L'analyse des investissements l'est. Méthodes d'analyse des projets d'investissement. Analyse de sensibilité et évaluation des facteurs qualitatifs

Sujet 3. Base théorique analyse d'investissement

Analyse des investissements - il s'agit d'une analyse financière d'un projet d'investissement, il s'agit d'un ensemble de techniques et de méthodes permettant d'évaluer l'efficacité d'un projet sur toute la durée de sa vie en liaison avec les activités de l'entreprise - l'objet de l'investissement.

L'analyse des investissements comprend :

Ø étude de développement et de mise en œuvre politique d'investissement;

Ø analyse et évaluation de l'efficacité de mesures spécifiques projets d'investissement en utilisant des méthodes d'évaluation actualisées et comptables ;

Ø analyse et évaluation du portefeuille (budget) des investissements.

L'analyse des investissements est une direction indépendante analyse économique, dont la mise en œuvre dépend de la nécessité de justifier des décisions de gestion sur des options spécifiques d'investissements en capital et en financement.

Objectif de l'analyse des investissements– une évaluation objective de la faisabilité de la mise en œuvre de investissement à long terme, ainsi que l'élaboration de lignes directrices de base pour la politique d'investissement de l'entreprise.

Tâches analyse d'investissement:

1) évaluation complète besoins et disponibilité des conditions d'investissement requises ;

2) choix raisonnable des sources de financement et de leurs prix ;

3) identification des facteurs (objectifs et subjectifs, internes et externes) qui affectent l'écart entre les résultats d'investissement réels et ceux prévus précédemment ;

4) des décisions d'investissement optimales qui renforcent les avantages concurrentiels de l'entreprise et sont cohérentes avec ses objectifs tactiques et objectifs stratégiques;

5) des paramètres de risque et de rendement acceptables pour l'investisseur ;

6) suivi post-investissement et élaboration de recommandations pour améliorer les résultats qualitatifs et quantitatifs de l'investissement.

La base de la justification analytique du processus de prise de décisions de gestion de nature d'investissement est l'évaluation et la comparaison du volume des investissements proposés et futurs. Les recettes monétaires. L'essence de l'analyse et de l'évaluation est de comparer le montant de l'investissement requis avec les rendements projetés. Étant donné que les indicateurs comparés se réfèrent à des moments différents, le problème de leur comparabilité devient essentiel.

Les points les plus importants dans le processus d'évaluation d'un projet d'investissement:

ü Prévision du volume de production et des ventes, en tenant compte de la demande possible de produits ;

ü Estimation de l'afflux De l'argent sur les années ;

ü évaluation de la disponibilité des sources de financement nécessaires ;

ü évaluation de la valeur acceptable du coût du capital ;

ü Prévoir et estimer les coûts de production et de vente des produits.

Caractéristiques des projets d'investissement analysés dans le processus de budgétisation des investissements :

1. Chaque projet d'investissement est associé à un flux de trésorerie, dont les éléments représentent soit des entrées nettes de trésorerie, soit des sorties nettes de trésorerie. En dessous de sortie de trésorerie nette dans la période analysée s'entend comme l'excédent du courant coûts en espèces sur le projet par rapport aux encaissements actuels. Dans la relation inverse, il y a encaissement net. Dans l'analyse des investissements, c'est précisément l'accent mis sur les flux de trésorerie, et non sur le profit, qui est mis en avant. Via flux de trésorerie reflété mouvement réel valeurs, les coûts sont estimés et résultats financiers. Tout projet d'investissement peut être représenté comme un flux de trésorerie composé de deux parties : la première est un investissement, c'est-à-dire une sortie nette ; le second est le flux de retour ultérieur, c'est-à-dire une série de revenus (entrées nettes) répartis dans le temps qui vous permettent de récupérer l'investissement initial.

2. L'analyse des investissements est effectuée, en règle générale, par années. Cependant, l'analyse peut être effectuée pour des périodes de base égales de n'importe quelle durée (mois, trimestre, année, etc.). Il suffit de lier le montant des flux de trésorerie, les taux d'intérêt et la durée de la période

3. Tous les investissements sont considérés comme réalisés à la fin de l'année (postnumerando) précédant la première année de rentrées de fonds générées par le projet, bien que les investissements puissent être réalisés sur plusieurs années. De même, on suppose que l'entrée (sortie) de fonds a lieu à la fin de la période suivante.

4. Les principaux critères d'évaluation des projets concernent la prise en compte du facteur temps. Cela se fait à l'aide d'algorithmes bien connus utilisés en mathématiques financières pour rationaliser les éléments d'un flux de trésorerie à long terme (composition - accumulation et actualisation). Une analyse d'investissement compétente vous permet d'évaluer :

Ø le coût du projet d'investissement ;

Ø les flux de trésorerie futurs par périodes du cycle de vie du projet et leur valeur actuelle (actuelle) ;

Ø la structure et le volume des sources de financement ;

Ø degré d'influence de l'inflation sur les principaux paramètres du projet ;

Ø faisabilité économique de la mise en œuvre du projet sur la base du calcul d'indicateurs de performance de base (VAN, PI, TRI, DPP) ;

Ø durée possible de la mise en œuvre du projet ;

Ø niveau de projet taux d'actualisation du projet ;

Ø le niveau de son risque.

Les décisions de gestion concernant la faisabilité des investissements sont des décisions stratégiques et nécessitent une justification analytique détaillée.

Facteurs compliquant la prise de décision d'investissement :

§ tout investissement nécessite la concentration d'une grande quantité de ressources financières, alors que toute entreprise connaît des ressources financières limitées pour l'investissement ;

§ les investissements ne donnent généralement pas de rendements momentanés, ce qui entraîne un effet d'immobilisation équité, lorsque les fonds sont amortis dans des actifs qui ne commenceront à faire des bénéfices qu'après un certain temps. Il faut donc que l'entreprise ait accumulé une certaine « graisse » financière qui lui permette de réaliser des dépenses d'investissement ;

§ Le plus souvent, les investissements sont réalisés avec des capitaux empruntés, et il est donc nécessaire de justifier la structure des sources, d'évaluer le coût de leur entretien et de formuler des arguments pour attirer les investisseurs potentiels ;

§ la pluralité d'options disponibles (alternatives ou mutuellement exclusives) pour investir le capital, ce qui nécessite une comparaison des projets et leur sélection selon certains critères ;

§ il existe un risque associé à l'adoption d'une décision d'investissement particulière. L'activité d'investissement est toujours réalisée dans des conditions d'incertitude, dont le degré peut varier considérablement.

En dessous de investissements ou investissements en capital au sens le plus général, il s'entend comme un refus temporaire d'une entité économique de consommer les ressources (capital) à sa disposition et d'utiliser ces ressources pour accroître son bien-être dans le futur. L'exemple le plus simple d'investissement consiste à dépenser de l'argent pour l'acquisition d'un bien immobilier caractérisé par beaucoup moins de liquidités - équipement, immobilier, financier ou autre actifs non courants.

Caractéristiques principales activité d'investissement définir les approches de son analyse sont:

Irréversibilité associée à la perte temporaire de la valeur d'usage du capital (par exemple, la liquidité).
Attente d'une augmentation du niveau initial de bien-être.
Incertitude associée à l'attribution des résultats à une perspective à relativement long terme.

Il est d'usage de distinguer deux types d'investissements : véritable investissement Et investissements financiers (de portefeuille). Dans la suite de la présentation du matériel, nous nous concentrerons principalement sur le premier d'entre eux.

Les concepts de base de la théorie de l'analyse des investissements comprennent :

Il convient de noter que dans le cas véritable investissement la condition pour atteindre les objectifs visés, en règle générale, est l'utilisation (l'exploitation) des actifs non courants pertinents pour la production de certains produits et leur vente ultérieure. Cela comprend également, par exemple, l'utilisation des structures organisationnelles et techniques d'une entreprise nouvellement créée pour réaliser un profit dans le cadre des activités statutaires d'une entreprise créée avec l'attrait des investissements.

Projet d'investissement

Si le volume d'investissements est significatif pour une entité économique donnée en termes d'impact sur sa situation financière actuelle et future, l'adoption de décisions de gestion appropriées devrait être précédée par la phase de planification ou de conception, c'est-à-dire la phase de pré-investissement recherche aboutissant à l'élaboration d'un projet d'investissement.

projet d'investissement appelé plan ou programme de mesures liées à la mise en œuvre des investissements en capital et à leur remboursement et profit ultérieurs.

L'élaboration d'un projet d'investissement a pour tâche de préparer les informations nécessaires à une prise de décision éclairée concernant la mise en œuvre des investissements. La principale méthode pour atteindre cet objectif est la modélisation mathématique des conséquences de la prise de décisions appropriées.

Approche budgétaire et flux de trésorerie. A des fins de modélisation, un projet d'investissement est considéré dans une base de temps, et la période analysée (horizon de recherche) est divisée en plusieurs intervalles égaux - intervalles de planification. Pour chaque intervalle de planification, des budgets sont compilés - des estimations des recettes et des paiements, reflétant les résultats de toutes les opérations effectuées au cours de cette période.

Le solde d'un tel budget - la différence entre les recettes et les paiements - est le flux de trésorerie du projet d'investissement pour un intervalle de planification donné. Si toutes les composantes du projet d'investissement sont exprimées en valeur monétaire, nous obtenons une série de valeurs de flux de trésorerie décrivant le processus de mise en œuvre d'un projet d'investissement.

Dans la structure élargie, le cash-flow d'un projet d'investissement se compose des principaux éléments suivants : Coûts d'investissement. Recettes provenant de la vente de produits. Coûts de production. Impôts.

Sur le stade initial mise en œuvre du projet (période d'investissement), les flux de trésorerie, en règle générale, s'avèrent négatifs. Cela reflète la sortie de ressources qui se produit dans le cadre de la création de conditions pour des activités ultérieures (par exemple, l'acquisition d'actifs non courants et la formation d'un fonds de roulement net).

Après l'achèvement de l'investissement et le début de la période d'exploitation associée au début de l'exploitation des actifs non courants, le montant des flux de trésorerie devient généralement positif. Les revenus supplémentaires provenant de la vente de produits, ainsi que les coûts de production supplémentaires encourus lors de la mise en œuvre du projet, peuvent être à la fois des valeurs positives et négatives. Dans le premier cas, cela peut être dû, par exemple, à l'arrêt d'une production non rentable, lorsque la baisse des revenus est couverte par des économies de coûts. Dans le second cas, une réduction des coûts est modélisée en raison de leurs économies lors, par exemple, des mises à niveau des équipements.

Techniquement, la tâche de l'analyse des investissements est de déterminer quel sera le montant des flux de trésorerie sur une base cumulative à la fin de l'horizon de recherche établi. En particulier, il est fondamentalement important de savoir s'il sera positif.

Bénéfice et amortissement. Dans l'analyse des investissements, les concepts de profit et de flux de trésorerie, ainsi que le concept connexe d'amortissement, jouent un rôle important.

La signification économique de la notion de "profit" est qu'il s'agit d'un gain en capital. En d'autres termes, il s'agit d'une augmentation du bien-être d'une entité économique qui gère une certaine quantité de ressources. Le profit est l'objectif principal de l'activité économique.

En règle générale, le profit est calculé comme la différence entre les revenus tirés de la vente de produits et de services pour un intervalle de temps donné et les coûts associés à la production de ces produits (services rendus).

Il convient de noter en particulier que, dans la théorie de l'analyse des investissements, le concept de "profit" (cependant, comme beaucoup d'autres notions économiques) ne coïncide pas avec son interprétation comptable et fiscale.

Dans l'activité d'investissement, le fait de réaliser un profit est précédé du remboursement de l'investissement initial, ce qui correspond à la notion d'"amortization" (en anglais, le mot "amortization" signifie : remboursement de l'essentiel de la dette). Dans le cas d'un investissement dans des actifs non courants, cette fonction est réalisée par amortissement.

Ainsi, la justification de la satisfaction des principales exigences d'un projet dans le domaine de l'investissement réel repose sur le calcul des montants d'amortissement et de profit dans l'horizon de recherche établi. Ce montant, dans le cas le plus général, sera le total des flux de trésorerie de la période d'exploitation.

Coût du capital et taux d'intérêt. Le concept de "coût du capital" est étroitement lié au concept économique de profit.

La valeur du capital dans l'économie réside dans sa capacité à créer de la valeur ajoutée, c'est-à-dire à réaliser un profit. Cette valeur sur le marché correspondant - le marché des capitaux - détermine sa valeur.

Ainsi, le coût du capital est le taux de rendement qui détermine la valeur de la cession du capital sur une certaine période de temps (généralement un an).

Dans le cas le plus simple, lorsqu'une des parties (vendeur, prêteur, prêteur) transfère le droit de disposer du capital à une autre partie (acheteur, emprunteur), le coût du capital est exprimé sous la forme d'un taux d'intérêt.

Le taux d'intérêt est déterminé en fonction des conditions du marché (c'est-à-dire de la disponibilité d'options alternatives d'utilisation du capital) et du degré de risque de cette option.

En même temps, l'un des composants valeur marchande le capital transforme l'inflation. Lors de calculs à prix constants, la composante inflation peut être exclue du taux d'intérêt. Pour ce faire, il faut utiliser l'une des modifications du célèbre Les formules de Fisher:

où,
r - taux d'intérêt réel ;
n - taux d'intérêt nominal ;
i - taux d'inflation.

Tous les taux et taux d'inflation dans cette formule sont donnés sous forme de décimales et doivent se référer à la même période.

En général, le taux d'intérêt correspond à la part du montant principal de la dette (principal), qui doit être payée à la fin de la période de facturation. Les paris de ce type sont appelés simples.

Les taux d'intérêt qui diffèrent par la durée de la période de règlement peuvent être comparés les uns aux autres grâce au calcul des taux effectifs ou des taux intérêts composés. Le taux effectif est calculé selon la formule suivante :

où,
S - taux simple ;
N est le nombre de périodes d'accumulation des intérêts dans l'intervalle considéré.

La composante la plus importante du coût du capital est le degré de risque. C'est précisément en raison des divers risques associés aux diverses formes, orientations et conditions d'utilisation du capital que différentes appréciations de sa valeur peuvent être observées sur le marché des capitaux à un moment donné.

Remise

Le concept d'« actualisation » est l'une des clés de la théorie de l'analyse des investissements. La traduction littérale de ce mot de l'anglais ("discounting") signifie : réduction des coûts, démarque.

remise l'opération de calcul de la valeur actuelle est appelée (le terme anglais « valeur actuelle » peut aussi être traduit par « valeur réelle », « valeur actuelle », etc.) des sommes d'argent concernant les périodes futures

Le contraire de l'actualisation, le calcul de la valeur future d'une somme d'argent initiale, est appelé accumulation ou capitalisation et est facilement illustré par un exemple d'augmentation du montant de la dette au fil du temps à un taux d'intérêt donné :

F = P * (1+r) N
Où,
F - valeur future ;
P - valeur moderne (valeur initiale) de la somme d'argent;
r - taux d'intérêt (en termes décimaux);
N est le nombre de périodes d'intérêts.

La transformation de la formule ci-dessus dans le cas de la résolution du problème inverse ressemble à ceci :

P = F / (1+r) N

Les méthodes d'actualisation sont utilisées s'il est nécessaire de comparer les montants des encaissements et des décaissements espacés dans le temps. En particulier, le critère clé de l'efficacité de l'investissement - la valeur actualisée nette (VAN) - est la somme de tous les flux de trésorerie (recettes et paiements) survenant au cours de la période considérée, donnée (recalculée) à un moment donné, qui est généralement choisi comme moment de début de l'investissement.

Comme il ressort de ce qui a été dit ci-dessus, le taux d'intérêt utilisé dans la formule de calcul de la valeur actuelle n'est pas différent du taux habituel, qui à son tour reflète le coût du capital. Dans le cas de l'utilisation de méthodes d'actualisation, ce taux est cependant généralement appelé taux d'actualisation (options possibles : « taux de comparaison », « taux barrière », « taux d'actualisation », « facteur de réduction », etc.).

L'appréciation qualitative de l'efficacité d'un projet d'investissement dépend largement du choix du taux d'actualisation. Il existe un grand nombre de méthodes différentes pour justifier l'utilisation de telle ou telle valeur de ce taux. Dans le cas le plus général, vous pouvez spécifier les options suivantes pour choisir un taux de remise :

Le rendement minimum d'une autre utilisation du capital (par exemple, le taux de rendement d'un marché fiable papiers précieux ou taux de dépôt dans une banque fiable).
Le niveau actuel de rendement du capital (par exemple, le coût moyen pondéré du capital de l'entreprise) Le coût du capital qui peut être utilisé pour mettre en œuvre ce projet d'investissement (par exemple, le taux des prêts d'investissement).
Taux de rendement attendu capital investi en tenant compte de tous les risques du projet.

Les taux énumérés ci-dessus diffèrent principalement par le degré de risque, qui est l'une des composantes du coût du capital. Selon le type de taux d'actualisation choisi, les résultats des calculs liés à l'évaluation de l'efficacité des investissements doivent également être interprétés.

Tâches d'évaluation du projet d'investissement

L'objectif principal d'une évaluation de projet d'investissement est de justifier sa viabilité commerciale (entrepreneuriale). Cette dernière implique le respect de deux exigences fondamentales :

Récupération complète (récupération) des fonds investis.
Recevoir des bénéfices dont le montant justifie le rejet de tout autre mode d'utilisation des ressources (capital) et compense le risque découlant de l'incertitude du résultat final.

Il faut distinguer deux composantes de la viabilité commerciale d'un projet d'investissement, respectivement ses conditions nécessaires et suffisantes :

Efficacité économique des investissements.
Viabilité financière du projet.

Une évaluation économique ou une évaluation de l'efficacité de l'investissement en capital vise à déterminer le potentiel du projet considéré à fournir le niveau de rentabilité requis ou attendu. Lors de l'analyse des investissements, la tâche d'évaluer l'efficacité des investissements en capital est la principale qui détermine le sort du projet dans son ensemble.

L'évaluation financière vise à choisir un schéma de financement du projet et caractérise ainsi les possibilités de réalisation du potentiel économique du projet. L'évaluation doit suivre une approche économique et ne considérer que les avantages et les pertes qui peuvent être mesurés en termes monétaires.

Étapes d'évaluation des projets d'investissement

Le cycle de développement d'un projet d'investissement peut être représenté comme une séquence de trois étapes (étapes) :

Formulation de l'idée du projet
Évaluation de l'attractivité d'investissement du projet
Choisir un schéma de financement de projet

Au fil des étapes, l'idée du projet s'affine et s'enrichit de nouvelles informations. Ainsi, chaque étape est une sorte de finition intermédiaire: les résultats obtenus doivent servir de confirmation de la faisabilité du projet et, ainsi, sont un "passage" à l'étape suivante de développement.

Sur le première étape il y a une évaluation de la possibilité de mettre en œuvre le projet en termes de commercialisation, de production, d'aspects juridiques et autres. Les informations initiales pour cela sont des informations sur l'environnement macroéconomique du projet, le marché visé pour le produit, les technologies, les conditions fiscales, etc. Le résultat de la première étape est une description structurée de l'idée du projet et un calendrier pour sa mise en œuvre.

Deuxième étape dans la plupart des cas est décisif. Ici, l'évaluation de l'efficacité des investissements et la détermination du coût éventuel du capital engagé. Les informations initiales pour la deuxième étape sont le calendrier d'investissement en capital, les volumes de ventes, les coûts (de production) actuels, le besoin en fonds de roulement et le taux d'actualisation. Les résultats de cette étape sont le plus souvent présentés sous forme de tableaux et d'indicateurs de performance des investissements : valeur actualisée nette (VAN), délai de récupération, taux de rendement interne (TRI).

Troisième étape est associé au choix du schéma optimal de financement du projet et à l'évaluation de l'efficacité des investissements du point de vue du propriétaire (détenteur) du projet. Pour cela, des informations sur taux d'intérêt et les échéanciers de remboursement des prêts, ainsi que le niveau des versements de dividendes, etc. Les résultats de l'évaluation financière du projet doivent être : plan financier mise en œuvre du projet, formulaires de prévision rapport financier et des indicateurs de solvabilité financière.

Toute méthode d'analyse des investissements consiste à considérer le projet comme un objet économique conditionnellement indépendant. Ainsi, aux deux premiers stades de développement, un projet d'investissement doit être considéré séparément du reste des activités de l'entreprise qui le met en œuvre.

Le caractère isolé (local) de l'examen des projets exclut la possibilité d'un choix correct des schémas pour leur financement. Cela est dû au fait que la décision d'attirer l'une ou l'autre source de financement des investissements en capital est prise, en règle générale, au niveau de l'entreprise dans son ensemble ou de sa subdivision financièrement indépendante. Dans ce cas, tout d'abord, la situation financière actuelle de cette entreprise est prise en compte, ce qui est presque impossible à refléter dans un projet local.

Ainsi, dans les grandes entreprises, la tâche de choisir un schéma de financement pour un projet d'investissement (du moins pour les projets classés comme « grands ») revient nécessairement au plus haut niveau de gestion. Au niveau de l'encadrement intermédiaire, la tâche reste de sélectionner les plus efficaces, c'est-à-dire les plus potentiellement des projets rentables de la liste existante.

Le but principal de l'existence de toute structure commerciale est de générer des revenus. Une façon d'atteindre cet objectif est d'investir. Les investissements ne doivent être effectués qu'après une analyse d'investissement. Il permet d'établir la faisabilité du mode d'investissement choisi.

Qu'est-ce que l'analyse des investissements

L'analyse des investissements (IA) est un ensemble de mesures nécessaires à la formation d'un plan d'affaires efficace, établissant le degré d'opportunité de l'investissement. L'analyse permet de justifier la méthode d'investissement choisie.

Quand faut-il faire l'analyse ?

L'analyse des investissements peut être divisée en deux catégories :

Analyse du sujet. La recherche est effectuée avant le début de la transaction. Il est essentiel pour prendre une décision sur l'opportunité d'investir. Au cours du processus, une analyse de tous les aspects susceptibles d'affecter le cours de l'investissement est effectuée. L'analyse du sujet implique la formation de buts et d'objectifs d'investissement. Le degré de risque est calculé. L'importance sociale du projet et la stratégie de sa gestion sont déterminées.
Analyse temporelle. Réalisé tout au long du projet d'investissement.

IMPORTANT! L'analyse des investissements n'est pas une mesure à court terme, mais une mesure dynamique. Sa mise en œuvre dans le processus de mise en œuvre du projet vous permet d'ajuster les tâches et les objectifs, d'augmenter l'efficacité.

Fonctions d'analyse des investissements

Considérez les fonctions de l'analyse des investissements :

Formation d'une structure de collecte des informations nécessaires à un investissement efficace.
Établissement des risques possibles aux différentes étapes du projet d'investissement.
Rechercher des moyens alternatifs investissement.
Création d'une base pour la prise de décision.
Établir l'ordre des activités d'investissement.
Création d'une base pour prendre des décisions concernant la collecte de fonds.

L'IA est un outil multifonctionnel.

Tâches d'analyse d'investissement

Considérez les tâches de l'IA :

Sélection des sources de financement qui fourniront le résultat attendu.
Sélection de décisions d'investissement appropriées qui augmenteront la compétitivité de l'entreprise.
Analyse du degré de risque pour les investisseurs.
Déterminer le degré de rentabilité du projet.
Améliorer la qualité des investissements.

L'analyse des investissements vous permet de constituer une base pour toutes les étapes d'un projet d'investissement.

IMPORTANT! L'objectif principal de l'analyse est de déterminer la faisabilité et l'efficacité du projet. Le résultat de sa mise en œuvre et les bénéfices du projet sont calculés. Si les avantages de l'investissement sont insuffisants, le projet ne sera pas approuvé.

Méthodes d'analyse des investissements

Pour divers types investissement conçu une variété de méthodes d'analyse.

Analyse des investissements réels

Les investissements réels (IR) diffèrent des investissements financiers. Les différences sont déterminées par les méthodes utilisées. Considérez-les :

Le retour sur investissement réel ne peut être attendu que dans long terme(un an ou plus).
Le volume de RI est assez important.
Les IR ont généralement une relation directe avec les objectifs à long terme de l'entreprise.

Toutes les différences envisagées doivent être prises en compte dans l'analyse. La recherche s'effectue dans deux directions :

Etude de l'efficacité économique des gisements.
Déterminer le degré de risques.

L'étude de l'efficacité économique des gisements s'effectue de la manière suivante :

estimation comptable. Basé sur l'estimation actuelle des valeurs du projet. Cela ne tient pas compte d'un facteur tel que le temps. L'estimation comptable se caractérise par sa simplicité, ainsi que par sa clarté. Cependant, la méthode considérée est considérée comme auxiliaire.
Méthode dynamique. L'évaluation est effectuée en tenant compte de facteurs tels que le temps. La méthode est considérée comme plus précise.

Diverses méthodes mathématiques sont utilisées pour évaluer le degré de risque.

Analyse des investissements financiers

L'analyse PHI peut être effectuée par une variété de méthodes. Considérons les principaux:

Fondamental. L'objectif principal de cette méthode est d'évaluer l'attractivité des titres, la dynamique des variations de leur valeur. Dans le processus, le marché mondial, les industries individuelles sont analysées. Cette méthode vous permet d'explorer des questions fondamentales.
Technique. Dans son cadre, une prévision est formée concernant la valeur des titres. La prévision est basée sur les changements de prix passés. L'analyse technique vous permet de déterminer le meilleur moment pour acheter et vendre des titres.
Portefeuille. Dans le processus, une analyse du portefeuille d'investissement est effectuée. L'objectif principal de la méthode est d'étudier le rapport de rentabilité et de risque, le choix du portefeuille optimal.

Les méthodes peuvent être utilisées à la fois individuellement et en combinaison.

Procédure d'analyse

Peut être distingué prochaines étapes analyse d'investissement:

Constitution de la base d'informations. Des informations sont collectées sur la base desquelles l'analyse sera effectuée.
Réalisation d'une étude préalable. En particulier, une analyse préliminaire des facteurs externes et des conditions de l'environnement d'investissement est effectuée.
Évaluation des facteurs externes. A ce stade, le marché lui-même est étudié, les paramètres externes pouvant affecter l'attractivité de l'investissement.
Étude du montant des fonds libres dans l'entreprise. Cela est nécessaire pour déterminer le montant d'argent qui sera affecté à l'investissement. A ce stade, le potentiel de l'organisation est également exploré.
Étude de stabilité économique.
Création d'un avis sur un projet d'investissement sur la base d'un ensemble de facteurs.
Réalisation d'une analyse comparative.

Les étapes d'analyse peuvent varier en fonction de l'objectif de l'étude.

Exemple d'analyse

L'entreprise utilise des équipements pour la production de produits. Cette année, des équipements avec les mêmes fonctions sont apparus, mais ils sont plus productifs, mobiles et plus rapides. L'acquisition d'équipements augmentera le volume de production, réduira les coûts de fabrication. Coût initial l'équipement s'élevait à 32 mille dollars. Il a été amorti sur 10 ans. À l'heure actuelle, le coût de l'équipement est de 15 000 dollars. Le nouvel équipement coûte 55 500 $. Sa durée de vie est de 8 ans. Passé ce délai, le matériel sera mis au rebut. Le coût de cette ferraille sera de 1 500 $.

L'indice de productivité de l'équipement actuel est de 200 000 unités de produits finis par an. Lors de l'utilisation de nouveaux équipements, la valeur considérée augmentera de 25%. La direction de l'organisation est convaincue que tout ce volume de production sera vendu. Dépenses courantes par unité de produit :

12 cents - paiement des salaires.
50 cents - le coût des matières premières.
24 centimes de frais généraux.

Lors de l'exploitation de nouveaux équipements, les dépenses seront les suivantes :

8 cents - paiement des salaires.
47 cents - le coût des matières premières.
16 centimes de frais généraux.

Les charges salariales ont été réduites par le fait que le fonctionnement des nouveaux équipements a permis de licencier un opérateur. Le processus est devenu plus automatisé. Le coût des matières premières est réduit du fait que les pertes sont réduites. Sur la base de ces valeurs, un tableau est compilé. DANS ce cas l'investissement initial est de 35 625 $ (hors revenus de la vente d'équipements anciens, déductions fiscales).

L'analyse de l'investissement fait partie de la théorie de l'investissement. Investir en tant que processus d'augmentation du capital de l'investisseur nécessite de comprendre et d'évaluer la faisabilité d'investir dans un projet d'investissement.

Se faire une idée sur risques possibles dans l'environnement entourant l'objet investi et dans l'objet lui-même. Et dans le processus d'investissement, l'investisseur doit analyser les changements qui se produisent dans l'objet investi, découvrir la conformité avec les paramètres attendus et, sur cette base, prendre des décisions sur l'ajustement du processus d'investissement. Même après la fin du processus d'investissement, il est nécessaire d'analyser les résultats pour étudier les erreurs et les succès de l'investissement afin de les utiliser lors d'investissements ultérieurs dans d'autres objets.

L'analyse des investissements est un domaine d'analyse complètement indépendant avec ses propres méthodes et outils, techniques et techniques. Bien sûr, certains de ses éléments sont empruntés à analyse financière, une partie de l'analyse activité économique entreprises et organisations, mais en général, l'analyse de l'investissement est une section indépendante de la théorie de l'investissement.

La tâche principale de toute entreprise est la tâche du profit stable, qui est possible sous une condition indispensable - le renouvellement constant de l'appareil de production, si nous parlons de production réelle, et non de spéculation financière.

Les investissements dans le développement du capital productif, qui accroissent la masse des profits, sont des investissements dans secteur réeléconomie. Ce processus est discret, puisque chaque projet d'investissement a son propre cycle de vie, après quoi la production est mise à jour à l'aide d'un nouveau projet d'investissement. Les projets d'investissement peuvent se chevaucher, créant ainsi des des cycles de vie, mais la discrétion des innovations est préservée.

Objet de l'analyse des investissements

Le sujet de l'analyse des investissements est relations économiques survenant dans le processus de prise de décision d'investissement, ainsi que dans le processus d'investissement.

Par exemple, dans le cas du renouvellement de la production, l'analyse des investissements couvre l'ensemble du processus de renouvellement de la production, depuis l'apparition de la tâche d'amélioration de l'appareil de production jusqu'à un nouveau cycle de son amélioration, ainsi que les moyens d'atteindre le renouvellement de la production. , les ressources nécessaires pour atteindre les objectifs et le processus d'investissement lui-même. Le résultat de l'analyse est une évaluation probable de l'achèvement réussi du projet, une évaluation de l'efficacité du projet d'investissement et la détermination des risques d'un résultat infructueux du projet d'investissement.

Lorsque investissement financier, l'objet de l'analyse des investissements sont bourse valeurs mobilières et les facteurs influençant son changement de la position d'investir dans des valeurs mobilières et l'évaluation de la rentabilité et des risques pour le processus d'investissement.

Ainsi, il existe des différences significatives dans l'analyse des investissements réels et financiers. En conséquence, les méthodes d'analyse des investissements réels et financiers diffèrent.