Quelles sont les caractéristiques les plus importantes reflètent la qualité des titres. Les principaux types de titres et leurs principales caractéristiques. Le concept de sécurité
Titres - documents monétaires, confirmant le fait que leur propriétaire a apporté des fonds, donnent le droit de percevoir un revenu ponctuel ou régulier, de restituer les fonds investis dans l'achat d'un titre, et confirment également une relation de prêt ou une relation de copropriété.
Un titre a plusieurs valeurs :
valeur nominale - la valeur d'un titre indiquée sur son en-tête ou stipulée par les conditions d'émission. Il est calculé comme le rapport du capital social au nombre de titres en circulation ;
prix d'émission - le coût d'un titre auquel il est vendu au premier propriétaire. C'est la somme de la valeur nominale et de la prime d'émission. Pour les actions, la valeur nominale et la valeur d'émission sont identiques ou la valeur d'émission peut être supérieure à la valeur nominale ;
Valeur de marché - la valeur d'un titre à une date précise, déterminée sur la base de l'offre et de la demande sur le marché secondaire des valeurs mobilières, c'est-à-dire le cours de l'action ;
valeur comptable ou comptable - valeur comptable propre propriété par titre émis. Représente une relation équité entreprises au nombre de titres en circulation.
Le principal indicateur reflétant la rentabilité et la valeur de marché est le prix du titre. Calculé comme un ratio valeur marchande au nominal, ou, la valeur de marché de l'année de déclaration à la valeur de marché de l'année de référence, lorsque le titre est négocié depuis plusieurs années sur le marché.
L'un des principaux indicateurs caractérisant l'attractivité d'investissement d'une action est le taux de rendement des titres. Le rendement est calculé par le rapport entre le montant des revenus des titres et le montant des dépenses liées à leur acquisition. Le rendement des titres est déterminé en pourcentage. La rentabilité est actuelle et définitive.
Rendement actuel - le rapport des revenus reçus pendant une certaine période au montant des dépenses pour son acquisition.
Rendement final - le rapport des revenus perçus sur un titre depuis le moment de son acquisition jusqu'au moment de son remboursement par l'émetteur ou de sa vente à un tiers sur le montant des dépenses engagées pour son acquisition.
Principales propriétés des titres :
négociabilité - la capacité des titres à être achetés et vendus sur le marché ou à agir comme un instrument de paiement indépendant, à faire l'objet d'une garantie en tant que actifs matériels;
disponibilité pour circulation civile– la possibilité d'effectuer tous types d'opérations en fonction du statut de ce titre ;
normalisation - les titres doivent avoir conception standard et le contenu, les opérations avec eux ont également une procédure standard. Ces normes sont le plus souvent fixées par l'État ;
· série - la possibilité d'émettre la plupart des titres en séries homogènes avec leur mise en œuvre cohérente ;
Documentation. Le fait de l'émission de titres implique que l'émetteur assume des obligations documentées dans les conditions contenues dans l'information relative à l'émission (ou dans un autre document) conformément à la réglementation applicable ou énoncées dans le titre lui-même. La forme non documentaire d'émission de titres implique l'application de règles similaires ;
la réglementation et la reconnaissance par l'État signifient que la fonction principale des organes de l'État dans ce domaine d'activité est la réglementation des règles de base pour l'émission et la circulation des valeurs mobilières, l'octroi de licences (si nécessaire) et le contrôle des activités de tous les acteurs du marché ;
Commercialisation - reflète leurs caractéristiques en tant que produit unique qui a ses propres marchés spécialisés avec leur organisation inhérente, leurs règles de travail, leur infrastructure, leurs systèmes d'informatisation, etc. De ce fait, les valeurs mobilières sont une certaine forme de placement ou un objet de spéculation à court terme ;
le rendement des titres. L'une des principales raisons d'investir dans des valeurs mobilières est la possibilité de tirer un revenu de la propriété de ces actifs ou de transactions avec ceux-ci. Cela stimule les activités de tous les participants au marché des valeurs mobilières;
La liquidité des titres reflète la possibilité, dans un pays développé bourse leur vente immédiate avec des procédures simples d'enregistrement de ces opérations ;
· risque. Lorsqu'il s'agit de valeurs mobilières, il est impératif de prendre en compte leur risque inhérent, caractérisé par la probabilité d'une perte partielle ou totale du capital et des revenus attendus. Il existe des méthodes pour calculer, prévoir et réduire le risque probable ;
· l'exécution forcée signifie que les parties impliquées dans des opérations sur titres s'engagent par avance à remplir toutes les conditions stipulées lors de l'émission et de la vente de ces titres. Le contrôle de l'exécution doit être assuré par l'État ou d'autres organismes (par exemple, la bourse);
La durée d'existence des titres est déterminée par les conditions de leur émission et peut être assortie d'une indication d'une durée de circulation spécifique, après laquelle ils sont remboursés et perdent leurs fonctions (par exemple, des obligations) ou sans spécification d'une durée de circulation spécifique (par exemple, des actions). Dans ce dernier cas, les titres existent tant que l'émetteur opère.
Les caractéristiques de la sécurité comprennent :
Un titre peut exprimer à la fois une relation de propriété et relations de crédit;
• un titre peut conférer un droit de recevoir un revenu ou une obligation de payer un revenu ;
· n'ayant aucune valeur intrinsèque, le titre reflète la valeur du capital réel investi dans l'entreprise de l'émetteur ;
Les titres peuvent servir de moyen de paiement ou d'objet de garantie.
Types de titres :
1. Par propriété des droits revendiqués, les titres sont divisés en nominatif, au porteur et à ordre.
titre enregistré – le transfert de propriété de titres nominatifs est soumis à une inscription obligatoire au registre des propriétaires de titres nominatifs, qui est tenu par une institution dépositaire, un agent de registre ou un émetteur de titres.
Si les titres nominatifs sont émis sous forme documentaire, le nom du nouveau propriétaire est indiqué sur le formulaire ou certificat de titres.
Titres au porteur – circuler librement et tous les droits y afférents sont transférés au nouveau propriétaire par endossement nominatif.
Sécurité des commandes – le propriétaire peut présenter lui-même les droits ou les transférer par endossement, sans inscription au registre des propriétaires (billet à ordre).
2. Selon la forme d'émission, il existe une forme documentaire et non documentaire des titres.
formulaire documentaire – prévoit l'émission de formulaires de valeurs mobilières indiquant la valeur nominale, des informations sur l'émetteur (avec les moyens de protection nécessaires).
Une forme non documentaire ne prévoit pas l'émission de titres en blanc et les titres circulent sous la forme d'une inscription dans les comptes d'un établissement dépositaire.
3. Par sujets.
Titres d'État – titres de créance, l'émetteur est l'État représenté par le gouvernement. Ceux-ci incluent OVGZ. Conformément à la loi ukrainienne "sur les sociétés par actions" en Ukraine, les actions ne sont émises que sous forme non documentaire.
Les titres des administrations locales sont des titres de créance municipaux, c'est-à-dire des obligations des administrations régionales et municipales.
Titres d'entreprise – les titres de créance (obligations) et les titres de participation (actions) d'entités commerciales peuvent être émis par des entreprises publiques et non publiques.
4. Selon la méthode de traitement.
Marché – titres librement négociables sur le marché des valeurs mobilières. Par exemple, les actions et obligations d'entreprises et d'État.
Les actions des fondateurs de fonds d'investissement peuvent servir d'exemple.
Titres à circulation limitée, notamment les actions de sociétés par actions fermées.
5. Par termes :
Perpétuelle - dont la durée de circulation n'est pas limitée (actions) ;
à court terme - jusqu'à 1 an;
moyen terme - de 1 an à 3 ans;
à long terme - plus de 3 ans.
6. Selon le mode de paiement des revenus :
· escompte - placé à un prix inférieur à la valeur nominale et remboursé par l'émetteur à la valeur nominale. La différence entre l'émission et la valeur nominale s'appelle la décote et constitue le revenu de l'investisseur. Si la valeur d'émission dépasse la valeur nominale, le titre est placé avec prime ;
titres portant intérêt - les revenus sur ceux-ci sont payés sous forme d'intérêts, stipulés par les conditions d'émission de titres (facture portant intérêt);
papier type mixte– des titres portant intérêt placés à un prix différent de leur valeur nominale ;
Titres à revenu non garanti , comme les actions ordinaires.
7. Selon le degré de sécurité des fonds investis en valeurs mobilières :
· titres non garantis - le rendement des fonds investis est garanti par tous les biens de l'émetteur ;
titres sécurisés – le rendement du capital investi est sécurisé collatéralémetteur en priorité.
8. Selon les droits de propriété qui en découlent :
· les titres de propriété (fonds propres) donnent droit à une partie de la propriété de l'entreprise et au statut de son copropriétaire ;
· les titres de créance confèrent au propriétaire la qualité de créancier vis-à-vis de l'émetteur des titres ;
· titres dérivés – donnent le droit d'effectuer des transactions avec d'autres titres à l'avenir selon les termes et conditions fixés au moment de l'achat des titres dérivés.
9. Par groupes de titres.
Titres (de capital) mutuels :
Une action est un titre perpétuel qui confirme partager dans fonds statutaire société par actions et donnant le droit :
a) gérer une société par actions ;
b) pour recevoir une partie bénéfice net sous forme de dividendes ;
c) recevoir une partie des biens de la société anonyme en cas de liquidation.
certificat d'investissement - un titre émis par un fonds commun de placement, confirmant le dépôt de fonds et donnant le droit de recevoir des dividendes en fonction des résultats des activités fond d'investissementà un prix supérieur au prix de son placement ;
Titres de créance :
· obligation - un titre à terme, confirmant le dépôt de fonds par son propriétaire et confirmant l'obligation de l'émetteur de rembourser la valeur nominale de l'obligation avec le paiement des intérêts qui y sont indiqués ;
Bons du Trésor - titres au porteur placés sur une base volontaire parmi la population, certifiant la contribution de leur propriétaire de fonds au budget et donnant droit à percevoir des revenus financiers ;
· certificat d'épargne (dépôt) - un certificat écrit de la banque sur le dépôt de fonds sur un compte de dépôt et donnant le droit de recevoir le montant du dépôt et les intérêts sur celui-ci après l'expiration du dépôt;
· billet à ordre - une sécurité certifiant une obligation monétaire inconditionnelle de payer après l'expiration du terme spécifié par le billet à ordre le montant et les intérêts sur celui-ci.
Les titres adossés à des créances hypothécaires sont des titres dont l'émission est garantie par une hypothèque.
Titres de privatisation - reflètent les droits du propriétaire de recevoir gratuitement une partie de la propriété des entreprises d'État, du parc immobilier de l'État, du fonds foncier en cours de privatisation.
Titres de matières premières – accorder le droit de disposer des biens spécifiés dans ces documents.
Titres dérivés – contrats à terme pour des transactions futures avec des titres d'un émetteur donné pendant la période de circulation de ces contrats.
10. Par types de marchés où les titres sont négociés :
titres monétaires (effets à court terme, obligations, certificats de dépôt);
· titres de capital - les fonds provenant de l'émission de ces titres forment ou augmentent le capital à long terme.
Planifier:
1. Essence économique et définition des titres
2. Classement des titres
3. La valeur des titres
1. Essence économique et définition des titres
question sur essence économique titres est réduite à l'analyse des valeurs mobilières titre de créance et la documentation des droits de propriété sur certains types ressources (immobilier, terrain, biens, argent, etc.), grâce auxquelles ces documents peuvent être séparés des biens immobiliers et exister indépendamment sous forme de titres.
Dans le code civil Fédération Russe(Code civil de la Fédération de Russie), la définition suivante des valeurs mobilières est donnée : une valeur mobilière est un document certifiant conformément à formulaire prescrit et détails obligatoires des droits de propriété dont l'exercice ou le transfert n'est possible qu'à compter de sa présentation. Avec le transfert d'une valeur mobilière, les droits certifiés par celle-ci passent ensemble. La perte d'un titre, en règle générale, rend impossible l'exercice du droit qui y est exprimé.
Dans la définition donnée par le Code civil de la Fédération de Russie, les caractéristiques distinctives suivantes des titres peuvent être distinguées:
1) ce sont des documents ;
2) ces documents sont établis conformément à la forme établie et aux mentions obligatoires ;
3) ils certifient les droits de propriété ;
4) l'exercice ou le transfert des droits de propriété n'est possible que sur présentation de ces documents.
La définition ci-dessus n'épuise cependant pas complètement tous les composants. Les documents qui ne sont pas considérés comme des valeurs mobilières en relèvent également. Ceci s'applique, par exemple, aux documents de règlement intra-bancaire (ordres de paiement, demandes-ordres de paiement, lettres de crédit, cautions et garanties), documents exécutifs tribunaux, notaires, documents d'entrepôt, etc.
Ne clarifie pas la situation et la liste des titres figurant dans le Code civil de la Fédération de Russie. Le Code civil de la Fédération de Russie comprend : les obligations d'État, les obligations, les billets, les chèques, les certificats de dépôt et d'épargne, les livrets d'épargne bancaires au porteur, les connaissements, les actions, les titres de privatisation et d'autres documents classés comme lois sur les valeurs mobilières ou de la manière prescrits par eux. La législation actuelle ne prévoit pas de liste fermée des titres circulant sur le marché russe.
Dans le même temps, la liste ci-dessus montre que le nombre de titres comprend des documents de différents types correspondant aux ressources sur lesquelles ils expriment les droits. Ainsi, les actions correspondent à l'immobilier ; les obligations d'entreprises, les titres publics, les certificats de dépôt et d'épargne expriment des relations de dette ; connaissements, lettres de change, chèques sont associés à la circulation des marchandises. Par conséquent, afin de révéler l'essence économique des titres, il est nécessaire de considérer des qualités supplémentaires, sans lesquelles le document ne peut prétendre au statut de titre.
d'abord , les titres sont des documents monétaires attestant un droit de propriété sous la forme titres de propriété(actions de sociétés, titres de privatisation, chèques, connaissements, etc.) ou droit de propriété comme le rapport du prêt du propriétaire du document à la personne qui l'a délivré(obligations des entreprises et de l'État, effets, etc.).
en deuxième , les titres agissent comme des documents attestant placement de fonds. Ceci est particulièrement important pour comprendre la nature économique et le rôle des titres. Ici, ils jouent un rôle majeur en tant que forme d'investissement la plus élevée, même en l'absence de revenu en espèces (le paiement du revenu n'est pas prévu par les termes du titre), il existe toujours sous la forme d'avantages, de bénéfices ou d'autres avantages matériels. Le taux de rendement peut varier dans une large gamme.
Troisièmement , les titres sont des documents qui reflètent les exigences de biens réels(actions, chèques, documents de privatisation, connaissements, certificats d'habitation, etc.) et aux titres eux-mêmes (titres dérivés).
Quatrième , un point important pour comprendre l'essence économique des titres est le fait qu'ils apportent le revenu. Cela en fait un capital pour les propriétaires. Cependant, ce capital diffère essentiellement du capital réel : il ne fonctionne pas dans le processus de production.
Cela se manifeste le plus clairement dans les obligations d'État, qui sont émises à des fins improductives (pour couvrir déficit budgétaire). L'argent reçu par l'État grâce à l'émission de prêts ne fonctionne pas réellement comme un capital. Cependant, les détenteurs d'obligations ont droit à un revenu régulier sous forme d'intérêts et, par conséquent, les obligations leur servent de capital.
Toutes choses étant égales par ailleurs, le rendement du capital réel dépend du montant du capital utilisé dans la production. Le montant du capital sous forme de titres ne détermine pas le montant des revenus qu'il rapporte, mais dépend lui-même du montant des revenus.
Il y a une sorte de dilution du capital. D'une part, il y a le capital réel, d'autre part, son reflet dans les titres. Le capital réel fonctionne dans le processus de production, tandis que les titres commencent à se déplacer indépendamment sur le marché.
Le capital réel peut ne pas encore boucler le circuit, tandis que le propriétaire, par exemple, d'actions, les ayant vendues sur le marché, recevra déjà son capital d'argent arrière. La transformation des titres en argent n'est pas directement liée à la circulation du capital réel. Or, l'émergence des titres se fait sur la base du capital réel. Si le capital réel n'apportait pas de profit, alors il ne pourrait pas naître et se transformer en capital en valeurs mobilières, qui prétend recevoir un profit supplémentaire, mais ne le crée pas lui-même.
Il est impossible de ne pas noter les qualités des valeurs mobilières telles que la liquidité, la négociabilité, le caractère marchand, la normalisation, la sérialité, la participation à la circulation civile.
1. En dessous de liquidité fait référence à la capacité des titres à être convertis en en espèces par vente. Pour cela, il faut que les titres soient négociables sur le marché.
2. La négociabilité consiste en la capacité des titres à servir soit d'objet de vente (actions, obligations, etc.), soit d'instrument de paiement qui sert d'intermédiaire à la circulation d'autres biens sur le marché (chèques, connaissements, documents de privatisation).
3. Les titres existent comme un produit spécial qui doit avoir son propre marché avec son organisation inhérente et ses règles de travail. Cependant, les biens vendus sur le marché des valeurs mobilières sont une marchandise particulière, puisque les valeurs mobilières ne sont qu'un titre de propriété, des documents qui donnent droit à un revenu, mais pas un capital réel. L'isolement du marché des valeurs mobilières est précisément déterminé par cette qualité, et le marché se caractérise en grande partie par le transfert libre et facilement accessible de titres d'un propriétaire à un autre.
Les titres ont un prix nominal (nominal), un prix d'émission et un prix de marché (taux).
prix nominal a une valeur comptable formelle et sert de base au calcul des dividendes et des intérêts dans les calculs ultérieurs.
Prix d'émission désigne le prix de vente lors du placement initial des titres. Il est déterminé par le rendement des titres et le niveau intérêts d'emprunt.
Prix du marché (taux)- le prix auquel les titres sont négociés (vendus et achetés) sur le marché secondaire (lorsqu'ils sont revendus). Sa valeur est affectée par le rapport sur le marché entre la demande de titres et leur offre.
4. Sérialisation désigne l'émission de titres en série, en groupes homogènes.
5. Elle est étroitement associée à la norme, les titres d'un même type devant avoir un contenu uniforme (type de forme, uniformisation des droits conférés par un titre, uniformisation des durées de validité, organismes de circulation des titres, etc.). La standardisation fait d'un titre une marchandise de masse du même type.
6. Participation titres en tant que marchandise circulation civile réside dans leur capacité non seulement à faire l'objet d'une vente, mais aussi à faire l'objet d'autres relations patrimoniales (opérations de gage, de garde, de donation, de commission, de prêt, d'héritage, etc.).
Ajustabilité, reconnaissance par l'État, risque, documentation, fiabilité sont des caractéristiques distinctives, bien qu'auxiliaires, des titres.
La législation réglemente les droits qui sont certifiés par des valeurs mobilières, les détails obligatoires des valeurs mobilières, les exigences relatives à la forme d'une valeur mobilière, la procédure d'émission et d'autres paramètres de leur circulation. La réglementation étatique vise généralement à protéger les intérêts des investisseurs, en leur accordant des droits égaux sur le marché des valeurs mobilières.
Les titres doivent être reconnus par l'État comme tels. Ceci est destiné à assurer la régulation du fonctionnement des valeurs mobilières et la confiance des investisseurs en celles-ci.
Les revenus apportés par les titres, la possibilité de remboursement des fonds prêtés dépendent généralement de nombreux facteurs à caractère probabiliste d'interaction. Cela prédétermine le degré de risque des investissements en valeurs mobilières.
Une valeur mobilière se caractérise par un regroupement documentaire de droits. Une personne qui a reçu une licence spéciale peut fixer les droits garantis par une valeur mobilière, y compris sous une forme non documentaire (à l'aide d'ordinateurs électroniques, etc.). Cette forme de fixation des droits est soumise aux règles établies pour les titres. Une personne qui a fixé un droit sous une forme non documentaire est tenue, à la demande du titulaire du droit, de lui délivrer un document attestant le droit fixé.
Dans le même temps, le terme "titres sans certificat" est largement utilisé dans la pratique. Les transactions sur titres non matérialisés ne peuvent être effectuées qu'en contactant la personne qui procède officiellement à l'inscription des droits. Le transfert, l'octroi et la restriction des droits doivent être officiellement enregistrés par la personne responsable de la sécurité des documents officiels, garantissant leur confidentialité, fournissant des données correctes sur ces documents.
Par conséquent, lorsqu'il s'agit de titres sous forme non documentaire, nous entendons une modification du mode de fixation des droits conférés par le titre. Toutefois, en tout état de cause, les titres sont des documents sous forme papier ou sous forme d'enregistrements pertinents conservés au registre des titres, sur un compte "dépôt" avec délivrance de documents attestant du contenu des données. Ainsi, pour exercer et transférer les droits conférés par une valeur mobilière, il suffit d'avoir la preuve de sa fixation dans un registre spécial ou compte "dépôt" (régulier ou informatisé).
Les titres sous forme documentaire et non documentaire doivent contenir toutes les mentions prévues par la loi. L'absence ou la mauvaise exécution d'au moins l'un d'entre eux signifie la nullité du document en tant que garantie de ce type.
Essentiel caractéristique économique la sécurité est la fiabilité, c'est-à-dire la capacité d'exercer les fonctions assignées à la sécurité pendant une longue période de temps.
Toutes ces caractéristiques doivent être prises en compte lors de l'examen de la nature économique et du statut juridique des titres.
Ainsi, les valeurs mobilières sont une grande variété de documents à utiliser dans les activités commerciales. Cependant, ils sont unis par une caractéristique commune pour eux - la nécessité de les présenter pour la mise en œuvre du droit de propriété qui y est exprimé.
LES TYPES DE TITRES ET LEURS CARACTERISTIQUES
La question de l'essence économique des titres est ramenée à l'analyse d'un titre de créance négociable et Documentation droits de propriété sur certains types de ressources (immobilier, terrain, biens, argent, etc.), grâce auxquels ces documents peuvent être séparés des objets réels de propriété et existent indépendamment sous forme de titres.
DANS Code civil Fédération de Russie (Code civil de la Fédération de Russie), la définition suivante des titres est donnée : une valeur mobilière est un document attestant, dans le respect de la forme et des mentions obligatoires, d'un droit de propriété dont l'exercice ou le transfert n'est possible que sur présentation. Avec le transfert d'une valeur mobilière, les droits certifiés par celle-ci passent ensemble. La perte d'un titre, en règle générale, rend impossible l'exercice du droit qui y est exprimé.
Dans la définition donnée par le Code civil de la Fédération de Russie, on peut distinguer : caractéristiques titres : 1) ce sont des documents ; 2) ces documents sont établis conformément à la forme établie et aux mentions obligatoires ; 3) ils certifient les droits de propriété ; 4) l'exercice ou le transfert des droits de propriété n'est possible que sur présentation de ces documents.
La définition ci-dessus n'épuise cependant pas complètement tous les composants. Les documents qui ne sont pas considérés comme des valeurs mobilières en relèvent également. Cela s'applique, par exemple, aux documents de règlement intra-bancaire (ordres de paiement, demandes-ordres de paiement, lettres de crédit, cautions et garanties), documents exécutifs des tribunaux, notaires, documents d'entrepôt, etc.
Le nombre de titres comprend également des documents de natures diverses correspondant aux ressources sur lesquelles ils expriment des droits. Ainsi, les actions correspondent à l'immobilier ; les obligations d'entreprises, les titres publics, les certificats de dépôt et d'épargne expriment des relations de dette ; connaissements, lettres de change, chèques sont associés à la circulation des marchandises.
Caractéristiques générales des titres :
Premièrement, les titres sont des documents monétaires attestant un droit de propriété sous la forme d'un titre de propriété (actions de sociétés, titres de privatisation, chèques, connaissements, etc.) ou un droit de propriété en proportion du prêt du propriétaire du bien document à la personne qui l'a émis (obligations des sociétés et de l'État, factures, etc.). Deuxièmement, les titres agissent comme des documents attestant l'investissement de fonds. Troisièmement, les titres sont des documents qui reflètent les exigences pour les actifs réels (actions, chèques, documents de privatisation, connaissements, certificats d'habitation, etc.) et pour les titres eux-mêmes (titres dérivés).
Quatrièmement, un point important pour comprendre l'essence économique des titres est le fait qu'ils génèrent des revenus. Cela en fait un capital pour les propriétaires. Cependant, ce capital diffère essentiellement du capital réel : il ne fonctionne pas dans le processus de production.
Il est impossible de ne pas noter les qualités des valeurs mobilières telles que la liquidité, la négociabilité, le caractère marchand, la normalisation, la sérialisation, la participation à la circulation civile.
En dessous de liquidité fait référence à la capacité des titres à être convertis en espèces par la vente. Pour cela, il faut que les titres soient négociables sur le marché. La négociabilité consiste en la capacité des titres à servir soit d'objet de vente (actions, obligations, etc.), soit d'instrument de paiement qui sert d'intermédiaire à la circulation d'autres biens sur le marché (chèques, connaissements, documents de privatisation).
Les valeurs mobilières existent en tant que marchandise spéciale qui doit avoir son propre marché avec son organisation inhérente et des règles pour y travailler. Cependant, les biens vendus sur le marché des valeurs mobilières sont une marchandise particulière, puisque les valeurs mobilières ne sont que des titres de propriété, des documents qui donnent droit à un revenu, mais pas un capital réel. L'isolement du marché des titres est déterminé précisément par leur qualité, et le marché se caractérise en grande partie par le transfert libre et facilement accessible de titres d'un propriétaire à un autre.
Le marché des valeurs mobilières, comme les autres marchés, est un complexe organisationnel et système économique avec un haut niveau d'intégrité et d'exhaustivité des cycles technologiques. Sur celui-ci, les titres font l'objet d'une vente et d'un achat selon un ensemble de prix, qui diffère également des biens ordinaires. Ils ont un prix nominal (nominal), un prix d'émission et un prix de marché (taux).
prix nominal a une valeur comptable formelle et sert de base au calcul des dividendes et des intérêts dans les calculs ultérieurs. Prix d'émission désigne le prix de vente lors du placement initial des titres. Il est déterminé par le rendement des titres et le niveau des intérêts du prêt. Prix du marché (taux)- le prix auquel les titres sont négociés (vendus et achetés) sur marché secondaire(quand ils sont revendus). Sa valeur est affectée par le rapport sur le marché entre la demande de titres et leur offre.
Sérialisation désigne l'émission de titres en série, en groupes homogènes. Elle est étroitement liée à la standardisation, puisque les titres d'un même type doivent avoir un contenu standard (forme standard, standardisation des droits conférés par un titre, standardisation des durées de validité, institutions de circulation des titres, etc.). La standardisation fait d'un titre une marchandise de masse du même type.
Participation titres en tant que marchandise en circulation civile réside dans leur capacité non seulement à faire l'objet d'une vente, mais aussi à faire l'objet d'autres relations de propriété (actes de gage, de garde, de donation, de commission, de prêt, d'héritage, etc.).
Ajustabilité, reconnaissance par l'État, risque, documentation, fiabilité sont des caractéristiques distinctives, bien qu'auxiliaires, des titres.
Les titres doivent être reconnus par l'État comme tels. Ceci est destiné à assurer la régulation du fonctionnement des valeurs mobilières et la confiance des investisseurs en celles-ci. Les revenus générés par les titres, la possibilité de remboursement des fonds prêtés dépendent en règle générale de nombreux facteurs avec probabiliste interactions. Cela prédétermine le degré de risque des investissements en valeurs mobilières. Une valeur mobilière se caractérise par un regroupement documentaire de droits.
Dans le même temps, le terme "titres sans certificat" est largement utilisé dans la pratique. Les transactions sur titres non matérialisés ne peuvent être effectuées qu'en contactant la personne qui procède officiellement à l'inscription des droits. Le transfert, l'octroi et la restriction des droits doivent être officiellement enregistrés par la personne responsable de la conservation des documents officiels, en garantissant leur confidentialité, en fournissant des données correctes sur ces documents.
Les titres sous forme documentaire et non documentaire doivent contenir toutes prévue par la loi requis. L'absence ou la mauvaise exécution d'au moins l'un d'entre eux signifie la nullité du document en tant que garantie de ce type.
Une caractéristique économique essentielle d'un titre est sa fiabilité, c'est-à-dire la capacité d'exercer les fonctions assignées à la sécurité pendant une longue période de temps.
Tout fonctionnalités listées doit être gardé à l'esprit lors de l'examen de l'essence économique et du statut juridique des titres.
Alors, titres sont une grande variété de documents à utiliser dans activité économique. En même temps, ils sont unis par une caractéristique commune - la nécessité de les présenter afin de réaliser le droit de propriété qui s'y exprime.
2. Classification des titres et leurs principaux types
La variété des types de titres prédétermine la pluralité des critères de classement.
Il est traditionnel de diviser les titres en fonction de la propriété des droits attestés par eux. Les droits peuvent appartenir : 1) au porteur du titre ; 2) la personne nommée dans le cautionnement ; 3) à la personne désignée dans le titre qui peut exercer ces droits elle-même ou désigner une autre personne autorisée par son ordonnance (ordre).
Conformément à cela, il existe : un titre au porteur ; papier recommandé et garantie de commande.
Titres au porteur ne nécessite pas de droits d'identification du propriétaire pour s'exécuter, n'est pas enregistré au nom du titulaire. Les droits attestés par un titre au porteur sont transférés à une autre personne par simple remise.
titre enregistréémis au nom d'une personne déterminée. Les droits attestés par un titre nominatif sont transférés conformément à la procédure établie pour la cession de créances (cession). La personne qui cède le droit sur une valeur mobilière est responsable de la nullité de l'exigence correspondante, mais non de son exécution.
Sécurité des commandesémis au nom du premier acquéreur ou « de son ordre ». Cela signifie que les droits qui y sont indiqués peuvent être transférés en fonction de l'endossement fait sur papier - endossement. L'endosseur est responsable non seulement de l'existence du droit, mais aussi de sa mise en œuvre.
L'endossement transfère tous les droits attestés par la sûreté à l'endosseur auquel ou à l'ordre duquel les droits de la sûreté sont transférés.
Un endossement ne peut se limiter qu'à une instruction d'exercer les droits attestés par une valeur mobilière, sans les transférer à l'endosseur (endossement de transfert).
Parfois, les titres nominatifs et à ordre sont regroupés en plusieurs Forme générale des papiers recommandés, qui indiquent le nom de l'ayant droit originaire. Ensuite la vue générale se subdivise en deux variétés : les titres effectivement nominatifs et les titres à ordre, différant en ce que le sujet de droit peut être désigné par l'ordre de son prédécesseur.
Les titres peuvent être subdivisés selon l'objet ou le but de l'émission : titres du marché monétaire à court terme et du marché des capitaux (placements).
À son tour, documents d'investissement peuvent être divisés en deux catégories : 1) titres de créance, fondé sur une relation de prêt et incarnant l'obligation pour l'émetteur de payer les intérêts et de rembourser le principal de la dette dans les délais convenus (obligations) ; 2) titres exprimant des relations de propriété et être la preuve de la part du propriétaire dans le capital de la société (actions).
Certains titres, bien que leur échéance soit inférieure à un an, n'opèrent pas sur le marché monétaire, mais sur le marché des capitaux (par exemple, choix).
Selon les opérations pour lesquelles des titres sont émis, ces derniers sont divisés en actions (actions, obligations) et en commerce (effets de commerce, chèques, connaissements, certificats de gage, etc.).
Titres en actions se distinguent par leur émission massique et sont négociés en bourse.
Négociation de titres avoir une orientation commerciale. Ils sont principalement destinés au règlement des transactions commerciales et au service du processus de transport des marchandises.
Compte tenu du statut juridique de l'émetteur, du degré de risque d'investissement et de crédit, des garanties pour protéger les intérêts des investisseurs et d'autres facteurs, les titres boursiers sont divisés en trois groupes: étatiques et sujets de la Fédération, municipaux et non étatiques. Parmi Etat les plus courants sont les bons du Trésor, les bons du Trésor, les obligations d'État et les prêts d'épargne. POUR municipal comprend les titres de créance des collectivités locales. Non étatique les titres sont représentés par des instruments financiers d'entreprise et privés. d'entreprise les dettes des entreprises, des organisations et des banques servent de garantie. Les titres privés peuvent être des effets, des chèques émis par des particuliers.
Les caractéristiques de négociabilité sur le marché prédéterminent la division des titres en négociables (négociables) et non négociables (non négociables).
Titres négociables peuvent être vendus et achetés librement sur le marché secondaire dans le cadre de la bourse et du chiffre d'affaires de gré à gré. Une fois émis, ils ne peuvent être présentés à l'émetteur avant la date prévue.
Titres non négociables ne passent pas librement de main en main, c'est-à-dire n'ont pas de circulation secondaire. Cela s'applique, par exemple, aux titres dont l'émetteur a posé une condition au moment de l'émission qu'ils ne peuvent pas être vendus et doivent être remboursés uniquement par l'émetteur lui-même. Il est également possible d'attribuer des titres à diffusion limitée. Ainsi, les actions des sociétés par actions fermées ont des restrictions sur les transactions d'achat et de vente.
Selon leur rôle, les titres sont divisés en principale(actions et obligations), auxiliaire(chèques, effets, certificats, etc.) et dérivés, attestant le droit d'acheter et de vendre des titres de base (warrants, options, contrats à terme, droits de préemption, etc.). Ils peuvent apporter des avantages supplémentaires, être liés à la prévision des prix des titres (par exemple, les options sur indices boursiers), assurer l'apparition du titre sous-jacent sur les marchés boursiers étrangers (certificats de dépôt), etc. En raison de leur caractère intermédiaire, ils sont définis comme des instruments financiers.
De nombreux types de titres sont sujet des émissions (documents thématiques
). Titre de participation - tout titre, y compris non documentaire, présentant à la fois les caractéristiques suivantes : fixe un ensemble de droits patrimoniaux et non patrimoniaux soumis à certification, cession et exercice inconditionnel dans le respect des formes et procédures fixées par la loi ; est placé par émissions, qui s'entendent comme un ensemble de titres d'un même émetteur, conférant le même montant de droits aux propriétaires et les mêmes conditions d'émission (placement initial) ; a un volume et des conditions de réalisation des droits égaux au sein d'une même émission, quel que soit le moment de l'achat du titre.
Il est raisonnable de classer les titres selon les échéances des obligations : titres à terme à échéances déterminées et titres dont les obligations sont remplies dès leur présentation.
Il est possible de classer les titres selon d'autres motifs (documentaires et non documentaires, révocables et irrévocables, à revenus fixes et fluctuants, etc.). Lors de la décision de groupement de titres, l'objectif de la classification doit toujours être pris en compte.
2.1. Titres d'entreprise
Titres d'entreprise- il s'agit de titres émis par des sociétés par actions, des entreprises et des organisations d'autres formes organisationnelles et juridiques de propriété, ainsi que des banques, sociétés d'investissement et des fonds. Les titres de sociétés sont représentés selon leurs différents types : titres de créance, titres de capitaux propres et titres dérivés.
Titres de créance, négociant des relations de crédit, lorsque des fonds sont fournis pour être utilisés sur certaine période, sont soumis à retour avec le paiement d'un intérêt prédéterminé pour l'utilisation des fonds empruntés. Conformément à cette forme de collecte de fonds basée sur des relations de prêt, un type de titres d'entreprise tels que des obligations et des bons, des certificats de dépôt et d'épargne de banques est utilisé.
En achetant titres de participation, leur propriétaire devient actionnaire, copropriétaire de l'entreprise. Ces titres attestent le droit de l'actionnaire à une part dans le patrimoine propre de la société par actions.
Au portefeuille d'investissement traditionnel, composé d'actions et d'obligations, s'ajoutent des titres dérivés : options, warrants, contrats à terme. Les dérivés servent également le marché des titres d'État.
Les titres sociaux sont émis lors : de la constitution d'une société par actions et du placement d'actions entre les fondateurs ; augmentation de la taille du capital autorisé de la société ; lever des capitaux d'emprunt en émettant des obligations. Un marché boursier fonctionnant normalement se compose de deux marchés principaux : le marché des titres de sociétés, représenté principalement par des actions d'entreprises et de banques, et le marché des gouvernements. aucun titre. Ces marchés doivent être équilibrés.
La Russie a une situation unique. Le ratio des capacités des marchés des titres publics et des entreprises est de 10:1, alors que dans la plupart des pays, il est approximativement égal à 1:2.
Dans les pays à haut niveau de développement relations de marché les titres de sociétés occupent des positions de premier plan sur les marchés boursiers. Ainsi, aux États-Unis, ils représentent les 2/3 du chiffre d'affaires des échanges.
2.2. Stocker
Selon la loi de la Fédération de Russie « sur le marché des valeurs mobilières », une action est un titre d'émission qui garantit les droits de son propriétaire à recevoir une partie des bénéfices d'une société par actions sous forme de dividendes, à participer au gestion d'une société par actions et à la partie des biens subsistant après sa liquidation. L'action témoigne de la contribution des actionnaires au capital social de la société par actions. L'actionnaire, étant propriétaire des actions acquises, participe non seulement à l'obtention du bénéfice de la société, il supporte également le risque en cas de défaillances économiques de la société par actions dans la limite de la valeur de ses actions.
Le marché boursier en Russie se développe: sa part par rapport à la valeur du brut produit domestique dans le pays est de 2,3 % (25,6 % en Allemagne et 113 % au Royaume-Uni) ».
Les actions existent tant que la société qui les a émises existe. Cependant, plusieurs propriétaires d'une même action peuvent changer pendant cette période.
Le montant d'argent libellé sur les actions est appelé la valeur nominale des actions. Une société qui a émis une action avec indication de la valeur nominale, c'est-à-dire son prix, qui reflète le montant du capital autorisé par action, ne garantit pas encore sa valeur réelle.
Cette valeur est déterminée uniquement par le marché. Le prix auquel une action est vendue (achetée) sur le marché est appelé la valeur marchande de l'action. Ce prix diffère du prix indiqué sur l'action elle-même : il peut être supérieur ou inférieur à sa valeur nominale.
Par conséquent, le prix nominal d'une action agit comme une sorte de référence pour déterminer les prix d'émission et de marché d'une action, la taille du dividende. Au prorata du nombre et de la valeur nominale des actions, est calculée la part revenant aux actionnaires de la société en cas de liquidation.
Lors de la création d'une société par actions, ses actions sont placées entre les fondateurs. Il peut s'agir de personnes physiques ou morales qui ont pris la décision de créer une société.
L'émission des actions est réalisée par une société anonyme.
Une société par actions est reconnue organisation commerciale avec un capital autorisé divisé en un certain nombre d'actions, qui certifient les droits de leurs propriétaires par rapport à la société.
Une société par actions peut être ouverte (JSC) ou fermée (CJSC), ce qui se reflète dans sa charte et son nom.
Les entreprises, les sociétés et fonds d'investissement, les banques et les bourses peuvent agir en tant qu'émetteurs d'actions, c.-à-d. structures créées sous forme de sociétés par actions.
L'émission d'actions est réalisée : lors de la constitution en société, c'est-à-dire lors de la création d'une société par actions et du placement d'actions entre ses fondateurs ; avec une augmentation de la taille du capital social initial d'une société par actions, c'est-à-dire sur les émissions d'actions ultérieures.
Les sociétés par actions peuvent émettre des actions ordinaire Et privilégié.
Les principales différences entre les actions ordinaires et les actions privilégiées résident dans la nature de la génération de revenus (les propriétaires d'actions ordinaires reçoivent des dividendes dans la partie du bénéfice net qui reste après sa distribution entre les propriétaires d'obligations d'entreprise et d'actions privilégiées) et la participation à la gestion d'un joint -société par actions.
action ordinaire est un titre qui donne à son propriétaire le droit de participer à Assemblée générale actionnaires ayant le droit de voter sur toutes les questions de sa compétence, de percevoir des dividendes, ainsi qu'une partie des biens de la société par actions en cas de liquidation.
Parallèlement à l'émission d'actions ordinaires, une société par actions a le droit de placer également partage de préférence, et la part des actions privilégiées ne doit pas dépasser 25 % du capital autorisé total de la société. Les actions sont appelées privilégié, puisque les propriétaires de ces actions bénéficient de privilèges par rapport aux détenteurs d'actions ordinaires. La société peut émettre plusieurs types d'actions privilégiées, chacune contenant son propre nombre de privilèges. La description des privilèges pour chaque type d'actions est faite dans la charte de la société.
Une société par actions peut émettre plusieurs types d'actions privilégiées, chacune contenant sa propre étendue de privilèges. Une description des privilèges pour chaque type d'actions émises est donnée dans la charte de la société par actions.
Les actions privilégiées peuvent être : cumulatives et non cumulatives ; convertible et non convertible ; rentables (on les appelle aussi actions avec droit de participation) et ne participant pas aux bénéfices de la société au-delà des dividendes fixes ; avec un dividende différé ; remboursable et non remboursable; taux variable, etc.
La loi fédérale « sur les sociétés par actions » distingue deux types d'actions privilégiées : cumulatives et convertibles.
Actions privilégiées cumulatives le plus courant parmi les actions privilégiées. Lors de leur émission, il est prévu que le dividende non payé ou non entièrement payé sur celles-ci, dont le montant est déterminé dans la charte, est capitalisé et payé ultérieurement. Le non-paiement de dividendes réguliers sur ces actions ne constitue pas un manquement aux obligations de l'émetteur.
Actions de préférence non cumulatives ne permettent pas l'accumulation de dividendes impayés. Les propriétaires de ces actions perdent des dividendes sans aucune compensation si la société anonyme n'a pas annoncé leur paiement.
Actions privilégiées convertibles peuvent être échangées contre des actions ordinaires ou des actions privilégiées d'autres types de cette société aux conditions précisées dans les statuts de la société. Les modalités de la conversion sont élaborées lors de la préparation de l'émission de ces actions.
Actions privilégiées non convertibles ne peuvent pas être échangées contre des actions ordinaires ou d'autres types d'actions privilégiées.
Actions à dividende différé délivré uniquement aux fondateurs de l'entreprise. Les dividendes sur ces actions ne sont payés que lorsque le montant du dividende maximum établi sur les actions ordinaires (s'il est prévu dans les statuts de la société par actions) est atteint. Après le paiement des dividendes sur les actions ordinaires, la partie restante du bénéfice (en tout ou en partie) est distribuée aux propriétaires d'actions à dividende différé.
Selon la propriété de remboursement (bien que les actions soient un titre qui n'a pas de date d'échéance), les actions privilégiées sont divisées en consigné(révocable) et irrévocable.
Consigné préféré les actions peuvent être rachetées par l'émetteur ou marché ouvert, soit directement auprès des titulaires de ces actions, et ces derniers perçoivent un montant-prime complémentaire, calculé en pourcentage de la valeur nominale de ces actions.
Actions privilégiées non remboursables ne sont pas remboursables par la société.
2.3. Obligations
Une société par actions a le droit de financer ses activités non seulement par l'émission d'actions, mais également par le placement d'obligations.
Une obligation est un titre d'émission qui garantit le droit de son détenteur de recevoir de l'émetteur dans le délai prescrit sa valeur nominale et le pourcentage de cette valeur qui y est fixé ou un autre bien équivalent. L'obligation peut également prévoir d'autres droits de propriété de son détenteur, si cela n'est pas contraire à la législation de la Fédération de Russie.
Les obligations sont émises sous la forme d'un prêt en capital et l'acheteur de l'obligation agit en tant que créancier, percevant des intérêts sur le capital investi dans un délai prédéterminé et, à l'expiration de l'obligation, sa valeur nominale.
Les obligations peuvent être nominatives et au porteur.
À la libération obligations nominatives La société par actions est tenue de tenir un registre des obligataires. Si un tel cautionnement est perdu, l'entreprise le renouvelle moyennant des frais.
À la libération obligations au porteur la société ne tient pas de registre des obligataires et leurs noms ne sont pas enregistrés par l'émetteur. Les droits du propriétaire d'une obligation au porteur perdue sont rétablis par le tribunal de la manière prescrite par la législation procédurale de la Fédération de Russie.
Selon la méthode de paiement des revenus, il existe: des obligations à revenu fixe, c'est-à-dire un pourcentage prédéterminé calculé comme faisant partie de la valeur nominale de l'obligation ; des obligations à intérêt flottant dont le rendement varie en fonction de l'évolution des taux du marché monétaire ; obligations à coupon zéro (vendues avec une décote de n'importe quelle profondeur par rapport au pair et remboursées au pair à la fin du terme).
Le paiement des intérêts sur les obligations peut être effectué à la fois en espèces et sous forme de titres, sous forme de biens.
Les obligations d'entreprises sont diverses.
Des obligations peuvent également être émises contre des sûretés fournies à ces fins par des tiers.
Par la méthode de remboursement, les obligations avec un fonds différé et les obligations avec un fonds de remboursement sont distinguées.
Obligations remboursables prévoir la possibilité de remboursement anticipéà la demande des propriétaires. Dans le même temps, la décision d'émettre des obligations détermine le coût du remboursement et la période au plus tôt à laquelle les obligations peuvent être présentées pour un remboursement anticipé.
Obligations irrévocables sont remboursés à l'échéance fixée par la société à leur valeur nominale, c'est-à-dire. au montant de celle-ci somme d'argent, qui est indiqué au recto de l'obligation.
Les obligations d'entreprises sont divisées en obligations convertibles et non convertibles.
Liens convertibles, ainsi que les actions privilégiées convertibles, sont sujettes à échange. Elles permettent au détenteur d'obligations de les échanger contre des actions du même émetteur à un certain prix et dans un délai déterminé, ce qui les rend plus attrayantes pour les investisseurs. La Société, à son tour, n'est pas autorisée à placer des obligations convertibles si le nombre d'actions déclarées de certaines catégories et types est inférieur au nombre d'actions dont le droit d'achat est conféré par ces obligations.
Propriétaires non convertible les obligations n'ont pas le même droit d'acheter des actions.
Échanger Les obligations en tant que type d'obligations d'entreprise donnent à leurs détenteurs le droit d'acheter des actions ordinaires d'autres sociétés à un prix fixe. Dans le même temps, les actions elles-mêmes servent de gage qui garantit l'exécution des obligations de l'émetteur.
La fiabilité et la rentabilité des obligations d'entreprises peuvent être déterminées en tenant compte de leur notation. (La notation est une évaluation des qualités d'investissement des obligations en calculant certains coefficients.)
3. Les titres dérivés et leurs caractéristiques. Instruments financiers. Titrisation de la dette
Les titres dérivés sont "intermédiaires", c'est-à-dire ils représentent des droits limités dans le temps d'acquérir d'autres types de titres (principalement des actions). Comme tous les autres types de titres, ils sont sujets à des innovations et peuvent prendre de nouvelles formes.
Le contenu et l'utilisation des titres dérivés sont désormais de plus en plus influencés par le marché international des valeurs mobilières. Ils sont devenus une partie organique de ce marché, un moyen de mobiliser des capitaux dans certains pays pour investir dans d'autres. Cette propriété a, en particulier, le nouveau genre titres dérivés - certificats de dépôt (DR).
DR est un type particulier de titres dérivés. Comme tous ces titres, ils ont un certain actif sous-jacent (actions, obligations), mais n'ont pas le droit d'acheter d'autres titres. Ils représentent un autre type de droit - le droit de propriété de leur propriétaire sur un certain nombre de titres d'émetteurs étrangers déposés dans le dépositaire de la banque dépositaire. Les DR prennent la forme d'un certificat, de relevés de compte de dépôt bancaire et peuvent être cotés sur les parquets.
DR est un titre secondaire émis par une banque dépositaire disposant de vastes relations internationales qui facilitent la négociation d'actions d'émetteurs étrangers, surmontent les restrictions légales à leur propriété et réduisent les coûts d'exploitation.
Le principal type de DR est l'American Depository Receipts (ADR, dont le marché est plus développé). Les DR circulent sur le marché international des valeurs mobilières, représentant environ un millier et demi de programmes pour leur libération, élaborés par des émetteurs de la quasi-totalité des pays développés et de nombreux Pays en voie de développement(y compris la Russie). Le coût des ADR à lui seul est estimé à des centaines de milliards de dollars. La principale raison d'une telle émission de DR est leur efficacité en tant qu'outil pour attirer les investissements.
DR- instrument financier, ce qui vous permet de le vendre au cours actuel de l'actif sous-jacent et d'obtenir des liquidités. DR n'est pas une valeur monétaire, il est donc plus facile de les exporter et de les importer dans le pays. En Russie, l'achat de DR à l'étranger est considéré comme une transaction liée au mouvement de capitaux et nécessite donc l'autorisation de la Banque centrale de la Fédération de Russie.
Les American Depository Receipts sont des instruments financiers négociables libellés en dollars émis aux États-Unis par des banques dépositaires et attestant la propriété de titres non américains (actions). Ils permettent aux investisseurs d'acheter et de négocier des titres non libellés en dollars américains aux États-Unis.
L'introduction et la distribution d'instruments financiers dérivés sur le marché boursier russe - les contrats à terme - sont dues à la solution du problème de l'allocation optimale des liquidités disponibles et au choix d'une stratégie d'investissement qui fournirait non seulement une génération de revenus, mais également une assurance contre risques associés à des variations défavorables des prix.
Contrat à terme (à terme) – est un accord entre deux parties sur l'achat (vente) d'un montant spécifié de tout ah régler le tempsà l'avenir à un certain prix.
Le prix auquel l'actif sera livré à terme est le prix à terme. L'actif à terme peut être n'importe quoi, mais les plus courants sont les devises, les actions, les taux d'intérêt. Celui qui vend le contrat à terme livre l'actif. Acheteur de contrat à terme - Achète un actif. L'exécution d'un contrat à terme est obligatoire. Le refus d'exécution d'une contrepartie entraîne des sanctions. Le contenu du contrat, c'est-à-dire la quantité de l'actif à livrer, le calendrier, le prix à terme dépendent de l'accord entre l'acheteur et le vendeur du contrat. Le contrat à terme n'est pas un standard, il est toujours contrat individuel avec des paramètres uniques, il n'y a donc pratiquement pas de marché secondaire pour cela. Si une personne détenant une position à terme ouverte a l'intention de liquider, elle ne peut le faire qu'avec le consentement de sa contrepartie.
Contrats de change à terme– Un contrat de change à terme est un contrat d'achat (vente) d'un certain montant de devises à taux de change spécifié au moment de la transaction, à un certain moment dans le futur.
Le taux de change fixé dans le contrat à terme est le taux à terme. Le taux de change à terme peut différer du taux de change au comptant.
Contrat de taux d'intérêt futur- Un autre type de contrats à terme sont les contrats de taux d'intérêt à terme, ou contrats de taux d'intérêt futurs -FRA (Foarverd Rate Agreements).
Un FRA est un accord de crédit ou de prêt avec la livraison conditionnelle d'une certaine somme d'argent dans le futur à un taux d'intérêt fixé au moment où le contrat a été conclu.
Notez que, contrairement aux contrats de change à terme, les contrats à terme sur taux d'intérêt ne livrent pas d'argent ; en fait, avec l'aide de FRA, seul le taux d'intérêt est fixe.
Contrats à terme sur titres - Un accord entre deux parties portant sur l'achat (la vente) à terme d'un certain nombre de titres à un prix fixé au moment de la conclusion du contrat est appelé contrat à terme sur titres. L'actif d'un tel contrat peut être n'importe quel titre. Il s'agit le plus souvent d'actions ou d'obligations.
Le prix à terme d'un titre est formé sur la base du prix au comptant actuel P qui existe au moment de la conclusion du contrat, en tenant compte des revenus éventuels que le détenteur du titre recevrait s'il plaçait ses fonds dans un dépôt bancaire.
Contrats à terme. Un accord conclu sur l'échange entre deux parties sur l'achat (la vente) d'un actif à l'avenir à un prix fixé au moment de la conclusion est appelé un contrat à terme. La principale différence entre un contrat à terme et un contrat à terme est que le premier est négocié en bourse, tandis que le second est de gré à gré. Un contrat à terme étant un instrument d'échange, il a des paramètres standards (durée, type et montant d'un actif, conditions d'exécution) et sa circulation est soumise aux règles d'échange.
Le prix auquel un contrat à terme est conclu est appelé prix à terme. C'est une valeur cotée, elle évolue dans le cadre d'un contrat spécifique d'une séance à l'autre et au cours de la séance.
Sur la base des résultats de chaque séance de négociation, le cours de clôture des contrats à terme (pour les dernières transactions avant la clôture) et le cours moyen des contrats à terme sont calculés. Ces prix de règlement à terme (moyens ou de clôture, selon les règles adoptées par la bourse) sont utilisés quotidiennement par la chambre de compensation pour recalculer les transactions à terme.
Chaque jour, la chambre de compensation calcule la marge de variation - le montant qui, à la suite d'une modification du prix de règlement d'un contrat à terme, est gagné ou perdu par les participants à la transaction.
Pour limiter l'activité spéculative des participants au trading, les bourses fixent également des limites de position - il s'agit de restrictions sur le nombre de positions ouvertes qu'un participant peut garder ouvertes.
Les limites de prix et de position permettent à la bourse de réduire les risques des participants commerciaux associés à la non-exécution des transactions et pour des raisons globales.
Un contrat à terme, compte tenu des risques éventuels, place le vendeur et l'acheteur dans les mêmes conditions. Pour chacun d'eux, les profits potentiels et les pertes potentielles sont les mêmes. Si un investisseur n'est pas sûr de la fiabilité de ses prévisions concernant l'évolution future du marché, il doit essayer de limiter le risque d'éventuelles pertes futures. Cela peut être fait à l'aide d'un autre instrument financier - un contrat d'option.
Contrats d'options. Une option est un contrat qui donne le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un prix déterminé dans le futur. L'acheteur d'une option acquiert le droit d'acheter ou de vendre un actif et le droit de se retirer de la transaction en cas de conditions de marché défavorables. Le vendeur de l'option acquiert le droit de vendre ou d'acheter l'actif et donne à l'acheteur le droit de décider d'exercer ou non le contrat. L'acheteur d'une option verse au vendeur une commission, la prime d'option, pour le droit de choisir. Le vendeur de l'option exerce ou n'exerce pas le contrat d'option, selon la décision prise par l'acheteur. L'option est exercée au prix du bien fixé lors de la conclusion du contrat. Ce prix est appelé prix d'exercice ou prix d'exercice.
Il existe deux types de contrats d'options en termes de maturité : américains et européens. L'option américaine peut être exercée n'importe quel jour avant la date d'expiration du contrat. Européen - strictement le jour de l'exécution du contrat.
Il existe deux types de contrats d'option : une option d'achat d'un actif, ou une option d'achat, et une option de vente d'un actif, ou une option de vente. L'acheteur d'une option d'achat est obligé d'acheter l'actif lorsqu'elle est exercée, et le vendeur, respectivement, de vendre l'actif. L'acheteur d'une option de vente est obligé de vendre l'actif, le vendeur - d'acheter.
4. Titres d'État. Leurs types en Russie et dans les pays étrangers
Le rôle des titres publics (SG) a changé au cours du développement économique. Premièrement, les titres publics comme l'un des instruments prêt d'état ont été utilisés principalement pour couvrir les dépenses d'urgence de l'État liées aux guerres et aux catastrophes naturelles (couvrant le déficit budgétaire). Au fil du temps, les titres publics commencent de plus en plus à influencer l'économie, jouent un rôle indispensable dans la réglementation de l'État circulation monétaire.
DANS conditions modernesà l'aide des titres publics, la politique monétaire est menée pour réguler la macroéconomie. La Banque centrale de la Fédération de Russie (Banque de Russie), représentant le gouvernement en tant qu'agent, achète et vend des titres publics sur le marché des valeurs mobilières (opérations « d'open market ») afin de réguler la masse monétaire en circulation.
Les titres publics dans l'économie russe: sont les plus civilisés chemin du marché formation dette publique; fournir une exécution en espèces budget de l'état en couvrant les courts écarts entre les revenus et les dépenses dus aux décalages horaires recettes fiscales et les dépenses budgétaires ; effectuer pendant politique monétaire l'État en tant que régulateur non seulement de la circulation monétaire, mais aussi du développement de l'économie dans son ensemble ; l'essence de la politique monétaire est de modifier la masse monétaire afin d'obtenir une augmentation du niveau global de production, d'augmenter l'emploi et de prévenir l'inflation ; mobiliser des fonds pour financer des programmes étatiques et locaux ciblés de grande importance socio-économique ; peut servir de garantie pour un prêt accordé Banque centrale RF Government, sur les emprunts contractés par les banques commerciales auprès de Banque centrale RF, ainsi que pour les prêts reçus par les entreprises dans les banques commerciales.
La pratique internationale connaît de nombreux types de dettes financières de l'État.
DANS monde moderne Le marché des valeurs mobilières le plus développé se trouve aux États-Unis : l'État y est le plus gros emprunteur. Aux États-Unis, les titres publics, selon l'émetteur, sont divisés en papiers : gouvernement fédéral (trésor) ; ministères, organismes gouvernementaux, etc.
Les titres publics, en fonction de leur capacité à circuler en bourse, sont divisés en convertibles et irréversibles.
réversible sont des titres négociés dans tous les secteurs du marché boursier. Il s'agit notamment des bons du Trésor (émis pour une période de 3 à 12 mois), des bons du Trésor à long terme (émis pour une période de 10 à 30 ans). Tous les titres convertibles sont vendus, en règle générale, lors d'adjudications publiques organisées régulièrement à des dates prédéterminées.
Trésorerie les lettres de change existent sous forme dématérialisée - sous forme d'inscriptions en compte, toutes leurs écritures d'un compte à l'autre s'effectuent par le biais d'un système informatique. Les bons du Trésor sont soit des obligations à coupon zéro, soit des obligations irrévocables au bilan qui ne peuvent être remboursées avant la fin de leur durée. Les obligations du Trésor à long terme sont généralement assorties d'une option révocable, accordant le droit de recevoir du capital 3 à 5 ans avant leur échéance (ceci est assorti d'un certain nombre de conditions).
Les revenus des titres convertibles peuvent être fixés sous différentes formes : à taux variable (en fonction de leur degré de rendement et de l'inflation), sous forme de coupon fixe ou de revenu d'escompte (parfois une combinaison de ces deux derniers types de revenus) . Titres émis par l'Etat "au porteur" et nominatifs. La forme sous laquelle l'État émet ses titres de créance est déterminée par la nature de la demande existant sur le marché et le type de systèmes de règlement utilisés.
irréversible- Il s'agit de titres publics qui ne font pas l'objet d'achat et de vente. Leur remboursement est effectué uniquement à l'acheteur. Ils ne sont pas transférables et ne peuvent pas être utilisés comme garantie pour des prêts. Aux États-Unis, le nombre de ces titres est important et en constante augmentation. Il s'agit notamment des obligations d'épargne des séries EE et HH.
Les obligations de série EE sont vendues avec un escompte de 50 % et sont rachetées à leur valeur nominale. La différence entre le prix de vente et la valeur faciale est montant total% pour toute la période d'émission.
Les obligations de la série HH sont vendues à leur valeur nominale lors de leur émission (elle varie également de 50 à 10 000 dollars) et sont émises pour une période de 10 ans. Les intérêts sur ceux-ci sont annoncés à l'avance (déterminés en tenant compte des conditions du marché) et payés 2 fois par an. Les obligations peuvent être remboursées plus tôt que prévu, mais à un prix inférieur au pair. Depuis la fin de 1982, ils ne sont pratiquement pas échangés librement : ils ne peuvent être achetés qu'en échange d'obligations de la série EE d'une valeur nominale minimale de 500 $.
DANS dernières années le nombre de titres publics aux États-Unis augmente en raison de l'émission d'obligations de diverses agences gouvernementales (Atomic Energy Agency, NASA, Export-Import Bank, etc.). Ces titres sont facilement achetés par les investisseurs parce qu'ils sont fiables, parce qu'ils sont adossés non seulement aux actifs de ces institutions, mais aussi garantis par le gouvernement américain, qui ne leur permettra jamais de faire faillite.
En Allemagne, le marché des titres publics est également très développé et fonctionne depuis longtemps de manière efficace. Les titres publics comprennent les prêts du gouvernement fédéral, les obligations fédérales, les obligations fédérales les chemins de fer, bureaux de poste, terres, communes et villes.
Les titres publics occupent une place importante sur le marché boursier allemand : leur part dans le chiffre d'affaires de l'ensemble des titres de créance est de 40 %. En émettant des titres de créance, l'État couvre jusqu'à 50 % de la dette intérieure. En Allemagne, on considère qu'il est économiquement faisable d'utiliser des titres publics pour couvrir les dépenses budgétaires. Par conséquent, dans ce pays, la taille de la dette intérieure de l'État et l'émission de titres de créance fédéraux augmentent en même temps.
La plupart des titres publics sont émis directement sur le marché. Les volumes d'émission des prêts individuels de la fédération s'élèvent à 4 à 6 milliards de marks, les émissions de prêts des institutions fédérales dépassent des centaines de millions de marks. Les prêts sont accordés pour une période de 8 à 12 ans et la résiliation anticipée des contrats de dette est interdite. Depuis 1972, en Allemagne, les obligations d'emprunt n'ont été émises que sous une forme autre qu'en espèces. Leur mouvement se traduit par des écritures dans le livre de la dette fédérale ou dans les livres de la dette des États fédérés.
En Allemagne, outre des titres d'État négociables, des titres d'État non négociables sont également émis. Il s'agit notamment des certificats de trésorerie des séries A et B (dans le premier cas, les intérêts sont payés annuellement, dans le second cas, ils sont cumulés et payés à l'échéance) et des bons du Trésor obligations financièresémis pour une période d'un à deux ans afin de répondre aux besoins de financement à court terme du gouvernement fédéral et de ses organismes. Les obligations financières du Trésor peuvent être acquises par voie judiciaire et personnes(mais pas les banques et les établissements de crédit). Il s'agit d'un instrument boursier sans intérêt (ils sont vendus avec décote).
Les émissions de titres publics sont également largement utilisées au Japon (sociétés de logement et construction de route, le développement des infrastructures, en particulier l'énergie, ainsi que les agences gouvernementales pour financer les entreprises publiques régionales), le Royaume-Uni (les obligations BoE sont très populaires) et d'autres économies avancées.
5. Titres internationaux: classification, caractéristiques de circulation en Russie
L'Euromarché (il est formé par les pays de l'UE) est un marché des capitaux qui a dépassé les frontières nationales. Sur celui-ci, des consortiums bancaires internationaux (parfois pour le compte de l'État) émettent des prêts en devises étrangères ou des unités de compte internationales.
La source des ressources du marché de l'euro sont les comptes de dépôt bancaires nationaux acquis par des étrangers et placés en dehors du pays émetteur de la monnaie. Ce marché fait circuler des dépôts libellés en différentes devises : eurodollars, euromarks, eurossterlings, etc.
L'Euromarché est un concept collectif, composé du marché des prêts à court et moyen terme (marché de l'Eurocrédit) et du marché des prêts à long terme (marché des capitaux). Au cœur du premier de ces deux marchés se trouvent dépôts à terme banques qui permettent aux emprunteurs de fournir à la fois des prêts à court terme (jusqu'à un an) et des prêts à long terme. L'octroi de prêts à court terme est simplifié : une demande de prêt peut être introduite par téléphone, télex ou fax (avec confirmation télégraphique ultérieure). Dans les relations de correspondant à long terme, l'image de l'emprunteur sert de garantie pour les prêts.
Les prêts à court et moyen terme (ses tailles varient généralement de 0,5 à 100 millions de dollars) peuvent être gratuits et ciblés. Ils sont généralement accordés à deux types de taux d'intérêt : 1) si la durée du prêt ne dépasse pas six mois, il peut alors être obtenu à un taux d'intérêt fixe ; 2) si le prêt est pour plus long terme et que le taux d'inflation est important, le prêt est accordé sur la base d'un taux d'intérêt variable (prêt rollover) ou sur une durée renouvelable. Un crédit roll-over (la révision des taux d'intérêt est effectuée après trois à six mois) permet à la fois au prêteur et à l'emprunteur d'éviter le risque de marché.
Les principaux instruments de prêt à court terme sont : les effets dans l'une des eurodevises ; certificats de dépôt; billets en euros, c'est-à-dire passifs à court terme flottants taux d'intérêt(délivré pour un an et demi à trois ans avec une garantie bancaire).
Le taux d'intérêt sur le marché de l'Eurocrédit est formé sur la base du taux de dépôt des banques internationales à Londres, qui fluctue en fonction de la situation et de la prime qui lui est due pour Services bancaires ce taux d'intérêt s'appelle le taux Libor.
Le marché des prêts à long terme consiste à emprunter pour une période de cinq à dix ans ou plus. Il s'agit du marché des euro-obligations, où des capitaux à long terme sont empruntés en dehors des frontières nationales du pays émetteur.
Le marché des euro-obligations peut être divisé en primaire et secondaire. Le marché primaire suppose : l'annonce de l'émission, le jour de la mise en vente des obligations et le jour de clôture du marché primaire. Un syndicat spécial dirigé par un chef de file et un groupe de banques garantes est en cours de création pour placer les euro-obligations. La majorité des euro-obligations sont vendues par de petites établissements de crédit. Les euro-obligations entrent sur le marché secondaire après leur mise en circulation effective. C'est sur le marché secondaire que la liquidité des obligations est assurée.
Deux types d'obligations circulent sur le marché des euro-obligations : étrangères et euro-obligations. Les obligations étrangères sont un type d'obligations nationales. Leur spécificité n'est liée qu'au fait que l'assujetti-émetteur et l'assujetti-investisseur sont en différents pays Oh. Il existe deux manières d'émettre des obligations étrangères : 1) les obligations sont émises dans le pays A dans sa monnaie nationale et vendus dans les pays B, C, etc. ; 2) le pays A permet aux non-résidents d'ouvrir un marché pour les obligations étrangères émises dans la monnaie de ce pays. Les euro-obligations sont des prêts d'institutions financières internationales (par exemple, la BIRD), ainsi que des prêts émis par diverses sociétés internationales. La valeur nominale d'une euro-obligation est déterminée en une ou plusieurs féroce. Les obligations étrangères représentent environ 25 %, les euro-obligations 75 % du marché des prêts à long terme. Le marché des euro-obligations est une partie importante de tout Marché international Capitale.
L'émission d'un prêt Eurobond nécessite l'accord de trois parties : les garants du prêt, les sociétés émettrices et les vendeurs.
Il existe plusieurs types d'euro-obligations : obligations à court terme à taux d'intérêt fixe et flottant, « zéro coupon », obligations convertibles, etc. Les plus courantes sont les obligations à court terme avec un taux d'intérêt fixe (elles représentent environ 2/3 de toutes les euro-obligations). Les euro-obligations à taux d'intérêt variable, émises dans les devises de différents pays (en fonction de leurs taux de change), augmentent l'assurance de change du créancier : il ne peut subir une perte que si toutes les devises dans lesquelles l'euro-obligation est émise se dévaluent par rapport à la monnaie nationale du créancier. Si au moins un taux de change augmente, le propriétaire de l'obligation multidevises reçoit un profit, car il a droit à un revenu dans l'une des devises dans lesquelles l'euro-obligation est émise. Les eurobonds à « coupon zéro » ont également du succès : leurs propriétaires sont attirés pourcentage élevé, qui leur est versée après l'expiration de la caution.
Titres étrangers sur le marché russe. L'instabilité de la situation économique et politique en Russie oblige de plus en plus les détenteurs de capitaux à investir dans les titres d'entreprises étrangères. Leur acquisition peut être distinguée comme un domaine d'investissement indépendant.
En Russie, les titres étrangers peuvent être achetés, premièrement, en bourse, où ils sont cotés et enregistrés; deuxièmement, sur le marché de gré à gré, où ils sont négociés les banques commerciales, fonds d'investissement; troisièmement, en recourant aux services d'entreprises participant à la bourse d'autres pays.
Il existe un certain nombre d'entreprises en Russie qui investissent des capitaux dans des actions de sociétés aux États-Unis et dans d'autres pays depuis un certain nombre d'années. Il s'agit, par exemple, de l'Alliance commerciale américano-russe (ARKA), une société par actions ouverte détenue à 100 % capital étranger(enregistré en 1991).
ARKA est liée à la Bourse de New York, où elle peut acheter des actions par le biais d'intermédiaires. Il est très difficile de vendre des titres de sociétés russes en bourse. Selon les règles de la bourse, il faut que : la valeur marchande des actions de la société soit d'au moins 100 millions de dollars ; le nombre d'actionnaires détenant 100 actions ou plus - au moins 5 000 personnes; le bénéfice (avant impôts) doit être d'au moins 100 millions USD au cours de l'année précédant la demande d'admission à la cote, etc. En fait, seules les plus grandes entreprises mondiales peuvent être négociées à la Bourse de New York. Il n'est pas facile pour les entreprises russes de surmonter ces obstacles.
Des opérations avec des titres étrangers sont également effectuées par la société " Courtiers russes»(Robrok), qui a commencé ses opérations en 1992 non seulement avec des actions de sociétés américaines, mais aussi avec des bons du Trésor américain. Le client sélectionne les titres qui l'intéressent selon la liste, le paiement - à leur taux à la Bourse de New York (le paiement est effectué en devises étrangères et en roubles). Les sociétés de courtage "Sovlex", "Gra-nika" et d'autres travaillent activement avec les actions de sociétés étrangères. Leur nombre ne cesse d'augmenter.
Pénétration d'actions de sociétés étrangères en Russie bourses est entravé par le manque de communication opérationnelle et informationnelle avec les marchés boursiers des autres pays, l'incapacité de choisir correctement les titres étrangers et d'agir au contact des professionnels occidentaux. Des fonds pour l'achat de titres étrangers en Russie sont disponibles: il y a 20 à 25 milliards de dollars en circulation dans le pays.L'acquisition d'actifs en actions étrangères est une sortie de capitaux de la Russie. S'il a lieu conformément à la législation en vigueur, il s'agit alors d'une forme légale d'exportation de capitaux correspondant à la pratique mondiale.
Littérature
Alekseev M.Yu. Bourses et bourses. -M. : Finances et statistiques, 1999.
Échange d'affaires / Éd. DANS ET. Kolesnikov et L.P. Krolivetskaya.-M. : Finances et statistiques, 2002.
Van Horn J.K. Le marché des valeurs mobilières et des instruments financiers dérivés.–M. : 1 Federal Bookselling Company, 2000.
Joukov E.F. Valeurs mobilières et marchés boursiers. -M.: UNITI, 2001
Le marché des valeurs mobilières et structure financière./ Éd. VS. Torkanovsky.–Saint-Pétersbourg: Set, 2003
Le marché financier est un système dans lequel les relations se construisent sous la forme d'un échange de bénéfices économiques. Les instruments financiers jouent le rôle d'intermédiaire dans ces relations - titres. Afin de comprendre la structure complexe du marché, ayant zéro littératie financière, vous devez maîtriser les informations de base sur ce sujet.
Définition des titres
Titres ou, comme on dit, actifs boursiers- il s'agit d'un document officiel qui certifie le droit de posséder une sorte de capital ou son équivalent monétaire. En fait, il s'agit d'une forme spéciale d'actif, qui confirme la propriété de son propriétaire. Dans le même temps, cette forme de capital présente les caractéristiques suivantes :
- est un instrument qui sert et offre la possibilité de transactions de marché entre plusieurs participants ;
- certifie l'existence de certains rapports patrimoniaux ou faits d'un prêt ;
- caractérisé par le respect de la forme et du contenu du document avec l'indication obligatoire de détails différents selon le type;
- Il est déterminé par la catégorie de biens auxquels cette forme de capital est attachée, à savoir les objets mobiliers.
Critères déterminant les types d'actifs boursiers
Le marché boursier est très vaste et diversifié. Afin de comprendre quelles sont les sûretés existantes et de faciliter l'étude de l'information dans ce domaine, celle-ci doit être structurée. Il existe une certaine classification, qui est soumise au principe des systèmes complexes.
Chaque propriété individuelle de ces documents financiers est une sous-section d'un groupe et, en même temps, peut appartenir à un autre groupe de caractéristiques.
La classification décrite dans le tableau ci-dessous couvre l'ensemble du système de similitudes et de différences.
Types de titres et leurs caractéristiques : tableau
| Caractéristique | Le concept et les types de titres |
| Durée de remboursement | Terme - remboursé à temps. |
| Perpétuelle - émise pour une durée indéterminée (obligation d'emprunt d'État). | |
| La forme | Papier - c'est-à-dire documentaire. |
| Sans papiers - le propriétaire est établi sur la base de l'entrée de registre. | |
| Type de propriété | Porteur - la personne du propriétaire n'est pas indiquée (une reconnaissance de dette qui peut être rachetée sans en confirmer les droits). |
| Nominal - les droits sont transférés sous réserve de la confirmation de l'identité du propriétaire (une lettre de change, qui indique le nom du titulaire et du destinataire). | |
| Type d'émetteur | État. Ce catégorie distincte. Leur émetteur est toujours uniquement le pays dans lequel ils ont une certaine valeur Types de titres publics : obligations, bons. |
| Commercial, produit par des sociétés, des entreprises, des organisations, etc. | |
| Type de transmission | Transfert par accord des parties. |
| Ordre - qui sont transférés par endossement (par exemple, une lettre de change). | |
| Formulaire de décharge | Actions - placées dans des émissions dont le volume et la durée des droits d'exercice sont identiques au sein d'une même émission |
| Non-émission - c'est-à-dire pièce. | |
| Lieu d'appel | Marché - avoir la capacité de vendre et de revendre sur le marché boursier. |
| Non commercialisable - acheté une fois sans droit de revente. | |
| Coût (nominal) | Permanent - avec indication de la valeur monétaire. |
| Variable - lorsqu'une valeur monétaire fixe n'est pas indiquée. | |
| Forme de levée de fonds | Équité - indiquez la copropriété de la propriété. |
| Dette - fixer la disponibilité du crédit. | |
| Revenu | Rentable - lorsque le but de la mise sur le marché est de réaliser un profit. |
| Sans revenu - pas rentable en tant que tel. | |
| Objectif d'utilisation | Investissement - qui sont utilisés pour investir de l'argent en tant que capital. |
| Non-investissement (connaissements, connaissements). | |
| Risque | Sans risque - état à court terme. obligations. |
| Risqué - tout sauf ceux de l'État. | |
| Nationalité d'affiliation | Nationale. |
| Étranger. |
Types communs
Le statut de valeur des actifs est donné sur la base de la législation nationale du pays. En fonction du pays dans lequel ils sont vendus, c'est-à-dire du lieu où ils sont émis, selon les critères d'émission, il existe de grands types de titres, analyse comparative qui sont fournis dans le tableau.
Tableau des types de titres
| Voir | Émetteur |
| Stocker | Émis par une entreprise ou une organisation pour réaliser un profit sur le marché |
| La banque émet à un particulier | |
| lettre de change | État ou organisation |
| Attestation de dépôt | Émis par la banque |
| Hypothèque | Entreprise ou organisation |
| Part d'investissement | Organisation |
| Attestation de participation hypothécaire | Toute organisation |
| connaissement | Entreprise ou organisation |
| Lier | Émis par une organisation de toute forme de propriété |
| Option émetteur | Toute organisation |
| Récépissé d'entrepôt simple (double) | Entreprise ou organisation |
| Privatisation | Pays émetteur |
| récépissé de dépôt | Banque |
| certificat d'épargne | Émis par une banque à un particulier |
| Le reçu | Banque |
Si nous parlons de la bourse, mentionnons le plus souvent le commerce des actions.
Stocker - un document financier nominatif qui confère à son titulaire le droit légal de percevoir des dividendes sous forme de revenus ou d'équivalents de biens d'une entreprise dont il détient des actions.
Caractéristiques distinctives:
- a deux prix : indiqué et réel ;
- détermine la perception d'une partie du bénéfice de la société par actions à titre de dividendes. Les dividendes peuvent ne pas toujours s'accumuler, selon la décision de l'assemblée annuelle des actionnaires ;
- offre la possibilité de participer à la gestion d'une société par actions;
- en cas de liquidation donne le droit de restituer les fonds à à coup sûr. La liquidation d'une société par actions peut être volontaire et forcée, dans l'ordre de la faillite.
La part n'a pas une forme uniforme, mais diffère par le type de revenu pour ordinaires et privilégiés. Les actions ordinaires ont toutes les propriétés ci-dessus.
Les privilégiés diffèrent :
- priorité dans l'obtention des revenus de la vente d'une société par actions;
- présence obligatoire à l'assemblée des actionnaires, tandis que le droit de vote ne s'applique qu'aux questions de réorganisation et de dissolution de la société.
bancaire livret d'épargne - confirme la présence verser dans la banque. Réglemente la procédure de restitution des fonds déposés au déposant et les paiements avec intérêts strictement stipulés dans l'accord entre la banque et le déposant.
lettre de change Titre de créance qu'un emprunteur accorde à un prêteur. La facture a pour objet de servir de moyen de règlement et de paiement.
Un billet à ordre, selon l'obligation de payer, peut être :
- Facile- une telle facture fixe la promesse du débiteur de régler la facture en temps voulu ;
- transférable- une telle facture indique la personne qui est invitée à payer le montant spécifié par le débiteur dans un délai précis.
Attestation de dépôt - une sorte de certificat bancaire, qui établit le fait d'effectuer un certain dépôt monétaire à la banque entité légale et réglemente le processus de restitution du dépôt par la banque avec les charges à payer.
Hypothèque - un document garanti par un gage, qui précise les termes du contrat de prêt et les paramètres du bien cédé en hypothèque. Il a le caractère de négociabilité, peut être confié par avenant et également faire l'objet d'un gage.
Investissement collectif - il s'agit d'une forme d'investissement lorsque les fonds de plusieurs investisseurs sont regroupés en une part en numéraire et transférés au gestionnaire à des fins d'investissement. Le fondateur d'un fonds commun de placement, c'est-à-dire l'investisseur, possède une partie de la propriété qui est documentée - il s'agit d'une part d'investissement.
Part d'investissement fait référence aux actifs enregistrés. Établit un monopole sur la propriété de l'actionnaire pour une part de la propriété fonds communs de placement. Le fonds se distingue par son type, son mode de gestion et sa spécialisation et se compose de biens qui sont transférés par les actionnaires au gérant de la société pour une gestion fiduciaire.
En tant qu'instrument financier, il est optimal pour les investisseurs qui disposent d'un petit montant et sont prêts à investir à long terme.
Attestation de participation hypothécaire - type de document dans le domaine prêt hypothécaire. Certifie la propriété d'une certaine partie dans propriété commune couverture hypothécaire. Le droit de propriété régit également la réception des fonds pour les obligations remplies requises par les termes de la couverture hypothécaire.
connaissement - document de transport maritime, sur la base duquel le transport de marchandises est effectué. Une sorte de lettre de transport maritime, qui est acceptée dans le transport maritime international, son utilisation est causée par la nécessité d'effectuer des opérations avec la cargaison transportée pendant que le navire effectue des voyages. Le connaissement fait référence à un type nominal de titres et est le plus souvent émis au nom du capitaine du navire.
Lier - un type de titre de créance qui garantit au propriétaire la possibilité de recevoir un revenu annuel ou un bien équivalant à la valeur du revenu.
Fondamentalement, c'est un type de prêt qui est accordé à l'emprunteur par l'investisseur. Les entreprises et l'État peuvent agir en tant qu'emprunteur. L'intérêt, ou la valeur nominale, indiqué sur les obligations est remboursé par l'émetteur dans un délai strictement déterminé. Après le remboursement, l'investisseur reçoit un revenu de coupon ou d'escompte, de sorte que les obligations sont divisées en obligations à coupon et à escompte.
Le type d'émetteur est :
- Etat- émis par l'état
- municipal‒ émettre des gouvernements locaux pour financer les programmes locaux ;
- d'entreprise les obligations sont créées par des entreprises et des sociétés.
Option émetteur - une sorte de contrat pour l'acquisition du droit de faire l'acheteur activité financière dans une certaine période, par conséquent, le type de remboursement est urgent. L'option est réputée levée si l'acquisition est gagnante.
Récépissé d'entrepôt simple - la présentation du bien, qui confirme le fait que les biens du propriétaire sont entreposés dans l'entrepôt de l'intermédiaire. La valeur nominale est un produit qui est dans un état d'aliénation pendant la période de stockage.
Double Certificat d'Entrepôt - diffère d'un simple par la présence d'une seconde partie ou d'un certificat de gage (warrant). La deuxième partie est le plus souvent nécessaire au propriétaire pour obtenir un prêt pour les biens. Dans ce cas, le mandat est transféré au créancier et restitué lors du remboursement du gage. Les deux volets portent sur des documents financiers et donnent le privilège à chacun des propriétaires de disposer des biens.
Documents de privatisation – confirmer le droit du titulaire de posséder une partie de la propriété dans le processus de privatisation des entreprises appartenant à l'État.
récépissé de dépôt - est une confirmation de la présence d'actions émises par un émetteur étranger, indiquant l'achat d'actions à l'étranger, mais émises dans le pays de l'investisseur.
certificat d'épargne - un formulaire d'attestation bancaire, qui atteste de la disponibilité d'un dépôt en espèces circulant librement pour les particuliers.
Le reçu - une sorte d'ordre, qui indique une instruction de payer un montant déterminé par une banque à un tireur pour la vente d'actifs dans un délai clairement défini.
Stocks primaires et secondaires
Selon le type de rejet, on distingue la classification suivante :
- primaire ou principal, dont les actifs sont directement des biens (mobiliers et immobiliers), de l'argent, des ressources. Tous les actifs, à l'exception du certificat de dépôt, sont primaires;
- secondaire- doter le propriétaire d'un droit de propriété, indirect, par l'intermédiaire des principaux titres boursiers. Ceux-ci inclus: mandat, certificat de dépôt.
Un mandat peut être soit un document principal, soit un document secondaire. Dans le premier cas, il s'agit d'un reçu confirmant le droit de propriété des marchandises dans l'entrepôt. Dans le second, le warrant donne le droit d'acheter d'autres obligations ou actions.
Propriétés qualitatives des titres
Étant donné que la tâche principale de tous les actifs boursiers existants est leur capacité à remplacer les biens sur le marché boursier, il est d'usage de distinguer les propriétés suivantes pour le critère d'évaluation de leur circulation indépendante:
- négociabilité;
- prestation obligatoire. Respect des obligations conformément à la loi ;
- mise à disposition pour circulation privée (donation, stockage, etc.) ;
- standardité - ce qui le rend capable de circuler sur le marché ;
- documentation et inscription. Quelle que soit la forme (papier ou électronique), une inscription obligatoire au registre est effectuée sur l'émission. Sans faute, les détails des titres doivent être conformes aux normes législatives ;
- reconnaissance de l'Etat. Sinon, le faible niveau de confiance se reflète dans la valeur marchande de leurs actifs ;
- négociabilité et liquidité - respectivement, la capacité d'un bon chiffre d'affaires et d'une conversion rapide en espèces;
- possibilité estimée de perte ou de risque.
Notion de marché boursier
La bourse (marché des valeurs mobilières) vous permet de mobiliser des fonds pour l'expansion activité économique et des informations sur la situation économique. Les principaux acteurs du marché boursier sont :
- émetteur ;
- investisseur;
- intermédiaire.
L'émetteur est toujours une entreprise ou une société qui émet des documents financiers pour lever des fonds. L'investisseur est une partie qui acquiert le capital ou ses variétés, avec l'aide de certains intermédiaires.
Une compréhension qualitative des fondamentaux du marché boursier est la clé du fonctionnement optimal du mécanisme de redistribution du capital mondial.
Les signes sont les propriétés distinctives des titres, des conditions obligatoires. Dans la littérature juridique du milieu du XIXe siècle à nos jours, un nombre différent de caractéristiques ont été proposées. Ainsi, G. F. Shershenevich a distingué quatre signes d'une sécurité comme les principaux:
- a) un titre - un document ;
- b) un titre est la concrétisation d'un droit ; valeurs mobilières - objets mobiliers;
- c) le contenu du droit matérialisé par une valeur mobilière doit constituer une valeur patrimoniale ;
- d) la définition du sujet de droit découle du document.
Selon A. Trofimenko, un titre a les caractéristiques suivantes (quatre au total) : un titre certifie des droits civiques; correspond au début de la présentation ; a la propriété de fiabilité publique ; correspond à la base légale de référence au nombre de titres (rangé par la loi, etc.).
E.A. Sukhanov distingue les signes (propriétés) suivants d'un titre (sept au total) : Littéralité (capacité à n'exiger l'exécution que de ce qui est directement indiqué dans le titre), respect de détails strictement formels ; légitimation du sujet de droit, exprimée dans un titre; présentation personne obligée; la nature abstraite de l'obligation qui y est consacrée; la sécurité confère au droit la propriété d'autonomie qu'elle exprime.
EST-IL. Sadikov distingue les caractéristiques suivantes (trois au total) : premièrement, une garantie est un document de la forme établie et avec des mentions obligatoires ; deuxièmement, toute valeur mobilière doit certifier certains droits ; troisièmement, pour exercer ou transférer les droits attestés par une valeur mobilière, il est nécessaire de la présenter. Des caractéristiques similaires sont désignées comme les principales par T.E. Abova, E.Yu. Kabalkine.
Titre de participation - tout titre, y compris non documentaire, qui se caractérise simultanément par les caractéristiques suivantes : il garantit un ensemble de droits immobiliers et non immobiliers soumis à certification, cession et exercice inconditionnel conformément aux dispositions du présent loi fédérale formulaire et commande; placé par problèmes; a un volume et des conditions d'exercice des droits égaux au sein d'une même émission, quel que soit le moment de l'achat du titre.
Dans la littérature juridique moderne, les caractéristiques suivantes des titres sont distinguées:
- - convertibilité ;
- - disponibilité pour la circulation civile ;
- -la norme;
- - Documentation;
- - la régularisation et la reconnaissance par l'Etat ;
- - qualité marchande ;
- -divulgation d'information;
- -liquidité;
- - risque;
- - rentabilité.
Négociabilité - la capacité d'un titre à être acheté et vendu sur le marché et, dans de nombreux cas, à agir comme un instrument de paiement indépendant qui facilite la circulation d'autres biens.
Disponibilité pour la circulation civile - capacité d'un titre non seulement à être acheté et vendu, mais également à faire l'objet d'autres relations civiles, y compris tous types de transactions (prêts, cadeaux, stockage, commissions, commandes, etc.).
Standardité - un titre a principalement un contenu standard (standardisation des droits qu'un titre fournit, standardisation des participants, des termes, des lieux de négociation, des règles comptables et autres conditions d'accès à ces droits, standardisation des transactions liées au transfert d'un titre de main en main, uniformisation de la forme des titres, etc.). C'est la standardisation qui fait d'un titre une marchandise négociable.
Un contrat individuel non standard est limité à la portée de la transaction dans laquelle il a été conclu. Il ne peut pas postuler. Pour transférer les droits en vertu de ce contrat, il est nécessaire de conclure un nouveau contrat à des conditions individuelles.
Documentation. Un titre est toujours un document, qu'il existe sous la forme d'un certificat papier ou sous la forme non monétaire d'une écriture en compte.
La documentation donne l'apparence « matérielle » finale à la marchandise appelée titre. Seul un document peut réparer conditions standards sa circulation et son utilisation, pour assurer le transfert multiple du titre de main à main, comme un même produit, pour devenir la preuve de l'éligibilité de l'investisseur à accéder aux droits conférés par le titre.
Selon la pratique juridique établie, un titre, en tant que document, doit contenir toutes les mentions obligatoires prévues par la loi. L'absence d'au moins l'un d'entre eux entraîne la nullité du titre, ou des virements ce document de la catégorie des titres à la catégorie des autres documents contraignants. Par exemple, l'absence d'au moins une condition obligatoire peut invalider une lettre de change ou la transférer dans la catégorie d'un reçu de dette, relations sur lesquelles sont réglementées à la place d'une lettre de change - par le droit civil général.
Reconnaissance réglementaire et étatique. Les valeurs mobilières devraient être reconnues par l'État en tant que telles, ce qui devrait garantir la divulgation d'informations, des règles claires d'émission et de circulation, la surveillance nécessaire de l'État et, par conséquent, la réduction des risques, et la confiance du public à leur égard.
Commercialisation. La négociabilité indique qu'un titre n'existe qu'en tant que marchandise spéciale, qui doit donc avoir son propre marché avec son organisation inhérente, des règles pour y travailler, etc.
Devraient en grande partie appartenir au marché, être des marchandises et ces ressources, dont les droits sont des valeurs mobilières. Par exemple, dans la mesure où la libre circulation des terres et des biens immobiliers sur le marché est limitée, le marché hypothécaire sera sous-développé dans la même mesure.
Divulgation d'information. Investir dans des valeurs mobilières sur une base honnête et équitable ne devient possible que si les investisseurs entrant sur le marché ont un accès égal à l'information, si les émetteurs de valeurs mobilières sont tenus de divulguer toutes les informations susceptibles d'avoir un impact significatif sur le prix de marché d'un titre.
Liquidité - la capacité d'un titre à être rapidement vendu et converti en espèces (en espèces et sous forme non monétaire) sans pertes importantes pour le détenteur, avec de petites fluctuations de la valeur marchande et des frais de vente.
Si le marché refuse de reconnaître sa liquidité, la réalité des droits qu'elle exprime, alors le titre se transforme en un bout de papier sans valeur.
Prestation obligatoire. Par Législation russe, il n'est pas permis de refuser d'exécuter l'obligation exprimée par le titre, à moins qu'il ne soit prouvé que le titre est venu au porteur d'une manière illicite.
Rendement. Les investisseurs considèrent généralement les titres comme actifs financiers qui génèrent des revenus. En conséquence, le rendement est généralement considéré par les investisseurs comme un attribut nécessaire d'un titre.
