Taux de change - facteurs influençant sa formation. Fort ou faible - de quel type de rouble la Russie a-t-elle besoin pour se développer ? Monnaie nationale sous-évaluée

La Chine n'est pas un exemple

La Chine a maintenu le yuan à un niveau délibérément bas du début des années 1990 jusqu'à la crise de 2008 afin de maintenir les salaires dans la monnaie bas. De ce fait, Pékin a réussi à augmenter les exportations de biens au détriment de la croissance de la consommation.

Cependant, la part de la valeur ajoutée dans les industries traditionnelles a diminué au milieu des années 2000 par rapport au milieu des années 1990. "Cela s'est produit dans le contexte d'une croissance plus rapide de la productivité et des salaires dans les secteurs à forte intensité de capital et d'une augmentation de la part des exportations de haute technologie dans toutes les exportations de biens en provenance de Chine. Ces pressions structurelles, à leur tour, ont nécessité une nouvelle dépréciation du yuan pour soutenir la demande de main-d'œuvre des secteurs traditionnels de l'économie. Dans le même temps, le développement des industries à forte intensité de capital a nécessité l'accumulation préalable de capital et la limitation de la demande de main-d'œuvre », note la revue.

Ainsi, une contradiction est apparue - le soutien aux industries traditionnelles a empêché la croissance des industries à forte intensité de capital, c'est-à-dire plus de haute technologie. Par la suite, la Chine a dû abandonner une telle stratégie, rappelle la Banque centrale - l'affaiblissement de la monnaie nationale a aidé "à faire face aux problèmes de l'industrialisation primaire", mais avec le temps "cela a cessé de répondre aux besoins de développement ultérieur du pays".

Le niveau de vie chutera après le rouble

Troisièmement, l'affaiblissement de la monnaie nationale peut s'accompagner d'un faible niveau de vie, puisque les industries à forte intensité de main-d'œuvre sont généralement situées dans les pays pauvres, où la main-d'œuvre est moins chère. « Le dumping des salaires par la dépréciation du taux de change et un pari sur la production à forte intensité de main-d'œuvre obligent l'économie russe à entrer dans une course salariale avec les pays plus pauvres avec un excédent de main-d'œuvre bon marché. Stimuler le développement de telles industries en Russie conduirait à une détérioration de la structure de l'économie russe vers le développement d'industries moins productives, se heurterait à une offre limitée sur le marché du travail et nécessiterait une baisse constante des salaires et du niveau de vie, » dit la revue du Département de la Banque centrale.

Enfin, le quatrième risque est la croissance potentielle de l'écart technologique. Cela conduira à des tentatives de produire des biens sans utiliser les dernières technologies en raison de la même réduction des salaires et autres coûts. "C'est-à-dire qu'il y a un risque que la croissance de la production n'entraîne pas une augmentation du bien-être et ne soit pas durable", déclarent les experts. La croissance de la richesse "nécessite une intégration dans les chaînes de production mondiales à un niveau supérieur", et cela nécessite "le développement du capital humain et la disponibilité de personnel hautement qualifié".

Les autorités essaient-elles d'affaiblir le rouble ?

Ni le ministère des Finances, ni le ministère du Développement économique, encore moins la Banque centrale, n'ont jamais déclaré qu'ils poursuivaient une politique d'affaiblissement constant de la monnaie nationale. Cependant, le gouvernement a déclaré à plusieurs reprises que le rouble était "surrenforcé". Selon le chef du ministère du Développement économique Maxim Oreshkin, l'affaiblissement de la monnaie nationale se produira au deuxième ou au troisième trimestre de cette année. Aux prix actuels du pétrole, le taux s'affaiblira à 62-63 roubles. d'ici la fin de l'année, et s'ils diminuent à 40 dollars le baril - à 68 roubles le baril. Vendredi, dans une interview avec Rossiya 24, Oreshkin a de nouveau déclaré que désormais le facteur clé du renforcement du rouble est l'afflux de capitaux étrangers, et déjà en été, il y aura un "déficit du compte courant assez grave".

Le marché ne réagit plus aux interventions verbales, explique Vladimir Miklashevsky, économiste senior à la Danske Bank. Seul un commentaire récent du président Vladimir Poutine a eu un impact, ajoute-t-il. Fin avril, le chef de l'Etat a refusé de parler publiquement du taux de change du rouble, "pour ne pas nuire", le marché l'a perçu "négativement", note Miklashevsky. Les interventions verbales n'ont qu'un effet à court terme, convient l'économiste en chef de BCS, Vladimir Tikhomirov.

Vidéo : RBC

Les interventions de change menées par le ministère des Finances font également partie de la politique d'affaiblissement du rouble, estime Miklashevsky. Cependant, leurs volumes sont trop faibles pour affecter sérieusement le taux de change de la monnaie nationale, note Tikhomirov. En mai, le ministère des Finances - jusqu'à 8,5 milliards de roubles, c'est-à-dire que le volume quotidien ne représentera qu'environ 0,1% du volume quotidien moyen des transactions sur le marché des changes au comptant (selon les données de mars de la Bourse de Moscou).

Même un plus grand volume d'achats par le ministère des Finances, qui a été observé de janvier à avril (il a atteint 113 milliards de roubles par mois) n'est pas en mesure d'affaiblir le rouble, cela n'est possible qu'avec des interventions d'un montant de 500 millions de dollars par jour (environ 29 milliards de roubles), dit Tikhomirov . La pression sur le rouble sera si l'achat de devises étrangères par la Banque centrale commence, estime Miklashevsky - cela a été récemment «suggéré» par le chef de la Banque centrale, Elvira Nabiullina. La semaine dernière, elle a déclaré que le régulateur jugeait possible de revenir à la politique de reconstitution des réserves lorsque l'objectif d'inflation de 4% serait atteint. Cependant, Nabiullina a émis une réserve selon laquelle la Banque centrale ne recourrait à une telle mesure que si elle n'affectait pas le cours.

La politique d'affaiblissement du rouble ne conduira qu'à une croissance à court terme de l'économie, économistes du RANEPA et de l'Institut Gaidar. Selon leurs prévisions, cette année, le PIB augmentera de 1,2 % avec un rouble stable, et en 2018 de 1,8 %. Avec un taux de change faible, le PIB augmentera légèrement cette année - de 1,4 %, mais cet effet s'épuisera en un an et en 2018, la croissance économique ne sera que de 1,5 %.

• • 1. La présence d'un fonds de réserve familial en devises étrangères, et pas seulement en roubles
  • 2. Flux de trésorerie en devises - investir dans des comptes PAMM conservateurs avec un dépôt en dollars et un rendement de 30 à 47% par an

Récemment, la Banque centrale de la Fédération de Russie s'est donné pour tâche de transformer l'argent en emballages de bonbons, malgré une interdiction directe dans la constitution (voir ci-dessous) et Le ministère des Finances a déjà commencé à dévaluer le rouble- dépréciation délibérée de la monnaie par achats directs de devises sur le marché intérieur. En même temps, ils vont être achetés même avec les fonds des fonds de réserve, tant que le rouble ne se renforcera pas.

L'essentiel est que l'État gagne principalement en devises étrangères (la majeure partie du PIB est le produit de la vente des hydrocarbures) et distribue les dettes (le budget) en roubles. Et une idée géniale est venue, puisque nous avons un déficit budgétaire sur papier, déprécions un peu le rouble (de 10 seulement), colmatons ce trou et nous n'aurons pas à prendre des mesures impopulaires et à réduire les obligations sociales. Eh bien, au diable, que chaque Russe devienne plus pauvre de 10%, mais les indicateurs budgétaires sont normaux.

Ce fait devrait probablement me faire chier, mais en fait, je préfère avoir un plan d'action précis, et non une raison de pleurnicher sur les réseaux sociaux. Dans cet article, j'ai décrit 4 stratégies pour réduire l'impact de la prochaine transformation de l'argent en emballages de bonbons sur votre vie. Et dans d'autres articles, vous trouverez des informations sur la façon dont vous pouvez également gagner de l'argent en cas de crise !

Des gémissements aux détails de la dévaluation

Le courant 2017 devrait être l'un des plus difficiles pour le ministère des Finances de tous :). Comme en 2016, le National Wealth Fund et le Federal Reserve Fund seront utilisés pour couvrir le déficit.

Plus précisément, le budget est 1,8 billion de roubles de fonds déjà vides. Selon les experts, si rien n'est fait, déjà en 2017 ces les réserves seront épuisées.

Le ministère des Finances a tenté d'influencer la situation actuelle et de reconstituer le fonds de réserve au détriment de la différence entre le prix budgété du baril (40 $) et le coût actuel, qui s'élève actuellement à 55 $.

Chiffres nus - Le budget de la Russie s'effondre régulièrement

Pour le début de l'année, il était prévu déficit de 3,16% du PIB, équivalent à 2,745 trillions de roubles. Maintenant, il y a une opinion que ce chiffre peut diminuer de manière significative à 2,9%. Si le nouveau "programme temporaire" annoncé pour l'achat de devises étrangères est introduit au prix actuel du pétrole d'environ 55 dollars, une partie du déficit sera couverte.

De telles actions conduiront au fait que désormais les bénéfices excédentaires seront dépensés pour reconstituer les réserves, et non pour les besoins actuels de l'État.

En raison de la différence de taux de change du rouble et du dollar, il est tout à fait possible de couvrir une part importante du budget. C'est ce que disent la plupart des analystes. Mais f en fait cela ne conduira pas à une stabilisation, mais servira uniquement d'outil pour colmater temporairement les trous dans le budget.

En fait, cela ne conduira pas à une stabilisation, mais ne servira que d'outil pour colmater temporairement les trous dans le budget.

À l'heure actuelle, le gouvernement n'a pas d'autre option pour prendre des mesures concrètes que de rendre le rouble moins cher. Et tout cela est dû au fait que les sanctions restent en vigueur et qu'il n'y a aucune possibilité d'obtenir des prêts rentables de l'extérieur.

Ainsi, à l'heure actuelle, le marché de l'investissement ressemble à tous égards à un navire en perdition, qui approche lentement mais sûrement du fond.

Pour les profits de l'État, les citoyens paieront avec le rouble

Les recettes budgétaires du secteur des matières premières proviennent de la vente d'hydrocarbures et les recettes sont générées en devises étrangères. Plus le taux de change du rouble est bas, plus il est facile de couvrir le déficit budgétaire avec des pétrodollars.

À l'heure actuelle, pour l'État, le fait que l'intentiondépréciation du rouble (dévaluation) conduira à une baisse du niveau de vie des Russes - c'est une question secondaire , car les biens étrangers seront achetés contre des devises étrangères et, par conséquent, le coût en roubles augmentera d'un ordre de grandeur.

La dévaluation du rouble entraînera une baisse du niveau de vie des Russes - mais maintenant c'est déjà un problème secondaire

En d'autres termes, ces actions conduiront logiquement au fait que pendant que le pays s'enrichit, la population s'appauvrit. La dévaluation du rouble n'est nécessaire que pour le gouvernement, mais tous les autres recevront tout ce qui leur a été promis, mais en d'autres monnaies (avec moins de pouvoir d'achat).

Prévisions du rouble pour 2017 - à quel cours se préparer

Initialement le budget a été établi sur la base du taux de base de 67 roubles pour 1 dollar. Au début de l'année, le taux de change du rouble est assez confiant autour de 55-62. Ce fait n'a pas manqué au ministère des Finances.

Cela suppose que Le "programme temporaire" a été lancé bien avant cela, et ce n'est que maintenant qu'il a été annoncé publiquement comme un nouveau programme.

Maintenant, de plus en plus de déclarations sont faites par des hauts fonctionnaires selon lesquelles le taux devrait baisser de 10 % par rapport au taux actuel. Les justifications pour lesquelles spécifiquement de 10 % ne sont pas rapportées, mais il est facile de supposer que le rouble est artificiellement ramené à la valeur indiquée dans le budget.

Le rouble est artificiellement ramené à la valeur indiquée dans le budget.

Vaut-il la peine d'attendre la dépréciation du rouble dans un avenir proche

Le différend entre analystes sur la date de la dépréciation n'est pas encore résolu pour deux raisons globales :

1. A la veille des élections présidentielles, le gouvernement fera de son mieux pour créer l'apparence de stabilité de la monnaie nationale, des prix des denrées alimentaires et des biens de consommation. De ce point de vue, l'amortissement devrait avoir lieu dans un avenir prévisible.
2. Compte tenu de toutes les mesures prises pour reconstituer le budget, le taux de change à environ 55-60 roubles pour 1 dollar devrait être maintenu aussi longtemps que possible afin de collecter la quantité de devises nécessaire pour couvrir le déficit. Sinon, les actions visant à acheter la masse de dollars avec les ressources du fonds de réserve seront absolument inutiles.

D'autre part, des facteurs externes peuvent également influencer le taux de change. Le taux de change du rouble est directement proportionnel au prix des hydrocarbures : lorsque le coût de « l'or noir » baisse, le rouble devient également moins cher. Par conséquent, on ne sait pas encore exactement quand et pour combien de temps la baisse artificielle du taux commencera.

L'outil de l'effondrement du rouble sera à nouveau la télévision

Dans la panique, les gens contribueront non seulement au voile de la dévaluation artificielle, mais souffriront également de leurs propres actions, car beaucoup courront certainement pour changer des roubles contre des dollars à un taux défavorable. Et plus la demande est élevée, plus le prix du dollar est élevé.

La télévision sera l'outil de l'effondrement du taux de change.

En conséquence, la deuxième fois qu'ils vont baiser tout le monde après que le ministère des Finances achète à bas prix et pousse la monnaie à la hausse, il y aura alors des occasions d'information que le rouble a soudainement commencé à baisser de prix, encore plus que prévu

Que se passe-t-il lorsque le rouble s'effondre

La dépréciation de la monnaie entraînera sans aucun doute une hausse des prix des biens et produits de consommation, car la part des importations de biens selon les estimations les plus conservatrices est de 35%. Cela se produira non pas en raison d'une hausse du prix des marchandises sur le marché mondial, mais en raison de la dépréciation du rouble, car tous les achats sont effectués en dollars ou en euros. En conséquence, la différence de dévaluation artificielle se répercutera également sur le coût des appareils électroménagers, des pièces de rechange pour les machines-outils importées, des voitures, etc.

Quant aux produits alimentaires, il semble que la situation sera moins déplorable, car le pays, selon TV :), a une politique de substitution des importations qui couvre une certaine part des importations.

Mais en fait, cette part est tellement insignifiante ( les analystes parlent d'une marque de 3-5% de toutes les importations), Quoi une hausse importante du prix des marchandises ne peut être évitée . De plus, les producteurs nationaux peuvent ajuster déraisonnablement les prix à la moyenne et au-dessus, car bien que le contrôle existe, il est en réalité inefficace. Rappelez-vous comment il y a quelques années, les étiquettes de prix ont augmenté, littéralement jusqu'à ce que vous atteigniez la caisse du supermarché ?

Des hausses de prix importantes sont inévitables.

Le revenu réel de la population dans un avenir prévisible n'augmentera pas à coup sûr. Après la dépréciation, l'inflation sera grave, et en même temps, l'indexation des salaires et des retraites ne la bloquera évidemment pas. Par conséquent, presque tous les segments de la population souffriront du colmatage des trous dans le budget par une dévaluation artificielle, et le pourcentage de pauvres augmentera de manière significative.

De telles actions seront particulièrement douloureuses pour les retraités. L'année dernière, l'indexation était si misérable que par rapport à l'inflation, ce montant peut simplement être arrondi à zéro.

4 façons de ne pas perdre vos économies lors de la dévaluation du rouble

Afin de ne pas perdre les fonds gagnés grâce à la dépréciation du rouble, nous envisagerons plusieurs scénarios et une stratégie de base :

1. Disponibilité d'un fonds de réserve familial en devises étrangères(le gouvernement achète des devises pour rendre le rouble moins cher plus tard, nous faisons de même). Mon choix est USD.
2. Flux de trésorerie en devise- dans mon cas, il s'agit de l'achat de projets Internet à l'ouest (nécessite de sérieux investissements), ainsi qu'une option plus abordable - investir dans des comptes PAMM conservateurs avec un dépôt en dollars (!)
3. Aérodrome alternatif + investissement à 154% par an - crypto-monnaies, en particulier - bitcoin (détails à lire ci-dessous)
4. L'immobilier rentable- J'ai écrit à ce sujet en détail plus tôt dans l'article, ainsi que

1. La présence d'un fonds de réserve familial en devises étrangères, et pas seulement en roubles

Si vous avez des économies une partie d'entre eux (!) peuvent être convertis en devises étrangères. Vous ne devez pas transférer tout l'argent, car ils peuvent être nécessaires lorsque le taux de change n'est pas le plus rentable et que vous perdez.

Et si vous avez des roubles en stock, les mois à venir seront le moment le plus favorable pour le change, car le taux de change par rapport aux devises étrangères est actuellement optimal. Il ne faut pas avoir peur de perdre sur la différence de parcours, car si le gouvernement a commencé à parler d'une sous-évaluation délibérée du rouble, cela se produira dans un an . Alors ne ratez pas le moment, sinon il sera trop tard.

Si le gouvernement a commencé à parler d'une dépréciation délibérée du rouble, d'ici un an, cela se produira.

2. Flux de trésorerie en devises étrangères - investir dans des comptes PAMM conservateurs avec un dépôt en dollars et un rendement de 30 à 47% par an

En fait, un compte PAMM est un trading de devises, mais vous ne participez pas vous-même aux transactions. Tout est fait pour vous par des personnes spécialement formées - des commerçants qui risquent non seulement votre argent, mais aussi le leur. Essentiellement, vous vous attachez à un commerçant expérimenté et investissez votre argent pour recevoir un certain pourcentage de revenu - et à partir de là, vous tirez votre profit de son profit.

j'ai choisi pour investir ce compte PAMM avec le courtier Alfa-Forex(filiale d'Alfa Bank). Premièrement, je connais le gestionnaire et sa compétence, et deuxièmement, sa stratégie est claire pour moi et elle est basée sur la protection du gisement contre l'assèchement.

Troisième - billet d'un dollar. Je n'investis pas dans le rouble PAMM. Je ne les considère pas, car en raison de l'inflation, une partie de vos bénéfices s'épuisera, l'inflation actuelle en dollars est légèrement supérieure à 2%.

Terminal de trading - Meta Traider 4 (à mon avis, il est plus sécurisé que Meta Traider 5, car il permet, par exemple, de faire des serrures - trading multidirectionnel au sein d'un seul terminal).

La stratégie utilise des verrous équilibrés, moyennage des prix, analyse technique sérieuse pour déterminer les points d'entrée, les pertes maximales sur une transaction ne dépassent pas 1% du dépôt.

Dans le même temps, il n'y a pas de recherche de rentabilité exorbitante, vous pouvez gagner 30 à 47 % par an sans risques particuliers, et le tirage maximum possible, si tout va mal, guerre, ouragan, famine, etc. - 10-20% de l'investissement.

Parmi les détails importants du compte, il y a le capital du gérant, qu'il risque lui-même. Dans de nombreux comptes, le gestionnaire investit 100 à 500 dollars et réalise des opérations risquées sur le marché, gagnant sur des investisseurs crédules (lire - chercheurs de chance). Lorsque la chance quitte le commerçant, le dépôt est fusionné, puis un nouveau compte est enregistré pour le nouveau Pinocchio.

90% des comptes PAMM sont fusionnés au cours de la première année de fonctionnement. Le principal problème est le risque élevé et le manque de mécanismes de protection des dépôts, et la principale erreur des débutants lorsqu'ils investissent dans PAMM est la recherche d'une rentabilité maximale. Ces comptes sont généralement fusionnés en premier.

3. Protection contre la dévaluation du rouble en crypto-monnaies et un rendement de 154% par an

Aérodrome alternatif - crypto-monnaies, en particulier - bitcoin. Au moment d'écrire ces lignes, le taux de change du Bitcoin a augmenté de 154 % en un an. Il n'est pas sujet à l'inflation, il ne peut pas être dévalué, contrôlé ou émis de nouvelles pièces. Les transactions Bitcoin sont anonymes et irréversibles, les capitaux traversent librement les frontières des États.

Comment acheter légalement des bitcoins (sans surpaiement) :

1. l'option la plus simple est de s'inscrire sur l'échange BTC-e (échange contre d'autres devises là-bas)
2. meilleur taux de bitcoin peut être trouvé dans la surveillance de tous les échangeurs, par exemple, vous pouvez acheter un code BTC-e USD et l'utiliser pour reconstituer instantanément le solde de votre compte sur l'échange
3. après l'échange sur l'échange, vous pouvez soit les laisser sur votre compte, soit retirer des bitcoins dans votre portefeuille, qui peut également créer gratuitement sur xapo.com(ils ont également un stockage à froid super sécurisé pour vos bitcoins)

Comment la Banque centrale a mis un gros verrou sur la constitution de la Fédération de Russie

Ainsi, en dévaluant la monnaie nationale (dévaluation), le gouvernement tente de résoudre le problème de la couverture du déficit budgétaire. La question que le pouvoir d'achat des citoyens diminuera de manière significative n'intéresse pas les responsables.

L'article 75 (partie 2) stipule explicitement que La Banque centrale devrait aider à renforcer le rouble, et non l'inverse. Mais la Banque centrale est actuellement guidée uniquement par les indicateurs cibles du PIB et du budget, et le fait qu'en fait la pénurie soit compensée au détriment des gens ordinaires est une deuxième affaire.

L'article 75 (partie 2) de la Constitution stipule explicitement que la Banque centrale doit contribuer au renforcement du rouble assurer sa stabilité

La principale conclusion est de savoir comment se protéger contre la manipulation des taux de change et les futures dévaluations de la monnaie nationale

1. Utiliser différentes devises pour l'épargne et les investissements (dollars / crypto-monnaies, etc.)
2. Créer / acheter des flux de trésorerie en devise
3. Investir dans l'immobilier rentable- les taux de location et la valeur de l'actif, en règle générale, suivent l'inflation (sauf pour l'histoire de la crise hypothécaire américaine, mais la nature de la crise y est complètement différente)

L'Etat spécule à nouveau sur l'achat de devises

Le ministère des Finances pour la première fois depuis le début de l'année va réduire le volume des coûts pour l'achat de devises étrangères. Si le mois précédent le département d'Anton Siluanov a dépensé à ces fins un montant record de 380 milliards de roubles dans l'histoire des interventions, le ministère a maintenant l'intention de transférer un peu plus de 347 milliards pour l'achat de dollars, d'euros et de livres sterling. . En juin, les revenus du pétrole et du gaz ont chuté de 40 milliards de roubles. Cependant, selon les experts, premièrement, la Russie elle-même est responsable de la baisse des profits excédentaires à l'exportation, puisqu'elle a accepté un accord pour augmenter la production de pétrole. Deuxièmement, après avoir accumulé 500 milliards de dollars en réserve, notre pays n'a plus besoin de reconstituer la «capsule pétrolière», car il n'a pas encore trouvé comment dépenser ces fonds.

Le ministère des Finances a commencé à acheter des devises étrangères sur le marché intérieur en février 2017. Ces transactions ont eu lieu pour deux raisons. D'une part, ces opérations ont été réalisées dans le cadre de la règle budgétaire. La devise a été achetée dans les proportions suivantes : 45 % de dollars américains, 45 % d'euros et 10 % de livres sterling. Ils ont été achetés avec des revenus supplémentaires provenant des exportations de pétrole par rapport à ceux budgétisés (en 2018 - au-delà du prix de base de 40,8 dollars le baril). D'autre part, l'argent a servi à reconstituer le National Welfare Fund (NWF). Cette tendance visait à stabiliser le taux de change du rouble et à réduire la dépendance de l'économie russe aux hydrocarbures.

Depuis mars de cette année, le ministère des Finances a régulièrement augmenté l'achat de devises étrangères sur le marché libre intérieur. En mars, 192 milliards de roubles ont été alloués à ces fins, en avril - 240,7 milliards de roubles, en mai - plus de 322 milliards de roubles et en juin - environ 347 milliards de roubles.

Jusqu'à récemment, du 7 juin au 5 juillet, le ministère des Finances prévoyait d'acheter des devises étrangères pour un montant de 380 milliards de roubles. Le ministère prévoyait d'acquérir des devises étrangères pour 19 milliards de roubles par jour. De plus, le département avait l'intention d'établir de nouveaux records, mais dans toute l'histoire des interventions, mais l'inverse s'est produit.

Le ministère des Finances en juillet - début août n'allouera que 348 milliards de roubles pour l'achat de devises étrangères sur le marché intérieur. Cela se produit pour une raison. En juillet, le ministère des Finances s'attend à recevoir 387 milliards de roubles de revenus pétroliers excédentaires, tandis qu'en juin, les revenus réels du pétrole et du gaz ont été inférieurs aux prévisions de 39,6 milliards de roubles.

Ainsi, en juillet, les achats diminueront globalement de 8%, et les interventions quotidiennes de 17%. C'est vrai, comme tu le penses Directeur du département d'analyse d'Alpari, Alexander Razuvaev En changeant la politique d'acquisitions sur le marché des changes, l'État tente de se distancer des problèmes externes et internes.

"Ce n'est pas l'an 2000. Il n'est pas nécessaire d'accumuler des devises étrangères pour rembourser les dettes extérieures et reconstituer les réserves. Les réserves internationales de la Russie approchent les 500 milliards de dollars, soit un tiers de notre PIB. En 2018, le prix de coupure du pétrole s'élève logiquement à 50 $ (maintenant le prix du baril approche les 77 $) », note l'expert.

Les revenus supplémentaires qui pourraient être générés au-delà de ce montant peuvent être dépensés en paiements uniques aux retraités et autres Russes socialement instables. Cela réduirait la pauvreté et soutiendrait la demande intérieure. «Depuis le début de l'année, l'excédent budgétaire a été de près de 500 milliards de roubles. Si cet argent est dépensé pour un paiement unique aux citoyens socialement défavorisés, plus de 10 000 roubles seront reçus pour chaque retraité », estime l'expert.

« Les autorités monétaires russes sous-estiment le taux de change du rouble. S'il n'y avait pas d'achats par le ministère des Finances, le taux du dollar serait de 50 roubles pour un dollar. Le taux de change sous-évalué de la monnaie nationale russe entraîne une augmentation des anticipations inflationnistes, ce qui, bien sûr, alimente la hausse des prix et ne permet pas à la Banque centrale de réduire le taux directeur à un niveau confortable pour le secteur réel. Nous ne serons pas surpris si d'ici la fin de l'année l'inflation dépasse les 4% prévus par la Banque de Russie. Le ministère des Finances estime que la Russie a besoin d'un rouble faible. Mais la Russie a besoin d'une monnaie nationale forte. Un rouble fort est un afflux d'argent spéculatif chaud, une augmentation des cotations des actions et des obligations russes. C'est un argument puissant en faveur de l'introduction d'une monnaie eurasienne unique pour la Fédération de Russie, la Biélorussie et le Kazakhstan. Ce n'est qu'alors que les Russes gagneront beaucoup plus en dollars. Le rouble sous-évalué est une baisse du niveau de vie des Russes, initiée par les efforts de leur propre gouvernement. Ainsi, les biens importés de haute qualité et les voyages à l'étranger deviennent moins accessibles », note l'expert.

Le taux de change du rouble établit un anti-record après l'autre, se dépréciant rapidement devant des Russes alarmés. Qu'est-il arrivé à la monnaie nationale de la Russie ? Qu'est-ce qui le pousse vers le bas et pourquoi les autorités le regardent-elles avec indifférence ? A qui profite l'effondrement du rouble ? Vladimir Klistorin, professeur à l'Université d'État de Novossibirsk, docteur en économie, a répondu à ces questions dans une interview avec Sibnet.ru.

- Quelle est la raison fondamentale d'un effondrement aussi rapide du rouble ?

La première chose que vous devez savoir est que les positions de la monnaie nationale dépendent de l'état de l'économie de l'État. La Russie est actuellement en récession économique, donc, premièrement, le rouble est instable, et deuxièmement, il perd du terrain par rapport aux principales devises mondiales.

En général, le monde connaît actuellement une croissance économique d'environ 2,5 à 3 %. Dans un certain nombre de pays, la tendance s'inverse : en premier lieu l'Ukraine, le Venezuela et la Russie. Dans ces pays, la monnaie nationale est en baisse.

- Comment se forme exactement le taux de change du rouble ?

Le taux de change du rouble est déterminé par les résultats des échanges quotidiens à la Bourse de Moscou. Sur la base du taux moyen pondéré pendant une certaine période de temps lors de l'enchère (généralement pour la première moitié de la journée), la Banque centrale de Russie approuve le taux officiel.

Auparavant, la Banque centrale est intervenue dans le commerce, a tenté de maintenir le taux de change du rouble. Selon que la monnaie nationale se renforce ou s'affaiblit, il procède à des interventions. Si le rouble tombait, il commençait à acheter des roubles, jetant des devises étrangères sur le marché. Parfois, le régulateur financier a agi en sens inverse. Il a donc ramené l'offre et la demande à l'équilibre.

Mais maintenant, la Banque centrale a abandonné cette politique. Et c'est pourquoi le marché est devenu plus volatil (changeant, instable) et est désormais autant sujet à la spéculation des acteurs boursiers.

- Quels facteurs déterminent le taux de change de la monnaie nationale, qu'est-ce qui fait baisser ou remonter le rouble ?

En réalité, le taux de change de la monnaie nationale de la Russie est déterminé par les attentes des acteurs du change. En d'autres termes, comment imaginent-ils le parcours après un certain laps de temps, comment ils prédisent la dynamique du parcours.

Les acteurs du marché peuvent être divisés en deux catégories. Le premier est celui qui achète des devises pour des besoins réels - transactions économiques, transactions. Le second, ce sont les spéculateurs qui jouent sur la différence de taux de change, jouent, comme on dit, à découvert. À mon avis, ce sont maintenant les spéculateurs qui ont la plus grande influence sur le taux de change du rouble. Maintenant domine le mouvement spéculatif du cours.

- Pourquoi, alors, parlent-ils de la dépendance du rouble au prix du pétrole ?

Il est également associé à la négociation d'actions. Par exemple, on s'attend à ce que le pétrole devienne moins cher, ce qui signifie qu'à l'avenir, l'afflux de devises étrangères dans le pays diminuera. L'offre de devises sur le marché diminuera, c'est-à-dire que moins de dollars et d'euros iront en bourse. Ainsi, selon les attentes et le mécanisme du marché, le prix de la monnaie augmentera et le rouble baissera. Après tout, la Russie est très dépendante des recettes en devises provenant de la vente de pétrole.

Le change se nourrit de rumeurs. Récemment, il y a eu des informations selon lesquelles l'Arabie saoudite, la Russie, le Qatar et le Venezuela ont convenu de geler la production de pétrole à un certain niveau. Immédiatement, le prix du pétrole a bondi et le rouble s'est renforcé par la suite. Et quelques heures plus tard, le reflux a commencé. Les attentes des joueurs se sont révélées trop optimistes.

Lorsqu'il y a des problèmes avec l'état général de l'économie, le marché est toujours dans une situation nerveuse. En bourse alors file l'argent non de ceux qui en ont besoin pour la mise en place d'opérations d'import-export, de crédit ou d'investissement, mais les fonds des spéculateurs jouant en position courte. Chaque rumeur peut provoquer des fluctuations de cours. Cela n'attire pas les investisseurs, mais les spéculateurs.

- A qui profite le taux de change bas ?

En bref, le faible taux de change du rouble est bénéfique pour les exportateurs, ceux qui vendent à l'étranger, et désavantageux pour les importateurs qui achètent quelque chose à l'étranger. Mais tout n'est pas si simple ici. Les compagnies pétrolières, par exemple, ont également besoin d'un contre-courant de marchandises importées. Beaucoup d'entre eux utilisent une technologie occidentale sophistiquée ou font appel à des spécialistes étrangers pour effectuer certains travaux.

Le faible taux de change de la monnaie nationale est également bénéfique pour l'État. Il a des obligations en monnaie nationale. En Russie, notre budget est établi et exécuté en roubles. S'il y a un affaiblissement de la monnaie nationale, cela dévalue les obligations de l'État.

L'affaiblissement du taux de change s'accompagne toujours d'une accélération de l'inflation. Et cela, bien sûr, affecte le plus la population. La chute du rouble est également très peu rentable pour les investisseurs, car il leur est difficile de calculer leurs risques dans de telles conditions. Et beaucoup d'entre eux ralentissent les projets d'investissement ou même refusent d'investir en Russie - cela a un très mauvais effet sur l'économie.

- Le rouble peut-il devenir une monnaie forte et prestigieuse ?

Le rouble est une monnaie tout à fait normale. Je le répète, sa stabilité et sa force dépendent de l'état de l'économie russe dans son ensemble. Le rouble était une monnaie très stable quand tout allait bien dans notre économie au milieu des années 2000. Ensuite, c'était juste une grande monnaie.

Et cela, soit dit en passant, a assuré un puissant afflux de capitaux dans l'économie russe. Vous transférez simplement des dollars en roubles et les déposez à 8% par an, puis les reconvertissez et obtenez 8% en devises étrangères. C'était tout simplement impossible à faire dans d'autres pays.

- Quelles sont les perspectives pour le rouble?

Jusqu'à présent, nous ne pouvons parler que du court terme - pour 2016. Malheureusement, les données officielles montrent que le secteur réel de l'économie russe continue de décliner et que les investissements diminuent. Cela signifie qu'il vaut mieux ne même pas penser à renforcer le rouble pour le moment. La tendance générale sera à une lente dépréciation du rouble par rapport aux principales devises du monde. Cette baisse sera suivie de courtes périodes de récupération avant le paiement des impôts, lorsque les grandes entreprises convertiront la monnaie en roubles afin de payer les impôts.

Quand l'économie russe commencera à croître (et cela arrivera inévitablement), c'est encore difficile à dire. Le premier signe de reprise sera une augmentation des investissements, après quoi le taux de change du rouble et les revenus réels des Russes commenceront à se rattraper.

Selon l'économiste Valentin Katasonov, le taux de change réel du rouble est sous-évalué de 50%

Le rouble russe est actuellement sous-évalué de 69 % par rapport au dollar selon l'indice Big Mac, qui est utilisé pour comparer le pouvoir d'achat et le taux de change des monnaies nationales par rapport au dollar américain, rapporte ITAR-TASS citant The Economist, un magazine anglais qui calcule cet indice. .

Selon la publication, le prix d'un Big Mac en Russie en janvier 2016 était de 1,53 $ (114 roubles au taux de 75,66 roubles pour un dollar) contre 4,93 $ aux États-Unis. Cela signifie que le taux de change équitable du rouble est de 23,12 roubles pour un dollar, c'est-à-dire que la monnaie russe est sous-évaluée de 69%, a calculé The Economist. La pire performance de l'indice ces dernières années a été enregistrée en janvier de l'année dernière, lorsque le rouble était sous-évalué de 71,5 %.

Parmi tous les pays inclus dans l'indice, la devise la plus sous-évaluée est le bolivar vénézuélien. Il est sous-évalué de 86,5 % avec le coût du « Big Mac » au Venezuela, 0,66 $ (132 bolivars). Son juste taux est de 26,77 bolivars pour un dollar américain. Dans le même temps, le franc suisse est le plus surévalué par rapport au dollar américain - de 30,7%. Le prix d'un Big Mac en Suisse en janvier 2016 était de 6,44 $ (6,5 francs suisses au taux de 1,01 franc pour un dollar). Le juste taux de change du franc suisse par rapport au dollar sur l'indice Big Mac devrait être de 1,32 franc.

L'indice Big Mac a été analysé dans une interview avec Russian People's Line par un docteur en économie, professeur, président de la Société économique russe du nom de S.F. Sharapov Valentin Yuryevich Katasonov :

Ce n'est pas un calcul très intelligent. La parité de pouvoir d'achat des monnaies est calculée par les organisations internationales. C'est un travail minutieux qui n'est effectué qu'une fois tous les deux ou trois ans. La parité de pouvoir d'achat montre que le rouble est sous-évalué par rapport au taux de change en vigueur sur le marché et fixé par la Banque centrale de Russie. Selon mes calculs approximatifs, la sous-évaluation de la monnaie russe est d'environ 50 %. Aujourd'hui, le pouvoir d'achat du rouble est de 35 à 40 roubles pour un dollar américain. Mais ce sont mes estimations approximatives, car il n'y avait pas encore de calculs définitifs.

Qu'est-ce que la Parité de Pouvoir d'Achat ? C'est le rapport de deux ou plusieurs unités monétaires, monnaies de pays différents, établi par leur pouvoir d'achat par rapport à un certain ensemble de biens et services. Cependant, l'indice Big Mac n'inclut pas beaucoup de positions dans ce panier. Par exemple, lors du calcul des organisations internationales, les services publics, les coûts de transport, etc. sont inclus.

Les proportions de devises sur le marché mondial peuvent différer des prix intérieurs, car tous les biens et services ne sont pas impliqués dans le commerce. Par exemple, le gouvernement ne s'occupe que d'activités nationales, qui sont peu représentées sur le marché mondial. Mais, néanmoins, même en tenant compte de l'absence de nos biens et services sur le marché mondial, nous pouvons conclure que le rouble est sous-évalué. Cette situation est liée à la création artificielle d'une demande gonflée de devises étrangères, ce que fait la Banque centrale de Russie, qui achète des dollars. La tâche était de constituer des réserves internationales jusqu'à 500 milliards de dollars, ce qui est une ligne pour assurer une demande artificielle gonflée de devises étrangères. Ainsi, la Banque centrale, sans publicité, contribue à la dépréciation du rouble et à la surévaluation du dollar.

Le taux de change sous-évalué de la monnaie nationale n'est pas avantageux pour la Russie. C'est inacceptable pour la sécurité nationale de l'État. Mais, malheureusement, peu de gens en parlent. Nous-mêmes privons la Russie de la possibilité de procéder à l'industrialisation ou, comme on dit, à la substitution des importations, car plus le taux de change est bas, plus les importations sont chères, et nous ne sommes pas en mesure de réaliser l'industrialisation sans acheter des machines et des équipements importés.

Un taux de change sous-évalué est un dumping monétaire. Les exportateurs reçoivent une sorte de subvention, des opportunités concurrentielles supplémentaires. Une question simple se pose : qui paie la subvention ? Les personnes physiques et morales qui ne participent pas à cette activité d'exportation, c'est-à-dire Les entreprises russes axées sur le marché intérieur, tous les citoyens de la Russie. La dépréciation du rouble signifie l'inflation, qui est un impôt invisible pour tous les citoyens du pays. Il s'agit d'une sorte de subvention à l'exportation invisible, qui est effectuée pour le bien d'un petit groupe d'oligarques. Les riches retournent un montant minimal de revenus d'exportation à la Russie juste pour payer des impôts, payer des salaires et couvrir certains services.

Par exemple, en médecine, vous n'avez pas besoin de surestimer ni de sous-estimer, mais un taux normal d'hémoglobine dans le sang. C'est donc dans ce cas. Le taux de change du rouble doit correspondre à la parité de pouvoir d'achat.

Si l'on jette un regard large sur la situation dans le monde, on s'aperçoit que tous les pays se divisent en deux catégories : les États à monnaie surévaluée par rapport à la parité de pouvoir d'achat et les États à taux de change sous-évalué. La première catégorie est la soi-disant. milliard d'or, et le second - la périphérie du capitalisme mondial. Les premiers vivent des seconds. C'est le principal mécanisme de répartition des richesses et des ressources en faveur des soi-disant. milliards d'or.

Les appels de nos autorités actuelles à passer par une dépréciation systématique du taux de change signifient qu'il sera encore plus facile pour l'Occident d'exploiter la Russie. Pour chaque dollar, vous pouvez obtenir plus de pétrole, de bois et d'autres ressources naturelles. Avec un rouble sous-évalué, il est possible d'effectuer des achats d'actifs plus efficacement, c'est pourquoi les représentants de l'aile libérale parlent de la nécessité d'une privatisation. L'Occident signale qu'il aimerait acquérir des actifs russes en participant à la privatisation. Quel est le meilleur moment pour privatiser ? Pendant l'affaiblissement de la monnaie, vous pouvez conclure un accord efficace pour acquérir des actifs.

Ce problème est souvent discuté, mais de telle manière que les gens ne comprennent pas si cela leur est bénéfique ou non. C'est bénéfique pour les oligarques, en particulier pour ceux qui sont "assis sur le tuyau", mais pour le peuple - en aucun cas ce n'est bénéfique !