ELi rahapoliitika. Kokkuvõte: EL-i rahasüsteemi kujunemine ja väljavaated integratsioonisidemete arendamiseks Venemaaga. Kohustuslikud reservid rahapoliitika vahendina

Euroopa Majandus- ja Rahaliidu (EMU) Maastrichti lepingu kohaselt on Euroopa Keskpangal (EKP) juhtiv koht euro stabiilsuse ja üldise makromajandusliku tasakaalu säilitamise eest Euroopa Liidus vastutavate institutsioonide struktuuris. . EKP põhieesmärk on tagada hinnastabiilsus kui alus jätkusuutlik arendus EL liikmesriigid. Hetkel kontroll üle rahapoliitika euroalal teostab Euroopa Keskpankade Süsteem (EKPS), rahvusvaheline pangandussüsteem, mis koosneb EKP-st ja ELi liikmesriikide keskpankadest. Majandus- ja rahaliitu mittekuuluvate riikide keskpangad on selle liikmed eristaatusega – neil ei ole õigust otsuste tegemisel osaleda (Suurbritannia, Taani, Kreeka ja Rootsi).

Euroopa keskpankade süsteemi juhib volitatud asutused EKP: EKP nõukogu, täitevkomitee ja üldnõukogu. juhatajate nõukogu koosneb täitevkomitee liikmetest ja EMU-s osalevate riikide rahvuslike väärtpaberite juhtidest. Selle nõukogu põhiülesanneteks on juhiste kohandamine ja otsuste tegemine EMU loomise eesmärkide saavutamise tagamiseks; EL rahapoliitika põhielementide (intressimäär, riigi väärtpaberite kohustusliku reservi suurus) kindlaksmääramine, samuti selle rakendamise juhiste väljatöötamine. Täitevkomitee EKP koosneb presidendist, asepresidendist ja neljast liikmest, kellel on pikaajaline töökogemus finants- või panganduses.

Komitee eesmärk on teostada rahapoliitikat vastavalt EKP nõukogu poolt vastu võetud juhistele ja reeglitele. Üldised nõuanded EKP koosneb kõigi ELi riikide keskpankade presidendist, asepresidendist ja presidentidest. Täidab järgmisi põhiülesandeid:

konsultatsioonid EKPSiga;

statistilise teabe kogumine ja töötlemine;

kvartali ja aastaaruanded EKP tegevuse kohta, samuti iganädalased konsolideeritud finantsaruanded;

standardimise vajalike eeskirjade väljatöötamine ja vastuvõtmine raamatupidamine ja aruandlus riigi keskpanga tegevuste kohta;

meetmete võtmine EKP põhikirjajärgse kapitali tasumiseks osades, mida EL üldleping ei reguleeri;

Ettevalmistus töökirjeldus ja tööreeglid EKPs;

lõpliku fikseerimise korra korralduslik ettevalmistus vahetuskurss omavääringud euro suhtes.

Riikide pangad on aga EKP ainsad aktsionärid rahapoliitika EKP kasutab oma võimalusi ainult siis, kui see on asjakohane. EKP kontrollib täielikult EKPSi, mis kinnitab tema suurt rolli EEMSis. Enamik rahvusvahelisi finantseksperte leiab, et EMU riikide keskpankade rahapoliitiliste instrumentide integreerimise küsimuse lahendamine on efektiivselt toimiva EKPSi loomisel üks valusamaid. EKP vahendite oluline tunnus on see, et neil on metoodiliselt üsna jäik struktuur, mis põhineb kolmel põhiplokil: kohustuslikud reservid, püsimehhanismid, operatsioonid avatud turg.

Märgime EKP tööriistade kõige olulisemad puudused:

1. Märkimisväärne hulk EKP kasutatavaid vahetatavaid rahamehhanisme võib rahaturuosalisi destabiliseerida.

2. Majandus- ja rahaliidu mis tahes välispoliitiline kriis võib kaasa tuua EKP töömehhanismide olulise ümberstruktureerimise, kuna rahapoliitika kontseptsioon põhineb range rahapoliitilise regulatsiooni ja EKP sõltumatuse põhimõtetel.

Fiskaalpoliitika
Peamised suunad eelarvepoliitika Euroopa Liidus
Valitsuse suurenenud sekkumine majandusse, eriti rahandusse

majanduslik ja võlakriis, paratamatu. Riik kogub vajalikku

selle toimimiseks vajalikke ressursse, mis moodustavad olulise osa SKTst.

Kõige olulisem ressurss on rahalised vahendid, seega võti

osaleja avalik sektor rahvamajandus on valitsus

rahastada ennekõike eelarvet, selle tulusid ja kulusid.

kujunemise, leviku ja järgnevaga seoses arenevad suhted

rakendamiseks ettenähtud vahendite jooksev kasutamine

riigivõimu ja kohaliku omavalitsuse ülesanded ja volitused. IN

materiaalses mõttes võib eelarvet käsitleda fondina finantsilised vahendid,

loodud katmiseks valitsuse kulutused. « Riigieelarve –

keskne link finantssüsteem riik ... kõige olulisem saavutamise instrument

abielu finantspoliitika osariigid."

Fiskaalpoliitika eeldab riigi mõju ettevõtluse tasandil

aktiivsus valitsuse kulutuste ja maksude muutmise kaudu; ta

mõjutab taset rahvatulu ja on suunatud ebasoodsate muutuste vastu

arvamused majandusolukorra kohta, mis on seotud eelkõige tööpuudusega. Mõnikord sisse

Mõistet fiskaalpoliitika kasutatakse fiskaalpoliitika sünonüümina.

Selles uuringus mõistetakse fiskaalpoliitikat nii, et selle määrab

seadusandlik alus raha kogumise ja kulutamise protsess

tähendab talle määratud funktsioonide riigipoolse täitmise tagamist.

Eelarvepoliitika on makromajanduse võtmevahend

poliitika, mille eesmärk on säilitada stabiilne kasv ja võidelda kriisiga

kriiside ja inflatsiooniga, samuti tagada inimressursside kõrge tööhõive

öökullid Eelarve on riigile oma ülesannete täitmise materiaalne alus.

eriti sotsiaalset laadi.

Üha rohkem vahendeid jagatakse ümber

eelarve kaudu ja sotsiaalfondid. Globaliseerumisjõu kõrvalmõjud

riigid kasutavad protektsionismi, mis mõjutab negatiivselt nende soovi taastada

jaotada ressursse riigiülesel tasandil.

Ühest küljest on üldise eelarvepoliitikaga seotud küsimused üleliia

politiseeritud, seevastu Euroopa integratsioonist lahutamatu. "Poliitiliselt

ELi ühiseelarve on ainulaadne paljude riikide ühisprojekt, kes on otsustanud ühiste probleemide lahendamiseks [osaliselt] oma ressursse koondada.

dachas", võib üldeelarve kulusid pidada "investeeringuteks mandri tulevikku".

ELi eelarve on aga endiselt madal majandusinstrument

tõhusust.

Alljärgnev on liidu eelarvepoliitika jaoks kõige olulisem:

Jagamise põhiprobleem: üldine eelarve peab sageli olema tasakaalus

kokkusobimatud rahvuslikud huvid ja paradigmad, samuti „institutsioonide vahel

rahvuslik võitlus võimu pärast [ELi riikideüleste struktuuride]"

jätk: http://www.imemo.ru/ru/publ/2012/12030.pdf

- 343,00 Kb

Föderaalne riigieelarveline kõrgharidusasutus

Vene Föderatsiooni valitsuse alluvuses finantsülikool

osakond

"Rahvusvahelised raha-, krediidi- ja finantssuhted"

Essee

Teemast

“Eurooplase rahapoliitika tunnused Keskpank peal kaasaegne lava EMU toimimine"

Lõpetanud: rühmaõpilane,

GMF4-1, Shelia Dmitri

Teaduslik juhendaja: vanemõppejõud,

Ogloblina E.V.

Moskva 2011
Sisu

Sissejuhatus

21. sajandil on maailm astunud globaliseerumise ajastusse. See esindab rahvusvahelise vastastikuse sõltuvuse kõrgeimat etappi ja hõlmab integratsiooniprotsesse rahanduse, tootmise ja rahvusvahelise kaubanduse valdkonnas. Peaaegu kõikjal on viimaseid aastakümneid iseloomustanud maailma eri riikide, sõltumata nende majandusarengu tasemest, pidev huvi suurenemine majandus- ja rahandusintegratsiooni protsesside vastu. Arvukad tolliliidud ja kaubanduslepingud, maailma valuuta ja finantsturgude konsolideerumine on tunnistuseks 21. sajandi alguses maailmas toimuvate integratsiooniprotsesside intensiivistumisest.

Uurimisteema aktuaalsuse määravad Venemaal praegu käimas olevad keerulised majanduslikud ja poliitilised reformid, mis nõuavad nii rahaliste ressursside mobiliseerimist kui ka nende efektiivset kasutamist. Sellega seoses arendamiseks ja moderniseerimiseks Venemaa majandus Integratsioonistrateegia põhjendamiseks on eriti huvitav uurida Euroopa Majandus- ja Rahaliidu, EL-i rahasüsteemi kujunemise kogemusi, iseärasusi ja probleeme, aga ka selle peamise reguleeriva rahakeskuse – Euroopa rahanduskeskuse – rahapoliitikat. Keskpank. See kursusetöö keskendub ELi rahasüsteemi riigiülese osa uurimisele, mis rakendab kogu ELis ühist rahapoliitikat (MCP). Loomulikult on Euroopa rahasüsteemi moodustamine ja sellele järgnev muutumine Euroopa Rahaliiduks (EMU) täna Euroopa riikide kõrgeim saavutus integratsiooniprojektide elluviimisel.

Peamised eesmärgid kursusetöö on:

ühisrahapiirkonna moodustamisel tekkivate peamiste teoreetiliste, majanduslike ja poliitiliste probleemide uurimine;
terviklik uuring EL rahasüsteemi, sealhulgas selle juhtiva lüli – Euroopa Keskpanga – kujunemise ja toimimise kohta, selgitades välja selle olemus ja tähtsus rahvusvahelistes majandussuhetes;

Püstitatud eesmärkide saavutamiseks on töö määranud järgmised ülesanded:

viia läbi vahetuskursside kujunemise teoreetiliste mudelite ja avatud majanduse mudelite võrdlev analüüs;
analüüsida EKP tegevuse korraldust;
teha kindlaks EKP rahapoliitika tunnused;

1 Ühise rahapoliitika kujundamine Euroopas

1.1 Euroopa Majandus- ja Rahaliidu moodustamine

1. jaanuaril 1999 loodi Euroopa Liidu (EL) raames Euroopa Majandus- ja Rahaliit (EMU) ning EMU liikmesriikide jaoks võeti kasutusele ühisraha nimega euro, mis teatud perioodiks asendas omavääringud vastavates riikides (praegu 12 riiki).

See sündmus on loomulik, väga oluline ja teatud mõttes ka viimane etapp Lääne-Euroopa integratsiooniprotsessi arengus, mis sai alguse 25. märtsil 1957. aastal sõlmitud Rooma lepingust Euroopa Majandusühenduse loomise kohta. Ühendust („ühisturg”), mis koosneb kuuest riigist: Prantsusmaa, Saksamaa, Itaalia, Belgia, Madalmaad ja Luksemburg. Sellest ajast peale on integratsiooniprotsess Euroopas, vaatamata märkimisväärsetele raskustele ja vastuoludele, üldiselt edukalt arenenud nii laiuselt (6–15 riiki) kui ka sügavuti (põhieesmärgi poole – ühtse majandusruumi moodustamise suunas, milles sõltumata riigipiirid, kaupade, kapitali ja inimeste vaba liikumine ning kõigile majandusüksustele võrdsed konkurentsitingimused ühisel, s.o ühtsel turul).

EMÜ aluseks olev ühisturu põhimõte eeldab kaupade ja kapitali vabaks ringluseks kui mitte ühisraha, siis vähemalt vahetuskursside olulist stabiilsust. Valuutakursside ebastabiilsus muutis konkurentsitingimused ebakindlaks ja destabiliseeris seetõttu ka kaubandussuhteid. Lisaks on liidu liikmesriikide majanduspoliitika koordineerimiseks vajalik vahetuskursside stabiliseerimine. Vaevalt on mõeldav kaaluda kooskõlastatud majanduse elavdamise poliitikat või ühist tegevust inflatsiooni vastu võitlemiseks, kui valuuta ebastabiilsus häirib kellegi jõupingutusi või loob ühe kasuks eelise ja teiste jaoks ebasoodsa olukorra. Seega oli rahaliidu saavutamine üks Euroopa majandusintegratsiooni edasise arengu tingimusi.

1.2 Euroopa Keskpank kui Euroopa Ühenduse rahapoliitika lahutamatu osa

12 riigi keskpanka, sealhulgas Prantsusmaa keskpank, Itaalia keskpank, Hispaania keskpank, Hollandi pank, Belgia keskpank, Austria keskpank, Kreeka keskpank, Portugali keskpank ja Soome keskpank , Iirimaa keskpank, Luksemburgi keskpank, Saksamaa liidupank ja Maini-äärses Frankfurdis asuv Euroopa Keskpank (EKP) moodustavad koos eurosüsteemi. Euroopa keskpangandussüsteemi struktuur on näidatud alloleval diagrammil.

Mõiste "eurosüsteem" valis EKP nõukogu, et selgitada korraldust (kokkulepet), mille kaudu Euroopa Keskpankade Süsteem (EKPS) täidab oma ülesandeid euroalal. Kuni mõned EL-i liikmed ei võta kasutusele ühisraha euro, jääb eurosüsteemi ja EKPSi vahe püsima.

Lisaks sissemakstud kapitalile kandsid 12 EMU riikide keskpanka EKP kontodele välisvaluutareserve 40 miljardi euro ulatuses. Ka välisvaluutareservide ülekandmine toimus proportsionaalselt iga riigi osaga EKP kapitalis. Vastutasuks krediteeris EKP igale riigi keskpangale eurodes samaväärseid rahalisi nõudeid nende täiendavate summade eest välisvaluuta hoius. Veelgi enam, 15% nendest hoiustest tehti rahalises kullas ning ülejäänud 85% USA dollarites ja Jaapani jeenides. Iga teine ELi riik, kes soovib euroga ühineda, peab esmalt täitma ühinemis- (lähenemis-) kriteeriumid. Samas on EKP-l kohustus anda oma arvamus selle kohta, mil määral vastav riik liitumiskriteeriumitele vastab.

Tabel – Riikide keskpankade osakaal EKP kapitalis

Allikas: www.finmarket.ru

EKP esindab ainulaadset organisatsioonilist struktuuri, millel pole maailma praktikas analooge. Unikaalsus seisneb selles, et ühes süsteemis on ühendatud kvalitatiivselt erinevad struktuurid: tsentraliseeritud ja detsentraliseeritud.

Eurosüsteemi ja EKPSi juhivad need Euroopa Keskpanga organid, millel on otsustusõigus. Need organid on: juhatajate nõukogu ja täitevkomitee.

EKP kõrgeim tasand on EKP nõukogu, mis koosneb 18 inimesest ja kuhu kuuluvad kõik täitevkomitee liikmed (6 inimest) ja kõigi eurosüsteemi 12 RKP juhid.

Juhatajate nõukogule on usaldatud järgmisi funktsioone:

arendab välja olulisemad tegevusvaldkonnad ja teeb vajalikke otsuseid eurosüsteemile pandud ülesannete täitmise tagamiseks;

määrab kindlaks euroala rahapoliitika, sealhulgas jaotused, otsused eurosüsteemi vahe-eesmärkide (eesmärkide), baasintressimäärade ja reservide kohta ning kehtestab nende rakendamiseks vajalikud võrdlusalused;

vaatab läbi ja kinnitab EKP aastaaruande.

Juhatuse nõukogu tuleb kokku Maini-äärses Frankfurdis, tavaliselt kaks korda kuus; Lubatud on ka EL-i RKPde juhatajate nõukogu koosolekud.

Otsuste tegemisel kõige olulisemad küsimused rahapoliitika või muude eurosüsteemi ülesannete täitmisel tegutsevad nõukogu liikmed mitte riikide pankade esindajatena, vaid sõltumatute spetsialistidena põhimõttel „üks liige, üks hääl”. Otsus loetakse vastuvõetuks, kui selle poolt hääletab vähemalt 2/3 nõukogu liikmetest.

2003. aasta maksimaalne töötajate arv EKP-s vastavalt planeeritud palgaeelarvele on 1263 inimest; tegelik töötajate arv oli 1172. Töötajate keskmine kuupalk ületab 8000 eurot (võrdluseks - keskmine palk Vene Föderatsiooni keskpanga töötajatele on 12 tuhat rubla ehk umbes 350 eurot.

1.3 EKP eesmärgid ja ülesanded

Euroopa Keskpanga peamine eesmärk on säilitada euroalal hinnastabiilsus. EKP muud eesmärgid ja ülesanded:

koos ELi riikide keskpankadega stabiilse toimimise säilitamine maksesüsteem eurotsoon;
euro ostujõu kaitsmine ja tagamine;
makromajandusliku tasakaalu säilitamine Euroopa Liidus;
tõrgeteta toimimise ja arengu edendamine pangandussüsteem EL.

EKP kõige olulisem ülesanne on eurotsooni riikide ühtse ja sõltumatu rahapoliitika väljatöötamine ja elluviimine.

Ekspertide hinnangul loob EKP stabiilsete hindade kaudu üldise soodsa majanduskeskkonna ja kõrge tööhõive. Nii inflatsioonil kui ka deflatsioonil on ühiskonnale suured kulud nii majanduslikult kui ka sotsiaalselt.

Seoses Euroopa Liiduga teostatakse rahapoliitikat kahel tasandil: esimene tasand on loomulikult ühtne iseseisev rahapoliitika, mida töötab välja ja viib ellu EKP; teine tasand on Euroopa Liidu liikmesriikide rahvusriikide tasand, kus nende riikide keskpangad koos valitsustega viivad ellu rahapoliitikat. Nende kahe tasandi vahel on tihe koordineerimine ja järjepidevus, peamisteks juhisteks on kriteeriumid, mille alusel riik järgib rahaliitu. Koordineerimine toimub EKPSi nõukogu ja üldnõukogu tasandil.

EKP rahapoliitika strateegia toetub kahele sambale, sisuliselt kahesambalisele lähenemisviisile.

Esimene lähenemine on lähtuda raha juhtivast rollist kogu rahapakkumise näol, mille määrab M3 agregaat. Alates 1999. aastast on EKP nõukogu määranud M3 aastakasvuks aastapõhiselt 4,5%. Selle lähenemise korral nähakse inflatsiooni kui raharingluse seaduse rikkumise vältimatut tulemust, kui raha pakkumine laiemas tähenduses (M3) ületab oluliselt piiratud kaupade ja teenuste pakkumist. Teine lähenemisviis põhineb hinnadünaamika muutuste väljavaadete ja hinnastabiilsuse riskide laialdasel hinnangul eurotsoonis.

Kokkuvõttes tõestab EKP kahe rahapoliitilise lähenemisviisi kombinatsioon, et raha-, fiskaal- ja majandusprotsessid jälgitakse ja analüüsitakse regulaarselt. Selline lähenemine võimaldab EKP-l määrata oma intressimäärad tasemel, mis tagab kõige paremini hinnastabiilsuse. Kaitstes euro ostujõudu, hoiab EKP samal ajal euro vahetuskurssi teiste maailma valuutade suhtes (kuigi euro kurss ise ei ole peamine etalon).

Samuti arendatakse ja rakendatakse ELi rahapoliitikat kahel tasandil. Kõik otsused, mis puudutavad sõltumatu ühise poliitika elluviimist eesmärkide osas, teeb EKP ja neid rakendatakse tsentraalselt kogu eurotsoonis ning rahapoliitika vahendeid kasutavad ELi riikide keskpangad praktiliselt detsentraliseeritult. RKPdel on õigus arutada ja töötada välja soovitusi rahapoliitika probleemide ja väljavaadete kohta. Lisaks on liikmesriikide keskpankadel igas ELi liikmesriigis spetsiifilised ajaloolised ja juriidilised tunnused, mis paratamatult mõjutavad nende tehtud otsuseid ja kalduvad sageli kõrvale EKP strateegiast. Viimane peab kannatlikult ja järjekindlalt pingutama, et edendada Euroopa Liidu ja selle üksikute riikide adekvaatset arusaamist rahapoliitika eesmärkidest ja eesmärkidest ning sellele seatud ootustest. Kõik see suurendab usaldust Euroopa Keskpanga tegevuse vastu.

Kirjeldus

Kursuse töö peamised eesmärgid on:
ühisrahapiirkonna moodustamisel tekkivate peamiste teoreetiliste, majanduslike ja poliitiliste probleemide uurimine;
terviklik uuring EL rahasüsteemi, sealhulgas selle juhtiva lüli – Euroopa Keskpanga – kujunemise ja toimimise kohta, selgitades välja selle olemus ja tähtsus rahvusvahelistes majandussuhetes;

Sisu

Sissejuhatus 3
1 Ühise rahapoliitika kujundamine Euroopas 5
1.1 Euroopa majandus- ja rahaliidu moodustamine 5
1.2 Euroopa Keskpank kui Euroopa Ühenduse rahapoliitika lahutamatu osa 6
1.3 EKP eesmärgid ja ülesanded 8
2 Rahapoliitika rakendamine Euroopa Ühenduses 13
2.1 EKP rahapoliitika üldpõhimõtted 13
2.2 Püsimehhanismid 15
2.3 EKP intressimäärad 16
3 Ühtse rahapoliitika rakendamise kogemus 20
3.1 Tähtsamad sündmused EKP rahapoliitikas 20
Järeldus 21
Viited 23

Õpilase nimi

Töö nimetus

Juhendaja

Teaduskond

Programm

Kaitse aasta

Maailma majandusturgude ebastabiilsuse perioodil on tõhusa ühtse rahapoliitika elluviimine riigi finantsstabiilsuse säilimise tagatis. Käesolevas artiklis vaadeldakse Euroopa Keskpanga rahapoliitikat kriisijärgsel perioodil ja praegu (2007–2017). Esimene peatükk kirjeldab teoreetiline alus rahapoliitika elluviimine erinevatest vaatepunktist majanduskoolid, ning ühtlasi toetab eeldust toetuda käimasolevas uurimistöös New Keynesi koolkonnale. Teises peatükis analüüsitakse EKP rahapoliitika standardseid ja mittestandardseid vahendeid kriisijärgsel perioodil. Samuti uuriti regressioonanalüüsi abil instrumente, mis mõjutavad EL-i inflatsioonitaset. Kolmandas peatükis antakse hinnang EKP rahapoliitika mõjule äärealadele ja muule arenenud riigid Euroopa Liit. Lisaks hinnati EKP raharegulatsiooni meetodite kasutamise võimalust Venemaal. EKP rahapoliitika instrumentide mõju analüüs näitas, et euroala rahandusasutused pakkusid kriisi ajal tõhusalt majandusturgudele likviidsust, kuid ei suutnud stimuleerida laenuandmist ja majanduskasvu.

Märksõnad: rahapoliitika, Euroopa Keskpank, standardsed rahapoliitika instrumendid, mittestandardsed rahapoliitika instrumendid.

Lõpetamine kvalifitseeriv töö(VKR) Riikliku Teadusülikooli Majanduskõrgkoolis sooritavad kõik üliõpilased vastavalt ülikooli ja iga õppekavaga määratud reeglitele.

Kõigi lõputööde kokkuvõtted kohustuslik avaldatakse avalikus omandis HSE korporatiivportaalis.

Lõputöö täistekst postitatakse avalikku omandisse HSE portaalis ainult üliõpilase - töö autori (autoriõiguse omaniku) nõusolekul või üliõpilaste meeskonna puhul kõigi koostööpartnerite nõusolekul. -teose autorid (autoriõiguste valdajad). Pärast HSE portaali postitamist omandab lõputöö elektroonilise väljaande staatuse.

VKR-i kasutamise korral sh tsiteerides on autori nime ja laenutusallika märkimine kohustuslik.

Sissejuhatus

Praegu on Venemaa majandus sees raske olukord. Venemaa ettevõtetel on raske taluda karmi konkurentsi ja arendada uusi turge. Uutes tingimustes on keskpanga tegevuse uurimine eriti oluline. Arenenud riikide kogemusest turumajandus Teatavasti pööratakse seal sellele probleemile kõige rohkem tähelepanu. Nendel päevadel vene keel majandusteadus vaja on luua oma süsteem riigi arengu probleemide uurimiseks rahasüsteem arvestades majanduse rahvuslikku eripära. Ainult nii on võimalik saavutada Venemaa majanduse püsimajäämine karmi konkurentsi tingimustes. See võib selgitada valitud teema asjakohasust.

Selle töö teemaga sarnased küsimused leidsid kajastamist töödes (monograafiad, õppevahendid ja õpikud) sellistelt autoritelt nagu Ansoff D, Blumenthal H, Junge G, Janson H-Yu, (vt töö lõpus toodud viidete loetelu).

Käesoleva töö eesmärk on käsitleda Euroopa Keskpanga funktsioone ja arenguperspektiive

Sellest lähtuvalt määratleme järgmised ülesanded, mille lahendamine on eesmärgi saavutamiseks vajalik:

Euroopa rahaliit ja Venemaa

Euroopa Keskpank ja eurosüsteem

EKP eesmärgid ja ülesanded

Krediit rahapoliitika Euroopa Keskpank

Euroopa Keskpanga arenguväljavaated ülemaailmse kriisi tingimustes

Peatükk 1. Euroopa Keskpanga loomise ja tegevuse teoreetilised aspektid

1.1 Euroopa rahaliit ja Venemaa

Euroopa tsivilisatsiooni, millesse Venemaa kahtlemata kuulub, arengukogemus on veenvalt näidanud, et ühiskonna dünaamiline areng sõltub peamiselt riigi tegevuse aluseks olevast väärtussüsteemist. majandusüksused, avalikud organisatsioonid, iga kodaniku igapäevaelu ja tema valmisolek muutusi tajuda. Ka Euroopa Liidu (EL) ligi poole sajandi pikkune kujunemis- ja arengulugu tõestab ilmekalt, et peaaegu kõik EL riigid, olenemata majandusarengu tasemest, on ühel või teisel määral seisnud silmitsi moderniseerimis- ja arenguprobleemidega. riikide majandused, kuid suuresti tänu ühistele ja koordineeritud jõupingutustele, integratsiooni mõjule, lahendati ja lahendatakse need probleemid minimaalsete sotsiaalsete ja majanduslike kuludega. See seletab EL-i integratsioonisaavutusi ja teiste Ida-Euroopa riikide, sh. ja endised NSV Liidu vabariigid ühineda Euroopa Majandus- ja Rahaliiduga (EMU).

Koos oma kodanike elatustaseme kvalitatiivse tõusuga, mis iseenesest on integratsiooni saavutus, lahendab EL üsna edukalt ja järjekindlalt muid finants-, majandus- ja sotsiaalprobleeme. 1999. aastal loodi kogu kogukonna jaoks ülitähtsate funktsioonidega Euroopa Keskpank (EKP) ning 1. jaanuaril 2002 võtsid 12 EL-i liikmesriiki kasutusele ühtse sularaha (ja veelgi varem sularahata) euro, mis asendas oma rahvusliku valuuta. rahaühikud, mis sajandeid aastal erinevad vormid ei olnud mitte ainult peamine majandusinstrument ja rikkus, vaid ka riigi suveräänsuse sama oluline atribuut, nagu vapp, lipp või hümn. Sularaha on alati olemas olnud visiitkaart riigid. Nüüd on euroala moodustanud 12 Euroopa riigil üks kõnekaart.

Venemaa majanduse arendamiseks ja moderniseerimiseks, selle integratsioonistrateegia põhjendamiseks, Euroopa Majandus- ja Rahaliidu moodustamise kogemuste ja tunnuste uurimiseks, samuti selle peamise rahakeskuse rahapoliitika, millest sai EKP on mitte ainult teoreetiline, vaid ka äärmiselt oluline majanduslik tähtsus. Peamine liikumapanev jõud euro kui riikidevahelise ühtse valuutana ELis esilekerkimisel ja ka muudel olulistel kvalitatiivsetel muutustel ELis on vajadus õigeaegselt kohaneda globaliseerumise kontekstis dünaamiliselt muutuva maailma väljakutsetega.

Seetõttu sõltub ELi ametiasutuste jõupingutuste edu euro vahetuskursi stabiilsuse tagamisel võimalusest kasutada seda Venemaal USA dollariga võrdväärse rahvusvahelise reservvarana, sealhulgas ametlike välisturgude edasiseks mitmekesistamiseks. vahetusreservid, rahvusvahelised maksevahendid, maksed ja lepinguline valuuta, samuti laenuvahend rahvusvahelistel finantsturgudel.

Majandus- ja rahaliidu loomise kogemuse hoolikas uurimine ja Euroopa Keskpanga ühtse sõltumatu rahapoliitika (MPP) analüüs on olulised ka SRÜ-s omal ajal sõlmitud lepingute ja lepingute praktilise rakendamise seisukohalt. nägi ette ühtse tolliliidu, vabakaubanduspiirkonna ning kaupade, kapitali, tööjõu, maksete ja isegi rahaliidu ühisturu järkjärgulist moodustamist. Kuid samas pole üle kümne aasta ellu viidud ühtegi märkimisväärset lepingut.

Et paremini mõista SRÜ raames integratsiooniprojektide elluviimiseks vajalikke optimaalseid tingimusi, on vaja objektiivset analüüsi Euroopa integratsiooni kogemustest. See kehtib eriti võtmekomponendi kohta, milleks on meie hinnangul EKP ühtne ja sõltumatu rahapoliitika Euroopa Liidu kaugelt heterogeenses finants- ja majandusruumis, mis on suunatud sellistele makromajanduslikele suunistele nagu hinnastabiilsus (inflatsiooni ohjeldamine) , euro ostujõu säilitamine, turvalisus majanduskasv ja tööhõive.

Viimasel ajal on Euroopa Liidu ja Venemaa vahel tekkinud vastastikune huvi. Kas nende strateegilise koostöö stsenaarium on võimalik mis tahes kujul pikaajaline? Järgmise 5-7 aasta jooksul on Venemaa liitumine EL-iga ebatõenäoline või peaaegu välistatud. 10-15 aasta pärast on EMU-sse kuulumine ühel või teisel kujul aga täiesti vastuvõetav.

Argumentidena sellise stsenaariumi kasuks võib tuua järgmist.

1.EL on huvitatud stabiilsest ja jõukast Venemaast kui tulevasest tohutust turust, tohutust ressursibaasist ja investeeringutest.

2.EL on Venemaast energiasõltuv ja muid alternatiive Venemaa tarnetele järgmise 20-25 aasta jooksul oodata ei ole. Just Venemaa energiaressursside hinnad jäävad objektiivsetel turupõhjustel euroala hinnastabiilsuse säilitamisel kontrollimatuks teguriks.

.EL moodustab täna enam kui 40% Venemaa ekspordist, enam kui 25% meie riiki tehtavatest välisinvesteeringutest ja peaaegu 70% välisvõlast.

Venemaa ja Euroopa Liidu lõimumise poolt on argumendid, nagu eespool juttu. Siiski võib loetleda sama palju argumente sellise integratsiooni vastu. Pealegi on vastaseid piisavalt mitte ainult EL-is, vaid ka Venemaal endas. Paljud usuvad (enamik neist), et Venemaa ei „sobi” ELi ei geograafiliselt, poliitiliselt ega majanduslikult.

1.2 Euroopa Keskpank ja eurosüsteem

12 riigi keskpanka, sealhulgas Prantsuse Pank, Itaalia Pank, Hispaania Pank, Hollandi Pank, Belgia Riigipank, Austria Pank Riigipank, Kreeka Pank, Portugali Pank, Soome Pank, Iiri keskpank, Luksemburgi keskpank, Saksamaa Liidupank ja Euroopa Keskpank (EKP), mis asuvad Maini-äärses Frankfurdis, moodustavad koos Eurosüsteem. Euroopa keskpangandussüsteemi struktuur on näidatud alloleval diagrammil.

Riis. 1. Euroopa keskpankade süsteemi struktuur

Lisaks sissemakstud kapitalile kandsid 12 EMU riikide keskpanka EKP kontodele välisvaluutareserve 40 miljardi euro ulatuses. Ka välisvaluutareservide ülekandmine toimus proportsionaalselt iga riigi osaga EKP kapitalis. Vastutasuks krediteeris EKP igale riigi keskpangale eurodes samaväärseid rahalisi nõudeid nende täiendava välisvaluutahoiuse eest. Veelgi enam, 15% nendest hoiustest tehti rahalises kullas ning ülejäänud 85% USA dollarites ja Jaapani jeenides. Iga teine ELi riik, kes soovib euroga ühineda, peab esmalt täitma ühinemis- (lähenemis-) kriteeriumid. Samas on EKP-l kohustus anda oma arvamus selle kohta, mil määral vastav riik liitumiskriteeriumitele vastab.

Eurosüsteemi ja EKPSi juhivad need Euroopa Keskpanga organid, millel on otsustusõigus. Need organid on: juhatajate nõukogu ja täitevkomitee.

EKP kõrgeim tasand on EKP nõukogu, mis koosneb 18 inimesest ja kuhu kuuluvad kõik täitevkomitee liikmed (6 inimest) ja kõigi eurosüsteemi 12 RKP juhid.

Juhatajate nõukogul on järgmised ülesanded:

· arendab välja olulisemad tegevusvaldkonnad ja teeb vajalikke otsuseid eurosüsteemile pandud ülesannete täitmise tagamiseks;

· määrata euroala rahapoliitika, sealhulgas jaotused, otsused rahapoliitiliste vahe-eesmärkide kohta, olulised intressimäärad ja reservid eurosüsteemis ning kehtestavad nende rakendamiseks vajalikud juhised;

· vaatab läbi ja kinnitab EKP aastaaruande.

Juhatuse nõukogu tuleb kokku Maini-äärses Frankfurdis, tavaliselt kaks korda kuus; Lubatud on ka EL-i RKPde juhatajate nõukogu koosolekud.

Oluliste rahapoliitika küsimuste või eurosüsteemi muude ülesannete üle otsustamisel ei tegutse nõukogu liikmed mitte rahvuspankade esindajatena, vaid sõltumatute spetsialistidena põhimõttel „üks liige, üks hääl”. Otsus loetakse vastuvõetuks, kui selle poolt hääletab vähemalt 2/3 nõukogu liikmetest.

2003. aasta maksimaalne töötajate arv EKP-s vastavalt planeeritud palgaeelarvele on 1263 inimest; tegelik töötajate arv oli 1172. Töötajate keskmine kuupalk ületab 8000 eurot (võrdluseks, Vene Föderatsiooni Keskpanga töötajate keskmine palk on 12 tuhat rubla ehk ca 350 eurot).

1.3 EKP eesmärgid ja ülesanded

Euroopa Keskpanga peamine eesmärk on säilitada euroalal hinnastabiilsus. EKP muud eesmärgid ja ülesanded:

· säilitada koos ELi riikide keskpankadega euroala maksesüsteemi stabiilne toimimine;

· euro ostujõu kaitsmine ja tagamine;

· makromajandusliku tasakaalu säilitamine Euroopa Liidus;

· ELi pangandussüsteemi sujuva toimimise ja arengu edendamine.

EKP kõige olulisem ülesanne on eurotsooni riikide ühtse ja sõltumatu rahapoliitika väljatöötamine ja elluviimine.

EKP rahapoliitika strateegia põhineb kahel sambal, sisuliselt kahesambal.

Kokkuvõttes tõestab EKP kahe rahapoliitilise lähenemisviisi kombinatsioon, et raha-, finants- ja majandusprotsesse jälgitakse pidevalt ja vaadatakse korrapäraselt üle. Selline lähenemine võimaldab EKP-l määrata oma intressimäärad tasemel, mis tagab kõige paremini hinnastabiilsuse. Kaitstes euro ostujõudu, hoiab EKP samal ajal euro vahetuskurssi teiste maailma valuutade suhtes (kuigi euro kurss ise ei ole peamine etalon).

Ühtlustatud indeks tarbijahinnad(THHI) on kontseptuaalselt uus koondhinnaindeks ja seda ei ole kunagi riigi- ega piirkondlikus majanduses praktikas kasutatud. ÜTHI kontseptsiooni omapära ei määra mitte niivõrd selle madal kvantitatiivne mõõtmine (kuigi seegi on oluline), vaid asjaolu, et selle abil on võimalik ühtlustada, ühtlustada kõigi eurotsooni riikide rahvuslikke tarbijahinnaindekseid. tarbijate kulutuste maksimaalset katmist, et hinnata, kui palju on eurotsoonis hinnastabiilsus saavutatud. Meie riiklikus definitsioonis arvutatakse tarbijahinnaindeks (CPI) kaupade ja teenuste fikseeritud kogumi maksumuse suhtena. jooksev periood ja sama komplekti maksumuse suurus eelmisel (baas)perioodil.

THHI põhiidee on tuua esile ja eristada kõige olulisemate tegurite mõju sellele. Eurostati eksperdid leiavad, et näiteks THHI energiakomponendi eraldamine on seotud naftahinna suurema mõjuga sellele; Toidukaupade jagunemine toiduks ja tooraineks on tingitud sellest, et hooajalised kõikumised ja ilmastikutingimused mõjutavad seda komponenti (nagu ka 2002. aastal) rohkem kui valmistoidukaupu. Hoolimata asjaolust, et ÜTHI-l on teabe ja hinnastabiilsuse osas juhtroll, sisaldab see kontseptsioon siiski teatud vastuolusid ja puudusi, mis raskendavad eurotsooni tegeliku hinnataseme objektiivset määramist.

Põhilised refinantseerimisoperatsioonid krediidiasutused peamiselt suunatud ELi pangandussüsteemi piisava likviidsuse tagamisele. Nendel eesmärkidel kasutatakse järgmisi tööriistu:

· põhilised refinantseerimisoperatsioonid (MRO-d – põhilised refinantseerimisoperatsioonid) perioodiks kuni 14 päeva;

· pikaajaline refinantseerimine (LTRO-d – pikemaajalised refinantseerimisoperatsioonid) üks kuni kolm kuud;

· tagatisega laenud (repotehingud);

· üleöölaenud (ühepäevased laenud) jne.

EKP ühtse rahapoliitika elluviimisel on oluline roll likviidsuse juhtimisel. See sõltub hinnangust pangandussüsteemi vajadustele likviidsete vahendite järele, mis tulenevad reservinõuetest, ülereservidest ja muudest autonoomsetest teguritest. Viimane viitab teatud kirjetele keskpanga bilansis, nagu ringluses olev sularaha, valitsuse vahendid ja netovälisvarad.

Samal ajal meelitavad EKP ja riikide keskpangad pangandussüsteemi likviidsuse reguleerimiseks oma hoiukontodele vahendeid krediidiasutustelt, kui need vahendid on ülejäägis, ning krediidiasutused omakorda meelitavad ajutiselt vabu vahendeid ettevõtetelt ja kodumajapidamistelt. hoiused.

Riis. 2 Eurosüsteemi likviidsuse juhtimise raamistik

Avaturuoperatsioonid (EKP mõistes ja praktikas) on keskpanga algatusel finantsturgudel tehtavad toimingud.

Sellise oksjoni puhul rahuldatakse ülemmäära pakkumised (juhatajate nõukogu määratud piirmäärad) ületavad pakkumised täielikult ja kõigepealt ostjate pakkumiste järgi, ülemmäära pakkumised aga viimasena ja proportsionaalselt.

Suundumused näitavad, et lühiajaliste refinantseerimisoperatsioonide (MRO) pakkujate keskmine arv väheneb. Ainuüksi 2002. aastal vähenes osapoolte arv 25%. Kuigi samal ajal kogu summa kauplemine (kommertspankade ja teiste krediidiasutuste lühiajaliste laenude ostmine) kahekordistus.

Asi pole selles, et vähem panku vajab likviidsuse säilitamiseks otse eurosüsteemi refinantseerimist. Tegelikult püsib konkurents lühiajaliste laenude (MRO) ja ka üleöölaenu turul kõrge. Antud juhul on lühiajalises refinantseerimises (MRO) osalejate arvu vähenemine seletatav euroala pangandussektori jätkuva konsolideerumisega, portfellihalduse tegevuse suureneva koondumisega riigikassasse ja muudesse väärtpaberitesse. pangandusgrupid ja lõpuks rahaturu suurenenud tõhusus, mis lõi osapooled, kes soovivad likviidsust otse eurosüsteemist laenata. Samuti tuleb märkida, et eurosüsteemi ja rahaturu intressimäärad on peaaegu identsed, mis viitab kõrgele konkurentsitasemele finantsturgudel EL.

Pikaajalise refinantseerimise praktika näitab, et ka nendel oksjonitel osalevate pankade keskmine aastane arv väheneb, seda peamiselt samadel põhjustel kui lühiajalises refinantseerimises (MRO) osalejate arv.

EKP tegi üleööoperatsioone kaks korda ja edasi suured kogused, et pakkuda euroala pangandussüsteemile täiendavat likviidsust. Need tehingud viidi läbi 2002. aasta alguses vahetult pärast sularahaeurode kasutuselevõttu, kuna nõudlus sularahaeurode järele osutus prognoositust tunduvalt suuremaks. Üleöö intressid olid 3,25%. Nendes kahes operatsioonis osales enam kui 120 eurotsooni kommertspanka ning üleöömaht ulatus muljetavaldava summani, enam kui 65 miljardi euroni. Mis puudutab tagasiostuõigusega tehinguid kasutavaid REPO-klassi tehinguid, siis kogu Euroopa Keskpanga eksisteerimise jooksul tehti neid üks kord - 2002. aasta lõpus kuuepäevase perioodi jooksul minimaalse intressimääraga 2,75%. Selles operatsioonis (peenhäälestusoperatsioon), mille eesmärk oli taas tagada pangandussüsteemi likviidsus, osales 50 kommertspanka; tehingute maht ulatus 10 miljardi euroni piirmäär 2,80% ja kaalutud keskmine määr oli 2,82%

2. peatükk. Euroopa Keskpanga rahapoliitika

Euroopa krediidipank

2.1 Eurosüsteemi reservinõuded

Euroopa Keskpank ja eurosüsteem tervikuna kasutavad aktiivselt sellist universaalset rahapoliitika instrumenti, milleks on kohustuslikud reservid. Maailmapraktikas erinevad keskpankade kohustusliku reservi nõuded järsult nii intressimäärade, ligitõmbamiseesmärkide kui ka tasude poolest, kuid samas on kohustusliku reservi nõude funktsioonid kõigile ühesugused.

Kohustusliku reservi kasutamise otstarbekuse osas on ka erinevaid lähenemisi ja hinnanguid. Mõned peavad seda rahaliste repressioonide vahendiks, teised omistavad endiselt reservinõudeid tõhusad vahendid ringluses oleva raha pakkumise reguleerimine ja likviidsuse juhtimine.

Euroopa Keskpank (EKP) peab kohustusliku reservi nõuet rahapoliitika (MP) vajalikuks vahendiks ja rakendab seda tõrgeteta. Meenutagem, et eurosüsteemi reservimäär oli 2010. aastal 3,5% ja 2012. aastal vähendati seda 2%ni. Täna on see 2%. Kohustusliku reservi kontodelt võtavad ELi riikide keskpangad intressi hoiuse intressimäära alusel (olenevalt hoiuse keskmisest tähtajast).

Sellise kohustusliku kohustusliku reservi kaasamise süsteemi tulemusena makse alus 6900 krediidiasutuse piires majandusaasta täitsid täielikult oma kohustusliku reservi nõuetest tulenevad kohustused ning ainult ligikaudu 20 krediidiasutust ei kandnud kohustuslikke reserve täielikult eurosüsteemi keskpankade kontodele (0,3% krediidiasutuste koguarvust).

Hetkel on hoiuste suurus jõudnud rekordilise 330 miljardi euroni

Euroopa Keskpanka paigutatud hoiused

Võrdluseks, sel suvel ulatusid pankade poolt EKP-sse paigutatud hoiused vaid 20 miljardi euroni.

Kui vaadata kasvukõverat, siis on trend hirmuäratav. Pangad ei usalda üksteist. Suvest praeguseni on hoiuste maht EKP-s kasvanud üle 15 korra. Sellistes tingimustes on raske eeldada, et pangad oleksid valmis ettevõtetele või elanikkonnale laenu andma ning unustada võib uued kapitalikulutused ja elanikkonna suurenenud tarbimine. Muidugi on kriisi ajal ka teisi võimalusi sularaha paigutamiseks.

Kirjutasin hiljuti ühest neist – vaba raha paigutamisest Saksa võlakirjadesse. Samuti on palju soovijaid, mis on juba viinud Saksamaa võlakirjade nulltootluseni. Lisaks kannavad paljud investorid raha Šveitsi frankidesse. 2011. aasta septembris kasutas Šveitsi keskpank "tuumaoptsiooni" ning hetkel on euro/frangi kurss stabiliseerunud 1,23?1,24 kanti. Kuid enamik eksperte usub, et eurotsooni kokkuvarisemise korral võib kapitali väljavool eurost Šveitsi franki ulatuda üle 1 triljoni euro. On täiesti võimalik, et see on EKP-s hoiustelt välja võetud raha.

Sel juhul muutub likviidsuskriis pöördumatuks.

2.2 Valuutatehingud

Osana oma iseseisvast ühtsest rahapoliitikast keskendub EKP valuutatehingute tegemisel peamiselt ujuva vahetuskursi režiimile. Kõik EKP välisvaluutatehingud koosnevad kahest osast:

1)valuutaoperatsioonid;

2)2) välisvaluutareservide haldamine.

Valuutatehinguid rahapoliitika vahendina teostab Euroopa Keskpank, et säilitada hinnastabiilsus ja euro ostujõud. Sel eesmärgil teostab EKP ostu-müüki välisvaluutad, valuutainterventsioone, valuutatehinguid Rahvusvahelise Valuutafondiga (IMF) või tegutseb kolmandate riikide esindajana valuutaturg.

Esimese kolme tegevusaasta jooksul ei teinud EKP praktiliselt mingeid valuutainterventsioone, kuna puudus selleks vajadus. 2002. aastal tegi EKP agentina Jaapani keskpanga ja Jaapani rahandusministeeriumi nimel agentuurilepingu alusel ühe valuutatehingu.

Euroopa Keskpanga ja IMFi vahel on sõlmitud lepingud erinevate valuutatehingute kohta, sealhulgas selleks, et hõlbustada Rahvusvahelise Valuutafondi poolt EKP nimel teiste SDR-i omanikega tehtavaid eriarvestusõiguste (SDR) tehinguid. Tänaseks on eurotsooni riikidel kokku IMFis kvoodid umbes 23%, mis on juba ületanud USA kvoote IMFis.

Välisvaluutareservide haldamise eesmärk on tagada, et EKP käsutuses oleks igal ajal piisav kogus likviidseid välisvaluutareserve koheseks välisvaluutasekkumiseks, kui EKP nõukogu seda vajalikuks peab. 2011. aasta alguses moodustasid EKP netovälisvaluutareservid 43,2 miljardit eurot. Samuti tuleb silmas pidada, et eurotsooni 12 riigi keskpanka on EKP-le välisvaluutareserve üle kandnud 40,5 miljardi euro ulatuses ning seega ületavad Euroopa Keskpanga välisvaluutareservid kokku 83,5 miljardi euro piirides.

Muutused netovälisvaluutareservides olid tingitud üksnes euro kallinemisest USA dollari ja Jaapani jeeni suhtes. Fakt on see, et EKP, nagu ka enamiku teiste riikide keskpankade, sealhulgas Venemaa Panga välisvaluutareservid koosnevad enam kui 3/4 USA dollarist. Vastavalt EKP nõukogu otsusele hajutatakse EKP välisvaluutareserve järk-järgult. Lisaks USA dollaritele hõlmavad need Jaapani jeeni, SDR-i ja rahalist kulda (alla 25%).

Tulenevalt praegusest välisvaluutareservide struktuurist, mis moodustavad peaaegu poole kogu EKP varadest, ei ole eurosüsteemi jaoks üldse kasulik, kui euro kurss dollari suhtes on liiga kõrge. Rääkimata sellest, et selline kurss hoiab ära ekspordi stimuleerimise EL-i riikidest USA-sse ja teistesse dollaritsooni riikidesse. Seetõttu on võimalik, et kui dollari vahetuskursi langustrend euro suhtes jätkub, alustab eurosüsteem suuremahulisi operatsioone USA dollarite ostmiseks, et vältida euro kursi edasist tõusu.

EKP välisvaluutareserve haldavad detsentraliseeritult eurotsooni riikide keskpangad, mis põhinevad kehtestatud reeglitel ja määrustel. strateegiline maamärk" peab heaks kiitma EKP nõukogu, samas kui "taktikalise suunise" määrab EKP täitevkomitee.

Õpetamine

Vajad abi teema uurimisel?

Meie spetsialistid nõustavad või pakuvad juhendamisteenust teid huvitavatel teemadel.
Esitage oma taotlus märkides teema kohe ära, et saada teada konsultatsiooni saamise võimalusest.

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

postitatud http://www.allbest.ru/

Sissejuhatus

Praegu on Venemaa majandus raskes olukorras. Venemaa ettevõtetel on raske taluda karmi konkurentsi ja arendada uusi turge. Uutes tingimustes on keskpanga tegevuse uurimine eriti oluline. Arenenud turumajandusega riikide kogemustest on teada, et just nemad pööravad sellele probleemile kõige rohkem tähelepanu. Tänapäeval peab Venemaa majandusteadus looma oma süsteemi riigi rahasüsteemi arenguprobleemide uurimiseks, võttes arvesse majanduse rahvuslikku eripära. Ainult nii on võimalik saavutada Venemaa majanduse püsimajäämine karmi konkurentsi tingimustes. See võib selgitada valitud teema asjakohasust.

Ansoff D, Blumenthal H, Junge G, Janson H-Yu (vt kasutatud materjalide loendit lehe lõpust) kajastuvad selle töö teemaga sarnased probleemid (monograafiad, käsiraamatud ja õpikud). töö). kirjandus).

Sellest lähtuvalt määratleme järgmised ülesanded, mille lahendamine on eesmärgi saavutamiseks vajalik:

1. Euroopa rahaliit ja Venemaa

2. Euroopa Keskpank ja eurosüsteem

3. EKP eesmärgid ja ülesanded

4. Euroopa Keskpanga rahapoliitika

5. Euroopa Keskpanga arenguväljavaated ülemaailmse kriisi tingimustes

Peatükk 1. Euroopa Keskpanga loomise ja tegevuse teoreetilised aspektid

1.1 Euroopa rahaliit ja Venemaa

Euroopa tsivilisatsiooni, kuhu Venemaa kahtlemata kuulub, arengukogemus on veenvalt näidanud, et ühiskonna dünaamiline areng sõltub peamiselt väärtussüsteemist, mis on aluseks riigi, majandusüksuste, avalik-õiguslike organisatsioonide tegevusele, igapäevaelule. iga kodanik ja tema valmisolek muutusi tajuda. Ka Euroopa Liidu (EL) ligi poole sajandi pikkune kujunemis- ja arengulugu tõestab ilmekalt, et peaaegu kõik EL-i riigid, olenemata majandusarengu tasemest, on ühel või teisel määral seisnud silmitsi riigi moderniseerimise ja arengu probleemidega. integratsiooni mõju lahendas ja lahendab need probleemid minimaalsete sotsiaalsete ja majanduslike kuludega. See seletab EL-i integratsioonisaavutusi ja teiste Ida-Euroopa riikide, sh. ja endised NSV Liidu vabariigid ühineda Euroopa Majandus- ja Rahaliiduga (EMU). Pištšik V.Ya. Euroopa: uus reaalsus. Euro ja makromajanduslik tasakaal ELis // Maailmamajandus ja rahvusvahelised suhted. - 2013. - nr 005. - Lk 26-34.

Koos oma kodanike elatustaseme kvalitatiivse tõusuga, mis iseenesest on integratsiooni saavutus, lahendab EL üsna edukalt ja järjekindlalt muid finants-, majandus- ja sotsiaalprobleeme. 1999. aastal loodi kogu kogukonna jaoks äärmiselt oluliste funktsioonidega Euroopa Keskpank (EKP) ning 1. jaanuaril 2002 võtsid 12 EL-i liikmesriiki kasutusele ühtse sularaha (ja veelgi varem sularahata) euro, mis asendab oma riigi raha. üksused, mis on sajandeid erinevates vormides olnud mitte ainult peamine majandusinstrument ja rikkus, vaid ka riigi suveräänsuse sama oluline atribuut, nagu vapp, lipp või hümn. Sularaha on alati olnud riigi visiitkaart. Nüüd on euroala moodustanud 12 Euroopa riigil üks kõnekaart.

Venemaa majanduse arendamiseks ja moderniseerimiseks, selle integratsioonistrateegia põhjendamiseks, Euroopa Majandus- ja Rahaliidu moodustamise kogemuste ja tunnuste uurimiseks, samuti selle peamise rahakeskuse rahapoliitika, millest sai EKP ei ole mitte ainult teoreetiline, vaid ka majanduslikult äärmiselt oluline. Peamine liikumapanev jõud euro kui riikidevahelise ühtse valuutana ELis esilekerkimisel ja ka muudel olulistel kvalitatiivsetel muutustel ELis on vajadus õigeaegselt kohaneda globaliseerumise kontekstis dünaamiliselt muutuva maailma väljakutsetega.

Viimasel ajal on Euroopa Liidu ja Venemaa vahel tekkinud vastastikune huvi. Kas neil on pikemas perspektiivis võimalik mingisugune strateegiline koostöö? Järgmise 5-7 aasta jooksul on Venemaa liitumine EL-iga ebatõenäoline või peaaegu välistatud. 10-15 aasta pärast on EMU-sse kuulumine ühel või teisel kujul aga täiesti vastuvõetav.

Argumentidena sellise stsenaariumi kasuks võib tuua järgmist.

1. EL on huvitatud stabiilsest ja jõukast Venemaast kui tulevasest tohutust turust, ulatuslikust ressursibaasist ja investeeringutest.

2. EL on energiasõltuv Venemaast ja lähema 20-25 aasta jooksul pole oodata Venemaa tarnetele muid alternatiive. Just Venemaa energiaressursside hinnad jäävad objektiivsetel turupõhjustel euroala hinnastabiilsuse säilitamisel kontrollimatuks teguriks.

3. EL moodustab täna üle 40% Venemaa ekspordist, enam kui 25% välisinvesteeringutest meie riiki ja peaaegu 70% välisvõlast.

1.2 Euroopa Keskpank ja eurosüsteem

Riis. 1. Euroopa keskpankade süsteemi struktuur

Lisaks sissemakstud kapitalile kandsid 12 EMU riikide keskpanka EKP kontodele välisvaluutareserve 40 miljardi euro ulatuses. Ka välisvaluutareservide ülekandmine toimus proportsionaalselt iga riigi osaga EKP kapitalis. Vastutasuks krediteeris EKP igale riigi keskpangale eurodes samaväärseid rahalisi nõudeid nende täiendava välisvaluutahoiuse eest. Veelgi enam, 15% nendest hoiustest tehti rahalises kullas ning ülejäänud 85% USA dollarites ja Jaapani jeenides. Iga teine ELi riik, kes soovib euroga ühineda, peab esmalt täitma ühinemis- (lähenemis-) kriteeriumid. Samas on EKP-l kohustus anda oma arvamus selle kohta, mil määral vastav riik liitumiskriteeriumitele vastab. Mištšenko S.V. Maailma kogemus sularaharingluse korraldamisel // Rahandus ja krediit. - 2013. - 21 (453). - Lk 9-18.

Eurosüsteemi ja EKPSi juhivad need Euroopa Keskpanga organid, millel on otsustusõigus. Need organid on: juhatajate nõukogu ja täitevkomitee.

Juhatajate nõukogul on järgmised ülesanded:

· arendada välja olulisemad tegevusvaldkonnad ja teha vajalikud otsused eurosüsteemile pandud ülesannete täitmise tagamiseks;

· määrata kindlaks euroala rahapoliitika, sealhulgas jaotused, otsused eurosüsteemi vahe-eesmärkide (eesmärkide), baasintressimäärade ja reservide kohta ning kehtestada nende rakendamiseks vajalikud võrdlusalused;

· vaatab läbi ja kinnitab EKP aastaaruande.

Juhatuse nõukogu tuleb kokku Maini-äärses Frankfurdis, tavaliselt kaks korda kuus; Lubatud on ka EL-i RKPde juhatajate nõukogu koosolekud.

2003. aasta maksimaalne töötajate arv EKP-s vastavalt planeeritud palgaeelarvele on 1263 inimest; tegelik töötajate arv oli 1172. Töötajate keskmine kuupalk ületab 8000 eurot (võrdluseks, Vene Föderatsiooni Keskpanga töötajate keskmine palk on 12 tuhat rubla ehk ca 350 eurot).

1.3 EKP eesmärgid ja ülesanded

Euroopa Keskpanga peamine eesmärk on säilitada euroalal hinnastabiilsus. EKP muud eesmärgid ja ülesanded:

· säilitada koos EL riikide keskpankadega eurotsooni maksesüsteemi stabiilne toimimine;

· euro ostujõu kaitsmine ja tagamine;

· makromajandusliku tasakaalu säilitamine Euroopa Liidus;

· ELi pangandussüsteemi tõrgeteta toimimise ja arengu edendamine.

EKP kõige olulisem ülesanne on eurotsooni riikide ühtse ja sõltumatu rahapoliitika väljatöötamine ja elluviimine.

EKP rahapoliitika strateegia põhineb kahel sambal, sisuliselt kahesambal.

Tarbijahinna ühtlustatud indeks (THHI) on kontseptuaalselt uus koondhinnaindeks ja seda pole riigi- ega piirkondlikus majanduses kunagi praktikas kasutatud. ÜTHI kontseptsiooni omapära ei määra mitte niivõrd selle madal kvantitatiivne mõõtmine (kuigi seegi on oluline), vaid asjaolu, et selle abil on võimalik ühtlustada, ühtlustada kõigi eurotsooni riikide rahvuslikke tarbijahinnaindekseid. tarbijate kulutuste maksimaalset katmist, et hinnata, kui palju on eurotsoonis hinnastabiilsus saavutatud. Meie riiklikus definitsioonis arvutatakse tarbijahinnaindeks (CPI) jooksva perioodi kaupade ja teenuste fikseeritud kogumi maksumuse ja eelmise (baas) kogumi maksumuse summana. ) periood.

Krediidiasutuste põhilised refinantseerimisoperatsioonid on peamiselt suunatud EL pangandussüsteemi piisava likviidsuse tagamisele. Nendel eesmärkidel kasutatakse järgmisi tööriistu:

· põhilised refinantseerimisoperatsioonid (MRO-d – põhilised refinantseerimisoperatsioonid) perioodiks kuni 14 päeva;

· pikaajaline refinantseerimine (LTRO-d – pikemaajalised refinantseerimisoperatsioonid) üks kuni kolm kuud;

· tagatisega laenud (repo klassi tehingud);

· üleöölaenud (ühepäevased laenud) jne.

Riis. 2 Eurosüsteemi likviidsuse juhtimise raamistik

Avaturuoperatsioonid (EKP mõistes ja praktikas) on keskpanga algatusel finantsturgudel tehtavad toimingud.

Suundumused näitavad, et lühiajaliste refinantseerimisoperatsioonide (MRO) pakkujate keskmine arv väheneb. Ainuüksi 2002. aastal vähenes osapoolte arv 25%. Kuigi samal ajal tehingute kogumaht (kommertspankade ja teiste krediidiasutuste lühiajaliste laenude ostmine) kahekordistus.

Asi pole selles, et vähem panku vajab likviidsuse säilitamiseks otse eurosüsteemi refinantseerimist. Tegelikult püsib konkurents lühiajaliste laenude (MRO) ja ka üleöölaenu turul kõrge. Antud juhul on lühiajalises refinantseerimises (MRO) osalejate arvu vähenemine seletatav euroala pangandussektori jätkuva konsolideerumisega, riigikassade ja muude väärtpaberitega seotud portfellihalduse tegevuste suureneva koondumisega pangakontsernidesse ning lõpuks rahaturu suurenenud efektiivsus, mis on ära lõiganud osa osapooled, kes soovivad likviidsust otse eurosüsteemist laenata. Samuti tuleb märkida, et eurosüsteemi ja rahaturu intressimäärad on peaaegu identsed, mis viitab kõrgele konkurentsile EL-i finantsturgudel.

EKP tegi üleööoperatsioone kaks korda ja suurtes summades, et pakkuda euroala pangandussüsteemile täiendavat likviidsust. Need tehingud viidi läbi 2002. aasta alguses vahetult pärast sularahaeurode kasutuselevõttu, kuna nõudlus sularahaeurode järele osutus prognoositust tunduvalt suuremaks. Üleöö intressid olid 3,25%. Nendes kahes operatsioonis osales enam kui 120 eurotsooni kommertspanka ning üleöömaht ulatus muljetavaldava summani, enam kui 65 miljardi euroni. Mis puudutab tagasiostuõigusega tehinguid kasutavaid REPO-klassi tehinguid, siis kogu Euroopa Keskpanga eksisteerimise jooksul tehti neid üks kord - 2002. aasta lõpus kuuepäevase perioodi jooksul minimaalse intressimääraga 2,75%. Selles operatsioonis (peenhäälestusoperatsioon), mille eesmärk oli taas tagada pangandussüsteemi likviidsus, osales 50 kommertspanka; tehingute maht oli 2,80% piirmääraga 10 miljardit eurot ja kaalutud keskmine määr 2,82%.

2. peatükk. Euroopa Keskpanga rahapoliitika

Euroopa krediidipank

2.1 Eurosüsteemi reservinõuded

Kohustusliku reservi kasutamise otstarbekuse osas on ka erinevaid lähenemisi ja hinnanguid. Mõned peavad seda finantsrepressiooni vahendiks, teised aga peavad reservinõuet tõhusaks vahendiks ringluses oleva raha pakkumise reguleerimisel ja likviidsuse juhtimisel.

Sellise kohustusliku kohustusliku reservi maksepõhise kaasamise süsteemi tulemusel täitis 6900 krediidiasutust majandusaasta jooksul täielikult oma kohustusliku reservi kohustuse ning vaid ligikaudu 20 krediidiasutust ei kandnud kohustuslikke reserve täielikult keskpankade kontodele. eurosüsteemist (0,3% kõigist krediidiasutustest).

Hetkel on hoiuste suurus jõudnud rekordilise 330 miljardi euroni

Euroopa Keskpanka paigutatud hoiused

Võrdluseks, selle aasta suvel oli pankade poolt EKP-sse paigutatud hoiuste suurus vaid 20 miljardit eurot.

Sel juhul muutub likviidsuskriis pöördumatuks.

2.2 Valuutatehingud

Osana oma iseseisvast ühtsest rahapoliitikast keskendub EKP valuutatehingute tegemisel peamiselt ujuva vahetuskursi režiimile. Kõik EKP välisvaluutatehingud koosnevad kahest osast:

1) valuutatehingud;

2) 2) välisvaluutareservide haldamine.

Valuutatehinguid rahapoliitika vahendina teostab Euroopa Keskpank, et säilitada hinnastabiilsus ja euro ostujõud. Sel eesmärgil teostab EKP välisvaluutade ostmist ja müüki, valuutainterventsioone, valuutatehinguid Rahvusvahelise Valuutafondiga (IMF) või tegutseb välisvaluutaturul kolmandate riikide agendina.

EKP välisvaluutareserve haldavad detsentraliseeritult eurotsooni riikide keskpangad kehtestatud reeglite ja määruste alusel, kusjuures "strateegilised juhised" peavad saama EKP nõukogu heakskiidu, samas kui "taktikalised juhised" on vajalikud. määrab EKP täitevkomitee.

Valuutajaotuse aluseks on välisvaluutakvootide optimaalsuse ja tulevikku suunatud tegevusvajaduste uuringud, mistõttu juhatajate nõukogu saab seda muuta, kui peab vajalikuks muudatusi välisvaluutareservide struktuuris. Vastavalt 26. septembri 1999. aasta “kullaleppele” jäävad Euroopa Keskpanga kullavarad peaaegu muutumatuks ja neid aktiivselt ei kasutata. See leping näeb muuhulgas ette, et pooltel või allakirjutanutel ei ole õigust laiendada oma tegevust kullalaenude, futuuride ja turuoptsioonide vallas.

2.3 Ringluses oleva raha pakkumise kujunemine ja hindade stabiliseerimise probleem eurotsoonis

Euroala riikide rahavajaduste ja ringluses oleva massi vahel on stabiilne seos, mille rikkumine toob kaasa raha odavnemise, hindade destabiliseerumise ja seeläbi rikkumise. makromajanduslik tasakaal eurotsoonis.

Rahapakkumise parameetreid (maht, struktuur, kasvuindeks, dünaamika jne) kasutab Euroopa Keskpankade Süsteem (EKPS) ühtse rahapoliitika väljatöötamisel ja makromajanduslike proportsioonide kvantitatiivsete suuniste kehtestamisel. Ja rahapakkumise kasvuindeks on üks rahapoliitika võtmetööriistu. Eurotsoonis määratletakse rahapakkumist kogusummana Raha ja väga vedel finantsvahendid(võlakirjad, sertifikaadid, vekslid ja muud väärtpaberid) eurodes, mis on ette nähtud kaupade, tööde, teenuste, laenutamise, aga ka säästude eest tasumiseks. EKP definitsioonis on M3 rahapakkumine laiendatud koondnäitaja, mis koosneb üksikutest rahaagregaatidest, mis on nn matrjoška põhimõtte kohaselt järjestikku kaasatud. Euroala rahaagregaatide kogum erineb USA, Jaapani, Venemaa ja teiste riikide rahaagregaatide kogumist, kuigi selle koostamise põhimõtted on kõigil ühesugused. Rahaagregaatide koostamise aluspõhimõte on likviidsuse vähenemine, s.o. vedelamalt agregaadilt M1 vähem vedelale agregaadile M3.

EKP andmetel oli eurotsoonis 2012. aasta alguses ringluses sularaha 371,8 miljardit eurot, mis moodustas ligikaudu 12% kogu rahapakkumisest (laiendatud M3 koondnäitaja).

Eurotsoonis on ainult 12 riigi keskpangal õigus väljastada ringluses olevat sularaha kvootide alusel, mis on rangelt proportsionaalsed. Riikide SKT, samuti Euroopa Keskpank. 2002. aastal emiteeris EKP 28,68 miljardit eurot ehk ligikaudu 7% kogu sularahaemissioonist.

Laiendatud rahaagregaadi M3 keskmine aastane kasv eurotsoonis oli 2010. ja 2011. aastal vastavalt 5,5% ja 7,4%, mis on veidi kõrgem kehtestatud (soovitatud) võrdlusalusest - 4,5%. See võib suuresti seletada euroala oodatust suuremat hinnakasvu samal perioodil (2%).

Vaatamata raskustele on EKP aga tänu tõhusale iseseisvale rahapoliitikale üldiselt suutnud säilitada euroalal hinnastabiilsuse väljakujunenud tasemel. Seega, kui 2010. aasta ÜTHI kasvuindeks (harmoneeritud tarbijahinnaindeks) oli 2,4%, siis juba 2011. aastal langes see 2,2%ni. Allolev tabel illustreerib ÜTHI dünaamika, M3 rahaagregaadi ja SKP vahelist seost (põhikomponentide lõikes) eurotsoonis aastatel 2006–2011.

Tabel 2. ÜTHI, M3 agregaadi ja SKP dünaamika euroalal aastatel 2006–2011

Mitmed eksperdid, tõdedes tõsiasja, et EKP suudab üldiselt säilitada Euroopa ühisraha stabiilsust, hindavad siiski kriitiliselt ühtse rahapoliitika ja vahetuskursipoliitika võimalusi ja väljavaateid eurotsoonis pikemas perspektiivis. Ekspertide hinnangul on ühisrahapiirkonna kujunemisest tulenevate saavutuste taustal vastastikuse kaubavahetuse käibe kasvu osas majandusarengu tasemete mõningane ühtlustumine (eriti hästi on paranenud Kreeka, Portugal ja Hispaania) ning erinevuste tasandamine. majandustsüklid, on ELi riikide vahel endiselt teatud struktuurne tasakaalustamatus, sealhulgas ühtse rahapoliitika järjepidevuse puudumise tõttu teiste valdkondadega. majanduspoliitika, mis kuuluvad riiklike ametiasutuste pädevusse (eriti eelarve- ja maksuvaldkonnas).

Siiski tuleb märkida, et EKP ühtne rahapoliitika mehhanism osutus üsna tugevaks. Vaatamata tõsistele katsumustele (šokimõjudele) hinnastabiilsusele, mis on tingitud pikaajalisest energiahindade tõusust aastatel 2004–2007, põllumajandustoodangu enam kui 1,5-kordse vähenemise tõttu sademete (2006) ning enneolematu kuumuse ja põua (2005) tõttu Euroopas, EKP suutis hoida ÜTHI kasvu vahemikus 1,9-2,4% (soovitatud 2% asemel) ning hoida samal tasemel ka euro ostujõu. Samas on euro mõningane kallinemine USA dollari suhtes lähitulevikus vältimatu, mis meie hinnangul avaldab negatiivset mõju eurotsooni riikide majandusarengule, kuna pärsib ekspordi laienemist. Siiski ei langetanud EKP refinantseerimismäära (MRO) USA Föderaalreservi intressimäära tasemele, mis on 1,25% (2007), ega järginud Föderaalreservi eeskuju, hoolimata asjaolust, et Euroopa Liit kogeb majanduskriisi majanduslangus ja tööpuuduse kasv.

Euroopa Keskpanga peamiseks tegevusalaks rahapakkumise ja intressimäärade mõjutamisel kõigis rahapoliitika mudelites on rahaturg, kus EKP reguleerib erinevate rahapoliitiliste instrumentide ja turuprotseduuride kaudu mitte ainult intressimäärasid, vaid ka intressimäärasid. aga ka panga sularaha maht.

Kreeka võla restruktureerimise edukas lõpuleviimine ja finantsturgude positiivne reaktsioon peaksid muutma inflatsioonivastase võitluse EKP prioriteediks. Järgmine samm kriisivastases võitluses on Euroopa stabiilsusmehhanismi (ESM) loomine. Nagu teate, väljastas EKP kahe oksjoni kaudu pankadele kolmeaastaseid laene kogusummas 1 triljon. Euro. Raha aitas nõrgad pangad oma rahandust uuesti üles ehitada ning alandasid ka selliste riikide valitsuste laenukulusid nagu Itaalia ja Hispaania. EKP bilanss ületab aga praegu 3 miljardit eurot, mis on umbes kolmandik eurotsooni SKTst. Seda on rohkem kui Föderaalreserv (19% USA SKTst) ja Inglise Pank (21% Ühendkuningriigi SKTst). Kuzmin D.V. Euroala: omadused, suundumused ja väljavaated // Pangandus. - 2013. - nr 9. - Lk 45-48.

Keskpanga likviidsuse tagamine euroala pankadele toetab neid ka edaspidi, seega rahastab reaalmajandus. Euroopa Keskpanga süstid hoidsid ära eurotsooni krediidikriisi eskaleerumise suuremaks.

Lisaks suurenes nõudlus Euroopa valuuta järele pärast seda, kui sai teatavaks, et euroala riikide võimud võivad kokku leppida Euroopa stabiliseerimisfondide järsus suurendamises ( Euroopa Fond finantsstabiilsus, EFSF ja finantsstabiilsuse mehhanism, IFS) – 500 miljardilt eurolt 700 miljardi euroni. Kuna aga Euroopa majandus õõtsub majanduslanguse äärel, ei räägita pikaajalisest kasvust. EFSF-i ja MFS-i põhiülesanne on rahastada abi euroala riikidele, kes ei suuda oma võlgu iseseisvalt teenindada. Kreeka, Portugal ja Iirimaa on juba abi saanud. Turuosalised kartsid, et fondide suurusest ei pruugi piisata, kui abi vajavad regiooni sellised suured majandused nagu Itaalia või Hispaania. Seetõttu suhtuvad investorid fondivõimaluste laiendamisse positiivselt. Samas ei tohi unustada, et majandus areneb tsükliliselt ja Euroopa majanduslangus on lihtsalt vältimatu, nagu ka hilisem kasv.

Igal juhul venib Euroopa kriisist taastumine veel mitu aastat, millega kaasnevad majandusarengu ebastabiilsus, kokkuhoid, valuutakursside kõikumine ja jätkuv tööpuudus. Euroopa Liidu märkimisväärsed jõupingutused eelarve tasakaalustamatuse tasandamiseks, mis on suunatud peamiselt kokkuhoiule, ei ole toonud positiivseid tulemusi. Selle tulemusena jõudis eurotsooni kriis kroonilise haiguse staadiumisse, mille tulemusena halvenes sotsiaalmajanduslik olukord. Vahepeal hoidsid Euroopa Keskpanga süstid eurotsooni laenukriisi suuremaks kasvamast.

2.4 Euroopa Keskpanga probleemid ja väljavaated

Liiglikviidsus võib täna EKP praktikas olla probleemiks. Kuna eurost on saamas reservvaluuta, usuvad mõned uurijad, et EMU saab analoogselt USA-ga kasutada eurot laialdaselt kohustuste tasumise maksevahendina. Tõepoolest, eurohoiuste ja võlakirjade turg avab juba praegu kasvuvõimalusi ning Euroopa raha krediidivõimekus kipub tõenäoliselt tõusma. Liiglikviidsus maailma valuutade bipolaarsuses on aga EL-i riikide jaoks suure tõenäosusega ajutine nähtus, mis ei välista kriisiolukordi.

Vaatleme nüüd EKP tegevuse konkreetsete tulemuste analüüsi. 2000. aastal oli rahapakkumise kasv 5,1% tasemel (MZ tervikuna) ja 2001. aastal tõusis see näitaja 8%ni. Kuid MH üksikute komponentide osas võib näha väga huvitavat pilti:

M1 -- sularaha ja krediitkaardid- näitab ajas suhteliselt rahulikku kasvu: 2,6%-lt 6,1%-le;

M2 - M1, s.o. raha lühiajalistel hoiustel kasvas 4,3%-lt 5,7%-le;

MZ - M2, pikaajalisi kohustusi ja väärtpaberid, sealhulgas valitsuse võlakirjad, näitavad kõrget aastakasvu – 9,2%-lt 21,7%-le.

Seega suurenes rahapakkumine 2001. aastal peamiselt tänu MZ - M2, s.o. “seotud” raha arvelt. Tuleb rõhutada, et need andmed ei anna veel täielikku pilti rahapakkumise ühekordse suurenemise mõjust kaheteistkümne riigi regioonis, kuna need eelnesid euro sularahakäibesse toomisele.

EKP maksebilanss aastaks valuutatehingud.

2001. aasta kolme kvartali jooksul oli väliskaubandustegevuse positiivne saldo 45,6 miljardit eurot. Näib, et on vaja peatuda ohtudel, mis võivad globaalses maailmas uusi komplikatsioone tekitada valuutasüsteem. Nende ohtude hulka kuuluvad: dollarite liikumine eurodesse, dollarituru kokkuvarisemise võimalus, jätkuva euronõudlusega seotud kaubandusraskused ning USA dollari ja euro vahelise konkurentsi järsk kasv.

Matt Marshall, raamatu autor Euroopa Keskpangast ja Euroopa juhtivaks muutmisest majanduslik tugevus, peab EKP-d "monetarismi apostliks" ning stabiilse euro tagajaks on ühendatud Saksamaa võim 2. Kuigi sellised hinnangud on pigem ajakirjandusliku iseloomuga, tuleb märkida, et EKP põhikiri peegeldab saadud kogemusi. Bundesbanki ja selle teoreetilisel alusel määrustes Ameerika monetarismiideoloogide I. Fischeri ja M. Friedmani ideed.

Euroopa pangandussüsteemi ülesehitamise etapid võib kronoloogiliselt järjestada järgmiselt:

· ühtse raharegulatsiooni süsteemi loomine; maksuvabastuste nõrgenemine;

· vahetada rahvuslik raha euro kohta, alustades sularahata maksetehingutest ja lõpetades euro sularaharinglusse tulekuga;

· pangandusressursside koondamine ühte kogumisse.

Tuleb märkida, et regionaalmajanduspoliitika valdkonnas avastatakse tänapäeval mõningaid ebakõlasid, mis on täis uusi raskusi kollektiivse arengu teel. valuuta reguleerimine. Fakt on see, et liidu rahapoliitika saavutusi ei toeta fiskaalpoliitika ühtlustamine. Ühtse reguleerimispoliitika praktiliselt puudumine ja eelarvete heakskiitmine riikide parlamentide poolt jätavad osalevatele riikidele võimaluse puudujäägiks ja katta seda kommertspankadest raha kaasamisega. Viimane võib omakorda stimuleerida inflatsiooni ja põhjustada kohalikke finantshäireid.

Järeldus

Käesoleva töö eesmärk on käsitleda Euroopa Keskpanga funktsioone ja arenguperspektiive

EKP kõrgeim tasand on EKP nõukogu, mis koosneb 18 inimesest ja kuhu kuuluvad kõik täitevkomitee liikmed (6 inimest) ja kõigi eurosüsteemi 12 RKP juhid.

Peamised järeldused tööst saab teha järgmiselt.

EKP strateegia põhineb raha- ja vahetuskursipoliitika koosmõjul. Ühelt poolt uurib EKP inflatsioonimäärasid ja vastavalt sellele kontrollib rahapakkumist, raharingluse kiirust ja kasvuväljavaateid tegelik sissetulek, teisalt toodab Üldnõuded siseriiklike ja kommertspankade valuutatehingutele, jälgib vahetuskursi dünaamikat ja määrab meetmed selle mõjutamiseks. Inflatsioonivastased meetmed hõlmavad euro ülejäägi sidumist avaturuoperatsioonidega, laenude ja hoiuste intressimäärade ning pankade reservimäärade muutmist.

Venemaa lõimumine maailma ja ennekõike Euroopa majandus- ja finantsruumi on objektiivne trend, mis võib tuua nii positiivseid kui võimalik, et ka negatiivseid tulemusi majanduses (eriti tema mittekonkurentsivõimelistes tööstusharudes). ), samuti tööhõive ja tema heaolu. Seetõttu on küsimus, millise seisukoha peaks Venemaa võtma peamistes probleemides integreerumisel ELiga ühtsesse majandus-, finants- ja krediidiruumi ning milline koostöömudel on talle vastuvõetav. Pole veel üle saanud Negatiivsed tagajärjed Venemaa majanduse "dollariseerumine" ja viimasel ajal on täheldatud suundumust selle "euroopastumisele", mis toob endaga kaasa ka teatud negatiivsed küljed rahandussfäärile ja võimalik, et ka riskide suurenemine majandusele.

Kirjandus

1. Abramova M.A., Aleksandrova L.S. Rahandus, raharinglus ja krediit: Õpik. manuaal.-M.: Rahvusvahelise Õiguse ja Majanduse Instituut, 2011.-250 lk.

2. Avdokushin E.F. Rahvusvahelised majandussuhted // M.: 2012

3. Pangandus: õpik / toim. prof. IN JA. Kolesnikova, L.P. Krolivetskoy.- M.: Rahandus ja statistika, 2012.-480 lk.: ill.

4. Borovikov V.I. Maailmamajanduse põhialused. - M.: Keskus, 2010.-350 lk.

5. Butorina O. Rubla, dollar, euro // Rahvusvaheline elu - 2010 - nr 2

6. Voronin V.P., Kandakova G.V., Podmolodina I.M. Maailmamajandus. - M.: Eksam, 2011.-280 lk.

7. Raharinglus ja krediit Õpik / Toim. V.S. Geraštšenko. - 4. väljaanne, tõlgitud. ja täiendav - M.: Rahandus ja statistika, 2011.-375 lk.

8. Raha, krediit, pangad // Toimetanud Žukov E.F. , M: 2011

9. Raha, krediit, pangad: Õpik / Toim. O.I. Lavrushin.-2. väljaanne, muudetud. ja täiendav - M.: Rahandus ja statistika, 2012.-464 lk:

10. Ivanenko G.M. Rahandus. Raha käive. Krediit: õpik. käsiraamat.-M.: Rahandus ja statistika, 2012.-368 lk.: ill.

11. Illarionov A. Euroopa Keskpanga efektiivsus aastatel 2004-2012. // Majandusküsimused. 2010. nr 2.

12. Krasavina L.N. Rahvusvaheline valuuta ja krediidi- ja finantssuhted M.: 2010 - 500 lk.

13. . Kormosh Yu.I. Õigus ja rahvusvahelised suhted. Euroopa keskpankade süsteem rahaliidus // Riik ja õigus. 2012. - nr 008. - Lk 63-74.

14. Kruglikova E.Yu. Mõned aspektid Euroopa Keskpanga rahapoliitikast // Võim. - 2013. - nr 2. - Lk 80-83.

15. Kuzmin D.V. Euroala: omadused, suundumused ja väljavaated // Pangandus. - 2013. - nr 9. - Lk 45-48. 16. Malin R. U. Euroopa Keskpanga, USA Föderaalreservi ja Jaapani Panga kaasaegse rahapoliitika põhiprintsiibid võrreldes Venemaa Pangaga // Peterburi Majandus- ja Rahandusülikooli uudised. - 2013. - nr 4. - Lk 196a-199.

16. Mištšenko S.V. Maailma kogemus sularaharingluse korraldamisel // Rahandus ja krediit. - 2013. - 21 (453). - Lk 9-18.

17. Pischik V.Ya. Euroopa: uus reaalsus. Euro ja makromajanduslik tasakaal EL-is // Maailmamajandus ja rahvusvahelised suhted. - 2013. - nr 005. - Lk 26-34.

18. Pischik V.Ya. Dollar ja euro: tegurid, trendid, väljavaated // Pangandus. - 2013. - nr 6. - lk 45-48.

19. Petrov V.A. Rubla konverteeritavus: majanduskasvu prioriteedid ja mehhanismid // Rahandus. 2013. nr 11.

20. Semenov K.A. Rahvusvahelised majandussuhted. - M.: Kõrgkool, 2012.-320 lk.

21. Spiridonov M.A. Maailmamajandus. - M.:INFRA-M, 2011.-540 s.

22. Shmyreva A.I., Kolesnikov V.I., Klimov A.Yu. Rahvusvahelised valuuta- ja krediidisuhted // Peterburi: 2011- 400 lk.

Postitatud saidile Allbest.ru

Sarnased dokumendid

Loomise ajalugu ja aluspõhimõtted Euroopa Pank rekonstrueerimine ja arendamine, selle organisatsiooniline struktuur ja ressursside genereerimine. Selle panga krediidi- ja investeerimispoliitika. Tema tegevuse ja Venemaa-poliitika tunnused.

kursusetöö, lisatud 05.12.2011

Euroopa ühisraha kasutuselevõtu ajalugu. Euroopa Majandus- ja Rahaliidu moodustamine. Euro kasutuselevõtu olemus. Euroopa Keskpanga roll eurole ülemineku protsessi lahutamatu osana. Ühisraha eelised ja puudused.

abstraktne, lisatud 25.11.2008

Rahvusvahelise Arvelduspanga (BIS) kui rahvusvahelise finants- ja krediidiorganisatsiooni loomise ajalugu, praegune toimimine. BIS-i eesmärgid ja tegevussuunad, juhtimisstruktuur. Venemaa keskpanga ja BISi koostoime.

test, lisatud 09.12.2016

Institutsioonid ja nende funktsioonid majanduses. Institutsionaalse keskkonna mõiste. Euroopa Liidu juhtorganite süsteem. Sisemine korraldus EL kohtud. Euroopa Parlament, selle funktsioonid ja ülesanded. Euroopa Keskpanga põhiülesanded.

abstraktne, lisatud 17.08.2014

Euroopa poliitilise koostöö programm, selle tegevuse eesmärgid ja suunad. Euroopa Liidu asutamislepingu Maastrichti lepingu allkirjastamine, nende tegude tagajärjed, ühise põhimõtete kujundamine. välispoliitika ja turvapoliitika.

artikkel, lisatud 11.04.2012

Ideid majanduse rahalise reguleerimise kohta erinevate koolkondade teooriates. Maailma juhtivate riikide rahasüsteemid. Singapuri rahasüsteemi struktuuri analüüs. Rahapoliitika mõju majandusareng riigid.

kursusetöö, lisatud 01.06.2014

Maailmapanga grupi loomise ajalugu ja peamised arenguetapid. Pangategevuse juhtimine. Maailmapanga eesmärgid, strateegiad, uued tegevusvaldkonnad ja roll süsteemi arendamisel rahvusvahelised suhted. Kriitika panga tegevusele.

kursusetöö, lisatud 03.02.2015

Euroopa Liidu sotsiaalpoliitika praegusel etapil: kujunemine ja areng. Luksemburgi tööhõivestrateegia. Riiklike režiimide peamised tüübid sotsiaalpoliitika. Euroopa Liidu sotsiaalpoliitilise mehhanismi toimimise probleemid.

kursusetöö, lisatud 30.10.2013

Euroopa ühtsuse idee päritolu ja areng. Euroopa Liidu loomine, selle praegune olek, trendid ja väljavaated. Tõeliselt toimiva sõltumatu, riigiülese õigussüsteemi loomine. Euroopa poliitilise integratsiooni süvendamine.

abstraktne, lisatud 26.10.2014

Euroopa Liit ja selle peamised osalejad. Euroopa välispoliitika kujunemine ja uuendused Euroopa poliitilise koostöö ja naabruse süsteemis. Euroopa-Vahemere partnerlus kui liit majandus- ja sotsiaalsfääris.