Emiteeritavad väärtpaberid: emiteeritava väärtpaberi liigid, vormid, märk. Väärtpaberite emiteerimine ja ringlus Mis ei ole väärtpaberite emiteerimise eesmärk

Väärtpaberiks on kehtestatud vormi ja kohustuslike andmete täitmist tõendav dokument omandiõigused, mille rakendamine või üleandmine on võimalik ainult selle esitamisel. Väärtpaberi üleandmisega lähevad tõendatavad õigused üle tervikuna.

Väärtpaberi kaotamine muudab selles väljendatud õiguse teostamise võimatuks.

Tellimusväärtpaber väljastatakse omandaja nimele või "tema korraldusega". See tähendab, et neis märgitud õigusi saab üle anda olenevalt paberile tehtud kinnitusest – kinnitusest.

Aktsia on emissiooniväärtpaber, mis tagab selle omaniku õigused saada osa kasumist aktsiaselts dividendidena aktsiaseltsi juhtimises osalemise ja selle likvideerimise järel allesjäänud vara osa eest. Aktsiaseltsid võivad emiteerida lihtaktsiaid ja eelisaktsiaid. Lihtaktsia on väärtpaber, mis annab selle omanikule õiguse osaleda aktsionäride üldkoosolekul hääleõigusega kõigis tema pädevusse kuuluvates küsimustes, saada dividende, samuti osa aktsiaseltsi varast selle likvideerimise korral. . Aktsiate dividende makstakse alates netokasumühiskond jooksvaks aastaks. Otsus iga-aastaste dividendide maksmise, suuruse ja väljamakse vormi kohta tehakse üldkoosolek aktsionärid direktorite nõukogu soovitusel. Aktsiaid nimetatakse eelistatuks, kuna. nende aktsiate omanikel on lihtaktsiate omanikega võrreldes eelised. Privileegide andmist võib vaadelda kompensatsioonina nende aktsiate eest selle eest, et nende omanikel puudub hääleõigus. Eelisaktsiad võivad olla: kumulatiivsed (emissioonil eeldatakse, et nendelt väljamaksmata või täielikult väljamaksmata dividend akumuleeritakse ja makstakse välja hiljem);

mittekumulatiivne (ei luba koguda väljamaksmata dividende);

konverteeritav ja mittekonverteeritav (saab (ei saa) vahetada selle ettevõtte lihtaktsiate või muud tüüpi eelisaktsiate vastu ettevõtte põhikirjas sätestatud tingimustel); kasumlikud (osalemisõigusega aktsiad) ja ei osale ettevõtte kasumis üle fikseeritud dividendide; edasilükatud dividendiga; tagastatav ja tagastamatu; ujuvkurss jne.

Võlakiri on emissiooniväärtpaber, mis tagab selle omaniku õiguse saada emitendilt ettenähtud tähtaja jooksul oma nimiväärtus ja selles fikseeritud protsent nimiväärtusest või muust varalisest ekvivalendist. Võlakirjad võivad olla nimelised ja esitaja. Nimeliste võlakirjade emiteerimisel on JSC kohustatud pidama võlakirjaomanike registrit. Sellise võlakirja kaotamise korral uuendab ettevõte seda teatud tasu eest. Ettevõte ei pea esitajavõlakirjade väljastamisel võlakirjaomanike registrit ja nende nimesid emitent ei registreeri.

Kaotatud esitajavõlakirja omaniku õigused taastab kohus menetlusõigusaktis ettenähtud korras Venemaa Föderatsioon. Tulu maksmise viisi järgi on: fikseeritud tuluga võlakirjad (ettemääratud protsent); ujuva intressiga võlakirjad (mille tulu varieerub sõltuvalt rahaturu intressimäärade muutumisest); nullkupongi võlakirjad (müüakse mis tahes sügavusega allahindlusega nominaalväärtuse vastu ja lunastatakse nimiväärtusega tähtaja lõpus). Samuti on vahetusvõlakirju ja mittekonverteeritavaid võlakirju. Kabrioletid on vahetatavad. Need annavad võlakirja omanikule õiguse vahetada need teatud hinnaga ja kindla perioodi jooksul sama emitendi aktsiate vastu, mis muudab need investoritele atraktiivsemaks. Mittekonverteeritavate võlakirjade omanikel sellist aktsiate ostuõigust ei ole.

Veksel on rangelt ette nähtud vormis kirjalik veksel, mis tõendab ühe poole tingimusteta kohustust tasuda teisele poolele kindlaksmääratud tähtaja jooksul teatud rahasumma ning viimase õigust seda tasumist nõuda. Arvete liigid: kommertsveod - põhinevad reaalsel tehingul kaupade ostmiseks ja müügiks krediidi alusel, nende väljastamisega kaasneb makse edasilükkamine. Kommertsvekslid kantakse tegelikult üle kauba tagatise vastu ja on tagatud nende vahenditega, mis tulevad veksli abil ostetud kauba müügist; rahalised - on laenulepingu otsene tagajärg, kui üks pool saab teiselt teatud summa raha, väljastades vastutasuks arve. Äri- ja tööstuskäibes kasutavad ettevõtted finantsarveid käibekapitali täiendamiseks; tagatis - kasutatakse vahendina mis tahes muust tehingust tuleneva kohustuse täitmise õigeaegsuse ja täpsuse tagamiseks. Kommertsarved on lihtsad ja ülekantavad. Seisakud on sahtli lihtne ja tingimusteta kohustus tasuda tähtaja saabudes omanikule kindlaksmääratud summa. Veksel on sisuliselt lihtne IOU, mille ostja väljastab müüjale kauba või teenuse eest.

Veksel (veksel) on maksjale-võlgnikule adresseeritud kirjalik dokument, mis sisaldab laekuja korraldust raha tasumiseks. teatud periood ja teatud kohas) veksli saajale-omanikule või tema korraldusel teisele isikule.

Kommertspangad annavad täiendavate rahaliste vahendite kaasamiseks välja sertifikaate - rahalised dokumendid, mis tõendab vahendite hoiustamist teatud ajaks ja millel on tavaliselt fikseeritud intressimäär. Sertifikaadid jagunevad hoiusteks ja säästudeks.

Nende erinevus seisneb selles, et hoiusertifikaate väljastatakse eraisikutele, hoiusesertifikaate aga juriidilistele isikutele. Nii need kui ka teised võivad olla nominaalsed ja kandjad. Hoiuse ja hoiusertifikaatide intressimäärad sõltuvad hoiuse suurusest ja tähtajast. Vahendeid saab välja võtta enne tähtaega, kuid hoiuste intressid vähenevad.

Sertifikaate ei saa arvutada või maksedokumendid. Sertifikaadi kehtivusaeg määratakse selle väljaandmise kuupäevast kuni kuupäevani, mil omanik saab õiguse seda tunnistust nõuda. Depoosertifikaatide ringluse tähtaeg on 1 aasta, hoiusertifikaatide - 3 aastat. Kui sertifikaadi alusel tagatisraha laekumise tähtaeg on hilinenud, muutub sertifikaat sissenõudedokumendiks ja pangal on kohustus selle summa tasuda omaniku esimesel nõudmisel.

Valitsuse väärtpaberite liigid Venemaa aktsiaturul: 1) valitsuse lühiajalised võlakirjad (GKO). Peamine ülesanne need väärtpaberid on riigieelarve rahastamiseks võimalikult madala hinnaga. GKO-de väljaandja on Vene Föderatsiooni rahandusministeerium. Võlakirjade paigutamise, hooldamise ja lunastamisega tegeleb Venemaa Pank.

Väljaanne antakse välja eraldi väljaannetena perioodiks 3, 6, 12 kuud paberivabas vormis. 2) Riigivõlakirjad (CO). Nende tekkimine on seotud riigivõlgade kasvuga erinevate majandusharude ja omandivormide ettevõtete ees. Riigivõlakirjad väljastatakse paberivabal kujul üheks aastaks. Selliste väärtpaberite tähtaeg varieerub olenevalt seeriast 50 kuni 360 päeva. Riigikassa kohustuste omanikel on õigus teha nendega järgmisi toiminguid: võlgnevused; kaupade ja teenuste eest tasumine; müüa neid juriidilistele ja eraisikutele; sooritada hüpoteektehinguid; vahetus riigikassa vastu maksuvabastused; intressiga tagasi maksta.

3) Sisevaluuta laenu võlakirjad. Sisevaluutas laenu võlakirjad on esitajale dokumendid. Võlakirjade emitent on Vene Föderatsiooni rahandusministeerium. Need on kupongvõlakirjad. Nende väärtpaberitega kaubeldakse nii Venemaal kui ka välismaal.

4) Muutuva kupongimääraga föderaalsed laenuvõlakirjad (OFZ). Need väärtpaberid on registreeritud keskmise tähtajaga valitsuse väärtpaberid ja annavad nende omanikele õiguse saada võlakirja lunastamisel nimiväärtus ning saada kupongitulu intressi ja võlakirja nimiväärtuse näol.

Tuletised 1) Futuurtehingud. Futuuritehingutes võtavad kaks osalejat endale vastandlikud kohustused osta ja müüa kaupu kindlaksmääratud ajal sõlmimise hetkel fikseeritud hinnaga: üks pool müüb toote kindlaksmääratud ajal kindla hinnaga, teine ​​ostab toote samal ajal. hind samal ajal. Futuurilepingute eripärad: futuuriturul puudub vajadus omada toodet, mida on vaja müüa; futuurilepingutega saab kaubelda olenemata sellest, kas aktsiaväärtus on lepingu sõlmimise ajal olemas või mitte.

Futuurlepingute arveldamine toimub börsi arveldus- (arveldus)koja kaudu, kui laekuvad summad, mis tagavad iga osaleja kohustuste täitmise. 2) Option - annab õiguse valida, kas müüa või osta teatud kogus kaupa fikseeritud hinnaga või kindlaksmääratud mahlas või varem. Vastavalt optsioonilepingule kirjutab üks selle osalistest optsiooni välja ja müüb (optsioonimüüja), s.o. võtab lepingu suhtes "lühikese positsiooni". Teine osaleja ostab optsiooni ja saab õiguse osta (müüa) teatud kogus kaupa fikseeritud hinnaga (optsiooni kirjutajalt), s.o. sellel vastaspoolel on pikk positsioon. 3) order. See väärtpaber ilmub koos põhiväärtpaberite (ettevõtte eelisaktsiad, võlakirjad) emissiooniga, et äratada huvi nende aktsiaväärtuste ostmise vastu.

See on tingitud asjaolust, et order - annab selle omanikule õiguse osta väärtpaber teatud aja jooksul etteantud hinnaga. Warranti alusel väärtpaberi ostuhinda nimetatakse warranti täitmishinnaks. Mõnikord pakutakse warrante koos väärtpaberi endaga ja nende väärtust käsitletakse ühikuna. Nende väärtpaberite väärtus on "jagatud", kui warrantid, eraldades, toimivad iseseisvalt, omandades väärtpaberiturul oma intressimäära. Sel juhul väheneb tagatise väärtus orderi hinna võrra.

VÄÄRTPABERITE VÄLJASTAMINE - kehtestatud Vene Föderatsiooni 22. aprilli 1996. aasta seadusega "Väärtpaberituru kohta" emitendi tegevuste jada omandiväärtpaberite paigutamisel. EKP menetlus, kui Vene Föderatsiooni õigusaktidega ei ole sätestatud teisiti, hõlmab järgmisi etappe: a) emitendi otsus emiteerida väärtpabereid; b) väljastada registreering; c) dokumentaalse väljalaske vormi puhul - väärtpaberisertifikaatide väljastamine; d) omandiväärtpaberite paigutamine; e) emiteerivate väärtpaberite emissiooni tulemuste aruande registreerimine. Prospekti registreerimisel E.ts.b. Emissiooniprotseduuri täiendavad järgmised etapid: a) prospekti koostamine; b) prospekti E.ts.b. registreerimine; c) kogu prospektis sisalduva teabe avalikustamine; d) kogu emissiooni tulemuste aruandes sisalduva teabe avalikustamine. Riigi- ja munitsipaalväärtpaberite emiteerimise kord, nende paigutamise ja ringluse tingimused on reguleeritud föderaalseadustega või nendega ettenähtud viisil. On avatud (avalik) ja suletud E.c.b.

Väärtpaberite tulususe suhe aastane sissetulek väärtpaberi eest selle turuhinnaga; väärtpaberi omaniku saadud tulumäär.

Pöördugem nüüd põhjaliku analüüsi juurde endise subjekti käitumisloogika kohta, kes püüab pidevalt säilitada oma väärtpaberiportfelliga esindatud vara optimaalset struktuuri. Selleks muudab ta iga perioodi alguses oma portfelli struktuuri selliselt, et selle väärtuse kasv perioodi lõpuks oleks maksimaalne või samaväärselt tagaks vara maksimaalse tootluse, mis on defineeritud kui perioodi tulu ja vara väärtuse suhe. Portfelli tulu koosneb dividendidest ja selle varade väärtuse kasvust, seega määratakse kasumlikkus valemiga

kus r - perioodi kasumlikkus; d - perioodi eest makstud intress (dividend); Ft, Ft-1 - portfelli turukurss vastavalt perioodi lõpus ja alguses.

Üksikisiku otsusest jaotamise kohta kogu summa säästmist erinevat tüüpi väärtpaberite vahel mõjutavad neli tegurit:

teatud liiki väärtpaberi tootlus;

väärtpaberi rahaks muutmisega seotud tehingukulud;

Oodatava tulu saamise riskiaste;

Isiku suhtumine riskidesse.

Kui väärtpaberid erineksid ainult tootluse poolest, siis eks-subjekti portfellis oleks ainult ühte liiki väärtpaber, s.o. see, millel on kõrgeim tulumäär. Sellest järeldub, et eelmises peatükis läbi viidud raha kui vara nõudluse analüüs viis meid selleni, et seni, kuni võlakirja tootlus ületas selle amortisatsioonist oodatavat kahjumit, olid üksikisiku portfellis vaid võlakirjad; kui need kahjud hakkasid ületama intressimaksete summat, siis koosnes üksikisiku vara ainult rahast. Portfelli homogeensus on tingitud sel juhul asjaolu, et peale tootluse ei võetud arvesse muid väärtpaberite omadusi.

Kui optimaalse portfelli struktuuri määramisel võetakse arvesse ka tehingukulusid, nagu juhtus tehingute rahanõudluse uurimisel Baumol-Tobini mudeli järgi, siis üksikisiku portfellis oli korraga nii raha kui ka võlakirju.

Kohalik omavalitsus, täitevorgan (omab väärtpabereid emiteerida ja nende eest omanike ees vastutust kandes neile antud õiguste teostamisel). Laenu alusel välja antud võivad väljaandjaks saada riigi- ja äriüksused. See võib olla ka üksikisik (nagu üksikettevõtja), väljaandmine võlakirjad. Seega on emitent üsna mahukas mõiste. Lühidalt öeldes - väärtpaberite emiteerimine, nendest tulenevate kohustuste täitmine ja olemine

Suurim emitent on riik. Seda esindab rahandusministeerium. Tema emiteeritud väärtpabereid peetakse kõige tasuvamaks, kuna ta täidab alati oma kohustused. Raha paigutamise risk on minimaalne, kasumlikkus kõrge, neil on absoluutne likviidsus. Seetõttu on valitsuse loodud väärtpaberitel Venemaa aktsiaturul juhtpositsioon.

Kõrge likviidsusega väärtpabereid emiteerivad vabariiklikud ja munitsipaalasutused, samuti riigi poolt toetatavad valitsusvälised üksused.

Börsil on väärtpaberid kaup, emitent on müüja. Üks neist kaupadest on aktsiad. Neid toodavad suured JSC-d. Moodustades saate emiteerida aktsiaid alates kümnest tuhandest. Hind kõigub kogu aeg, seega on võimatu usaldusväärselt väita (enamiku aktsiate puhul), et tegemist on usaldusväärse investeeringuga. Kõige nõutumad on suurimate tööstusorganisatsioonide aktsiad. nagu Gazprom. Nende vahetuskurss on stabiilne, ei allu kriitilistele kõikumistele.

Pangad ei emiteeri mitte ainult aktsiaid, vaid ka hoiusertifikaate, veksleid ja hoiusertifikaate. Keskpank tegeleb pangatähtede (teatud krediidiväärtpaberite) emiteerimisega. Reeglina enamik pankade väärtpabereid börsil ei kaubelda.

Emitentide nimekirjas on investeerimisfondide (ühisinvesteeringufondide) fondivalitsejad, kuid neil ei ole väärtpaberite kauplemisturul veel märkimisväärset kohta. Võib-olla olukord aja jooksul muutub.

Emitendi poolt emiteeritavate väärtpaberite arv on piiratud. See on kindlaks määratud Vene Föderatsiooni seadusega "Väärtpaberite emissiooni kohta". Iga heitkoguseid tootv organisatsioon on kohustatud esitama Venemaal aruande (FFMS). See on koostatud teatud kujul. Emitendi aruanne sisaldab väärtpaberiomanike registrit, andmeid subjekti enda ja seda kontrollivate organite kohta. Registri andmed esitatakse üks kord aastas (kuni 15. veebruarini).

Teavet väärtpabereid emiteeriva üksuse (ja selle audiitorite) kohta esitab FFMS kvartaliaruande vormis. Aruanne avaldatakse meedias, et kõik aktsionärid saaksid seda lugeda. Emitendi kvartaliaruannet reguleerivad väärtpabereid emiteerivate emitentide teabe avalikustamise eeskirjad.

Nagu näete, ei ole emitent mitte ainult väärtpaberite emissiooniga tegelev subjekt, vaid ka isik, kes vastutab mitte ainult nende omanike, vaid ka riigi ees.

Väärtpaberite väljalaskmise otsus esitatakse kolmes eksemplaris: üks registreerivale asutusele ja kaks krediidiasutusele.

Väljaandja või registripidaja on huvitatud isiku nõudmisel kohustatud

esitama tasu eest paigutamise otsuse koopia.

Väärtpaberiemissiooni registreerimiseks saadab pank registreerimisasutusele järgmised dokumendid:

• 1. Taotlus riiklik registreerimine väärtuslikud paberid;
• 2. Registreerimisasutusele esitatud dokumentide allkiri;
• 3. Krediidiasutuse ankeet;
• 4. Vabastamise otsus;
• 5. Kirjeldus või sertifikaadi näidis;
• 6. Kopeeri finantsaruanded viimase majandusaasta kohta;
• 7. Väärtpaberitehingute maksu tasumise dokumendi koopia;
• 8. Väljavõte aktsionäride üldkoosoleku protokollist, mis kinnitab väärtpaberite paigutamise luba.

Probleemi registreerimisest keeldumise põhjused:

• 1. Vene Föderatsiooni väärtpabereid käsitlevate õigusaktide rikkumine krediidiasutuse poolt;
• 2. Väljaande riiklikuks registreerimiseks esitatud dokumentide vastuolu, mis on seadusega nõutav;
• 3. Väärtpaberite emissiooni otsusesse valede või ebatäpsete andmete lisamine. Muudel põhjustel keeldumine ei ole lubatud.

Kui dokumentidele pretensioone ei ole, registreerib Venemaa Pank väärtpaberite emissiooni ehk määrab registreerimisnumbri.

Aktsiate paigutamisega seotud tehingute dokumenteerimine ja arvestus

Panga enda aktsiate emissioon, see tähendab nende emissioon, tuleb registreerida Venemaa Keskpangas registreerimisasutuses.

• 1. Raha laekumine aktsiate eest tasumiseks võib toimuda ainult aastal Vene rublad(aktsiate müük välisvaluuta eest on keelatud), samuti materiaalsed väärtused aktsionäridelt põhivarana või varud. Nende osalus põhikapitalis panga asutamise hetkel ei tohi ületada 20% ning aktsiate teisese emissiooni või sellele järgneva põhikapitali suurendamise korral ei tohi see ületada 10%.
• 2. Aktsiate müük toimub rublade eest aktsiate ostu-müügilepingu alusel. Aktsiate müük võib toimuda nii sularahas kui ka sularahata.

Kui aktsiate eest tasumine on sularahata ja korrespondent/konto ei ole veel avatud,

aktsionärid kannavad oma kontodelt raha hoiukontole või pank müüb aktsiaid vahendusettevõtte kaudu - see organisatsioon on kohustatud aktsiate eest saadud raha kandma kolme päeva jooksul panga hoiukontole.

3. Aktsiate emissiooni tulemuste registreerimise arvestus enne aktsiate müüki, deklareeritud

põhikirja suurus, mis on fikseeritud asutamisdokumentides, kajastub bilansivälises bilansis.

12. Kuna aktsiate müük kajastub kontol 60322, siis nimisumma

aktsiad debiteeritakse bilansiväliselt kontolt:

Dt 99999 - Kt 90601 - S müüdud aktsiad

5. Vahendite summa aktsiate märkimiseks kantakse panga korrespondentkontole

Dt 30102 - Kt 30208 - S-fondidele aktsiate märkimise teel.

6. Seejärel kajastab emiteeriv pank sissemakstud aktsiad põhikapitali kontodel:

Dt 60322 - Kt 102-103 - olenevalt aktsiate liigist

Emissioon(lat. emissio - emissioon, emitto-st - I vabastamine) raha ja väärtpaberite ringlusse laskmine.

Väärtpaberite emissiooni viib läbi emitent. Väärtpaberite emitent- see on juriidiline isik (majandusüksus), riigi täitevorgan või kohalik omavalitsusorgan, mis emiteerib väärtpabereid, ja üksikisikud, kes kannavad enda nimel väärtpaberiomanike ees kohustusi teostada väärtpaberitega tagatud õigusi.

Ettevõtete väärtpaberite emiteerimise eesmärk on meelitada välistest allikatest Seetõttu seisab emitent iga kord enne emissiooni korraldamist silmitsi ülesandega valida selleks otstarbeks kõige sobivamad finantsinstrumendid. Selle probleemi lahendamisel võetakse tavaliselt arvesse paljusid tegureid, sealhulgas:

• vajalike finantstoodete kättesaadavus turul;
• rahastamise maksumus, tingimused ja tingimused;
• raha kogumiseks vajalik tagatis;
• väljastamise ajastus;
• võimalik kontroll ettevõtte üle, olenevalt sellest, milline rahastamisallikas valitakse.

Laenatud kapital börsile meelitatakse institutsionaalsete ja üksikinvestorite vahel paigutatud ettevõtete võlakirjade emiteerimine. Samas kohustub emitent tasuma regulaarselt teatud protsendi ning võlakirjade ringlusperioodi lõpus ka võla põhisumma (võlakirja nimiväärtus). Ettevõtete võlakirjad on võlakirjad, millega saab kaubelda börsil ja börsivälistel turgudel. Nende, aga ka muude väärtpaberite emissiooni saab läbi viia kaasates finantsnõustajad või investeerimispangad.

Aktsiakapital, mis väljendab osa omandiõigust aktsiaseltsi kapitalis, moodustatakse aktsiate emiteerimise teel ettevõtte toimimiseks vajalike pikaajaliste ressursside mobiliseerimiseks. Esiteks ja vajalik tingimus aktsiate emiteerimise teel raha kaasata plaanivale äriühingule on see ettevõtte pikaajalise arenguplaani väljatöötamine, kus on näidatud nende väärtpaberite emiteerimise tulemusena laekuva kapitali kasutamise suunad. Aktsiate ostmisega loodab investor saada investeeritud vahenditelt suuremat tulu võrreldes oma võlakirjade (võlakirjade) investeerimisega.

Tellimisel on kaks vormi: avatud ja suletud tellimus.

Väärtpaberite paigutamine avatud märkimise teel (avalik emissioon, avalik emissioon)- see on väärtpaberite paigutamine potentsiaalsete investorite, juriidiliste ja eraisikute piiramatu ringi hulka, mille koosseis pole ette teada. Ehk siis sel juhul pakutakse väärtpabereid kõigile, laiemale avalikkusele.

Väärtpaberite paigutamine suletud märkimise teel (elavement) on väärtpaberite müük varem teadaolevale piiratud isikute ringile.

Prospekti põhieesmärk on olla potentsiaalsetele investoritele teabeallikas. Vastavalt seadusele tuleb igale potentsiaalsele ostjale tagada enne väärtpaberite soetamist võimalus tutvuda emissiooniprospektiga. Emitenti puudutava teabe analüüs annab võimaluse kõigil huvitatud isikutel iseseisvalt ja mõistlikumalt hinnata emitendi väärtpaberite investeerimisatraktiivsust ning teha otsus nende omandamise kohta. Väärtpaberite emissiooni prospekti registreerimise korral lisandub emiteerimise protseduurile mitu etappi: prospekti koostamine, selle registreerimine, samuti väärtpaberite emiteerimise prospektis ja aruandes sisalduva teabe avalikustamine. nende väljaandmise tulemuste kohta.

Väärtpaberite avaliku pakkumise korral peab emitent mitte ainult prospekti registreerima, vaid andma avalikkusele kogu prospektis sisalduva teabe, toimima audit ning avaldama bilansi ja kasumiaruande, viima läbi reklaamikampaania.

Kinnise (era)emissiooni puhul ei ole vaja selle kohta avalikku teadaannet teha, reklaamikampaaniat läbi viia, registreerida ja prospekti avaldada, välja arvatud eelpool nimetatud juhtudel.

Avatud aktsiaseltsid saavad oma aktsiaid ja võlakirju paigutada nii avatud kui ka suletud märkimise teel. Kinnised aktsiaseltsid saavad aktsiaid paigutada ainult kinnise ja võlakirju - nii avatud kui ka suletud märkimise teel.

Pärast emissiooniotsuse tegemist emissiooniprospekt ja muu vajalikud dokumendid, esitab väljastaja need riiklikuks registreerimismenetluseks registreerivale asutusele. Registreerimisasutused Venemaal on Föderaalne Väärtpaberituru Komisjon ja selle piirkondlikud kontorid, samuti muud riigiasutused . Näiteks kommertspankade aktsiate ja võlakirjade riiklikku registreerimist teostab Venemaa Pank.

Väärtpaberite emissiooni registreerib registreeriv asutus, kui emitent järgib kõiki seaduses sätestatud nõudeid. Selle protseduuri põhiolemus seisneb selles, et emitendi kohustused registreeritakse ametlikult. Emissioonile määratakse riiklik registreerimisnumber, mis kantakse spetsiaalsesse registrisse. Struktuur registreerimisnumber ja selle sisu on näidatud joonisel fig. 5.1.

Riis. 5.1. Väärtpaberiemissiooni riikliku registreerimisnumbri struktuur

Näiteks registreerimisnumber 1-07-00155 - A tähistab avatud aktsiaseltsi seitsmenda emissiooni lihtaktsiaid, millele on määratud kordumatu individuaalne kood - 00155.

Tuleb märkida, et riik ei kontrolli emitendi esitatud teabe õigsust, vaid ainult tõendab, et emitendi dokumendid, heitkoguste prospekt sisaldavad kogu vajalikku teavet. Vastutus teabe ebausaldusväärsuse eest lasub emitendil ja emiteeriva ettevõtte juhtkonnal. Kui aga ilmneb teabe ebausaldusväärsuse või selle moonutamise fakt, võib registreerimisasutus tunnistada probleemi pahauskseks ja selle tühistada. Sel juhul peab emitent omal kulul investoritele kogu raha tagastama ning emiteeritud väärtpaberid lunastama (tühistama).

Kui on vaja registreerida emissiooniprospekt, teostab registreerimisasutus selle toimingu samaaegselt emissiooni riikliku registreerimisega, kuid formaalselt on need kaks individuaalsed registreerimised. Kui emitent muudab hiljem prospekti sisu, läbib iga selline muudatus ka registreerimismenetluse.

Pärast emissiooni riiklikku registreerimist tekib emitendil õigus väärtpabereid paigutada. Tõsi, sellele eelnevad emitendi järgmised toimingud. Kui prospekt on registreeritud, on emitent kohustatud avalikustama kogu prospektis sisalduva teabe, olenemata selle teabe saamise eesmärgist. Tööde paigutamine võib alata mitte varem kui kaks nädalat pärast teabe avalikustamist. Seda tehakse selleks, et potentsiaalne investor, omades kogu vajalikku teavet, saaks teha väärtpaberite soetamise kohta teadliku otsuse, sest nende ostmine on alati riskantne. Paigutushinna kohta saab infot avaldada ainult emitent mitte ette, vaid paigutuse alguse päeval.

Väärtpabereid saab emiteerida dokumentaalses ja mittedokumentaalses vormis. Emissiooni dokumentaalse vormi korral peab emitent koostama väärtpaberite vormid. Väärtpaberite blankette välismaalt trükkida või importida on õigus vaid üksikutel ettevõtetel, kelle arv ei ole väga suur ja kellel on selleks luba (litsents). Vormidel endal peab olema piisav arv kaitseastmeid, et välistada nende võltsimine.

Niisiis, probleem registreeritakse, teave avalikustatakse, sertifikaadid trükitakse. Saate paigutada väärtpabereid. Emitendi jaoks on see etapp väga oluline – ju läheb just väärtpaberite müügi käigus sellisest müügist saadud raha emitendi kontole. Väärtpabereid ei ole alati lihtne müüa (samas, nagu mis tahes muu kaup). Emitent võib kasutada professionaalide teenuseid - väärtpaberite tagamist, nende teenuste eest tasumist.

Väärtpaberite paigutamine toimub väljalaskehinnaga. Väljalaske hind võib väärtpaberite esmase paigutuse käigus sõltuvalt turuolukorrast muutuda, kuid emissioonihinna määramise kord on tingimata fikseeritud emissiooniprospektis. Aktsiate väljalaskehind ei saa olla nominaalväärtusest madalam (vastasel juhul ei saa aktsiaselts oma põhikapitali moodustada), kuid võib olla nominaalväärtusest kõrgem. Aktsia väljalaskehinna ja nimihinna vahet nimetatakse ülekursiks ja see on lisakapital ettevõtted.

Võlakirju saab paigutada mis tahes hinnaga: nimiväärtusega, nimiväärtusest madalamal või kõrgemal. Soodusvõlakirjad paigutatakse alla nominaalhinnaga ehk allahindlusega, allahindlusega. Allahindluse suurus on sel juhul investori tulu. Intressikandvaid võlakirju saab, olenevalt turu intressimäärast ja võlakirja kupongitootlusest, paigutada nii nende nimiväärtusest madalama kui ka kõrgema hinnaga. Seega, kui kupongi määr on turu tootlusest madalam, ostavad investorid sellise võlakirja ainult tingimusel, et selline investeering toob neile turutingimustel tulu, see tähendab, et see ei anna turu omast madalamat tulu. . Ja see saab võimalikuks alles siis, kui sellise võlakirja müügihind on alla nominaali. Kui kupongi määr on turuintressimäärast kõrgem, saab sellise võlakirja müüa üle nominaalväärtuse ehk preemiaga.

Väärtpaberite paigutamise protsess ei tohiks kesta kauem kui 1 aasta alates emissiooni kuupäevast (kuigi loomulikult saab emitent oma väärtpabereid paigutada veelgi kiiremini), misjärel esitab emitent riigile aruande väärtpaberite emissiooni kohta. registreerimisasutus. Kui väärtpaberid ei leidnud investorite nõudlust, on emitendil õigus paigutada registreeritust väiksem arv väärtpabereid. Kui aga väärtpaberite järele on suur nõudlus, ei saa emitent neid siiski rohkem paigutada, kui oli registreeritud. Väärtpaberite emissiooni saab lugeda lõppenuks alles pärast aruande registreerimist, kuid prospekti registreerimisega emissiooni puhul peab emitent avalikustama ka kogu aruandes sisalduva teabe emissiooni tulemuste kohta. väärtpaberid.

See muide ei piira emitendi kohustust enda kohta teavet avaldada. Õigusaktiga kehtestatakse selline norm, mille kohaselt emitent, kelle väärtpaberite (aktsiad, võlakirjad) vähemalt ühe emissiooniga kaasnes emissiooniprospekti registreerimine, on kohustatud avalikustama enda kohta teavet kvartaliaruande vormis ja emitendi tegevuses oluliste faktide kohta teadete avaldamise vorm.

Seega sisaldab omandiväärtpaberite emiteerimise protseduur järgmisi samme:

• Väärtpaberite paigutamise otsuse vastuvõtmine emitendi poolt;
• Emitendi otsus väärtpabereid emiteerida
• Emissiooniprospekti koostamine (kui väärtpaberite emissiooni riikliku registreerimisega peab kaasnema nende emissiooniprospekti registreerimine)
• Väärtpaberite emissiooni riiklik registreerimine ja vajadusel väärtpaberite emissiooni prospekti registreerimine
• Väärtpaberisertifikaatide koostamine (dokumentaalses vormis väärtpaberite emiteerimisel) ja väärtpaberite emiteerimise prospektis sisalduva teabe avalikustamine (kui riikliku registreerimisega kaasneb väärtpaberite emiteerimise prospekti registreerimine)
• Väärtpaberite paigutamine
• Väärtpaberite emissiooni tulemuste aruande registreerimine
• Väärtpaberite emissiooni tulemuste aruandes sisalduva teabe avalikustamine juhul, kui riikliku registreerimisega kaasnes väärtpaberite emissiooni prospekti registreerimine.

Lühikesed järeldused

1. Väärtpaberite emissioon tähendab nende ringlusse laskmist.

2. Väärtpaberite emitendid võivad olla juriidilised isikud(ettevõtted, pangad) ja riigivõimu- ja haldusorganid, omavalitsused, kes emiteerivad väärtpabereid enda nimel ja vastutavad nende eest väärtpaberiomanike ees. Teatud tüüpi väärtpabereid võib välja lasta ja üksikisikud(nt arved).

3. Väärtpaberite emissioon toimub aktsiaseltside asutamisel, samuti siis, kui on vaja suurendada põhikapitali või kaasata täiendavaid rahalisi vahendeid.

4. Täitevasutused kasutavad väärtpaberite emissiooni tavaliselt eelarvepuudujäägi katmiseks või muude oluliste probleemide lahendamiseks.

5. Väärtpaberite müük nende esimestele omanikele moodustab esmase väärtpaberituru.

6. Väärtpaberite ja muude finantsinstrumentide konstrueerimisel seab emitent eesmärgiks, et need oleksid vastastikku kasulikud nii emitendile kui ka investorile.

7. Väärtpaberite emissiooni reguleerivad Vene Föderatsiooni õigusaktid ja see koosneb mitmest etapist

8. Väärtpaberite paigutamine võib toimuda avatud ja suletud märkimise teel.

9. Väärtpaberite emiteerimist ja paigutamist võib emitent korraldada iseseisvalt või kaasata selleks professionaalseid vahendajaid - emissiooniandjaid.

10. Emissiooniandja on isik, kes kohustub korraldama emissiooni ja paigutama emitendi väärtpabereid.

Kui plaanite investeerimisega alustada ja vaatate aktsiaturgu, ei ole teil lihtne mõista terminite ja klassifikatsioonide mitmekesisust.

Mis on lihtsalt valmis teie peale kukkuma kõigist mõeldavatest ja mõeldamatutest allikatest: Interneti-portaalidest ja teaduslikud raamatukogud moeajakirjadele ja kogenud heasoovijate nõuannetele.

Millele peaksite esmalt tähelepanu pöörama? Dokumendi päritolu ja õigusliku staatuse kohta, st emissiooni tunnuste ja väljaandja vastu usaldamise määra kohta.

Aktsiaväärtpaber on hulgi, seeriatena emiteeritud instrument, mida iseloomustavad eriomadused.

Lisateavet nende funktsioonide, samuti EKP peamiste tüüpide, emiteerimise ja ringluse tingimuste ja nüansside kohta leiate artiklist.

Väärtpaberid

Vene Föderatsiooni väärtpaberituru reguleerimine põhineb Tsiviilkoodeks Vene Föderatsiooni föderaalseadus "Väärtpaberituru kohta".

Seaduste väljatöötamisel on välja antud ministeeriumide ja osakondade normatiivaktid, näiteks Vene Föderatsiooni valitsuse määrused, korraldused. Föderaalteenistus finantsturgudel - Vene Föderatsiooni väärtpaberituru peamine regulaator, Venemaa Keskpanga korraldused, määrused Vene Föderatsiooni rahandusministeerium.

Vene Föderatsiooni õigusaktide kohaselt mõistetakse väärtpaberi all teatud vormis dokumenti, mis sisaldab selle jaoks vajalikke andmeid ja mis tõendab selle omaniku varalisi õigusi. Väärtpaberiga tõendatud õiguste omamine on otseselt seotud väärtpaberi enda omandiõigusega. Paberiõiguse omamine teatud isikule määrab sellest tuleneva õiguse saatuse.

Dokumentaalne ja mittedokumentaalne

Seaduses sätestatud juhtudel võib omandiõigust tõendada mittedokumentaalse väärtpaberiga. Nendele õiguste fikseerimine toimub väärtpaberiomanike registri kande või depokonto kande alusel.

Paberivaba väärtpaberi omaniku õigusi kinnitava dokumendi väljastab omaniku nõudmisel selle registri pidamise eest vastutav isik.

Esitajaväärtpabereid emiteeritakse dokumentaalses vormis, nimelisi väärtpabereid mittedokumentaalses vormis, välja arvatud föderaalseadustes sätestatud juhtudel.