Types d'échanges et opérations d'échange. Leurs caractéristiques et avantages. Transaction d'échange: concept et types, objectifs, caractéristiques, caractéristiques, participants, procédure de conclusion Les échanges de devises sont

Sur les étendues de la bourse, différents types d'opérations de change sont conclus quotidiennement. Et aujourd'hui, nous allons parler de ce qu'est une transaction d'échange et en quels types et sous-espèces elle est divisée.

Alors, opération de change- il s'agit d'une sorte de contrat de transfert d'obligations et de droits relatifs à un actif boursier, qui est conclu dans le cadre de transactions boursières.

L'objet des transactions boursières ne peut être que ceux (c'est-à-dire les actions) qui sont cotés et enregistrés en bourse, c'est-à-dire les papiers qui ont passé la cotation.

Opérations de change. Types principaux

Toutes les transactions d'échange sont divisées en types suivants :

• espèces (2ème nom - place)
• contrats à terme

Pour encaisser des types de transactions comprennent des accords personnels prévoyant un règlement dans un délai n'excédant pas 5 jours ouvrables.

Pour les contrats à terme ou les options comprend les accords dans lesquels une période de temps prédéterminée s'écoule entre le moment où une transaction est conclue et son exécution, dépassant généralement cinq jours ouvrables.

Ces opérations sont effectuées avec des contrats à terme, qui comprennent des contrats à terme, des contrats à terme, des options.

Il existe plusieurs types d'options d'achat d'actions (termes) :

Ce option d'appel(option d'achat en anglais), qui permet au payeur d'acheter titresà un coût prédéterminé ou de refuser complètement la transaction.

Le deuxième type est option de vente(option de vente anglaise). Dans cette transaction, le paiement d'une certaine prime donne un certain avantage à la contrepartie, dans la possibilité ou la possibilité de refuser l'opération d'échange.

VIDÉO : Options de saisie - Appeler et mettre

Les échéances de ces opérations de change, dans la plupart des cas, ne dépassent pas 2 ans. En outre, dans de tels accords, l'un des participants - les parties à l'opération d'échange est généralement la chambre de compensation d'échange. Ce moment minimise le risque de non-paiement sur la transaction.

Il existe 4 types d'ordres d'échange :

Un ordre de marché est exécuté au taux actuel (courant), au moment où il entre dans l'enchère d'échange, pour effectuer des transactions.

Un ordre à cours limité consiste à acheter ou à vendre des titres au taux le plus favorable.

Il est effectué si le taux de change actuel est égal ou inférieur à la limite établie - en cas d'achat, et vice versa, égal ou inférieur à la limite spécifiée - en cas de vente.

Un ordre d'achat ou de vente au taux actuel. Ici, contrairement au type d'ordre du marché, il est exécuté en fonction de la façon dont les conditions du marché fournissent la cotation suivante ou le taux le plus bas - lors de l'achat, ou le plus élevé - lors de la vente.

Un ordre stop est un ordre de vente ou d'achat de titres, à condition que leur cotation atteigne le montant spécifié dans l'ordre.

Une règle unique pour toutes les transactions effectuées en espèces sera que les ordres d'échange sont limités en termes de validité. Pour certains, il est attribué - 1 jour, pour d'autres - 1 semaine, pour le troisième, la période maximale est d'un mois.

Les opérations à terme, contrairement aux opérations en espèces en bourse, présentent de nombreuses caractéristiques :

Ils diffèrent par le prix. Où le règlement peut être effectué au prix du marché au moment de la signature ou de l'exécution de la transaction.

Ensuite, selon la période de calcul. Après un temps déterminé égal au terme de l'opération d'échange.
De plus, les transactions peuvent être conclues pour un mois spécifique, auquel cas le délai d'exécution doit être soit le milieu, soit la fin du mois.

Selon le système de confinement. De plus, selon le niveau de conditionnalité, les traces d'échange sont divisées en conditionnelles, solides et de prolongation.

Examinons de plus près ces 3 types d'offres...

Un type de transaction conditionnelle est une transaction dans laquelle les participants ont la possibilité, moyennant un certain montant, de modifier leurs obligations vis-à-vis des participants de l'autre partie.

Un exemple de transaction conditionnelle est une option. Le vendeur n'a pas la possibilité de refuser d'exécuter l'opération d'échange. Mais l'acheteur a un tel droit, en échange d'une redevance.

Un type de transaction ferme est une transaction, il y a des conditions obligatoires (qui ne peuvent pas être modifiées) à exécuter dans un délai déterminé à un prix fixe.

Dans cette opération d'échange, l'importance est accordée au volume, au moment de son exécution et, bien sûr, au taux de vente. Ils sont généralement basés sur les différences de taux de change. De plus, après l'expiration date d'échéance transaction ferme, l'une des parties (contreparties) est tenue de rembourser à l'autre le montant perçu de la différence entre les taux en vigueur au moment de la signature de la transaction ferme, le taux en vigueur.

Un type de transaction de prolongation est une transaction dans laquelle le vendeur ou l'acheteur a le droit de prolonger et même de reporter le règlement final, en fonction de l'évolution actuelle du cours de l'action.

Ces opérations sont appliquées lorsque la (conjoncture) du marché ne justifie pas les attentes des spéculateurs boursiers, auquel cas ils reportent l'exécution de l'opération d'échange.

De plus, des opérations avec des transactions à terme sont effectuées en bourse.

Les opérations à terme sont vue urgente transaction d'échange, qui est conclue aux prix courants au moment de la signature de l'accord, prévoyant le paiement et la livraison des marchandises à l'avenir.

L'essence de la transaction à terme est la suivante: avant le moment de l'exécution de l'accord, l'acheteur transfère un certain montant de garantie au vendeur, puis attend la variation de la valeur de l'actif (par exemple, des titres).

Le but d'une telle opération d'échange, en règle générale, doit recevoir une certaine différence dans le prix qui apparaît à la date de liquidation (c'est-à-dire la différence entre le prix au moment de la signature et de l'exécution de la transaction).

Il convient de noter que les opérations à terme présentent également certains avantages :

• une norme constante de volumes et des dates de livraison précises pour les marchandises ou les titres
• disponibilité de types fiables de titres négociés en bourse, grâce auxquels un approvisionnement stable en marchandises est garanti
• une liquidité élevée, qui est fournie par un nombre important de vendeurs et d'acheteurs, ainsi que la participation de la chambre de compensation de la bourse.

Types d'opérations de change

Il n'est pas possible d'organiser des relations commerciales modernes sans la participation de la bourse. Ce marché de gros fonctionnel est le maillon régulateur de toutes les opérations commerciales d'achat et de vente de gros lots de marchandises, de titres et de devises. Grâce à un système d'organisation bien établi et à l'utilisation d'équipements de haute technologie, des dizaines de milliers de transactions y sont effectuées chaque jour. La bourse agit comme un soi-disant intermédiaire, qui participe activement à la formation de toutes les transactions commerciales, ainsi qu'un facteur de tarification, contribuant à l'établissement des prix du marché de gros. En fonction du type de transaction effectuée en bourse, des règles claires de la procédure de négociation ont été établies, que tous les participants doivent absolument suivre. Les règles concernent non seulement les règles de l'échange, mais également de nombreuses caractéristiques fonctionnelles, grâce auxquelles la cohérence et la productivité maximales du travail sont atteintes.

Le marché permanent sur lequel les valeurs mobilières sont négociées s'appelle la bourse des valeurs. C'est là que l'accumulation de tous les fonds a lieu. investissement à long terme, qui sont destinés à financer programmes économiques. La bourse est la principale plate-forme de négociation des valeurs mobilières (actions, obligations, etc.).

En fonction de la date d'échéance, il est d'usage de classer les types de transactions suivantes en bourse :

• Cash - doit être exécuté immédiatement, directement sur le parquet de la bourse.
• Urgent - conformément à la loi Fédération Russe doit être réalisé dans un délai de trois mois. Pendant cette période, le vendeur doit fournir des garanties et l'acheteur doit non seulement les accepter, mais également payer.

Il existe certaines sous-espèces d'opérations urgentes, en fonction de facteurs tels que:

• Prix. Les transactions peuvent être effectuées soit au prix en vigueur au moment de l'inscription, soit au prix au moment du transfert effectif.
• Période de calcul. Peut être installé certaine période, qui correspondra à la période de calcul. Par exemple, si une période de règlement mensuelle est choisie, alors toutes les transactions doivent être exécutées dans un délai égal à un mois. Nous avons conclu un accord le 1er septembre - la date limite pour la transaction est le 1er octobre. Le mois d'exécution de la transaction peut également être déterminé, par exemple, si la transaction a été conclue en septembre, la date limite de son exécution sera fixée au 15 ou 31 octobre.

En outre, les transactions peuvent être classées en fonction du mécanisme de conclusion :

• Solide– doit être réalisée dans un délai précisément défini et à un prix forfaitaire. Le volume de titres dans ce cas peut être complètement différent et le temps d'exécution dépend des souhaits des participants à la transaction.
• Contrats à terme, options- selon le type de titres qui apparaissent dans la transaction.
• Prolongé. Ils sont souvent l'outil des spéculateurs boursiers. Si la situation sur le marché ne convient pas à l'acteur du marché, la durée de la transaction en espèces est transférée dans une autre catégorie (urgente, de gré à gré).

Important. Une condition préalable à la conclusion d'une transaction en bourse est la signature d'un accord approprié, qui spécifie tous les termes de l'accord entre les parties à la transaction. Ce document est base légale pour remplir l'accord entre les participants à l'échange.

Types de transactions en bourse et caractéristiques de leur conclusion

Chaque type de transaction en bourse a ses propres caractéristiques, et ces nuances doivent être étudiées par tous les participants aux opérations de trading :

• Espèces (transactions contre espèces). Ce type d'opérations a une durée limitée, c'est-à-dire qu'en pratique, elle doit être exécutée le plus tôt possible. Un ordre d'échange doit inclure le nombre exact de titres, leurs noms, types et autres informations importantes.
• Offres pour le terme- il s'agit d'opérations de marché dont les conditions doivent être établies au jour de la conclusion de l'opération et la livraison physique des titres elle-même est reportée à une date ultérieure au jour dit de liquidation. Dans ce cas, une condition préalable est la définition de la couverture comme une garantie de l'acheteur contre la spéculation de la part du vendeur, ainsi que la réduction de la dépendance des intermédiaires du commerce de change vis-à-vis des capacités financières des acheteurs. Selon la dynamique du marché boursier, le ratio des garanties et des passifs peut être différent. Si les titres sont couverts, leur valorisation est de 100 % de leur valeur de marché.
• Offres solides doit être exécuté par le client strictement à la date du règlement prédéterminé. Le client ne peut modifier le nombre de titres en fonction de ses souhaits personnels. La liste des titres, qui est un document officiel, doit fixer le nombre minimum de titres pouvant intervenir dans une transaction, et un ordre d'échange spécifique doit contenir soit le même nombre, soit un multiple de celui-ci.
• Opérations conditionnelles- ce sont des opérations dans lesquelles une prime est prévue, le marché des options intervient, une double option.
• Offres avec une prime prévoir la possibilité pour les acheteurs de remplir les conditions du contrat ou de le résilier, tout en versant au vendeur un montant de prime prédéterminé. La veille de la liquidation de l'opération, lorsque la décision correspondante est prise, est appelée jour de règlement. Cet avantage est accordé exclusivement à l'acheteur, et est compensé par le vendeur en raison du taux plus élevé de la transaction.
• Offres de rayonnage. Lors de l'exécution de ce type de transaction à la date de règlement, l'acheteur peut soit vendre soit acheter des titres, selon le nombre de titres impliqués dans l'opération de négociation.

DANS systèmes économiques Dans les États modernes, le rôle le plus important est joué par les bourses - principalement les bourses d'actions et de devises. Ils fonctionnent en concluant des transactions spéciales entre les participants aux relations juridiques commerciales. Quelles sont leurs fonctionnalités ? Comment se passe le travail des bourses qui assurent la conclusion des transactions entre les acteurs des marchés financiers ?

Quelle est l'essence d'une opération de change?

Une transaction d'échange est généralement comprise comme un contrat conclu entre le vendeur et l'acheteur d'une marchandise ou d'un actif sur le marché boursier au cours d'une certaine séance de négociation. Les relations juridiques pertinentes doivent être menées dans le cadre des règles établies. Si une transaction d'échange est conclue avec des violations, elle peut être annulée. Soit, l'organisme de fonds assurant la conclusion des contrats peut se dégager de la responsabilité des conséquences juridiques du contrat entre commerçants. Mais la tâche principale de la structure concernée - l'échange - est d'organiser une interaction mutuellement bénéfique entre vendeurs, acheteurs de biens et d'actifs, et parfois intermédiaires, dans laquelle tous les participants au commerce sont intéressés.

La bourse est une institution financière qui joue un rôle important en termes de répartition du capital dans un segment particulier de l'économie. En son sein se concentrent capital d'investissement, des données précieuses de sites différents processus économiques. Sur les échanges modernes, peuvent en effet apparaître des informations utiles non seulement pour les commerçants, mais aussi pour les financiers d'un profil différent - par exemple, ceux impliqués dans les chercheurs analytiques dans le domaine de l'économie.

Les participants aux transactions boursières établissent des relations juridiques par écrit, concluant des accords entre eux ou par l'intermédiaire de courtiers (la deuxième option est plus courante dans les transactions boursières modernes et est généralement utilisée en ligne). Les documents pertinents doivent, dans leur structure et leur contenu, répondre aux critères établis par la législation de l'État dans la juridiction duquel les contrats sont conclus.

Une opération d'échange est effectuée uniquement par des commerçants, sans la participation directe d'une organisation boursière (mais selon ses règles, qui sont établies dans l'intérêt des participants à la négociation). Dans le cadre du contrat correspondant, les parties déterminent les conditions de vente des biens ou des biens, ainsi que les principales caractéristiques de l'objet vendu.

Variétés d'opérations de change

Les transactions, selon les conditions déterminées par les commerçants, peuvent être présentées dans les variétés suivantes : contrats à terme, contrats à terme, options, transactions standard, contrats spéciaux. Étudions ces types d'opérations de change plus en détail.

Un contrat à terme, l'un des types de contrats commerciaux les plus courants, est un accord par lequel les partenaires déterminent des conditions différées pour la fourniture d'un produit ou d'un actif - ils doivent être conclus à l'avenir selon les conditions établies au moment de la transaction à terme.

Les contrats à terme sont une sous-espèce d'un contrat à terme qui caractérise la livraison d'une marchandise d'échange "classique" - en règle générale, il s'agit d'une action émise par une entreprise. C'est-à-dire que la livraison effective de quelque chose n'est pas attendue.

Une option est une opération d'échange en vertu de laquelle la cession de droits de recevoir un montant spécifié de pouvoirs ou d'obligations en vertu de certains contrats d'échange à l'avenir est effectuée.

Une transaction standard implique l'achat ou la vente de biens au moment de sa signature. Un accord spécial est conclu dans les conditions déterminées par l'échange ou les partenaires commerciaux, en fonction des spécificités de la sphère des relations juridiques, des marchandises vendues, de l'actif et d'autres facteurs affectant l'interaction des parties au contrat.

Contrats au comptant et à terme

Il existe d'autres critères qui permettent de déterminer certains types d'opérations de change.

Ainsi, la classification des contrats en contrats de trésorerie et contrats à durée déterminée est courante. Le premier comprend les opérations soumises à exécution au moment de leur conclusion. Dans le cadre des contrats de trésorerie, les règlements entre partenaires sont généralement effectués le jour de la conclusion de la transaction. Mais parfois, la résolution des problèmes financiers par les parties est possible quelques jours après l'exécution de la transaction : les lois de certains pays du monde contiennent des règles selon lesquelles les contrats en espèces peuvent être attribués à ceux pour lesquels les règlements sont effectués en différé.

Les opérations qualifiées d'urgentes se caractérisent par :

Termes fixes des règlements ;

Conditions particulières de fixation des prix des biens et actifs cédés ;

Mécanisme de confinement fixe.

Concernant le terme : il peut tomber, par exemple, à la fin ou au milieu du mois de facturation, ou être fixé à une date précise. Parfois - fixé par rapport à un certain nombre de jours après la signature du contrat d'échange.

Concernant le prix : il peut être fixé directement lors de la vente d'un produit ou d'un actif, à une date précise, ou en fonction d'indicateurs de marché actuels.

Mécanisme de confinement - la caractéristique la plus importante opérations de change. Il peut s'agir de la signature de contrats fermes, conditionnels, prolongés ou particuliers.

Contrats spéculatifs

Aux transactions en question s'ajoutent celles qui sont qualifiées de spéculatives. Quelles sont leurs spécificités ?

Les contrats spéculatifs comprennent les contrats qui visent à extraire des bénéfices des commerçants en raison des fluctuations des prix des biens et des actifs. Dans de nombreux marchés boursiers modernes, les principaux objectifs des transactions boursières sont précisément les gains grâce à la spéculation.

Le fait est que les institutions financières concernées assument la participation des commerçants dans les relations juridiques sur les plus grands marchés - change, ou dans le domaine des transactions avec les titres des plus grandes sociétés.

Après avoir étudié le concept d'une opération d'échange, nous examinerons les spécificités de leurs sujets et objets.

Objets et objets des opérations de change

Ainsi, les opérations en bourse sont effectuées conformément à certaines règles. Ils constituent le mécanisme par lequel les transactions en question sont conclues. Elle implique l'interaction de divers sujets de relations juridiques. Ceux-ci inclus:

• les commerçants;
• fondateurs d'échange;
• courtiers.

Leur interaction implique de travailler avec divers objets de transaction :

• des biens;
• matières premières;
• actions;
• dérivés;
• devise.

Les principales tâches résolues par la mise en place d'un mécanisme de transaction sont d'assurer la liberté de conclure des contrats sur la base du prix compétitif des biens et des actifs, de maintenir un équilibre entre l'offre et la demande sur le marché. Les organisateurs des candidatures se produisent dans ce cas le rôle le plus important - ils assistent les commerçants dans le cadre des procédures légales lors de la conclusion de transactions, conseillent les soumissionnaires sur les problèmes émergents.

Classement d'échange

Il sera utile d'étudier les principaux critères de classification des bourses comme principales institutions financières au sein desquelles les transactions en question sont conclues. Ainsi, les chercheurs classent les échanges en fonction de :

• des listes de biens et d'actifs qui y sont vendus ;
• le soutien de certaines formes de participation des commerçants aux transactions ;
• les types courants de biens et d'actifs vendus en bourse et les types de transactions qui y sont le plus souvent conclues.

Les échanges peuvent être classés en fonction des objectifs de participation des commerçants aux relations juridiques. Ainsi, il existe des organisations financières, avec la participation desquelles les principaux types d'opérations de change visent à tirer profit de la gestion du capital - par exemple, en recevant des intérêts sur les services intermédiaires. Il existe également des structures à but non lucratif dont le travail vise le développement du marché boursier dans son ensemble et n'implique pas de fixer une tâche prioritaire sous la forme de réaliser un profit.

Les échanges sont également classés en fonction du type de biens et d'actifs vendus dans le cadre de contrats conclus par des commerçants. Le plus souvent, selon le critère correspondant, on distingue 3 types institutions financières en question sont universels, boursiers et aussi monétaires.

Le rôle de l'État dans les activités d'échanges

Un autre critère de classification des échanges est le degré d'implication de l'État dans leurs activités. Oui, il y a des gratuits institutions financières, mais il y en a qui fonctionnent selon des règles déterminées au niveau législatif. Dans ce cas, l'État peut déterminer la procédure de conclusion des transactions d'échange, réglementer les conditions d'admission à la participation aux relations juridiques pertinentes.

L'intérêt des autorités dans ce cas peut résider dans la formation de conditions commerciales légales attrayantes pour les investisseurs nationaux et étrangers, qui peuvent diriger les capitaux vers la juridiction du marché boursier national. Mais la solution de ce problème passe aussi par des travaux dans le domaine de l'amélioration des indicateurs économiques fondamentaux. Tout d'abord, une croissance durable du PIB et sa diversification opportune.

Afin de rendre les marchés boursiers du pays attractifs, l'État doit préparer un cadre macroéconomique pour cela. Surtout s'il est censé attirer principalement des investisseurs étrangers. Il convient de noter que la plupart des bourses les plus importantes sont aujourd'hui encore réglementées par les États au niveau de la législation nationale ou des traités internationaux. Indépendamment de la composante économique de l'attraction de capitaux, une réglementation juridique opérations de change est condition essentielle l'interaction des acteurs des marchés financiers.

Biens et avoirs dans les opérations de change

Examinons plus en détail quels biens et actifs peuvent être vendus dans le cadre d'une relation juridique telle qu'une opération d'échange. Ainsi, ils peuvent être présentés :

• produits industriels;
• matières premières;
• des produits Agriculture.

À l'aide de mécanismes d'échange, qui reposent sur la libre formation des prix en fonction de l'équilibre entre l'offre et la demande, le coût des biens concernés est déterminé. Selon les règles de l'échange, il peut être obligatoire ou recommandé pour les participants aux transactions.

Concernant les actifs : ceux cotés en bourse sont le plus souvent des actions de sociétés cotées en bourse. En règle générale, ils sont négociés sur les marchés boursiers nationaux dans le cadre de cotations spécialisées.

Opérations en bourse

Après avoir examiné le concept et les types d'opérations de change, nous pouvons étudier la liste des opérations de base effectuées dans le cadre de la négociation d'actions. Ceux-ci sont communément appelés :

• acheter et vendre;
• cotation et radiation;
• conclusion de contrats;
• émettre des devis;
• gage d'actifs;
• assurer les règlements;
• clairière;
• fourniture de services de conseil;
• stockage de fonds;
• émission de titres.

Chacune des opérations notées est importante du point de vue de la garantie d'une interaction légitime entre les participants aux opérations d'échange.

Les spécificités du travail des bourses

La principale institution financière au sein de laquelle les contrats en question sont conclus est la bourse. Il sera utile d'étudier les spécificités de son travail.

Comme nous l'avons noté ci-dessus, les opérations d'échange sont les contrats conclus selon les règles du fondateur de l'enchère. Ainsi, la tâche principale de la bourse est de développer ces règles, ainsi que d'assurer leur respect en construisant un système de communication efficace avec les soumissionnaires.

Les bourses ont également d'autres tâches importantes - telles que, par exemple, la gestion des flux financiers, la liquidité des investissements et la protection des intérêts des commerçants dans le cadre des mécanismes juridiques établis par la législation de l'État dans la juridiction duquel la bourse opère.

Il sera utile d'examiner les principes clés du fonctionnement de l'institution financière concernée. Les experts en distinguent l'ensemble suivant:

• publicité des règles;
• stabilité et régularité du travail;
• Participation volontaire des commerçants aux relations juridiques.

L'essence des opérations d'échange réside dans l'interaction des acteurs des marchés financiers, qui s'effectue sur la base des principes indiqués. S'ils ne sont pas respectés, les contrats ne peuvent plus être considérés comme des contrats d'échange.

Les étapes de la négociation d'actions

Considérons les étapes dans lesquelles les relations juridiques sont menées avec la participation des commerçants. Ainsi, les participants aux opérations d'échange qui sont acheteurs effectuent principalement des actions telles que :

• soumettre des offres pour l'achat de biens ou d'actifs ;
• introduction pratique des positions dans le processus de négociation ;
• participation à l'enregistrement des transactions;
• effectuer des paiements dans le cadre de contrats.

À son tour, si le participant à la transaction est le vendeur, il résout des problèmes tels que:

• liste des biens et actifs;
• enregistrement des demandes de vente de biens et d'actifs ;
• introduction pratique de ses propres positions dans le processus de négociation ;
• participation à l'enregistrement des contrats;
• règlement de transactions, livraison de biens ou d'actifs.

Détermination des prix en bourse

Les prix dans les transactions d'échange sont formés sur la base de trois mécanismes principaux:

• sur la base d'accords entre commerçants;
• sur la base de schémas de marché formés sur la base de facteurs caractérisés par une nature macroéconomique ;
• sur une base d'enchères.

On peut noter que les prix contractuels, d'une manière ou d'une autre, sont dans la plupart des cas guidés par des indicateurs de marché. Ils sont généralement considérés comme la principale source d'information pour déterminer les termes du contrat.

Les opérations d'échange sont également les contrats conclus dans le cadre des enchères. Étudions plus en détail les caractéristiques de ces institutions financières.

Caractéristiques des enchères d'échange

Les enchères d'échange sont classées en 2 variétés principales - régulières et doubles. Le premier comprend les enchères dans lesquelles :

• les vendeurs se font concurrence dans des conditions de demande relativement faible de biens et d'actifs ;
• il y a une interaction des acheteurs lorsque la demande est trop élevée.

La version britannique classique de l'enchère implique une augmentation du prix d'un produit ou d'un actif du minimum à celui auquel la vente est effectuée. Les candidatures des participants aux transactions ayant le statut de vendeurs peuvent être soumises avant même le début effectif de l'enchère. Dans ce cas, une liste de cotation des prix est formée. La taille de l'étape à l'intérieur de laquelle le prix d'adjudication d'un produit ou d'un actif augmente est généralement déterminée à l'avance. En règle générale, il s'agit d'un certain pourcentage du prix d'origine. Dès que l'acheteur offre le montant maximum d'argent offert parmi les offerts, le bien ou l'actif est vendu.

Les opérations d'échange ne sont pas moins courantes lors des doubles enchères. Ils impliquent une interaction concurrentielle mutuelle des vendeurs et des acheteurs. Les biens ou actifs sont achetés au prix maximum et vendus au prix minimum.

Sommaire

Ainsi, nous avons étudié les principales caractéristiques des opérations de change, exploré le fonctionnement des institutions financières, au sein desquelles les contrats pertinents sont conclus. Les relations juridiques avec la participation des commerçants doivent être établies selon les règles établies.

Une opération d'échange est un contrat qui est conclu à un moment précis pour un produit ou un actif spécifique à des conditions convenues par les deux parties. L'objet du contrat peut être l'un ou l'autre type de matières premières, de produits agricoles, de devises, de titres de sociétés.

Les transactions d'échange sont également des contrats sous la forme d'enchères, lorsque le prix des biens ou des actifs est déterminé en fonction des priorités des vendeurs et des acheteurs. La base de la détermination des prix peut également être l'équilibre de l'offre et de la demande, qui se forme sous l'influence de facteurs dont l'émergence dépend du déroulement de certains processus macroéconomiques.

Le monde de l'échange est complexe et contradictoire. D'une part, la bourse est un lieu d'échanges réguliers et équitables. Et plus l'autorité de l'échange est élevée, plus les clients viennent ici, plus les revenus des propriétaires d'échange sont élevés. D'autre part, c'est une arène de fraude spéculative. Une partie importante des opérations de change est axée sur l'obtention de profits spéculatifs grâce à l'utilisation de fluctuations constantes des taux de marché des valeurs boursières. Les joueurs qui comptent sur l'augmentation du cours de l'action sont appelés "haussiers", ceux qui mettent le "jeu pour une chute" comme base des transactions sont appelés "ours".

La bourse peut combiner les activités d'organisation de la négociation de titres uniquement avec les activités de dépositaire et de compensation.

Les titres n'entrent pas automatiquement en bourse et tous ne peuvent pas être admis en bourse.

Avant que les valeurs boursières puissent participer à la transaction, elles doivent passer un contrôle spécial. La procédure d'admission des valeurs mobilières à la négociation en bourse est appelée cotation. Il assure la fiabilité des titres circulant en bourse.

L'admission des valeurs boursières après avoir passé le contrôle de cotation est effectuée par une commission spéciale. Les activités de l'échange sont de plus en plus influencées par les réalisations du progrès scientifique et technologique. Le processus d'achat et de vente de titres est entièrement automatisé et informatisé, ce qui réduit considérablement les coûts et augmente la productivité des transactions. Dans l'organisation des opérations de change, un élément technique très important est un tableau de bord électronique, qui indique les sociétés et la cotation de leurs taux. Chaque échange détermine indépendamment les règles de conclusion d'une transaction. Mais il n'a pas le droit d'établir le niveau et les limites des prix pour les valeurs boursières admises à la cotation. Les transactions doivent être faites par écrit; les personnes effectuant ces transactions sont tenues de conserver les documents confirmant la conclusion dans le délai imparti, de les présenter aux employés autorisés sur demande services fiscaux et les autorités financières.

Toutes les opérations de change sont divisées en opérations en espèces et en opérations à terme. Les transactions en espèces sont forme la plus simple opérations de change. Une caractéristique des transactions en espèces est leur exécution immédiate. Ce délai ne dépasse pas, en règle générale, 14 jours. Mais dans certains cas, les échanges peuvent fixer un terme plus long pour les transactions en espèces.

De par leur nature juridique, les opérations en espèces sont contrat type achat et vente. Les transactions en espèces ont pour objet le transfert effectif des droits et obligations concernant l'objet du contrat du vendeur à l'acheteur dans les conditions stipulées dans le contrat.

Les transactions en espèces peuvent contenir toutes les conditions requises par les parties pour chaque cas individuel. Il n'y a pas de contrats standard pour ces transactions en bourse. De ce fait, la forme de négociation en bourse, sur les termes des transactions en espèces, a ses propres caractéristiques, puisque les parties doivent discuter de tous les termes du futur contrat.

Par conséquent, ces transactions, du point de vue du taux de change et d'autres risques de change, sont considérées comme les plus fiables et sont donc largement utilisées dans les pays dotés d'un mécanisme juridique sous-développé pour protéger les participants aux relations économiques.

Les transactions à terme (futures) sont le type de transactions le plus courant sur les bourses de valeurs et de matières premières. Dans une opération à terme, des titres (envois de marchandises) sont achetés ou vendus aux conditions de leur transfert et de leur paiement après un certain délai, c'est-à-dire avec l'exécution effective de la transaction dans le futur au prix fixé au moment de la transaction. En règle générale, les transactions à terme sont spéculatives; leur but n'est pas d'acheter et de vendre des biens immobiliers et des titres, mais de jouer en bourse sur la hausse ou la baisse des prix. Achète des contrats d'échange (titres) pour une période de temps que le spéculateur qui s'attend à des hausses de prix futures pour ce produit (cours des actions). Ils sont vendus par un spéculateur qui s'attend à ce que les prix ou les taux baissent dans le futur. Le profit d'un tel spéculateur est la différence entre le prix du contrat de change (taux des titres) le jour de la conclusion de la transaction à terme et le prix (taux) le jour de son exécution. Mais dans les transactions à terme, un seul côté gagne et l'autre perd. Le plus souvent, les transactions à terme sur les bourses de marchandises sont effectuées à des fins de couverture - l'assurance des transactions de biens réels contre les pertes éventuelles résultant des variations des prix du marché.

Une variété de transactions à terme sont des transactions d'options. Les options sont comprises comme un type particulier d'opérations d'échange avec un risque limité par rapport aux opérations à terme conventionnelles. Il s'agit d'une obligation contractuelle d'acheter ou de vendre un certain type de valeur ou droits financiersà un prix prédéterminé dans un délai convenu. En échange de ce droit, l'acheteur de l'option paie le vendeur Un certain montant(prime).

Selon la technique de mise en œuvre, on distingue trois grands types d'options : une option avec droit d'achat ou d'achat, utilisée lorsqu'on joue pour une augmentation ; option de vente ou de vente exercée par les commerçants lorsqu'ils s'attendent à ce que les prix baissent ; et une double option, qui est une combinaison d'une option d'achat et d'une option de vente.

Une option est un contrat qui fixe le droit de l'un des participants à la transaction d'acheter ou de vendre un nombre fixe d'actions d'une certaine société à un prix spécifié dans un délai limité auprès de sa contrepartie. Une option offre la possibilité de bénéficier d'une variation du cours d'un titre.

Il existe deux variétés principales: options - appel (appel), c'est-à-dire. le droit d'acheter et l'option - put (put), c'est-à-dire le droit de vendre.

Contrairement à un contrat à terme, où les parties sont tenues d'exécuter le contrat conclu, une option permet à son propriétaire, qui a payé une prime (fixée lors de l'achat d'une option) à la personne qui l'a émise, au moment de l'achat, de refuser ensuite de négocier si l'action de cette société évolue dans une conjoncture défavorable. A l'inverse, il acquiert des actions si cela lui promet un profit.

Les principaux types d'options sont émis pour les actions, pour les indices de leurs taux, pour les taux d'intérêt sur les contrats à terme, pour les devises. Une option est généralement un titre nominatif.

Les types d'options ci-dessus sont divisés en plusieurs sous-espèces:

• 1. Une option simple (ou un simple échange premium). Dans le cadre de cette transaction, l'acheteur de l'option a le droit d'exiger l'exécution des obligations de sa contrepartie, ou de se retirer complètement de la transaction (droit de rétractation). Si l'option est achetée par l'acheteur de la marchandise, il s'agit alors d'un achat conditionnel, et si le vendeur, d'une vente conditionnelle. La prime peut être distincte du coût des marchandises et payée à la conclusion de la transaction, ou peut être prise en compte dans le coût des marchandises. Dans ce cas, le montant de la transaction avec achat conditionnel est augmenté du montant de la prime, le montant de la transaction avec vente conditionnelle est diminué du montant de la prime. Le paiement de la prime en cas de retrait de la transaction est effectué le jour de l'annonce de celle-ci (prime de compensation), en cas d'exécution de la transaction - le jour de l'exécution.
• 2. Double option - une transaction dans laquelle le payeur de la prime reçoit le droit de choisir entre les positions de l'acheteur et du vendeur, ainsi que le droit de se retirer de la transaction. Dans ce cas, les droits du payeur de prime sont doublés par rapport aux droits d'une option simple, donc la prime est doublée. Comme pour une option simple, la prime peut être comptabilisée séparément du montant négocié ou incluse dans le montant négocié.
• 3. Option composée - une transaction qui relie deux transactions opposées avec une prime, conclue par la même maison de courtage avec deux autres participants au commerce. Si la maison de courtage concluant la transaction est le payeur de la prime, elle a le droit de se retirer de la transaction. Si le bureau de courtage reçoit une prime, le droit de se retirer de la transaction appartient à ses contreparties. Une option complexe est une transaction qui ouvre de très larges opportunités au courtier.
• 4. Option multiple - une transaction dans laquelle l'une des contreparties reçoit le droit pour une certaine prime en faveur de l'autre partie d'augmenter plusieurs fois le montant des marchandises à transférer ou à recevoir. La multiplicité réside dans le fait qu'une plus grande quantité de marchandises doit être dans un rapport multiple par rapport au minimum obligatoire (dur), c'est-à-dire le dépasser de 2, 3, 4 fois, etc., mais dans le maximum établi par l'accord. Une option multiple est une combinaison d'une transaction ferme (ordinaire) avec une transaction conditionnelle, car la quantité de marchandises, bien qu'elle puisse changer, néanmoins, un certain montant minimum de celle-ci doit dans tous les cas être transféré ou accepté.

Les options peuvent être utilisées pour assurer une partie du produit face à l'incertitude des résultats de la production ou pour se protéger contre les pertes dues à d'autres risques.

L'utilisation d'options vous permet de réduire le risque financier de pertes dans le jeu d'échange par rapport à la négociation de contrats à terme.

Les opérations à terme sont des opérations à terme d'espèces, selon lesquelles l'acheteur et le vendeur conviennent de la livraison des marchandises vendues à une certaine date dans le futur, tandis que le prix des marchandises (le taux de change de la devise vendue) est fixé au moment de la transaction. Ainsi, il est possible d'identifier les spécificités qui caractérisent les opérations à terme :

• - d'une part, elles visent au transfert effectif des droits et obligations sur les biens objet du contrat ;
• - d'autre part, le transfert des biens, ainsi que le transfert de propriété de ceux-ci, s'effectuent dans le futur, dans le délai précisé dans la transaction.

Les opérations à terme, contrairement aux opérations en espèces, prévoient des délais d'exécution plus longs. Ces termes sont définis dans les règles de négociation en bourse. Les délais ne sont pas choisis librement, mais sont ajustés au dernier jour du mois, ou au milieu du mois, selon les règles fixées par la bourse.

Une caractéristique distinctive des transactions à terme est que leur objet peut être à la fois les biens qui appartiennent au vendeur et ceux qui n'existent pas physiquement, mais qui seront fabriqués par le vendeur au moment où l'obligation est remplie. Quant aux transactions en espèces, comme déjà déterminé, leur objet est un produit qui appartient au vendeur.

Selon qui s'est engagé à assurer l'exécution de l'obligation, les opérations à terme se répartissent en :

• les transactions sécurisées pour l'achat ;
• les transactions sécurisées pour la vente ;

Dans les transactions garanties par l'achat, l'exécution des obligations est garantie par l'acheteur. Dans ces transactions, le vendeur a une position privilégiée, car en cas de manquement de l'acheteur à ses obligations, il a le droit de réparer les pertes qui lui sont causées par les biens donnés en garantie.

En règle générale, l'acheteur garantit l'exécution de ses obligations en versant une somme d'argent sous forme d'acompte, bien que la possibilité d'utiliser un acompte ne soit pas exclue.

Le montant de l'acompte est calculé soit en montant forfaitaire, soit en pourcentage de la valeur du contrat. Le montant spécifique (pourcentage) est déterminé par accord des parties, et si les marchandises sont vendues aux termes d'un contrat standard, alors par l'échange.

Dans les transactions garanties en vue de la vente, la partie à qui l'exécution correcte et ponctuelle des obligations est assurée est le vendeur. Lors de la garantie des obligations de la part du vendeur, en règle générale, un gage est utilisé.

Tous les types de garantie ne sont pas utilisés dans la pratique des échanges. Le plus utilisé est le gage, lorsque le vendeur, à la conclusion du contrat, cède à l'acheteur une partie du bien qui, en termes de caractéristiques qualitatives, correspond à l'objet du contrat. En exécution des obligations, cette partie de la marchandise est protégée en tant que livraison préalable. Il est clair que le gage est appliqué dans les cas où le vendeur possède effectivement l'objet du contrat, au moins une partie qui couvre le montant du gage.

Dans les transactions dans lesquelles l'objet du contrat est un produit qui sera fabriqué (acheté) par l'acheteur avant le terme du contrat, d'autres types de garantie peuvent être utilisés.

Une transaction avec gage est une transaction dans laquelle une partie paie à l'autre au moment de la conclusion de la transaction le montant déterminé par l'accord entre elles, en garantie de l'exécution de leurs obligations. Un gage peut protéger à la fois les intérêts du vendeur et ceux de l'acheteur. Par conséquent, il existe: des transactions avec un gage pour l'achat (le payeur du gage est l'acheteur, le gage protège les intérêts du vendeur); transaction avec gage de vente (le payeur est le vendeur, et dans ce cas le gage protège les intérêts de l'acheteur). Dans une transaction avec gage de vente, une partie de la marchandise à livrer peut servir de gage. Le montant de la garantie est fixé par les parties à la transaction et peut être n'importe quelle valeur jusqu'à 100 % de la valeur de la transaction.

important situation économique le commerce pendant une période est que lorsque les prix fluctuent, il y a des risques de gaspillage imprévu et, en plus des bénéfices commerciaux, il y a encore une opportunité de profiter des changements de prix ou des bénéfices spéculatifs. Dans le même temps, la spéculation n'est pas un phénomène unique, mais un élément constant de toute transaction.

La répartition des transactions sur une période où un laps de temps significatif s'écoule entre leur conclusion et leur exécution a rendu le négoce boursier indissociable de la spéculation. Alors que les transactions spéculatives au comptant se limitaient aux seuls haussiers, les transactions à terme élargissaient le champ de la spéculation. Les spéculateurs sont devenus des membres à part entière du trading en bourse. En raison de l'utilisation du capital spéculatif, les fluctuations des prix à la bourse des marchandises ont diminué, car il a été investi non seulement pour augmenter, mais aussi pour réduire les prix.

Les transactions "avec condition" diffèrent des transactions traditionnelles en ce qu'un négociant en bourse ordinaire qui vend (ou achète) des titres "sous conditions" à un spécialiste s'engage à conclure une transaction "inverse" - une transaction pour acheter (ou vendre) les mêmes papiers . Une telle transaction "inverse" doit être exécutée par un spécialiste à la première demande de son autre côté, cependant, au cours d'une séance de négociation. Dans le même temps, le prix d'une transaction « inversée » peut différer du prix d'une transaction « directe ».

Ainsi, nous pouvons conclure qu'il existe un nombre suffisant de variétés d'opérations de change.

capital de transaction d'échange de fonds