მონეტარული პოლიტიკის აბსტრაქტული უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები. კომერციული ბანკის საკრედიტო პოლიტიკა მონეტარული პოლიტიკის უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

თქვენი კარგი სამუშაოს გაგზავნა ცოდნის ბაზაში მარტივია. გამოიყენეთ ქვემოთ მოცემული ფორმა

სტუდენტები, კურსდამთავრებულები, ახალგაზრდა მეცნიერები, რომლებიც იყენებენ ცოდნის ბაზას სწავლასა და მუშაობაში, ძალიან მადლობლები იქნებიან თქვენი.

მასპინძლობს http://www.allbest.ru/

შესავალი

Ერთ - ერთი აუცილებელი პირობებიმდგრადი განვითარების ეროვნული ეკონომიკაეკონომიკაში არის მონეტარული რეგულირების მკაფიო მექანიზმის ფორმირება. სახელმწიფოს მონეტარული (მონეტარული) პოლიტიკა არის ძალიან დემოკრატიული ინსტრუმენტი შერეულ ეკონომიკაზე ზემოქმედებისთვის, რომელიც არ არღვევს ბიზნეს სისტემის სუბიექტების უმრავლესობის სუვერენიტეტს. იდეალურ შემთხვევაში, მონეტარულმა პოლიტიკამ უნდა უზრუნველყოს ფასების სტაბილურობა, სრული დასაქმება და ეკონომიკური ზრდა - ეს არის მისი უმაღლესი და საბოლოო მიზნები.

როგორც ფულის გამტარი საკრედიტო პოლიტიკარუსეთი არის სახელმწიფოს ცენტრალური გამომცემელი ბანკი. ეს ბანკი არის ცენტრალური ბანკი რუსეთის ფედერაცია(რუსეთის ბანკი). მონეტარული პოლიტიკის მთავარ ობიექტზე - ფულის მიწოდებაზე ზემოქმედებით, ცენტრალური ფინანსური ხელისუფლება ერთ-ერთ წამყვან როლს ასრულებს საბაზრო ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირებაში. სახელმწიფოს მიერ ემისიის უფლებით დაჯილდოვებული ცენტრალური ბანკი ახორციელებს ეკონომიკის სტაბილიზაციის, სასაქონლო-ფულადი ბალანსის მიღწევის პოლიტიკას.

მონეტარული პოლიტიკა მაკრო დონეზე არის ცენტრალური ბანკის მიერ მიღებული ზომების ერთობლიობა მონეტარული მიმოქცევის სფეროში და საკრედიტო ურთიერთობებიმაკროეკონომიკურ პროცესებს სახელმწიფოსთვის აუცილებელი განვითარების მიმართულება მისცეს.

მარეგულირებელი მექანიზმი მოიცავს მეთოდებს, ინსტრუმენტებს ფულადი და უნაღდო საბანკო ოპერაციების რეგულირებისა და ფულის მიწოდების დინამიკაზე კონტროლის სპეციფიკურ ფორმებს, საბანკო საქმეს. საპროცენტო განაკვეთები, საბანკო ლიკვიდობა მაკრო-მიკრო დონეზე.

მონეტარული პოლიტიკის მთავარი მიზანია დაეხმაროს ეკონომიკას მიაღწიოს წარმოების მოცულობას, რომელიც ხასიათდება სრული დასაქმებითა და ინფლაციის არარსებობით. ჩვენს ქვეყანაში ამ ეტაპზე რაციონალურმა მონეტარული პოლიტიკამ მინიმუმამდე უნდა დაიყვანოს ინფლაცია და წარმოების შემცირება და თავიდან აიცილოს უმუშევრობის ზრდა.

ეკონომიკაში სახელმწიფოს ჩარევის პრობლემა, ჩემი აზრით, მთავარია ნებისმიერი სახელმწიფოსთვის, მიუხედავად იმისა, საბაზრო თუ სადისტრიბუციო ეკონომიკაა.

ეკონომიკის სახელმწიფო რეგულირება საბაზრო ეკონომიკაში არის საკანონმდებლო, აღმასრულებელი და საზედამხედველო ხასიათის სტანდარტული ღონისძიებების სისტემა, რომელსაც ახორციელებს უფლებამოსილი. სამთავრობო სააგენტოებიდა საზოგადოებრივი ორგანიზაციები არსებული სოციალურ-ეკონომიკური სისტემის სტაბილიზაციისა და ცვალებად პირობებთან ადაპტირების მიზნით.

სახელმწიფო ეკონომიკური პოლიტიკის ობიექტური შესაძლებლობა ჩნდება ეკონომიკური განვითარების გარკვეული დონის მიღწევით, წარმოებისა და კაპიტალის კონცენტრაციით. IN თანამედროვე პირობებისახელმწიფო ეკონომიკური პოლიტიკა რეპროდუქციის პროცესის განუყოფელი ნაწილია. ის წყვეტს სხვადასხვა პრობლემას, მაგალითად: ეკონომიკური ზრდის სტიმულირება, დასაქმების რეგულირება, დარგობრივი და რეგიონული სტრუქტურის პროგრესული ცვლილებების წახალისება და ექსპორტის მხარდაჭერა. სახელმწიფო ეკონომიკური პოლიტიკის კონკრეტული მიმართულებები, ფორმები, მასშტაბები განისაზღვრება ეკონომიკის ხასიათითა და სიმწვავით. სოციალური პრობლემებიმოცემულ ქვეყანაში კონკრეტულ დროს.

მიზნები: სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკის იდეის ჩამოყალიბება, ეკონომიკური აზროვნების განვითარება, შემოქმედებითი წარმოსახვა (საკრედიტო ეკონომიკური ინსტრუმენტების მოდელირების გზით და მონეტარული პოლიტიკა), საბაზრო ეკონომიკაში აუცილებელი ქცევის გზების ფორმირება.

§ გამოავლინოს "სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკის" კონცეფციის არსი.

§ მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მეთოდების შესწავლა

§ ანალიტიკური აზროვნების უნარის განვითარება

§ ჩამოყალიბდეს კორპორატიზმის საჭიროება და უნარი

§ თეორიული ცოდნის პრაქტიკული გამოყენების უნარ-ჩვევების გაუმჯობესება მომავალ პროფესიულ საქმიანობაში და სოციალურად მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილებების მიღებისას რეალობისადმი კრიტიკული დამოკიდებულების ჩამოყალიბების, ანალიზის, შეფასების და გარკვეული სოციალური პოზიციის ჩამოყალიბებისთვის.

ჩემს საქმიანობაში ვცდილობდი გამეკეთებინა მთავარი საკითხები ფულადირუსული პოლიტიკა. რუსეთის ეკონომიკის რეალური სექტორის განვითარება. რუსეთის ბანკის მიერ გამოყენებული მეთოდები, მათი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, მონეტარული პოლიტიკის მაკროეკონომიკური შედეგები. სახელმწიფოს როლი რუსეთის ეკონომიკის განვითარებაში.

1. საკრედიტო და მონეტარული პოლიტიკის ფუნქციონირების თეორიული და მეთოდოლოგიური საფუძვლები.

1.1 ზოგადი მახასიათებლებიმონეტარული პოლიტიკა

მონეტარული პოლიტიკა არის ფულადი რესურსების მიწოდების რეგულირება (მათზე მოთხოვნის გათვალისწინებით) არაინფლაციური ეკონომიკური ზრდის უზრუნველსაყოფად.

მონეტარული პოლიტიკა მასტიმულირებელი და შემზღუდველია.

მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკა (კრედიტის ექსპანსია) დაკავშირებულია ფულის მასის (ფულის მიწოდების) ზრდასთან ქვეყანაში ეკონომიკური აქტივობის გაძლიერების მიზნით.

შემაკავებელი მონეტარული პოლიტიკა (კრედიტის შეზღუდვა) გულისხმობს ფულის მიწოდების შემცირებას, რათა შეაჩეროს მშპ-ის ინფლაციური ზრდა.

სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკას ახორციელებს ცენტრალური (ემიტენტი) ბანკების მეშვეობით. ჩვენს ქვეყანაში ეს როლი ენიჭება რუსეთის ბანკს, რომელიც სახელმწიფო საკუთრებაშია, მაგრამ აქვს დამოუკიდებლობის მნიშვნელოვანი ხარისხი ფულადი მიმოქცევის რეგულირებაში.

მსოფლიოს უმეტეს ქვეყნებში საბანკო სისტემა ორსაფეხურიანია: პირველი დონე საბანკო სისტემაშეადგენენ ცენტრალურ ბანკებს, კომერციული ბანკების მეორე დონეს. გარდა ბანკებისა, სახელმწიფოს საკრედიტო სისტემას აყალიბებენ არასაბანკო ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებიც მოიცავს: Სადაზღვევო კომპანიები, საინვესტიციო ფონდები, საპენსიო ფონდები, ლომბარდები და ა.შ.

ცენტრალური ბანკები ასრულებენ შემდეგ ძირითად ფუნქციებს:

* გამოშვება (მიმოქცევაში გაშვება) ეროვნული ვალუტა(ასევე მისი ამოღება, ბანკნოტების შეცვლა და განადგურება და ა.შ.);

* შეინახოს ქვეყნის ოქროს და სავალუტო რეზერვები და კომერციული ბანკების სავალდებულო რეზერვები;

* კომერციულ ბანკებს შორის ანგარიშსწორების ორგანიზება საკორესპონდენტო ანგარიშების მეშვეობით, რომლებსაც ისინი ხსნიან ცენტრალურ ბანკში;

* იმოქმედეთ როგორც მთავრობის ფინანსური აგენტი (მაგალითად, ორგანიზება გაუწიეთ მთავრობის გამოცემას და შენარჩუნებას ძვირფასი ქაღალდები);

* არეგულირებს კომერციული ბანკების საქმიანობას: კომერციული ბანკების საქმიანობის სტანდარტების დაწესებით (კაპიტალის ადეკვატურობის სტანდარტები, ბალანსი ლიკვიდურობა, ინვესტიციების თანაფარდობა და საკუთარი სახსრებიდა ა.შ.); საბანკო საქმიანობის ლიცენზიების გაცემასთან, საკრედიტო ინსტიტუტების რეგისტრაციასთან, გაკოტრების საქმის აღძვრასთან, საარბიტრაჟო მენეჯერების დანიშვნასთან და ა.შ. დაკავშირებული პროცედურების კოორდინაცია; სადაზღვევო და სარეზერვო ფონდებში გამოქვითვის განაკვეთების განსაზღვრა და ა.შ.

კომერციული ბანკების ძირითად ფუნქციად ითვლება დეპოზიტების მოზიდვა ლეგალური და პირებიდა ეკონომიკის არასაბანკო სექტორის (ყველა მრეწველობისა და არაპროდუქტიული სფეროს საწარმოები და ორგანიზაციები, ასევე მოსახლეობისთვის. ბანკები უხდიან პროცენტს მეანაბრეებს მოზიდულ სახსრებზე (დეპოზიტებზე). მეანაბრეების სახსრების დაგროვება. , ბანკები შემდგომ ამ სახსრების ნაწილს იყენებენ არასაბანკო სექტორისთვის სესხების გასაცემად, რისთვისაც იღებენ პროცენტს. ბუნებრივია, რომ სესხებზე პროცენტი აღემატება დეპოზიტების პროცენტს. განსხვავება არის ე.წ. საპროცენტო ზღვარი, რომელიც ქმნის მთლიან შემოსავალს კომერციული ბანკი. მარჟა გამოიყენება საბანკო საქმიანობის განხორციელებასთან დაკავშირებული ხარჯების დასაფარად და მიღებული ნაშთი აყალიბებს ბანკის მოგებას (ზარალს).

სესხები გაიცემა დაკრედიტების შემდეგი ფუნდამენტური პრინციპების გათვალისწინებით: გადაუდებლობა, დაფარვა, გადახდა, უზრუნველყოფილი თანხების უზრუნველყოფა, მათი დანიშნულება და მსესხებლებისადმი დიფერენცირებული მიდგომა.

დაფარვის პრინციპი ნიშნავს, რომ მსესხებელმა სრულად უნდა აანაზღაუროს მიღებული თანხები. ეს კი თავის მხრივ გულისხმობს, რომ სესხის გაცემისას ბანკი სესხის დაფარვის მომენტში დარწმუნებული უნდა იყოს მსესხებლის გადახდისუნარიანობაში, რაც, როგორც წესი, შესაბამისი გათვლებით დასტურდება. ამ პრინციპის შესასრულებლად, სესხები, როგორც წესი, გაიცემა ეფექტური (მომგებიანი) პროექტებისთვის ან მსესხებლებზე, რომელთა გადახდისუნარიანობას ეჭვი არ ეპარება. მოგეხსენებათ, უიმედო სესხები ბანკის უკმარისობის ერთ-ერთი მთავარი მიზეზია.

გადაუდებელობის პრინციპი გულისხმობს, რომ სესხი არა მხოლოდ უნდა დაფაროთ, არამედ უნდა დაფაროთ მკაცრად განსაზღვრული თარიღით. თუ ეს ვადები არ არის დაცული, დამრღვევებს ეკისრება სპეციალური სანქციები (გაზრდილი პროცენტი, ჯარიმები და ა.შ.).

გადახდის პრინციპი გულისხმობს ნასესხებ სახსრებზე პროცენტის დარიცხვას. დონე საკრედიტო პროცენტი, დამოკიდებულია გაცემული სახსრების დაუბრუნებლობის რისკის ხარისხზე, მათ ზომაზე და სესხის ვადაზე. საპროცენტო განაკვეთზე გავლენას ახდენს ფულის ბაზრის ზოგადი მდგომარეობაც: სესხებისა და დეპოზიტების საშუალო შეწონილი განაკვეთები, ცენტრალური ბანკის დისკონტის განაკვეთი და ბანკთაშორის საკრედიტო ბაზრის საპროცენტო განაკვეთი. საპროცენტო განაკვეთი ასევე განისაზღვრება კომერციული ბანკის ნასესხები და საკუთარი სახსრების თანაფარდობით (თუ საკუთარი სახსრები ჭარბობს, საპროცენტო განაკვეთი უფრო დაბალი იქნება მათთვის საბანკო პროცენტის გადახდის აუცილებლობის არარსებობის გამო).

უზრუნველყოფის პრინციპი გულისხმობს, რომ ბანკი უნდა იყოს დაზღვეული სესხის შესაძლო დაუბრუნებისაგან მესამე პირების ჩართვით სესხით ნაკისრი ვალდებულებების შესრულებაში ან მსესხებლის ქონების დაგირავებით. სესხის გირაოს სახით ჩვეულებრივ გამოიყენება: თავდებობა, გარანტია, გირავნობა, დაზღვევა. გარანტია გამოიყენება ფიზიკური პირებისთვის სესხის გაცემისას: ამ შემთხვევაში თავდები (იურიდიული ან ფიზიკური პირი) იღებს ვალდებულებას გადახდისუუნარობის შემთხვევაში მსესხებლისთვის სახსრების დაბრუნების ვალდებულებაზე. გარანტია გამოიყენება იურიდიული პირებისთვის სესხის გაცემისას და ამ შემთხვევაში გარანტორის ფუნქციას ასრულებს სხვა იურიდიული პირი, რომლის გადახდისუნარიანობა ეჭვს არ იწვევს. გირავნობა ითვალისწინებს მსესხებელს მიაწოდოს ბანკს საინვენტარო ნივთები ან უძრავი ქონება (მყარი გირავნობის შემთხვევაში) ან მათთვის დოკუმენტები (რბილი გირავნობის შემთხვევაში), რომელთა საკუთრება ბანკს გადაეცემა ქ. სესხის არ დაფარვის შემთხვევაში. და ბოლოს, სადაზღვევო ხელშეკრულება ითვალისწინებს სადაზღვევო კომპანიის პასუხისმგებლობას სესხის ან მასზე პროცენტის განსაზღვრულ ვადაში უკან დაბრუნების გამო.

განსაკუთრებული დანიშნულების პრინციპი დანერგილია მსხვილი სესხების მკაცრად განსაზღვრული მიზნებით გაცემისას, რომლის მიღწევის ალბათობაც შეიძლება წინასწარ გამოითვალოს ბანკმა. ამან შეიძლება მნიშვნელოვნად შეამციროს ფულის დაკარგვის რისკი. ამასთან დაკავშირებით, ბანკი ახორციელებს მკაცრ კონტროლს სახსრების გამოყენებაზე და მათი მიზნობრივი გამოყენების დარღვევის შემთხვევაში, შეუძლია შეაჩეროს პროექტის შემდგომი დაფინანსება.

და ბოლოს, დიფერენცირებული მიდგომის პრინციპი გულისხმობს გარკვეული კოეფიციენტების გამოთვლას, რომლის მიხედვითაც მსესხებელი მიეკუთვნება კონკრეტულ რისკ ჯგუფს, რის საფუძველზეც ბანკი წყვეტს გასცეს თუ არა სესხს და სესხის გაცემის პირობებს.

საკუთრების ფორმის მიხედვით ბანკები შეიძლება იყოს სახელმწიფო (ან სახელმწიფო მონაწილეობით) და კერძო.

ტიპიური პროცედურების ერთობლიობას, კომერციული ბანკების მიერ შესრულებულ სამუშაოს ეწოდება ოპერაციები. კომერციული ბანკების ოპერაციები იყოფა ორ დიდ ჯგუფად: პასიური და აქტიური.

პასიური ოპერაციები მიზნად ისახავს ბანკის მიერ მობილიზებას, მოზიდვას ფულიგარედან, სხვა ორგანიზაციებიდან და მოსახლეობისგან. ამ ოპერაციებზე ბანკი იხდის პროცენტს.

აქტიური ოპერაციები მოიცავს ბანკისთვის ხელმისაწვდომ ფულადი სახსრების განთავსებას, ბიზნესში მათი ინვესტირებას, სხვა ორგანიზაციებს ან ფიზიკურ პირებს მიწოდებას. ამ ტრანზაქციებზე ბანკი იღებს პროცენტს. ბანკის ძირითადი პასიური ოპერაციებია: იურიდიული და ფიზიკური პირებისგან დეპოზიტების მოზიდვა, სხვა ბანკებიდან სესხების აღება და საკუთარი ფასიანი ქაღალდების გამოშვება. თუ კომერციული ბანკის სააქციო კაპიტალი (ავტორიზებული, აქცია) მისი საოპერაციო კაპიტალის მხოლოდ მცირე ნაწილია, მაშინ მიღებული ნასესხები სახსრები პასიური ოპერაციებიწარმოადგენს ბანკის საქმიანობის ხერხემალს. კომერციული ბანკების ნასესხები სახსრების წილი ამჟამად ბანკების უმეტესობის მთლიანი კაპიტალის დაახლოებით 75%-ს შეადგენს. ბანკების პასიური ოპერაციების შედეგები აისახება მათ ბალანსზე ვალდებულებების განყოფილებაში, სადაც ასახულია ავტორიზებული და სარეზერვო ფონდის სახსრები, კორესპონდენტი ბანკების ანგარიშები, ანგარიშსწორების ანგარიშებიორგანიზაციები და ფიზიკური პირების დეპოზიტები, სხვა ბანკებიდან მიღებული სესხები, საბანკო მოგება, რომელიც არის აქციონერებისთვის დივიდენდების გადახდის წყარო და ა.შ. ძირითად ტიპებს აქტიური ოპერაციებიმოიცავს ეკონომიკის რეალური სექტორისთვის სესხების გაცემას, ასევე ფასიანი ქაღალდების შეძენას. ამ ოპერაციების შედეგები აისახება მათ ბალანსზე აქტივების განყოფილებაში, რომელიც მოიცავს: ნაღდი ფულის ნაშთებს, სახსრებს, რომლებიც ინახება რუსეთის ბანკში კორესპონდენტურ ანგარიშზე და სარეზერვო ფონდში, საწარმოებსა და ორგანიზაციებზე გაცემული სესხების ოდენობას, როგორც. ისევე როგორც სხვა ბანკებს, აქციების და ობლიგაციების ღირებულებას და ზოგიერთ სხვა სტატიას.

1.2 მონეტარული პოლიტიკის მეთოდები

ფულადი და საკრედიტო სფეროს პირდაპირი და არაპირდაპირი რეგულირება

მონეტარული პოლიტიკის ფარგლებში გამოიყენება მონეტარული სფეროს პირდაპირი და ირიბი რეგულირება. პირდაპირი რეგულირება ხორციელდება ადმინისტრაციული ღონისძიებების მეშვეობით ცენტრალური ბანკის სხვადასხვა დირექტივების სახით ფინანსურ ბაზარზე ფულის მასის მოცულობასა და ფასებთან დაკავშირებით. ამ ღონისძიებების განხორციელება იძლევა ყველაზე სწრაფ ეფექტს ცენტრალური ბანკის კონტროლის კუთხით დეპოზიტებისა და სესხების ფასზე ან მაქსიმალურ მოცულობაზე, განსაკუთრებით ეკონომიკური კრიზისის პირობებში. თუმცა, დროთა განმავლობაში, გავლენის უშუალო მეთოდებმა ეკონომიკური სუბიექტების თვალსაზრისით მათ საქმიანობაზე „არახელსაყრელი“ ზემოქმედების შემთხვევაში შეიძლება გამოიწვიოს გადინება, ფინანსური რესურსების გადინება „ ჩრდილოვანი ეკონომიკაან საზღვარგარეთ.

მონეტარული სფეროს არაპირდაპირი რეგულირება -- საბაზრო მექანიზმების მეშვეობით ეკონომიკური სუბიექტების ქცევის მოტივაციაზე ზემოქმედება. მისი ეფექტურობა მჭიდრო კავშირშია ფულის ბაზრის განვითარების ხარისხთან. IN გარდამავალი ეკონომიკები, განსაკუთრებით ტრანსფორმაციის პირველ ეტაპებზე, გამოიყენება როგორც პირდაპირი, ასევე არაპირდაპირი იარაღები პირველის ეტაპობრივი გადაადგილებით ამ უკანასკნელის მიერ.

ფულადი მართვის ზოგადი და შერჩევითი მეთოდები

გარდა მონეტარული რეგულირების მეთოდების პირდაპირ და არაპირდაპირ დაყოფისა, არსებობს ცენტრალური ბანკების მონეტარული პოლიტიკის განხორციელების ზოგადი და შერჩევითი მეთოდებიც.

ზოგადი მეთოდები ძირითადად არაპირდაპირია, რაც გავლენას ახდენს მთლიან ფულად ბაზარზე.

შერჩევითი მეთოდები არეგულირებს კრედიტის კონკრეტულ ტიპებს და ძირითადად არის ინსტრუქციული. მათი მიზანი დაკავშირებულია კონკრეტული პრობლემების გადაჭრასთან, როგორიცაა, მაგალითად, გარკვეული ბანკების მიერ სესხების გაცემის შეზღუდვა ან გაცემის შეზღუდვა. გარკვეული ტიპებისესხები, რეფინანსირება შეღავათიანი პირობებიინდივიდუალური კომერციული ბანკები და ა.შ. შერჩევითი მეთოდების გამოყენებით, ცენტრალური ბანკიინარჩუნებს საკრედიტო რესურსების ცენტრალიზებული გადანაწილების ფუნქციებს. ასეთი ფუნქციები უჩვეულოა საბაზრო ეკონომიკის მქონე ქვეყნების ცენტრალური ბანკებისთვის.

ცენტრალური ბანკების პრაქტიკაში კომერციული ბანკების საქმიანობაზე ზემოქმედების შერჩევითი მეთოდების გამოყენება ტიპიურია ეკონომიკური პოლიტიკისთვის, რომელსაც ატარებენ ციკლური ვარდნის ეტაპზე, რეპროდუქციის პროპორციების მკვეთრი დარღვევის პირობებში.

საკრედიტო და ფულადი რეგულირების ინსტრუმენტები

Მსოფლიოში ეკონომიკური პრაქტიკაცენტრალური ბანკები მონეტარული პოლიტიკის ფარგლებში იყენებენ მონეტარული რეგულირების შემდეგ ინსტრუმენტებს:

სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის, ანუ სარეზერვო მოთხოვნების ე.წ.

ცენტრალური ბანკის საპროცენტო პოლიტიკა, ე.ი. კომერციული ბანკების მიერ ცენტრალური ბანკიდან სახსრების სესხის აღების ან ცენტრალურ ბანკში კომერციული ბანკების სახსრების დეპონირების მექანიზმის შეცვლა;

ღია ბაზრის ოპერაციები სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდებით.

სავალდებულო რეზერვები

აუცილებელი რეზერვები წარმოადგენს კომერციული ბანკის ვალდებულებების პროცენტს. კომერციული ბანკები ვალდებულნი არიან შეინახონ ეს რეზერვები ცენტრალურ ბანკში. ისტორიულად, სავალდებულო რეზერვებს ცენტრალური ბანკები განიხილავდნენ, როგორც ეკონომიკურ ინსტრუმენტს, რომელიც შექმნილია კომერციული ბანკებისთვის საკმარისი ლიკვიდობის უზრუნველსაყოფად და, დეპოზიტების გაფუჭების შემთხვევაში, ხელს უშლის კომერციული ბანკის გადახდისუუნარობას და ამით იცავს მისი კლიენტების, მეანაბრეებისა და კორესპონდენტების ინტერესებს. თუმცა, ამჟამად კომერციული ბანკების სარეზერვო მოთხოვნების ან სარეზერვო მოთხოვნების შეცვლა გამოიყენება, როგორც საკმაოდ მარტივი ინსტრუმენტი, რომელიც გამოიყენება მონეტარული სფეროს ყველაზე სწრაფი კორექტირებისთვის. მონეტარული პოლიტიკის ამ ინსტრუმენტის მოქმედების მექანიზმი შემდეგია;

¦ თუ ცენტრალური ბანკი გაზრდის სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტს, ეს იწვევს ბანკების თავისუფალი რეზერვების შემცირებას, რომელიც მათ შეუძლიათ გამოიყენონ საკრედიტო ოპერაციებისთვის. შესაბამისად, ეს იწვევს ფულის მიწოდების მულტიპლიკატორულ შემცირებას;

¦ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის შემცირებით ხდება ფულის მასის მულტიპლიკატორული გაფართოება.

მონეტარული პოლიტიკის ეს ინსტრუმენტი, ამ პრობლემის მოგვარების ექსპერტების აზრით, ყველაზე მძლავრი, მაგრამ საკმაოდ უხეშია, რადგან ის გავლენას ახდენს მთელი საბანკო სისტემის საფუძვლებზე. სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის უმნიშვნელო ცვლილებამაც კი შეიძლება გამოიწვიოს მნიშვნელოვანი ცვლილებები ბანკის რეზერვების მოცულობაში და გამოიწვიოს კომერციული ბანკების საკრედიტო პოლიტიკის ცვლილება.

ცენტრალური ბანკის საპროცენტო პოლიტიკა

ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა შეიძლება წარმოდგენილი იყოს ორი მიმართულებით: როგორც კომერციული ბანკების სესხების რეგულირება და როგორც მისი სადეპოზიტო პოლიტიკა. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის პოლიტიკა. ფასდაკლების განაკვეთიან რეფინანსირების განაკვეთები. რეფინანსირების განაკვეთი ეხება იმ პროცენტს, რომლითაც ცენტრალური ბანკი სესხს გასცემს ფინანსურად გამართულ კომერციულ ბანკებს, რომლებიც მოქმედებენ როგორც ბოლო ინსტანციის კრედიტორი. დისკონტის განაკვეთი არის ის პროცენტი (დისკონტი), რომლითაც ცენტრალური ბანკი ითვალისწინებს კომერციული ბანკების ანგარიშებს, რაც არის ფასიანი ქაღალდებით უზრუნველყოფილი მათი დაკრედიტების სახეობა.

დისკონტის განაკვეთს (რეფინანსირების განაკვეთს) ადგენს ცენტრალური ბანკი. მისი შემცირება კომერციული ბანკებისთვის სესხებს იაფი ხდის. როდესაც კომერციული ბანკები იღებენ კრედიტს, კომერციული ბანკების რეზერვები იზრდება, რაც იწვევს მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობის მულტიპლიკატორულ ზრდას. პირიქით, დისკონტის განაკვეთის (რეფინანსირების განაკვეთის) ზრდა სესხებს წამგებიანი ხდის. უფრო მეტიც, ზოგიერთი კომერციული ბანკი, რომელსაც აქვს ნასესხები სახსრები, ცდილობს მათ დაბრუნებას, რადგან ისინი ძალიან ძვირდება. საბანკო რეზერვების შემცირება იწვევს ფულის მასის მულტიპლიკატორულ შემცირებას.

ფასდაკლების განაკვეთის ზომის განსაზღვრა ერთ-ერთი ყველაზე მეტია მნიშვნელოვანი ასპექტებიმონეტარული პოლიტიკა, ხოლო თხილით აღრიცხვის ცვლილება მონეტარული რეგულირების ცვლილებების მაჩვენებელია. დისკონტის განაკვეთის ზომა, როგორც წესი, დამოკიდებულია მოსალოდნელი ინფლაციის დონეზე და ამავდროულად დიდ გავლენას ახდენს ინფლაციაზე. როდესაც ცენტრალური ბანკი აპირებს მონეტარული პოლიტიკის შემსუბუქებას ან გამკაცრებას, ის ამცირებს ან ზრდის დისკონტის (საპროცენტო) განაკვეთს. ბანკს შეუძლია დააწესოს ერთი ან მეტი საპროცენტო განაკვეთი სხვადასხვა სახის ტრანზაქციაზე ან განახორციელოს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკა საპროცენტო განაკვეთის დადგენის გარეშე. ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთები არჩევითია კომერციული ბანკებისთვის კლიენტებთან და სხვა ბანკებთან საკრედიტო ურთიერთობებში. თუმცა, ოფიციალური დისკონტის განაკვეთის დონე კომერციული ბანკებისთვის საკრედიტო ოპერაციების განხორციელების ეტალონს წარმოადგენს.

ღია ბაზრის ოპერაციები

ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ღია ბაზარზე ამჟამად წარმოადგენს მონეტარული პოლიტიკის მთავარ ინსტრუმენტს მსოფლიო ეკონომიკურ პრაქტიკაში. ცენტრალური ბანკი ყიდის ან ყიდულობს ფასიან ქაღალდებს წინასწარ განსაზღვრული განაკვეთით, სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ჩათვლით, რომლებიც ქმნიან ქვეყნის შიდა ვალს. ეს ინსტრუმენტი ითვლება ყველაზე მოქნილად კომერციული ბანკების საკრედიტო ინვესტიციების და ლიკვიდურობის რეგულირებაში.

ცენტრალური ბანკის ოპერაციები ღია ბაზარზე პირდაპირ გავლენას ახდენს კომერციული ბანკებისთვის ხელმისაწვდომ უფასო რესურსებზე, რაც სტიმულს აძლევს ეკონომიკაში საკრედიტო ინვესტიციების შემცირებას ან გაფართოებას, ამავდროულად მოქმედებს ბანკების ლიკვიდობაზე, შესაბამისად, ამცირებს. ან მისი გაზრდა. ასეთი გავლენა ხორციელდება კომერციული ბანკებიდან შესყიდვის ან ცენტრალური ბანკის მიერ ფასიანი ქაღალდების რეალიზაციის ფასის შეცვლით. საკრედიტო ბაზრიდან საკრედიტო რესურსების გადინებისკენ მიმართული მკაცრი შემზღუდველი პოლიტიკით, ცენტრალური ბანკი ამცირებს გასაყიდ ფასს ან ზრდის შესყიდვის ფასს, რითაც შესაბამისად ზრდის ან ამცირებს მის გადახრას საბაზრო განაკვეთიდან.

თუ ცენტრალური ბანკი ყიდულობს ფასიან ქაღალდებს კომერციული ბანკებიდან, ის ფულს გადარიცხავს მათ საკორესპონდენტო ანგარიშებზე და შესაბამისად იზრდება ბანკების საკრედიტო რესურსები. ისინი იწყებენ სესხების გაცემას, რომლებიც უნაღდო რეალური ფულის სახით შემოდის ფულადი მიმოქცევის სფეროში. თუ ცენტრალური ბანკი ყიდის ფასიან ქაღალდებს, მაშინ კომერციული ბანკები იხდიან ასეთ შესყიდვას თავიანთი კორესპონდენტი ანგარიშებიდან, რითაც მცირდება მათი საკრედიტო რესურსები.

ღია ბაზრის ოპერაციებს ახორციელებს ცენტრალური ბანკი, ჩვეულებრივ, მსხვილი ბანკების ჯგუფთან და სხვა ფინანსურ და საკრედიტო ინსტიტუტებთან თანამშრომლობით.

ამ ოპერაციების განხორციელების სქემა შემდეგია:

დავუშვათ, რომ ფულის ბაზარზე მიმოქცევაში არის ჭარბი ფულის მასა და ცენტრალური ბანკი ადგენს ამოცანას შეზღუდოს ან აღმოფხვრას ასეთი ჭარბი. ამ შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკი იწყებს ღია ბაზარზე სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების აქტიურ შეთავაზებას ბანკებისთვის ან საზოგადოებისთვის, რომლებიც ყიდულობენ სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს სპეციალური დილერებით. სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების მიწოდების მატებასთან ერთად ეცემა მათი საბაზრო ფასი, იზრდება მათზე საპროცენტო განაკვეთები და, შესაბამისად, იზრდება მათი „მიმზიდველობა“ მყიდველებისთვის. მოსახლეობა (დილერების მეშვეობით) და ბანკები იწყებენ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების აქტიურ ყიდვას, რაც საბოლოო ჯამში საბანკო რეზერვების შემცირებას იწვევს. საბანკო რეზერვების შემცირება, თავის მხრივ, ამცირებს ფულის მასას ბანკის მულტიპლიკატორის ტოლი პროპორციით. პარალელურად იზრდება საპროცენტო განაკვეთი;

ახლა დავუშვათ, რომ ფულის ბაზარზე არის ფულის დეფიციტი მიმოქცევაში. ამ შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკი ახორციელებს პოლიტიკას, რომელიც მიმართულია ფულის მიწოდების გაფართოებისკენ, კერძოდ: ცენტრალური ბანკი იწყებს ბანკებისა და საზოგადოებისთვის სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვას მათთვის ხელსაყრელი კურსით. ამრიგად, ცენტრალური ბანკი ზრდის მოთხოვნას სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებზე. შედეგად, მათი საბაზრო ფასი იზრდება და მათი საპროცენტო განაკვეთი ეცემა, რაც სახაზინო ფასიან ქაღალდებს „მიმზიდველს“ ხდის მათი მფლობელებისთვის. მოსახლეობა და ბანკები აქტიურად იწყებენ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვას, რაც საბოლოოდ იწვევს საბანკო რეზერვების ზრდას და (მულტიპლიკატორული ეფექტის გათვალისწინებით) ფულის მიწოდების ზრდას. ამავე დროს, საპროცენტო განაკვეთი ეცემა.

ფულადი სახსრების მარაგის მართვა არის ფულადი სახსრების მიმოქცევის რეგულირება: გამოყოფა, მათი მიმოქცევის ორგანიზება და მიმოქცევიდან ამოღება, რომელსაც ახორციელებს ცენტრალური ბანკი.

ვალუტის რეგულირება

სავალუტო რეგულირება, როგორც მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტი, ცენტრალური ბანკების მიერ XX საუკუნის 30-იანი წლებიდან გამოიყენება. როგორც რეაქცია ქვეყნიდან „კაპიტალის გაქცევაზე“ ეკონომიკური კრიზისისა და დიდი დეპრესიის პირობებში. სავალუტო რეგულაცია გულისხმობს სავალუტო ნაკადებისა და გარე გადახდების მართვას, ფორმირებას გაცვლითი კურსიეროვნული ვალუტა.

გაცვლით კურსზე გავლენას ახდენს მრავალი ფაქტორი: საგადასახდელო ბალანსის მდგომარეობა; ექსპორტი და იმპორტი; გაზიარება საგარეო ვაჭრობამთლიანობაში შიდა პროდუქტი; ბიუჯეტის დეფიციტი და მისი დაფარვის წყაროები; ეკონომიკური და პოლიტიკური ვითარება და ა.შ. მოცემულ კონკრეტულ პირობებში რეალური გაცვლითი კურსი შეიძლება განისაზღვროს ვალუტის ბირჟებზე ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის უფასო შეთავაზებების შედეგად. სავალუტო რეგულირების ეფექტური სისტემაა სავალუტო ინტერვენცია. ის მდგომარეობს იმაში, რომ ცენტრალური ბანკი ერევა ოპერაციებში სავალუტო ბაზარიეროვნული ვალუტის კურსზე ზემოქმედების მიზნით უცხოური ვალუტის ყიდვით ან გაყიდვით. ეროვნული ვალუტის კურსის გასაზრდელად ცენტრალური ბანკი ყიდის უცხოურ ვალუტას, მის შესამცირებლად კი ყიდულობს უცხოურ ვალუტას ეროვნულის სანაცვლოდ. ცენტრალური ბანკი ახორციელებს სავალუტო ინტერვენციებს, რათა ეროვნული ვალუტის კურსი მაქსიმალურად მიუახლოვდეს მის მსყიდველუნარიანობას და ამავდროულად გამონახოს კომპრომისი ექსპორტიორთა და იმპორტიორთა ინტერესებს შორის. ექსპორტიორი ფირმები დაინტერესებულნი არიან ეროვნული ვალუტის გარკვეული გაუფასურებით, ისინი უზრუნველყოფენ შემოსული სავალუტო შემოსავლის ძირითად ნაწილს. ეროვნული ვალუტის გარკვეული გადაჭარბებული შეფასება საინტერესოა საწარმოებისთვის, რომლებიც იღებენ ნედლეულს, კომპონენტებს, კომპონენტებს საზღვარგარეთიდან, ისევე როგორც ინდუსტრიები, რომლებიც აწარმოებენ არაკონკურენტულ პროდუქტებს უცხოურ პროდუქტებთან შედარებით.

1.3 საბანკო სისტემის როლი მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებაში

მსოფლიო გამოცდილებამ იცის ეკონომიკის სტაბილიზაციის ორი გზა:

პირველი არის მონეტარული, რომელიც ეფუძნება ინფლაციის მინიმალური საჭირო დონის შენარჩუნებას და ფულადი მიმოქცევის სტაბილიზაციას ფულის მიწოდებისა და მთლიანი ეფექტური მოთხოვნის მართვის გზით. ეს მიდგომა არ იძლევა სტრუქტურულ კორექტირებას და ხშირად იწვევს წარმოების მოცულობის შემცირებას, საინვესტიციო საქმიანობის გაყინვას;

მეორე არის კეინსიანი, რომელიც დაფუძნებულია წარმოების განვითარების სტიმულირებაზე და სამეწარმეო საქმიანობა, სტრუქტურული რეფორმების ხელშეწყობისა და ეკონომიკაში დისბალანსის აღმოფხვრის შესახებ, ფინანსური და მონეტარული პოლიტიკის ღონისძიებებთან ერთად.

მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება მნიშვნელოვანი პრიორიტეტია მაკროეკონომიკაში, რაც უზრუნველყოფს ინფლაციის შეკავებას და ფულის მასის ზრდას, ეროვნული ვალუტის გამყარებას, გაცვლითი კურსის სტაბილიზაციას და ეროვნული ვალუტის კონვერტირებადობის მიღწევას.

თქვენ შეგიძლიათ დააკვირდეთ მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტებსა და ეტაპებს და, კერძოდ, თუ როგორ მოქმედებს ცენტრალური ბანკი წარმოების მოცულობაზე და საქონლისა და მომსახურების ფასების დონეზე. ცენტრალური ბანკი აკონტროლებს ფულის მიწოდებას და დაკრედიტების პირობებს.

ბრინჯი. 1.1 ცენტრალური ბანკის ფულის მიწოდების მართვის სქემა

ცენტრალურ ბანკს აქვს რამდენიმე ინსტრუმენტი შუალედური მიზნების მისაღწევად, როგორიცაა ბანკის რეზერვები, ფულის მასა და საპროცენტო განაკვეთი. ეს ოპერაციები, შესაბამისი ინსტრუმენტების მეშვეობით, აღწევს ჯანსაღი ეკონომიკის საბოლოო წერტილებს: დაბალი ინფლაცია, წარმოების ზრდა და დაბალი უმუშევრობა.

ფულის მიწოდების რეგულირებისას ცენტრალურმა ბანკმა ყურადღება უნდა გაამახვილოს შუალედური მიზნების მიღწევაზე. ეს არის ეკონომიკური ინსტრუმენტები, რომლებიც, განურჩევლად საბანკო ინსტრუმენტებისა თუ საბოლოო მარეგულირებელი მიზნებისა, დგანან როგორც შუალედური მექანიზმები ინსტრუმენტებსა და მიზნებს შორის.

თუ ცენტრალურ ბანკს სურს გავლენა მოახდინოს საბოლოო ამოცანებზე, მაშინ პირველ რიგში ის ცვლის საბანკო ინსტრუმენტებს, რაც საშუალებას აძლევს მას გააკონტროლოს სესხის გაცემის პირობები ან ფულის მიწოდება შუალედური მიზნების გავლენის გზით.

ინფლაციის ტემპის შემცირების ამოცანა ითვალისწინებს ფულის მასის ზრდის სავალდებულო კონტროლს. კერძოდ, ფულის მიწოდების ზრდა უნდა შემოიფარგლოს იმ დონემდე, რომელიც საკმარისია ზრდის მიზნის შესანარჩუნებლად. ნომინალური მშპფულის სიჩქარის შემოთავაზებული ცვლილების გათვალისწინებით (განსაზღვრულია, როგორც ნომინალური მშპ-ის თანაფარდობა ფულის მასასთან).

ცენტრალურ ბანკებს არ შეუძლიათ პირდაპირი კონტროლი ფულის მასის ზრდაზე. და მაინც მათ აქვთ შესაძლებლობა ირიბად გავლენა მოახდინონ მის ზრდაზე ფულადი ბაზის ზრდის კონტროლით. ფულის მიწოდების ბაზა, სხვაგვარად ცნობილი როგორც სარეზერვო ფული, განისაზღვრება, როგორც მთლიანი რაოდენობამიმოქცევაში არსებული ნაღდი ფული და ცალკეული ბანკების რეზერვები ცენტრალურ ბანკებში. ასეთი რეზერვები იქმნება ან რეზერვების ხელმისაწვდომობის კანონიერი მოთხოვნების შესაბამისად (სავალდებულო რეზერვები), ან აღემატება საჭირო დონეს (ჭარბი რეზერვები). ფულის მიწოდების ბაზა დაკავშირებულია ფულის მთლიან მასასთან, ე.წ. ფულის მულტიპლიკატორის საშუალებით. ფულის მულტიპლიკატორი არის ფულის მასის შეფარდება მის ბაზასთან და განსაზღვრავს ურთიერთობას ფულის მასის მოცულობის მოცემულ ცვლილებასა და თავად მასის შესაბამის ცვლილებას შორის. მაგალითად, მამრავლის ტოლი ორი ნიშნავს, რომ ბაზის მოცულობის გაზრდა 200 მილიონი ჯამით. გამოიწვევს ფულის მასის 400 მილიონი სომით გაზრდას.

შემდგომში განვიხილოთ მექანიზმი, რომელიც საშუალებას აძლევს ცენტრალურ ბანკს განახორციელოს კონტროლი ფულის მიწოდების ბაზაზე. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მხარდაჭერილი პროგრამების მიხედვით, ასეთი კონტროლი ხორციელდება ცენტრალური ბანკის წმინდა შიდა აქტივებზე ჭერის დაწესებით. ტიპიური ცენტრალური ბანკის ბალანსი იძლევა წარმოდგენას ასეთი კონტროლის მექანიზმის შესახებ.

ჩანართი 1.1 ტიპიური ცენტრალური ბანკის ბალანსი

გამარტივება მოიცავს ცენტრალური ბანკის (მთავრობა, ბანკები და ა.შ.) მიერ გაცემული ყველა შიდა სესხის წმინდა საშინაო აქტივების კატეგორიაში ჩართვას, ისევე როგორც ყველა სხვა აქტივებისა და ვალდებულებების წმინდა ღირებულებას, რომლებიც არ არის ჩამოთვლილი ცხრილში, მათ შორის, მაგალითად, წმინდა ქონების ანგარიშები და სავარაუდო ანგარიშები, რომლებიც დაკავშირებულია გაცვლითი კურსის ცვლილებასთან. შიდა წმინდა აქტივებიასევე მოიცავს საგადახდო საშუალებებს გამოსყიდვის პროცესში.

უცხოური წმინდა აქტივები მოიცავს უცხოურ ვალუტაში დენომინირებულ რეზერვებს და ფლობენ ფინანსური ორგანოების მიერ, მოკლევადიანი გამოკლებით. ბანკის ვალდებულებები უცხო ქვეყნის მოქალაქეებიმოითხოვს უცხოურ ვალუტაში გადახდას.

მონეტარული საკრედიტო პოლიტიკის ბანკი

2. რუსეთის საკრედიტო სისტემა

2.1 კრედიტი: მისი არსი, ფუნქციები და ტიპები

კრედიტის არსი

კრედიტი (ლათ. creditum - სესხი, ვალი) - არის ვალში ფულის (ან საქონლის) უზრუნველყოფა გარანტირებული დაფარვის, გადაუდებლობისა და გადახდის პირობებით.

სესხის, როგორც ბიზნეს სუბიექტებს შორის განსაკუთრებული ურთიერთობის აუცილებლობა აიხსნება შემდეგი გარემოებებით. ერთის მხრივ, ში ეკონომიკური სისტემაყოველთვის არის დროებით უფასო სახსრები. საწარმოებისთვის ეს არის ამორტიზაციის ფონდები; წარმოების გაფართოებისთვის დაგროვილი ან გაყიდვის დროის შეუსაბამობის გამო გამოთავისუფლებული სახსრები მზა საქონელი(მომსახურება) და წარმოების პროცესის გასაგრძელებლად საჭირო ნედლეულის, მასალის და ა.შ., ასევე გადასახდელი თანხის შეძენა. ხელფასები. მოსახლეობა და არა კომერციული ორგანიზაციებიეს არის დანაზოგი. მეორე მხრივ, ყოველთვის არის საჭირო დამატებითი სახსრები, მაგალითად, წარმოების გაფართოება და განახლება, ხელფასების დროული გადახდა, მოსახლეობის დიდი შესყიდვები, საკუთარი ბიზნესის წამოწყება და ა.შ. გარემოებები ემსახურება საკრედიტო სისტემის მუდმივ განვითარებას.

კრედიტორი ხდება გარიგების მონაწილე, რომელიც გადასცემს პარტნიორის განკარგულებაში არსებულ საქონელს (მომსახურებას) მათი დაუყოვნებლივი გადახდის გარეშე ან სესხულობს ფულს. საქონლის (მომსახურების) ან ფულის მიმღები ხდება მსესხებელი. სესხით სარგებლობისთვის პროცენტი ირიცხება.

საკრედიტო ოპერაცია ხასიათდება ორი ძირითადი მახასიათებლით. ჯერ ერთი, გარკვეული ღირებულების (საქონელი, მომსახურება, ფული) გადაცემასა და მისი ეკვივალენტის მიღებას შორის გადის გარკვეული პერიოდი. მეორეც, ტრანზაქცია ეფუძნება ერთი მონაწილის მეორის ნდობას - ნდობას, რომ მსესხებელი შეძლებს დავალიანების გადახდას („კრედიტის“ კონცეფციაში არის კავშირი ლათინურ სიტყვასთან credere - დაჯერება).

სესხის გაცემამდე გამსესხებელი იგებს მსესხებლის კრედიტუნარიანობას, ე.ი. განსაზღვრავს იმ პარამეტრებს, რომლებიც მას აძლევს საფუძველს, იყოს უფრო დარწმუნებული ვალის დაბრუნებაში. დგინდება მსესხებლის ქმედუნარიანობა საკრედიტო ოპერაციების განსახორციელებლად, დადგენილია მისი რეპუტაცია, ფინანსური გადახდისუნარიანობა, შემოსავლის მიღების შესაძლებლობა, სესხის უზრუნველყოფის ხელმისაწვდომობა, გარანტიები, აგრეთვე სესხის დაფარვის წყაროები.

საკრედიტო ფუნქციები

IN საბაზრო ეკონომიკაკრედიტი ასრულებს რამდენიმე ფუნქციას.

1. კრედიტი საშუალებას გაძლევთ მნიშვნელოვნად გააფართოვოთ საწარმოო პროცესის ფარგლები. საბაზრო ეკონომიკის ბუნება არ ცნობს ფულის უმოქმედობას. ისინი მუდმივ მიმოქცევაში უნდა იყვნენ. კრედიტი აქცევს დროებით მიძინებულ სახსრებს საბრუნავ კაპიტალად.

2. კრედიტი ასრულებს გადანაწილების ფუნქციას. მისი წყალობით, თანხების მიზანმიმართული მოძრაობა ხორციელდება სუბიექტებისგან, რომლებსაც სურთ დანაზოგის გაკეთება მათთვის, ვისაც სჭირდება ნასესხები სახსრები. კრედიტის პრინციპები - დაფარვა, გადაუდებელი და გადახდის - ხელს უწყობს იმ ფაქტს, რომ თანხები მიმართულია ეკონომიკის იმ სფეროებზე, სადაც არის დიდი მოგების მიღების შესაძლებლობა ან რომლებიც უპირატესობას ანიჭებენ ეროვნული განვითარების სახელმწიფო პროგრამების შესაბამისად. ეკონომია.

3. კრედიტი ასრულებს შემცირება-განაწილების ხარჯების ფუნქციას. ერთის მხრივ, ასტიმულირებს და აჩქარებს საქონლის რეალიზაციას, მეორე მხრივ, ხდება ნაღდი ფულის ნაწილობრივი ჩანაცვლება ე.წ საკრედიტო ფულით (გადასახადები, ბანკნოტები, ჩეკები და ა.შ.); ფორმები ვითარდება უნაღდო გადახდები, ადგილი აქვს ფულადი ნაკადების აჩქარებას.

4. კრედიტი ასრულებს კაპიტალის კონცენტრაციის დაჩქარების და ცენტრალიზაციის ფუნქციას. ეს საშუალებას გაძლევთ გაზარდოთ წარმოების გამოყენებული ფაქტორების ზომა ან შექმნათ ახალი ფირმები. კრედიტი აქტიურად გამოიყენება კონკურენციაში, ხელს უწყობს ფირმების შერწყმისა და შეძენის პროცესს.

სესხის ფორმები

კრედიტი მრავალი ფორმით მოდის. გამოვყოფ მათ მონაწილეთა შემადგენლობის, სესხის ობიექტების, დინამიკის, პროცენტების, მოქმედების სფეროს მიხედვით. არსებობს კრედიტის ორი ძირითადი ფორმა - კომერციული და საბანკო. კომერციულ (სასაქონლო) სესხს ერთი არასაბანკო საწარმო მეორეს უწევს გადახდის თამასუქებით საქონლის რეალიზაციის სახით. როგორც წესი, კომერციული სესხი გაიცემა თამასუქით. მასზე პროცენტი შედის საქონლის (მომსახურების) ფასში და ქვითრის ოდენობაში. საქონლის გაყიდვის სტიმულირებით, კრედიტის ეს ფორმა შეზღუდულია. ჯერ ერთი, მისი ზომა შემოიფარგლება კრედიტორის თავისუფალი (სარეზერვო) სახსრების ოდენობით; მეორეც, ემსახურება მხოლოდ საქონლის გადაადგილებას, ამიტომ მისი გამოყენება შემოიფარგლება ვაჭრობის სფეროთი (საბითუმო ან საცალო); მესამე, მისი სასაქონლო ფორმა წინასწარ განსაზღვრავს მის ვიწრო მიზნობრივ გამოყენებას, მაგალითად, ის შეიძლება მიეწოდოს საინვესტიციო საქონლის მწარმოებელ საწარმოს მხოლოდ იმ საწარმოს, რომელიც მათ მოიხმარს.

Პროგრესირებს ისტორიული განვითარებაშეზღუდვა კომერციული სესხიდაძლია საბანკო კრედიტის გაჩენამ და განვითარებამ.

საბანკო სესხს ფინანსური ინსტიტუტები (ბანკები, ფონდები და ა.შ.) გასცემენ იურიდიულ და ფიზიკურ პირებს ფულადი სესხის სახით. ის აჭარბებს კომერციული სესხის საზღვრებს ზომით, ვადებით, მიმართულებებითა და გამოყენების სფეროებით. მისი გამოყენების ფარგლები უფრო ფართოა: საბანკო სესხი ემსახურება არა მხოლოდ საქონლის მიმოქცევას, არამედ კაპიტალის დაგროვებას. საბანკო კრედიტის უნივერსალურმა ბუნებამ ხელი შეუწყო მის ფართო გამოყენებას.

კრედიტის სხვა გავრცელებული ფორმებია სამომხმარებლო, სახელმწიფო და საერთაშორისო კრედიტი.

სამომხმარებლო კრედიტი ეძლევა უშუალოდ შინამეურნეობებს. მისი ობიექტია გამძლე საქონელი (ბინები, მანქანები, ავეჯი და ა.შ.). იგი მოქმედებს ან საქონლის გაყიდვის სახით გადავადებული გადახდით, ან საბანკო სესხის სახით სამომხმარებლო მიზნებისთვის. როგორც წესი, სამომხმარებლო სესხის ვადა სამი წელია. ამ შემთხვევაში დარიცხულია საკმაოდ მაღალი რეალური პროცენტი.

სახელმწიფო კრედიტი მოიცავს სახელმწიფოს საკრედიტო ურთიერთობების სფეროში. სახსრების წყარო ამ შემთხვევაში არის სახელმწიფო ობლიგაციების გაყიდვა, რომლის გამოშვება შესაძლებელია როგორც ცენტრალური ხელისუფლების, ისე ადგილობრივი ხელისუფლების მიერ. სესხის ეს ფორმა ძირითადად გამოიყენება დეფიციტის დასაფარად სახელმწიფო ბიუჯეტი.

საერთაშორისო კრედიტი გაიცემა სასაქონლო ან ფულადი (ვალუტის) სახით. ეს არის ერთ-ერთი ფორმა საერთაშორისო მოძრაობაკაპიტალი. საკრედიტო ტრანზაქციის მონაწილეები არიან ფირმები, ბანკები, სახელმწიფოები, საერთაშორისო და რეგიონული ფინანსური ორგანიზაციები (მსოფლიო ბანკი, საერთაშორისო სავალუტო ფონდი და სხვ.).

კრედიტის სხვა ფორმები შეიძლება გამოიყოს: ეკონომიკურთაშორისი კრედიტი, როდესაც სახსრებს ეკონომიკური სუბიექტები ერთმანეთს აწვდიან აქციების, ობლიგაციების და სხვა სახის ფასიანი ქაღალდების გამოშვებით; იპოთეკა, რომელიც ასევე გაცემულია უძრავი ქონებით (შენობები, მიწა) უზრუნველყოფილი გრძელვადიანი სესხების სახით.

პროცენტი, როგორც საკომისიო სესხისთვის

პროცენტი ეხება სესხის ღირებულებას. ცნება "პროცენტი" (ლათინურიდან pro centum) ნიშნავს რიცხვის მეასედს. ეს არის პროცენტის ვიწრო გაგება. მსესხებელი (საწარმო, შინამეურნეობა, სახელმწიფო ან სხვა ეკონომიკური სუბიექტი) იხდის გარკვეული თანხაფული (შეიძლება იყოს სასაქონლო სახით) კრედიტორს, რომელმაც მასსეს ფული (ან საქონელი). პროცენტის ფართო გაგება დაკავშირებულია შემოსავალთან, რომელიც მიიღება წარმოების კაპიტალის ფაქტორის გამოყენების შედეგად. თუ სესხი გაცემულია ნაღდი ანგარიშსწორებით, მაშინ პროცენტი პირობითად მოქმედებს როგორც ფულის ფასი.

საპროცენტო განაკვეთი (პროცენტის განაკვეთი) არის სესხზე გაცემული კაპიტალის შემოსავლის თანაფარდობა თავად ნასესხები კაპიტალის ზომასთან, გამოხატული პროცენტულად. მნიშვნელოვანია განასხვავოთ ნომინალური და რეალური საპროცენტო განაკვეთები.

ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი არის მიმდინარე საბაზრო საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც არ ითვალისწინებს ინფლაციის მაჩვენებელს. რეალური საპროცენტო განაკვეთი ითვალისწინებს ინფლაციის მაჩვენებელს. განსხვავება ნომინალურ და რეალურ საპროცენტო განაკვეთებს შორის შესამჩნევია არასტაბილური ზოგადი ფასების დონის მქონე ეკონომიკაში სესხების გაცემისას (ინფლაციის პირობებში - ფასების ზოგადი დონის ზრდა ან დეფლაცია - ფასების ზოგადი დონის შემცირება).

რეალური საპროცენტო განაკვეთი არის სხვაობა ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთსა და ინფლაციის მაჩვენებელს შორის:

სად r- რეალური განაკვეთიპროცენტი;

i-ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი;

ინფლაციის მოსალოდნელი მაჩვენებელი.

თუმცა, ეს ფორმულა უნდა ექვემდებარებოდეს დათქმას, რომ ის საკმაოდ მიახლოებითია და იძლევა დამაკმაყოფილებელ შედეგებს მხოლოდ ინფლაციის მაჩვენებლის დაბალ მნიშვნელობებზე. რეალური საპროცენტო განაკვეთის დადგენის უფრო ზუსტი ფორმა შემდეგია:

ორიგინალური რეალური საპროცენტო განაკვეთის განტოლების გადაჯგუფებით, ჩვენ ვხედავთ, რომ ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი არის რეალური საპროცენტო განაკვეთისა და ინფლაციის განაკვეთის ჯამი:

ამ ფორმით დაწერილ განტოლებას ეწოდა ფიშერის განტოლება ამერიკელი მათემატიკოსის ი. ფიშერის (1867 -1947) პატივსაცემად. ამრიგად, ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი იცვლება ორი ფაქტორის გავლენით: რეალური საპროცენტო განაკვეთის ცვლილება და ინფლაციის მაჩვენებლის ცვლილება. ინფლაციის მაჩვენებელსა და ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთს შორის ურთიერთობას ფიშერის ეფექტი ეწოდება.

არსებობს ორი სახის რეალური საპროცენტო განაკვეთი: ex ante და ex post. როდესაც მსესხებელი და გამსესხებელი თანხმდებიან ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთზე, მათ ჯერ არ იციან რა იქნება ინფლაციის მაჩვენებელი სესხის ვადის ბოლოს. აქედან გამომდინარე, ex ante რეალური საპროცენტო განაკვეთი არის მოსალოდნელი რეალური საპროცენტო განაკვეთი, ხოლო ex post რეალური საპროცენტო განაკვეთი არის ფაქტობრივი რეალური საპროცენტო განაკვეთი. ცხადია, ნომინალური საპროცენტო განაკვეთის კორექტირება შეუძლებელია ინფლაციის რეალურ სამომავლო მაჩვენებელზე, რადგან ეს უკანასკნელი დადგენის მომენტისთვის ჯერ ცნობილი არ არის. ამრიგად, ფიშერის ეფექტი შეიძლება უფრო ზუსტად დაიწეროს შემდეგი ფორმით:

სადაც i არის ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი;

r არის რეალური საპროცენტო განაკვეთი;

ინფლაციის მოსალოდნელი მაჩვენებელი.

პროცენტის დონე დამოკიდებულია არა მხოლოდ მოსალოდნელი ინფლაციის მაჩვენებელზე, არამედ სხვა ფაქტორებზეც, მაგალითად, კრედიტის ფორმაზე, კრედიტის პირობებზე, სესხის ზომაზე, სესხის გაცემის რისკის დონეზე და ა.შ. მაგალითად, კომერციული სესხის შეზღუდული ხასიათის გამო, მასზე პროცენტი გაცილებით დაბალია, ვიდრე სესხზე ბანკის ვალი. საპროცენტო განაკვეთი მოკლევადიანი სესხები(რამდენიმე თვე დაწესებულია უფრო მაღალ დონეზე, ვიდრე გრძელვადიანი, თუ ბანკი დაინტერესებულია კონტრაგენტებთან სტაბილური გრძელვადიანი ურთიერთობების შენარჩუნებაში. მომხმარებელთა მომსახურების ხარჯები.რაც უფრო მაღალია რისკი, ანუ სესხის თანხის და მასზე პროცენტის გადაუხდელობის ალბათობა, სესხის გაცემისას, მით უფრო მაღალია საპროცენტო განაკვეთი. ამრიგად, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ფასიანი ქაღალდების სანდოობა და მომგებიანობაა. ყოველთვის უკუპროპორციულია. შესაბამისად, საპროცენტო განაკვეთები სარისკო და ურისკო აქტივებზე განსხვავდება.

2.2 რუსეთის ბანკის საქმიანობა

რუსეთის ბანკის საქმიანობა საბანკო კანონმდებლობის გასაუმჯობესებლად 2006 წელს, უპირველეს ყოვლისა, მიმართული იყო რუსეთის ფედერაციის საბანკო სექტორის განვითარების სტრატეგიის განხორციელებაზე 2008 წლამდე.

2006 წლის 3 მაისის ფედერალური კანონი No60-FZ „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ ფედერალურ კანონში და „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკი) შესახებ“ ფედერალურ კანონში ცვლილებების შეტანის შესახებ“ ითვალისწინებს შემოღებას იანვრიდან. 1, 2007 წ მინიმალური ზომასაკუთარი სახსრები (კაპიტალი) მოქმედი ბანკებისთვის რუბლის ექვივალენტი 5 მილიონი ევროს ოდენობით. ამავდროულად, ფედერალური კანონი ადგენს, რომ მოქმედ ბანკებს, რომლებსაც აქვთ კაპიტალი 2007 წლის 1 იანვრისთვის 5 მილიონი რუბლის ეკვივალენტზე დაბალი, შეუძლიათ გააგრძელონ თავიანთი საქმიანობა იმ პირობით, რომ მათი კაპიტალი არ დაეცემა ქვემოთ იმ დონეს, რომელიც მიღწეულ იქნა შემოღების დროს. ეს მოთხოვნები. ასევე, ეს ფედერალური კანონი შემოაქვს „ზოგადი ლიცენზიის“ კონცეფციას და საბანკო ლიცენზიის სავალდებულო გაუქმების დამატებით საფუძვლებს.

2006 წლის 29 დეკემბრის №246-FZ ფედერალური კანონის „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ ფედერალური კანონის მე-11 და მე-18 მუხლებში ცვლილებებისა და „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ“ ფედერალური კანონის 61-ე მუხლის შესაბამისად. (რუსეთის ბანკი)“, არარეზიდენტებს შეეძლებათ შეიძინონ საკრედიტო ინსტიტუტების წილები (წილები) რეზიდენტებისთვის დადგენილი წესით.

აღნიშნული ფედერალური კანონით შეტანილმა ცვლილებებმა გააუქმა მოთხოვნები, რომლითაც საკრედიტო დაწესებულებამ უნდა მიიღოს წინასწარი ნებართვა რუსეთის ბანკისგან გაზარდოს თავისი საწესდებო კაპიტალი არარეზიდენტების ხარჯზე, ასევე გაასხვისოს (მათ შორის გაყიდოს) თავისი აქციები. ფსონი) არარეზიდენტების სასარგებლოდ, ხოლო საკრედიტო ორგანიზაციის რეზიდენტი მონაწილეები - მათი წილების (წილების) არარეზიდენტების სასარგებლოდ გასხვისებისთვის. კიდევ ერთი სიახლე ის არის, რომ ახლა რუსეთის ბანკს დასჭირდება ეცნობოს საკრედიტო დაწესებულებაში აქციების (წილების) შეძენის შესახებ საკრედიტო დაწესებულებაში აქციების (წილების) 1%-ზე მეტი შეძენისას და არა 5%-ს, როგორც ეს იყო. ადრე.

ფართოდ გავრცელებულის დანერგვა საერთაშორისო პრაქტიკასაკრედიტო დაწესებულებების საკუთარი სახსრების (კაპიტალის) ფორმირების მეთოდს სუბორდინირებული სესხებით (დამატებითი კაპიტალის ჰიბრიდული ინსტრუმენტები და ძირითადი კაპიტალის ინოვაციური ინსტრუმენტები) ხელს შეუწყობს საკრედიტო ინსტიტუტების ფედერალური კანონი No (გაკოტრება)“ და ფედერაციის 72-ე მუხლი. კანონი "რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის შესახებ (რუსეთის ბანკი)".

2006 წელს მიღებული ახალი ანტიმონოპოლიური კანონი აერთიანებდა როგორც სასაქონლო, ისე სასაქონლო ურთიერთობების მარეგულირებელ ნორმებს. ფინანსური ბაზრები. 2006 წლის 26 ივლისის ფედერალური კანონი No135-FZ „კონკურენციის დაცვის შესახებ“ ცვლის მიდგომას. ძირითადი ცნებებიკონკურენციის კანონი - როგორიცაა პროდუქტი, პროდუქტის ბაზარი, პირთა ჯგუფი; ფართოვდება კონკურენციის სამართლის კონცეპტუალური აპარატი. II.11.5. რუსეთის ბანკის საქმიანობა საბანკო კანონმდებლობის გასაუმჯობესებლად. სამართალწარმოება რუსეთის ბანკის დაწესებულებებში. გარდა ფედერალური კანონებისა, რომელთა შემუშავება გათვალისწინებულია „რუსეთის ფედერაციის საბანკო სექტორის განვითარების სტრატეგიით 2008 წლამდე“, 2006 წელს მიღებულ იქნა საბანკო სისტემისთვის შესაბამისი სხვა ფედერალური კანონები.

ამრიგად, მეანაბრეების ინტერესების დაცვის გაძლიერების, ასევე სისტემის ეფექტურობის გაუმჯობესების მიზნით სავალდებულო დაზღვევადეპოზიტები, 2006 წლის 27 ივლისის ფედერალური კანონი No150-FZ „რუსეთის ფედერაციის ბანკებში ფიზიკური პირების დეპოზიტების დაზღვევის შესახებ“ ფედერალური კანონის მე-11 მუხლში ცვლილებების შეტანის შესახებ და ფედერალური კანონის მე-6 მუხლი „გადახდების შესახებ“. რუსეთის ბანკი ფიზიკური პირების დეპოზიტებზე გაკოტრებულად გამოცხადდაბანკები, რომლებიც არ მონაწილეობენ რუსეთის ფედერაციის ბანკებში ფიზიკური პირების დეპოზიტების სავალდებულო დაზღვევის სისტემაში. ამ ფედერალურმა კანონმა გაზარდა მაქსიმალური თანხა სადაზღვევო კომპენსაციაფიზიკური პირების დეპოზიტებზე რუსეთის ფედერაციის ბანკებში 100-დან 190 ათას რუბლამდე. ამავდროულად, 100 ათას რუბლამდე დეპოზიტებისთვის მეანაბრეს გადაუხდის ბანკში დეპოზიტების ოდენობის 100%, ხოლო თუ ბანკში დეპოზიტების ოდენობა 100 ათას რუბლს აღემატება, მეანაბრეს გადაუხდის 100 ათასს. რუბლს პლუს ბანკში დეპოზიტების ოდენობის 90%, რომელიც აღემატება 100 ათას რუბლს, მაგრამ საერთო ჯამში არაუმეტეს 190 ათასი რუბლი.

ასევე 2006 წელს ცვლილებები შევიდა ფედერალურ კანონში „შესახებ ვალუტის რეგულირებადა ვალუტის კონტროლი". 2006 წლის 26 ივლისის №131-FZ ფედერალური კანონით შეტანილმა პირველმა შესწორებამ „ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ“ ფედერალურ კანონში ცვლილებების შეტანის შესახებ შესაძლებელი გახადა 2006 წლის 1 ივლისიდან სრულად გაუქმებულიყო უფლება ვალუტის მარეგულირებელი ორგანოები დააწესონ სარეზერვო მოთხოვნა, ასევე გააუქმონ რუსეთის ფედერაციის მთავრობის უფლება დააწესოს სპეციალური ანგარიშის გამოყენების მოთხოვნა.

მეორე ცვლილება შევიდა 2006 წლის 30 დეკემბრის ფედერალურ კანონში No267-FZ „ვალუტის რეგულირებისა და ვალუტის კონტროლის შესახებ“ ფედერალურ კანონში ცვლილებების შეტანის შესახებ რუსეთის მიერ საერთაშორისო სამგზავრო გადაზიდვების სფეროში ანგარიშსწორების საკითხების გადასაჭრელად. ავიაკომპანიები და სხვა რეზიდენტი სატრანსპორტო ორგანიზაციები, ასევე 2007 წლის 1 იანვრიდან განხორციელების უფლების ნებართვების მოქმედების ვადის გასვლასთან დაკავშირებით. სავალუტო ოპერაციები, რომლის მოქმედების ვადა ნებართვებში არ იყო მითითებული.

2006 წლის 27 ივლისის ფედერალურმა კანონმა No140-FZ „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ ფედერალურ კანონში ცვლილებების შეტანის შესახებ და რუსეთის ფედერაციის კანონის 37-ე მუხლის „მომხმარებელთა უფლებების დაცვის შესახებ“ დაადგინა, რომ კომერციული ორგანიზაციები, რომლებიც არ არიან საკრედიტო ინსტიტუტებს უფლება აქვთ განახორციელონ რუსეთის ბანკის ლიცენზიის გარეშე საბანკო ოპერაციაროგორც ფიზიკური პირების სახელით ფულადი გზავნილების განხორციელება საბანკო ანგარიშების გახსნის გარეშე, ფიზიკური პირებისგან ფულადი სახსრების მიღების კუთხით საკრედიტო დაწესებულებების მიერ თანხების შემდგომი გადარიცხვის მიზნით შესაბამისი მომსახურების მიმწოდებელ ორგანიზაციებში ანგარიშების გახსნის გარეშე. ამ კომერციულ ორგანიზაციებს შეუძლიათ განახორციელონ ასეთი საბანკო ოპერაცია „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ ფედერალური კანონის 13.1 მუხლში ჩამოთვლილი პირობების შესაბამისად.

ამ ფედერალური კანონის ნორმები შეესაბამება 2006 წლის 27 ივლისის №147-FZ ფედერალური კანონის ერთ-ერთ ნორმას „დანაშაულიდან მიღებული შემოსავლების ლეგალიზაციის (გათეთრების) წინააღმდეგ ბრძოლის შესახებ ფედერალური კანონის მე-5 და მე-7 მუხლებში ცვლილებების შეტანის შესახებ. და ტერორიზმის დაფინანსება“. ამრიგად, ორგანიზაციები, რომლებიც არ არიან საკრედიტო დაწესებულებები და იღებენ ფულს ფიზიკური პირებისგან კანონით გათვალისწინებულიბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ.

ამავდროულად, ამ კანონის ძირითად შინაარსს წარმოადგენდა გადახდებისა და ტრანზაქციების სახეების დახურული ნუსხის შემოღება, რომლის განხორციელებისას არ ხდება კლიენტ-ფიზიკური პირის იდენტიფიცირება, აგრეთვე, დადგენა და იდენტიფიცირება. ბენეფიციარი. საბანკო სისტემისთვის ძალზედ აქტუალური ამ ცვლილებებმა გადაჭრა ყველა ტრანზაქციაში მომხმარებლის იდენტიფიკაციის საკანონმდებლო მოთხოვნებით გამოწვეული პრობლემები.

რუსეთის ბანკის მიერ შესრულებული ფუნქციების შეცვლის თვალსაზრისით მიღებულ იქნა შემდეგი კანონები. 2006 წლის 12 ივნისის ფედერალურმა კანონი No85-FZ „რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის (რუსეთის ბანკის) შესახებ ფედერალური კანონის მე-4 მუხლში ცვლილებების შეტანის შესახებ“ რუსეთის ბანკს დაევალა ისეთი ახალი ფუნქცია, როგორიცაა დამტკიცება. რუბლის გრაფიკული აღნიშვნა ნიშნის სახით.

2006 წლის 27 ივლისის №137-FZ ფედერალური კანონის „პირველ ნაწილსა და მეორე ნაწილში ცვლილებების შეტანის შესახებ“ საგადასახადო კოდექსირუსეთის ფედერაციის და რუსეთის ფედერაციის გარკვეულ საკანონმდებლო აქტებთან დაკავშირებით საგადასახადო ადმინისტრირების გაუმჯობესების ღონისძიებების განხორციელებასთან დაკავშირებით“, რუსეთის ბანკმა მიიღო უფლება კოორდინაცია გაუწიოს რუსეთის ფინანსთა სამინისტროს და რუსეთის ფედერალური საგადასახადო სამსახურის რეგულაციების შესახებ. გარკვეული საკითხები (ან რუსეთის ბანკის რეგულაციების მიღება რუსეთის ფედერალურ საგადასახადო სამსახურთან შეთანხმებით).

სპეციალური დროებითი ეკონომიკური ზომების გამოყენებისათვის სამართლებრივი საფუძვლის შექმნის მიზნით საერთაშორისო სასწრაფომიღებულ იქნა 2006 წლის 30 დეკემბრის ფედერალური კანონი No281-FZ „სპეციალური ეკონომიკური ზომების შესახებ“.

2006 წელს რუსეთის ბანკმა აქტიური მონაწილეობა მიიღო ფედერალური კანონების პროექტებზე და ფედერალური კანონპროექტების კონცეფციების პროექტებზე, პირველ რიგში, რუსეთის ფედერაციის საბანკო სექტორის განვითარების სტრატეგიის ფარგლებში 2008 წლამდე.

რუსეთის ბანკის ნორმატიული საქმიანობა 2006 წელს შეიძლება დახასიათდეს შემდეგნაირად.

2006 წლის 1 იანვრიდან 31 დეკემბრის ჩათვლით პერიოდში რუსეთის ბანკმა მიიღო 157 რეგულაცია, მათ შორის 3 ინსტრუქცია, 20 დებულება და 134 ინსტრუქცია. რუსეთის ბანკის მიერ მიღებული 157 რეგულაციებიდან 52 რეგისტრირებულია რუსეთის იუსტიციის სამინისტროში. ნორმატიული აქტირუსეთის ბანკი (3 ინსტრუქცია, 5 დებულება, 44 ინსტრუქცია).

გარდა ამისა, 2006 წელს მომზადდა 176 წერილი რუსეთის ბანკიდან და გაიგზავნა რუსეთის ბანკის ტერიტორიულ ფილიალებში.

2.3 იპოთეკური სესხი

იპოთეკური სესხის გაცემის სამართლებრივი საფუძვლები.

მსესხებლის სასესხო ხელშეკრულებით ნაკისრი ვალდებულებების შესრულების წახალისების ერთ-ერთი ეფექტური გზაა გირავნობა.

გირაოთი სამოქალაქო სამართალიგაგებულია კრედიტორის (მოგირავებლის) უფლება, მიიღოს კომპენსაცია დაგირავებული ქონების ღირებულებიდან სხვა კრედიტორებთან შედარებით (რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 334-ე მუხლი).

თუ ხელშეკრულებით სხვა რამ არ არის გათვალისწინებული, გირავნობა უზრუნველყოფს პრეტენზიებს იმ მოცულობით, რაც მას აქვს დაკმაყოფილების მომენტისთვის, მათ შორის, კერძოდ, პროცენტებს, ჯარიმას, შესრულების დაგვიანებით გამოწვეული ზიანის ანაზღაურებას. ანაბარი ასევე ითვალისწინებს ანაზღაურებას საჭირო ხარჯებიმოგირავნე დაგირავებული ნივთის შენახვისა და აღდგენის ხარჯებისთვის (რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კოდექსის 337-ე მუხლი).

მსგავსი დოკუმენტები

მონეტარული პოლიტიკის მიზნები, საგნები, ობიექტები, მეთოდები და ინსტრუმენტები. მონეტარული სფეროს ანალიზი, მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტების განხორციელება და გამოყენება რუსეთის ბანკის მიერ. რუსეთის მონეტარული პოლიტიკის გაუმჯობესების მიმართულებები.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 13/12/2013


Ძირითადი ცნებები ფულადი სისტემა. მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები. აუცილებელი სარეზერვო პოლიტიკა. კომერციული ბანკების რეფინანსირება. ოპერაციები ღია ბაზარზე. რუსეთის ფულადი სისტემის განვითარების თავისებურებები.

რეზიუმე, დამატებულია 18/06/2003


მონეტარული პოლიტიკის თეორიული ასპექტები, მონეტარული პოლიტიკის მაკროეკონომიკური შედეგები, მონეტარული პოლიტიკა იმ პერიოდში ეკონომიკური რეფორმები, მონეტარული პოლიტიკის ზოგიერთი ასპექტი იაპონიის და მექსიკის მაგალითზე.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 01/11/2004


მონეტარული პოლიტიკის არსი, მისი მიზნები და ინსტრუმენტები. ბელორუსის რესპუბლიკაში მონეტარული პოლიტიკის ორგანიზებისა და წარმართვის პრინციპები. ბელორუსის ეკონომიკის მართვის პრობლემები. ეროვნული ბანკიროგორც მონეტარული პოლიტიკის მთავარი სუბიექტი.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 03/12/2015


ფულადი რეგულირების მიზნები, ობიექტები და მეთოდები. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის როლი მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაში. ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტები. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის თავისებურებები ამ ეტაპზე.

დისერტაცია, დამატებულია 24/02/2007


ფულის კეინსის თეორია. ეკონომიკის მდგომარეობაზე მონეტარული პოლიტიკის გავლენის მექანიზმი. მოძრაობის პარამეტრები გაცვლითი კურსის პოლიტიკარუსეთის ბანკი 2013 წელს რუსეთის ფედერაციის საგადასახდელო ბალანსი 2013 წელს ფულის მიწოდების კონტროლი.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 13.10.2014


ფულის თეორია, როგორც მონეტარული პოლიტიკის საფუძველი, მისი მიზნები და მეთოდები. რუსეთის ცენტრალური ბანკის როლი მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაში. ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის 2015 წლის და 2016 და 2017 წლების ძირითადი მიმართულებები.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 01/06/2015


საკრედიტო და მონეტარული სფერო თანამედროვე ეკონომიკა: მისი არსი, თვისებები, მიზნები. მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები. კომერციული ბანკების რეფინანსირება. ბელორუსის რესპუბლიკის ეკონომიკაში მონეტარული სფეროს ფუნქციონირების თავისებურებები.

საკურსო ნაშრომი, დამატებულია 19/03/2004


ზოგადი თეორიული დებულებების შემუშავება და პრაქტიკული რჩევაგააუმჯობესოს ფულადი, საკრედიტო და საგადასახადო პოლიტიკარუსეთი სოციალური წარმოების ინტერესებში. საბანკო საქმიანობის მახასიათებლები, უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები და საგადასახადო სისტემარუსეთი.

ნაშრომი, დამატებულია 07.10.2010წ


ფულადი სისტემის არსი, სტრუქტურა და ძირითადი ფუნქციები. არასაბანკო საკრედიტო და ფინანსური ორგანიზაციები. აშშ-ს, გერმანიისა და იაპონიის ფულადი სისტემა. სალიზინგო სერვისების ბელორუსის ბაზრის მახასიათებლები. ბელორუსის რესპუბლიკის საბანკო სისტემა.

ქვეყნის ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებული მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები.

მონეტარული პოლიტიკის მიზნები და ინსტრუმენტები.

სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკაშედგება ფულის მიწოდების (მიმოქცევაში არსებული ფულის ოდენობის) შეცვლაში, რათა შეიცვალოს მოთხოვნა, ფასების დონე ეროვნულ ეკონომიკაში, ეროვნული წარმოების მოცულობა და დასაქმება.

მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიზნებია:

1. + საკრედიტო და ფულადი საკითხების სტიმულირება ეკონომიკური სტაგნაციის დროს (იაფი ფულის პოლიტიკა);

2.– კრედიტის შეკავება და ფულის საკითხიინფლაციასთან ერთად (ძვირფასი ფულის პოლიტიკა).

ფულის მასის ცვლილება ძირითადად ხორციელდება არა ნაღდი ფულის ემისიის გაზრდით ან შემცირებით, არამედ კომერციული დაკრედიტების მოცულობაზე ზემოქმედებით.

მონეტარული პოლიტიკახორციელდება მიმოქცევაში არსებული ფულის მასის რეგულირებით.

იმოქმედეთ სამიძირითადი ინსტრუმენტები, რომლებიც საშუალებას აძლევს ცენტრალურ ბანკს გავლენა მოახდინოს ქვეყანაში ფულის მიწოდებაზე:

1. სარეზერვო ნორმების ცვლილება: ბანკი თანხის ნაწილს ინახავს ცენტრალური ბანკის ანგარიშზე.

2. სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის ღია ბაზარზე ოპერაციების განხორციელება ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა ზრდის ქვეყანაში ფულის მასას, ხოლო გაყიდვა ამცირებს მას.

3. დისკონტის განაკვეთის დაწესება (რეფინანსირების განაკვეთი). განაკვეთი, რომლითაც ცენტრალური ბანკი სესხებს სხვა ბანკებს. ეს სესხები არ საჭიროებს სავალდებულო დაჯავშნა. დაბალი განაკვეთი საშუალებას აძლევს ბანკს გასცეს ხალხის სესხი, ასევე დაბალი განაკვეთებით. და პირიქით.

უპირატესობაეკონომიკაზე მისი გავლენის ეფექტურობა.

ნაკლოვანებებიარაეფექტურია ღრმა დეპრესიის დროს

იაფი ფულის პოლიტიკახორციელდება ღირებულების შემცირებით რეალური მშპდა უმუშევრობის მზარდი დონე, მიზნად ისახავს ეკონომიკური აქტივობისა და დასაქმების დონის ამაღლებას ბიზნეს სუბიექტების დაკრედიტების გაფართოებით. ეს შესაძლებელია უფრო იაფი სესხებით, ე.ი. მათი საპროცენტო განაკვეთების შემცირება

ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკაცენტრალური ბანკი ყიდის სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს, ზრდის სარეზერვო ნორმებს და რეფინანსირების განაკვეთებს. ეკონომიკურ მიმოქცევაში ფულის რაოდენობის შემცირების შედეგად გაიზრდება სესხებზე საპროცენტო განაკვეთები, საგრძნობლად შემცირდება ძვირადღირებული სესხის აღების მსურველთა რიცხვი.

43. კომერციული ბანკი: კონცეფცია, ტიპები, ფუნქციები.

ბანკი- ფინანსური რესურსების მოზიდვასა და განაწილებაში ჩართული ეკონომიკური ინსტიტუტი. კომერციული ბანკები წარმომადგენელი ტირილი. ფულადი სისტემის მთავარი „ნერვული“ ცენტრები. Თანამედროვე კომერციული ბანკიიავლი. ფინანსური ინსტიტუტიუნივერსალური ხასიათი. საბანკო საქმის განვითარების ადრეულ ეტაპებზე კომერციული ბანკები ძირითადად ემსახურებოდნენ სავაჭრო, საკრედიტო ტრანსპორტირებას, შენახვას და ამხანაგთან დაკავშირებულ სხვა ოპერაციებს. გაცვლა.

კომერციული ბანკების ფუნქციები - ეს არის პირველ რიგში უვადო დეპოზიტების დაგროვება(მიმდინარე ანგარიშების წარმოება) და ჩეკების გადახდაამ ბანკებზე გაცემული, ასევე დაკრედიტებამეწარმეები. ეს საკრედიტო დაწესებულებები ასევე ახორციელებენ ანგარიშსწორებებს და აწყობენ გადახდის ბრუნვას მთელი ეროვნული ეკონომიკის მასშტაბით. მათი ოპერაციების საფუძველზე წარმოიქმნება საკრედიტო ფული (ჩეკები, საბანკო გადასახადები). 80-90-იანი წლების მიჯნაზე. დაიწყო სხვადასხვა ქვეყანაში კომერციული ბანკების აქტიური დანერგვა სადაზღვევო ბიზნესში. შედეგად, კომერციული ბანკების მომხმარებლებს შეუძლიათ ისარგებლონ ყველაზე ფართო სპექტრის მომსახურებით.

კომერციული ბანკები შეიძლება დაიყოს:

1. საკუთრების ფორმის მიხედვით. კაპიტალის საკუთრებიდან გამომდინარე, არსებობს:

სახელმწიფო ბანკებითუ კომერციული ბანკის კაპიტალი ეკუთვნის სახელმწიფოს. არსებობს ორი სახის სახელმწიფო ბანკები - ცენტრალური ბანკები, რომლებიც ახორციელებენ თავიანთ ოპერაციებსა და პოლიტიკას ეკონომიკის მოთხოვნების შესაბამისად, არ ისახავს მიზნად მოგების მიღებას. სახელმწიფო კომერციული ბანკები მომსახურებას უწევენ ეკონომიკის იმ სექტორებს, რომელთა დაკრედიტება კერძო კაპიტალისთვის წამგებიანია, უზრუნველყოფს ეკონომიკის დაკრედიტების სფეროში სახელმწიფო პოლიტიკის განხორციელებას, საინვესტიციო, საშუამავლო და საანგარიშსწორებო ოპერაციებზე ზემოქმედებას.

სააქციო ბანკები ამჟამად ბანკის საკუთრების ყველაზე გავრცელებული ფორმაა. ასეთი ბანკების სააქციო კაპიტალი ყალიბდება აქციების გაყიდვით. არსებობს ღია სააქციო საზოგადოება (სს) და დახურული სააქციო საზოგადოება (სს). პირველ შემთხვევაში აქციები ყველას ყიდიან, მეორე შემთხვევაში კი მხოლოდ დამფუძნებლებს ან სხვა, წინასწარ განსაზღვრულ პირთა წრეს ანაწილებენ. სააქციო ბანკების ძირითადი დამფუძნებელი დოკუმენტია წესდება.

კოოპერატიული (სააქციო) ბანკები, რომელთა კაპიტალი ყალიბდება აქციების გაყიდვით. პრაქტიკაში იშვიათად ჩანს.

მუნიციპალური ბანკები - ყალიბდება მუნიციპალური ქონების ხარჯზე ან ქალაქის მართვაში.

შერეული ბანკები, როდესაც ბანკის კაპიტალი აერთიანებს სხვადასხვა ფორმებიქონება.

ერთობლივი ბანკები, ან ბანკები მონაწილეობით უცხოური კაპიტალითუ მათი საწესდებო კაპიტალი ეკუთვნის უცხოელ მონაწილეებს ან ბანკების ფილიალებს სხვა ქვეყნებში. მაგალითად, რუსეთში 2008 წელს არსებობდა 202 ბანკი უცხოური კაპიტალით.

395-1 ფედერალური კანონის „ბანკებისა და საბანკო საქმიანობის შესახებ“ ფედერალური კანონის შესაბამისად, რუსეთში ბანკები შეიძლება შეიქმნას როგორც შეზღუდული ან დამატებითი პასუხისმგებლობის საზოგადოება, Სააქციო საზოგადოება(ღია ან დახურული).

2. ბუნებით ეკონომიკური აქტივობაგანასხვავებენ ემიტენტურ, კომერციულ, სპეციალიზებულ საბანკო დაწესებულებებს. ემიტენტი ბანკი გამოსცემს ბანკნოტებს, შესაბამისად, ქვეყნის ცენტრალური ბანკი მოქმედებს როგორც ემიტენტი ბანკი. კომერციული ბანკები არის საკრედიტო ორგანიზაციები, რომლებიც უზრუნველყოფენ საკრედიტო და საანგარიშსწორებო მომსახურებას სამრეწველო, კომერციულ და სხვა საწარმოებსა და ორგანიზაციებს, მოსახლეობას. სპეციალიზებული საბანკო დაწესებულებები ეწევიან კონკრეტული ტიპის საქმიანობის დაკრედიტებას (მაგალითად, იპოთეკა, ინვესტიცია, შემნახველი, მრეწველობა და სხვა ბანკები).

3. გაცემული სესხების პირობების მიხედვით მოკლევადიანი ბანკები – გასცემენ სესხებს სამ წლამდე ვადით, ხოლო გრძელვადიან სესხებს – გასცემენ. გრძელვადიანი სესხები(სამ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში, მაგალითად, იპოთეკა).

4. ეკონომიკურ საფუძველზე განასხვავებენ მომსახურე ინდუსტრიის მიხედვით - სამრეწველო, კომერციულ, სასოფლო-სამეურნეო ბანკებს.

5. ტერიტორიის მიხედვით ბანკები იყოფა ადგილობრივ (რეგიონულ), ფედერალურ, რესპუბლიკურ და საერთაშორისოდ.

6. ზომით გამოირჩევიან დიდი, საშუალო და მცირე ბანკები.

7. ოპერაციების მოცულობისა და მრავალფეროვნების მიხედვით ბანკები იყოფა უნივერსალურ (ასრულებენ ყველა სახის ოპერაციებს) და სპეციალიზებულს (იპოთეკური, საინვესტიციო, ინოვაციური, შემნახველი და სხვა ბანკები). შესრულებული ოპერაციების ჩამონათვალი განისაზღვრება ლიცენზიით.

8. ფილიალების ქსელის არსებობით ბანკები გამოირჩევიან ფილიალებით და ფილიალების გარეშე. მაგალითად, 2008 წლის შედეგების მიხედვით, რუსეთის ფედერაციაში არსებობდა რუსეთის შემნახველი ბანკის 809 ფილიალი - თავად ფილიალების ფართო ქსელი.

მიუხედავად არსებული სხვადასხვა ტიპის კომერციული ბანკებისა, ყველა მათგანს ჰყავს ორგანოები, რომლებიც მართავენ მათ საქმიანობას.

კურსის მუშაობა

ცენტრალური ბანკის დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკა და „პოლიტიკა წესებით“

შესავალი

XVIII საუკუნეში. ა. სმიტს სჯეროდა, რომ ეკონომიკა იმართებოდა თავისთავად, მთავრობის ჩარევის გარეშე, თუ იგი მიმართული იქნებოდა პირადი სარგებლის „უხილავი ხელით“. ასეთ სისტემაში სახელმწიფოს „ღამის დარაჯის“ როლი ენიჭებოდა. მას შემდეგ ბევრი რამ შეიცვალა, ცხოვრებამ საკუთარი კორექტირება მოახდინა და დღეს არა მხოლოდ პოლიტიკოსები, არამედ ეკონომისტების უმეტესობაც მიიჩნევს, რომ სახელმწიფო ეკონომიკურ საქმიანობაში აქტიური მონაწილე უნდა იყოს.

ეკონომიკაზე სახელმწიფოს ზემოქმედების სამი ძირითადი გზა არსებობს: პირდაპირი ინტერვენცია (მაგალითად, საქონლის რაციონირების, ფასებისა და შემოსავლების რეგულირების გზით); ფისკალური პოლიტიკა; მონეტარული პოლიტიკა. გამოცდილებამ აჩვენა, რომ ვერც ერთმა ქვეყანამ, რომელიც ცდილობდა პირდაპირი სახელმწიფოს ჩარევის პოლიტიკის გატარებას, ვერ მიაღწია გრძელვადიან წარმატებას. ამიტომ საბაზრო ეკონომიკაში სახელმწიფო რეგულირება ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკით ხორციელდება.

ამ სამუშაოს აქტუალობა მდგომარეობს იმაში, რომ გლობალური ეკონომიკური კრიზისის შედეგების კონტექსტში განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია, რომ არჩეულმა მონეტარული პოლიტიკა მაქსიმალურად ეფექტურად შეუწყოს ხელი მიზნების მიღწევას - მდგრადი და დაბალანსებული ეკონომიკური ზრდა და ფინანსური სტაბილურობის შენარჩუნება. .

ამ ნაშრომში განხილული იქნება სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკის არსებული სახეები, მოყვანილი იქნება თითოეული პოლიტიკის თეორიული დასაბუთება, ასევე შეფასდება მათი დადებითი და უარყოფითი მხარეები. შესწავლილ მონაცემებზე დაყრდნობით, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებული მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობის ანალიზი და შეფასება ქ. ბოლო წლები, ასევე შეფასდება ცენტრალური ბანკის 2013-2015 წლების მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები.

1. მონეტარული პოლიტიკა. თეორიული ასპექტები

.1 მონეტარული პოლიტიკა: მიზნები და ამოცანები

სამუელსონის ტერმინთა ლექსიკონის მიხედვით, ნორდჰაუსის „კრედიტი - მონეტარული პოლიტიკა - ცენტრალური ბანკის ზომებს ფულის მიწოდების, საპროცენტო განაკვეთებისა და საკრედიტო პირობების კონტროლის კუთხით.

მონეტარული პოლიტიკის ამოცანაა უზრუნველყოს ფულის მასის ცვლილებები ეკონომიკური განვითარების ძირითად მიზნებთან: ბიზნეს აქტივობის გაზრდა, ინფლაციის შემცირება და საგადასახდელო ბალანსის შენარჩუნება.

მიუხედავად იმისა, რომ მონეტარული პოლიტიკა განისაზღვრება მთავრობის მიერ, მისი გამტარებელი ცენტრალური ბანკია. მას აქვს ინსტრუმენტების ნაკრები, რომლებსაც ხშირად მოიხსენიებენ როგორც მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტებს. ეს ინსტრუმენტები ძირითადად გავლენას ახდენს ან ფულის რაოდენობაზე, ძირითადად საბანკო დეპოზიტების სახით, ან საპროცენტო განაკვეთებზე.

მონეტარული პოლიტიკის ინსტრუმენტები არ უნდა იქნას გამოყენებული იზოლირებულად. პირიქით, ჩვეულებრივ გამოიყენება ორი ან მეტი ინსტრუმენტი ერთდროულად, რათა შესაბამისი ეფექტები ერთმანეთს აძლიერებს. ამ ტიპის საქმიანობას ხშირად უწოდებენ ინტეგრირებულ პოლიტიკას.

ინსტრუმენტები:

ა) საკრედიტო ლიმიტები; საპროცენტო განაკვეთის პირდაპირი რეგულირება;

ბ) სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტის ცვლილება;

გ) დისკონტის განაკვეთის ცვლილება (რეფინანსირების განაკვეთი);

დ) ღია ბაზრის ოპერაციები.

ამ ინსტრუმენტების დახმარებით ცენტრალური ბანკი ახორციელებს მონეტარული პოლიტიკის მიზნებს. მონეტარული პოლიტიკის მიზნები შეიძლება დაიყოს შემდეგნაირად:

საბოლოო მიზნები:

ა) ეკონომიკური ზრდა;

ბ) სრული დასაქმება;

გ) ფასების სტაბილურობა;

დ) სტაბილური საგადასახდელო ბალანსი.

შუალედური მიზნები:

ა) ფულის მასა;

ბ) საპროცენტო განაკვეთი;

გ) გაცვლითი კურსი.

მონეტარული პოლიტიკის საბოლოო მიზნები განხორციელდება, როგორც მთლიანობაში ეკონომიკური პოლიტიკის ერთ-ერთი მიმართულება, ფისკალურ, სავალუტო, საგარეო ვაჭრობასთან, სტრუქტურულ და სხვა სახის პოლიტიკასთან ერთად.

ხშირად, საბანკო სისტემის ფორმირების პროცესში გარდამავალ ქვეყნებში საბაზრო ურთიერთობებიცენტრალური ბანკის დამოუკიდებლობის ხარისხის გაძლიერებას მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაში თან ახლავს მონეტარული ხელისუფლების სურვილი მიაღწიოს საბოლოო მიზანს, სინამდვილეში კი მათ შეუძლიათ მხოლოდ გარკვეული შუალედური ნომინალური ღირებულებების გაკონტროლება.

.2 მონეტარული პოლიტიკის სახეები

ცენტრალური ბანკის მიზნებიდან გამომდინარე, გამოიყოფა მონეტარული პოლიტიკის ორი ტიპი: დისკრეციული (მოქნილი) მონეტარული პოლიტიკა და მონეტარული „პოლიტიკა წესებით“ (ხისტი). ასევე არსებობს ორი სახის დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკა: მასტიმულირებელი და კონტრაქტი.

.3 დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკა

დისკრეციული (მოქნილი) პოლიტიკა- პოლიტიკა, რომელიც მიმართულია საპროცენტო განაკვეთის გარკვეულ დონეზე შენარჩუნებაზე; შეიძლება გრაფიკულად იყოს ნაჩვენები ფულის მიწოდების ჰორიზონტალური მრუდის მიმართ მოცემული საპროცენტო განაკვეთით.

დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკა (მოქნილი მონეტარული პოლიტიკა)

კეინსის კონცეფციის თანახმად, ამა თუ იმ ტიპის დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკის არჩევანი განისაზღვრება იმით, თუ რომელია მაკროეკონომიკური არასტაბილურობის ორი ძირითადი მიზეზი ამ მომენტში: ინფლაციის ზრდა ან უმუშევრობის ზრდა. მაკროეკონომიკური მიზნების კონფლიქტი (ფილიპსის მრუდი) განსაზღვრავს არჩევანს ძვირი ფულის პოლიტიკასა და იაფი ფულის პოლიტიკას შორის.

ფილიპსის მრუდი მოკლევადიან პერიოდში

სადაც p არის ინფლაციის მაჩვენებელი, U არის უმუშევრობის მაჩვენებელი

ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა მთავარი მიზანი აქვს მთლიანი მოთხოვნის შეზღუდვა და ინფლაციის შემცირება. ეს მიიღწევა, სხვა ღონისძიებებთან ერთად, უპირველეს ყოვლისა, დისკონტის განაკვეთის გაზრდით. ძვირფასი ფულის პოლიტიკა ამცირებს კრედიტის ხელმისაწვდომობას და ზრდის მის ხარჯებს, რაც იწვევს ფულის მიწოდების შემცირებას, ინვესტიციებზე მოთხოვნის შემცირებას, შემოსავლის შემცირებას და მოთხოვნის მხრიდან ინფლაციის შემცირებას.

პოლიტიკა იაფი ფული მიზნად ისახავს მთლიანი მოთხოვნის გაზრდას და უმუშევრობის შემცირებას. დისკონტის განაკვეთის შემცირება ხდის კრედიტს იაფი და ადვილად ხელმისაწვდომს, რაც საბოლოო ჯამში ზრდის ფულის მიწოდებას, ზრდის მოთხოვნას ინვესტიციებზე, ზრდის დასაქმებას, ზრდის შინამეურნეობების შემოსავლებს და ზრდის მთლიან მოთხოვნას.

მონეტარული პოლიტიკის სტიმულირება (იაფი ფულის პოლიტიკა)

მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკარეცესიის დროს ტარდება და მიზნად ისახავს ეკონომიკის „გამხნევებას“, ბიზნეს აქტივობის ზრდის სტიმულირებას უმუშევრობის წინააღმდეგ საბრძოლველად.

მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკა მოიცავს ცენტრალური ბანკის მიერ ფულის მიწოდების გაზრდის ღონისძიებების გატარებას. მისი ინსტრუმენტებია:

რეზერვის მოთხოვნების შემცირება,

) დისკონტის საპროცენტო განაკვეთის შემცირება,

) ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა.

მექანიზმს, რომლითაც ფულის მიწოდების ცვლილება გავლენას ახდენს ეკონომიკაზე, ეწოდება „ფულის გადაცემის მექანიზმი“ ან „ფულის გადაცემის მექანიზმი“. ფულის გადაცემის მექანიზმი გვიჩვენებს, თუ როგორ მოქმედებს ფულის მიწოდების ცვლილება (ფულის ბაზარზე სიტუაციის ცვლილება) გამოშვების რეალური მოცულობის ცვლილებაზე (სიტუაცია რეალურ ბაზარზე, ე.ი. საქონლისა და მომსახურების ბაზარზე).

ეს მექანიზმი შეიძლება წარმოდგენილი იყოს მოვლენების შემდეგი ლოგიკური ჯაჭვით.

დისკონტის განაკვეთის (r) შემცირებით იზრდება კომერციული ბანკების მოთხოვნა სესხებზე (Dm), რომელიც მათ შეუძლიათ გამოიყენონ დაკრედიტებისთვის, რითაც იზრდება ფულის მიწოდება. ფულის მასის ზრდა (S m) იწვევს სესხის საპროცენტო განაკვეთის (%) შემცირებას (რომელზეც კომერციული აძლევენ სესხებს მეწარმეებს, მოსახლეობას). კრედიტი იაფდება, რაც ასტიმულირებს წარმოების განვითარებას (Y).

ვინაიდან სტაბილიზაციის პოლიტიკის გავლენა მოკლევადიან პერსპექტივაში ხდება, მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკის გავლენა ეკონომიკაზე გრაფიკულად შეიძლება გამოისახოს შემდეგნაირად:

მონეტარული გადაცემის მექანიზმი მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკის პირობებში

იაფი ფულის პოლიტიკა მიზნად ისახავს რეალური სექტორის ზრდის ტემპის სტიმულირებას იაფი სესხების გაცემის გზით, მაგრამ ამავე დროს, საპროცენტო დისბალანსმა შეიძლება გამოიწვიოს მაღალი ინფლაციის მაჩვენებლები მიმოქცევაში ზედმეტი არაუზრუნველყოფილი ფულის მიწოდების გამოჩენის გამო. სწორედ ეს რისკის ფაქტორი ამჟამად სერიოზულად ემუქრება შეერთებულ შტატებს, დასავლეთ ევროპას, იაპონიას და ბევრ სხვა ქვეყანას, რომლებმაც გამოიყენეს საპროცენტო განაკვეთების შემცირება, რათა თავიდან აიცილონ შესაძლო დეფლაცია მის პიკზე. ფინანსური კრიზისი. ამ ქვეყნების ეკონომიკა ზედმეტად გაჟღენთილია არაუზრუნველყოფილი ლიკვიდობით, რამაც შესაძლოა გამოიწვიოს კრიზისის ახალი რაუნდი.

საკონტრაქტო მონეტარული პოლიტიკა ("ძვირი" ფულის პოლიტიკა)

შეკუმშვის მონეტარული პოლიტიკა ტარდება ბუმის პერიოდში და მიზნად ისახავს ბიზნეს აქტივობის შემცირებას ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად. შეკუმშვის მონეტარული პოლიტიკა მოიცავს ცენტრალური ბანკის მიერ ფულის მიწოდების შემცირების ღონისძიებების გამოყენებას. Ესენი მოიცავს:

) სარეზერვო მოთხოვნების ნორმის გაზრდა;

) დისკონტის საპროცენტო განაკვეთის ზრდა,

) ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა.

ეს პოლიტიკა შეიძლება წარმოდგენილი იყოს მოვლენების შემდეგი ჯაჭვით:

დისკონტის განაკვეთის ზრდით, ხდება პროცესი, რომელიც საპირისპიროა, რასაც ჩვენ ვაკვირდებით მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკით. ზრდა იწვევს ცენტრალური ბანკის სესხებზე მოთხოვნის შემცირებას, რაც ანელებს ზრდის ტემპს (ან ამცირებს) ფულის მასას და ზრდის დაკრედიტების განაკვეთს. მეწარმეები იღებენ ნაკლებად „ძვირადღირებულ“ კრედიტს, რაც ნიშნავს, რომ ნაკლები თანხა ინვესტირებას ახდენს წარმოების განვითარებაში.

დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკის უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

მონეტარული პოლიტიკის უპირატესობებში შედის:

არანაირი შიდა ჩამორჩენა.

შინაგანი ჩამორჩენა არის დროის მონაკვეთი ცნობიერების მომენტს შორის ეკონომიკური სიტუაციაქვეყანაში და მის გასაუმჯობესებლად ღონისძიებების გატარების მომენტი. ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვის გადაწყვეტილება სწრაფად მიიღება და ვინაიდან განვითარებულ ქვეყნებში ეს ფასიანი ქაღალდები არის მაღალი ლიკვიდობის, საიმედოობისა და რისკის გარეშე, მოსახლეობასა და ბანკებში მათი გაყიდვის პრობლემა არ არსებობს.

არ არის ჩამორთმევის ეფექტი.

მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკა (ფულადი მასის მატება) იწვევს საპროცენტო განაკვეთის შემცირებას, რაც იწვევს არა გათიშვას, არამედ ინვესტიციების სტიმულირებას.

მულტიპლიკატორის ეფექტი.

მონეტარული პოლიტიკა ეკონომიკაზე მულტიპლიკატორულ გავლენას ახდენს და არსებობს ორი მულტიპლიკატორი. ანაბრის მულტიპლიკატორი უზრუნველყოფს დეპოზიტის გაფართოების პროცესს, ე.ი. ფულის მასის მულტიპლიკაციური ზრდა და ავტონომიური ხარჯვის ზრდა საპროცენტო განაკვეთის შემცირების შედეგად ფულის მასის ზრდის ფონზე, მულტიპლიკაციურად ზრდის მთლიანი პროდუქციის ღირებულებას.

მონეტარული პოლიტიკის უარყოფითი მხარეა შემდეგი:

1. ინფლაციის შესაძლებლობა.

მონეტარული პოლიტიკის სტიმულირება, ე.ი. ფულის მიწოდების ზრდა იწვევს ინფლაციას თუნდაც მოკლევადიან პერსპექტივაში და მით უმეტეს გრძელვადიან პერსპექტივაში. ამიტომ, კეინსის ტენდენციის წარმომადგენლები ამტკიცებენ, რომ მონეტარული პოლიტიკის გამოყენება შესაძლებელია მხოლოდ ეკონომიკის გადახურების (ინფლაციური უფსკრული) შემთხვევაში, ე.ი. განიხილავენ მხოლოდ შეკუმშვის მონეტარული პოლიტიკის გატარების შესაძლებლობას და რეცესიის დროს, მათი აზრით, უნდა გამოიყენონ მასტიმულირებელი ფისკალური და არა მონეტარული პოლიტიკა.

2. ფულადი გადაცემის მექანიზმში სირთულის და შესაძლო წარუმატებლობის გამო გარე ჩამორჩენის არსებობა.

გარე ჩამორჩენა არის დროის პერიოდი ეკონომიკის სტაბილიზაციისთვის ზომების მიღების მომენტიდან (ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილება ფულის მასის ღირებულების შესაცვლელად) ეკონომიკაზე მათი გავლენის შედეგამდე (რაც გამოიხატება ცვლილებაში). გამომავალი მნიშვნელობაში) ჩნდება. ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა სწრაფია; კომერციული ბანკების საკრედიტო შესაძლებლობები სწრაფად იცვლება. ამასთან, ფულადი გადაცემის მექანიზმი გრძელია და შედგება რამდენიმე საფეხურისგან, რომელთაგან თითოეული შეიძლება ჩავარდეს.

· ფულის ბაზრის რეაქცია მიწოდების ზრდაზე დამოკიდებულია ფულზე მოთხოვნის მრუდის ტიპზე. საპროცენტო განაკვეთის სერიოზული ვარდნა მოხდება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ფულზე მოთხოვნის მრუდი ციცაბოა, ე.ი. თუ ფულზე მოთხოვნის მგრძნობელობა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებების მიმართ მცირეა. თუ ფულზე მოთხოვნა ძალიან მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებების მიმართ (ფულის მოთხოვნის მრუდი ბრტყელია), მაშინ ფულის მიწოდების ზრდა არ გამოიწვევს საპროცენტო განაკვეთის მნიშვნელოვან შემცირებას (გრაფიკი ა).

· ფულის მასის ზრდის შედეგად საპროცენტო განაკვეთის მნიშვნელოვანმა შემცირებამ შეიძლება არ გამოიწვიოს საინვესტიციო ხარჯების სერიოზული ზრდა, თუ მათი მგრძნობელობა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების მიმართ დაბალია (ინვესტიციის მრუდი ციცაბოა) (დიაგრამა b).

· თუ საინვესტიციო მოთხოვნა ძალიან მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთის მოძრაობის მიმართ და საინვესტიციო ხარჯები გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთების დაცემის შედეგად, მაშინ მთლიანი ხარჯების ზრდამ შეიძლება არ გამოიწვიოს რეალური პროდუქციის ზრდა, თუ ეკონომიკა სრულ დასაქმებაზეა (დონეზე პოტენციური გამომავალი), რომელიც შეესაბამება ვერტიკალურ მრუდს მთლიანი მიწოდება(გრაფა გ).

მონეტარული გადაცემის მექანიზმის მუშაობაში შესაძლო წარუმატებლობები

ა) ფულის ბაზარი ბ) საინვესტიციო ბაზარი გ) AD-AS მოდელი

ამრიგად, გადაცემის მექანიზმის ნებისმიერი რგოლის დარღვევამ შეიძლება გააუქმოს ან მნიშვნელოვნად შეასუსტოს მონეტარული პოლიტიკის გავლენა ეკონომიკაზე.

უფრო მეტიც, იმ შემთხვევაშიც კი, როდესაც გადაცემის მექანიზმის ფუნქციონირებაში არ არის ჩავარდნები, მონეტარული პოლიტიკაში მნიშვნელოვანი გარე ჩამორჩენის არსებობა, ე.ი. ეკონომიკაზე ფულის მიწოდების ცვლილების გავლენის ჩამორჩენამ შეიძლება გამოიწვიოს ეკონომიკის დესტაბილიზაცია. მაგალითად, ფულის მიწოდების გაზრდის გადაწყვეტილებამ, რომელიც მიღებულ იქნა რეცესიის დროს, შეიძლება გამოიღოს თავისი შედეგი, როდესაც ეკონომიკა უკვე მიაღწია ბუმს, რაც გამოიწვევს ინფლაციური პროცესების ზრდას. საპირისპიროდ, ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვამ, რათა შეამციროს ბიზნეს აქტივობა გადახურებულ ეკონომიკაში, შეიძლება გავლენა იქონიოს, როდესაც ეკონომიკა ღრმა რეცესიაშია და ეს მხოლოდ გააუარესებს სიტუაციას.

.4 „პოლიტიკა წესებით“. მ.ფრიდმანის თეორია

"პოლიტიკა წესების მიხედვით"ან მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა- პოლიტიკა, რომელიც მიმართულია ფულის მიწოდების გარკვეულ დონეზე შენარჩუნებაზე; გრაფიკულად, როგორც უკიდურეს შემთხვევაში, იგი წარმოდგენილია ფულის მიწოდების ვერტიკალურ მრუდთან შედარებით, ფულის მასის მოცემული ინდიკატორის დონეზე.

მონეტარული „პოლიტიკა წესებით“ (მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა)

ასეთი პოლიტიკა შემოგვთავაზეს მონეტარისტებმა მ.ფრიდმანის ხელმძღვანელობით. მრავალი წლის განმავლობაში ფრიდმანი ამტკიცებდა, რომ მონეტარული პოლიტიკა უნდა წარიმართოს შესაბამისად წესებიდა ეს იდეა გახდა მონეტარული დოქტრინის მნიშვნელოვანი ნაწილი.

მონეტარისტები დარწმუნებულნი არიან, რომ მონეტარული პოლიტიკა განსაზღვრავს ქვეყანაში ეკონომიკური აქტივობის დონეს ბევრად უფრო მეტად, ვიდრე კეინსელები თვლიან. მონეტარისტების აზრით, ფულის მიწოდება ერთადერთი მნიშვნელოვანი ფაქტორია, რომელიც გავლენას ახდენს წარმოების დონეზე, ფასებსა და დასაქმებაზე.

ვინაიდან ფულის ფულადი სიჩქარე სტაბილურია იმ გაგებით, რომ მისი რყევები მცირეა და ის არ იცვლება ფულის მასის ცვლილებების საპასუხოდ, თავად ფულის მიწოდებას აქვს პროგნოზირებადი ეფექტი მთლიანი მოთხოვნის დონეზე.

მონეტარისტების თვალსაზრისით, კეინსიანების მიერ შემოთავაზებული ძვირადღირებული და იაფი ფულის პოლიტიკა მავნე და უაზროა. მაკროეკონომიკური არასტაბილურობის მთავარი მიზეზი ფულადი პროცესების სფეროა. არ არის დამახასიათებელი ინფლაცია, უმუშევრობა, წარმოების კლება საბაზრო სისტემაროგორც ასეთი, მაგრამ გამომდინარეობს სახელმწიფოს მიერ განხორციელებული არასწორი მონეტარული პოლიტიკიდან.

ეფექტური ფინანსური პოლიტიკის გატარება მონეტარული რეკომენდაციების შესაბამისად მოიცავს:

1. საგადასახადო ან მონეტარული პოლიტიკის თვითნებური ცვლილებების უარყოფა დასახული ეკონომიკური და პოლიტიკური მიზნების გამო. ეკონომიკა, მათი აზრით, უკიდურესად რთული და არასაკმარისად შესწავლილი სისტემაა, შესაბამისად, ხელისუფლების ჩარევა, რომელიც მიმართულია სხვადასხვა კრიზისული ფენომენის აღმოფხვრაზე, საპირისპირო ეფექტს იწვევს, ე.ი. მოაქვს კიდევ უფრო მეტი ქაოსი;

კეინსის საბიუჯეტო პოლიტიკის (როგორც კონტრციკლური პოლიტიკის ინსტრუმენტის) უარყოფა და მისი სხვა პოლიტიკით ჩანაცვლება, რომელიც ვარაუდობს, რომ სახელმწიფო ითამაშებს „თანამშრომლის“ როლს, რომელიც დაგეგმავს ხარჯებს და გადასახადებს ეკონომიკური სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად;

გრძელვადიანი სტაბილურობის შენარჩუნების მთავარი ინსტრუმენტი უნდა იყოს მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც ეფუძნება ფულის მასის გრძელვადიან, სტაბილურ ზრდას მონეტარული წესის შესაბამისად.

ფულადი წესი ნიშნავს ფულის მიწოდების წლიურ გაფართოებას რეალური მშპ-ს წლიური ზრდის იგივე ტემპით.მონეტარისტების აზრით, ფულის მიწოდება სტაბილურად უნდა გაიზარდოს წელიწადში 3-5%-ის ფარგლებში (აშშ);

მონეტარული წესის საკანონმდებლო დაწესება ძირითადი ეკონომიკური მაჩვენებლების დინამიკის გრძელვადიანი ტენდენციების გათვალისწინებით.

ფრიდმანის დაცვა წესებიშეიძლება დაიყოს რამდენიმე განცხადებად.
განცხადება 1.მონეტარული პოლიტიკა მოკლევადიან პერიოდში ძლიერ გავლენას ახდენს რეალურ ეკონომიკაზე. თუმცა, გრძელვადიან პერსპექტივაში, ფულის მიწოდების ცვლილებები გავლენას ახდენს პირველ რიგში ფასების დონეზე.

ფრიდმანი და სხვა მონეტარისტები თვლიან, რომ ფულის მიწოდების რყევები ისტორიულად არის ეკონომიკური აქტივობის ციკლური რყევების ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი, თუ არა ყველაზე მნიშვნელოვანი წყარო. რაც შეეხება გრძელვადიან ნეიტრალიტეტს, ფრიდმანი იყო ერთ-ერთი პირველი, ვინც ამტკიცებდა, რომ მას შემდეგ, რაც ფასები საბოლოოდ ერგება ფულის მიწოდების ცვლილებებს, ფულის გავლენა რეალურ ცვლადებზე შეიძლება მხოლოდ დროებითი იყოს.

განცხადება 2. ეკონომიკაზე ფულის ძლიერი მოკლევადიანი გავლენის მიუხედავად, მცირე ადგილია მონეტარული პოლიტიკის აქტიური გამოყენებისთვის ბიზნეს ციკლების გამარტივებისაკენ.

ფრიდმენმა ამ ვარაუდს რამდენიმე პუნქტით დაუჭირა მხარი.

პირველ რიგში, ცენტრალურ ბანკს და სხვა სამთავრობო უწყებებს დრო სჭირდება ეკონომიკის ამჟამინდელი მდგომარეობის შესახებ ინფორმაციის შეგროვებასა და დამუშავებას. ამ ინფორმაციის ჩამორჩენამ შეიძლება გაართულოს ცენტრალური ბანკისთვის იმის დადგენა, არის თუ არა ეკონომიკა ნამდვილად რეცესიაში და არის თუ არა პოლიტიკის ცვლილება მიზანშეწონილი.

მეორეც, არსებობს მნიშვნელოვანი გაურკვევლობა იმის შესახებ, თუ რამდენად ძლიერი იქნება ფულის მიწოდების ცვლილება ეკონომიკაზე და რამდენი დრო დასჭირდება მის განხორციელებას. ფრიდმანმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ მონეტარული პოლიტიკის ქმედებებსა და მათ ეკონომიკურ შედეგებს შორის არის ხანგრძლივი და ცვალებადი ჩამორჩენა. ანუ, მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებას არა მხოლოდ შედარებით დიდი დრო სჭირდება, არამედ მისი მოქმედების დროც არაპროგნოზირებადია და შეიძლება განსხვავდებოდეს შემთხვევიდან კონკრეტულ შემთხვევაში.

მესამე, ფასებისა და ხელფასების კორექტირება, თუმცა არა მყისიერი, მაინც საკმარისად სწრაფია, რომ იმ დროისთვის, როდესაც Fed გააცნობიერებს, რომ ეკონომიკა რეცესიაშია და გაზრდის ფულის მიწოდებას, ეკონომიკა შეიძლება უკვე გამოვიდეს რეცესიიდან.

განცხადება 3. მაშინაც კი, თუ არსებობს მონეტარული პოლიტიკის გამოყენების ადგილი ბიზნეს ციკლების გასამარტივებლად, Fed ვერ ელოდება ამას ეფექტურად.

ერთ-ერთი მიზეზი, რის გამოც ფრიდმენს არ სჯეროდა Fed-ის აქტივისტური მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურად მართვის შესაძლებლობის, იყო პოლიტიკური. მას სჯეროდა, რომ, მიუხედავად მისი სავარაუდო დამოუკიდებლობისა, Fed იყო პრეზიდენტისა და მისი ადმინისტრაციის წევრების მოკლევადიანი პოლიტიკური ზეწოლის ქვეშ. მაგალითად, ფედერაციაზე შეიძლება ზეწოლა მოხდეს ეკონომიკის სტიმულირებისთვის საარჩევნო წლის განმავლობაში. თუ უფლებადროებით, ფულის მიწოდების გაფართოებამ საარჩევნო წელს შეიძლება გაზარდოს გამომუშავება და დასაქმება ამომრჩევლების არჩევნებზე წასვლამდე.

განცხადება 4. Fed-მა უნდა აირჩიოს გარკვეული მონეტარული აგრეგატი და მიიღოს ვალდებულება, რომ ის გაზარდოს მუდმივი ტემპით წლიდან წლამდე.

ფრიდმენისთვის გადამწყვეტი ნაბიჯი Fed-ის, როგორც არასტაბილურობის წყაროს აღმოსაფხვრელად, იყო მისი მიტოვება მისი აქტივისტური, ან დისკრეციული, მონეტარული პოლიტიკის და ვალდებულების აღება - საჯაროდ და წინასწარ - დაიცვას ეს წესი. . მიუხედავად იმისა, რომ წესის ზუსტი არჩევანი არ არის გადამწყვეტი, ფრიდმანი თვლიდა, რომ ფულის მუდმივი ზრდის ტემპის წესი კარგი არჩევანი იქნებოდა ორი მიზეზის გამო. პირველ რიგში, ფედერაციას აქვს მნიშვნელოვანი გავლენა, გარკვეული კონტროლი ფულის მიწოდების ზრდის ტემპზე. ასე რომ, თუ ფულის მიწოდების ზრდის ტემპი საგრძნობლად გადახრის სამიზნეს, Fed ვერ დაადანაშაულებს მას მის კონტროლს მიღმა არსებულ ძალებს. მეორე, ფრიდმანი ამტკიცებდა, რომ ფულის მიწოდების თანდათანობითი ზრდა გამოიწვევს ნაკლებ ციკლურ რყევებს, ვიდრე ისტორიულად გამოყენებული ვითომ „კონტრციკლური“ მონეტარული პოლიტიკა. მან დაასკვნა, რომ ფულის მასის ზრდის მუდმივი ტემპი უზრუნველყოფს „სტაბილურ ფულად ბაზას“, რომელიც საშუალებას მისცემს ეკონომიკური ზრდა გაგრძელდეს მონეტარული არასტაბილურობის შესახებ ფიქრის გარეშე.

ფრიდმანი არ იყო მომხრე მკვეთრი გადასვლას დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკიდან ფულის მიწოდების ზრდის დაბალ, მუდმივ ტემპზე. ამის ნაცვლად, ის ითვალისწინებდა გარკვეულ გარდამავალ პერიოდს, რომლის დროსაც ფედერალური ბანკი, ეტაპობრივი, წინასწარ გამოცხადებული ნაბიჯებით, თანდათან შეამცირებდა ფულის მასის ზრდის ტემპს. საბოლოო ჯამში, არჩეული მონეტარული აგრეგატის ზრდის ტემპი შეესაბამებოდა ნულთან ახლოს ინფლაციის ტემპს. მნიშვნელოვანია, რომ ფულის მიწოდების ზრდის მუდმივი ტემპის მიღწევის შემდეგ, Fed-მა შეწყვიტოს რეაგირება მცირე ეკონომიკურ ვარდნაზე ფულის მასის ზრდის ტემპის გაზრდით და განაგრძოს ფულის მასის ზრდის ფიქსირებული ტემპის შენარჩუნების პოლიტიკა. თუმცა, თავის ზოგიერთ ნაშრომში ფრიდმენმა ღია დატოვა შესაძლებლობა, რომ ისეთი დიდი ეკონომიკური კრიზისების ფონზე, როგორიცაა დეპრესია, მონეტარული მმართველობა შეიძლება დროებით მიტოვებულიყო.

1975 წელს აშშ-ს კონგრესმა მიიღო სპეციალური რეზოლუცია, რომელიც მოითხოვდა ფედერალური სარეზერვო სისტემას (FRS) უზრუნველყოს ფულადი აგრეგატების გრძელვადიანი ზრდა ეკონომიკის გრძელვადიანი პოტენციალის შესაბამისად წარმოების გაზრდის მიზნით. ფედერაციას დაეკისრა ფულის მიწოდების ლიმიტების დაწესება მომავალი პერიოდისთვის. 1977 წელს ეს დებულება კანონით განხორციელდა. და მას შემდეგ, Fed აქვეყნებს ფულის მიწოდების მიზნებს და ფასდაკლების განაკვეთებს მომდევნო 12 თვისთვის, რომლებიც განიხილება ყოველ სამ თვეში.

მონეტარული პოლიტიკის ვარიანტების არჩევანი დიდწილად დამოკიდებულია ფულზე მოთხოვნის ცვლილების მიზეზებზე. მაგალითად, თუ ფულზე მოთხოვნის ზრდა დაკავშირებულია ინფლაციურ პროცესებთან, მაშინ მიზანშეწონილი იქნება ფულის მიწოდების შენარჩუნების მკაცრი პოლიტიკა, რომელიც შეესაბამება ფულის მიწოდების ვერტიკალურ ან ციცაბო მრუდს. თუ საჭიროა რეალური ცვლადების დინამიკის იზოლირება ფულის სიჩქარის მოულოდნელი ცვლილებებისგან, მაშინ სასურველი იქნება საპროცენტო განაკვეთის შენარჩუნების პოლიტიკა, რომელიც პირდაპირ არის დაკავშირებული საინვესტიციო აქტივობასთან (ჰორიზონტალური ან ბრტყელი ფულის მიწოდების მრუდი).

კეინზიელებსა და მონეტარისტებს შორის დისკუსიებმა საბაზრო ეკონომიკაში სახელმწიფოს ეკონომიკური როლის შესახებ გამოიწვია მაკროეკონომიკური თეორიის ზოგიერთი ყველაზე ფუნდამენტური ასპექტის გადახედვა. დღეს ძალიან ცოტა ეკონომისტი იცავს უკიდურეს კეინსიანურ შეხედულებას, რომ „ფულს მნიშვნელობა არ აქვს“ ან საპირისპირო მონეტარისტულ უკიდურესობას „მხოლოდ ფულს აქვს მნიშვნელობა“. თანამედროვე მონეტარული პოლიტიკა იყენებს ყველაფერს დადებითს, რაც ამ ორ კონცეფციაშია.

2. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა მოქმედებაში

.1 მონეტარული პოლიტიკის შემუშავება

მონეტარული პოლიტიკის, როგორც ეროვნულის განუყოფელი ნაწილის შემუშავება მაკროეკონომიკური პოლიტიკაგანხორციელდა რუსეთის ბანკის მიერ. ეს პროცესი ორგანიზებულია შემდეგნაირად:

რუსეთის ბანკი შეიმუშავებს დეპუტატის პროექტს და განსახილველად წარუდგენს ეროვნულ საბანკო საბჭოს;

პროექტზე აზრს გამოთქვამს ეროვნული საბანკო საბჭო;

1 ოქტომბრამდე რუსეთის ბანკი სახელმწიფო სათათბიროს წარუდგენს სახელმძღვანელოს პროექტს ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკისთვის მომავალი ფინანსური წლისთვის, რომელიც უნდა დამტკიცდეს 1 დეკემბრამდე.

ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები მომავალი ფინანსური წლისთვის შეიცავს რუსეთის ეკონომიკის მდგომარეობისა და განვითარების პროგნოზს. ერთიანი მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები, პარამეტრები და ინსტრუმენტები, დამტკიცებული მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება მინდობილია რუსეთის ბანკს.

.2 მონეტარული პოლიტიკა რუსეთში

საკრედიტო ფულის ბანკის პოლიტიკა

2012 წლის შედეგები

2012 წელს რუსეთის ბანკი ახორციელებდა თავის მონეტარული პოლიტიკას საგარეო ეკონომიკური ვითარების განვითარების მუდმივი გაურკვევლობის პირობებში, რომელიც გავლენას ახდენდა რუსეთის ეკონომიკაზე, ცდილობდა წონასწორობის დამყარებას ინფლაციის დაჩქარებისა და ეკონომიკური ზრდის შენელების რისკებს შორის.

ბიუჯეტის ჭარბი ფორმირებისა და გაცვლითი კურსის მოქნილობის გაზრდის კონტექსტში, 2012 წელს ფულის მასის ზრდის ძირითადი წყარო იყო რუსეთის ბანკის მიერ საკრედიტო ინსტიტუტების რეფინანსირების ზრდა.

2012 წლის თებერვალში რუსეთის ბანკმა რუსეთის ფინანსთა სამინისტროსთან ერთად განახორციელა მთელი რიგი ღონისძიებები სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ბაზრის ლიბერალიზაციის მიზნით.

საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის შესახებ გადაწყვეტილების მიღებისას რუსეთის ბანკი ხელმძღვანელობდა ინფლაციური რისკების საშუალოვადიანი შეფასებებით, ინფლაციური მოლოდინების დინამიკით, ეკონომიკური ზრდის პერსპექტივების შეფასებით და ასევე ითვალისწინებდა სხვა ფაქტორების ცვლილებებს. ამ და სხვა ფაქტორების ანალიზის საფუძველზე, რუსეთის ბანკმა 2012 წლის იანვარ-აგვისტოში არ შეცვალა მონეტარული პოლიტიკის მიმართულება - რეფინანსირების განაკვეთი და საპროცენტო განაკვეთები შენარჩუნდა 2011 წლის 26 დეკემბრიდან დადგენილ დონეზე.

თუმცა, 2012 წლის III კვარტალში, მზარდი ინფლაციისა და ინფლაციური მოლოდინების ფონზე, გაიზარდა რუსეთის ბანკის საშუალოვადიანი ინფლაციის მიზნების გადალახვის რისკები (დანართი A). აქედან გამომდინარე, რუსეთის ბანკმა გადაწყვიტა 2012 წლის 14 სექტემბრიდან გაეზარდა რეფინანსირების განაკვეთი და საპროცენტო განაკვეთები 0,25 პროცენტული პუნქტით (დანართი B).

საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა ასევე ურჩია რუსეთის ბანკს განაკვეთის გაზრდა. საერთაშორისო სავალუტო ფონდის ანალიტიკოსები თვლიან, რომ მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრება ხელს შეუწყობს არა მხოლოდ ფასების ზრდის შეკავებას, არამედ რუსეთის ეკონომიკის შესაძლო გადახურების თავიდან აცილებას. თუმცა, რუსი ექსპერტების უმეტესობა არ ელოდა ცენტრალური ბანკის განაკვეთების შეცვლას, რადგან არამონეტარული ინფლაციის შესაჩერებლად რეფინანსირების განაკვეთების გაზრდა არაეფექტურია, გარდა ამისა, არსებობს ეკონომიკური ზრდის შენელების რისკები.

2013 წლის ივნისში იწურება ოთხწლიანი ვადა, რისთვისაც დამტკიცდა რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ამჟამინდელი ხელმძღვანელი სერგეი იგნატიევი. ვინ უხელმძღვანელებს ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის პოსტს, ჯერჯერობით უცნობია. თუმცა, 2013 წლის 12 მარტს რუსეთის პრეზიდენტმა ვლადიმერ პუტინმა ოფიციალურად გამოაცხადა გადაწყვეტილება, შესთავაზა პარლამენტს მისი მრჩეველი ელვირა ნაბიულინა დანიშნოს თანამდებობაზე.

კომენტარი გააკეთა რუსეთის ფინანსთა მინისტრმა და ეროვნული საბანკო საბჭოს ხელმძღვანელმა ანტონ სილუანოვმა ამ გადაწყვეტილებასსახელმწიფოს მეთაურებს. მისი აზრით, ნაბიულინას მოსვლასთან ერთად მონეტარული პოლიტიკა არ შერბილდება. თუმცა, შენარჩუნდება ცენტრალური ბანკის დამოუკიდებლობა მონეტარული პოლიტიკის წარმართვაში.

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა 2013 წლის დასაწყისში

თებერვლის ყველაზე მნიშვნელოვანი ტენდენცია ინფლაციის დაჩქარების ტენდენციის გაგრძელება იყო. თებერვლის ინფლაციამ თვის ბოლოს თითქმის 0,6% შეადგინა (2012 წლის თებერვალში - 0,4%). ამრიგად, მიუხედავად იმისა, რომ აჩქარების ტემპები არ იყო ისეთი მაღალი, როგორც იანვარში, როდესაც ისინი გასულ წელზე ორჯერ მაღალი იყო, ისინი საკმარისად რჩება; შედეგად, თებერვლის ინფლაციამ წლიური მაჩვენებლით 7.3% შეადგინა.

იმავდროულად, ეს არის მნიშვნელოვანი ინფლაციური ფონი, რომელიც არის რუსეთის ბანკის მთავარი არგუმენტი მონეტარული პოლიტიკის შერბილების ირგვლივ დაპირისპირებაში. 12 თებერვალს რუსეთის ბანკმა განაცხადა, რომ უცვლელი დატოვა რეფინანსირების განაკვეთი და საპროცენტო განაკვეთები ძირითად ოპერაციებზე.

საპროცენტო განაკვეთების იმავე დონეზე შენარჩუნების გარდა, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალურმა ბანკმა ასევე გააერთიანა სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი 1 მარტიდან 4,25%-ის დონეზე, მიუხედავად ვალდებულებების ტიპისა (1 მარტამდე იყო შემდეგი სარეზერვო მოთხოვნები. ფაქტობრივად, დაარსდა 2011 წლის 1 აპრილს: არარეზიდენტები რუსეთის ფედერაციის ვალუტაში და უცხოურ ვალუტაში 5,5% და 4% ყველა სხვა ვალდებულებაზე). (დანართი B).

2013 წლის იანვარში დაფიქსირდა ფართო ფულადი ბაზის სეზონური შეკუმშვა წლის ბოლოს მისი გაფართოების შემდეგ. თვის ბოლოს ის 14,5%-ით შემცირდა 8424,8 მილიარდ რუბლამდე. იანვარში მხოლოდ სავალდებულო რეზერვები გაიზარდა - 3,6%-ით. მიმოქცევაში ნაღდი ფულის მოცულობის შემცირებამ და სავალდებულო რეზერვების ერთდროულმა ზრდამ იანვარში გამოიწვია ფულადი ბაზის შემცირება ვიწრო განმარტებით (ფულადი სახსრები პლუს სავალდებულო რეზერვები) 8,6%-ით 7454,5 მილიარდ რუბლამდე.

რუსეთის ფედერაციის ფულადი ბაზის (ვიწრო განმარტებით) და ოქროსა და სავალუტო (საერთაშორისო) რეზერვების დინამიკა 2007-2013 წლებში.

2012 წლის დეკემბერში გაორმაგებული ზრდის შემდეგ, კომერციული ბანკების 1-ის ჭარბი რეზერვები 2013 წლის იანვარში შემცირდა და გასული წლის ნოემბრის დონეს დაუბრუნდა. მათმა მოცულობამ თვის ბოლოს შეადგინა 970,3 მილიარდი რუბლი.

ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები 2013-2015 წლებში.

მომდევნო სამი წლის განმავლობაში რუსეთის ბანკი შეინარჩუნებს მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებული პრინციპების უწყვეტობას. საშუალოვადიან პერსპექტივაში მონეტარული პოლიტიკის პრინციპების ჩამოყალიბებისას, ისევე როგორც გასულ წლებში, დაფიქსირდა რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის განზრახვა ფოკუსირება მოახდინოს ინფლაციის შემცირებაზე და ამოცანაა 2013 წელს ინფლაციის დონე 5-6%-მდე შემცირდეს. ხოლო 4-5%-მდე 2014-2015 წლებში გ.გ. ამავდროულად, რუსეთის ბანკი გეგმავს 2015 წლისთვის დაასრულოს ინფლაციის სამიზნეზე გადასვლა. ამ რეჟიმის პირობებში მონეტარული პოლიტიკის პრიორიტეტული მიზანია ფასების სტაბილურობის უზრუნველყოფა, ანუ ფასების ზრდის სტაბილური დაბალი ტემპების შენარჩუნება.

ინფლაციის კონტროლისკენ მიმართული მონეტარული პოლიტიკა ხელს შეუწყობს უფრო ფართო ეკონომიკური მიზნების მიღწევას, როგორიცაა მდგრადი და დაბალანსებული ეკონომიკური ზრდის პირობების შექმნა და ფინანსური სტაბილურობის შენარჩუნება. რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის განხორციელება გულისხმობს სამომხმარებლო ფასების ინდექსის ცვლილების მიზნობრივი მნიშვნელობის დადგენას. რუსეთის ბანკის მონეტარული პოლიტიკის მთავარი მიზანია 2013 წელს სამომხმარებლო ფასების ზრდის ტემპის შემცირება 5-6%-მდე, 2014 და 2015 წლებში 4-5%-მდე.

მონეტარული პოლიტიკის სფეროში გადაწყვეტილებებს რუსეთის ბანკი, როგორც წესი, ყოველთვიურად მიიღებს.

რუსეთის ცენტრალურმა ბანკმა წარმოადგინა მონეტარული პოლიტიკის სამი ვარიანტი, რაც დამოკიდებულია ნავთობის შესაძლო ფასზე. ამასთან, პროგნოზის საბაზო სცენარი მეორე ვარიანტია, რომელიც ეფუძნება ნავთობის ფასს ბარელზე 97 დოლარი. 2013 - ში

ცენტრალური ბანკის პროგნოზით, 2013 წელს რუსეთის ფედერაციიდან კერძო კაპიტალის წმინდა გადინება 35 მილიარდი დოლარის ოდენობით, ურალის ნავთობის ფასი კი ბარელზე 73 დოლარია. ხოლო 10 მილიარდი დოლარი ნავთობის ფასი 97 დოლარი ბარელზე. თუ ნავთობის საშუალო წლიური ფასი მომავალ წელს იქნება $121/ბარელზე, მაშინ, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის პროგნოზით, 2013 წელს კაპიტალის გადინება იქნება ნული.

მიმდინარე წლის ბოლოს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ქვეყნიდან 65 მილიარდი დოლარის ოდენობის კერძო კაპიტალის წმინდა გადინებას ელის. 2012 წელს 57,8 მილიარდი დოლარი შეადგინა.

საშუალოვადიან პერსპექტივაში მნიშვნელოვანი სტრატეგიული ამოცანა იქნება მონეტარული პოლიტიკის უფრო ეფექტური გადაცემის მექანიზმის აგება, ასევე რუსეთის ბანკის, როგორც ფასების სტაბილურობაზე პასუხისმგებელი ორგანოს მიმართ ნდობის გაზრდა, რაც შექმნის საფუძველს უკეთესისათვის.

ეკონომიკური სუბიექტების ინფლაციური მოლოდინების მართვა.

საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკის ეფექტურობის შემდგომი გაზრდის მიზნით, რუსეთის ბანკი გააგრძელებს გაცვლითი კურსის მექანიზმის მოქნილობის ეტაპობრივ ზრდას მომდევნო სამი წლის განმავლობაში და 2015 წლისთვის გეგმავს მცურავ კურსზე გადასვლას, უარს ამბობს გამოიყენონ გაცვლითი კურსის პოლიტიკის ოპერატიული კრიტერიუმები, რომლებიც დაკავშირებულია გაცვლითი კურსის დონესთან.

ფინანსური სტაბილურობის უზრუნველყოფა რუსეთის ბანკის ერთ-ერთ მთავარ ამოცანად დარჩება საშუალოვადიან პერიოდში.

დასკვნა

ამ ნაშრომში განხილული იყო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ტიპები: დისკრეციული მონეტარული პოლიტიკა და „პოლიტიკა წესებით“.

მონეტარული პოლიტიკის ვარიანტების არჩევანი დიდწილად დამოკიდებულია ფულზე მოთხოვნის ცვლილების მიზეზებზე. მაგალითად, თუ ფულზე მოთხოვნის ზრდა დაკავშირებულია ინფლაციურ პროცესებთან, მაშინ მიზანშეწონილი იქნება ფულის მიწოდების გარკვეულ დონეზე შენარჩუნების მკაცრი პოლიტიკა. თუ საჭიროა რეალური ცვლადების დინამიკის იზოლირება ფულის სიჩქარის მოულოდნელი ცვლილებებისგან, მაშინ სასურველი იქნება საპროცენტო განაკვეთის გარკვეულ დონეზე შენარჩუნების პოლიტიკა.

თუმცა დღეს ძალიან ცოტა ეკონომისტი იცავს რომელიმე პოლიტიკის კონცეფციას მის სუფთა სახით. თანამედროვე მონეტარული პოლიტიკა იყენებს ყველაფერს დადებითს, რაც ამ ორ კონცეფციაშია.

რაც შეეხება რუსეთის მონეტარული პოლიტიკას, დღეს, ინფლაციის მაჩვენებლების ზრდის გამო, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ორიენტირებულია მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებაზე რეფინანსირების განაკვეთის 8,25%-მდე აწევით და მის შერბილებას არ უნდა ველოდოთ. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მთავარი განზრახვა არის ფოკუსირება ინფლაციის შემცირებაზე და 2015 წლისთვის დაასრულოს ინფლაციის მიზნობრივი რეჟიმზე გადასვლა. ამ რეჟიმის პირობებში პრიორიტეტული მიზანია ფასების სტაბილურობის უზრუნველყოფა, ანუ ფასების ზრდის მუდმივი დაბალი ტემპების შენარჩუნება.

გამოყენებული ლიტერატურის სია

1. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი, ოფიციალური ვებგვერდი: //www.cbr.ru/

. "ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები 2013 წლისთვის და 2014 და 2015 წლებში", რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ანგარიში.

http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2013 (2014-2015).pdf

3. „ერთიანი სახელმწიფო მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიმართულებები 2012 წლისთვის და 2013 და 2014 წლებში“, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის ანგარიში.

http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2012 (2013-2014).pdf

4. ე.ტ. გაიდარი

ყოველთვიური მიმოხილვა "რუსეთის ეკონომიკური განვითარება", No. 3 2013://www.iep.ru/files/text/RED/Russian_Economic_Developments_03_2013.pdf

სიტუაციური ანალიზისა და პროგნოზირების ცენტრი CEMI RAS

"Მონიტორინგი. 2012 წლის შედეგები. რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკის ინდიკატორები”://data.cemi.rssi.ru/GRAF/center/monitorings/monetary.htm

Abel E., Bernanke B. Macroeconomics, 2010 წ

7. Samuelson P, Nordhaus V. "ტერმინთა ლექსიკონი" ეკონომიკა. მ., 1999 წ

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის კონცეფცია მოიცავს მთელ რიგ ფაქტორებს, ქმედებებსა და დოკუმენტებს, რომლებიც განსაზღვრავს დაწესებულების შემდგომ განვითარებას მოზიდული კლიენტების მიწოდების მიმართულებით.

საკრედიტო პოლიტიკის დახმარებით შესაძლებელია სესხების გაცემის პროცესის უფრო მკაფიოდ ორგანიზება, მისი ძირითადი პრინციპების განსაზღვრა, განხორციელების ყველაზე ეფექტური მეთოდები და საშუალებები, ძირითადი პრიორიტეტები და სტრატეგიული ამოცანები.

საკრედიტო პოლიტიკა არეგულირებს სესხების გაცემის სისტემის ფუნქციონირებას, ხელს უწყობს დოკუმენტების დამუშავებისა და გადაადგილების საკითხებს უფრო სწრაფად და პროფესიონალურად გადაჭრას და ხელს უწყობს დაწესებულების საკრედიტო საქმიანობის კორელაციას პროფესიული საქმიანობის საერთო სტრატეგიასთან.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის ინსტრუმენტები

კომერციული ბანკების განკარგულებაშია საკმაოდ დიდი რაოდენობის ინსტრუმენტები, რომელთა ფუნქციონირების სპეციფიკა განისაზღვრება სხვადასხვა ფაქტორებით. ზემოქმედების პირობების მიხედვით, ინსტრუმენტები იყოფა გრძელვადიან და მოკლევადიან, რეგულირების პრინციპის მიხედვით, ხარისხობრივ და რაოდენობრივად, არაპირდაპირი და პირდაპირი ფორმის მიხედვით, გავლენის ობიექტების მიხედვით - მიწოდება და მოთხოვნა. ფინანსური რესურსები.

ყველა ზემოთ ჩამოთვლილი მეთოდი აქტიურად ურთიერთქმედებს ერთმანეთთან ერთ სისტემაში გამოყენების ფარგლებში. იმ ქვეყნებში, სადაც ეკონომიკა განვითარების მაღალ დონეზეა, ცენტრალური ბანკები მოქმედებენ როგორც სრულიად დამოუკიდებელი სტრუქტურები. ეს დამოუკიდებლობა გამოიხატება უნარში დამოუკიდებლად აირჩიოს ინსტრუმენტების გამოყენების ტიპები და მეთოდები, რომლებიც ხელს უწყობენ მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებას.

კომერციული ბანკის საკრედიტო პოლიტიკა

კომერციული ბანკების საკრედიტო პოლიტიკა უფრო პროზაული კონცეფციაა. აქ საუბარია ფიზიკური და იურიდიული პირების დაკრედიტებისკენ მიმართული სპეციალიზებული პროგრამების შემუშავებაზე. კომერციული ორგანიზაციების საკრედიტო პოლიტიკის საფუძველი, როგორც წესი, არის მომგებიანობის დონის ოპტიმალური თანაფარდობა და პოტენციური რისკები, რომლებიც აღმოჩენილია გარკვეული ოპერაციების განხორციელების პროცესში. მსხვილი და გამოცდილი კომერციული ბანკების დაკრედიტების სეგმენტში პოლიტიკა მნიშვნელოვნად განსხვავდება ახალგაზრდა კონკურენტების მდგომარეობის შესახებ მათი ხედვისგან. ამ მიზეზით, ბაზარზე არსებობენ ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებიც გაზრდილ მოთხოვნებს აწესებენ მსესხებლებს და პირიქით, რომლებიც სიტყვასიტყვით გასცემენ „მარცხნივ და მარჯვნივ“.

საკრედიტო პოლიტიკაზე მოქმედი ფაქტორები

საკრედიტო პოლიტიკისთვის ფინანსური ინსტიტუტებითითქმის თანაბრად გავლენას ახდენს მთელი რიგი მიკროეკონომიკური და მაკროეკონომიკური ფაქტორები.

პირველი ჯგუფი მოიცავს ისეთ ინდიკატორებს, როგორიცაა აქტივების ლიკვიდობა კონკრეტული საწარმოს კონტექსტში, ინდივიდის სპეციალიზაცია. საბანკო დაწესებულება, კლიენტთა ბაზის მახასიათებლები, დამატებითი დაფინანსების მოზიდვა და რესურსების ბაზის მახასიათებლები. პერსონალის კვალიფიკაციის დონე ზოგიერთ შემთხვევაში გადამწყვეტ როლს ასრულებს, რადგან, მაგალითად, ყველა სპეციალისტს არ შეუძლია იმუშაოს არასანდო მსესხებლებთან.

მაკროეკონომიკურ კომპონენტებს შორის, პირველ რიგში, მინდა აღვნიშნო კონკურენციის დონე საბანკო სექტორში, ეროვნული ვალუტის კოტირების მდგომარეობა, საპროცენტო განაკვეთები, ინფლაცია, ასევე სტადია. ბიზნეს ციკლი, რომლის გადასასვლელზეც ამ წუთში იმყოფება სახელმწიფო.

არ უნდა იყოს ფასდაკლებული და სამართლებრივი საკითხებივინაიდან მათ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ საბანკო რეზერვების ზომაზე, შეცვალონ ან არ შეცვალონ საპროცენტო განაკვეთები, ასევე მუშაობის სხვა პარამეტრები კომერციული ბანკების ადმინისტრაციას შესაბამისი დირექტივების გაგზავნით.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის მიმართულებები

კომერციული ბანკების საკრედიტო პოლიტიკის ძირითად მიმართულებებს შორის მინდა გამოვყო ისეთი ტერმინი, როგორიცაა შემუშავებული პოლიტიკა. მისი განხორციელების პროცესი მოიცავს დოკუმენტებისა და ინსტრუქციების შემუშავებას, რომლებიც განსაზღვრავენ მომხმარებლებთან ურთიერთობის ეტაპებს და მათი შეფასების კრიტერიუმებს, ძირითადი ოპერაციების რეგულირების თავისებურებებს, ასევე სხვა თანაბრად მნიშვნელოვან პუნქტებს. ნებისმიერი ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის მთავარ მახასიათებლად სამართლიანად მიჩნეულია მისი ცვალებადი ბუნება. მიღებული დებულებები ექვემდებარება რეგულარულ განხილვას და გადასინჯვას, რაც დამოკიდებულია სახელმწიფოში არსებული ეკონომიკური მდგომარეობის ცვლილებაზე.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის რისკი

ბანკების საკრედიტო პოლიტიკის ძირითად რისკებს შორის გამოიყოფა შეცდომები მიღებული დებულებების შესრულების პროცესში:

1. გამოუცდელმა მენეჯმენტმა შეიძლება დაუშვას დაბალი ხარისხის აქტივების შექმნა, რაც ინსტიტუტს ართმევს შემოსავლის სტაბილურ წყაროს.
2. პერსონალთან მუშაობის დაბალი ხარისხი იწვევს არაპროფესიონალური გუნდის ფორმირებას, რომლის მუშაობა არ ახდენს საუკეთესო გავლენას მახასიათებლებზე. სესხის პორტფელიფინანსური ორგანიზაცია.
3. სტრატეგიულ ამოცანებსა და მიზნებზე სათანადო ყურადღების არარსებობის შემთხვევაში, მენეჯერები რისკავს დაკარგონ მომგებიანი და ეკონომიკურად პერსპექტიული პროექტების დაფინანსების შესაძლებლობა, რის შედეგადაც დაწესებულება დაკარგავს უამრავ პოტენციურ ძირითად კლიენტს.
4. საკრედიტო პოლიტიკის რისკებს შორის არის ასევე გრძელვადიანი ურთიერთობების დამყარების შეუძლებლობა მომხმარებლებთან, რომლებსაც შეუძლიათ მაღალი შემოსავლის გამომუშავება.
5. ასევე არ არის რეკომენდებული შესხურება მაღალკონკურენტულ მეთოდებზე, რომლებიც ზოგიერთ შემთხვევაში არ არის გამართლებული.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის მოთხოვნები

ნებისმიერი კომერციული ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის მთავარი მოთხოვნაა მსესხებელად მოქმედ იურიდიულ პირებთან გრძელვადიან ურთიერთობაზე ინტენსიური მუშაობის აუცილებლობა. ეს ნამუშევარი ეფუძნება კლიენტების შერჩევის წინასწარ დამტკიცებულ კრიტერიუმებს. როგორც წესი, ეს ეხება მიღებული სესხის უზრუნველყოფის შესაძლებლობას, ხელმისაწვდომობას კაპიტალიადეკვატური ზომა, წარმატებული ფინანსური და ეკონომიკური გამოცდილება სეგმენტში ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში, ბიზნესის მომგებიანობისა და სტაბილურობის დონე, სქემების გამჭვირვალობა, რომლის საფუძველზეც ყალიბდება კომპანიის შემოსავალი და მოგება.

მცირე ბიზნესის წარმომადგენლებთან ურთიერთობის ფარგლებში გადამწყვეტ როლს თამაშობს მენეჯერის საკრედიტო ისტორია, რეპუტაცია და პიროვნება.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის მიზნები

ნებისმიერი საბანკო დაწესებულების საკრედიტო პოლიტიკის მთავარ მიზანს სამართლიანად მიაჩნია მოგების მაქსიმიზაცია პოტენციური რისკების მინიმიზაციის ფონზე. ამ კომპონენტებისა და რესურსების თანაფარდობის შესაძლო ვარიანტებიდან, რომლებიც ამჟამად ხელმისაწვდომია, განისაზღვრება საკრედიტო დაწესებულების მიმდინარე ამოცანები, მათ შორის დაკრედიტების პროცესის კონტროლი. ტექნოლოგიური მახასიათებლებიოპერაციები, ასევე დაკრედიტების ერთი ან რამდენიმე სფეროს არჩევა.

საკრედიტო ოპერაციების მართვის აპარატი და ბანკის თანამშრომლების უფლებამოსილებები

ბანკისთვის დელეგირებული უფლებამოსილებები მკაცრად არის დიფერენცირებული რუბლისა და დოლარის თვალსაზრისით. საკრედიტო პროცესის ფუნქციონირების ორგანიზაცია ეწევა საკრედიტო ოპერაციების მართვას. ბანკის თანამშრომლების უფლებამოსილებები კი პირდაპირ დამოკიდებულია პერსონალის გამოცდილებაზე და კვალიფიკაციაზე. ბანკი იღებს მსესხებელზე დადგენილ ოდენობით მაქსიმალურ რისკს, რომელიც შეიძლება იყოს 100 ათასი დოლარის ფარგლებში. და მეტი. დაკრედიტების მოცულობა დამოკიდებულია მთელ რიგ ფაქტორებზე, მათ შორის ადრე ვადაგადაცილებულ სესხებზე, სასესხო პორტფელის სტრუქტურაზე.

პრაქტიკაში, ბანკის თანამშრომლები იყენებენ მთელ რიგ ტექნიკას, რაც ხელს უწყობს ორგანიზაციას საკრედიტო მენეჯმენტი. გავლენის ფაქტორები: პირის კრედიტუნარიანობა და მიღებული რისკების ხარისხი. ბანკის თანამშრომელი ითვალისწინებს სესხის ტიპს, ადრე მიღებული სესხის ოდენობას და დაფარვის დროს საკრედიტო ვალდებულებები, შესწავლილ მონაცემებზე დაყრდნობით, გთავაზობთ ინდივიდუალურ ან კომპლექსურ საკრედიტო მომსახურებას. გაცემულ თანხებზე პასუხისმგებლობა ყველაზე ხშირად ფილიალის მენეჯერს ეკისრება.

საკრედიტო პროცესის ორგანიზება სასესხო ხელშეკრულების განხორციელების სხვადასხვა ეტაპზე

საკრედიტო პროცესის ორგანიზება განხორციელების სხვადასხვა ეტაპზე სესხის ხელშეკრულებადამოკიდებულია ბანკის თანამშრომლების მიერ ორგანიზაციის საკრედიტო პოლიტიკაზე: მოთხოვნები, ანალიზი, სესხის გაცემის მეთოდები. იგი წარმოდგენილია განაცხადების სიის ფორმირების, პოტენციურ მსესხებლებთან მოლაპარაკების, სახსრების გაცემის პოზიტიური გადაწყვეტილების გამო რისკის მიზანშეწონილობისა და ხარისხის შეფასების, სესხის აღების პროცესის, ხელშეკრულების შესრულების მონიტორინგის ეტაპებით და. დანიშნულებისამებრ გამოყენებისმიღებული თანხები, ხელშეკრულების დახურვა სესხით სარგებლობისთვის სრული თანხის და პროცენტის დაბრუნების შესახებ.

თითოეული ფილიალის საკრედიტო სექტორის წარმატებული ფუნქციონირების გარანტი არის ბანკის თანამშრომლების პასუხისმგებლობა ინდიკატორების სრული შესწავლისთვის. ფინანსური სტაბილურობაკლიენტი. ამრიგად, ბანკის წარმატებული საკრედიტო პოლიტიკა მდგომარეობს იმაში, რომ მოზიდული კლიენტების მიერ მინიმალური რისკის მქონე საკრედიტო სახსრების მაქსიმალური გამოყენებაა შესაძლებელი.

საბანკო კონტროლი და საკრედიტო პროცესის მართვა

დაკრედიტების ინდუსტრიას მოაქვს მაქსიმალური მოგება ფინანსურ და საკრედიტო ორგანიზაციებს, იმ პირობით, რომ ბანკი ახორციელებს ოპერაციის ყოველი ეტაპის მუდმივი მონიტორინგის პოლიტიკას. საკრედიტო ტრანზაქციის წინასწარი კონტროლი საშუალებას გაძლევთ აირჩიოთ ყველაზე კრედიტუნარიანი პირები წარმოდგენილი განაცხადებიდან. მიმდინარე კონტროლი ტარდება საკრედიტო ისტორიის, მსესხებლის მიერ მოწოდებული ინფორმაციისა და დოკუმენტაციის შესამოწმებლად, რისკის ანალიზი.

საკრედიტო პროცესის შემდგომი საბანკო კონტროლი და მართვა ხორციელდება კლიენტის თანხების მიღების შემდეგ და ხორციელდება ხელშეკრულების დასრულებამდე. მოიცავს ნაბიჯებს საკრედიტო სახსრების მოძრაობის და კლიენტის მუდმივი ფინანსური კეთილდღეობის გასაკონტროლებლად, ზრუნვაზე გირაოდა გადახდების დროულობა. ეფექტური მენეჯმენტისაკრედიტო პროცესი არის სესხის პორტფელის დაცვა.

საკრედიტო პოლიტიკა იურიდიულ პირებთან მუშაობაში

საბანკო საკრედიტო პოლიტიკა იურიდიულ პირებთან მუშაობისას გულისხმობს ნაყოფიერ გრძელვადიან თანამშრომლობას მინიმალური რისკებით კარგი საკრედიტო პორტფელის ფორმირებასთან დაკავშირებით. რიგი კრიტერიუმების მიხედვით შერჩეულ იურიდიულ პირებს შესთავაზებენ თანამშრომლობის საინტერესო პირობებს ხარჯების მინიმიზაციის თვალსაზრისით.

იურიდიული პირის სტაბილურობის შეფასებას ექვემდებარება ბუღალტრული აღრიცხვის სისუფთავე, ბიზნესის მომგებიანობა და მისი სტრატეგიული სტაბილურობა კრიზისის რთულ პერიოდში, კაპიტალისა და ქონების ხელმისაწვდომობა, რომელიც შეიძლება შეთავაზებული იყოს როგორც სასესხო ვალდებულებების უზრუნველყოფა.

საკრედიტო პოლიტიკა ფიზიკური პირებისთვის

ფიზიკური პირების დაკრედიტებას ახორციელებს ყველა ფინანსური ინსტიტუტი, რომელმაც მიიღო საკრედიტო ოპერაციების განხორციელების ნებართვა. საკრედიტო პოლიტიკის გათვალისწინებით კონკრეტული ბანკიფინანსური ანალიტიკოსები ანგარიშობენ კლიენტებისთვის შეთავაზებულ შემოსავლის პროგრამებს როგორც სასესხო პროდუქტები. ფიზიკური პირებისთვის დაკრედიტების პოლიტიკა მოიცავს სპეციალიზებულ გრძელვადიან შეთავაზებებს ( , ), ინდივიდუალური სესხები(მიზნობრივი, შეღავათიანი), კლიენტების ფინანსური შესაძლებლობების ფარგლებში მოკლევადიანი საკრედიტო ხაზების გახსნა ().

საკრედიტო პოლიტიკა აწესებს შეზღუდვებს მსესხებლებს ასაკის, მუდმივი შემოსავლისა და სამუშაო გამოცდილების და სხვა კრიტერიუმების მიხედვით. გადახდისუნარიანობის ფაქტორის შეფასებისას ტარდება საკრედიტო ისტორიის ანალიზი, ასევე მხედველობაში მიიღება თვის ბოლოს კლიენტების ანგარიშებზე ნაღდი ფულის ნაშთების არსებობა.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის არსი

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის არსი არის ღონისძიებების ერთობლიობა, რომელიც მიზნად ისახავს ისეთი საკრედიტო და საინვესტიციო წინადადებების და პროდუქტების შექმნას, რომლებიც მინიმუმამდე დააყენებს ოპერაციების რისკს და მიიღებს მომგებიანობის მაღალ წილს. ქვეყნის ეკონომიკურ სტაბილურობაში ეროვნულ ვალუტაში გაცემული უზრუნველყოფით უზრუნველყოფილი პრაქტიკულად სრული რისკის გარეშე დაკრედიტება.

თუმცა, ყოველთვის მნიშვნელოვანია გავლენის გარე ეკონომიკური ფაქტორების ანალიზი, როგორიცაა ვალუტების არასტაბილურობა, არასტაბილურობისკენ მიმავალი კრიზისული ფაქტორები. მაშინ მიზანშეწონილია დაინერგოს სესხის გაცემის შეზღუდვის პოლიტიკა. საკრედიტო პოლიტიკის მიზანია გამოთვალოს სესხის გაცემისათვის სასურველი და ეფექტური სახსრებისა და ხარჯების რაოდენობა, რაც უგულებელყოფილი უნდა იყოს.

ბანკის საკრედიტო პოლიტიკის შინაარსი არის ინდივიდუალური საკითხი, რომელიც პირდაპირ კავშირშია დასახულ მიზნებთან და არჩეულ საკრედიტო პოლიტიკასთან. დაკრედიტების სფეროში საბანკო გადაწყვეტილებების სტრატეგია და ტაქტიკა განსაზღვრავს კონკრეტული დაწესებულების პოლიტიკის არსს. აქ სტრატეგიულ როლს ასრულებს პრიორიტეტიგანვითარება. რიგი ფინანსური ინსტიტუტები ამჯობინებენ განვითარებას ერთი მიმართულებით, როგორიცაა მანქანის სესხები ან სოფლის მეურნეობის სექტორის დაკრედიტება, მაგალითად, სხვები მიზნად ისახავს მომსახურების გაწევას მთელი დაკრედიტების ინდუსტრიისთვის.

ტაქტიკა მოიცავს დასახული მიზნების მიღწევის ყველა ინსტრუმენტს და მეთოდს წესების, განაკვეთების, პირობების ფორმირების გათვალისწინებით. მნიშვნელოვანი ფაქტორები: პერსონალის კვალიფიკაცია და მონდომება შეცდომების თავიდან აცილებისა და ირაციონალური გადაწყვეტილებების მიღების მიზნით.

რჩევა Sravni.ru-დან:ბანკის საკრედიტო პოლიტიკა არის უნივერსალური ინსტრუმენტი, რომლის სწორი გამოყენება განსაზღვრავს ზოგადს ფინანსური შედეგებიკონკრეტული დაწესებულების მუშაობა. თუ რომელიმე ბანკში გაცემული გაქვთ სესხი, მიუხედავად დაზიანებულისა საკრედიტო ისტორია, მაშინ დაწესებულების პოლიტიკა ითვალისწინებს ასეთი რისკის აღების შესაძლებლობას. თუ ცალკეული ბანკი ეხება ექსკლუზიურად გრძელვადიან იპოთეკური სესხი, რაც ნიშნავს, რომ ასეთი დებულებები ჩამოყალიბებულია მისი საკრედიტო პოლიტიკის შესახებ დოკუმენტში. სამწუხაროდ, ცალკეული ბანკების მუშაობის ძირითადი პრინციპები ფიზიკურ და იურიდიულ პირებს შვიდი ბეჭდით ემალება. ამიტომ, პოტენციურ მსესხებლებს ხშირად უწევთ დამოუკიდებლად განსაზღვრონ, რისი უნარი აქვს ამა თუ იმ საკრედიტო დაწესებულებას.

მონეტარული პოლიტიკის სახეები

არსებობს ორი სახის მონეტარული პოლიტიკა: 1) მასტიმულირებელი და 2) შემაკავებელი.

მარტივი მონეტარული პოლიტიკა ტარდება რეცესიის დროს და მიზნად ისახავს ეკონომიკის „გამხნევებას“, ბიზნეს აქტივობის ზრდის სტიმულირებას უმუშევრობის წინააღმდეგ საბრძოლველად.შემზღუდავი მონეტარული პოლიტიკა ტარდება ბუმის პერიოდში და მიმართულია ბიზნეს აქტივობის შესამცირებლად. ინფლაციასთან საბრძოლველად.

მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკა მოიცავს ცენტრალური ბანკის მიერ ფულის მიწოდების გაზრდის ღონისძიებების გატარებას. მისი ინსტრუმენტებია: 1) სავალდებულო რეზერვის შემცირება, 2) დისკონტირებული საპროცენტო განაკვეთის შემცირება და 3) ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შეძენა.

შემაკავებელი (შემზღუდავი) მონეტარული პოლიტიკა მოიცავს ცენტრალური ბანკის მიერ ფულის მიწოდების შემცირების ღონისძიებების გამოყენებას. ესენია: 1) სავალდებულო სარეზერვო ზრდა, 2) საპროცენტო განაკვეთის დისკონტის გაზრდა და 3) ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა.

ფულის მიწოდების ცვლილებების გავლენა ეკონომიკაზე

მექანიზმს, რომლითაც ფულის მიწოდების ცვლილება გავლენას ახდენს ეკონომიკაზე, ეწოდება „ფულის გადაცემის მექანიზმი“ ან „ფულის გადაცემის მექანიზმი“. ფულის გადაცემის მექანიზმი გვიჩვენებს, თუ როგორ მოქმედებს ფულის მიწოდების ცვლილება (ფულის ბაზარზე სიტუაციის ცვლილება) გამოშვების რეალური მოცულობის ცვლილებაზე (სიტუაცია რეალურ ბაზარზე, ე.ი. საქონლისა და მომსახურების ბაზარზე).

ეს მექანიზმი შეიძლება წარმოდგენილი იყოს მოვლენების შემდეგი ლოგიკური ჯაჭვით. თუ ეკონომიკა რეცესიაშია, ცენტრალური ბანკი ყიდულობს სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს → იზრდება კომერციული ბანკების დაკრედიტების მოცულობა → ბანკები უფრო მეტს სესხებს → ფულის მიწოდება იზრდება მრავლობითად → საპროცენტო განაკვეთი (კრედიტის ფასი) ეცემა → ფირმები სიამოვნებით იღებენ სესხს იაფად → იზრდება საინვესტიციო ხარჯები → იზრდება მთლიანი მოთხოვნა → გამომუშავება იზრდება მრავლობითად. (უნდა გავითვალისწინოთ, რომ არა მხოლოდ ფირმები რეაგირებენ საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებაზე საინვესტიციო დანახარჯების ოდენობის შეცვლით, არამედ შინამეურნეობებიც, რომლებიც იყენებენ სამომხმარებლო კრედიტიდა როდესაც ის იაფდება, იზრდება სამომხმარებლო ხარჯები, ისევე როგორც საგარეო სექტორი, რომელიც ზრდის წმინდა ექსპორტის ღირებულებას საპროცენტო განაკვეთის შემცირებით, რადგან ეს იწვევს მოცემული ქვეყნის ეროვნული ვალუტის გაუფასურებას და მის საქონელს. შედარებით იაფი და უფრო მიმზიდველი უცხოელებისთვის).

ვინაიდან სტაბილიზაციის პოლიტიკის გავლენა ხდება მოკლევადიან პერსპექტივაში, მასტიმულირებელი მონეტარული პოლიტიკის გავლენა ეკონომიკაზე გრაფიკულად შეიძლება გამოისახოს შემდეგნაირად (ნახ. 1):

ამ პოლიტიკას, რომელიც გამოიყენება რეცესიის დროს, ეწოდება "იაფი ფულის" პოლიტიკას.

შესაბამისად, ბუმის („გადახურების“) დროს ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებულ პოლიტიკას, რომელიც მიმართულია ბიზნესის აქტივობის შემცირებაზე, ეწოდება „ძვირფასი ფულის პოლიტიკა“ და შეიძლება წარმოდგენილი იყოს მოვლენების შემდეგი ჯაჭვით:

ცენტრალური ბანკი ყიდის სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებს → მცირდება კომერციული ბანკების დაკრედიტების მოცულობა → ფულის მიწოდება მცირდება მრავლობითად → იზრდება საპროცენტო განაკვეთი (კრედიტის ფასი) → მცირდება მოთხოვნა ფირმებისგან ძვირადღირებულ სესხებზე → მცირდება საინვესტიციო ხარჯები → მცირდება მთლიანი მოთხოვნა → გამომუშავება. ეცემა.

ორივე შემთხვევაში ეკონომიკა დასტაბილურდება.

მონეტარული პოლიტიკის უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

მონეტარული პოლიტიკის უპირატესობებში შედის:

არანაირი შიდა ჩამორჩენა. შიდა ჩამორჩენა არის დროის მონაკვეთი ქვეყანაში ეკონომიკური მდგომარეობის გაცნობიერების მომენტსა და მის გასაუმჯობესებლად ზომების მიღების მომენტს შორის. ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვის ან გაყიდვის შესახებ გადაწყვეტილება მიიღება სწრაფად და ვინაიდან ეს ფასიანი ქაღალდები შემოსულია განვითარებული ქვეყნებიუაღრესად ლიკვიდური, უაღრესად სანდო და რისკის გარეშე, მაშინ მოსახლეობასა და ბანკებზე მათი გაყიდვის პრობლემა არ არის.

არ არის ჩამორთმევის ეფექტი. სტიმულირებისგან განსხვავებით ფისკალური პოლიტიკამონეტარული პოლიტიკის მასტიმულირებელი (ფულადი მასის ზრდა) იწვევს საპროცენტო განაკვეთის შემცირებას, რაც იწვევს არა გათიშვას, არამედ ინვესტიციების და სხვა ინტერესისადმი მგრძნობიარე ავტონომიური ხარჯების სტიმულირებას და გამომუშავების მულტიპლიკაციურ ზრდას.

მულტიპლიკატორის ეფექტი. მონეტარული პოლიტიკა, ფისკალური პოლიტიკის მსგავსად, აქვს მულტიპლიკატორული ეფექტი ეკონომიკაზე და არსებობს ორი მულტიპლიკატორი. ბანკის მულტიპლიკატორი უზრუნველყოფს ანაბრის გაფართოების პროცესს, ე.ი. ფულის მასის მულტიპლიკაციური ზრდა და ავტონომიური ხარჯვის ზრდა საპროცენტო განაკვეთის შემცირების შედეგად ფულის მასის მულტიპლიკატორულად ზრდის ფონზე (ავტონომიური ხარჯვის მულტიპლიკატორის ეფექტით) ზრდის ღირებულებას. მთლიანი გამომავალი.

მონეტარული პოლიტიკის უარყოფითი მხარეა შემდეგი:

ინფლაციის შესაძლებლობა. მონეტარული პოლიტიკის სტიმულირება, ე.ი. ფულის მიწოდების ზრდა იწვევს ინფლაციას თუნდაც მოკლევადიან პერსპექტივაში და მით უმეტეს გრძელვადიან პერსპექტივაში. ამიტომ, კეინსის ტენდენციის წარმომადგენლები ამტკიცებენ, რომ მონეტარული პოლიტიკის გამოყენება შესაძლებელია მხოლოდ ეკონომიკის გადახურების (ინფლაციური უფსკრული) შემთხვევაში, ე.ი. განიხილავენ მხოლოდ შეკუმშვის მონეტარული პოლიტიკის გატარების შესაძლებლობას და რეცესიის დროს, მათი აზრით, უნდა გამოიყენონ მასტიმულირებელი ფისკალური და არა მონეტარული პოლიტიკა.

გარე ჩამორჩენის არსებობა სირთულის და შესაძლო წარუმატებლობის გამო ფულადი გადაცემის მექანიზმში. გარე ჩამორჩენა არის დროის პერიოდი ეკონომიკის სტაბილიზაციისთვის ზომების მიღების მომენტიდან (ცენტრალური ბანკის გადაწყვეტილება ფულის მასის ღირებულების შესაცვლელად) ეკონომიკაზე მათი გავლენის შედეგამდე (რაც გამოიხატება ცვლილებაში). გამომავალი მნიშვნელობაში) ჩნდება. ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვა-გაყიდვა სწრაფია; კომერციული ბანკების საკრედიტო შესაძლებლობები სწრაფად იცვლება. ამასთან, ფულადი გადაცემის მექანიზმი გრძელია და შედგება რამდენიმე საფეხურისგან, რომელთაგან თითოეული შეიძლება ჩავარდეს.

1) ცენტრალური ბანკის მიერ გატარებულმა „იაფი ფულის“ პოლიტიკამ შესაძლოა კომერციულ ბანკებს დამატებითი რეზერვები მიაწოდოს, რაც აფართოებს ბანკების საკრედიტო შესაძლებლობებს, მაგრამ ეს შესაძლებლობა შეიძლება რეალობად არ იქცეს. არ არსებობს გარანტია, რომ რეზერვების ზრდასთან ერთად მოხდება კომერციული ბანკების მიერ გაცემული სესხების მოცულობის შესაბამისი ზრდა. გარდა ამისა, მოსახლეობამ შეიძლება გადაწყვიტოს არ აიღოს სესხი. შედეგად ფულის მასა არ გაიზრდება.

2) ფულის ბაზრის რეაქცია მიწოდების ზრდაზე დამოკიდებულია ფულზე მოთხოვნის მრუდის ფორმაზე. საპროცენტო განაკვეთის სერიოზული ვარდნა მოხდება მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ფულზე მოთხოვნის მრუდი ციცაბოა, ე.ი. თუ ფულზე მოთხოვნის მგრძნობელობა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებების მიმართ მცირეა. თუ ფულზე მოთხოვნა ძალიან მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილების მიმართ (ფულის მოთხოვნის მრუდი ბრტყელია), მაშინ ფულის მიწოდების ზრდა არ გამოიწვევს საპროცენტო განაკვეთის მნიშვნელოვან შემცირებას (ნახ. 2. (ა)). .

3) ფულის მიწოდების ზრდის შედეგად საპროცენტო განაკვეთის მნიშვნელოვანმა შემცირებამ შეიძლება არ გამოიწვიოს საინვესტიციო ხარჯების სერიოზული ზრდა, თუ მათი მგრძნობელობა საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებების მიმართ დაბალია (ინვესტიციის მრუდი ციცაბოა) (ნახ. 2. (ბ))

1) თუ საინვესტიციო მოთხოვნა ძალიან მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების მიმართ და საინვესტიციო ხარჯები გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთების შემცირების შედეგად, მაშინ მთლიანი დანახარჯების ზრდამ შეიძლება არ გამოიწვიოს რეალური პროდუქციის ზრდა, თუ ეკონომიკა სრულ დასაქმებაშია (პოტენციურად გამომავალი), რომელიც შეესაბამება ვერტიკალური მთლიანი მიწოდების მრუდს (ნახ. 2. (გ)).

ამრიგად, გადაცემის მექანიზმის ნებისმიერი რგოლის დარღვევამ შეიძლება გააუქმოს ან მნიშვნელოვნად შეასუსტოს მონეტარული პოლიტიკის გავლენა ეკონომიკაზე.

უფრო მეტიც, მონეტარული პოლიტიკაში მნიშვნელოვანი გარე ჩამორჩენის არსებობა, ე.ი. ფულის მიწოდების ცვლილების ზემოქმედების შეფერხებამ ეკონომიკაზე, მრავალეტაპიანი მონეტარული გადაცემის მექანიზმის გამო (იმ შემთხვევაშიც კი, როდესაც მის ფუნქციონირებაში არ არის ჩავარდნები) შეიძლება გამოიწვიოს ეკონომიკის დესტაბილიზაცია. მაგალითად, ფულის მიწოდების გაზრდის გადაწყვეტილებამ, რომელიც მიღებულ იქნა რეცესიის დროს, შეიძლება გამოიღოს თავისი შედეგი, როდესაც ეკონომიკა უკვე მიაღწია ბუმს, რაც გამოიწვევს ინფლაციური პროცესების ზრდას. საპირისპიროდ, ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების გაყიდვამ, რათა შეამციროს ბიზნეს აქტივობა გადახურებულ ეკონომიკაში, შეიძლება გავლენა იქონიოს, როდესაც ეკონომიკა ღრმა რეცესიაშია და ეს მხოლოდ გააუარესებს სიტუაციას.

ფულის მიწოდების ცვლილებებით გამოწვეული გვერდითი ეფექტების არსებობა, რაც ასევე ამცირებს მონეტარული პოლიტიკის ეფექტურობას. ასე რომ, თუ ცენტრალური ბანკი ზრდის ფულის მასას, მაშინ საპროცენტო განაკვეთი ეცემა, ე.ი. მცირდება ფულადი სახსრების შენახვის შესაძლებლობა. ამ პირობებში, საზოგადოებას შეუძლია ამჯობინოს სახსრების გადარიცხვა დეპოზიტებიდან ნაღდ ფულში, რაც შეამცირებს დეპოზიტის განაკვეთს (ფარდობა cr უდრის ნაღდი ფულის თანაფარდობას დეპოზიტებთან (cr = C/D)). ამავდროულად, საპროცენტო განაკვეთის (კრედიტის ფასი) ვარდნა ამცირებს კომერციული ბანკების ინტერესს სესხების გაცემისადმი, ზრდის მათ ჭარბ რეზერვებს (ჭარბი რეზერვები), რაც გავლენას ახდენს სარეზერვო კოეფიციენტის მნიშვნელობაზე (კოეფიციენტი rr, ტოლი). რეზერვების თანაფარდობა დეპოზიტებთან (rr = R/D) და წარმოადგენს ცენტრალური ბანკის მიერ დადგენილ სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტს (ur) და თავად კომერციული ბანკების მიერ განსაზღვრულ ჭარბი რეზერვის კოეფიციენტს (er) (rr = ur + er)) . სადეპოზიტო განაკვეთისა და სარეზერვო განაკვეთის ზრდა იწვევს ფულის მულტიპლიკატორის ღირებულების შემცირებას, რაც საგრძნობლად ასუსტებს მონეტარული იმპულსის ეფექტს ეკონომიკაზე (ნახ. 3.(ა)). ფულადი ბაზის ზრდა H 1-დან H 2-მდე შეიძლება გამოიწვიოს ფულადი ბაზის გაზრდა M 1-დან M 2-მდე, თუ მულტიპლიკატორის ღირებულება არ იცვლება და მხოლოდ M 3-მდე, თუ ფულის მულტიპლიკატორის ღირებულება. მცირდება სადეპოზიტო განაკვეთის (როგორც ამ შემთხვევაში) და/ან გადაჭარბების განაკვეთების ზრდის გამო.

მონეტარული პოლიტიკის მიზნების (მიზნების დილემა) შეუსაბამობა. ფაქტია, რომ ცენტრალურ ბანკს არ შეუძლია ერთდროულად დაარეგულიროს როგორც ფულის მიწოდება, ასევე საპროცენტო განაკვეთი, ვინაიდან ორივე ეს მაჩვენებელი განსაზღვრავს ფულის ბაზრის წონასწორობის წერტილის კოორდინატებს. თუ ცენტრალური ბანკი მიზნად ისახავს საპროცენტო განაკვეთის შენარჩუნებას მუდმივ დონეზე, მაშინ ვინაიდან ფულზე მოთხოვნის მატებასთან ერთად (ფულის მოთხოვნის მრუდის მარჯვნივ გადანაცვლება MD 1-დან MD 2-მდე), საპროცენტო განაკვეთი იზრდება R 1-დან. R 2-მდე (ნახ. 3. (ბ)), ცენტრალურმა ბანკმა უნდა გაზარდოს ფულის მასა MS 2-მდე, ანუ მას არ შეუძლია გააკონტროლოს ფულის მასის რაოდენობა და ის ხდება ეგზოგენური ღირებულებიდან ენდოგენური, მთლიანად დაქვემდებარებული მიზანს. საპროცენტო განაკვეთის შენარჩუნება მუდმივ დონეზე. პირიქით, თუ ცენტრალური ბანკი მიზნად ისახავს ფულის მასის მუდმივი ღირებულების შენარჩუნებას, ის კარგავს კონტროლს საპროცენტო განაკვეთზე, ვინაიდან ფულის მასის ზრდასთან ერთად (MS 1-დან MS 2-მდე ნახ. 3(ბ)) საპროცენტო განაკვეთი შემცირდება (R 1-დან R 3-მდე), ხოლო ფულის მასის შემცირებით, საპროცენტო განაკვეთი გაიზრდება.

შედეგად, მონეტარულმა პოლიტიკამ შეიძლება გამოიწვიოს ეკონომიკის დესტაბილიზაცია. თუ ცენტრალური ბანკი, ეკონომიკის სტაბილიზაციის მიზნით, დასახავს თავის ამოცანას არა ფულის მიწოდების კონტროლის, არამედ საპროცენტო განაკვეთის შენარჩუნებას მუდმივ დონეზე, მაშინ შემოსავლის (გამომუშავების) ზრდა აღდგენის პერიოდში გამოიწვევს ფულზე ტრანზაქციის მოთხოვნის ზრდა და, შესაბამისად, ფულზე მთლიანი მოთხოვნის ზრდა, რაც ფულის მიწოდების მუდმივთან ერთად გამოიწვევს საპროცენტო განაკვეთის ზრდას. განაკვეთის თავდაპირველ დონემდე დასაწევად, ცენტრალური ბანკი იძულებულია გაზარდოს ფულის მიწოდება, რამაც შედეგად შეიძლება შექმნას დამატებითი იმპულსი ეკონომიკისთვის, ჯანსაღი აღდგენა ინფლაციურ ბუმად გადააქციოს. რეცესიის დროს, საპროცენტო განაკვეთის უცვლელი შენარჩუნების პოლიტიკა გამოიწვევს ცენტრალურ ბანკს, რომ თავიდან აიცილოს საპროცენტო განაკვეთის ვარდნა, რომელიც გამოწვეულია ფულზე მთლიანი მოთხოვნის შემცირებით, ბიზნეს აქტივობის შენელების შედეგად, უნდა შეამციროს ფულის მიწოდება. , რაც კიდევ უფრო შეამცირებს მთლიან მოთხოვნას და გააძლიერებს რეცესიას.

ცენტრალური ბანკის მიერ ფულის მიწოდებაზე კონტროლის დაკარგვა მთავრობის ფისკალურ პოლიტიკაზე მონეტარული პოლიტიკის დამოკიდებულების კონტექსტში. ამ შემთხვევაში ფულის მიწოდებაც ეგზოგენური რაოდენობიდან ენდოგენურში გადადის. თუ ცენტრალური ბანკის საქმიანობა მიმართულია საბიუჯეტო პრობლემების გადაჭრაზე, ე.ი. ზრდის დაფინანსების უზრუნველყოფა საჯარო ხარჯები(როდესაც მთავრობა ატარებს მასტიმულირებელ ფისკალურ პოლიტიკას) ან აფინანსებს სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტს, მაშინ მონეტარული პოლიტიკა მთლიანად ექვემდებარება ფისკალური პოლიტიკის პრობლემების გადაჭრას. როგორც ცნობილია, სახელმწიფო ხარჯების ზრდა და სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტი შეიძლება დაფინანსდეს: ა) ცენტრალური ბანკის მიერ სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვით ან ფულის პირდაპირი ემისიით (ე.წ. სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტის მონეტიზაცია); ბ) სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა სახელმწიფოს მიერ (შიდა ვალი) და გ) სესხები საგარეო სექტორიდან ( საგარეო ვალი). თუ რაიმე მიზეზით ვალის დაფინანსება შეუძლებელია (ჩვეულებრივ ეკონომიკაში განვითარებადი ქვეყნებიხოლო გარდამავალ ეკონომიკაში) ან მიჩნეულია შეუფერებლად, მთავრობა იყენებს ემისიის მეთოდს, რომელიც, ერთის მხრივ, იწვევს ინფლაციის პროვოცირებას, ხოლო, მეორე მხრივ, ცენტრალურ ბანკს ართმევს დამოუკიდებლობას მონეტარული პოლიტიკის მიმართულების განსაზღვრაში. მონეტარული პოლიტიკა ფისკალური პრობლემების გადაჭრის „მძევლად“ იქცევა.

გარდა ამისა, ცენტრალური ბანკის მონეტარული პოლიტიკა არ შეიძლება იყოს დამოუკიდებელი და ფულის მასა არ შეიძლება იყოს ეგზოგენური ღირებულება ღია ეკონომიკაში ფიქსირებული გაცვლითი კურსის რეჟიმის პირობებში, ვინაიდან ეროვნული ვალუტის მიწოდების ცვლილება (სავალუტო ინტერვენციები ცენტრალური ბანკი, განსაკუთრებით კაპიტალის აბსოლუტური მობილობის პირობებში, ექვემდებარება ეროვნული ვალუტის კურსის უცვლელად შენარჩუნებას.