Väärtpaberituru objektid. Väärtpaberite klassifikatsioon, liigid ja ülesanded Kehtestatud vormi omandiõigusi tõendav dokument
Selles artiklis vaatleme, mis kehtib väärtpaberid, millisteks tüüpideks need jagunevad ja millised omadused neil on.
Turvalisuse kontseptsioon
See on dokumendi nimetus, mis tõendab kehtestatud vormi ja kohustuslike andmete kohaselt varalisi õigusi, mida teostatakse või antakse üle ainult selle esitamisel.
Väärtpaber on dokument, mis annab selle omanikule teatud õigused. Seetõttu tasub märkida, et need õigused on riigi poolt kaitstud ja need on põhimääruses täpsustatud määrused, mis reguleerivad väärtpaberitega seotud protsesse. Nende dokumentide loend sisaldab 39 föderaalseadust “Väärtpaberituru kohta” 22. aprillil 1996, 208 föderaalseadust “Aktsiaseltside kohta” 26. detsembril 1995. aastal. ja Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku 7. peatükk "Väärtpaberid". Sellest tulenevalt on nendes juriidilistes dokumentides välja toodud kõik väärtpaberitega seotud nüansid.
Väärtpaberite klassifikatsioon
Väärtpaberite klassifikatsioon on üsna mitmekesine. Esiteks on võimalik tinglikult (kuna seda jaotust seadustes ette ei näe) eristada börsil kaubeldavaid ja börsiväliseid väärtpabereid - ehk siis kõiki väärtpabereid ei saa börsil osta/müüa. Pealegi ei kaubelda Moskva börsil alati isegi paljudele tuttavate aktsiatega. Venemaa põhiplatvormil kaubeldakse umbes 300 erinevate ettevõtete aktsiaga ning loomulikult on aktsiaseltse märksa rohkem, millest märkimisväärne osa aktsiaid börsile ei vii. Kuid börsil on kohal Venemaa äri peamised hiiglased. Sama olukord on võlakirjadega – need võivad olla ka kas börsil kaubeldavad või börsivälised. Muidugi saab osta/müüa ka börsiväliseid aktsiaid ja võlakirju, aga see on üsna keeruline. Lisaks on sellistel juhtudel tegemist eratehinguga ostja ja müüja vahel ning sisse vahetustehingud selle seaduslikkuse tagaja on vahetus.
Väärtpabereid on kahte tüüpi: nimelised ja esitajaväärtpaberid. Registreeritud - need, mis sisaldavad teavet nende omaniku kohta, mis on kantud kas omanike registrisse või otse vormile endale. Veelgi enam, selleks, et muuta omandiõigust seda liiki paberid, nende omaniku tuvastamine on vajalik. Mida omakorda tähendab “kandjaväärtpaberid”? Selliste paberite omanik on isik, kes need esitas. See tähendab, et omandiõiguse üleandmiseks ei ole vaja omaniku isikut tõendavat dokumenti.
Peamiste väärtpaberite hulka kuuluvad:
· depootunnistused,
· võlakirjad,
· arved,
· hoiusertifikaadid,
· hüpoteegid.
Aktsiate, võlakirjade ja depootunnistustega kaubeldakse Moskva börsil. Börsil kaubeldavateks väärtpaberiteks ei kvalifitseeru omakorda tšekid, hüpoteegid ja hoiusertifikaadid.
Ülemaailmselt jagunevad väärtpaberid kahte suurde kategooriasse: aktsiad ja võlad. Aktsiaväärtpaberite hulka kuuluvad väärtpaberid, mis annavad õiguse juhtida emitendi saatust vastavalt omatavale aktsiale. Emitent on organisatsioon, kes neid väärtpabereid emiteeris, ja emissioon on nende emiteerimise protsess. Aktsiad on klassifitseeritud omandiväärtpaberiteks.
Võlaväärtpaberid on dokument nende emitendi kohustustest maksta nende omanikule vastav summa või anda muud vara teatud kvaliteedis ja koguses. Võlakirjade hulka kuuluvad võlakirjad – börsil kaubeldavad võlakirjad ning börsiväliste võlaväärtpaberite alla võib liigitada vekslid, hoiusertifikaadid ja tšekid.
Mõiste "tšekk" tähendab, et väärtpaber on välja antud paberkandjal või sertifitseeritud kujul. Väärtpabereid on ka väärtpaberikande kujul – olemas vastavate registrikannete kujul. Tänapäeval kaubeldakse börsil aktsiate ja võlakirjadega väärtpaberikanne ning börsiväliseid tehinguid tehakse ostu-müügilepingute vormistamise kaudu, mis on aluseks omandiõiguse üleminekule ilma otsese võõrandamiseta. paberkujul.
Peamised väärtpaberiliigid
Nüüd, kui teil on idee väärtpaberite kohta, räägime üksikasjalikumalt nende peamistest tüüpidest ja igaühe omadustest.
Varud. Aktsia on emissioonijärgu väärtpaber, mis tõendab rahaliste vahendite paigutamist aktsiaseltsi kapitali ja tagab selle omaniku õigused saada osa ettevõtte kasumist vormis , samuti osaleda juhtimises ja osa varast, mis jääb alles pärast aktsiaseltsi likvideerimist.
Kuna ettevõtte kasum on ebaühtlane (ja jaotatakse dividendidena), võib aktsiate väärtus isegi ühe aasta jooksul tugevalt kõikuda (seda nimetatakse suureks volatiilsuseks). Mis omakorda võimaldab teil teenida mitte ainult dividendide saamisest (in praegused tingimused aktsiate dividenditootlus keskmiselt 7-10% nende väärtusest), aga ka hinnakõikumistest tingitud ostu- ja müügikursside erinevusest. Veelgi enam, kõige likviidsematel aktsiatel saate raha teenida mitte ainult nende väärtuse tõusust, vaid ka langusest. Antud juhul on tegu nn lühikese positsiooniga, mis seisneb selles, et maaklerilt võetakse aktsiad maha, müüakse maha ja siis ostetakse odavamalt ja tagastatakse maaklerile, võttes rahalise vahe. Kuid tasub arvestada, et sellised tehingud nõuavad rohkem kogemusi.
Aktsiad võivad omakorda olla tavalised (ao - lihtaktsia või “tavaline”) ja eelisaktsiad (ap, “prefs”). Lihtaktsiad täidavad standardset, seadusega määratletud funktsiooni ning eelisaktsiad ei anna nende omanikele õigust ettevõtet juhtida, kuid annavad samas eelisõiguse dividendide saamiseks. Lisaks hüvitatakse ettevõtte likvideerimisel esmalt eelisaktsiate omanikele ja alles seejärel lihtaktsiatele.
Riis. 1. Sberbanki aktsiahinna graafik
Võlakirjad. See on emissiooniklassi väärtpaberi nimetus, mis kinnitab, et selle omanik on emitendi “laenanud” ja seetõttu on tal õigus saada emitendilt fikseeritud aeg paberi nimiväärtus (võlakirja emissiooniga kaasasolevas dokumentatsioonis märgitud summas) ja selles või muus varalises ekvivalendis märgitud protsent sellest väärtusest. Võlakiri võib ette näha ka selle omaniku muid varalisi õigusi, kui see ei ole vastuolus Vene Föderatsiooni õigusaktidega.
Mida sellised väärtpaberid annavad? Võlakirjad on tänapäeval suurepärane alternatiiv pangahoiused, ületades neid sageli kasumlikkuse poolest ja millel on mitmeid sarnaseid omadusi:
· lõplikkus: võlakirjade põhivõla tasumine toimub lunastuspäeval;
· intressimaksed: enamik võlakirju on kupongiga, mis tähendab, et makseid tehakse iga kuue kuu või kord kvartalis.
Kuid muu hulgas saab võlakirju osta ja müüa börsil kauplemisel (hoiust ei saa müüa) ja nende volatiilsus on palju väiksem kui aktsiatel, mis võimaldab neid väärtpabereid hõlpsalt osta ja müüa ligikaudu sama hinnaga, saamine See on raha hoidmise perioodiks. Neile, kes soovivad perioodiliselt (palgalt) investeerida raha börsil kaubeldavatesse varadesse, on võlakirjad suurepärane valik.
Riis. 2. VTB võlakirja hinnagraafik BO-43
Võlakirjad on omakorda allahindlus ja kupong. Diskontoväärtpaberite puhul lastakse võlakirju välja odavamalt, kui neid tagasi makstakse, ilma vahemakseteta (praktikas harva). Kupongid väljastatakse ja lunastatakse samas väärtuses, kuid toimuvad vahemaksed (kupongimaksed). Praktikas on enamik väärtpabereid kupongid.
Kupongid võivad olla kas püsivad või muutuvad – see tähendab, et need sõltuvad mis tahes teguritest. Samal ajal on nende muudatuste üksikasjad välja toodud saatedokumentides (emissiooniotsus ja prospekt).
Börsidel kaubeldakse mitut tüüpi võlakirju:
· valitsuse võlakirjad (OFZ), mille maksete garant on riik ise;
· kohalike omavalitsuste võlakirjad erinevatest piirkondadest, föderaalringkonnad, linnad ja nii edasi – äärmiselt usaldusväärsed väärtpaberid, mis pakuvad veidi kõrgemat tootlust kui;
Emissiooniklassi väärtpaberite mittedokumentaalsel kujul on väärtpaberite väljalaskmise otsus väärtpaberiga tagatud õigusi tõendav dokument.
Emissiooniklassi väärtpaber tagab omandiõigused ulatuses, mis on kindlaks tehtud nende väärtpaberite emissiooni otsuses ja kooskõlas seadusega. Venemaa Föderatsioon.
Emissiooniklassi väärtpaberi sertifikaat peab sisaldama järgmisi kohustuslikke üksikasju:
emitendi täielik nimi ja juriidiline aadress;
väärtpaberite liik;
emissiooniklassi väärtpaberite riiklik registreerimisnumber;
emissiooniklassi väärtpaberite paigutamise kord;
emitendi kohustus tagada omaniku õigused, kui omanik järgib Vene Föderatsiooni õigusaktide nõudeid;
märge käesoleva sertifikaadiga tõendatud emissiooniklassi väärtpaberite arvu kohta;
antud riigiga emiteeritud väärtpaberite koguarvu märge registreerimisnumber;
märge selle kohta, kas emissiooniklassi väärtpaberid emiteeriti dokumentaalsel kujul koos kohustusliku tsentraliseeritud säilitamisega või dokumentaalsel kujul ilma kohustusliku tsentraliseeritud säilitamiseta;
märge selle kohta, kas emissiooniklassi väärtpaberid on nimelised või esitajaväärtpaberid;
väljaandja pitsat;
väljaandja juhtide allkirjad ja sertifikaadi väljastanud isiku allkiri;
muud Vene Föderatsiooni õigusaktidega konkreetset liiki väärtpaberite kohta sätestatud üksikasjad.
Registreeritud emissiooniklassi väärtpaberi sertifikaadi kohustuslik rekvisiit on selle omaniku nimi (nimi).
Väärtpaberite emissiooni otsuse teksti ja emissiooni väärtpaberi tunnistusel toodud andmete lahknevuste korral on omanikul õigus nõuda selle väärtpaberiga tagatud õiguste teostamist sertifikaadiga kehtestatud ulatuses. . Emitent vastutab lahknevuste eest emissiooniklassi väärtpaberi sertifikaadil ja väärtpaberite emissiooni otsuses sisalduvate andmete vahel vastavalt Vene Föderatsiooni õigusaktidele.
Emissiooniklassi väärtpaberid, mille emissioon ei ole registreeritud käesoleva nõuete kohaselt Föderaalseadus ei kuulu paigutamisele.
Peatükk 5. Väärtpaberite emissioon
29. Väärtpaberid kui tsiviilõiguste objektid: mõiste, tunnused, liigid (üldtunnused).
Väärtpaber on dokument, mis tõendab vastavalt kehtestatud vormile ja kohustuslikele andmetele varalisi õigusi, mille teostamine või üleandmine on võimalik ainult esitamisel (tsiviilseadustiku § 142 punkt 1).
Väärtpaberi peamised omadused tsiviilseadustiku tähenduses on:
1) tegemist on varalisi õigusi tõendava dokumendiga, mille teostamine või üleandmine on võimalik ainult esitamisel. Varaliste õiguste hulka võivad kuuluda nõuded teatud rahasumma tasumiseks, vara võõrandamiseks, samuti muud nõuded tsiviilõiguslike suhete valdkonnas;
2) käesolev dokument peab olema vormistatud vastavalt vorminõuetele ja sisaldama kohustuslikke andmeid, s.o. on rangelt formaalse iseloomuga;
3) väärtpaberid on seotud tsiviilõiguste esemetega (tsiviilseadustiku artikkel 128) ja on vallasvara (tsiviilseadustiku artikkel 130).
4) tagatisest tuleneva õigussubjekti seadustamine (määratlus), st tagatis peab sisaldama konkreetset märge selle kohta, kes on volitatud sellel täitma;
5) abstraktne tegelane. Väärtpaberist tulenev õigus ei sõltu selle tekkimise põhjusest, mistõttu ei too isegi väärtpaberi väljastamise tehingu kehtetus kaasa väärtpaberi enda kehtetust;
6) väärtpaberis väljendatud õiguse autonoomia - see ei sõltu eelmise omaniku õigusest ja läheb üle väärtpaberi omandajale, nagu see on selles märgitud. Väärtpaberi valdaja vastu ei saa esitada vastuväiteid suhete alusel selle eelmise omanikuga.
Väärtpaber kui rangelt vormistatud dokument peab sisaldama seadusega ette nähtud detailid, s.t. kohustuslik teave, mille olemasolu on vajalik dokumendi kehtivaks tunnistamiseks. Väärtpaberil ühe või mitme detaili puudumine seaduses sätestatud juhtudel toob kaasa selle kehtetuse.
Väärtpaberid hõlmavad: - valitsuse võlakiri, - võlakiri, - veksel, - tšekk, - hoiuse- ja hoiusertifikaadid, - pank säästuraamat esitaja, - konossement, - aktsia, - erastamisväärtpaberid ja muud väärtpaberiseadustega või nendes ettenähtud viisil väärtpaberiteks liigitatud dokumendid. See tähendab, et dokumente saab väärtpaberiteks liigitada ainult seaduse otseste juhiste alusel.
Väärtpabereid saab klassifitseerida erinevate kriteeriumide alusel.
Seega vastavalt tõendatud õiguste sisule jagunevad väärtpaberid:
Sularaha – väärtpaberid, mis väljendavad õigust nõuda teatud tasumist rahasumma(võlakiri, arve, tšekk),
Kauba omandiõigus - väärtpaberid, mis väljendavad õigust teatud asjadele ja kaupadele (hüpoteek, konossement, laokviitung),
Ettevõte – väärtpaberid, mis väljendavad õigust osaleda äriühingu asjades (aktsiad).
Väärtpaberite eriliik on sertifitseerimata väärtpaberid - see on nimelise või orderi väärtpaberiga tagatud õiguste fikseerimise viis, sealhulgas sertifitseerimata kujul (kasutades elektroonilist arvutitehnoloogiat jne). Sertifitseerimata väärtpaberitega saab tehinguid teha ainult ametlikult õigusi registreeriva isikuga ühendust võttes. Õiguste üleandmine, andmine ja piiramine peab olema ametlikult fikseeritud selle isiku poolt, kes vastutab ametlike dokumentide ohutuse, nende konfidentsiaalsuse tagamise, nende kohta õigete andmete esitamise ja tehtud tehingute ametliku arvestuse tegemise eest.
Väärtpaberite klassifikatsioon väärtpaberiga tõendatud õiguste subjektide järgi:
Kandja turvalisus– väärtpaber, millega tõendatud õigused kuuluvad väärtpaberi esitajale. Esitajaväärtpaberiga tõendatud õiguste üleandmiseks teisele isikule piisab väärtpaberi sellele isikule üleandmisest.
Registreeritud turvalisus- väärtpaber, mille tõendatud õigused kuuluvad väärtpaberis nimetatud isikule. Nimelise väärtpaberiga tõendatud õigused lähevad üle nõuete loovutamiseks (loovutamiseks) kehtestatud viisil.
Telli turvalisus- väärtpaber, millega tõendatud õigused kuuluvad väärtpaberis nimetatud isikule, kes saab neid õigusi ise teostada või määrata oma korraldusega (korraldusega) teise volitatud isiku (näiteks veksliga). Tellimuse väärtpaberist tulenevad õigused antakse üle, tehes sellele paberile kinnituse – kinnituse. Seadus võib välistada võimaluse emiteerida teatud liiki väärtpabereid nimelisena, warrantina või esitajaväärtpaberitena.
Väärtpaberite tüübid:
1) võlakiri– väärtpaber, mis tõendab selle omaniku õigust saada võlakirja väljastanud isikult tema poolt määratud tähtaja jooksul võlakirja või muu varalise ekvivalendi nimiväärtus;
2) veksel– tagatis, mis tagab veksli koostaja (veksli) või muu vekslis (vekselis) märgitud maksja tasumise kohustuse vekselis märgitud tähtaja saabumisel. teatud summa veksli omanikule (veksli omanikule);
3) Kontrollima– tagatis, mis sisaldab tšeki omaniku tingimusteta korraldust pangale tasuda tšeki omanikule selles märgitud summa;
4) hoiuse- ja hoiusertifikaat. Sertifikaat - panga kirjalik tõend raha deponeerimise kohta, mis tõendab hoiustaja õigust saada kindlaksmääratud tähtaja möödumisel selle panga mis tahes asutuses hoiuse summa ja sellelt intressid (lepingu artikkel 844). Tsiviilkoodeks). Hoiustaja-organisatsioonidele väljastatakse hoiusertifikaat, kodanikele hoiusertifikaat;
5) esitajapanga arveraamat– väärtpaber, mis kinnitab teatud rahasumma pangaasutusse sissemaksmise fakti ja annab õiguse seda saada vastavalt sularaha sissemakse tingimustele;
6) konossement– dokument, mis tõendab selle valdaja õigust käsutada konossemendis märgitud lasti ja saada veos pärast selle transportimist vastu;
7) edendamine– väärtpaber, mis tagab selle omaniku (aktsionäri) õiguse saada osa aktsiaseltsi kasumist dividendidena ja osaleda juhtimises aktsiaselts ja osalt pärast aktsiaseltsi likvideerimist allesjäänud varast;
8) erastamisväärtpaberid– eriotstarbelised valitsuse väärtpaberid, mida kasutatakse erastamisprotsessis maksevahendina.
Turvalisus - dokument, mis tõendab vastavalt kehtestatud vormile ja kohustuslikele andmetele omandiõigusi, mille teostamine või üleandmine on võimalik ainult esitamisel (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikli 142 punkt 1).
Väärtpaberite tüübid on järgmised: valitsuse võlakirjad, võlakirjad, vekslid, tšekid, hoiused ja hoiusertifikaadid, esitajapanga hoiuraamat, konossement, aktsia, erastamisväärtpaberid ja muud dokumendid, mis on väärtpaberiseadustega või nendega kehtestatud viisil väärtpaberiteks liigitatud (artikkel Vene Föderatsiooni tsiviilseadustik 143).
Väärtpaberivormid on vormid range vastutus. Tehnilised nõuded ja väärtpaberivormide valmistamise tingimused on kajastatud Vene Föderatsiooni Rahandusministeeriumi 7. veebruari 2003. a korralduse lisas nr 3. nr 14 n ja Vene Föderatsiooni Rahandusministeeriumi 11. augusti 2005. a korraldus nr. nr 104 n.
Väärtpaberite andmed võib jagada kahte rühma: majanduslik (kajastab väärtpaberi majanduslikku sisu) ja tehniline (käibeandmed).
Probleemitaseme turvalisus– mis tahes väärtpaberid, sealhulgas mittedokumentaalsed väärtpaberid, mida iseloomustavad järgmised omadused:
· koondab kogumi varalisi ja mittevaralisi õigusi, mis kuuluvad sertifitseerimisele, loovutamisele ja tingimusteta rakendamisele vastavalt föderaalseadusega kehtestatud vormile ja korrale;
· avaldatud väljaannetes;
· omab ühe emissiooni raames õiguste teostamiseks võrdset mahtu ja tähtaegu, sõltumata väärtpaberi omandamise ajast.
Ettevõtte väärtpaberid aktsiaseltside poolt välja antud kommertspangad, investeeringud ja Kindlustusfirmad(nii residendid kui ka mitteresidendid).
Väärtpaberid kajastatakse ringluses olevatena korraldatud väärtpaberiturul ainult samaaegselt järgides järgmisi tingimusi:
· kui need on ringlusse lubanud vähemalt üks kaubanduse korraldaja, kellel on selleks siseriiklike õigusaktide kohaselt õigus;
· kui teave nende hindade (noteeringute) kohta on avaldatud meedias (sh elektroonilises) või seda saab kaubanduse korraldaja või muu volitatud isik edastada mis tahes huvitatud isikule kolme aasta jooksul väärtpaberitehingute tegemise päevast arvates;
· kui nende põhjal arvutatakse turu noteering, kui see on ette nähtud vastavate siseriiklike õigusaktidega.
Majandusliku tähtsuse järgi väärtpaberid jagunevad:
1. Põhiväärtpaberid (aktsiad, võlakirjad);
2. Abiväärtpaberid (vekslid, pangaväärtpaberid, tšekid, omandiõiguse väärtpaberid, hüpoteegid, investeerimisaktsiad jne);
3. Tuletisväärtpaberid (forvardlepingud, futuurid, optsioonid, vahetustehingud).
Edendamine- emissiooniklassi väärtpaber (22. aprilli 1996. aasta föderaalseaduse "Väärtpaberituru kohta" artikkel 27, 27.1, nr 39 - FZ), mis tagab selle omaniku õigused saada osa aktsiaseltsi kasumist. äriühingule dividendidena, osaleda selle juhtimises ja osale varast, mis jääb alles pärast selle likvideerimist. Aktsia on nimeline väärtpaber (väärtpaberituru seaduse artikkel 2).
Tavaline (lihtne) aktsiad annavad nende omanikule kõik aktsionäride seaduses sätestatud õigused ehk hääleõiguse üldkoosolek aktsionäridel kõikides küsimustes, õigus saada dividendi, kui ühingul on puhaskasum, õigus saada osa likvideerimisväärtus, kui ühingul on likvideerimise hetkel vara alles pärast arveldusi võlausaldajatega.
Eelisaktsiaidüldjuhul need aktsionäride üldkoosolekul hääleõigust ei anna, kuid tagavad kindla dividendi ja teatud summa aktsia likvideerimisväärtusest.
Konverteeritavad aktsiad saab vahetada aktsiaseltsi lihtaktsiate või muud liiki aktsiate vastu.
Kumulatiivne aktsiateks loetakse neid, mille eest kogutakse väljamaksmata või mittetäielikult väljamakstud dividende (erifondidesse - arries) ja hiljem makstakse.
Dividend- see on aktsia tulu, see on osa netokasum aktsiaselts, makstakse osanikule.
nominaalkulu aktsiad on need, mis on märgitud selle esiküljel, nii et seda nimetatakse mõnikord nominaaliks või nimiväärtuseks; see peaks olema sama ja tagama kõigile omanikele võrdse hulga õigusi.
Raamatu väärtus aktsiad on andmete põhjal arvutatud aktsia hind eelarve aktsiaselts.
Aktsiate likvideerimisväärtus– see on summa, mida aktsionärid saavad aktsiaseltsi likvideerimise korral.
Väljalaske hind on aktsia hind, millega esimene omanik selle ostab. Vastavalt kehtivale seadusandlusele ületab aktsia väljalaskehind nimiväärtust või on sellega võrdne.
Depootunnistus(hoiustamistunnistus, depootunnistus) on väärtpaber, mis näitab teatud arvu aktsiate omandiõigust välismaa firma, mis on hoiule antud selle ettevõtte asukohariigis, mille ringlus toimub teises riigis (või riikides).
Bond- see on emissiooniklassi väärtpaber (Vene Föderatsiooni 22. aprilli 1996. aasta väärtpaberituru föderaalseaduse nr 39 - FZ artiklid 27.2, 27.3, 27.4, 27.5), mis tõendab selle omaniku panust. rahalised vahendid võlakirjas märgitud summas. Võlakirja omanikul on õigus saada võlakirja nimiväärtus kindlaksmääratud perioodi jooksul ja fikseeritud protsent(sissetulek).
Võlakirjatulu on intress (kupong) ja (või) allahindlus (väärtpaberituru seaduse artikkel 2).
Kupongi sissetulek võib maksta mitu korda aastas, on kupongi määr tingimata fikseeritud võlakirjaemissiooni tingimustes as aastamäär. Sel juhul võib intressimaksete summa olla fikseeritud kogu võlakirjade ringlusperioodiks või olla ujuv.
Soodusvõlakirjad (nullkupongvõlakirjad) Neid nimetatakse nii, sest neil ei ole intressimakseid. Neid müüakse nominaalhinnast madalama hinnaga (st allahindlusega, allahindlusega) ja lunastatakse nimiväärtusega.
Vahetusvõlakirjad annavad nende omanikule õiguse vahetada need sama emitendi aktsiate vastu (nii tava- kui ka eelisaktsiate vastu).
Nominaal väärtus trükitakse võlakirjale endale ja seda kasutatakse enamasti intressi arvestamise aluseks.
Konversioonikulu- see on võlakirja maksumust iseloomustav arvutuslik näitaja, mille prospekt näeb ette võimaluse see teatud tingimustel konverteerida emiteeriva ettevõtte lihtaktsiateks.
Lunastushind– see on hind, millega emitent ostab võlakirja tagasi võlakirja laenutähtaja lõppemisel või enne seda hetke, kui see on laenutingimustega ette nähtud Turu(börsi)hind võlakirjad on määratud turutingimustega. Nimetatakse võlakirja turuhinna väärtust (P m) protsendina nimiväärtusest (M). võlakirja intressimäär.
Eluasemetunnistus tõendab, et esimene omanik on panustanud raha teatud ehitamiseks kogupindala eluase, mille suurus ei muutu eluasemetunnistuse kehtestatud kehtivusaja jooksul
Kaubamaailm jaguneb kahte rühma: tegelikud kaubad (teenused) ja raha. Raha võib omakorda olla lihtsalt raha ja kapital ehk raha, mis toob sisse uut raha. Alati on vaja raha ühelt inimeselt teisele üle kanda. Turud on välja töötanud kaks peamist raha ülekandmise viisi – laenamise ning väärtpaberite emiteerimise ja ringluse kaudu.
Väärtpaberid ei ole raha ega materiaalne kaup. Nende väärtus seisneb õigustes, mida nad oma omanikule annavad. Viimane vahetab oma kauba või raha väärtpaberite vastu ainult siis, kui on kindel, et see paber pole halvem ja isegi parem kui raha või kaup ise.
Väärtpaber on eritoode, mis ringleb erilisel, omal turul – väärtpaberiturul, kuid millel ei ole ei reaalset ega rahalist kasutusväärtust, see tähendab, et see ei ole füüsilised kaubad ega teenust. Laiendatud tähenduses on väärtpaber igasugune dokument (paber), mida ostetakse ja müüakse sobiva hinnaga.
Väärtpaber on dokument, mis väljendab sellega kaasnevaid varalisi ja mittevaralisi õigusi, võib iseseisvalt turul ringelda ning olla ostu-müügi ja muude tehingute objektiks ning toimib regulaarse või ühekordse sissetuleku allikana. Seega toimivad väärtpaberid rahalise kapitali liigina, mille liikumine vahendab materiaalsete varade hilisemat jaotamist.
IN Tsiviilkoodeks Vene Föderatsioon sisaldab väärtpaberi klassikalist määratlust. "Väärtpaber on dokument, mis tõendab kehtestatud vormi ja nõutavate andmete kohaselt varalisi õigusi, mille teostamine või võõrandamine on võimalik ainult esitamisel."
Tagatis peab sisaldama seaduses nõutud kohustuslikke andmeid ja vastama selle vormile esitatavatele nõuetele, vastasel juhul on see kehtetu. Väärtpaberi üksikasjad võib jagada majanduslikeks ja tehnilisteks. Tehnilised andmed - numbrid, aadressid, pitsatid, allkirjad, teenust osutavate organisatsioonide nimed jne Majandusandmed: eksisteerimise vorm (paber- või paberivaba), eksisteerimise periood, kuuluvus, kohustatud isik, nimiväärtus, antud õigused.
Turvalisuse omadused on järgmised:
1. Dokumentatsioon - väärtpaber on dokument, st volitatud isiku poolt vastavalt detailidele ametlikult koostatud kirje, millel on õiguslik tähendus.
2. Kehastab eraõigusi. Turvalisus on rahaline dokument, mis võib väljendada kahte tüüpi õigusi: omaniku omandivormina ja dokumendi omaniku laenu ja selle väljaandja suhtena.
3. Esitamise vajalikkus - väärtpaberi esitamine on selles sätestatud õiguste teostamiseks kohustuslik.
4. Kaupletavus – väärtpaber võib olla tsiviiltehingute objektiks.
5. Avalik usaldusväärsus - väärtpaberi omaniku suhtes saab selle alusel kohustatud isik esitada vaid selliseid vastuväiteid, mis tulenevad dokumendi enda sisust.
6. Väärtpaber on rahaliste vahendite investeerimise dokumentaalne tõend. Tänu sellele muutuvad rahalised säästud materiaalseteks objektideks.
VÄÄRTPABERITE KLASSIFIKATSIOON
Väärtpaberite klassifitseerimine on nende jagamine tüüpideks vastavalt neile omaste teatud omadustele. Omakorda saab liike teatud juhtudel jagada alamliikideks ja need on veelgi kaugemal. Iga madalam klassifikatsioon on osa ühest või teisest kõrgemast klassifikatsioonist. Näiteks aktsia on üks väärtpaberiliikidest. Aga aktsia võib olla tavaline ja eelistatud. Lihtaksia võib olla ühe- või mitmehäälne, nimiväärtusega või ilma jne.
Väärtpabereid saab klassifitseerida järgmiste kriteeriumide alusel:
1. Eksisteerimise kestuse järgi: tähtajaline (lühiajaline, keskmise tähtajaga, pikaajaline ja tühistatav) ja piiramatu.
2. Eksisteerimise vormi järgi: paber (dokumentaalfilm) või paberivaba (dokumentideta).
3. Omandivormi järgi: esitaja (esitajaväärtpaberid) ja nimelised, mis sisaldavad nende omaniku nime ja on registreeritud selle väärtpaberi omanike registris.
4. Vastavalt edasikaebamise vormile (üleandmise korraldus): üle antud poolte kokkuleppel (üleandmisega, loovutamisega) või korraldusega (üle antud omaniku korraldusega - kinnitus).
5. Heite vormi järgi: heide või mitteheide.
6. Registreerimisel: registreeritud ( riiklik registreerimine või registreeritud Vene Föderatsiooni Keskpangas) ja registreerimata.
7. Rahvuse järgi: venelane või välismaalane.
8. Emitendi tüübi järgi: valitsuse väärtpaberid (need on tavaliselt erinevat tüüpi riigi poolt emiteeritud võlakirjad), valitsusvälised või ettevõtted (need on väärtpaberid, mida emiteerivad ettevõtted, pangad, organisatsioonid ja isegi eraisikud).
9. Kaubeldavuse järgi: turud (vabalt ringlevad), turuvälised, mis on emitendi poolt välja antud ja mida saab ainult talle tagastada (ei saa edasi müüa).
10. Kasutusotstarbe järgi: investeering (eesmärgiks tulu teenimine) või mitteinvesteerimine (käive teenindamine kaubaturgudel).
11. Riskitaseme järgi: riskivaba või riskantne (madala riskiga, keskmise riskiga või kõrge riskiga).
12. Viitlaekumiste olemasolu alusel: mittetulu või tulu teeniv (intress, dividend, allahindlus).
13. Nimiväärtus: konstantne või muutuv.
14. Kapitali kaasamise vormi järgi: omakapital (mis kajastab osalust ettevõtte põhikapitalis) ja võlg, mis on laenukapitali vorm (sularaha).
VÄÄRTPABERITE LIIGID
Väärtpaberid jagunevad 2 klassi: põhiväärtpaberid ja tuletisväärtpaberid (derivatiivid).
Põhiväärtpaberid on väärtpaberid, mis põhinevad omandiõigusel mis tahes varale, tavaliselt kaupadele, rahale, kapitalile, varale, erinevat tüüpi ressurssidele jne. Selliste väärtpaberite hulka kuuluvad: aktsiad, võlakirjad, vekslid, pangasertifikaadid, konossemendid, tšekk, order, hüpoteek, investeerimisfondide aktsiad ja muud.
Peamised väärtpaberid võib jagada esmasteks ja sekundaarseteks.
1. Esmane põhineb varadel, mille hulka ei kuulu väärtpaberid ise (varaga tagatud). See on näiteks aktsia, võlakiri, arve, hüpoteek.
2. Sekundaarne - need on väärtpaberid väärtpaberite endi jaoks: varandused, depootunnistused jne.
Edendamine on aktsiaseltsi emiteeritud väärtpaber, mis tagab selle omaniku (aktsionäri) õigusi saada osa aktsiaseltsi (AS) kasumist dividendidena, osaleda aktsiaseltsi juhtimises. aktsiaseltsile ja osale varast, mis jääb alles pärast selle likvideerimist. Reeglina jagunevad aktsiad kahte rühma: lihtaktsiad ja eelisaktsiaid.
Bond on väärtpaber, mis kujutab endast võlakohustust investeeritud rahasumma tagastamiseks kindlaksmääratud perioodi möödudes teatud tulu maksmisega või ilma. Kui võlakirja emiteerib valitsus, nimetatakse sellist võlakirja valitsuse võlakirjaks. Kui kohalik omavalitsus - siis munitsipaal. Võlakirju emiteerivad ka juriidilised isikud: pangad - pankade võlakirju, teised ettevõtted - ettevõtete võlakirju.
Veksel(saksa keelest Wechsel - vahetus) - pikaajalise kohustuse vormis, kindlas vormis kirjalikult vormistatud tagatis, mis tõendab veksli tegija tingimusteta kohustust (veksel), või pakkumine teisele lepingus nimetatud maksjale. veksel (veksel) tasuma tähtpäeval veksli tähtajal teatud rahasumma.
Panga sertifikaat- väärtpaber, mis on vabalt kaubeldav rahalise hoiuse sertifikaat (deposiit - juriidilistele isikutele, hoiused - jaoks üksikisikud) pangas, mille kohustus on edaspidi see tagatisraha ja sellelt intressid teatud aja möödudes tagastada.
Esitajapanga hoiuraamat on sisuliselt pangasertifikaadi liik (koos hoiuse- ja hoiusertifikaatidega).
Konossement- väärtpaber, mis on aastal vastu võetud tüüpvormis dokument rahvusvaheline praktika, mis sisaldab kauba meritsi veo lepingu tingimusi, mis tõendavad selle laadimist, transporti ja õigust kätte saada. Konossementide liigid: liinilaev, tšarter, kaldal ja pardal.
Kontrollima- tagatisdokument, mis tõendab tšeki sahtli kirjalikku korraldust pangale tasuda tšeki omanikule selle kehtivusaja jooksul selles märgitud rahasumma. Sahtel on üksus, millel sularaha pangas, mida tal on õigus käsutada tšekke väljastades ning tšeki omanikuks on juriidiline isik, kelle kasuks tšekk väljastati. Tšekke on järgmist tüüpi: isiklikud, orderi- ja esitajatšekid.
Käskkiri– a) lao poolt väljastatud dokument, mis kinnitab laos asuva kauba omandiõigust; b) see on väärtpaber, mis annab selle omanikule õiguse osta antud emitendilt teatud arv tema aktsiaid (võlakirju) tema poolt määratud hinnaga tema määratud aja jooksul.
Hüpoteek- see on nimeline väärtpaber, mis tõendab selle omaniku õigusi vastavalt hüpoteegilepingule (kinnisvarapant) saada rahaline kohustus või selles nimetatud vara.
Investeeringu osa- nimeline väärtpaber, mis tõendab selle omaniku osalust investeerimisfondi moodustava vara omandis.
Depootunnistus- see on väärtpaber, mis näitab teatud arvu välisemitendi aktsiate omandit, kuid mis on emiteeritud ringluseks investori riigis; See on välisemitendi aktsiate kaudse ostmise vorm.
Tuletisväärtpaber ehk tuletisväärtpaber on omandiõiguse (kohustuse) mittedokumentaalne väljendusvorm, mis tekib seoses alusvara hinna muutumisega. Tuletisväärtpaberite hulka kuuluvad: futuurilepingud (tooraine, valuuta, intressid, indeks jne), vabalt kaubeldavad optsioonid ja vahetustehingud.
futuurilepingud(tooraine, valuuta, intressid, indeks jne - kohustused osta või müüa toode tulevikus kindlal ajal täna määratud hinnaga). Futuurlepingu sõlmimine ei ole otsene ostu-müügiakt, s.o. müüja ei anna oma kaupa ostjale ja ostja ei anna oma raha müüjale. Müüja kohustub tarnima kauba lepingus fikseeritud hinnaga teatud kuupäevaks ning ostja kohustub tasuma vastava rahasumma. Kohustuste täitmise tagamiseks tehakse tagatisraha, mida hoiab vahendaja, s.o. futuuridega kauplev organisatsioon. Futuurid muutuvad väärtpaberiks ja neid saab kogu kehtivusaja jooksul mitu korda tagasi osta.
Võimalus on väärtpaber, mis on leping, mille ostjal tekib õigus osta või müüa vara fikseeritud hinnaga jooksul. teatud periood või tehingust keelduda ning müüja kohustub vastaspoole nõudmisel rahalise lisatasu eest tagama selle õiguse kasutamise. Valik annab valikuõiguse, mis andis sellele väärtpaberile nime. Optsioon annab erinevalt futuurlepingust omandajale õiguse, mitte kohustuse. Optsioone kasutatakse juhul, kui need on realiseerimise hetkel rahalised optsioonid.
Vahetused esindavad kahe poole vahelist kokkulepet alusvara edaspidiseks vahetamiseks või nende varade eest maksete tegemiseks vastavalt lepingus sätestatud tingimustele. Vahetustehingud võivad olla valuuta, intressimäär, aktsia (indeks) ja kaup.
Vahetuslepingutel on investorite jaoks mitmeid olulisi eeliseid, millest peamine on investorite võimalus vähendada valuuta- ja intressimäärariske, teenida kasumit erinevate valuutade intressimäärade vahe pealt ning vähendada väärtpaberiportfelli haldamise kulusid. .
Kõik vahetuslepingute liigid on börsivälised lepingud, nendega ei kaubelda börsil ja nende likviidsust tagavad spetsiaalsed vahendajad - pangad (sageli nimetatakse swap-pankadeks) ja diilerid. Seda tüüpi tuletisväärtpaberite eripära on see, et nende ringlust riik ei reguleeri, vahetustehingu turul on põhikohal nendes tehingutes osalevad pangad.
VÄÄRTPABERITE OMADUSED
Väärtpaber on kapitali eksisteerimise vorm, mis erineb selle kauba-, tootmis- ja rahavormist, mida saab enda asemel võõrandada, kaubana turul ringelda ja tulu teenida. Väärtpaberite omadused:
1. Kaubeldatavus – võimalus turul osta ja müüa ning paljudel juhtudel toimida iseseisva maksevahendina.
2. Saadavus tsiviilkäive– väärtpaberi võime olla muude tsiviiltehingute objektiks.
3. Standard ja seeria.
4. Dokumentatsioon - väärtpaber on alati dokument ja dokumendina peab see sisaldama kõiki seaduses sätestatud kohustuslikke rekvisiite.
5. Riigi poolt reguleeritud ja tunnustatud.
6. Turustatavus – lahutamatult seotud vastava turuga ja on selle peegeldus.
7. Likviidsus - väärtpaberi võime kiiresti müüa ja rahaks konverteerida.
8. Risk – väärtpaberiinvesteeringutega seotud ja vältimatult omane kahju tekkimise võimalus.
9. Kohustuslik sooritus.
10. Kasumlikkus - iseloomustab väärtpaberi omaniku tulu saamise õiguse realiseerimise astet.
VÄÄRTPABERITE FUNKTSIOONID
Väärtpaberid täidavad mitmeid sotsiaalselt olulisi funktsioone:
1. Neil on selge teabefunktsioon ja need näitavad majanduse olukorda. Stabiilsed intressimäärad väärtpaberid või nende tõus viitavad reeglina normaalsele majandusolukorrale.
2. Nad mängivad olulist rolli kapitali liikumises erinevate majandussfääride vahel (ümberjaotamise funktsioon).
3. Kasutatakse kodanike ajutiselt tasuta sularahasäästu mobiliseerimiseks (mobiliseerimisfunktsioon).
4.Kasutatakse reguleerimiseks raharinglus(regulatiivne funktsioon).
5. Pangad, ettevõtted ja organisatsioonid kasutavad väärtpabereid universaalse krediidi- ja arveldusinstrumendina (arveldusfunktsioon).
Väärtpaberite emissioon
Emissioon on seadusega kehtestatud protseduuride kogum, mis tagab väärtpaberite paigutamise investorite vahel. Selle eesmärk on kaasata emitendi poolt täiendavaid rahalisi vahendeid laenutingimustel (võlakirjade emiteerimise korral) või põhikapitali suurendamise teel (aktsiate emiteerimise korral), kuid seda tehakse vastavalt reeglitele ja kontrolli all. riik, mida esindavad tema väärtpaberiturgu reguleerivad organid.
Emissioon viiakse tavaliselt läbi professionaalsete börsiosaliste ehk emissioonide tagajate kaasamise teel, kes võtavad emitendiga sõlmitud lepingu alusel vastava tasu eest teatud kohustused tema väärtpaberite emiteerimiseks ja paigutamiseks.
Prioriteetsuse seisukohalt jagunevad heitmed tavaliselt primaarseteks ja sekundaarseteks. Esmane emissioon toimub kas siis, kui kaubanduslik organisatsioon emiteerib oma väärtpabereid esimest korda või kui see organisatsioon emiteerib väärtpaberit esimest korda.
Hilisem emissioon on teatud äriorganisatsiooni teatud väärtpaberite korduv paigutamine. Vastavalt paigutusmeetodile saab väljalaske teostada levitamise, tellimise ja teisendamise kaudu.
Väärtpaberite konverteerimine
Konverteerimine on ühte tüüpi väärtpaberi paigutamine, vahetades selle eelnevalt kindlaksmääratud tingimustel teise vastu. Konverteerimisel võivad osaleda ainult isikud, kellel on enne selle teostamist omandiõigus juba paigutatud väärtpaberitele. Konversiooni võib jagada järgmisteks tüüpideks:
a) aktsiate konverteerimine kõrgema nimiväärtusega aktsiateks,
b) aktsiate konverteerimine madalama nimiväärtusega aktsiateks,
c) aktsiate konverteerimine muude õigustega aktsiateks,
d) võlakirjade konverteerimine aktsiateks,
e) võlakirjade konverteerimine võlakirjadeks,
f) väärtpaberite konverteerimine äriorganisatsioonide ümberkorraldamise käigus.
Lihtaktsiate konverteerimine mis tahes tüüpi eelisaktsiateks on keelatud. Lisaks ei näe Vene Föderatsiooni väärtpabereid käsitlevad õigusaktid ette võimalust aktsiaid võlakirjadeks konverteerida, mis tegelikult tähendab ka seda, et selline konverteerimine on keelatud.
AKTSI- JA VASTUTURG
Väärtpaberiturg – süsteem majandussuhted väärtpabereid emiteerivate ja müüjate ning neid ostjate vahel. Väärtpaberiturul osalejad on emitendid, investorid ja investeerimisasutused. Väärtpabereid emiteerivaid ja müüvaid ettevõtteid nimetatakse emitentideks.
Aktsiaturg– on asutus või mehhanism, mis koondab aktsiaväärtuste ostjaid (nõudluse pakkujaid) ja müüjaid (tarnijaid), s.o. väärtuslikud paberid. Börsi ja väärtpaberituru mõisted on samad.
Definitsiooni kohaselt on sellel turul kaubeldavad kaubad väärtpaberid, mis omakorda määravad sellel turul osalejate koosseisu, selle asukoha, tegutsemiskorra, regulatiivsed reeglid jne.
IN turumajandus Väärtpaberiturg on peamine sularahasäästu ümberjagamise mehhanism. Aktsiaturg loob turumehhanismi vabaks, ehkki reguleeritud kapitali liikumiseks kõige tõhusamatesse majandussektoritesse.
