков. Это, добавляла она, позволит скорее перейти к уровню нейтральной ставки — 6,0-7,0%. Достигнуть указанного уровня регулятор ранее рассчитывал в 2018-2019 годах.

Рубль укрепился после объявления решения Банка России. По данным Московской биржи, за 10 мин. после опубликования пресс-релиза ЦБ курс доллара снизился на 19 коп., до 57,93 руб. Курс евро за 10 мин. потерял 26 коп., снизившись до 71,02 руб.

В 2017 году ЦБ шесть раз ключевую ставку, общее снижение составило 2,25 п.п. На последнем в прошлом году заседании 15 декабря совет директоров ЦБ вопреки более сдержанным ожиданиям экономистов снизил ключевую ставку сразу на 0,5 п.п., до 7,75%. Регулятор тогда объяснял свое решение снижением проинфляционных рисков на горизонте до года в связи с продлением соглашений об ограничении добычи нефти. При этом Банк России обещал постепенно переходить от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике, допуская возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии 2018 года.

Ожидаемое решение

Накануне решения ЦБ 33 из 40 опрошенных Bloomberg экономистов прогнозировали снижение ставки на 0,25 п.п. Опрошенные РБК макроэкономисты ожидали такого же решения, указывая на нестабильность на международных финансовых рынках в последнюю неделю. «Инфляция продолжает быстро замедляться и по итогам января уже составляет 2,2%, — отмечал директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. — Высокая волатильность на фондовых рынках является поводом для проявления осторожности со стороны ЦБ и говорила в пользу снижения на четверть процента». «Текущая рыночная конъюнктура указывает на негативный процесс: продолжаются коррекция на фондовых рынках и падение цен на нефть на международных рынках, что так или иначе может оказать влияние на российский рынок», — говорит начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. «Ситуация на внешних рынках сильно ухудшилась: на фондовых рынках продолжается распродажа, корректируются вниз цены на нефть, что оказывает давление на рубль», — говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Инфляция в России после трех лет последовательного снижения достигла рекордно низкого уровня. По итогам 2017 года она составила 2,5% при целевом значении ЦБ в 4%. «Замедление годового роста потребительских цен может продолжиться в первом полугодии 2018 года, что отчасти связано с эффектом высокой базы прошлого года по продовольственной инфляции, — говорится в сообщении ЦБ. — По прогнозу Банка России годовая инфляция останется ниже 4% в 2018 году и будет находиться вблизи этого уровня в 2019 году».

В связи с сезонными рисками ослабления рубля к середине года и тем, что текущие дефляционные факторы будут сходить на нет, к концу года ожидается ускорение инфляции по направлению к 4%, добавляет Сусин.

Снижение ставки могло быть бóльшим?

При этом некоторые эксперты указывали на небольшую вероятность более активного снижения ставки. Например, по данным Московской биржи о динамике индикаторов денежного рынка, вероятность такого сценария оценивалась в 60% исходя из котировок ставки RUONIA (индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка «овернайт» российского межбанковского рынка). Ставка RUONIA на 7 февраля составляет 7,07%, с 1 января ее значение не превышало 7,37%. Порывай из Райффайзенбанка отмечал, что снижение на0,50 п.п. возможно с учетом и того, что ставка RUONIA сильно ниже ключевой.

Помимо низкой инфляции основанием для снижения на 0,50 п.п. были и невысокая потребительская активность, высокие цены на нефть относительно прогнозов, даже несмотря на текущую коррекцию, добавляет Егор Сусин.«Главная задача ЦБ — в создании заякоренных инфляционных ожиданий. Сейчас сохраняются ожидания по направлению их к целевому уровню, и это предполагает постепенное снижение ставки», — добавляет он.

Влияние на кредитные ставки

Банк России отметил смягчение денежно-кредитных условий в 2017 году. «Принятое решение по ключевой ставке и потенциал ее последующего снижения будут способствовать дальнейшему смягчению денежно-кредитных условий, что создаст предпосылки для приближения годовой инфляции к 4%, поддерживая рост внутреннего спроса», — говорится в сообщении ЦБ.

Доступность кредитных ресурсов повышалась в течение последнего года ввиду планомерного снижения ЦБ ключевой ставки, напоминает главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Решение снизить ставку еще на 0,25 п.п. отразится на стоимости кредитов через 6-12 месяцев в зависимости от того, какой денежно-кредитной политики будет дальше придерживаться регулятор», — рассуждает он.

Влияние на рубль

Избранный регулятором шаг по снижению ставки не окажет большого влияния на рубль, уверены эксперты. До конца года ожидается относительно стабильный рубль, а завершение года может быть на уровне 57-58 руб. за доллар, говорит директор центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталия Шилова. «Данный прогноз не предполагает существенных санкций и учитывает среднегодовую цену на нефть на уровне $60», — уточняет она. В Бинбанке считают, что российская валюта сохранит устойчивость за счет роста профицита торгового баланса.

По мнению Егора Сусина, решение ЦБ не окажет значимого влияния на рубль, так как оно лежало в основе консенсуса рынка. В Газпромбанке прогнозируют, что к середине 2018 года рубль традиционно ослабнет и может достичь отметки 61-62 руб. за доллар.

«Сейчас определяющим драйвером для рубля являются общие настроения инвесторов в отношении всей группы валют развивающихся стран, — считает ведущий аналитик группы анализа долговых рынков Промсвязьбанка Михаил Поддубский. — Мы видим, рубль сохраняет высокую корреляцию c другими валютами emerging markets (развивающихся рынков), что вкупе с ценами на нефть и оказывает основное влияние на курс российской валюты».

На дальнейшую динамику рубля будут оказывать влияние внешние факторы. «Если волатильность на глобальных рынках начнет сокращаться и нервозность постепенно нивелируется, то в условиях сезонно сильных показателей сальдо счета текущих операций в первом квартале рубль имеет все шансы продемонстрировать еще одну волну укрепления», — считает Михаил Поддубский. — Пара доллар/рубль может в течение ближайшей пары месяцев переписать минимумы, которые наблюдались в этом году».

Прогноз на 2018 год

Ключевой момент решения ЦБ — переход к нейтральной денежно-кредитной политике уже в 2018 году, а с учетом низкой инфляции и слабого экономического роста есть большая вероятность, что ставка может быть снижена до 7% уже в марте, говорит директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. По мнению Олега Кузьмина, ЦБ прекратит снижать ключевую ставку после того, как она достигнет уровня 7%, что, по его прогнозам, произойдет уже на следующем заседании.

Определенности нет

Пока нет четкой определенности, какой именно нейтральный уровень ставки станет итоговым, считает Наталия Шилова. «Озвученный ранее коридор составлял 6-7%, учитывая, что после текущего решения ключевая ставка составляет 7,5%, до конца года можно ожидать дальнейшего снижения ставки от 50 до 150 б.п., — считает эксперт. — Это существенный разброс значений и ожиданий по рынку. Мы ожидаем, что до конца года ставка будет снижена до 6,5-6,75%».

Однако если на международных рынках ситуация продолжит ухудшаться, то ставка может к концу года остаться на уровне 7%, заключает Егор Сусин.

Ключевая ставка ЦБ РФ - это наиболее эффективный инструмент в области денежного обращения, который стал применяться в стране с 2013 года. Целесообразность его внедрения была обусловлена тем, что ставка рефинансирования в современных условиях потеряла свою актуальность. Ключевая ставка показывает минимальную плату, за которую главный банк готов кредитовать игроков рынка кредитования на срок 1 неделю. Также она служит ориентиром максимального процента, по которому регулятор может принять у банков деньги, размещенные населением в депозиты.

Размер ключевой ставки на сегодня равен 7,75% годовых (2019 год).

На очередном собрании 14 декабря 2018 года Совет директоров ЦБ РФ решил повысить значение ставки на 0,25 п.п., т.е. с 7,50% до 7,75%. Это второе повышение ставки за 2018 год.

Представители ЦБ РФ отмечают, что видят пространство для повышения ключевой ставки во втором полугодии 2018 года. Экономическая активность на отечественном рынке вполне вписывается в ранее составленный прогноз.

Экспертами Банка России были проанализированы следующие факторы:

1. Поведение инфляции.
2. Умеренная монетарная политика.
3. Экономическая активность.

Остановимся на каждом факторе подробнее.

Поведение инфляции

На сегодняшний день процесс обесценивания денежных средств постепенно сокращается в соответствии с прогнозом, который ранее представил регулятор. В частности, на его динамику влияет ряд факторов, носящих сезонный характер, а именно:

• снижение темпов прироста цен как по продовольственным, так и по непродовольственным товарам (в октябре 2016 года этот показатель уменьшился на 0,5 % годовых);
• повышение цен на энергоресурсы (действующая цена на энергоносители выше прогнозной);
• инвестиционная привлекательность отечественного народного хозяйства для иностранных инвесторов (в первую очередь вложения средств осуществляются в ключевые отрасли: нефтяной сектор, транспорт и логистику);
• получение хорошего урожая (снижает рост цен на продовольственные товары).

В сфере домашних хозяйств пока нет источников повышенного риска роста инфляции. В их основе функционирования лежит сберегательная модель поведения. Реальный доход населения к концу года показал тенденцию к росту, что благоприятно отразилось на оживлении потребительского спроса на все группы товаров.

Умеренная монетарная политика

Благодаря снижению инфляционных рисков регулятор может оставить ключевую ставку на том уровне, который позволит повысить активность на рынке кредитования. Получая деньги под небольшой процент, банки снижают ставки по потребительским кредитам, что позволяет им нарастить кредитный портфель. В то же время, выдача заемных средств под небольшой процент уменьшает долговую нагрузку населения, что приводит к сокращению проблемных активов в кредитных портфелях кредиторов.

Экономическая активность

Российская экономика перешла из стадии упадка к стадии восстановления. Сократилось снижение ВВП. Также стратегическим планом на 2017 год является импортозамещение. Стоит отметить, что оживление экономики не является однородным по отраслям. Есть сферы народного хозяйства, которые смогли выйти из кризиса быстрее и с минимальными потерями, это:

• транспорт;
• атомная промышленность;
• химическая промышленность и т.д.

Примечательно, что темпы роста наблюдаются и в высокотехнологических отраслях. Оживление деловой активности можно заметить и в сфере услуг, обслуживающей микро, малый, средний и крупный бизнес.

Прогнозы на ближайшие годы

По прогнозу экспертов Банка России экономический рост в стране в 2017 году будет невысоким. В среднем он составит 0,85-1%. Более оптимистичные показатели возможны в 2018 -2019 гг. Отметим, что при составлении прогнозного плана развития цена за 1 баррель нефти принималась в размере 40 рублей, а безработица - на прежнем невысоком уровне.

C учетом темпа обесценивания денег и состояния реального сектора народного хозяйства следующее собрание экспертов примет решение, снизить значение идентификатора на следующий период или оставить его на прежнем уровне.

Ставка рефинансирования и ключевая ставка: в чем разница?

Чтобы понять, чем отличаются эти идентификаторы монетарной политики, нужно обратиться к истории их возникновения. Ключевая ставка стала применяться лишь с 2013 года. До нее роль главного инструмента регулирования денежного обращения в стране выполняла ставка рефинансирования (учетная ставка), которая впервые была введена в 1992 году. Она характеризовала годовой процент по кредитам, выданным Банком России отечественным игрокам рынка кредитования. На сегодняшний день ей отводится второстепенная функция, в основном она используется при исчислении пени и штрафов.

Наиболее наглядным примером, когда ставка рефинансирования служила инструментом денежного обращения, является 1998 год. За этот год ее значение подымалось несколько раз. Таким действиями регулятор стремился повысить инвестиционную привлекательность государственных ценных бумаг. Однако, экономический кризис показал, что такое мероприятие не является эффективным. В результате было принято решение уменьшить ставку рефинансирования и пересмотреть комплекс мероприятий в рамках монетарной политики в России.

Функции ставки рефинансирования на текущий период

Сейчас эта ставка выполняет 3 основных функции:

1. Используется для исчисления пени и штрафов по налогам и иным обязательствам. Например: несвоевременная уплата налогов может привести к начислению пени в размере 1/300 ставки рефинансирования за каждый день просроченного платежа. Также при неисполнении работодателем обязательств перед своим персоналом (несвоевременная выплата оплаты труда, больничных, отпускных и иных компенсационных выплат) ему грозит штрафная санкция в размере 1/300 учетной ставки за каждый день просрочки.
2. Применяется для исчисления налогов по депозитам. Если годовой процент по рублевому вкладу превышает на 5% ставку рефинансирования, то вкладчик должен уплатить НДФЛ с величины превышения. Что касается вкладов в иностранной валюте, то разница между доходностью по ним и ставкой рефинансирования должна составлять 9%. (Более подробно читайте в статье .)
3. Определение ставки по займам, по которым не был установлен процент. В этом случае он равен ставке рефинансирования на дату заключения договора.

О ключевой ставке

Ключевая ставка оказывает большое влияние на экономическую систему страны. Она формирует потенциальный объем кредитования, который кредиторы смогут предоставить частным лицам и бизнесу. Это наиболее эффективный инструмент корректировки инфляционных процессов. При высоком темпе роста обесценивания денег в стране регулятор повышает идентификатор. В результате банки вынуждены брать у ЦБ РФ заемные деньги под более высокий процент. Стремясь получить прибыль, они увеличивают ставки по кредитным продуктам. Однако, растут проценты и по депозитам. Таким образом, рассмотренная ситуация выгодна при сберегательной модели поведения частных лиц и компаний. Кредитные средства обходятся дорого, поэтому покупательский спрос сокращается, что приводит к уменьшению инфляции.

Полезно знать! Максимальное увеличение ключевой ставки зафиксировано в 2014 году. В этот период она повысилась на 70%, достигнув 17% годовых. Это вынужденная мера в связи с тем, что на валютном рынке проходило много спекулятивных операций, которые привели к укреплению доллара и ослаблению российской валюты. В результате банкам был ограничен доступ к краткосрочному кредитованию, что привело к улучшению конъюнктуры рынка.

Если экономика находится в стадии застоя, то ключевая ставка уменьшается. Это стимулирует банки снижать проценты по кредитам для частных лиц и бизнеса. В результате, деловая активность в народном хозяйстве повышается.

В таблице 1 представлены основные отличия инструментов денежно-кредитной политики.

Таблица 1.

Важно! С 2016 года ставка рефинансирования не устанавливается, соответствующее значение на сайте ЦБ РФ не публикуется. Она приравнена к ключевой ставке на соответствующую дату. В соответствии с Постановлением Правительства РФ этот показатель аннулируется во всех нормативно-правовых документах.

Сравнительный анализ ключевой ставки в России и в других странах мира

По ключевой ставке все страны мира можно разделить на государства с высокой ставкой и низкой. Ко второй группе относится всего 40 стран. Как правило, это европейские государства, Япония и США.

Низкая ставка означает, что реальный сектор экономики страны «работает» за счет собственных денег. В этом случае уменьшаются проценты по кредитным программам, соответственно, заемные средства становятся более доступными. Однако, при низкой ставке банки не всегда готовы предоставить заемные средства из-за недостатка пассивов. Это вызвано тем, что уменьшается доходность по вкладам, и население принимает решение перейти от сберегательной модели поведения к потребительской.

Другая сторона медали заключается в том, что дешевые кредитные средства приводят к повышенному потребительскому спросу. Отечественная экономика не в силах его полностью удовлетворить, соответственно, расширяются объемы импорта. Это не совсем выгодно для страны, поскольку из-за низкой конкуренции может серьезно вырасти инфляция.

В мире господствует американская система на основе доллара. Примечательно, что ключевая ставка США остается самой стабильной, она практически не менялась с 2008 года. Низкая ставка Федеральной Резервной Системы выгодна и для России, поскольку многие представители бизнеса даже в период экономических санкций берут кредиты в иностранных банках. Это позволяет внедрять в жизнь инвестиционные проекты с минимальными затратами, так как в развитых странах в 5-6 раз ниже, чем в России.

Отдельно стоит рассмотреть ключевую ставку в Китае, являющимся наиболее значимым партнером для нашей страны. Здесь ключевая ставка подразделяется на 2 категории: ставка на депозиты и ставка на кредитование. В связи с замедлением роста ВВП Китай в 2015 году принял решение еще раз снизить ставку на кредитование до 4,3%.

На рисунке 1 представлены 7 стран с наиболее низкими ключевыми ставками.

Анализ стран с наиболее низкими ключевыми ставками за 2014 год, %

Рисунок 1

Анализ показывает, что к странам с наиболее низкими ключевыми ставками относятся развитые государства мира. Здесь на протяжении длительного периода времени наблюдается тенденция уменьшения идентификатора денежно-кредитной политики. В Дании и Швеции тенденция к снижению привела к тому, что ЦБ стал выдавать деньги коммерческим банкам совершенно бесплатно.

На рисунке 2 представлены страны с наиболее высокими процентными ставками.

Анализ стран с наиболее высокими ключевыми ставками за 2014 год, %

Рисунок 2

В этот рейтинг периодически попадает Россия. Западные эксперты считают, что проценты за пользование заемными средствами в нашей стране являются ростовщическими. Они препятствуют развитию реального сектора экономики. Бизнес вынужден искать пути получения дешевых денег за пределами страны, что неблаготворным образом сказывается на финансовом рынке.

Ключевая ставка - это важный показатель, оказывающий влияние на состояние отечественной экономики. Его снижение станет обоснованным лишь при повышении конкуренции и увеличении темпов роста производства. Проводимая денежно-кредитная политика в стране является умеренной. По прогнозам экспертов Банка России в 2017 году появится возможность снизить ключевую ставку для оживления отечественной экономики.