La métallurgie russe des non-ferreux est promise à un avenir radieux. Pourquoi le prix des métaux ferreux et des métaux non ferreux change-t-il ? Cuivre : de l’équilibre au déficit et à la remontée des prix

• Depuis la mi-2016, les prix des produits métallurgiques augmentent dans un contexte de demande en croissance rapide.
• Les mesures protectionnistes des États-Unis et de l’Europe, ainsi que les mesures de représailles de la Chine, ont affecté négativement la confiance des entrepreneurs et les investissements, mais n’ont pas encore ralenti la croissance économique.
• Pour 2019, les experts prédisent une dynamique de prix mitigée dans le secteur : les prix des métaux non ferreux devraient augmenter, ceux des métaux ferreux devraient diminuer en raison de la surproduction.

Le marché des métaux est toujours optimiste, mais le niveau de risques reste élevé

Grâce à une croissance synchrone économies nationales et la pénurie d'approvisionnement dans l'industrie, couplée à une forte augmentation de la demande de métaux en raison des évolutions technologiques, l'optimisme règne sur le marché des métaux depuis la mi-2016. Une augmentation aussi significative de la demande n’a pas été observée depuis que le marché a commencé à se redresser après la crise de 2008. Avec la dépréciation simultanée du dollar, cela a entraîné une augmentation intensive des prix des métaux - par exemple, depuis 2016, le prix de l'aluminium a augmenté de 37 %, le cuivre et le nickel - de 44 % et 53 %, respectivement, le prix de le zinc a doublé au cours de la même période et le cobalt a quadruplé.
Même si certains segments de l’industrie métallurgique ont vu leur production et leur rentabilité s’améliorer, Coface considère toujours l’ensemble du secteur comme l’un des plus risqués. Niveau le risque de crédit il est jugé élevé. Les analystes de Coface surveillent de près les performances des acteurs faibles du marché de gros des métaux, qui souffrent d'asymétrie dans les relations avec les grands clients.

Des dynamiques de prix mitigées sont attendues en 2018 et 2019

L’intervention gouvernementale et les conflits d’intérêts géopolitiques sont des facteurs importants qui accroissent la volatilité du marché des métaux et provoquent de fortes hausses de prix. Les mesures protectionnistes récemment prises par le gouvernement américain (par exemple, augmentation des droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium) et par l'Union européenne (introduction de droits antidumping sur l'acier et le fer) n'ont pas encore eu d'impact significatif sur la métallurgie chinoise, puisque les entrepreneurs de l'Empire du Milieu se sont réorientés des marchés étrangers vers les marchés nationaux.
Il est peu probable que les hausses de droits de douane chinoises sur les tuyaux, avions et voitures américains en réponse aux États-Unis aient un impact significatif sur l'industrie automobile. La croissance économique La situation n’a pas encore ralenti, puisque moins de 1 % du PIB de la Chine et des États-Unis est en jeu, mais si une guerre commerciale à grande échelle éclatait, cela affecterait certainement le niveau des risques de crédit dans le segment des entreprises. Les analystes de Coface prédisent que la confiance des entreprises et les investissements diminueront cette année sous l’impact négatif des politiques protectionnistes.
Tous les signes indiquent que le pic de la croissance économique mondiale est passé. Cela signifie, du moins en théorie, que les prix devraient subir une pression à la baisse à partir de début 2019. À court terme, les tensions géopolitiques vont faire grimper les prix. Les principaux bénéficiaires seront les vendeurs de métaux non ferreux de base, qui profitent de l’augmentation de la demande de composants pour batteries et appareils électroniques. On s'attend à ce que d'ici décembre 2019, le prix de l'aluminium n'augmente que de 2 % par rapport à décembre 2017 – une tendance similaire est prévue pour le cuivre (croissance des prix de 2,4 % sur la même période). Les prix du nickel et du zinc augmenteront, selon les experts, respectivement de 18 % et 14 %, ce qui pourrait obliger les consommateurs finaux de matières premières - par exemple les fabricants de batteries et de voitures - à rechercher des matériaux alternatifs.
Dans le même temps, les prix de l’acier diminueront de 19 % sur la même période, estiment les analystes. Le problème de la surproduction ne fera que s’aggraver dans la mesure où les fabricants chinois ne réduisent pas leurs volumes de production, même pendant les périodes de baisse des prix. Le scénario de base, qui prévoit une baisse des prix des métaux ferreux, est également soutenu par le niveau élevé du fardeau moyen de la dette des entreprises du secteur. Des taux d’endettement particulièrement élevés sont observés en Chine, où les principales installations de production sont aux mains de grandes sociétés d’État, et aux États-Unis (15 %), où les entreprises sont plus susceptibles de faire face à une réduction de leurs flux de trésorerie.

MOSCOU, 26 décembre – RIA Novosti. Les fabricants de métaux non ferreux attendaient les vacances dans leur rue : le plus beau cadeau de cette année a été la hausse impressionnante des prix dans presque toute l'industrie, tandis que la demande de produits a augmenté à un rythme plus rapide, bien que les volumes de production de la plupart des métaux clés aient également augmenté. .

Experts et industriels attendent la suite du banquet à l'année prochaine, comptant sur la poursuite des tendances positives.

Dans l'ensemble, 2017 a répondu aux attentes des acteurs du marché, qui espéraient une amélioration active de la situation grâce à une reprise par rapport aux bas niveaux précédents.

Tous les regards sont traditionnellement tournés vers l’économie et l’industrie de la Chine, qui donne le ton sur le marché des matières premières, étant le plus grand producteur et consommateur de nombreux métaux non ferreux. Pour le plus grand plaisir de tous, les indicateurs du pays ont connu une croissance dynamique et la baisse s'est poursuivie capacité de production, mais on ne sait pas encore tout à fait de quels volumes nous parlerons finalement.

Cette dynamique positive est également due à la demande croissante d'autres régions du monde - Europe, Amérique du Nord, Moyen-Orient et au bon état de l'environnement macroéconomique global.

Dans les secteurs de la construction, de l'énergie et de l'automobile, les consommateurs ont démontré un haut niveau de pouvoir d'achat, assurant ainsi une augmentation des pénuries sur le marché des métaux non ferreux et une réduction des stocks. Les cotations ont généralement augmenté tout au long de l'année, augmentant à la fois sur une base annuelle et sur une base de fin d'année/début d'année.

Les perspectives du secteur en 2018 seront encore une fois largement influencées par le facteur chinois. On s'attend à ce que les changements favorables en général se consolident, la croissance de la demande et du coût des métaux se poursuive, mais probablement pas à un rythme aussi accéléré qu'un an plus tôt.

De grands espoirs demeurent liés à l’élimination des capacités excédentaires dans le monde, et en Chine en particulier. Dans le même temps, la dynamique positive des prix de 2017 pourrait au contraire permettre à un certain nombre d'entreprises de reprendre leur production.

Reprises des métaux du groupe du nickel et du platine

Au cours de l'année 2017, les cours du nickel ont évolué avec plus ou moins de succès, plongeant au milieu de l'année, pour atteindre à la fin des niveaux de 11 à 12 mille dollars la tonne au London Metal Exchange (LME), en raison notamment de l'augmentation demande de métal provenant du marché en développement des véhicules électriques.

Le gagnant incontesté est le palladium, dont le prix a augmenté d'environ 53 % depuis le début de l'année. Parmi les leaders figurent également le cuivre (+28%) et le nickel (+21%).

"Les réserves de nickel sur les bourses sont assez importantes et grâce à elles, le déficit qui apparaît est invisible. La structure de la consommation de nickel change car le marché des batteries est en croissance. Mais le marché des batteries deviendra un consommateur important de ce métal dans un avenir proche. quelques années », a noté MMC Norilsk Nickel (l’un des plus grands producteurs de métaux non ferreux au monde).

Les principales raisons de la popularité du palladium sont le dieselgate, la demande accrue de voitures à essence, les réglementations environnementales plus strictes et la popularité croissante des hybrides. Cette année, la pénurie de ce métal est estimée à 1 million d'onces, l'année prochaine, selon les prévisions, elle pourrait s'accroître. « La principale déception de 2017 » est le platine (seulement +1,5%). À notre avis, c’est largement sous-estimé », estime le MMC.

Norilsk Nickel souhaite un approvisionnement fiable de ses métaux sur le marché et prévoit de maintenir un niveau stable de production de nickel et de métaux du groupe du platine (MGP) dans les années à venir. L'entreprise explore activement les opportunités de croissance. Pour les PGM, il s'agit avant tout du cluster Sud et du champ Maslovskoye, a indiqué la société.

En plus long terme Les acteurs du marché n'excluent pas que le sous-financement du développement des capacités minières au cours des années précédentes puisse entraîner une réduction de la production mondiale, tandis que la consommation de nickel continuera d'augmenter. Dans le même temps, le retour des exportations de minerai de nickel d’Indonésie et des approvisionnements des Philippines a eu un impact négatif sur le marché. On s'attend à ce que ces facteurs exercent une pression sur le marché l'année prochaine.

Saut en aluminium

En 2017, le prix du métal « ailé » a augmenté principalement dans le contexte d'informations en provenance de Chine sur des projets de réduction des volumes de production dans le cadre de la lutte contre la pollution de l'air, ainsi que de la fermeture de la production dite « illégale ». Rusal, l'un des plus grands producteurs d'aluminium au monde, estime que cette réduction dépasse les 6 millions de tonnes, et cette politique devrait se poursuivre.

On s'attend à ce que d'ici fin 2017, la demande d'aluminium sur le marché mondial s'élève à environ 63 millions de tonnes (soit une augmentation de 6 %), notamment en raison de la forte croissance de la Fédération de Russie et des pays de l'UE. En Chine, la consommation augmentera de 8 %, à 33,8 millions de tonnes, dans les autres pays, de 4 %, à 29,3 millions de tonnes. Le principal moteur de la demande reste l’industrie automobile, mais d’autres secteurs (construction, transports) affichent également une tendance positive.

La production mondiale d'aluminium en 2017 devrait augmenter de 5 % pour atteindre 62 millions de tonnes. Le déficit du marché à la fin de l'année devrait être de 1 à 1,1 million de tonnes, contre 0,4 million en 2016. "En ce qui concerne 2018, nous prévoyons que les tendances positives du marché se poursuivront en termes de croissance de la demande et des prix", a noté Rusal.

Les analystes de Sberbank CIB estiment que les actions de la Chine, combinées à une forte augmentation du coût de production de l'aluminium (en raison de l'augmentation des prix de l'alumine et des matières premières carbonées), devraient assurer la formation d'un soutien fondamentalement déterminé pour son coût au-dessus du niveau de 2,1 milliers de dollars. par tonne sur le LME à moyen terme.

Dans le même temps, des incertitudes subsistent liées à la fermeture du plus grand producteur d'aluminium chinois, le groupe Hongqiao, et à une augmentation inattendue des réserves réservées sur le Shanghai Futures Exchange d'ici la fin de l'année.

Dessus en cuivre

Le prix du cuivre a poursuivi sa hausse après une hausse record suite aux élections américaines de 2016. La Chine reste la « locomotive » de la consommation mondiale de métal rouge (représentant environ 40 % de la demande), dont la production industrielle et la construction ont affiché une forte croissance. Le prix annuel moyen du cuivre sera d'environ 6,2 mille dollars la tonne au LME, mais les cotations ont atteint le niveau de 7 mille dollars.

Comme l'a noté la Société russe du cuivre (RMC), le moteur de la croissance de la demande, outre la Chine, a également été le sous-investissement dans les projets de développement, ce qui a entraîné des retards dans la mise en service de nouveaux concentrés de cuivre dans le monde, la restauration de la croissance industrielle. taux de change dans d'autres pays et l'arrêt de la production dans les grandes mines pour des raisons techniques et sociales. En outre, de nouveaux segments caractérisés par une demande accrue de cuivre se développent activement.

Depuis le début de 2017, le volume des stocks d'échange sur le LME a diminué de 35 % et s'élève à environ 200 000 tonnes, ce qui représente un niveau extrêmement bas pour l'industrie. À l'avenir, les réserves de métaux, compte tenu de la pénurie attendue sur le marché du cuivre, continueront de diminuer. "Nous sommes désormais entrés dans un nouveau cycle de hausse des prix des métaux de base, qui, selon les prévisions, se poursuivra pendant les trois à quatre prochaines années", estiment les responsables du RCC.

La consommation mondiale de cuivre affiné devrait croître d’environ 3 % en 2018, tandis que le volume de production ne devrait augmenter que de 1,6 %. Le taux de croissance annuel moyen de la production jusqu'en 2022 ne devrait pas dépasser 1,4 % et l'augmentation annuelle estimée de la demande, selon des estimations prudentes, ne sera pas inférieure à 2 %. Ainsi, il est possible que le déficit mondial de cuivre dépasse 380 mille tonnes en 2021 et 620 mille en 2022.

Dans le même temps, Norilsk Nickel note que la production mondiale de cuivre est stable à court terme, que ses réserves sont faibles, mais qu'il est plus facile d'augmenter la production de cuivre que d'autres métaux, puisqu'il s'agit principalement d'exploitation minière à ciel ouvert.

Le prochain n'est pas pire

En 2018, comme l'a noté Andrey Kuts, analyste de RIA Rating, la dynamique des prix des métaux non ferreux sera influencée par plusieurs facteurs. D'une part, le niveau de prix atteint en 2017 a déjà dépassé le seuil de rentabilité et permet de redémarrer des entreprises précédemment fermées.

Le prix de l'aluminium oscille autour de 2 000 dollars la tonne et l'américain Alcoa a déjà commencé à rétablir la production dans certaines de ses entreprises. Glencore a annoncé un redémarrage partiel des mines de zinc australiennes (le prix du zinc a atteint l'année dernière un sommet pluriannuel en raison de la fermeture d'un certain nombre d'actifs).

"D'un autre côté, il est possible que la production diminue en Chine, qui a pris son écologie au sérieux. Quoi qu'il en soit, pendant la saison de chauffage, c'est-à-dire au premier trimestre 2018, la Chine pourrait réduire considérablement la production d'aluminium. et le cuivre », estime l’expert.

Dans le même temps, il n’existe aucune condition préalable à une diminution de la demande. Les économies des États-Unis, de l’Union européenne, de la Chine, de l’Inde et de la Russie connaîtront une croissance au moins aussi rapide qu’en 2017. Il faut également tenir compte de l’essor croissant du secteur des véhicules électriques, qui se reflète non seulement dans les prix du cobalt et du nickel, mais aussi dans ceux d’autres métaux. À cet égard, on peut espérer qu'il y aura un déficit sur le marché des métaux non ferreux en 2018.

« Par conséquent, je peux supposer que l’année prochaine, la dynamique des prix sur le marché des métaux non ferreux à grande échelle sera principalement positive, mais que le taux de croissance en termes annuels moyens sera inférieur à celui de 2017 en raison du facteur de base élevé. , bien sûr, dépendra du taux de change du dollar , mais sa dynamique est désormais assez difficile à prévoir en raison de l'incertitude de la situation interne politique économiqueÉtats-Unis », estime Kutz.

En 2017, la production de métaux non ferreux en Russie est restée presque au niveau de l'année précédente, tandis que les exportations ont chuté de 15 %. La baisse la plus notable a concerné le volume des exportations d'aluminium brut, ainsi qu'une augmentation des exportations de produits en aluminium à haute valeur ajoutée. Les exportations de nickel ont également diminué en raison de la fermeture de deux grandes usines.

Contrairement à la période précédente, l'année 2017 est devenue favorable au développement de l'industrie métallurgique des non-ferreux dans la Fédération de Russie : la hausse de la demande et des prix a permis aux entreprises de planifier et de moderniser et d'étendre leur production.

Selon les prévisions, à moyen terme, la production de produits métallurgiques non ferreux augmentera, mais cette croissance sera inégale selon les différents groupes de métaux non ferreux. L'industrie restera orientée vers l'exportation, cependant, la dynamique d'augmentation des volumes d'exportation dépendra en grande partie de la consommation de produits manufacturés dans le pays.

Tatiana Dmitrieva

Hausse des prix mondiaux dans un contexte de pénurie

Avant que les prix des métaux non ferreux ne commencent à augmenter, une baisse significative a été observée en 2015. Cependant, depuis 2016, les prix ont augmenté. En particulier, les cotations du cuivre, du plomb et du nickel ont augmenté de 20 % sur l'année, celles de l'aluminium de 15 %. Les leaders de la croissance ont été le zinc (+62%) et l'étain (+50%). Les raisons de cette croissance étaient les attentes d'une reprise économique mondiale, les statistiques positives de la Chine, la pénurie de métaux dans les entrepôts, ainsi que les intentions du nouveau président américain D. Trump d'orienter des investissements importants vers la construction d'infrastructures.

En 2017, la hausse des prix des principaux groupes de métaux non ferreux s'est poursuivie. Ainsi, à la fin de l’année, les prix de l’aluminium dépassaient les 2 000 dollars la tonne (Fig. 1). De plus, contrairement à 2016, où la hausse des prix était due au faible effet de base, en 2017, le principal facteur d'augmentation du coût des métaux non ferreux a été l'augmentation de la demande de ceux-ci dans le monde, notamment en provenance de Chine : depuis la fin de Depuis 2016, la Chine a mis en œuvre un programme visant à réduire la capacité de charge des fonderies d'aluminium dans les grandes villes de l'est du pays afin d'améliorer la situation environnementale. À cet égard, la diminution de la production de métaux non ferreux en Chine est estimée à 2 millions de tonnes ; 5 à 6 millions de tonnes supplémentaires par an pourraient être retirées du marché en fermant la production obsolète et illégale.

Riz. 1. Dynamique des prix mondiaux de l'aluminium (LME. Alum), 2015-2018, $ par tonne

Source : Finam.ru

Pour cette raison, ainsi qu’en raison de l’augmentation de la consommation de métaux dans les secteurs mondiaux de l’automobile, de la construction et de l’emballage, le marché mondial de l’aluminium, excédentaire depuis huit ans, s’est raréfié pour la première fois. Selon Rusal, fin 2017, le déficit d'aluminium sera de 1,3 million de tonnes et en 2018 de 1,8 million de tonnes.

Une situation similaire en ce qui concerne les prix et l'état du marché mondial se développe dans d'autres segments de la métallurgie des non-ferreux. Ainsi, les prix du cuivre, qui à la fin de 2017 se situaient entre 5 500 et 6 000 dollars la tonne, sont soutenus par une pénurie de cuivre sur le marché. D'une part, elle est associée à une diminution de la production mondiale de cuivre due à un manque d'investissement dans le développement de nouveaux gisements, d'autre part, à une augmentation de la consommation de ce métal, principalement due au doublement de demande de la Chine. Selon les experts, le déficit du segment du cuivre se poursuivra au moins jusqu'en 2020.

Le prix du zinc au second semestre 2017 a atteint son plus haut niveau depuis 10 ans - plus de 3 000 dollars la tonne. Selon les analystes, le déficit de zinc sur le marché mondial est de 220 à 230 000 tonnes. En raison de la croissance rapide de la consommation, ce marché restera rare, malgré l'augmentation prévue de la production.

Différentes dynamiques de production

En général, l'industrie métallurgique russe des métaux non ferreux, à la fin des 9 mois de 2017, a enregistré une baisse de production de 1,4% par rapport à la même période de 2016. Comme le soulignent les analystes de RIA Rating, cela est dû principalement à la fermeture de deux entreprises en 2016 (production de nickel à Norilsk et de plomb à Vladikavkaz), liée aux exigences environnementales et non aux conditions du marché. Dans le même temps, la production dans les différents segments de l’industrie était différente.

Production d'aluminium en Russie pendant dernières années s'est stabilisé au niveau de 3,6 à 3,8 millions de tonnes sans dynamique positive prononcée (Fig. 2). Sur les 9 premiers mois de 2017, la production n'a augmenté que de 0,3%. Dans le même temps, des prévisions favorables pour les marchés mondiaux et marché russe donner à Rusal la base pour planifier l’expansion de la production d’aluminium.

Riz. 2. Dynamique de la production d'aluminium en Russie, 2009-2017.

Ainsi, l'entreprise a déjà décidé d'achever la construction de l'aluminerie Taishet (TAZ), d'une capacité de 430 mille tonnes par an (première étape). Rusal prévoit de commencer la construction de l'usine début 2018 et de la mettre en service en 2020. En outre, fin 2018 - début 2019, il est prévu de mettre en service la deuxième ligne de la fonderie d'aluminium Boguchansky (BAZ), qui augmentera sa productivité à 300 000 tonnes par an. Les décisions sur la construction des troisième et quatrième lignes de BAZ, ainsi que sur l'augmentation de la capacité de la fonderie d'aluminium de Khakass (KHAZ 2), seront prises ultérieurement, en fonction de l'évolution de la situation du marché.

L'industrie du cuivre a affiché des taux de croissance records : la production de cuivre en Russie a augmenté de 8,2 % entre janvier et septembre 2017. En incluant Norilsk Nickel, la production de cuivre a augmenté de 9,2 %. Fin 2017, l'entreprise prévoit de produire 377 à 387 mille tonnes de cuivre contre 360 ​​mille tonnes en 2016. À l'avenir, l'entreprise augmentera sa production en atteignant la capacité nominale du Bystrinsky GOK : il est prévu que l'entreprise, lancée en 2017, traitera 10 millions de tonnes de minerai d'ici 2019.

Le deuxième acteur du marché russe du cuivre, la Société minière et métallurgique de l'Oural (UMMC), a au contraire légèrement réduit sa production de cuivre, ce qui est associé à une diminution de la teneur en cuivre du minerai utilisé de 1,6 % à 1,2 % et une diminution correspondante de la productivité des capacités. Cependant, au cours des 3 à 5 prochaines années, l'UMMC a l'intention d'augmenter le volume annuel de production de cuivre de 350 000 tonnes actuellement à 370 à 380 000 tonnes. La croissance de la production devrait être obtenue grâce à une valorisation supplémentaire du minerai, à l'expansion de l'exploitation minière et au traitement des résidus et des scories.

Le troisième plus grand volume de production, la Société russe du cuivre (RMK), prévoit d'augmenter le volume de production de 5 % en 2017 par rapport à 2016, et d'ici 2022, après avoir atteint la pleine capacité du GOK de Tominsky dans la région de Tcheliabinsk, dont la construction a déjà commencé, pour atteindre la première place dans la production de cuivre en Russie.

La production de zinc en janvier-septembre 2017 a également augmenté sensiblement : dans l'ensemble de la Russie - de 5,3 %, y compris à l'usine de zinc de Chelyabinsk (CHZ) - de 4,7 %, à l'usine d'Electrozinc de Vladikavkaz - de 5,4 %. L'UMMC, propriétaire des deux usines, prévoit de moderniser la production de CZP pour atteindre un niveau d'environ 200 000 tonnes de zinc par an (actuellement environ 175 000 tonnes), ainsi que de développer la base de matières premières grâce à la construction de la mine Korbalikhinsky en Russie. Territoire de l'Altaï.

Un autre segment de la métallurgie non ferreuse, où la production a considérablement augmenté, est l'industrie du cobalt - sur 9 mois de 2017, le volume de production a augmenté d'une fois et demie. Cela est dû à la création de la première et jusqu'à présent la seule production de cobalt électrolytique de haute qualité en Russie sur le site de production de la Société minière et métallurgique de Kola (KGMK) du groupe Norilsk Nickel.

Une diminution de la production s'est produite dans les segments du nickel et du plomb. En raison de la fermeture de l'ancienne usine Norilsk Nickel à Norilsk, la production de nickel a diminué de 22,3 % au cours des 9 premiers mois de 2017. L'entreprise prévoit également de fermer après 2019 une autre installation de production obsolète située dans le village de Nikel, qui traite entre 450 et 500 000 tonnes de concentré de cuivre-nickel. Il est prévu de compenser la fermeture d'usines par une augmentation de la production chez KMMC.

En mai 2016, afin de réduire l'impact environnemental, la production de plomb a été arrêtée à l'usine Electrozinc de l'UMMC à Vladikavkaz. De ce fait, la production de ce métal dans le pays a diminué de 12,3% au cours des 9 premiers mois de 2017. Il est prévu qu'après la modernisation de la production, qui réduira l'impact sur l'environnement, l'usine redémarrera.

Raisons de la baisse des exportations

En général, environ 75 % du volume de métaux non ferreux produits est exporté de Russie. L'exportation s'effectue principalement vers les pays de l'UE, les États-Unis et la Turquie. Les plus gros volumes d'exportations sont l'aluminium, le nickel (première place mondiale) et le cuivre (deuxième place mondiale), le titane, l'étain et l'or occupent une place prépondérante et des métaux tels que le tungstène et le molybdène sont importés.

Au cours des 10 mois de 2017, les exportations totales de métaux non ferreux de Russie, selon les statistiques douanières, ont diminué de 15 %. Dans le même temps, la dynamique des volumes d’exportation était différente selon les segments.

Ainsi, le volume des exportations d'aluminium non transformé s'est élevé à plus de 2,5 millions de tonnes, soit 13,6% de moins qu'à la même période en 2016. Les exportations de nickel brut se sont élevées à 14,5 mille tonnes, soit 28% de moins que le niveau des 10 mois de l'année précédente. Les exportations de cuivre affiné et d'alliages de cuivre non transformés au cours de la même période ont au contraire augmenté de 9,5%, pour atteindre 468 400 tonnes. En raison de la hausse des prix, les revenus des exportations d'aluminium et de cuivre ont augmenté respectivement de 0,7% et 44,2%, tandis que le nickel a diminué de 20,6%.

Si nous évaluons la dynamique des exportations de tous les groupes de métaux non ferreux russes via les ports, alors au cours des trois dernières années, les volumes d'exportation sont restés stables à un niveau légèrement supérieur à 3,5 millions de tonnes, sans dynamique positive prononcée (Fig. 3).

Riz. 3. Dynamique des exportations russes de métaux non ferreux via les ports russes, 2011-2017.

Comme le montrent les données ci-dessus, la réduction des exportations de métaux non ferreux est principalement due à une diminution du volume des exportations d'aluminium et de nickel. Et si la baisse des exportations de nickel est directement liée à la réduction de la production due à la fermeture de deux usines, alors la baisse des exportations d'aluminium est influencée par un plus grand nombre de facteurs.

Comme l'a expliqué l'Association de l'Aluminium à MP, la diminution des exportations d'aluminium brut est principalement due à une augmentation de la production nationale de produits à haute valeur ajoutée et de leur exportation.

« L’exportation d’aluminium primaire est remplacée par l’exportation de produits de haute technologie. La croissance de la consommation intérieure observée en Russie contribue également à la baisse des volumes d'exportation. Les volumes de production d'aluminium primaire en 2017 sont restés au même niveau, mais la consommation intérieure a augmenté de 13,3% et les exportations non primaires de produits semi-finis en aluminium ont augmenté de 16,5%, pour atteindre 290 000 tonnes », a noté Valentin Trishchenko, président de Associations d'aluminium. On s’attend à ce qu’à l’avenir cette tendance non seulement se poursuive, mais s’intensifie également. Selon l'Association de l'aluminium, les exportations de produits russes en aluminium présentent un énorme potentiel de croissance : le volume total des exportations d'ici 2021 pourrait passer des 180 000 tonnes actuelles à 600 000 tonnes. Pour un tel développement d'événements, les fabricants doivent garantir une haute qualité des produits exportés et être en mesure d'attirer des financements. fonds de roulementà l'exportation, notamment par le biais de programmes gouvernementaux de soutien à l'industrie et de coopération avec des partenaires stratégiques qui assurent la promotion des produits russes sur les marchés étrangers.

Un autre facteur influençant la dynamique des exportations est la politique gouvernementale visant à stimuler la consommation de métaux non ferreux dans le pays. Ainsi, en 2015, le « Plan d'action visant à stimuler la demande de produits en aluminium à haute transformation pour 2016-2017 » a été approuvé. En particulier, en 2017, près de 20 ans après l'interdiction, le ministère de l'Énergie de la Fédération de Russie a autorisé l'utilisation d'alliages d'aluminium dans le câblage électrique des bâtiments et des structures. Selon les experts, cette décision ouvre de nouvelles perspectives pour l'utilisation de l'aluminium et de nouveaux marchés, freinés jusqu'à récemment par des restrictions dépassées.

En outre, sur la base des résultats des travaux visant à assurer la protection du marché russe contre les jantes en aluminium importées de mauvaise qualité, un projet de résolution du gouvernement de la Fédération de Russie « Sur l'autorisation d'importation de jantes en aluminium » a été élaboré. Son adoption devrait garantir la protection du marché intérieur contre l’importation de produits contrefaits et une substitution appropriée des importations. Par ailleurs, en 2017, des projets de construction de ponts et de voitures en aluminium et ses alliages ont été développés.

La Russie, étant un exportateur net d'aluminium, importe environ un tiers du volume de la consommation intérieure de ce métal. Les principaux produits importés comprennent des produits à valeur ajoutée - feuilles, plaques, tiges, profilés, feuilles et autres produits ménagers. Selon les experts du Crédit Analytique agence de notation(ACRA), perte de revenus Entreprises russes le montant dû aux importations s'élève à environ 16 milliards de roubles par an. Selon le ministère russe de l'Industrie et du Commerce, le développement de la production d'aluminium de haute technologie pourrait augmenter le PIB du pays de 600 à 700 milliards de roubles, soit 0,5 %.

Rusal prévoit de remplacer prochainement les produits en aluminium importés sur le marché intérieur et, à l'avenir, de commencer à les fournir à l'exportation. Ainsi, l'entreprise, avec d'autres participants de l'Association de l'aluminium, met en œuvre des projets visant à créer trois vallées technologiques - dans le territoire de Krasnoïarsk, dans la région de Volgograd et dans la République de Khakassie. Les principaux types de produits qui seront fabriqués dans ces vallées seront des produits laminés pour l'aviation et la construction navale, des composants pour l'industrie mécanique et automobile, des profilés et des lingots pour l'industrie de la construction, des câbles, du fil machine et des batteries.

Dans le même temps, les droits de douane élevés imposés par les pays importateurs compliquent actuellement l'exportation de produits en aluminium en provenance de Russie. Ainsi, les droits d'importation dans les pays de l'UE sur les feuilles d'aluminium sont de 7,5 à 10 %, sur les feuilles et plaques pour la construction mécanique, les rubans pour la production d'emballages - 7,5 %, les profilés et structures de construction - 6 à 7,5 %, etc.

Prévisions de production et d’exportation

Malgré l'augmentation attendue de la consommation de métaux non ferreux dans le pays, l'industrie russe maintiendra à moyen terme une orientation significative vers l'exportation. La plus grande part des exportations continuera à concerner le segment de l'aluminium (76-77 %) et du nickel (86-88 %). Dans le segment du cuivre, la part des exportations devrait passer de 65 % actuellement à 61 % d’ici 2021. Une augmentation significative de la production de zinc avec un potentiel limité pour la consommation intérieure permettra aux producteurs d’augmenter la part des exportations de 9 % aujourd’hui à 39 % d’ici 2021 (tableau 1).

Tableau 1. Production, consommation et exportation de métaux non ferreux en Russie en 2015-2021, en milliers de tonnes

Les prévisions ont été préparées conformément à.

• Le marché mondial de l’aluminium et du zinc sera déficitaire jusqu’en 2019-2020, celui du nickel jusqu’en 2021. Les bas prix de 2013 à 2016 ont entraîné une réduction de la charge de travail dans l'industrie et la fermeture d'installations de production inefficaces. Le marché du cuivre maintiendra un excédent minime, mais le taux de croissance plus rapide de la consommation pourrait conduire à un déficit après 2021. Selon les estimations de l'ACRA, en 2018-2019, les prix moyens de l'aluminium seront de 2 050 à 2 150 dollars/t, pour le cuivre de 6 200 à 6 300 dollars/t, pour le nickel de 12 000 à 12 500 dollars/t, pour le zinc d'environ 3 000 dollars/t. Un soutien supplémentaire aux prix des métaux est apporté par une baisse de 7,5% de l'indice large du dollar sur les huit mois de 2017, ainsi que par le retour des banques chinoises aux investissements dans les matières premières.
• La remontée des prix des métaux non ferreux exercera une pression sur les importations de produits laminés en Russie. La part des importations dans la consommation intérieure d'aluminium et de cuivre en 2016 était de 25 à 30 % (produits à valeur ajoutée), et de zinc de 15 % (métal brut). Selon les estimations de l'ACRA, la localisation de la production de laminés d'aluminium et de cuivre peut augmenter l'EBITDA des producteurs russes de 10 à 15 %. La sous-utilisation des producteurs nationaux de zinc crée les conditions préalables à la substitution des approvisionnements en métal brut sur le marché local, ce qui peut contribuer à une croissance des revenus de plus de 15 %.
• La solvabilité des producteurs russes de métaux non ferreux va s'améliorerà la suite du rétablissement des prix des principaux produits et de la dépréciation simultanée du rouble jusqu'à un niveau compris entre 65 et 68 roubles/dollar. Selon les estimations de l'ACRA, l'augmentation moyenne de la rentabilité de l'EBITDA des plus grands acteurs du marché des métaux non ferreux en Fédération de Russie sera d'au moins 5 à 10 points de pourcentage, tandis que l'augmentation maximale de la rentabilité est attendue pour les producteurs de zinc (+10 -15 points de pourcentage).

Tableau 1. Prévisions des indicateurs de la métallurgie des non-ferreux dans la Fédération de Russie et dans le monde

L'excédent du marché de l'aluminium ne reviendra qu'en 2020

Des conditions de prix favorables stimuleront une utilisation accrue des producteurs existants, ainsi que le retour sur le marché de capacités inefficaces précédemment suspendues (en Chine et en Russie).

Le déficit mondial du marché de l'aluminium primaire, formé en 2016, s'est considérablement accru en 2017 et, selon les estimations de l'ACRA, pourrait atteindre jusqu'à 1,5 million de tonnes d'ici la fin de l'année. L'augmentation significative des pénuries de métaux est due à une réduction de la production en Chine (en raison de problèmes environnementaux), qui s'est produite à un rythme plus rapide que prévu. L'ACRA s'attend à ce qu'en 2018 le déficit ne dépasse pas 1 million de tonnes et qu'en 2019-2020, l'équilibre du marché puisse être rétabli.

Figure 1. Aluminium primaire : équilibre du marché mondial

Une diminution des réserves d'aluminium primaire sur les principales bourses mondiales de matières premières entre 2017 et 2019 soutiendra le prix de l'aluminium. Selon les estimations de l'ACRA, entre 2018 et 2019, le prix moyen par tonne de métal se situera entre 2 050 et 2 150 dollars. Un soutien supplémentaire au prix pourrait être apporté par l'augmentation attendue des coûts de production en Chine (le pays représente jusqu'à 60 % de la fonderie mondiale de métaux) .

La hausse des prix du charbon thermique et l’augmentation ultérieure du coût de l’électricité ont entraîné une augmentation significative des coûts de production en Chine.

Les projets ambitieux de RUSAL visant à augmenter la capacité de production (projets Boguchansky et Khakassky, reprise de la construction de l'aluminerie Taishet) témoignent d'une humeur positive dans l'industrie. Dans le même temps, selon l'ACRA, le taux de croissance attendu des prix sur le marché des métaux pourrait s'avérer insuffisant pour la mise en œuvre complète de tous les plans annoncés.

Figure 2. Aluminium primaire : équilibre du marché russe

La localisation de la production d'aluminium laminé peut entraîner une augmentation de l'EBITDA de l'industrie de 10 à 15 %.

Bien que la Russie soit un exportateur net d'aluminium, en 2016, 264 000 tonnes de métal et de produits fabriqués à partir de celui-ci ont été importées dans le pays, ce qui représente environ 30 % de la consommation nationale d'aluminium. Selon les estimations de l'ACRA, le coût des importations s'élevait à 46 milliards de roubles et la perte de revenus des fabricants russes atteignait environ 16 milliards de roubles. Selon l'ACRA, les principaux produits d'importation d'aluminium pour lesquels il existe des possibilités de localiser la production sont les tôles, les dalles, les tiges, les profilés, les feuilles et autres produits ménagers en aluminium, qui représentent jusqu'à 40 % des importations totales.

Le prix du cuivre sera ajusté au niveau de 6 200 $/t

Le déficit de la période précédente était dû à une diminution à court terme de l'offre (grèves dans les plus grands champs - Escondida au Chili et Grasberg en Indonésie), mais l'équilibre du marché est désormais rétabli.

Après le déficit observé un an plus tôt, le marché du cuivre a retrouvé dès 2017 un léger excédent qui, selon les estimations de l'ACRA, se poursuivra jusqu'en 2021 et s'élèvera à 300 000 tonnes de métal par an. La Chine restera le principal moteur de la demande mondiale de cuivre, malgré le ralentissement de la croissance de sa consommation. Une augmentation significative de la demande est également attendue de la part des constructeurs de véhicules électriques. La croissance de l’offre, quant à elle, sera légèrement en retard par rapport à la demande, ce qui pourrait entraîner des pénuries après 2021. Des investissements insuffisants dans la production et le développement de nouveaux champs joueront un rôle dans le contexte bas prix dans les périodes précédentes.

Figure 3. Cuivre : équilibre du marché mondial

Selon les estimations de l'ACRA, la hausse des prix du cuivre (jusqu'à 6 600 $/t), observée au troisième trimestre 2017, est de nature spéculative, et déjà au quatrième trimestre, selon les prévisions de l'ACRA, une légère correction pourrait s'ensuivre. En 2018, l'ACRA s'attend à ce que le prix moyen des métaux soit de 6 200 $/t et d'ici 2021, une augmentation à 6 600 $/t.

Graphique 4. Cuivre : équilibre du marché russe

L'expansion de la production de produits en cuivre dans la Fédération de Russie peut augmenter l'EBITDA des producteurs russes de 5 milliards de roubles.

En 2016, la Russie importait 70 000 tonnes de cuivre et de produits fabriqués à partir de cuivre (environ 25 % de la consommation intérieure). Le coût des importations est estimé par l'ACRA à 30 milliards de roubles. Compte tenu de la tendance à la hausse des prix, il existe un potentiel de substitution des importations, principalement en termes de production. des tuyaux de cuivre et les accessoires, représentant respectivement environ 16 et 18% des importations.

Le rétablissement de l'équilibre sur le marché du zinc n'est possible qu'en 2019

En 2015, les champs Century (Australie) et Lisheen (Irlande), d'une capacité totale de 675 000 tonnes, ont été fermés.

Depuis 2016, une pénurie importante de métal s'est formée sur le marché du zinc, qui à la fin de l'année s'élevait à environ 300 000 tonnes, et en 2017, selon les estimations de l'ACRA, elle pourrait atteindre 700 000 tonnes (plus de 5 % de la consommation mondiale). La pénurie a été déclenchée par la fermeture d'une quantité importante de capacités non rentables en 2015 (plus de 5 % du marché) dans un contexte de demande croissante d'acier galvanisé en Chine. L'ACRA s'attend à ce que le déficit se poursuive en 2018 et s'élève à environ 300 000 tonnes, mais déjà en 2019, le marché pourrait atteindre un état d'équilibre. Les principaux facteurs contribuant à la reprise de l'offre peuvent inclure une augmentation du taux d'occupation entreprises en exploitation dans un contexte d'environnement de prix favorable, ainsi que de la mise en service attendue de nouveaux projets (par exemple, le champ Ozernoye d'une capacité allant jusqu'à 350 000 tonnes).

Figure 5. Zinc : équilibre du marché mondial

En 2018-2019, l'ACRA s'attend à ce que les prix des métaux se stabilisent au niveau actuel
(environ 3 000 $/t) avec un potentiel de légère correction après 2019.

L'industrie russe du zinc pourrait bénéficier de la pénurie sur le marché mondial : l'utilisation moyenne de la capacité de production actuelle est d'environ 80 %. L'ACRA prévoit qu'entre 2018 et 2021, l'utilisation des capacités de production dans l'industrie pourrait atteindre 90 à 95 %.

Figure 6. Zinc : équilibre du marché russe

La substitution des importations sur le marché intérieur peut entraîner une augmentation des revenus des fabricants russes de 15 %.

L'année dernière, la Russie a importé environ 37 000 tonnes de zinc et de produits connexes (15 % de la consommation nationale de métaux), tandis que la part du zinc non transformé dans les importations totales était de 92 %. À titre de comparaison : les exportations se sont élevées à 58 000 tonnes. Il existe donc des opportunités de substitution aux importations, compte tenu notamment de l'utilisation incomplète des capacités des producteurs russes de zinc.

La pénurie sur le marché du nickel se poursuivra jusqu'en 2021

L'ACRA s'attend à ce que le déficit du marché du nickel apparu en 2016 se poursuive jusqu'en 2021. Selon l'ACRA, cela sera facilité par la fermeture d'installations non rentables (principalement en Chine) et d'installations de production existantes pour des raisons environnementales. La consommation, quant à elle, affichera une croissance stable. La demande devrait notamment augmenter de la part des fabricants d’acier inoxydable et de batteries utilisées dans le secteur en croissance rapide des véhicules électriques.