Rahapoliitika abstraktsed plussid ja miinused. Kommertspanga krediidipoliitika Rahapoliitika plussid ja miinused

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

Postitatud aadressil http://www.allbest.ru/

SISSEJUHATUS

Üks neist vajalikud tingimused jätkusuutlik tasakaalustatud areng Rahvamajandus majanduses on rahapoliitilise reguleerimise selge mehhanismi kujunemine. Riigi rahapoliitika on väga demokraatlik vahend segamajanduse mõjutamiseks, mis ei riku enamiku ärisüsteemi subjektide suveräänsust. Ideaalis peaks rahapoliitika tagama hindade stabiilsuse, täieliku tööhõive ja majanduskasvu – need on selle kõrgeimad ja ülimad eesmärgid.

Rahajuhina krediidipoliitika Venemaa on riigi emissiooni keskpank. Selline pank on keskpank Venemaa Föderatsioon(Venemaa Pank). Mõjutades rahapoliitika põhiobjekti - rahapakkumist, on kesksel finantsasutusel üks juhtivaid rolle turumajanduse riiklikus reguleerimises. Riigi poolt emissiooniõigusega antud keskpank viib ellu majanduse stabiliseerimise ja kauba-raha tasakaalu saavutamise poliitikat.

Rahapoliitika makrotasandil on meetmete kogum, mida keskpank selles valdkonnas võtab raharinglus Ja krediidisuhted anda makromajanduslikele protsessidele riigi poolt soovitud arengusuund.

Reguleerimismehhanism sisaldab meetodeid, vahendeid sularaha- ja sularahata pangatoimingute reguleerimiseks ning rahapakkumise dünaamika, panganduse kontrolli erivorme. intressimäärad, panganduslikviidsus makro-mikrotasandil.

Rahapoliitika peamine eesmärk on aidata majandusel saavutada tootmistaset, mida iseloomustab täistööhõive ja inflatsiooni puudumine. Meie riigis peaks praeguses etapis ratsionaalne rahapoliitika minimeerima inflatsiooni ja tootmise langust ning hoidma ära tööpuuduse kasvu.

Valitsuse sekkumise probleem majandusse on minu arvates iga riigi jaoks fundamentaalne, olenemata sellest, kas tegemist on turumajandusega või jaotusmajandusega.

Majanduse riiklik reguleerimine turumajanduses on seadusandliku, täidesaatva ja kontrolliva iseloomuga standardmeetmete süsteem, mida viivad läbi volitatud valitsusagentuurid ja avalikud organisatsioonid, et stabiliseerida ja kohandada olemasolevat sotsiaal-majanduslikku süsteemi muutuvate tingimustega.

Objektiivne riigi võimalus majanduspoliitika ilmneb teatud majandusarengu taseme saavutamisel, tootmise ja kapitali koondumisel. IN kaasaegsed tingimused riigi majanduspoliitika on taastootmisprotsessi lahutamatu osa. See lahendab erinevaid probleeme, näiteks: majanduskasvu stimuleerimine, tööhõive reguleerimine, järkjärguliste muutuste soodustamine valdkondlikus ja regionaalses struktuuris, ekspordi toetamine. Riigi majanduspoliitika konkreetsed suunad, vormid, mastaabid on määratud majandus- ja sotsiaalsed probleemid konkreetses riigis kindla perioodi jooksul.

Eesmärgid: kujundada ettekujutus riigi rahapoliitikast, majandusliku mõtlemise, loova kujutlusvõime arendamisest (rahapoliitika majanduslike vahendite modelleerimise kaudu), turumajanduses vajalike käitumisviiside kujundamisest.

§ paljastab mõiste "riigi rahapoliitika" olemuse.

§ tutvuda rahapoliitika põhimeetoditega

§ arendada analüütilise mõtlemise oskust

§ kujundada vajadus ja võime olla korporatiivne

§ täiustada teoreetiliste teadmiste praktilise rakendamise oskusi tulevases kutsetegevuses ning ühiskondlikult oluliste otsuste tegemisel kujundada kriitilist suhtumist tegelikkusesse, analüüsida, hinnata ja kujundada teatud ühiskondlik positsioon

Oma töös püüdsin käsitleda põhiprobleeme rahaline Venemaa poliitika. Venemaa majanduse reaalsektori areng. Venemaa Panga kasutatavad meetodid, nende eelised ja puudused, rahapoliitika makromajanduslikud tulemused. Riigi roll Venemaa majanduse arengus.

1. RAHAPOLIITIKA TOIMIMISE TEOREETILISED JA METOODILISED ALUSED.

1.1 üldised omadused rahapoliitika

Rahapoliitika on raharessursside pakkumise reguleerimine (arvestades nende nõudlust), et tagada mitteinflatsiooniline majanduskasv.

Rahapoliitika võib olla ekspansiivne või piirav.

Stimuleeriv rahapoliitika(krediidi ekspansioon) on seotud rahapakkumise (rahapakkumise) suurenemisega, et suurendada majandustegevust riigis.

Piirav rahapoliitika (krediidipiirang) hõlmab rahapakkumise vähendamist, et pidurdada RKT inflatsiooni kasvu.

Riik viib rahapoliitikat läbi keskpankade (emissiooni) kaudu. Meie riigis on see roll määratud Venemaa Pangale, mis on riigi omandis, kuid millel on raharingluse reguleerimisel oluline iseseisvus.

Enamikus maailma riikides on pangandussüsteem kahetasandiline: pangandussüsteemi esimese tasandi moodustavad keskpangad, teise tasandi kommertspangad. Peale pankade krediidisüsteem osariigid moodustavad pangavälist krediiti finantsorganisatsioonid, mis sisaldab: Kindlustusfirmad, investeerimisfondid, pensionifondid, pandimajad jne.

Keskpangad täidavad järgmisi põhifunktsioone:

* teostama heitkoguseid (ringlusse laskma) rahvusvaluuta(samuti selle väljavõtmine, pangatähtede asendamine ja hävitamine jne);

* hoida riigi kulla- ja välisvaluutareserve ning kommertspankade kohustuslikke reserve;

* korraldada kommertspankade vahelisi arveldusi nende keskpangas avatavate korrespondentkontode kaudu;

* tegutseda valitsuse finantsagendina (näiteks korraldada valitsuse väljaandmist ja ülalpidamist väärtuslikud paberid);

* reguleerida kommertspankade tegevust: kehtestades kommertspankade tegevuse standardid (kapitali adekvaatsuse, bilansi likviidsuse, investeeritud ja omavahendid ja nii edasi.); pangandustegevuseks lubade väljastamise, krediidiorganisatsioonide registreerimise, pankrotiasjade algatamise, pankrotijuhtide määramisega seotud protseduuride koordineerimine; kindlustus- ja reservfondide sissemaksete normide määramine jne.

Kommertspankade peamisteks funktsioonideks peetakse hoiuste meelitamist juriidilistelt ja üksikisikud ja laenu andmine majanduse mittepangandussektorile (kõikide tootmis- ja mittetootmissektorite ettevõtted ja organisatsioonid, samuti elanikkonnale. Kogutud vahendite (hoiuste) eest maksavad pangad hoiustajatele intressi. Hoiustajate kogumisega vahendid, siis pangad kasutavad osa neist vahenditest mittepangandussektorile laenude andmiseks, mille eest saavad intressi.Loomulikult ületab laenuintress hoiuste intressi.Erinevus on nn. intressimarginaal, mis moodustab kogutulu kommertspank. Marginaali kasutatakse pangandustegevusega seotud kulude katteks ja sellest tulenev saldo moodustab panga kasumi (kahjumi).

Laenude andmisel võetakse arvesse järgmisi laenamise aluspõhimõtteid: kiireloomulisus, tagasimaksmine, maksmine, antavate vahendite tagatis, nende sihtotstarve ja diferentseeritud lähenemine laenuvõtjatele.

Tagasimaksmise põhimõte tähendab laenuvõtja vajadust laekunud rahalised vahendid täies ulatuses tagasi maksta. See omakorda eeldab, et laenu andmisel peab pank olema kindel laenuvõtja maksevõimes laenu tagasimaksmise hetkel, mida reeglina kinnitavad vastavad arvutused. Selle põhimõtte täitmiseks väljastatakse laene reeglina tulemuslike (kasumlike) projektide jaoks või laenuvõtjatele, kelle maksevõimes pole kahtlust. Nagu teada, on tagasimaksmata laenud üks peamisi pankade maksejõuetuse põhjuseid.

Kiireloomulisuse põhimõte tähendab, et laen tuleb mitte ainult tagasi maksta, vaid ka tagastada rangelt määratud tähtajaks. Kui neid tähtaegu ei peeta, kohaldatakse rikkujatele erisanktsioone (kõrgendatud intressid, trahvid jne).

Maksepõhimõte tähendab, et laenatud vahenditelt nõutakse intressi. Tase krediidiintressid, sõltub väljastatud vahendite tagastamata jätmise riskiastmest, nende suurusest ja laenu tähtajast. Intressimäära mõjutab ka üldine olukord rahaturul: laenude ja hoiuste kaalutud keskmised intressimäärad, keskpanga diskontomäär ning pankadevahelise laenuturu intressimäär. Intressimäära määrab ka kommertspanga laenu- ja omavahendite suhe (omavahendite ülekaalu korral on intressimäär madalam, kuna puudub vajadus maksta nende eest pangaintresse).

Turvalisuse põhimõte tähendab, et pank peab olema kindlustatud laenu võimaliku tagastamata jätmise vastu, kaasates laenukohustuste täitmisse kolmandaid isikuid või pantides laenusaaja vara. Laenu tagatiseks kasutatakse tavaliselt: käendust, käendust, tagatist, kindlustust. Eraisikutele laenu andmisel kasutatakse tagatist: sel juhul kohustub käendaja (juriidiline isik või füüsiline isik) võtma kohustuse laenusaaja maksejõuetuse korral raha tagastada. Garantii kasutatakse laenu andmisel juriidilistele isikutele ning sel juhul tegutseb käendajana mõni muu juriidiline isik, kelle maksevõimes pole kahtlust. Pandiga nähakse ette, et laenuvõtja annab pangale inventari või kinnisvara (püsipandi korral) või nende kohta dokumendid (pehme pandi korral), mille omandiõigus läheb pangale üle. laenu tagastamata jätmise korral. Lõpuks näeb kindlustusleping ette kindlustusseltsi vastutuse laenu või selle intresside kindlaksmääratud tähtaja jooksul tagastamata jätmise eest.

Sihtotstarbelisuse põhimõtet rakendatakse rangelt määratletud eesmärkidel suurte laenude andmisel, mille saavutamise tõenäosust saab pank eelnevalt välja arvutada. See võimaldab oluliselt vähendada raha kaotamise riski. Sellega seoses teostab pank ranget kontrolli vahendite kasutamise üle ja võib nende sihtotstarbe rikkumise korral peatada projekti edasise rahastamise.

Lõpuks hõlmab diferentseeritud lähenemise põhimõte teatud koefitsientide arvutamist, mille järgi laenuvõtja kuulub konkreetsesse riskirühma, mille alusel otsustab pank laenu andmise või mitteandmise ja laenutingimuste küsimuse.

Omandivormi järgi võivad pangad olla riigi (või riigi osalusega) või erasektori omandis.

Kommertspankade tüüpiliste protseduuride ja tööde kogumit nimetatakse operatsioonideks. Kommertspankade tegevus jaguneb kahte suurde rühma: passiivne ja aktiivne.

Passiivsete operatsioonide eesmärk on mobiliseerida ja meelitada Raha väljastpoolt, teistelt organisatsioonidelt ja elanikkonnalt. Pank ise maksab nendelt tehingutelt intressi.

Aktiivsed toimingud seisnevad rahaliste vahendite paigutamises pangale, nende investeerimises ettevõttesse või teistele organisatsioonidele või üksikisikutele. Pank saab nendelt tehingutelt intressi. Panga peamised passiivsed tegevused on: hoiuste kaasamine juriidilistelt ja eraisikutelt, laenude vastuvõtmine teistest pankadest ja oma väärtpaberite emiteerimine. Kui kommertspanga omakapital (volitatud, aktsiaselts) moodustab vaid väikese osa tema käibekapitalist, siis selle tulemusena laekuvad vahendid passiivsed operatsioonid, on panga tegevuse aluseks. Kommertspankade finantsvõimendus moodustab enamiku pankade jaoks praegu ligikaudu 75% kogukapitalist. Pankade passiivsete toimingute tulemused kajastuvad nende bilansis jaotises KOHUSTUSED, kus kajastuvad volitatud ja reservfondi vahendid, korrespondentpankade kontod, arvelduskontod organisatsioonid ja eraisikute hoiused, teistelt pankadelt saadud laenud, pankade kasumid, mis on aktsionäridele dividendimaksete allikaks jne. Peamiste tüüpide juurde aktiivsed operatsioonid hõlmab laenude andmist majanduse reaalsektorile, samuti väärtpaberite ostmist. Nende toimingute tulemused kajastuvad nende bilansis jaotises VARAD, mis sisaldab: sularahajääke, Venemaa Pangas korrespondentkontol ja reservfondis hoitavaid vahendeid, ettevõtetele ja organisatsioonidele väljastatud laenusummasid, samuti nagu teised pangad, aktsiate ja võlakirjade maksumus ning mõned muud artiklid.

1.2 Rahapoliitika meetodid

RAHASfääri OTSE- JA KAUDNE REGULEERIMINE

Rahapoliitika raames rakendatakse rahasfääri otsest ja kaudset reguleerimist. Otsene reguleerimine toimub haldusmeetmete kaudu keskpanga erinevate käskkirjade näol rahapakkumise mahu ja hindade kohta finantsturul. Nende meetmete rakendamine annab kiireima efekti keskpanga kontrolli seisukohalt hoiuste ja laenude hinna või maksimaalse mahu üle, eriti majanduskriisi tingimustes. Kuid aja jooksul võivad otsesed mõjutamismeetodid nende tegevusele majandusüksuste seisukohalt "ebasoodsa" mõju korral põhjustada ülevoolu, rahaliste ressursside väljavoolu ettevõttesse. varimajandus"või välismaal.

Rahasfääri kaudne regulatsioon - majandusüksuste käitumise motivatsiooni mõjutamine turumehhanisme kasutades. Selle tõhusus on tihedalt seotud rahaturu arenguastmega. IN üleminekumajanduses, eriti teisenduse esimestel etappidel, kasutatakse nii otseseid kui ka kaudseid tööriistu, esimeste järkjärgulise väljatõrjumisega viimaste poolt.

RAHAREGULEERIMISE ÜLD- JA SELETIIVSED MEETODID

Lisaks rahapoliitilise reguleerimise meetodite jagamisele otsesteks ja kaudseteks on olemas ka keskpankade rahapoliitika elluviimise üldised ja valikulised meetodid.

Üldmeetodid on valdavalt kaudsed, mõjutades rahaturgu tervikuna.

Valikulised meetodid reguleerivad teatud krediidiliike ja on oma olemuselt peamiselt ettekirjutavad. Nende eesmärk on seotud konkreetsete probleemide lahendamisega, näiteks teatud pankade laenude väljastamise piiramine või teatud tüüpi laenude väljastamise piiramine, refinantseerimine soodustingimustelüksikud kommertspangad jne. Kasutades selektiivseid meetodeid, keskpank säilitab krediidiressursside tsentraliseeritud ümberjaotamise funktsioonid. Sellised funktsioonid on turumajandusega riikide keskpankade jaoks ebatavalised.

Selektiivsete meetodite kasutamine keskpankade praktikas kommertspankade tegevuse mõjutamiseks on tüüpiline majanduspoliitikale, mida teostatakse tsüklilise majanduslanguse staadiumis, taastootmise proportsioonide järsu rikkumise tingimustes.

RAHAREGULEERIMISVAHENDID

Maailmas majanduspraktika Keskpangad kasutavad rahapoliitika raames järgmisi raharegulatsiooni vahendeid:

kohustusliku reservi määra ehk nn kohustusliku reservi nõude muutus;

keskpanga intressipoliitika, s.o. kommertspankade poolt keskpangast raha laenamise või kommertspankade vahendite keskpangas hoiustamise mehhanismi muutmine;

toimingud sisse lülitatud avatud turg valitsuse väärtpaberitega.

KOHUSTUSLIKUD RESERVID

Kohustuslikud reservid on protsent kommertspanga kohustustest. Kommertspangad on kohustatud hoidma neid reserve keskpangas. Ajalooliselt on keskpangad pidanud reservinõudeid majandusinstrumendiks, mille eesmärk on tagada kommertspankadele piisav likviidsus ja hoiuste vähenemise korral vältida kommertspankade maksejõuetust ning kaitsta seeläbi oma klientide, hoiustajate ja korrespondentide huve. . Praegu kasutatakse aga kommertspankade kohustusliku reservi normi ehk kohustusliku reservi nõude muutmist üsna lihtsa vahendina rahasfääri kiireimaks korrigeerimiseks. Selle rahapoliitika instrumendi toimemehhanism on järgmine;

¦ kui keskpank tõstab kohustusliku reservi määra, vähendab see pankade vabu reserve, mida nad saavad kasutada laenuoperatsioonideks. Sellest tulenevalt põhjustab see rahapakkumise kordaja vähenemist;

¦ kohustusliku reservi määra vähenemisel toimub rahapakkumise kordaja suurenemine.

See rahapoliitika instrument on selle probleemiga tegelevate ekspertide sõnul kõige võimsam, kuid üsna toores, kuna see mõjutab kogu pangandussüsteemi aluseid. Isegi väike kohustuslik kohustusliku reservi määra muutmine võib põhjustada olulisi muutusi pankade reservide mahus ning viia muutusteni kommertspankade krediidipoliitikas.

KESKPANGA INTRESSIPOLIITIKA

Keskpanga intressipoliitikat saab esindada kahes suunas: kommertspankade laenude reguleerimise ja hoiusepoliitikana. Teisisõnu, see on poliitika. allahindlus või refinantseerimismäärad. Refinantseerimismäär viitab protsendile, millega keskpank annab laenu rahaliselt usaldusväärsetele kommertspankadele, kes tegutsevad viimase abinõuna. Diskontomäär on protsent (allahindlus), millega keskpank võtab arvesse kommertspankade veksleid, mis on nende väärtpaberitega tagatud laenamise liik.

Diskontomäära (refinantseerimismäära) määrab keskpank. Selle vähendamine muudab laenud kommertspankadele odavamaks. Kui kommertspangad saavad krediiti, suurenevad kommertspankade reservid, mis põhjustab ringluses oleva raha mitmekordse kasvu. Seevastu diskontomäära (refinantseerimismäära) tõus muudab laenud kahjumlikuks. Veelgi enam, mõned raha laenanud kommertspangad üritavad neid tagastada, kuna need muutuvad väga kalliks. Pangareservide vähendamine toob kaasa rahapakkumise mitmekordse vähenemise.

Diskontomäära suuruse määramine on üks enim olulisi aspekte rahapoliitika ning muutused arvestuspõhimõtetes on näitajaks muutustest rahapoliitilise regulatsiooni valdkonnas. Diskontomäära suurus sõltub tavaliselt oodatava inflatsiooni tasemest ja samal ajal mõjutab inflatsiooni oluliselt. Kui keskpank kavatseb rahapoliitikat leevendada või karmistada, alandab või tõstab ta diskontomäära (intressi). Pank võib kehtestada erinevat tüüpi tehingutele ühe või mitu intressimäära või ajada intressipoliitikat ilma intressimäära fikseerimata. Keskpanga intressimäärad ei ole kommertspankadele siduvad nende laenusuhetes klientide ja teiste pankadega. Ametliku diskontomäära tase on aga kommertspankadele läbiviimisel orientiiriks krediiditoimingud.

AVATURUTOIMINGUD

Keskpanga avaturuoperatsioonid on praegu maailma majanduspraktikas peamine rahapoliitika instrument. Keskpank müüb või ostab väärtpabereid ettemääratud kursiga, sealhulgas valitsuse väärtpabereid, mis moodustavad riigi sisevõla. Seda instrumenti peetakse kõige paindlikumaks kommertspankade krediidiinvesteeringute ja likviidsuse reguleerimisel.

Keskpanga avaturuoperatsioonidel on otsene mõju kommertspankade käsutuses olevate vabade ressursside hulgale, mis stimuleerib kas krediidiinvesteeringute vähenemist või laienemist majandusse, mõjutades samal ajal pankade likviidsust, vähendades või suurendades seda vastavalt. See mõju avaldub keskpanga poolt kommertspankadelt ostuhinna muutumise või neile väärtpaberite müügi kaudu. Range piirava poliitikaga, mis on suunatud krediidiressursside väljavoolule laenuturult, alandab keskpank müügihinda või tõstab ostuhinda, suurendades või vähendades sellega vastavalt oma kõrvalekallet turukursist.

Kui keskpank ostab kommertspankadelt väärtpabereid, kannab ta raha nende korrespondentkontodele, suurendades seeläbi pankade laenuressurssi. Nad hakkavad väljastama laene, mis sularahata pärisraha kujul sisenevad raharinglusse. Kui keskpank müüb väärtpabereid, maksavad kommertspangad sellise ostu eest oma korrespondentkontolt, vähendades sellega oma laenuressursse.

Avaturuoperatsioone viib tavaliselt läbi keskpank koos suurte pankade ja teiste finantsasutustega.

Nende toimingute teostamise skeem on järgmine:

Oletame, et rahaturul on ringluses raha ülejääk ja keskpank seab ülesandeks seda ülejääki piirata või kõrvaldada. Sel juhul hakkab keskpank valitsuse väärtpabereid aktiivselt pakkuma avatud turul pankadele või avalikkusele, kes ostavad riigi väärtpabereid spetsiaalsete diilerite kaudu. Valitsusväärtpaberite pakkumise suurenedes langeb nende turuhind ja tõusevad intressimäärad ning vastavalt suureneb nende “atraktiivsus” ostjate jaoks. Elanikkond (diilerite kaudu) ja pangad hakkavad aktiivselt ostma valitsuse väärtpabereid, mis lõpuks viib pankade reservide vähenemiseni. Pangareservide vähendamine omakorda vähendab rahapakkumist panga kordajaga võrdse proportsiooni võrra. Samal ajal tõuseb intressimäär;

Oletame nüüd, et rahaturul napib ringluses olevaid vahendeid. Sel juhul ajab keskpank poliitikat, mille eesmärk on rahapakkumise laiendamine, nimelt: keskpank hakkab ostma pankadelt ja elanikkonnalt neile soodsa kursiga valitsuse väärtpabereid. Seega suurendab keskpank nõudlust valitsuse väärtpaberite järele. Selle tulemusena nende turuhind tõuseb ja intressimäär langeb, muutes riigivõlakirjad nende omanikele „ebaatraktiivseks”. Elanikkond ja pangad hakkavad aktiivselt müüma valitsuse väärtpabereid, mis lõppkokkuvõttes toob kaasa pankade reservide suurenemise ja (arvestades multiplikaatoriefekti) rahapakkumise suurenemise. Samal ajal intressimäär langeb.

Sularahavarude juhtimine on sularaha ringluse reguleerimine: sularaha väljastamine, ringluse korraldamine ja ringlusest väljavõtmine, mida teostab keskpank.

VALUUTA MÄÄRUS

Valuutaregulatsiooni kui rahapoliitika vahendit hakkasid keskpangad kasutama alates 20. sajandi 30. aastatest. Reaktsioonina "kapitali põgenemisele" riigist majanduskriisi ja suure depressiooni ajal. Valuutaregulatsioon viitab valuutavoogude ja välismaksete juhtimisele, moodustamisele vahetuskurss rahvusvaluuta.

Vahetuskurssi mõjutavad paljud tegurid: maksebilansi olukord; eksport ja import; jagada väliskaubandus bruto kodumaine toode; eelarvepuudujääk ja selle katmise allikad; majanduslikud ja poliitilised olukorrad jne. Reaalse vahetuskursi saab konkreetsetel tingimustel määrata tasuta valuuta ostu-müügi pakkumiste tulemusena aadressil valuutavahetused. Tõhus valuutaregulatsiooni süsteem on valuutainterventsioon. See seisneb selles, et keskpank sekkub tehingutesse valuutaturg omavääringu vahetuskursi mõjutamise eesmärgil välisvaluutat ostes või müües. Rahvusvaluuta kursi tõstmiseks müüb keskpank välisvaluutat, selle vähendamiseks ostab välisvaluutat rahvusvaluuta vastu. Keskpank teostab valuutainterventsioone, et viia rahvusvaluuta kurss võimalikult lähedale oma ostujõule ning samal ajal leida kompromiss eksportijate ja importijate huvide vahel. Eksportivad ettevõtted on huvitatud rahvusvaluuta alahindamisest; nad annavad suurema osa sissetulevatest välisvaluutatuludest. Ettevõtted, kes saavad toorainet, tarvikuid ja komponente välismaalt, samuti tööstused, mis toodavad välismaiste toodetega võrreldes konkurentsivõimetuid tooteid, on huvitatud rahvusvaluuta teatud üleväärtustamisest.

1.3 Pangandussüsteemi roll rahapoliitika elluviimisel

Maailma kogemus teab kahte võimalust majanduse stabiliseerimiseks:

esimene on monetarist, mis põhineb minimaalse nõutava inflatsioonitaseme säilitamisel ja raharingluse stabiliseerimisel rahapakkumise ja efektiivse kogunõudluse juhtimise kaudu. Selline lähenemine ei paku struktuurilisi ümberkorraldusi ja viib sageli tootmismahtude vähenemiseni ja investeerimistegevuse külmumiseni;

teine ​​on keinsilik, mis põhineb tootmise arengu stimuleerimisel ja ettevõtlustegevus, mis käsitleb struktuurireformide edendamist ja majanduse tasakaalustamatuse kõrvaldamist koos finants- ja rahapoliitika reguleerimise meetmetega.

Rahapoliitika elluviimine on makromajanduse oluline prioriteet, tagades inflatsiooni ja rahapakkumise kasvu pidurdamise, rahvusvaluuta tugevdamise, vahetuskursi stabiliseerimise ja rahvusvaluuta konverteeritavuse saavutamise.

Vaadelda saab rahapoliitika vahendeid ja samme ning eelkõige seda, kuidas Keskpank mõjutab toodangut ning kaupade ja teenuste hinnataset. Keskpank kontrollib rahapakkumist ja laenutingimusi.

Riis. 1.1 Keskpanga rahapakkumise juhtimise skeem

Keskpanga käsutuses on vaheeesmärkide saavutamiseks mitmeid instrumente, nagu pangareservid, rahapakkumine ja intressimäärad. Need toimingud aitavad asjakohaste vahenditega saavutada terve majanduse ülimaid näitajaid: madal inflatsioon, toodangu kasv ja madal tööpuudus.

Rahapakkumise reguleerimisel peaks keskpank keskenduma vaheeesmärkide saavutamisele. Need on majanduslikud instrumendid, mis sõltumata pangandusinstrumentidest või regulatsiooni lõppeesmärkidest on vahemehhanismid instrumentide ja eesmärkide vahel.

Kui keskpank soovib mõjutada lõpp-eesmärke, muudab ta ennekõike pangainstrumente, mis võimaldab tal vahe-eesmärkide mõjutamise kaudu kontrollida laenuandmise või rahapakkumise tingimusi.

Inflatsioonimäärade vähendamise ülesanne nõuab kohustuslikku kontrolli rahapakkumise kasvu üle. Eelkõige tuleb rahapakkumise kasvu piirata tasemeni, mis on piisav eesmärgipärase kasvutempo säilitamiseks nominaalne SKT kavandatud muutusega raha liikumise kiiruses (defineeritud kui nominaalse SKP ja rahapakkumise suhe).

Keskpangad ei saa omada otsest kontrolli rahapakkumise kasvu üle. Ja ometi on neil võimalus kaudselt mõjutada selle kasvu, kontrollides rahabaasi kasvu. Rahapakkumisbaas, muidu tuntud kui reservraha, on määratletud kui kogu summa ringluses olev sularaha ja üksikute pankade reservid keskpankades. Sellised reservid moodustatakse kas vastavalt seaduses sätestatud nõuetele reservide olemasolu kohta (kohustuslikud reservid) või üle nõutava taseme (ülereservid). Rahapakkumise baas on seotud raha kogupakkumisega läbi nn rahakordaja. Raha kordaja on raha pakkumise suhe selle baasi ja määrab seose baasraha pakkumise mahu antud muutuse ja pakkumise enda vastava muutuse vahel. Näiteks kahega võrdne kordaja tähendab, et baasi maht suureneb 200 miljoni summa võrra. toob kaasa rahapakkumise suurenemise 400 miljoni soumi võrra.

Järgmisena vaatleme mehhanismi, mis võimaldab keskpangal teostada kontrolli rahapakkumise baasi üle. Rahvusvahelise Valuutafondi toetatavate programmide raames teostatakse sellist kontrolli keskpanga siseriiklike netovarade ülemmäärade seadmisega. Tüüpilise keskpanga bilanss annab ülevaate sellisest kontrollimehhanismist.

Tabel 1.1 Tüüpilise keskpanga bilanss

Lihtsustamine hõlmab siseriiklike netovarade kategooriasse kaasamist kõik keskpanga (valitsusele, pankadele jne) antud kodumaised laenud, samuti puhasväärtus kõik muud varad ja kohustused, mida tabelis ei ole loetletud, sealhulgas näiteks netoväärtuse kontod ja hindamiskontod, mis on seotud muutustega vahetuskurss. Kodune netovara hõlmama ka lunastamisprotsessi maksevahendeid.

Välismaised netovarad hõlmavad finantsasutuste valduses olevaid välisvaluutas fikseeritud reserve, millest on maha arvatud lühiajalised reservid pangakohustused välisriikide kodanikud mis nõuavad tasumist välisvaluutas.

rahapoliitika pank

2. VENEMAA KREDIDISÜSTEEM

2.1 Krediit: selle olemus, funktsioonid ja liigid

KREDIIDI OLEMUS

Krediit (ladina keelest creditum - laen, võlg) on ​​raha (või kaupade) andmine võla eest garanteeritud tagasimakse, kiireloomulisuse ja maksetingimustel.

Krediidi kui majandusüksuste vahelise erisuhte vajadus on seletatav järgmiste asjaoludega. Ühelt poolt sisse majandussüsteem Alati on ajutiselt vabu vahendeid. Ettevõtete jaoks see rahade uputamine; rahalised vahendid, mis on kogunenud tootmise laiendamiseks või vabastatud müügi ajastuse mittevastavuse tõttu valmistooted(teenused) ja tootmisprotsessi jätkamiseks vajaliku tooraine, materjalide jms ostmine, samuti tasumisele kuuluv summa palgad. See on kokkuhoid elanikkonnale ja mittetulundusühingutele. Teisest küljest on alati vaja lisavahendeid, näiteks tootmise laiendamiseks ja ajakohastamiseks, õigeaegseks töötasu maksmiseks, suuri oste elanikkond, oma ettevõtte asutamine jne. Nende asjaolude kombinatsioon on aluseks krediidisüsteemi pidevale arengule.

Krediidiandjaks saab tehingus osaleja, kes annab partnerile kauba (teenuse) üle kohese tasumata või laenab raha. Kauba (teenuse) või raha saaja muutub laenuvõtjaks. Laenu kasutamise eest makstakse intressi.

Krediiditehingut iseloomustavad kaks peamist tunnust. Esiteks, mis tahes väärtuse (kaubad, teenused, raha) üleandmise ja selle ekvivalendi kättesaamise vahel möödub teatud ajavahemik. Teiseks on tehingu aluseks ühe osaleja usaldus teise vastu - kindlustunne, et laenuvõtja suudab võla tasuda (krediidi mõistes on seos ladinakeelse sõnaga credere - uskuda) .

Enne laenu andmist teeb laenuandja kindlaks laenuvõtja krediidivõime, s.o. määrab parameetrid, mis annavad talle põhjust võla tagasimaksmisel kindlam olla. Selgitatakse välja laenusaaja õigusvõime krediiditehingute tegemiseks, selgitatakse välja tema maine, maksevõime, sissetulekute saamise võimalus, laenu tagatise olemasolu, tagatised, samuti laenu tagasimaksmise allikad.

KREDIIDI FUNKTSIOONID

IN turumajandus krediit täidab mitmeid funktsioone.

1. Krediit võimaldab oluliselt laiendada tootmisprotsessi ulatust. Turumajanduse olemus ei tunnista raha tegevusetust. Need peavad olema pidevas ringluses. Krediit muudab ajutiselt kasutamata vahendid käibekapitaliks.

2. Krediit täidab ümberjagamisfunktsiooni. Tänu sellele toimub raha sihipärane liikumine säästu soovivatelt üksustelt nendeni, kes vajavad laenatud vahendid. Krediidi põhimõtted - tagasimaksmine, kiireloomulisus ja maksmine - aitavad kaasa sellele, et raha suunatakse nendesse majandusvaldkondadesse, kus on võimalus saada suuremat kasumit või mida eelistatakse vastavalt valitsuse programmidele rahvamajanduse arendamiseks. majandust.

3. Krediit täidab turustuskulude vähendamise funktsiooni. Ühelt poolt stimuleerib ja kiirendab kaupade müüki, teisalt toimub sularaha osaline asendamine nn krediidirahaga (arved, kupüürid, tšekid jne); vormid arenevad sularahata maksed, rahavood kiirenevad.

4. Krediit täidab kapitali koondumise ja tsentraliseerimise kiirendamise funktsiooni. See võimaldab teil suurendada kasutatavate tootmistegurite suurust või luua uusi ettevõtteid. Krediiti kasutatakse aktiivselt konkurentsis ning see hõlbustab ettevõtete ühinemis- ja ülevõtmisprotsesse.

LAENU VORMID

Laenu on mitmel kujul. Neid eristab osalejate koosseis, laenuobjektid, dünaamika, intressimäärad ja tegevusala. Krediidil on kaks peamist vormi – äri- ja pangandus. Kommerts- (kauba)krediiti annab üks mittepangandusettevõte teisele kaupade müügi vormis maksetingimustega. Kommertslaen väljastatakse reeglina veksliga. Selle intress sisaldub kauba (teenuse) hinnas ja arve summas. Kuigi see krediidivorm soodustab kaupade müüki, on selle levitamine piiratud. Esiteks, selle suurust piirab võlausaldaja vabade (reserv)vahendite suurus; teiseks teenindab see ainult kaupade liikumist, seega on selle kasutamine piiratud kaubandusega (hulgi- või jaemüük); kolmandaks määrab selle kaubavorm ette selle kitsalt sihipärase kasutamise, näiteks investeerimiskaupu tootev ettevõte saab seda pakkuda ainult neid tarbivale ettevõttele.

Pooleli ajalooline areng piirang kommertslaen sai üle pangakrediidi tekkimise ja arenguga.

Pangalaenu annavad finantsasutused (pangad, fondid jne) juriidilistele ja eraisikutele sularahalaenu kujul. See ületab kommertslaenu suuruse, tingimuste, suundade ja rakendusalade poolest. Selle kasutusala on laiem: pangakrediit ei teeni mitte ainult kaupade ringlust, vaid ka kapitali kogumist. Pangakrediidi universaalne olemus aitas kaasa selle laialdasele kasutuselevõtule.

Teised levinud krediidivormid on tarbija-, valitsus- ja rahvusvaheline krediit.

Tarbimiskrediiti antakse otse kodumajapidamistele. Selle objektideks on kestvuskaubad (korterid, autod, mööbel jne). See ilmneb kas edasilükatud maksega kaupade müügi või esitlemise vormis pangalaen tarbija eesmärkidel. Tavaliselt on tarbimislaenu tähtaeg kolm aastat. Sel juhul küsitakse üsna kõrget reaalintressi.

Riigikrediit kaasab riigi krediidisuhete sfääri. Rahaliste vahendite allikas sel juhul toimib valitsuse võlakirjade müügina, mida võivad emiteerida nii keskvalitsus kui ka kohalikud omavalitsused. Seda laenuvormi kasutatakse peamiselt puudujäägi katmiseks riigieelarvest.

Rahvusvahelist krediiti antakse kauba või rahalise (valuuta) kujul. See on üks vormidest rahvusvaheline liikumine kapitali. Krediiditehingus osalejad on ettevõtted, pangad, riigid, rahvusvahelised ja piirkondlikud finantsorganisatsioonid (Maailmapank, Rahvusvaheline Valuutafond jne).

Võib eristada ka teisi krediidivorme: taludevaheline krediit, kui majandusüksused annavad üksteisele rahalisi vahendeid aktsiate, võlakirjade ja muud liiki väärtpaberite emiteerimise teel; hüpoteek, mida antakse ka pikaajaliste laenudena kinnisvara (hooned, maa) tagatisel jne.

INTRESS LAENUTASUNA

Intress viitab laenu eest makstavale tasule. Mõiste “protsent” (ladina sõnast pro centum) tähendab ühte sajandikku arvust. See on protsendi kitsas arusaam. Maksab laenusaaja (ettevõte, majapidamine, riik või muu majandusüksus). teatud summa raha (võib olla kauba kujul) võlausaldajale, kes talle raha (või kauba) laenas. Laiapõhjaline arusaam intressidest on seotud tuluga, mis saadakse tootmisteguri kapitali kasutamise tulemusena. Kui laenu antakse sularahas, siis intress toimib tinglikult raha hinnana.

Intressimäär (intressimäär) on laenukapitalilt saadud tulu ja laenukapitali enda summa suhe, väljendatuna protsentides. Vaja on teha vahet nominaalsetel ja reaalsetel intressimääradel.

Nominaalne intressimäär on kehtiv turuintress, mis ei võta arvesse inflatsioonimäära. Reaalintressimäär võtab arvesse inflatsioonimäära. Erinevused nominaalsete ja reaalsete intressimäärade vahel on märgatavad laenu andmisel ebastabiilse üldise hinnatasemega majanduses (inflatsiooni tingimustes - üldise hinnataseme tõus või deflatsioon - üldise hinnataseme langus).

Reaalne intressimäär on nominaalse intressimäära ja inflatsioonimäära vahe:

kus r on reaalne intressimäär;

mina- nominaalmäär protsenti;

Eeldatav inflatsioonimäär.

Selle valemi puhul tuleb siiski märkida, et see on üsna ligikaudne ja annab rahuldavaid tulemusi ainult madalate inflatsioonimäärade väärtuste korral. Täpsem vorm reaalse intressimäära määramiseks on järgmine:

Korrigeerides algselt antud reaalintressimäära võrrandit, näeme, et nominaalne intressimäär on reaalse intressimäära ja inflatsioonimäära summa:

Sellisel kujul kirjutatud võrrandit nimetati Ameerika matemaatiku ja majandusteadlase I. Fisheri (1867–1947) auks Fisheri võrrandiks. Seega muutub nominaalne intressimäär kahe teguri mõjul: reaalintressimäära muutused ja inflatsioonimäära muutused. Inflatsioonimäära ja nominaalse intressimäära vahelist seost nimetatakse Fisheri efektiks.

Reaalintressimäärasid on kahte tüüpi: ex ante ja ex post. Kui laenuvõtja ja laenuandja lepivad kokku nominaalses intressimääras, ei tea nad veel, milline on inflatsioonimäär laenu lõppedes. Seetõttu on ex ante reaalintressimäär oodatav reaalintressimäär ja ex post reaalne intressimäär on tegelik reaalintressimäär. Ilmselgelt ei saa nominaalset intressimäära korrigeerida, võttes arvesse tegelikku tulevast inflatsioonimäära, sest viimane pole selle määramise hetkel veel teada. Seetõttu saab Fisheri efekti täpsemalt kirjutada järgmiselt:

kus i on nominaalne intressimäär;

r on reaalne intressimäär;

Eeldatav inflatsioonimäär.

Intressitase ei sõltu ainult oodatava inflatsiooni määrast, vaid ka muudest teguritest, näiteks laenu vormist, laenutingimustest, laenu suurusest, laenu andmise riskitasemest jne. kommertslaenu piiratuse tõttu on selle intressimäär oluliselt madalam kui By pangalaen. Intressimäär peal lühiajalised laenud(mitu kuud on seatud kõrgemale tasemele kui pikaajaliste puhul, kui pank on huvitatud stabiilsete pikaajaliste suhete hoidmisest oma vastaspooltega. Suurte laenude puhul on intressimäär tavaliselt madalam kui väikestel, mis on seotud klienditeeninduse kulud.Mida suurem on risk s.o laenusumma ja selle intresside mittemaksmise tõenäosus laenu andmisel, seda kõrgem on intressimäär.Seega on väärtpaberiturul väärtpaberite usaldusväärsus ja kasumlikkus on alati pöördvõrdelised, mistõttu riskantsete ja riskivabade varade intressimäärad erinevad.

2.2 Venemaa Panga tegevus

Venemaa Panga tegevused pangandusalase seadusandluse täiustamiseks 2006. aastal olid eelkõige suunatud „Vene Föderatsiooni pangandussektori arengustrateegia aastani 2008” elluviimisele.

3. mai 2006. aasta föderaalseadus nr 60-FZ “Pankade ja pangandustegevuse föderaalseaduse” ja föderaalseaduse “Vene Föderatsiooni keskpanga (Venemaa Pank)” muutmise kohta näeb ette sissejuhatuse alates 1. jaanuar 2007 minimaalne suurus omavahendid (kapital) tegutsevatele pankadele rubla ekvivalendis 5 miljonit eurot. Samas näeb föderaalseadus ette, et olemasolevad pangad, mille kapital on alates 1. jaanuarist 2007 alla 5 miljoni euro ekvivalendi rubla, võivad jätkata tegevust tingimusel, et nende kapital ei lange alla tollal saavutatud taseme. nende nõuete kehtestamisest. See föderaalseadus tutvustab ka mõistet "üldlitsents" ja täiendavaid aluseid pangatoimingute tegemise litsentsi kohustuslikuks tühistamiseks.

Vastavalt 29. detsembri 2006. aasta föderaalseadusele nr 246-FZ "Pankade ja pangandustegevuse kohta föderaalseaduse artiklite 11 ja 18 muutmise kohta" ning föderaalseaduse "Venemaa keskpanga kohta" artiklis 61 Föderatsioon (Venemaa Pank)”, saavad mitteresidendid osta krediidiasutuste aktsiaid (aktsiaid) residentidele kehtestatud viisil.

Selle föderaalseadusega tehtud muudatustega kaotati nõuded, mille kohaselt peab krediidiasutus saama Venemaa Pangalt eelneva loa oma põhikapitali suurendamiseks mitteresidentide arvelt, samuti oma aktsiate võõrandamiseks (sh müümiseks). panused) mitteresidentide ja osalejate kasuks krediidiorganisatsioon- residendid - võõrandama oma aktsiad (aktsiad) mitteresidentide kasuks. Veel üks uuendus on see, et nüüd on Venemaa Pank kohustatud teavitama Venemaa Panka krediidiorganisatsiooni aktsiate (osaluste) omandamisest, kui omandab rohkem kui 1% krediidiorganisatsiooni aktsiatest (osalustest), mitte 5%. , nagu see oli enne.

Laialdaselt kasutatavate rahvusvaheline praktika Krediidiasutuste omavahendite (kapitali) moodustamise meetodit allutatud laenude (täiendava kapitali hübriidinstrumendid ja põhikapitali uuenduslikud instrumendid) kaudu hõlbustab 29. detsembri 2006. aasta föderaalseadus nr 247-FZ „Konstituudi muutmise kohta Krediidiorganisatsioonide maksejõuetuse (pankroti) föderaalseaduse artiklid 50.36 ja 50.39 ning föderaalseaduse "Vene Föderatsiooni Keskpanga (Venemaa Pank)" artikkel 72.

Uus monopolivastane seadus, mis võeti vastu 2006. aastal, ühendas suhteid reguleerivad reeglid nii kauba- kui finantsturgudel. 26. juuli 2006. aasta föderaalseadus nr 135-FZ “Konkurentsi kaitse kohta” muudab lähenemist võtmemõisteid konkurentsialased õigusaktid – näiteks toode, kaubaturg, isikute rühm; Konkurentsikaitse seadusandluse kontseptuaalne aparaat laieneb. II.11.5. Venemaa Panga tegevus pangandusalaste õigusaktide parandamiseks. Nõudetöö Venemaa Panga asutustes. Lisaks föderaalseadustele, mille väljatöötamine on ette nähtud „Vene Föderatsiooni pangandussektori arendamise strateegiaga aastani 2008“, võeti 2006. aastal vastu ka teised pangandussüsteemiga seotud föderaalseadused.

Seega selleks, et tugevdada hoiustajate huvide kaitset, samuti tõsta süsteemi efektiivsust kohustuslik kindlustus hoiused, 27. juuli 2006. aasta föderaalseadus nr 150-FZ “Föderaalseaduse “Üksikute hoiuste kindlustamise kohta Vene Föderatsiooni pankades” artikli 11 muutmise kohta ja föderaalseaduse “Maksete kohta Vene Föderatsiooni poolt” artikkel 6 Venemaa Pank üksikisikute hoiuste kohta Vene Föderatsiooni pankades” võeti vastu kuulutati välja pankrot pangad, mis ei osale Vene Föderatsiooni pankade eraisikute hoiuste kohustusliku kindlustamise süsteemis. See föderaalseadus suurenes maksimaalne suurus kindlustushüvitisüksikisikute hoiuste eest Vene Föderatsiooni pankades 100 kuni 190 tuhat rubla. Samal ajal makstakse hoiustajale kuni 100 tuhande rubla ulatuses hoiuste eest 100% pangas hoiuste summast ja kui hoiuste summa pangas ületab 100 tuhat rubla, makstakse hoiustajale 100 tuhat rubla. rubla pluss 90% hoiuste summast pangas, mis ületab 100 tuhat rubla, kuid kokku mitte rohkem kui 190 tuhat rubla.

Ka 2006. aastal tehti muudatusi föderaalseadusesse „On valuuta reguleerimine Ja vahetuskontroll" Esimene muudatus, mis võeti kasutusele 26. juuli 2006. aasta föderaalseadusega nr 131-FZ “Valuuta reguleerimise ja valuutakontrolli föderaalseaduse muudatuste kohta”, võimaldas alates 1. juulist 2006 täielikult kaotada valuutaõiguse reguleerivad asutused kehtestama kohustusliku reservi nõude, samuti tühistama Vene Föderatsiooni valitsuse õiguse kehtestada erikonto kasutamise nõue.

Teine muudatus tehti 30. detsembri 2006. aasta föderaalseadusega nr 267-FZ “Valuuta reguleerimise ja valuutakontrolli föderaalseaduse muudatuste kohta”, et lahendada arveldusküsimused Venemaa lennuettevõtjate ja rahvusvahelise reisijateveo valdkonnas. muud residendist transpordiorganisatsioonid ning ka seoses teostamisõiguse lubade kehtivusaja lõppemisega 1. jaanuaril 2007. a. valuutatehingud, mille kehtivusaega ei olnud lubadel märgitud.

27. juuli 2006. aasta föderaalseadusega nr 140-FZ "Pankade ja pangandustegevuse föderaalseaduse muutmise kohta" ja Vene Föderatsiooni seaduse "Tarbijate õiguste kaitse kohta" artiklis 37 on sätestatud, et äriorganisatsioonid, mis on krediidiasutustel pole õigust teostada ilma sellise Venemaa Panga litsentsita pangatehing, kui rahaülekannete teostamine üksikisikute nimel ilma pangakontosid avamata, seoses üksikisikutelt sularaha vastuvõtmisega krediidiasutuste poolt raha edasiseks ülekandmiseks ilma vastavaid teenuseid osutavatele organisatsioonidele kontosid avamata. Need äriorganisatsioonid võivad selliseid pangatoiminguid teha pankade ja pangandustegevuse föderaalseaduse artiklis 13.1 loetletud tingimustel.

Selle föderaalseaduse normid vastavad ühele 27. juuli 2006. aasta föderaalseaduse nr 147-FZ „Kuritegelt saadud tulu legaliseerimise (pesuvastase võitluse) föderaalseaduse artiklite 5 ja 7 muutmise kohta ja terrorismi rahastamist. Seega hõlmas sularaha või muu varaga tehinguid tegevate organisatsioonide hulka ka organisatsioone, mis ei ole krediidiasutused, kes võtavad üksikisikutelt sularaha vastu teatud juhtudel. seadusega ette nähtud pankade ja pangandustegevuse kohta.

Samas oli selle seaduse põhisisuks makse- ja tehinguliikide suletud loetelu kehtestamine, mille rakendamisega ei kaasne kliendi-isiku tuvastamist, samuti kasu saaja tuvastamist ja tuvastamist. Need pangandussüsteemi jaoks väga olulised muudatused võimaldasid lahendada tekkinud probleeme seaduslikud nõudmised klientide tuvastamise kohta kõigi toimingute tegemisel.

Venemaa Panga ülesannete muutmise osas võeti vastu järgmised seadused. 12. juuni 2006. aasta föderaalseadusega nr 85-FZ „Vene Föderatsiooni Keskpanga (Venemaa Panga) käsitleva föderaalseaduse artikli 4 muudatuste kohta” usaldati Venemaa Pangale selline uus ülesanne, nagu näiteks lepingu kinnitamine. rubla graafiline tähistus märgi kujul.

Vastavalt 27. juuli 2006. aasta föderaalseadusele nr 137-FZ „Esimese ja teise osa muudatuste kohta Maksukood Vene Föderatsiooni ja teatud Vene Föderatsiooni seadusandlikes aktides seoses maksuhalduse parandamise meetmete rakendamisega" sai Venemaa Pank volitused kooskõlastada Venemaa rahandusministeeriumi ja Venemaa föderaalse maksuteenistuse määrused. teatud küsimustes (või võtke Venemaa Föderaalse Maksuteenistusega kokkuleppel vastu Venemaa Panga määrused).

Et luua õiguslik alus ajutiste majanduslike erimeetmete kohaldamiseks rahvusvahelise hädaolukord Võeti vastu 30. detsembri 2006. aasta föderaalseadus nr 281-FZ “Majanduslike erimeetmete kohta”.

2006. aastal võttis Venemaa Pank aktiivselt osa föderaalseaduste eelnõude ja föderaalseaduste eelnõude kontseptsioonide eelnõude tööst, eelkõige nendest, mille väljatöötamine on ette nähtud „Vene Föderatsiooni pangandussektori arendamise strateegias. Periood kuni 2008.

Venemaa Panga reeglite koostamise tegevust 2006. aastal võib iseloomustada järgmiselt.

Ajavahemikul 1. jaanuar kuni 31. detsember 2006 võttis Venemaa Pank vastu 157 määrust, sealhulgas 3 juhist, 20 sätet, 134 korraldust. Venemaa Panga poolt vastu võetud 157 normatiivaktist 52 registreeriti Venemaa justiitsministeeriumis. määrused Venemaa Pank (3 juhist, 5 sätet, 44 juhist).

Lisaks koostati 2006. aastal 176 Venemaa Panga kirja, mis saadeti Venemaa Panga territoriaalosakondadesse.

2.3 Hüpoteeklaen

HÜPOTEEKLAENU ANDMISE ÕIGUSLIK ALUS.

Üks tõhusamaid viise, kuidas julgustada laenuvõtjat laenulepingust tulenevaid kohustusi täitma, on tagatis.

Kautsjoni vastu tsiviilõigus viitab võlausaldaja (hüpoteegipidaja) õigusele saada hüvitist panditud vara väärtuselt eelisjärjekorras teiste võlausaldajate ees (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikkel 334).

Kui lepingust ei tulene teisiti, tagatakse pandiga nõuded ulatuses, mis on nende rahuldamise hetkel olemas, sealhulgas eelkõige intressid, viivised, täitmisega viivitamise tõttu tekkinud kahju hüvitamine. Tagatisraha tagab ka tagatisraha vajalikud kulutused pandipidaja panditud eseme ülalpidamiseks ja sissenõudmiskuludeks (Vene Föderatsiooni tsiviilseadustiku artikkel 337).

Sarnased dokumendid

Rahapoliitika eesmärgid, teemad, objektid, meetodid ja instrumendid. Rahandussfääri analüüs, peamiste rahapoliitika instrumentide rakendamine ja rakendamine Venemaa Panga poolt. Juhised Venemaa rahapoliitika parandamiseks.

kursusetöö, lisatud 13.12.2013


Põhimõisted rahasüsteem. Rahapoliitika instrumendid. Kohustuslik reservipoliitika. Kommertspankade refinantseerimine. Avaturu operatsioonid. Venemaa rahasüsteemi arengu tunnused.

abstraktne, lisatud 18.06.2003


Rahapoliitika teoreetilised aspektid, rahapoliitika makromajanduslikud tulemused, rahapoliitika perioodil majandusreformid, mõned rahapoliitika aspektid, kasutades Jaapani ja Mehhiko näiteid.

kursusetöö, lisatud 11.01.2004


Rahapoliitika olemus, eesmärgid ja vahendid. Valgevene Vabariigi rahapoliitika korraldamise ja läbiviimise põhimõtted. Valgevene majanduse juhtimise probleemid. Riigipank rahapoliitika peamiseks teemaks.

kursusetöö, lisatud 12.03.2015


Raharegulatsiooni eesmärgid, objektid ja meetodid. Vene Föderatsiooni Keskpanga roll rahapoliitika elluviimisel. Keskpanga rahapoliitika peamised instrumendid. Vene Föderatsiooni Keskpanga rahapoliitika tunnused praeguses etapis.

lõputöö, lisatud 24.02.2007


Keynesi rahateooria. Rahapoliitika mõjumehhanism majanduse olukorrale. Mehhanismi parameetrid vahetuskursipoliitika Venemaa Pank 2013. Vene Föderatsiooni maksebilanss 2013. Kontroll rahapakkumise üle.

kursusetöö, lisatud 13.10.2014


Rahateooria kui rahapoliitika alus, selle eesmärgid ja meetodid. Venemaa keskpanga roll rahapoliitika elluviimisel. Ühtse riigi rahapoliitika põhisuunad 2015. aastaks ning 2016. ja 2017. aasta periood.

kursusetöö, lisatud 01.06.2015


Rahasektor kaasaegne majandus: selle olemus, omadused, eesmärgid. Rahapoliitika instrumendid. Kommertspankade refinantseerimine. Valgevene Vabariigi majanduse rahasektori toimimise tunnused.

kursusetöö, lisatud 19.03.2004


Üldteoreetiliste põhimõtete väljatöötamine ja praktilisi soovitusi parandada raha-, krediidi- ja maksupoliitika Venemaa sotsiaalse tootmise huvides. Panganduse omadused, eelised ja puudused ning maksusüsteem Venemaa.

lõputöö, lisatud 07.10.2010


Rahasüsteemi olemus, struktuur ja põhifunktsioonid. Pangavälised finantsasutused. USA, Saksamaa ja Jaapani rahasüsteem. Valgevene liisinguteenuste turu omadused. Valgevene Vabariigi pangandussüsteem.

Riigi keskpanga rahapoliitika vahendid.

Rahapoliitika eesmärgid ja instrumendid.

Riigi rahapoliitika seisneb rahapakkumise (ringluses oleva rahahulga) muutmises, et muuta nõudlust, hinnataset rahvamajanduses, rahvusliku toodangu mahtu ja tööhõivet.

Rahapoliitika peamised eesmärgid on:

1. + Krediidi- ja rahaküsimuste stimuleerimine majandusseisaku ajal (odava raha poliitika);

2.– Krediidi piiramine ja raha küsimus inflatsiooniga (kalli raha poliitika).

Rahapakkumise muutus toimub peamiselt mitte sularaha emissiooni suurendamise või vähendamise, vaid ärilaenu mahu mõjutamise kaudu.

Rahapoliitika teostatakse ringluses oleva raha pakkumise reguleerimisega.

Kehtiv kolm peamised vahendid, mis võimaldavad keskpangal mõjutada rahapakkumist riigis:

1.Reservinormide muudatus: osa rahast hoiab pank keskpangas arvel.

2. Valitsusväärtpaberite ostu-müügioperatsioonide läbiviimine vabaturul.Valitsuse väärtpaberite ostmine Keskpanga poolt suurendab rahapakkumist riigis ja müük vähendab seda.

3. Diskontomäära (refinantseerimismäära) määramine. Protsent, millega keskpank teistele pankadele laene annab. Sellised laenud ei nõua kohustuslik broneerimine. Madal intressimäär võimaldab pangal inimestele laenu anda, ka kl madalad määrad. Ja vastupidi.

Eelis selle mõju tõhusus majandusele.

Puudused Ebaefektiivsus raske depressiooni ajal

Odava raha poliitika tehakse siis, kui väärtus väheneb tegelik SKT ja tööpuuduse kasv on suunatud majandusaktiivsuse ja hõive taseme tõstmisele, laiendades ettevõtetele laenamist. See on võimalik, kui laenud muutuvad odavamaks, s.t. alandades oma intressimäärasid

Kallis rahapoliitika Keskpank müüb valitsuse väärtpabereid, tõstab reservinorme ja refinantseerimisintresse. Majandusringluses oleva rahahulga vähenemise tulemusena tõusevad laenuintressid ning oluliselt väheneb kalleid laene võtma soovijate arv.

43. Kommertspank: mõiste, liigid, funktsioonid.

pank- rahaliste vahendite kaasamise ja paigutamisega tegelev majandusasutus. Kommertspangad rep. isiklik rahasüsteemi peamised "närvikeskused". Kaasaegne kommertspank yavl. finantseerimisasutus universaalne iseloom. Panganduse arengu algstaadiumis teenindasid kommertspangad peamiselt kaubandust, rahastasid transporti, ladustamist ja muid kaupadega seotud toiminguid. vahetada.

Kommertspankade funktsioonid - see on ennekõike tähtajaliste hoiuste kogumine(arvelduskontode pidamine) ja tšekkide maksmine väljastatakse neile pankadele, samuti laenude andmine ettevõtjad. Need krediidiasutused teostavad ka arveldusi ja korraldavad maksekäivet kogu rahvamajanduses. Nende toimingute alusel tekib krediidiraha (tšekid, pangaarved). 80-90ndate vahetusel. kommertspankade aktiivne kasutuselevõtt erinevad riigid kindlustusärisse. Tänu sellele saavad kommertspankade kliendid kasutada laia valikut teenuseid.

Kommertspangad võib klassifitseerida:

1. Omandivormi järgi. Sõltuvalt kapitali omandist on:

Riigipangad, kui kommertspanga kapital kuulub riigile. Avalikke panku on kahte tüüpi – keskpangad, mis teostavad oma tegevust ja poliitikat vastavalt majanduse nõuetele, ilma et nende eesmärk oleks kasumi teenimine. Riigi kommertspangad osutavad teenuseid majandussektoritele, mille laenuandmine on erakapitalile kahjumlik, tagades riigi poliitika elluviimise majanduse laenamise vallas, mõjutades investeerimis-, vahendus- ja arveldustoiminguid.

Aktsiapangad on praegu kõige levinum pangaomandivorm. Selliste pankade omakapital moodustatakse aktsiate müügi teel. On avatud aktsiaseltsid (OJSC) ja kinnised aktsiaseltsid (CJSC). Esimesel juhul müüakse aktsiaid kõigile, teisel juhul jaotatakse need ainult asutajate või muu etteantud isikute ringi vahel. Aktsiapankade peamine asutamisdokument on harta.

Ühistu (aktsia)pangad, mille kapital moodustatakse osade müügi teel. Praktikas kohtab harva.

Munitsipaalpangad moodustatakse vallavara arvelt või neid haldab linn.

Segapangad, kui panga omakapital ühineb erinevad kujud vara.

Ühispangad või osalusega pangad väliskapital, kui nende põhikapital kuulub välisosalistele või teiste riikide pankade filiaalidele. Näiteks Venemaal oli 2008. aastal 202 väliskapitaliga panka.

Kooskõlas Föderaalseadus nr 395-1 “Pankadest ja pangandustegevusest” saab Venemaal panku luua aktsia- või täiendava vastutusega äriühinguna, Aktsiaselts(avatud või suletud).

2. Iseloomu järgi majanduslik tegevus On emissiooni-, kommerts- ja spetsialiseerunud pangandusasutusi. Pangatähti emiteeriv pank emiteerib vastavalt rollis emissioonipank tegutseb riigi keskpangana. Kommertspangad on krediidiorganisatsioonid, mis pakuvad krediidi- ja arveldusteenuseid tööstus-, kaubandus- ja muudele ettevõtetele ja organisatsioonidele ning elanikkonnale. Spetsialiseerunud pangandusasutused tegelevad laenude andmisega teatud tüüpi äritegevusele (näiteks hüpoteeklaenu-, investeerimis-, hoiu-, tööstus- ja muud pangad).

3. Vastavalt väljastatavate laenutingimustele on pangad erinevad lühiajaliste laenude osas - nad väljastavad laene kuni kolmeks aastaks ja pikaajalised laenud - väljastavad pikaajalised laenud(üle kolme aasta, näiteks hüpoteek).

4. Majanduslikul alusel eristatakse neid sõltuvalt teenindatavast majandusharust - tööstus-, kaubandus-, põllumajanduspangad.

5. Territooriumi järgi jagunevad pangad kohalikeks (regionaalseteks), föderaalseteks, vabariiklikeks ja rahvusvahelisteks.

6. Suuruse järgi eristatakse suuri, keskmisi ja väikeseid purke.

7. Toimingute mahu ja mitmekesisuse alusel jagunevad pangad universaalpankadeks (teotavad igat liiki toiminguid) ja spetsialiseerunud (hüpoteeklaenu-, investeerimis-, innovatsiooni-, hoiu- ja muud pangad). Tehtavate toimingute loetelu määratakse litsentsiga.

8. Filiaalide võrgu olemasolu alusel eristatakse panku filiaalidega ja filiaalideta pankade vahel. Näiteks oli Venemaa Föderatsioonis 2008. aasta lõpus 809 Venemaa Sberbanki filiaali – väga ulatuslik filiaalide võrgustik.

Vaatamata olemasolevatele erinevat tüüpi kommertspankadele on neil kõigil oma tegevust juhtivad organid.

Kursuse töö

Keskpanga suvaline rahapoliitika ja "reeglitepõhine poliitika"

Sissejuhatus

18. sajandil A. Smith uskus, et majandus saab ise hakkama ilma valitsuse sekkumiseta, kui seda juhib isikliku kasu “nähtamatu käsi”. Sellises süsteemis määrati riigile "öövahi" roll. Sellest ajast peale on palju muutunud, elu on teinud omad korrektiivid ja täna leiab mitte ainult poliitikud, vaid ka enamik majandusteadlasi, et riik peaks olema majandustegevuses aktiivne osaleja.

Valitsuse mõjutamiseks majandusele on kolm peamist viisi: otsene sekkumine (näiteks kaupade normeerimise, hindade ja sissetulekute reguleerimise kaudu); fiskaalpoliitika; rahapoliitika. Kogemused on näidanud, et ükski riik, kes on püüdnud järgida valitsuse otsese sekkumise poliitikat, ei ole saavutanud pikaajalist edu. Seega turumajanduses valitsuse määrus läbi fiskaal- ja rahapoliitika.

Käesoleva töö asjakohasus seisneb selles, et globaalse majanduskriisi tagajärgede kontekstis on eriti oluline, et valitud rahapoliitika aitaks võimalikult tõhusalt kaasa seatud eesmärkide – jätkusuutliku ja tasakaalustatud majanduskasvu ning finantsseisundi säilitamise – saavutamisele. stabiilsus.

Käesolevas artiklis vaadeldakse olemasolevaid riigi rahapoliitika tüüpe, antakse igale poliitikale teoreetilised põhjendused ning hinnatakse ka nende eeliseid ja puudusi. Uuritud andmetele tuginedes koostati analüüs ja hinnang Vene Föderatsiooni Keskpanga poolt 2004. aastal teostatud rahapoliitika tulemuslikkusele. viimased aastad, ning hinnatakse ka keskpanga rahapoliitika põhisuundi aastateks 2013-2015.

1. Rahapoliitika. Teoreetilised aspektid

.1 Rahapoliitika: eesmärgid ja eesmärgid

Samuelsoni terminite sõnaraamatu järgi on Nordhausi "krediit - rahapoliitika - keskpanga tegevus rahapakkumise, intressimäärade ja laenutingimuste kontrollimisel.

Rahapoliitika eesmärk on tagada, et rahapakkumise muutused oleksid kooskõlas majandusarengu peamiste eesmärkidega: ettevõtlusaktiivsuse suurendamine, inflatsiooni vähendamine ja maksebilansi säilitamine.

Kuigi rahapoliitika määrab valitsus, on selle juhiks keskpank. Sellel on rida tööriistu, mida sageli nimetatakse rahapoliitika vahenditeks. Need instrumendid mõjutavad peamiselt kas raha hulka, peamiselt pangahoiustena, või intressimäärasid.

Rahapoliitika vahendeid ei pea tingimata kasutama eraldiseisvana. Vastupidi, tavaliselt kasutatakse korraga kahte või enamat instrumenti, nii et vastavad efektid tugevdavad üksteist. Seda tüüpi tegevusi nimetatakse sageli integreeritud poliitikateks.

Tööriistad:

a) laenulimiidid; intressimäärade otsene reguleerimine;

b) kohustusliku reservi määra muutus;

c) diskontomäära muutus (refinantseerimismäär);

d) avaturutehingud.

Nende instrumentide abil viib keskpank ellu rahapoliitika eesmärke. Rahapoliitika eesmärgid võib rühmitada järgmiselt:

Ülimad eesmärgid:

a) majanduskasv;

b) täistööhõive;

c) hindade stabiilsus;

d) stabiilne maksebilanss.

Vahepealsed eesmärgid:

a) rahapakkumine;

b) intressimäär;

c) vahetuskurss.

Rahapoliitika lõppeesmärke rakendatakse majanduspoliitika kui terviku ühe suunana koos fiskaal-, valuuta-, väliskaubandus-, struktuuri- ja muud tüüpi poliitikatega.

Tihtipeale üleminekuriikides pangandussüsteemi moodustamise protsessis turusuhted, kaasneb keskpanga iseseisvuse suurenemisega rahapoliitika elluviimisel rahandusasutuste soov saavutada lõppeesmärk, samas kui tegelikkuses on neil võimalik kontrollida vaid teatud vahepealseid nominaalväärtusi.

.2 Rahapoliitika liigid

Sõltuvalt keskpanga eesmärkidest eristatakse kahte tüüpi rahapoliitikat: diskretsioonilist (paindlikku) rahapoliitikat ja rahapoliitikat reeglite järgi (tihedat). Samuti on olemas kahte tüüpi suvalist rahapoliitikat: ekspansiivne ja kahanev.

.3 Diskretsiooniline rahapoliitika

Diskretsiooniline (paindlik) poliitika- poliitika, mille eesmärk on hoida intressimäärad teatud tasemel; saab näidata graafiliselt horisontaalse rahapakkumise kõvera suhtes antud intressimäära juures.

Diskretsiooniline rahapoliitika (paindlik rahapoliitika)

Keynesi kontseptsiooni kohaselt määrab ühe või teise diskretsioonilise rahapoliitika valiku see, milline kahest peamisest makromajandusliku ebastabiilsuse põhjusest on antud hetkel kõige olulisem: kas inflatsiooni kasv või tööpuuduse kasv. Makromajanduslike eesmärkide konflikt (Phillipsi kõver) määrab valiku suure raha poliitika ja odava raha poliitika vahel.

Phillipsi kõver lühiajaliselt

kus p on inflatsioonimäär, U on töötuse määr

Kallis rahapoliitika selle peamiseks eesmärgiks on piiramine kogunõudlus ja inflatsiooni vähendamine. See saavutatakse muuhulgas eelkõige diskontomäära tõstmisega. Range rahapoliitika vähendab krediidi kättesaadavust ja suurendab selle kulusid, mis toob kaasa rahapakkumise vähenemise, investeeringute nõudluse vähenemise, sissetulekute vähenemise ja nõudlusepoolse inflatsioonimäära vähenemise.

poliitika odav raha mille eesmärk on suurendada kogunõudlust ja vähendada tööpuudust. Diskontomäära alandamine muudab krediidi odavaks ja hõlpsasti kättesaadavaks, mis lõppkokkuvõttes suurendab raha pakkumist, suurendab nõudlust investeeringute järele, suurendab tööhõivet, suurendab sissetulekuid ja suurendab kogunõudlust.

Ekspansiivne rahapoliitika (odava raha poliitika)

Stimuleerivat rahapoliitikat teostatakse majanduslanguse ajal ja selle eesmärk on majanduse "turgutamine", ettevõtluse kasvu stimuleerimine, et võidelda tööpuudusega.

Ekspansiivne rahapoliitika tähendab, et keskpank võtab meetmeid raha pakkumise suurendamiseks. Selle tööriistad on:

) kohustusliku reservi nõuete vähendamine,

) diskonto intressimäära vähendamine,

) valitsuse väärtpaberite ostmine keskpanga poolt.

Mehhanismi, mille abil rahapakkumise muutused majandust mõjutavad, nimetatakse "raha ülekandemehhanismiks" või "raha ülekandemehhanismiks". Raha ülekandemehhanism näitab, kuidas muutused raha pakkumises (olukorra muutumine rahaturul) mõjutavad muutusi toodangu reaalses mahus (olukord reaalturul ehk kaupade ja teenuste turul).

Seda mehhanismi saab esitada järgmise loogilise sündmuste ahelaga.

Diskontomäära (r) vähenemisel suureneb kommertspankade nõudlus laenude (D m) järele, mida nad saavad kasutada laenu andmiseks, suurendades seeläbi rahapakkumist. Rahapakkumise suurenemine (S m) toob kaasa laenuintressimäära (%) (millega äriettevõtted annavad laenu ettevõtjatele ja elanikkonnale) languse. Laen muutub odavamaks, mis stimuleerib tootmise arengut (Y).

Kuna stabiliseerimispoliitika mõju avaldub lühiajaliselt, võib stimuleeriva rahapoliitika graafilist mõju majandusele kujutada järgmiselt:

Ekspansiivse rahapoliitika kohane rahapoliitika ülekandemehhanism

Odava raha poliitika eesmärk on stimuleerida reaalsektori kasvutempot läbi odavate laenude andmise, kuid samal ajal võib intressimäärade tasakaalustamatus kaasa tuua kõrge inflatsiooni, kuna ringlusse ilmub ülemäärane tagatiseta rahapakkumine. Just see riskitegur ohustab praegu tõsiselt USA-d, Lääne-Euroopa riike, Jaapanit ja paljusid teisi riike, kes on kasutanud madalamaid intressimäärasid, et vältida võimalikku deflatsiooni tipphetkel. finantskriis. Nende riikide majandus on ülepumbatud tagatiseta likviidsusest, mis võib põhjustada uue kriisi.

Vastuoluline rahapoliitika (kallis rahapoliitika)

Vastuolulist rahapoliitikat rakendatakse buumiperioodidel ja selle eesmärk on vähendada äritegevust, et võidelda inflatsiooniga. Kontraktiivne rahapoliitika seisneb selles, et keskpank kasutab rahapakkumise vähendamiseks meetmeid. Need sisaldavad:

) kohustusliku reservi normi suurendamine,

) intressimäära tõus,

) valitsuse väärtpaberite müük keskpanga poolt.

Seda poliitikat võib esindada järgmine sündmuste ahel:

Diskontomäära tõstmisel toimub vastupidine protsess sellele, mida me täheldame ekspansiivse rahapoliitika puhul. Kasv toob kaasa nõudluse vähenemise keskpanga laenude järele, mis aeglustab (või vähendab) raha pakkumist ja tõstab intressimäära. Ettevõtjad võtavad vähem “kalleid” laene, mis tähendab, et tootmise arendamisse investeeritakse vähem raha.

Diskretsioonilise rahapoliitika eelised ja puudused

Rahapoliitika eelised hõlmavad järgmist:

Ei mingit sisemist mahajäämust.

Sisemine viivitus tähistab ajavahemikku teadvustamise hetkede vahel majanduslik olukord riigis ja selle parandamiseks meetmete võtmise hetk. Valitsuse väärtpaberite ostu-müügiotsus tehakse keskpanga poolt kiiresti ning kuna arenenud riikides on need väärtpaberid väga likviidsed, väga töökindlad ja riskivabad, siis nende müügiga avalikkusele ja pankadele probleeme ei teki.

Väljatõrjumise efekt puudub.

Ekspansiivne rahapoliitika (rahapakkumise suurendamine) tingib intressimäära alanemise, mis ei too kaasa mitte väljatõrjumist, vaid investeeringute stimuleerimist.

Mitmekordne efekt.

Rahapoliitikal on majandusele mitmekordistav mõju ja kordistajaid on kaks. Hoiuse kordaja tagab hoiuse laienemise protsessi, s.o. rahapakkumise mitmekordne suurenemine ja autonoomsete kulutuste suurenemine intressimäära languse tulemusena rahapakkumise suurenemise taustal suurendab mitmekordselt kogutoodangu väärtust.

Rahapoliitika puudused on järgmised:

1. Inflatsiooni võimalus.

Ekspansiivne rahapoliitika, s.o. Rahapakkumise suurenemine toob kaasa inflatsiooni isegi lühiajaliselt ja veelgi enam pikemas perspektiivis. Seetõttu väidavad Keynesi koolkonna esindajad, et rahapoliitikat saab kasutada ainult siis, kui majandus kuumeneb üle (inflatsioonilõhe), s.t. kaaluda võimalust ajada üksnes kokkutõmbuvat rahapoliitikat ning majanduslanguse korral tuleks nende arvates kasutada pigem stimuleerivat fiskaalpoliitikat kui rahapoliitikat.

2. Rahapoliitika ülekandemehhanismi keerukusest ja võimalikest tõrgetest tingitud välise viivituse olemasolu.

Väline viivitus tähistab ajavahemikku majandust stabiliseerivate meetmete võtmise hetkest (keskpank teeb otsuse rahapakkumise väärtust muuta) kuni hetkeni, mil ilmneb nende mõju majandusele (mis väljendub toodangu väärtuse muutuses). Riigi väärtpaberite ost-müük keskpanga poolt toimub kiiresti, s.o. Kommertspankade laenuvõimalused muutuvad kiiresti. Rahapoliitiline ülekandemehhanism on aga pikk ja koosneb mitmest etapist, millest igaühel on võimalik rike.

· Rahaturu reaktsioon pakkumise suurenemisele sõltub raha nõudluskõvera tüübist. Tõsine intressimäära langus saabub alles siis, kui rahanõudluse kõver on järsk, s.t. kui rahanõudluse tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes on väike. Kui rahanõudlus on intressimäära muutuste suhtes väga tundlik (raha nõudluskõver on tasane), siis raha pakkumise kasv ei too kaasa intressimäära olulist langust (graafik a).

· Intressi oluline langus rahapakkumise suurenemise tagajärjel ei pruugi kaasa tuua investeerimiskulude olulist suurenemist, kui nende tundlikkus intressimäära muutuste suhtes on madal (investeerimiskõver on järsk) (graafik b) .

· Kui investeeringunõudluse tundlikkus intressimäärade liikumiste suhtes on kõrge ja investeerimiskulutused on intressimäära languse tulemusena kasvanud, siis koondkulutuste kasv ei pruugi kaasa tuua reaaltoodangu kasvu, kui majandus on seisuga täistööhõive (potentsiaalse toodangu tasemel), mis vastab vertikaalsele kogupakkumise kõverale (graafik c).

Võimalikud häired rahaülekande mehhanismi töös

a) rahaturg b) investeerimisturg c) “AD-AS” mudel

Seega võib ülekandemehhanismi mis tahes lüli rikkumine tühistada või oluliselt nõrgendada rahapoliitika mõju majandusele.

Veelgi enam, isegi juhul, kui ülekandemehhanismi toimimises ei esine tõrkeid, on rahapoliitikas märkimisväärne välise mahajäämus, s.o. rahapakkumise muutuste mõju majandusele viivitused võivad viia majanduse destabiliseerimiseni. Näiteks majanduslanguse ajal tehtud otsus rahapakkumist suurendada võib anda tulemusi siis, kui majandus on juba jõudnud buumi, mis põhjustab inflatsiooniprotsesside suurenemist. Seevastu keskpanga valitsuse väärtpaberite müük äritegevuse vähendamiseks ülekuumenenud majanduses võib avaldada mõju siis, kui majandus on sügavas languses ja see teeb olukorra ainult hullemaks.

.4 "Reeglitekohane poliitika." M. Friedmani teooria

"Poliitika reeglite järgi" või range rahapoliitika- poliitika, mille eesmärk on hoida rahapakkumist teatud tasemel; graafiliselt esitatakse see äärmusliku juhtumina rahapakkumise vertikaalse kõvera suhtes antud rahapakkumise näitaja tasemel.

Rahapoliitika reeglite järgi (range rahapoliitika)

Selle poliitika pakkusid välja monetaristid eesotsas M. Friedmaniga. Friedman väitis aastaid, et rahapoliitikat tuleks läbi viia vastavalt reeglid ja sellest ideest sai monetaristliku doktriini oluline osa.

Monetaristid on veendunud, et rahapoliitika määrab riigi majandusaktiivsuse taseme palju suuremal määral, kui keyneslased usuvad. Monetaristide arvates on rahapakkumine kõige olulisem tootmistaset, hindu ja tööhõivet mõjutav tegur.

Kuna raharingluse kiirus monetaristide seas on selles mõttes stabiilne, et selle kõikumine on väike ja see ei muutu vastusena rahapakkumise muutustele, siis on rahapakkumisel endal prognoositav mõju kogunõudluse tasemele.

Monetaristide seisukohalt on keinslaste pakutud kalli ja odava raha poliitika kahjulik ja mõttetu. Makromajandusliku ebastabiilsuse peamine põhjus peitub rahandusprotsesside sfääris. Inflatsioon, tööpuudus ja tootmise langus ei ole tüüpilised turusüsteem sellisena, vaid tulenevad riigi ebakorrektsest rahapoliitikast.

Tõhusa finantspoliitika elluviimine kooskõlas monetaristlike soovitustega eeldab:

1. Maksu- või rahapoliitika meelevaldsetest muudatustest keeldumine seatud majanduslike ja poliitiliste eesmärkide nimel. Majandus on nende hinnangul äärmiselt keeruline ja veel piisavalt uurimata süsteem, mistõttu valitsuse sekkumine erinevate kriisinähtuste likvideerimisele tekitab vastupidise efekti, s.t. toob veelgi rohkem kaost;

Keeldumine eelarvepoliitika Keynesi mõistes (antitsüklilise poliitika instrumendina) ja selle asendamine teise poliitikaga, mis eeldab, et riik hakkab täitma “töötaja” rolli, kes planeerib kulutusi ja makse, ilma et oleks vaja tagada majanduslikku stabiilsust;

Pikaajalise stabiilsuse säilitamise põhiinstrumendiks peaks olema rahapoliitika, mis põhineb rahapakkumise pikaajalisel stabiilsel kasvul vastavalt rahareeglitele.

Rahaline reegel tähendab rahapakkumise iga-aastast suurenemist reaalse SKP aastase kasvutempoga samas tempos. Monetaristide hinnangul peaks rahapakkumine pidevalt kasvama vahemikus 3-5% aastas (USA puhul);

Rahapoliitika seadusandlik kehtestamine, võttes arvesse peamiste majandusnäitajate dünaamika pikaajalisi suundumusi.

Friedmani kaitse reeglid võib jagada mitmeks väiteks.
1. väide. Rahapoliitikal on reaalmajandusele lühiajaliselt tugev mõju. Pikemas perspektiivis mõjutavad rahapakkumise muutused aga eelkõige hinnataset.

Friedman ja teised monetaristid usuvad, et rahapakkumise kõikumised on ajalooliselt olnud majandustegevuse tsükliliste kõikumiste ühed olulisemad – kui mitte kõige olulisemad – allikad. Pikaajalise neutraalsuse osas väitis Friedman üks esimesi, et kuna hinnad kohanduvad lõpuks raha pakkumise muutustega, saab raha mõju reaalsetele muutujatele olla vaid ajutine.

2. väide. Hoolimata raha tugevast lühiajalisest mõjust majandusele, on rahapoliitika aktiivseks kasutamiseks majandustsüklite silumiseks vähe võimalusi.

Friedman toetas seda oletust mitme punktiga.

Esiteks kulub keskpangal ja teistel valitsusasutustel majanduse hetkeseisu puudutava teabe kogumine ja töötlemine aega. Need teabega viivitused võivad keskpangal raskendada kindlaks teha, kas majandus on tõesti languses ja kas majanduspoliitika muudatus on asjakohane.

Teiseks valitseb märkimisväärne ebakindlus, kui suur on rahapakkumise muutuse mõju majandusele ja kui kaua see aega võtab. Friedman rõhutas, et rahapoliitiliste tegevuste ja nende majandustulemuste vahel on pikk ja varieeruv viivitus. See tähendab, et rahapoliitika jõustumine ei võta mitte ainult suhteliselt kaua aega, vaid ka selle kehtima jäämise aeg on ettearvamatu ja võib igal üksikjuhul erineda.

Kolmandaks, hindade ja palkade kohandumine, kuigi mitte hetkeline, on siiski piisavalt kiire, et selleks ajaks, kui Föderaalreserv mõistab, et majandus on languses ja suurendab rahapakkumist, võib majandus olla juba majanduslangusest väljumas.

3. väide. Isegi kui rahapoliitikat on võimalik kasutada majandustsüklite silumiseks, ei saa Fedilt oodata, et ta seda tõhusalt teeks.

Üks põhjusi, miks Friedman ei uskunud Föderaalreservi võimesse aktivistlikku rahapoliitikat tõhusalt juhtida, oli poliitiline. Ta uskus, et vaatamata oma oletatavale iseseisvusele oli Fed presidendi ja tema administratsiooni liikmete lühiajalise poliitilise surve all. Näiteks võib Fed olla valimisaastal surve all majandust stimuleerida. Kui Õige Ajastuse järgi võib rahapakkumise suurenemine valimisaastal suurendada toodangut ja tööhõivet vahetult enne valijate minekut.

4. väide. Fed peab valima konkreetse rahapakkumise ja kohustuma tagama, et see kasvab aasta-aastalt ühtlases tempos.

Friedmani jaoks oli otsustav samm Föderaalreservi kui ebastabiilsuse allika kõrvaldamisel sundida seda loobuma aktivistlikust ehk diskretsioonilisest rahapoliitikast ning kohustuma – avalikult ja eelnevalt – seda reeglit järgima. . Kuigi reegli täpne valik ei ole määrav, arvas Friedman, et raha konstantse kasvumäära reegel oleks hea valik kahel põhjusel. Esiteks on Föderaalreservil märkimisväärne mõju, teatav kontroll rahapakkumise kasvutempo üle. Seega, kui rahapakkumise kasvumäär erineb oluliselt oma eesmärgist, ei saa Fed nii lihtsalt süüdistada jõude, mis ei ole tema kontrolli all. Teiseks väitis Friedman, et rahapakkumise järkjärguline suurenemine tooks kaasa vähem tsüklilisi kõikumisi kui ajalooliselt väidetavalt “vastutsükliline” rahapoliitika. Ta järeldas, et rahapakkumise konstantne kasvutempo tagaks "stabiilse raharaamistiku", mis võimaldaks majanduskasvul jätkuda, muretsemata rahalise ebastabiilsuse pärast.

Friedman ei pooldanud äkilist üleminekut suvakohaselt rahapoliitikalt madala ja püsiva rahapakkumise kasvutempo suunas. Selle asemel nägi see ette üleminekuperioodi, mille jooksul Fed alandab järk-järgult rahapakkumise kasvutempot järk-järgult ette teatatud sammude kaudu. Lõpuks vastaks valitud rahaagregaadi kasvutempo nullilähedasele inflatsioonimäärale. On oluline, et pärast rahapakkumise püsiva kasvutempo saavutamist lõpetaks Fed väikestele majanduslangustele reageerimise rahapakkumise kasvutempo suurendamisega ja jätkaks rahapakkumise fikseeritud kasvumäära säilitamise poliitikat. Mõnes oma kirjutises jättis Friedman siiski lahtiseks võimaluse, et raskete majanduskriiside, nagu depressioon, ajal võidakse rahareeglist ajutiselt loobuda.

1975. aastal võttis USA Kongress vastu eriresolutsiooni, milles nõudis, et Föderaalreservi Süsteem (FRS) tagaks rahaagregaatide pikaajalise kasvu vastavalt majanduse pikaajalisele potentsiaalile tootmist suurendada. Fedile esitati ülesandeks seada piirangud rahapakkumisele tulevaks perioodiks. 1977. aastal kehtestati see säte seadusega. Ja sellest ajast alates on Fed avaldanud järgmise 12 kuu rahapakkumise eesmärke ja diskontomäärasid, mida muudetakse iga kolme kuu järel.

Rahapoliitika valikute valik sõltub suuresti rahanõudluse muutumise põhjustest. Näiteks kui rahanõudluse kasvu seostatakse inflatsiooniprotsessidega, siis sobiks range rahapakkumise säilitamise poliitika, mis vastab vertikaalsele või järsule rahapakkumise kõverale. Kui on vaja isoleerida reaalmuutujate dünaamika ootamatutest raha liikumise kiiruse muutustest, siis eelistatakse tõenäoliselt investeerimisaktiivsusega otseselt seotud intressimäära säilitamise poliitikat (horisontaalne või tasane rahapakkumise kõver).

Keynesistide ja monetaristide vahelised arutelud riigi majandusliku rolli üle turumajanduses võimaldasid ümber mõelda makromajandusteooria mõned kõige olulisemad aspektid. Tänapäeval järgivad väga vähesed majandusteadlased Keynesi äärmust "raha ei loe" või vastupidist monetaristlikku äärmust "ainult raha loeb". Kaasaegne rahapoliitika kasutab ära kõike positiivset nendes kahes kontseptsioonis.

2. Vene Föderatsiooni Keskpanga rahapoliitika tegevuses

.1 Rahapoliitika areng

Rahapoliitika arendamine riikliku lahutamatu osana makromajanduspoliitika teostab Venemaa Pank. See protsess on korraldatud järgmiselt:

Venemaa Pank töötab välja rahapoliitika eelnõu ja esitab selle arutamiseks Riigipangandusnõukogule;

Riigipangandusnõukogu annab projekti kohta arvamuse;

Venemaa Pank esitab enne 1. oktoobrit riigiduumale ühtse riigi rahapoliitika peamiste suundade eelnõu eelseisvaks perioodiks. eelarveaasta, mis tuleb kinnitada 1. detsembriks.

Tuleva majandusaasta ühtse riigi rahapoliitika põhisuunad sisaldavad seisu analüüsi ja Venemaa majanduse arengu prognoosi. Ühtse rahapoliitika peamised juhised, parameetrid ja instrumendid ning kinnitatud rahapoliitika elluviimine on usaldatud Venemaa Pangale.

.2 Rahapoliitika Venemaal

krediidiraha pangapoliitika

2012. aasta tulemused

2012. aastal teostas Venemaa Pank rahapoliitikat jätkuva ebakindluse taustal Venemaa majandust mõjutava välismajandusolukorra arengus, püüdes tagada tasakaalu kiireneva inflatsiooni ja majanduskasvu aeglustumise riskide vahel.

Eelarve ülejäägi tekkimise ja vahetuskursi suurenenud paindlikkuse kontekstis oli 2012. aastal rahapakkumise kasvu peamiseks allikaks krediidiasutuste refinantseerimise suurendamine Venemaa Panga poolt,

2012. aasta veebruaris rakendas Venemaa Pank koos Venemaa rahandusministeeriumiga mitmeid meetmeid valitsuse väärtpaberituru liberaliseerimiseks.

Intressipoliitikat puudutavate otsuste tegemisel lähtus Venemaa Pank inflatsiooniriskide keskpika perioodi hinnangutest, inflatsiooniootuste dünaamikast, hinnangutest majanduskasvu väljavaadetele ning võttis arvesse ka muude tegurite muutusi. Nende ja teiste tegurite analüüsi põhjal ei muutnud Venemaa Pank 2012. aasta jaanuaris-augustis rahapoliitika suunda - refinantseerimismäär ja intressimäärad säilitati 26. detsembril 2011 kehtestatud tasemel.

2012. aasta kolmandas kvartalis inflatsiooni tõusu ja inflatsiooniootuste taustal aga suurenesid Venemaa Panga keskpika perioodi inflatsioonieesmärkide ületamise riskid (lisa A). Seetõttu otsustas Venemaa Pank tõsta 14. septembrist 2012 oma operatsioonide refinantseerimismäära ja intressimäärasid 0,25 protsendipunkti võrra (lisa B).

Rahvusvaheline Valuutafond soovitas ka Venemaa Pangal intressimäärasid tõsta. IMFi analüütikud usuvad, et rahapoliitika karmistamine ei aita mitte ainult hinnatõusu ohjeldada, vaid hoiab ära ka Venemaa majanduse võimaliku ülekuumenemise. Enamik Venemaa eksperte aga ei oodanud, et keskpank intressimäärasid muudab, sest refinantseerimisintresside tõstmine mitterahalise inflatsiooni ohjeldamiseks on ebaefektiivne, lisaks on oht majanduskasvu aeglustumisele.

2013. aasta juunis lõpeb nelja-aastane ametiaeg, milleks kinnitati Vene Föderatsiooni keskpanga senine juht Sergei Ignatjev. Kes keskpanga esimehe kohale asub, pole veel teada. Venemaa president Vladimir Putin teatas aga 12. märtsil 2013 ametlikult oma otsusest teha parlamendile ettepanek nimetada sellele ametikohale tema nõunik Elvira Nabiullina.

Kommenteeris Venemaa rahandusminister ja riikliku pangandusnõukogu juht Anton Siluanov see otsus Riigipea. Tema hinnangul Nabiullina tulekuga rahapoliitika ei pehmene. Keskpanga sõltumatus rahapoliitika elluviimisel aga säilib.

Vene Föderatsiooni Keskpanga rahapoliitika 2013. aasta alguses

Veebruari olulisim trend oli inflatsiooni jätkuv kiirenemine. Veebruari inflatsioon oli kuu lõpus ligi 0,6% (2012. aasta veebruaris 0,4%). Seega on kiirendustempo piisav, kuigi mitte nii kõrge kui jaanuaris, mil see oli kaks korda suurem kui eelmisel aastal; Selle tulemusena ulatus veebruari aastane inflatsioon 7,3%ni.

Samal ajal on just märkimisväärne inflatsioonitaust Venemaa Panga peamine argument rahapoliitika leevendamise üle. 12. veebruaril teatas Venemaa Pank, et jättis põhioperatsioonide refinantseerimis- ja intressimäärad muutmata.

Lisaks intressimäärade samal tasemel hoidmisele ühtlustas Vene Föderatsiooni Keskpank alates 1. märtsist ka kohustusliku reservi määra 4,25% tasemel, olenemata kohustuste liigist (kuni 1. märtsini nõuti järgmist kehtisid 1. aprillil 2011 kehtestatud kohustusliku reservi määr: kohustuslik reservi määr kohustustele mitteresidentide ees Vene valuutas ja välisvaluutas summas 5,5% ja 4% kõikidele muudele kohustustele). (lisa B).

2013. aasta jaanuaris esines laia rahabaasi hooajaline kahanemine pärast selle laienemist aasta lõpus. Kuu lõpus vähenes see 14,5%, 8424,8 miljardi rublani. Jaanuaris kasvasid ainult kohustuslikud reservid - 3,6%. Ringluses oleva sularaha mahu vähenemine ja samaaegne kohustuslike reservide suurenemine jaanuaris tõi kaasa kitsas definitsioonis (sularaha pluss kohustuslikud reservid) rahabaasi vähenemise 8,6% võrra 7454,5 miljardi rublani.

Vene Föderatsiooni rahabaasi (kitsas määratluses) ning kulla- ja välisvaluutareservide (rahvusvahelised) dünaamika aastatel 2007-2013.

Kommertspankade ülereservid 1 langesid pärast kahekordistumist 2012. aasta detsembris 2013. aasta jaanuaris, jõudes tagasi eelmise aasta novembri tasemele. Nende maht oli kuu lõpus 970,3 miljardit rubla.

Riigi ühtse rahapoliitika põhisuunad perioodiks 2013-2015.

Järgmisel kolmeaastasel perioodil säilitab Venemaa Pank rakendatud rahapoliitika põhimõtete järjepidevuse. Keskpika perioodi rahapoliitika põhimõtete sõnastamisel on nagu eelmistel aastatel fikseeritud Vene Föderatsiooni Keskpanga kavatsus keskenduda inflatsiooni vähendamisele ning seatud ülesandeks inflatsioonimäära alandamine 5-6%-ni. 2013 ja 4-5% aastatel 2014-2015 gg. Samal ajal plaanib Venemaa Pank viia lõpule üleminek inflatsiooni sihtimise režiimile 2015. aastaks. Selle režiimi raames on rahapoliitika esmatähtis eesmärk tagada hindade stabiilsus, st hoida hinnakasvu püsivalt madalat.

Inflatsiooni ohjeldamisele suunatud rahapoliitika aitab saavutada laiemaid majanduseesmärke, nagu näiteks jätkusuutliku ja tasakaalustatud majanduskasvu tingimuste tagamine ning finantsstabiilsuse säilitamine. Venemaa Panga rahapoliitika elluviimine hõlmab indeksi muutuse sihtväärtuse seadmist tarbijahinnad. Venemaa Panga rahapoliitika peamine eesmärk on vähendada tarbijahindade kasvutempot 2013. aastal 5-6%, 2014. ja 2015. aastal - 4-5%ni.

Venemaa Pank jätkab rahapoliitika alaste otsuste langetamist reeglina igakuiselt.

Venemaa keskpank esitas kolm rahapoliitika varianti sõltuvalt võimalikust naftahinnast. Sel juhul on prognoosi põhistsenaariumiks teine ​​variant, mis põhineb nafta hinnal 97 dollarit barreli kohta. aastal 2013

Keskpanga prognoosi kohaselt ulatub erakapitali netoväljavool Venemaa Föderatsioonist 2013. aastal 35 miljardi dollarini, kusjuures Uurali nafta barreli hind on 73 dollarit. ja 10 miljardit dollarit naftahinnaga 97 dollarit barreli eest. Kui aasta keskmine naftahind on järgmine aasta on 121 dollarit barreli kohta, siis on Vene Föderatsiooni Keskpanga prognoosi kohaselt kapitali väljavool 2013. aastal null.

Vastavalt tulemustele praegune aasta Vene Föderatsiooni Keskpank ootab riigist erakapitali netoväljavoolu 65 miljardi dollari ulatuses, samas erakapitali netoväljavool 9 kuu tulemuste põhjal. 2012 oli 57,8 miljardit dollarit.

Keskpikas perspektiivis on oluliseks strateegiliseks ülesandeks tõhusama rahapoliitika ülekandemehhanismi ülesehitamine, samuti usalduse suurendamine Venemaa Panga kui hinnastabiilsuse eest vastutava organi vastu, mis loob aluse parematele.

majandusüksuste inflatsiooniootuste juhtimine.

Intressipoliitika efektiivsuse edasiseks suurendamiseks jätkab Venemaa Pank järgneval kolmeaastasel perioodil vahetuskursi määramise mehhanismi paindlikkuse järkjärgulist suurendamist ning plaanib 2015. aastaks minna üle ujuvale vahetuskursile. vahetuskursi tasemega seotud operatiivsete vahetuskursipoliitika juhiste kasutamisest loobumine.

Venemaa Panga üheks peamiseks ülesandeks keskpikas perspektiivis jääb finantsstabiilsuse tagamine.

Järeldus

Käesolevas artiklis vaadeldi peamisi rahapoliitika liike: diskretsioonilist rahapoliitikat ja "reeglite järgi poliitikat".

Rahapoliitika valikute valik sõltub suuresti rahanõudluse muutumise põhjustest. Näiteks kui rahanõudluse kasvu seostatakse inflatsiooniprotsessidega, siis oleks asjakohane range poliitika rahapakkumise teatud tasemel hoidmiseks. Kui on vaja isoleerida reaalmuutujate dünaamika ootamatutest raha liikumise kiiruse muutustest, siis eelistatakse intressimäära teatud tasemel hoidmise poliitikat.

Kuid tänapäeval järgivad väga vähesed majandusteadlased ühegi poliitika kontseptsiooni puhtal kujul. Kaasaegne rahapoliitika kasutab ära kõike positiivset nendes kahes kontseptsioonis.

Mis puudutab Venemaa rahapoliitikat, siis täna on Vene Föderatsiooni Keskpank inflatsioonimäärade tõusu tõttu keskendunud rahapoliitika karmistamisele, tõstes refinantseerimismäära 8,25%ni ning selle pehmenemist ei maksa oodata. Vene Föderatsiooni keskpanga peamine eesmärk on keskenduda inflatsiooni vähendamisele ja viia 2015. aastaks lõpule üleminek inflatsiooni sihtimise režiimile. Selle režiimi raames on esmatähtis tagada hinnastabiilsus, st hoida pidevalt madalat hinnakasvu.

Kasutatud kirjanduse loetelu

1. Vene Föderatsiooni Keskpank, ametlik veebisait://www.cbr.ru/

. "Riigi ühtse rahapoliitika põhisuunad 2013. aastaks ning 2014. ja 2015. aasta periood", Vene Föderatsiooni Keskpanga aruanne

http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2013 (2014-2015).pdf

3. "Riigi ühtse rahapoliitika põhisuunad 2012. aastaks ning perioodiks 2013 ja 2014", Vene Föderatsiooni Keskpanga aruanne

http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2012 (2013-2014).pdf

4. E.T. nimeline majanduspoliitika instituut. Gaidar

Kuuülevaade “Venemaa majandusareng”, nr 3 2013://www.iep.ru/files/text/RED/Russian_Economic_Developments_03_2013.pdf

Olukorra analüüsi ja prognoosimise keskus CEMI RAS

"Jälgimine. 2012. aasta tulemused. Vene Föderatsiooni Keskpanga rahapoliitika näitajad"://data.cemi.rssi.ru/GRAF/center/monitorings/monetary.htm

Abel E., Bernanke B. Makroökonoomika, 2010

7. Samuelson P, Nordhaus V. “Terminite sõnastik” Majandus. M., 1999

Panga krediidipoliitika kontseptsioon sisaldab mitmeid tegureid, toiminguid ja dokumente, mis määravad asutuse edasise arengutee selle pakkumisel meelitatud klientidele.

Krediidipoliitika abil on võimalik selgemalt korraldada laenude väljastamise protsessi, määrata selle aluspõhimõtted, võtta kasutusele kõige tõhusamad elluviimise meetodid ja vahendid ning määratleda peamised prioriteedid ja strateegilised eesmärgid.

Krediidipoliitika reguleerib laenu väljastamise süsteemi toimimist, aitab kiiremini ja professionaalsemalt lahendada dokumentide registreerimise ja liikumise küsimusi ning aitab kaasa asutuse krediiditegevuse korrelatsioonile üldise kutsetegevuse strateegiaga.

Panga krediidipoliitika instrumendid

Kommertspankade käsutuses on üsna suur hulk instrumente, nende toimimise eripära määravad erinevad tegurid. Mõju kestuse järgi jagunevad instrumendid pikaajalisteks ja lühiajalisteks, reguleerimise põhimõtte järgi kvalitatiivseteks ja kvantitatiivseteks, vormilt kaudseteks ja otsesteks, vastavalt mõjuobjektidele - finantsressursside nõudlusele ja pakkumisele.

Kõik ülaltoodud meetodid suhtlevad aktiivselt üksteisega ühes süsteemis kasutamise raames. Riikides, kus majandus on kõrgel arengutasemel, tegutsevad keskpangad täiesti iseseisvate struktuuridena. See sõltumatus väljendub võimes iseseisvalt valida rahapoliitika elluviimisel abistavate instrumentide tüübid ja meetodid.

Kommertspanga krediidipoliitika

Kommertspankade krediidipoliitika on proosalisem mõiste. Siin räägime era- ja juriidilistele isikutele laenamiseks mõeldud spetsiaalsete programmide väljatöötamisest. Kommertsorganisatsioonide krediidipoliitika aluseks on reeglina kasumlikkuse taseme ja võimalike riskide optimaalne suhe, mis teatud toimingute tegemisel avastatakse. Suurte ja kogenud kommertspankade laenusegmendi poliitika erineb oluliselt nende nägemusest nooremate konkurentide olukorrast. Sel põhjusel on turul finantsasutusi, mis seavad laenuvõtjatele suuremaid nõudmisi, ja vastupidi, neid, mis annavad raha sõna otseses mõttes "vasakule ja paremale".

Krediidipoliitikat mõjutavad tegurid

Krediidipoliitika kohta finants institutsioonid mitmed mikro- ja makromajanduslikud tegurid mõjutavad peaaegu võrdselt.

Esimesse rühma kuuluvad sellised näitajad nagu varade likviidsus konkreetse ettevõtte kontekstis, üksikisiku spetsialiseerumine pangaasutus, kliendibaasi omadused, lisafinantseeringu ligimeelitamine ja ressursibaasi omadused. Personali kvalifikatsiooni tase mängib mõnel juhul otsustavat rolli, kuna näiteks mitte kõik spetsialistid ei suuda töötada ebausaldusväärsete laenuvõtjatega.

Makromajanduslikest komponentidest tahaksin kõigepealt märkida konkurentsi taset pangandussektor, rahvusvaluuta noteeringute olek, intressimäärad, inflatsioon ja ka etapp majandustsükkel, mida riik praegu läbib.

Ei tohiks allahinnata ja legaalsed probleemid, kuna need on võimelised mõjutama pankade reservide suurust, intressimäärade muutusi või mittemuutusi, aga ka muid tööparameetreid, saates kommertspankade administratsioonile vastavad juhised.

Panga krediidipoliitika juhised

Kommertspankade krediidipoliitika põhisuundadest tooksin esile sellise mõiste kui väljatöötatud poliitika. Selle rakendamise protsess seisneb dokumentide ja juhiste väljatöötamises, mille abil määratakse kindlaks klientidega suhtlemise etapid ja nende hindamise kriteeriumid, põhitoimingute regulatsiooni tunnused, samuti muud, mitte vähem olulised punktid. . Iga panga krediidipoliitika põhijooneks peetakse õigustatult selle muutlikku olemust. Vastuvõetud sätteid vaadatakse regulaarselt üle ja muudetakse sõltuvalt riigi majandusolukorra muutumisest.

Panga krediidipoliitika risk

Pankade krediidipoliitika peamiste riskide hulgas on vead vastuvõetud sätete rakendamisel:

1. Kogenematu juhtimine võib võimaldada halva kvaliteediga varade loomist, mis jätab institutsiooni ilma võimalusest saada stabiilne sissetulekuallikas.
2. Personaliga tehtava töö halb kvaliteet viib ebaprofessionaalse meeskonna moodustumiseni, mille töö tulemuslikkusele kõige paremini ei mõju laenuportfell finantskorraldus.
3. Kui strateegilistele eesmärkidele ei pöörata piisavalt tähelepanu, võivad juhid jääda ilma võimalusest rahastada kasumlikult ja säästlikult paljutõotavad projektid, mille tulemusena kaotab asutus hulga potentsiaalseid võtmekliente.
4. Krediidipoliitika riskide hulka kuulub ka suutmatus luua pikaajalisi suhteid klientidega, kes on suutelised teenima suurt tulu.
5. Samuti ei ole soovitatav kasutada tugeva konkurentsiga meetodeid, mis mõnel juhul ei ole õigustatud.

Panga krediidipoliitika nõuded

Iga kommertspanga krediidipoliitika põhinõue on vajadus intensiivse töö järele pikaajaliste suhete kallal laenuvõtjatena tegutsevate juriidiliste isikutega. See töö põhineb eelnevalt kinnitatud kliendi valikukriteeriumidel. See tähendab reeglina saadud laenu tagamise võimalust, kättesaadavust omakapital adekvaatne suurus, edukas finants- ja majanduskogemus segmendis pika perioodi jooksul, äritegevuse kasumlikkuse ja jätkusuutlikkuse tase, ettevõtte tulude ja kasumite kujunemise aluseks olevate skeemide läbipaistvus.

Väikeettevõtete esindajatega suheldes mängib määravat rolli juhi krediidiajalugu, maine ja isiksus.

Panga krediidipoliitika eesmärgid

Iga pangaasutuse krediidipoliitika peamiseks eesmärgiks peetakse õigustatult kasumi maksimeerimist, minimeerides samas võimalikke riske. Nimetatud komponentide ja hetkel olemasolevate ressursside vahelise seose võimalike variantide alusel määratakse krediidiasutuse jooksvad ülesanded, sealhulgas kontroll laenuprotsessi üle, tehnoloogilised omadused toimingute teostamine, samuti ühe või mitme laenuvaldkonna valimine.

Krediidioperatsioonide juhtimise aparatuur ja pangatöötajate volitused

Pangale antud laenuandmise volitused eristatakse rangelt rublades ja dollarites. Krediidiprotsessi toimimise korraldamist teostab krediiditoimingute juhtimisaparaat. Ja pangatöötajate volitused sõltuvad otseselt töötajate kogemusest ja kvalifikatsioonist. Pank aktsepteerib laenuvõtja maksimaalset riski kindlaksmääratud summas, mis võib olla 100 tuhande dollari piires. ja veel. Laenusumma sõltub mitmest tegurist, sealhulgas varem viivislaenud ja laenuportfelli struktuurist.

Praktikas kasutavad pangatöötajad mitmeid võtteid, mis aitavad organiseerida krediidihaldus. Mõjutavad tegurid on inimese krediidivõime ja võetud riskide määr. Pangatöötaja vaatab üle eelnevalt võetud laenu liigi, summa ja tagasimakse aja krediidikohustused, uuritud andmete põhjal pakkudes individuaalseid või kompleksseid krediiditeenuseid. Vastutus väljastatud vahendite eest lasub enamasti filiaali juhatajal.

Krediidiprotsessi korraldamine laenulepingu rakendamise erinevates etappides

Krediidiprotsessi korraldamine rakendamise erinevates etappides laenuleping sõltub pangatöötajate poolt läbiviidavast organisatsiooni krediidipoliitikast: nõuded, analüüs, laenumeetodid. See on esitatud taotluste nimekirja koostamise, potentsiaalsete laenuvõtjatega läbirääkimiste, raha väljastamise positiivse otsuse teostatavuse ja riskiastme hindamise, laenu menetlemise protsessi, lepingu täitmise jälgimise ja mõeldud kasutamiseks laekunud rahalised vahendid, sõlmides lepingu kogu laenusumma ja laenu kasutamise eest tasumisele kuuluvate intresside tagastamise kohta.

Iga filiaali krediidisektori eduka toimimise tagaja on pangatöötajate kohustus näitajate täieliku uurimise eest. finantsstabiilsus klient. Seega on panga edukaks krediidipoliitikaks meelitatud klientide poolt maksimaalselt võimalike krediidivahendite kasutamine minimaalsed riskid.

Panganduse kontroll ja krediidiprotsesside juhtimine

Laenutööstus toob finants- ja krediidiorganisatsioonidele maksimaalset kasumit eeldusel, et pank järgib poliitikat, mis jälgib pidevalt iga operatsioonietappi. Krediiditehingu eelkontroll võimaldab esitatud taotluste hulgast valida kõige krediidivõimelisemad isikud. Jooksvat kontrolli teostatakse krediidiajaloo, laenuvõtja poolt edastatud teabe ja dokumentide ning riskianalüüsi kontrollimiseks.

Hilisem panganduskontroll ja krediidiprotsessi juhtimine toimub pärast kliendi raha laekumist ja seda kuni lepingu lõpuni. Sisaldab laenuraha liikumise ja kliendi jätkuva rahalise heaolu jälgimise etappe, eestkostet tagatis ja maksete õigeaegsus. Tõhus juhtimine krediidiprotsessi eesmärk on kaitsta laenuportfelli.

Krediidipoliitika töös juriidiliste isikutega

Panga krediidipoliitika töös juriidiliste isikutega eeldab viljakat pikaajalist koostööd hea ja minimaalsete riskidega laenuportfelli kujundamisel. Mitmete kriteeriumide alusel valitud juriidilistele isikutele pakutakse kulude minimeerimise seisukohalt huvitavaid koostöötingimusi.

Juriidilise isiku stabiilsust hinnatakse järgmiste teguritega: raamatupidamise puhtus, äri kasumlikkus ja strateegiline stabiilsus rasketel kriisiaegadel, omakapitali ja laenukohustuste tagatiseks pakutava vara olemasolu.

Krediidipoliitika eraisikute jaoks

Eraisikutele laenavad kõik finantsasutused, kes on saanud loa krediiditoimingute tegemiseks. Arvestades krediidipoliitikat konkreetne pank, finantsanalüütikud arvutavad klientidele pakutavad sissetulekuprogrammid kui krediiditooted. Eraisikute krediidipoliitika sisaldab pikaajalisi eripakkumisi (,), üksikud laenud(sihipärane, sooduspakkumine), lühiajaliste krediidiliinide avamine klientide rahaliste võimaluste piires ().

Krediidipoliitika seab laenuvõtjatele piirangud vanuse, püsiva sissetuleku, töökogemuse ja muude kriteeriumide alusel. Maksevõimeteguri hindamisel analüüsitakse krediidiajalugu ning arvestatakse ka sularahajääkide olemasolu kliendikontodel kuu lõpus.

Panga krediidipoliitika olemus

Panga krediidipoliitika olemus seisneb meetmete kogumis, mille eesmärk on luua selliseid krediidi- ja investeerimisettepanekuid ning tooteid, mis minimeerivad operatsiooniriski ja saavutavad suure osa kasumlikkusest. Riigi majandusstabiilsuse tingimustes riigi valuutas välja antud tagatisega laenud tagavad peaaegu täieliku riskivabaduse.

Siiski on alati oluline analüüsida ka väliseid majandusmõjusid, nagu valuuta ebastabiilsus, ebastabiilsust viivad kriisitegurid. Siis on soovitav kehtestada krediidipiirangu poliitika. Krediidipoliitika eesmärk on välja arvutada laenu andmiseks soovitavate ja tõhusate rahaliste vahendite ja kulutuste suurus, mida tuleks tähelepanuta jätta.

Panga krediidipoliitika sisu on individuaalne küsimus, mis on otseselt seotud püstitatud eesmärkide ja valitud krediidipoliitikaga. Pangandusotsuste strateegia ja taktika laenuandmise valdkonnas määrab konkreetse asutuse poliitika olemuse. Peamine strateegiline roll on siin prioriteet arengut. Mitmed finantsasutused eelistavad areneda ühes suunas, näiteks autolaenud või laenud põllumajandussektorile, teiste eesmärk on pakkuda teenuseid kogu krediidisektorile.

Taktika sisaldab kõiki vahendeid ja meetodeid eesmärkide saavutamiseks, võttes arvesse reeglite, määrade ja tingimuste kujunemist. Olulised tegurid: personali kvalifikatsioon ja töökus vigade ja ebaratsionaalsete otsuste vältimiseks.

Sravni.ru nõuanded: Panga krediidipoliitika on universaalne tööriist, mille õige kasutamine määrab üldise finantstulemused konkreetse institutsiooni töö. Kui üks pankadest väljastas teile laenu, hoolimata kahjustatud krediidiajalugu, mis tähendab, et asutuse poliitika näeb ette võimaluse sellise riski võtmiseks. Kui eraldi pank tegeleb eranditult pikaajalise hüpoteeklaen, mis tähendab, et sellised sätted on sõnastatud tema krediidipoliitikat käsitlevas dokumendis. Paraku on teatud pankade tööpõhimõtted eraisikute ja juriidiliste isikute eest seitsme pitsatiga varjatud. Seetõttu peavad potentsiaalsed laenuvõtjad sageli iseseisvalt kindlaks tegema, milleks konkreetne krediidiasutus tegelikult võimeline on.

Rahapoliitika liigid

Rahapoliitikat on kahte tüüpi: 1) stimuleeriv ja 2) kokkutõmbav.

Ekspansiivset rahapoliitikat teostatakse majanduslanguse ajal ja selle eesmärk on majanduse "turgutamine", ettevõtluse kasvu stimuleerimine, et võidelda tööpuudusega.Kontaktiivset rahapoliitikat teostatakse buumi ajal ja selle eesmärk on vähendada äritegevuse korrasolekut. inflatsiooni vastu võitlemiseks.

Ekspansiivne rahapoliitika tähendab, et keskpank võtab meetmeid raha pakkumise suurendamiseks. Selle instrumendid on: 1) kohustusliku reservi nõude vähendamine, 2) diskontointressimäära alandamine ja 3) riigi väärtpaberite ostmine keskpanga poolt.

Kontraktiivne (piirav) rahapoliitika seisneb selles, et keskpank kasutab raha pakkumise vähendamise meetmeid. Nende hulka kuuluvad: 1) kohustusliku reservi määra tõstmine, 2) intressimäära diskontomäära tõstmine ja 3) riigi väärtpaberite müük keskpanga poolt.

Rahapakkumise muutuste mõju majandusele

Mehhanismi, mille abil rahapakkumise muutused majandust mõjutavad, nimetatakse "raha ülekandemehhanismiks" või "raha ülekandemehhanismiks". Raha ülekandemehhanism näitab, kuidas muutused raha pakkumises (olukorra muutumine rahaturul) mõjutavad muutusi toodangu reaalses mahus (olukord reaalturul ehk kaupade ja teenuste turul).

Seda mehhanismi saab esitada järgmise loogilise sündmuste ahelaga. Kui majandus on madalseisus, ostab keskpank valitsuse väärtpabereid → kommertspankade laenuvõime suureneb → pangad annavad rohkem laene → rahapakkumine mitmekordistub → intressimäär (krediidi hind) langeb → ettevõtted võtavad hea meelega laenu odavamad laenud → investeerimiskulutused suurenevad → kogunõudlus suureneb → tootmismaht suureneb mitmekordselt. (Tuleb meeles pidada, et mitte ainult ettevõtted ei reageeri intressimäära muutustele investeerimiskulude suuruse muutmisega, vaid ka leibkonnad, kes kasutavad tarbimislaen ja kui see odavneb, siis suurenevad nii tarbimiskulutused kui ka välissektor, mis intressimäära langedes suurendab kulutusi netoekspordile, kuna see toob kaasa antud riigi rahvusvaluuta odavnemise ja muudab selle kaubad suhteliselt odavamaks ja välismaalaste jaoks atraktiivsemaks).

Kuna stabiliseerimispoliitika mõju avaldub lühiajaliselt, saab stimuleeriva rahapoliitika mõju majandusele graafiliselt kujutada järgmiselt (joonis 1):

Seda majanduslanguse ajal kasutatud poliitikat nimetatakse "odava raha" poliitikaks.

Sellest lähtuvalt nimetatakse keskpanga buumi (“ülekuumenemise”) ajal äritegevuse vähendamisele suunatud poliitikat “kalli rahapoliitikaks” ja seda saab esindada järgmise sündmuste ahelaga:

Keskpank müüb valitsuse väärtpabereid → kommertspankade laenuvõime väheneb → rahapakkumine väheneb mitmekordselt → intressimäär (krediidi hind) tõuseb → nõudlus ettevõtete kallite laenude järele langeb → investeerimiskulutused vähenevad → kogunõudlus väheneb → toodang väheneb .

Mõlemal juhul majandus stabiliseerub.

Rahapoliitika plussid ja miinused

Rahapoliitika eelised hõlmavad järgmist:

Ei mingit sisemist mahajäämust. Sisemine viivitus tähistab ajavahemikku riigi majanduslikust olukorrast teadvustamise hetkest kuni selle parandamiseks vajalike meetmete võtmiseni. Valitsuse väärtpaberite ostu või müügi otsus tehakse keskpanga poolt kiiresti ja kuna need väärtpaberid on arenenud riigid on väga likviidsed, väga töökindlad ja riskivabad, siis ei teki probleeme nende müügiga avalikkusele ja pankadele.

Väljatõrjumise efekt puudub. Erinevalt stimuleerimisest fiskaalpoliitika stimuleeriv rahapoliitika (rahapakkumise suurendamine) põhjustab intressimäära langust, mis ei too kaasa väljatõrjumist, vaid investeeringute ja muude autonoomsete kulude stimuleerimist, mis on tundlikud intressimäära muutustele ja toodangu mitmekordsele kasvule.

Mitmekordne efekt. Rahapoliitikal, nagu ka fiskaalpoliitikal, on majandusele mitmekordistav mõju ning kordistajaid on kaks. Pangakordaja tagab hoiuste laiendamise protsessi, s.o. rahapakkumise multiplikatiivne kasv ja autonoomsete kulutuste kasv intressimäära languse tagajärjel rahapakkumise suurenemise taustal suurendab mitmekordselt (autonoomsete kulutuste kordaja mõjul) koguväärtust. väljund.

Rahapoliitika puudused on järgmised:

Inflatsiooni võimalus. Ekspansiivne rahapoliitika, s.o. Rahapakkumise suurenemine toob kaasa inflatsiooni isegi lühiajaliselt ja veelgi enam pikemas perspektiivis. Seetõttu väidavad Keynesi koolkonna esindajad, et rahapoliitikat saab kasutada ainult siis, kui majandus kuumeneb üle (inflatsioonilõhe), s.t. kaaluda võimalust ajada üksnes kokkutõmbuvat rahapoliitikat ning majanduslanguse korral tuleks nende arvates kasutada pigem stimuleerivat fiskaalpoliitikat kui rahapoliitikat.

Välise viivituse olemasolu rahapoliitika ülekandemehhanismi keerukuse ja võimalike tõrgete tõttu. Väline viivitus tähistab ajavahemikku majandust stabiliseerivate meetmete võtmise hetkest (keskpank teeb otsuse rahapakkumise väärtust muuta) kuni hetkeni, mil ilmneb nende mõju majandusele (mis väljendub toodangu väärtuse muutuses). Riigi väärtpaberite ost-müük keskpanga poolt toimub kiiresti, s.o. Kommertspankade laenuvõimalused muutuvad kiiresti. Rahapoliitiline ülekandemehhanism on aga pikk ja koosneb mitmest etapist, millest igaühel on võimalik rike.

1) Keskpanga “odava raha” poliitika võib anda kommertspankadele täiendavaid reserve, mis laiendab pankade laenuvõimet, kuid see võimalus ei pruugi realiseeruda. Ei ole mingit garantiid, et reservide suurenedes suureneb ka kommertspankade väljastatavate laenude maht. Lisaks võib elanikkond otsustada laenu mitte võtta. Selle tulemusena rahapakkumine ei suurene.

2) Rahaturu reaktsioon pakkumise suurenemisele sõltub raha nõudluskõvera tüübist. Tõsine intressimäära langus saabub alles siis, kui rahanõudluse kõver on järsk, s.t. kui rahanõudluse tundlikkus intressimäärade muutuste suhtes on väike. Kui rahanõudlus on intressimäära muutuste suhtes väga tundlik (raha nõudluskõver on tasane), siis raha pakkumise suurenemine ei too kaasa intressimäära olulist langust (joonis 2.(a). )).

3) Intressimäära oluline langus rahapakkumise suurenemise tagajärjel ei pruugi kaasa tuua investeerimiskulude olulist suurenemist, kui nende tundlikkus intressimäära muutuste suhtes on madal (investeerimiskõver on järsk) (joon. 2.(b)

1) Kui investeeringunõudluse tundlikkus intressimäärade liikumiste suhtes on kõrge ja investeerimiskulutused on intressimäära languse tagajärjel kasvanud, siis ei pruugi koondkulutuste suurenemine kaasa tuua reaaltoodangu kasvu, kui majandus on täistööhõive korral (potentsiaalse toodangu tasemel), mis vastab vertikaalsele kogupakkumise kõverale (joonis 2.(c)).

Seega võib ülekandemehhanismi mis tahes lüli rikkumine tühistada või oluliselt nõrgendada rahapoliitika mõju majandusele.

Veelgi enam, olulise välise mahajäämuse olemasolu rahapoliitikas, s.o. rahapakkumise muutuste mõju majandusele viivitus, mis on tingitud rahapoliitika ülekandemehhanismi mitmeastmelisusest (isegi juhul, kui selle toimimises ei esine tõrkeid), võib viia majanduse destabiliseerumiseni. Näiteks majanduslanguse ajal tehtud otsus rahapakkumist suurendada võib anda tulemusi siis, kui majandus on juba jõudnud buumi, mis põhjustab inflatsiooniprotsesside suurenemist. Seevastu keskpanga valitsuse väärtpaberite müük äritegevuse vähendamiseks ülekuumenenud majanduses võib avaldada mõju siis, kui majandus on sügavas languses ja see teeb olukorra ainult hullemaks.

Rahapakkumise muutustest põhjustatud kõrvalmõjude olemasolu, mis samuti vähendavad rahapoliitika tõhusust. Seega, kui keskpank suurendab rahapakkumist, siis intressimäär langeb, s.t. vähenevad sularaha hoidmise alternatiivkulud. Nendel tingimustel võib avalikkus eelistada raha ülekandmist hoiustelt sularahasse, mis vähendab hoiuse intressimäära (koefitsient cr, võrdne sularaha ja hoiuste suhtega (cr = C/D)). Samal ajal vähendab intressimäära (krediidihinna) langus kommertspankade huvi laenu väljastada, suurendades nende ülemääraseid reserve, mis mõjutab reservimäära väärtust (koefitsient rr, võrdne reservide ja hoiuste suhtega). (rr = R/D) ja esindab summana keskpanga kehtestatud kohustuslike reservide normi (ur) ja kommertspankade endi poolt määratud ülemääraste reservide normi (er) (rr = ur + er)) . Hoiuste intressimäära ja reservintressi tõus toob kaasa raha kordaja väärtuse languse, mis nõrgendab oluliselt rahalise impulsi mõju majandusele (joonis 3.(a)). Rahabaasi suurenemine N 1-lt N 2-le võib kaasa tuua rahabaasi tõusu M 1-lt M 2-le, kui kordaja väärtus ei muutu, ja ainult M 3-ni, kui rahakordaja väärtus väheneb. deposiidi intressimäära (nagu antud juhul) ja/või broneerimisstandardite tõusu tõttu.

Rahapoliitika eesmärkide (eesmärkide dilemma) ebaühtlus. Fakt on see, et keskpank ei saa korraga reguleerida nii raha pakkumist kui ka intressimäära, kuna mõlemad näitajad määravad rahaturu tasakaalupunkti koordinaadid. Kui keskpanga eesmärk on hoida intressimäärade konstantset taset, siis kuna rahanõudluse suurenemisega (raha nõudluskõvera nihe paremale M D 1-lt M D 2-le), tõuseb intressimäär alates R. 1 kuni R 2 (joonis 3.(b) )), peab keskpank suurendama raha pakkumist MS 2-ni, see tähendab, et ta ei saa rahapakkumise väärtust kontrollida ja see muutub eksogeensest väärtusest endogeenseks. väärtus, täielikult allutatud eesmärgile hoida intressimäär konstantsena. Ja vastupidi, kui keskpanga eesmärk on säilitada rahapakkumise konstantne väärtus, kaotab ta kontrolli intressimäära üle, kuna rahapakkumise kasvades (Joonis 3(b) M S 1-lt M S 2-le) intressimäär. väheneb (R 1-lt R 3-le) ja rahapakkumise vähenemisel intressimäär tõuseb.

Selle tulemusena võib rahapoliitika viia majanduse destabiliseerimiseni. Kui keskpanga eesmärk on majanduse stabiliseerimiseks mitte kontrollida raha pakkumist, vaid hoida intressimäära konstantsel tasemel, siis tulude (toodangu) tõus buumi ajal toob kaasa raha pakkumise kasvu. tehingu rahanõudlus ja sellest tulenevalt ka raha kogunõudlus, mis konstantse rahapakkumise korral põhjustab intressimäära tõusu. Intressimäära alandamiseks algsele tasemele on keskpank sunnitud suurendama rahapakkumist, mis selle tulemusena võib anda majanduskasvule täiendava tõuke, muutes terve taastumise inflatsioonibuumiks. Konstantse intressimäära hoidmise poliitika toob majanduslanguse ajal kaasa asjaolu, et keskpank, vältimaks äritegevuse vähenemisest tuleneva üldise rahanõudluse vähenemisest tingitud intressimäära langust. aktiivsus, peab vähendama raha pakkumist, mille tulemuseks on kogunõudluse veelgi suurem vähenemine ja majanduslanguse tugevnemine.

Keskpanga kontrolli kaotamine raha pakkumise üle rahapoliitika sõltuvuse tingimustes valitsuse eelarvepoliitikast. Sel juhul muutub ka raha pakkumine eksogeensest kogusest endogeenseks. Kui keskpanga tegevus on suunatud eelarveprobleemide lahendamisele, s.o. majanduskasvu rahastamise tagamine valitsuse kulutused(kui valitsus ajab ekspansiivset eelarvepoliitikat) või rahastab riigieelarve puudujääki, siis allutatakse rahapoliitika täielikult fiskaalpoliitika probleemide lahendamisele. Teatavasti saab valitsemissektori kulutuste suurenemist ja riigieelarve puudujääki rahastada: a) keskpanga valitsuse väärtpaberite ostmise või raha otsese emissiooni kaudu (nn. riigieelarve puudujäägi monetiseerimine); b) elanike valitsuse väärtpaberite ostud (sisevõlg) ja c) laenud välissektorist ( välisvõlg). Kui laenufinantseerimine ei ole mingil põhjusel võimalik (tavaliselt majanduses arengumaad ja siirdemajanduses) või peetakse ebasobivaks, siis kasutab valitsus emissioonimeetodit, mis ühelt poolt kutsub esile inflatsiooni, teisalt aga jätab keskpangalt rahapoliitika suundade määramisel sõltumatuse. Rahapoliitikast saab fiskaalprobleemide lahendamise "pantvang".

Lisaks ei saa keskpanga rahapoliitika olla iseseisev ja raha pakkumine ei saa olla fikseeritud vahetuskursside režiimis avatud majanduses eksogeenne väärtus, kuna rahvusvaluuta pakkumise muutused (valuutainterventsioonid Keskpank), eriti kapitali absoluutse liikuvuse tingimustes, on allutatud eesmärgile hoida rahvusvaluuta vahetuskursi konstantsel tasemel.