Comment est calculé le fonds de roulement net ? Fonds de roulement net : formule

Les passifs à court terme faisant partie du fonds de roulement de toute entreprise peuvent être rapidement calculés avec seulement un bilan et une calculatrice à portée de main. Mais le chiffre obtenu ne dira rien si vous ne disposez pas d'informations sur la composition et la signification de cet indicateur financier général. Nous en parlerons dans notre article.

Propre fonds de roulement dans notre vie

Fonds de roulement propre - un tel terme n'est pas typique de la vie quotidienne. Il est généralement utilisé par les financiers de diverses entreprises, sociétés et organisations. Cependant, toute personne qui n'a rien à voir avec le commerce peut également calculer cette valeur et tirer certaines conclusions sur son propre fonds de roulement.

Exemple

Nikolai Semyonov, monteur d'atelier mécanique, n'a jamais été engagé dans le commerce. Dès son plus jeune âge, il travaille dans une usine, vit dans une auberge et, à part son salaire, n'a pas d'autres sources de revenus. Son salaire était faible et, d'une avance à l'autre, Semyonov devait emprunter de l'argent à son voisin et ami d'enfance Sergei Ivanov.

Pour calculer le fonds de roulement de Nikolai, vous devez connaître ses actifs actuels et Responsabilité actuelle. Pour un calcul simplifié, nous supposerons que Nikolai n'a aucune propriété et ses propres réserves, et son salaire est de 10 000 roubles.

Il convient de noter que l'indicateur de fonds de roulement propre est calculé à une date précise et peut à chaque instant avoir des valeurs différentes. Nous calculons le fonds de roulement d'un serrurier le jour de la réception du salaire.

Le jour du jour de paie, Nikolai n'avait pas d'argent en poche et la dette envers son voisin était de 5 000 roubles. En outre, dans la boîte aux lettres se trouvait un reçu de paiement pour l'hébergement dans une auberge d'un montant de 2 000 roubles. Ainsi, au moment de recevoir son salaire, son fonds de roulement s'élevait à 3 000 roubles. (10 000 - (5 000 + 2 000)).

L'exemple ci-dessus est simplifié et n'a aucune signification pratique pour Nikolai, car il n'a jamais fait de calculs et n'a pas analysé l'efficacité de son fonds de roulement. Cependant, cela vous permet de comprendre la formule de calcul de votre propre fonds de roulement, qui est la différence entre les actifs courants (salaire) et les passifs courants (dette pour l'auberge et envers votre voisin).

Ensuite, nous examinerons l'exemple du calcul du fonds de roulement d'une société commerciale, découvrirons un autre algorithme pour déterminer sa valeur et expliquerons également pourquoi il est nécessaire de calculer le fonds de roulement d'une entreprise.

Fonds de roulement propre d'une entreprise commerciale

Au stade initial de toute activité commerciale, un entrepreneur organisant une entreprise, en plus du désir de gagner de l'argent, a besoin d'un capital de démarrage. Ce capital peut être de l'argent réel, de l'équipement, de l'immobilier ou d'autres actifs. Ce sont eux qui permettent au commerçant de démarrer sa propre entreprise, car les capacités entrepreneuriales seules ne suffisent pas ici. Cependant, tous les actifs ne peuvent pas être utilisés avec la même efficacité pour des activités commerciales, en particulier au stade initial du développement d'une entreprise.

Par exemple, un entrepreneur a des compétences et des connaissances dans le domaine de la fabrication de vaisselle jetable, il a à sa disposition des équipements spécialisés pour sa production. Cependant, le manque d'argent pour l'achat de matières premières peut réduire à néant toutes ses entreprises - sans consommables, l'équipement sera inactif et les connaissances et les compétences ne seront pas demandées. Et pour acheter ce matériel, gratuitement en espèces. Où les obtenir ?

Exister différentes manières obtenir le montant nécessaire : contracter un prêt auprès d'une banque, demander un prêt à des amis, vendre sa propre propriété ou inventer d'autres moyens d'obtenir de l'argent. Les fonds apparus permettront d'acheter les matières premières et les matériaux nécessaires, de lancer l'équipement et de démarrer la production.

L'objectif principal du fonds de roulement est de financer les activités courantes de l'entreprise. Par conséquent, le calcul de la valeur de l'indicateur de fonds de roulement permettra au commerçant de comprendre si l'entreprise a suffisamment d'opportunités pour organiser en douceur le processus de production sans temps d'arrêt ni perturbations.

La formule de calcul du fonds de roulement sera abordée dans la section suivante.

La première formule de calcul du fonds de roulement: composition des indicateurs

Le calcul du fonds de roulement est effectué selon les indicateurs bilan.

Dans la 1ère section, nous avons déjà rencontré l'une des formules utilisées dans le calcul du fonds de roulement propre (SOC):

JUS \u003d TA - À,

où TA et TO sont respectivement les actifs courants et les passifs courants.

La section II "Actif circulant" du bilan comprend 6 lignes principales, qui répertorient les actifs les plus liquides (biens facilement convertibles en argent). Les plus efficaces en termes de disponibilité dans le cadre du fonds de roulement de l'entreprise sont les liquidités : elles peuvent à tout moment payer les ressources nécessaires au maintien des activités courantes. Il suffit d'émettre ordre de paiement et l'envoyer à la banque ou payer les fournisseurs en espèces depuis la caisse enregistreuse.

Avec l'argent dans le calcul du fonds de roulement, des équivalents de trésorerie sont impliqués, auxquels il est d'usage d'inclure des actifs rapidement convertibles en argent. Des exemples d'équivalents de trésorerie sont à court terme Dépôts de banque sur demande (jusqu'à 3 mois). En l'absence de liquidités, cet actif peut être le plus rapidement converti en argent nécessaire pour maintenir la continuité de la chaîne technologique de production.

La composition des actifs circulants entrant dans le calcul du fonds de roulement comprend également des indicateurs du solde de l'actif tels que les stocks et les créances. Ce sont des actifs moins liquides que l'argent, et il faudra du temps et des efforts supplémentaires pour les transformer en argent. Cependant, l'ensemble de ces actifs (y compris la TVA et les autres actifs circulants) constitue le montant total des actifs circulants (AT) participant à la formule de calcul du fonds de roulement.

La composition des passifs courants (TO) déduits du montant des actifs circulants lors du calcul du fonds de roulement sera abordée dans la section suivante.

Comment les passifs à court terme affectent le montant du fonds de roulement

L'indicateur du fonds de roulement de l'entreprise dépend directement de la valeur des passifs courants (à court terme). Comment plus de montant dette courante, plus le fonds de roulement est faible (à actifs circulants).

Présenté en section V Les passifs à court terme au bilan sont des passifs courants (TO). La section Passifs courants du bilan est la ligne 1510-1550. Les passifs à court terme comprennent : les emprunts, les dettes envers les créanciers, les réserves pour dépenses futures, les revenus futurs attendus et les autres passifs. Les autres passifs à court terme du bilan indiqués à la ligne 1550 sont des données sur des passifs très significatifs pour l'entreprise, qui n'ont pas été pris en compte aux lignes 1510-1540. Par exemple, les fonds reçus des investisseurs d'une société de développement sous forme de financement ciblé.

Les plus importants en termes de maturité sont fonds empruntés(1510) : le remboursement de ces dettes est exigé régulièrement et le retard de paiement entraîne des coûts supplémentaires sous la forme de stipulations contrats de prêt amendes.

Les comptes fournisseurs non remboursés à temps (1520) entraînent également Conséquences négatives. Par exemple, la présence de salaires impayés (obligations à court terme) nécessitera des dépenses matérielles, car vous devrez trouver des fonds pour payer les indemnités. Son montant est calculé sur la base de 1/300 du taux de refinancement pour chaque jour de retard, sauf indication contraire. convention collective(Article 236 du Code du travail de la Fédération de Russie). Cet argent devra être retiré de la circulation, et pour assurer le activité économique les fonds peuvent ne pas être suffisants.

La présence d'obligations fiscales en souffrance de la société peut également entraîner des dépenses supplémentaires pour le paiement des pénalités et amendes.

Les passifs à long terme et à court terme (sections IV et V du bilan) sont des sources de fonds pour l'entreprise, à l'exception du capital et des réserves (section III). Les passifs courants comprennent toutes les dettes qui doivent être remboursées dans un délai d'un an, tandis que l'échéance obligations à long terme est d'un an ou plus.

Plus il faut d'argent pour rembourser les obligations à court terme, plus le besoin de fonds de roulement pour assurer les activités courantes est important et, par conséquent, plus le montant du fonds de roulement est faible.

Dans la section suivante, vous apprendrez à calculer votre propre fonds de roulement à l'aide d'un bilan complètement différent.

La deuxième formule de fonds de roulement propre

Le fonds de roulement propre, dont la formule a été discutée dans la section précédente, peut également être calculé à l'aide d'un algorithme différent. Dans ce cas, les indicateurs des sections I, III et IV du bilan seront utilisés.

Le calcul du fonds de roulement propre (SOK) dans ce cas sera effectué selon la formule suivante :

JUS \u003d SC + DO - VNA,

où : SK - capitaux propres reflétés dans section 3équilibre;

DO - passifs à long terme (section IV);

VNA - immobilisations entreprises de la section I du bilan.

Parlons d'eux plus en détail.

Influence équité sur le montant du fonds de roulement propre peut être vu dans l'exemple suivant.

Exemple

Le capital minimum autorisé (UK) pour une société à responsabilité limitée est de 10 000 roubles. (Clause 1, article 14 de la loi fédérale « sur les sociétés à responsabilité limitée » du 8 février 1998 n° 14-FZ). Si le commerçant a déposé le montant spécifié sur le compte courant et a commencé à développer l'entreprise, il devra en outre rechercher un fonds de roulement afin de payer les dépenses nécessaires aux activités courantes (par exemple, location de bureau, achat de matériaux et composants, etc. .). Si la taille de la société de gestion était supérieure de plusieurs ordres de grandeur, il n'aurait pas à réfléchir, au stade initial de son activité, à l'endroit où trouver le fonds de roulement nécessaire.

Avec le capital autorisé, des indicateurs de capital supplémentaire et capital de réserve, ainsi que des bénéfices non répartis(perte non couverte) et le montant de la réévaluation des actifs non courants.

A partir de la section IV du bilan, pour déterminer le montant du fonds de roulement propre, des indicateurs tels que les emprunts à long terme, les passifs estimés, les passif d'impôt et autres passifs à long terme.

Le montant des capitaux propres et des passifs à long terme de la société est diminué du montant des actifs reflétés dans la section I du bilan (actifs non courants). À la suite de ces calculs, le fonds de roulement de l'entreprise est déterminé.

Dans la section suivante, un exemple pratique montrera l'algorithme de calcul du fonds de roulement propre à l'aide des 2 formules considérées.

Exemple de calcul du SOC

Les formules de fonds de roulement des capitaux propres (OAM) discutées dans les sections précédentes sont basées sur des chiffres de bilan complètement différents, mais conduisent au même résultat. Considérez les deux options pour calculer le SOC en utilisant les indicateurs d'équilibre suivants comme exemple :

1ère option de calcul :

SOK \u003d (100 000 + 20 000 + 34 000 + 90 000) - 210 000 \u003d 34 000 roubles.

2ème option de calcul :

SOK \u003d (10 000 + 104 000) + 350 000 - 430 000 \u003d 34 000 roubles.

Dans diverses sources, le fonds de roulement propre est appelé fonds de roulement net (NWK) ou fonds de roulement (RK), car il indique le montant des fonds restant dans l'entreprise après le remboursement des dettes actuelles et est en circulation constante (travail). Dans tous les cas, fonds de roulement propre — ce la caractéristique la plus importante capital impliqué dans les activités courantes de la société.

Pourquoi le fonds de roulement est-il calculé ?

Le calcul du fonds de roulement propre permet d'estimer le montant des fonds propres et équivalents utilisés pour financer les actifs circulants. RMS peut être positif (> 0) ou négatif (< 0) или принимать нулевое значение.

Le manque (déficit) de SOC peut conduire l'entreprise à la faillite, car la valeur négative de son propre fonds de roulement indique l'incapacité de l'entreprise à rembourser ses obligations à court terme en temps opportun. Cette situation peut être causée par divers facteurs :

• faible efficacité dans l'utilisation des actifs de l'entreprise ;
• la présence et l'augmentation des vestiges des constructions en cours ;
• croissance des créances;
• travail non rentable de l'entreprise;
• autres facteurs.

Mais non seulement le manque de SOC, mais aussi son excès affecte négativement le travail de l'entreprise. Si l'indicateur de fonds de roulement propre dépasse de manière significative le besoin optimal, on peut parler de la faible efficacité de l'utilisation des ressources de l'entreprise. Un exemple d'une telle utilisation irrationnelle du COS peut être la réception de prêts dépassant les besoins requis ou l'utilisation irrationnelle des bénéfices des activités économiques.

Un fonds de roulement nul est typique des entreprises nouvellement créées, ainsi que des entreprises dont le fonds de roulement est entièrement financé par des fonds empruntés.

L'analyse SOC aide à prendre des mesures opportunes pour l'optimiser. Ces mesures comprennent une diminution du fonds de roulement dans les stocks, qui est obtenue en réduisant le nombre excessif de stocks dans les entrepôts de l'entreprise, en organisant le travail de recouvrement des créances et d'autres mesures.

Résultats

L'analyse de la valeur calculée du fonds de roulement propre aide à prendre des mesures opportunes pour l'optimiser et augmenter l'efficacité de l'entreprise.

Fonds de roulement

Au fonds de roulement, si vous le pensez définition économique, comprennent les matières premières, le carburant, l'énergie, les matériaux, les produits semi-finis, les travaux en cours, les stocks produits finis, biens destinés à la revente. Si vous prenez définition comptable fonds de roulement, alors les fonds énumérés doivent être ajoutés aux fonds dans les règlements avec les fournisseurs et les acheteurs, les liquidités de l'entreprise et les dépenses pour salaires. Ensuite, nous parlerons de la définition comptable.

Comparé en taille fonds de roulement avec le principal, alors dans la plupart des entreprises et des industries, le premier est bien inférieur au second. Néanmoins, fonds de roulement conformément à son nom, il tourne dans la vie économique beaucoup plus rapidement que le principal. Par conséquent, sa contribution au coût de production est généralement beaucoup plus élevée que la contribution du capital fixe. Après tout, le capital fixe transfère sa valeur aux produits manufacturés sur plusieurs années par parties (par amortissement), et fonds de roulement- pas plus d'un an.

Fonds de roulement net

Sous fonds de roulement net (fonds de roulement net), on entend la différence entre les actifs courants (à court terme, courants) et les passifs à court terme (capital emprunté à court terme).

rotation des actifs du fonds de roulement

Nettoyer fonds de roulement(fonds de roulement net) \u003d actifs courants (à court terme, courants) - passifs à court terme (à court terme capital emprunté).

Le montant optimal du fonds de roulement net (fonds de roulement net) est déterminé en fonction des besoins de chaque entreprise et dépend de l'échelle et des caractéristiques de ses activités, de la vitesse de rotation du matériel stocks de production et créances, sur les conditions d'octroi et d'obtention de prêts, sur les spécificités de l'industrie et les conditions du marché. La situation financière de l'entreprise est affectée négativement à la fois par l'excédent et le manque de fonds de roulement net (fonds de roulement net). L'excédent du fonds de roulement net (fonds de roulement net) par rapport au besoin optimal indique une utilisation inefficace des ressources.

Le manque de fonds de roulement net (fonds de roulement net) indique l'incapacité de l'entreprise à rembourser ses obligations à court terme en temps opportun et peut conduire à la faillite. Dans le russe littérature économique pendant longtemps, on a utilisé le terme « fonds de roulement », qui est identifié de manière déraisonnable avec le concept de «  fonds de roulement", et avec le concept de "pur fonds de roulement". Le concept de "fonds de roulement" est associé au "Company Law" du Royaume-Uni, qui prévoit la préparation de États financiers en deux versions : générale et managériale, dont la seule différence est le placement des obligations opérationnelles.

Dans la version de gestion des états financiers destinés à la gestion interne, les passifs et actifs (essentiellement actifs circulants) sont diminués du montant des passifs d'exploitation à long terme et à court terme. Dans ce cas, l'égalité de l'équilibre n'est pas violée. En conséquence, dans la section "actifs circulants", diminuée du montant de tous les passifs d'exploitation, le soi-disant "fonds de roulement" est formé.

Le fonds de roulement est la différence entre les actifs courants (court terme, courants) et les passifs d'exploitation (production) (court terme et long terme).

Fonds de roulement \u003d actifs courants (à court terme, courants) - passifs d'exploitation totaux (à court et à long terme).

Par obligations opérationnelles (commerciales), on entend les obligations d'une entreprise découlant de ses activités de production (opérationnelles).

Par passifs d'exploitation à court terme, on entend les obligations de l'entreprise découlant de ses activités de production (opérationnelles) et ayant une échéance inférieure à un an. Les passifs de production (d'exploitation) à court terme de l'entreprise comprennent : prêts commerciaux dont les factures doivent être payées durant l'année en cours; réserves pour payer les impôts; dividendes, etc...

Les passifs d'exploitation à long terme sont les passifs d'une entreprise découlant de ses activités de production (opérationnelles) et ayant une échéance de plus d'un an. Les passifs de production (d'exploitation) à long terme comprennent les emprunts commerciaux à long terme, dont les comptes ne sont pas exigibles au cours de l'année en cours ; bail à long terme, etc.

Il convient de noter que les prêts commerciaux à long terme sont un phénomène plutôt rare. Toutes les entreprises n'acceptent pas de vendre leurs produits avec un paiement différé sur une période supérieure à un an.

Sous les obligations financières s'entendent les obligations de l'entreprise découlant de l'attraction de fonds aux conditions d'urgence, de paiement, de remboursement.

Par dettes financières à court terme, on entend les obligations de l'entreprise découlant de l'appel à des emprunts dont l'échéance est inférieure à un an.

Les passifs financiers à long terme s'entendent des obligations de l'entreprise découlant de l'attraction d'emprunts dont l'échéance est supérieure à un an.

Les dettes d'exploitation résultent de l'achat de matières premières et de matériaux à crédit dont le coût est enregistré dans le poste "stocks". Les obligations financières résultent de l'attraction (en termes d'urgence, de paiement, de remboursement) d'argent réel. Cela fait partie du capital attiré, qui est destiné à financer les activités de l'entreprise.

La version managériale du bilan, centrée sur les obligations financières de l'entreprise, permet ainsi de distinguer :

• 1) dans le cadre du passif général - fonds empruntés destinés à financer les actifs circulants, c'est-à-dire argent "travaillant" ou "fonds de roulement" ;
• 2) dans la gestion des actifs circulants - la gestion de l'argent réel.

L'approche managériale permet de gérer rationnellement l'actif circulant, de déterminer avec plus de précision les besoins de financement et de ne pas attirer trop capital d'argent sans compromettre les performances de l'entreprise. La version de gestion du bilan est présentée dans le tableau.

Version de gestion du bilan

La valeur de la gestion actuelle des actifs. Les actifs circulants représentent, en règle générale, plus de la moitié des actifs de l'entreprise. La gestion des actifs courants (par opposition à la gestion des actifs non courants) est un processus continu. Le résultat de la gestion des actifs circulants est une modification du niveau du risque total de l'entreprise.

L'analyse de l'état et de l'utilisation effective des actifs circulants est réalisée sur la base des indicateurs suivants :

• 1) la valeur des actifs circulants ;
• 2) la structure des actifs circulants ;
• 3) la rotation des éléments individuels de l'actif circulant ;
• 4) rentabilité des actifs circulants ;
• 5) la durée des cycles financier et opérationnel (production).

L'efficacité de la gestion des actifs circulants dépend largement du rapport de la durée des cycles financier et opérationnel (de production).

Le cycle financier commence au moment du paiement des fournisseurs de matières premières et de matériaux (paiement des comptes fournisseurs) et se termine au moment de la réception de l'argent des acheteurs pour les produits expédiés (paiement des comptes clients).

Le cycle opérationnel (de production) commence à partir du moment où les matières premières et les matériaux arrivent à l'entrepôt de l'entreprise et se termine au moment où le produit fini est expédié à l'acheteur.

Ainsi, le cycle d'exploitation (de production) fait partie intégrante du cycle financier.

Cycle financier = cycle d'exploitation (production) + période de rotation des créances - période de rotation des comptes fournisseurs +/- période de rotation des paiements anticipés.

La durée des cycles financiers et opérationnels (de production) est déterminée à l'aide du taux de rotation, qui s'entend comme la période de rotation en jours de tout élément de l'actif ou du passif du bilan.

Pour déterminer la durée du cycle financier, les indicateurs de chiffre d'affaires suivants sont calculés :

• 1) la période de rotation des créances ;
• 2) la période de rotation des comptes fournisseurs.

La réduction du cycle financier est obtenue en réduisant :

• 1) la période de rotation des créances ;
• 2) la période de rotation des comptes fournisseurs.

Pour déterminer la durée du cycle d'exploitation (production), les indicateurs de chiffre d'affaires suivants sont calculés :

• 1) stocks de matières premières (période de rotation des stocks de matières premières) ;
• 2) travaux en cours (période de rotation des travaux en cours) ;
• 3) produits finis (la période de rotation des stocks de produits finis).

La réduction du cycle d'exploitation (de production) est obtenue en réduisant :

• 1) la période de rotation des stocks ;
• 2) la période de rotation des travaux en cours ;
• 3) la période de rotation des produits finis.

Les articles de l'actif circulant peuvent être localisés dans le bilan d'une entreprise occidentale :

• 1) soit par ordre croissant de liquidité ;
• 2) soit par ordre décroissant de liquidité.

Comme mentionné ci-dessus, les principaux postes de l'actif circulant comprennent :

• 1) espèces ;
• 2) placements financiers à court terme ;
• 3) les comptes débiteurs ;
• 4) inventaires.

La gestion des actifs actuels comprend :

• 1) gestion de trésorerie et équivalents de trésorerie ;
• 2) gestion des créances ;
• 3) gestion des stocks.

Gestion du fonds de roulement

La gestion des actifs courants est la partie la plus importante des opérations de gestion financière.

Du point de vue de la gestion financière, la classification des actifs circulants repose sur les principales caractéristiques suivantes.

Selon la nature des sources financières de formation, on distingue les actifs circulants bruts, nets et propres :

• a) Les actifs circulants bruts caractérisent leur volume total formé aux dépens des capitaux propres et empruntés.
• b) Les actifs courants nets (ou fonds de roulement nets) caractérisent la partie de leur volume qui se forme aux dépens du capital propre et du capital emprunté à long terme.

Le montant des actifs circulants nets (fonds de roulement net) est calculé selon la formule suivante :

CHA=OA-TFO

où NVA - le montant des actifs courants nets de l'entreprise; OA - le montant des actifs courants bruts de l'entreprise; TFO - court terme (courant) obligations financières entreprises.

c) Les actifs circulants propres caractérisent la partie d'entre eux qui se forme aux dépens du capital propre de l'entreprise.

Le montant des actifs courants propres de l'entreprise est calculé par la formule:

SOA=OA-DZK-TFO

où SOA - le montant des actifs courants propres de l'entreprise;

OA - le montant des actifs courants bruts de l'entreprise; S/C - capital emprunté à long terme investi dans les actifs courants de l'entreprise ;

TFO - obligations financières actuelles de l'entreprise.

Types d'actifs courants. Sur cette base, ils sont classés dans la pratique de la gestion financière comme suit :

• a) Stocks de matières premières, matériaux et produits semi-finis. Ce type d'actifs circulants caractérise le volume des flux de matières entrants sous forme de stocks qui assurent les activités de production de l'entreprise.
• b) Stocks de produits finis. Ce type d'actifs circulants est généralement ajouté au volume des travaux en cours (avec une évaluation du coefficient de son achèvement pour les différents types de produits dans leur ensemble).
• c) Comptes courants à recevoir. Il caractérise le montant de la dette en faveur de l'entreprise, en fonction des paiements de biens, travaux, services, acomptes, etc.
• d) Les liquidités et leurs équivalents. Il s'agit non seulement des soldes de trésorerie dans les comptes nationaux et monnaie étrangère(sous toutes leurs formes), mais aussi des placements financiers à court terme, très liquides, librement convertibles en liquidités et caractérisés par un risque négligeable de changement de valeur.
• e) Autres actifs courants. Ceux-ci incluent les actifs circulants qui ne sont pas inclus dans les types d'entre eux ci-dessus, s'ils sont reflétés dans leur montant total.

La nature de la participation au processus opérationnel. Conformément à cette caractéristique, les actifs circulants sont différenciés comme suit :

• a) Actifs circulants servant au cycle de production de l'entreprise (ils représentent un ensemble d'actifs circulants de l'entreprise sous forme de stocks de matières premières, de matériaux et de produits semi-finis, du volume des travaux en cours et des stocks de produits finis) ;
• b) Actifs circulants servant au cycle financier (monétaire) de l'entreprise (ils représentent la totalité de toutes les inventaires et le montant des comptes courants à recevoir moins le montant des comptes à payer).

Plus en détail, la différenciation des actifs circulants sur cette base sera prise en compte lors de la caractérisation des cycles de production et financiers (trésorerie) de l'entreprise.

La période de fonctionnement des actifs circulants. Sur cette base, les types suivants sont distingués:

• a) La part constante de l'actif circulant. C'est une partie constante de leur taille, qui ne dépend pas des fluctuations saisonnières et autres des activités de l'entreprise. En d'autres termes, il est considéré comme un minimum irréductible d'actif circulant nécessaire à l'entreprise pour mener à bien ses activités d'exploitation.
• b) Part variable de l'actif circulant. Il en représente une part variable, qui est associée à une augmentation saisonnière du volume de production et des ventes de produits. Dans le cadre de ce type d'actifs circulants, on distingue généralement leurs parties maximale et médiane.

Le mouvement des actifs circulants d'une entreprise dans le processus de leur circulation passe par quatre étapes principales, changeant constamment ses formes.

La gestion des actifs circulants d'une entreprise est associée à des caractéristiques spécifiques de la formation de son cycle d'exploitation. Le cycle d'exploitation est une période de rotation complète de la totalité du montant des actifs circulants, au cours de laquelle il y a un changement dans leurs types individuels. Il caractérise l'intervalle de temps entre l'acquisition des stocks et la réception des fonds provenant de la vente des produits fabriqués à partir de ceux-ci.

Au premier stade, les actifs monétaires (y compris leurs équivalents de trésorerie sous forme de titres à court terme investissement financier) servent à acheter des matières premières et des fournitures. À la deuxième étape, les stocks entrants d'actifs circulants corporels résultant d'activités de production directes sont convertis en stocks de produits finis.

Au troisième stade, les stocks de produits finis sont vendus aux consommateurs et, avant leur paiement, sont convertis en créances courantes. Au quatrième stade, les créances courantes encaissées (c'est-à-dire payées) sont à nouveau converties en actifs monétaires (dont une partie, jusqu'à ce que leur demande de production puisse être stockée sous forme de placements financiers à court terme très liquides).

La caractéristique la plus importante du cycle d'exploitation, qui affecte de manière significative le volume, la structure et l'efficacité de l'utilisation des actifs circulants, est sa durée. Il comprend la période allant du moment où l'entreprise dépense de l'argent pour l'acquisition des stocks entrants d'actifs corporels à court terme jusqu'à la réception de l'argent des débiteurs pour les produits qu'elle vend.

La formule principale de calcul de la durée du cycle d'exploitation d'une entreprise est la suivante :

POC=POmz+POgp+POdz

où POC est la durée du cycle d'exploitation de l'entreprise, en jours ;

POMZ - la durée de rotation des stocks de matières premières, de matériaux et d'autres facteurs matériels de production dans le cadre des actifs circulants, en jours;

POGP - la durée de rotation des stocks de produits finis, en jours ;

POdz - la durée du recouvrement des créances courantes, en jours.

Dans le processus de gestion des actifs circulants dans le cycle d'exploitation, deux composantes principales sont distinguées :

• 1) le cycle de production de l'entreprise ;
• 2) le cycle financier (ou cycle de trésorerie) de l'entreprise.

Le cycle de production d'une entreprise caractérise la période de rotation complète des éléments matériels des actifs circulants utilisés pour entretenir le processus de production, à partir du moment où les matières premières et les produits semi-finis arrivent dans l'entreprise et se terminant au moment où les produits finis fabriqués d'eux sont expédiés aux clients.

La durée du cycle de production de l'entreprise est déterminée par la formule suivante :

PPC=POsm+POz+POgp

où PPV est la durée du cycle de production de l'entreprise, en jours ;

POSM - la période de rotation du stock moyen de matières premières, matériaux et produits semi-finis, en jours;

PONZ - la période de rotation du volume moyen de travaux en cours, en jours;

POGP - la période de rotation du stock moyen de produits finis, en jours.

Le cycle financier (cycle de rotation de trésorerie) d'une entreprise est la période de temps entre le début du paiement aux fournisseurs de matières premières et de matériaux reçus d'eux (remboursement des comptes fournisseurs) et le début de la réception des fonds des acheteurs pour les produits fournis à eux (remboursement de créances).

La durée du cycle financier (ou cycle de trésorerie) d'une entreprise est déterminée par la formule suivante :

PFC \u003d PPC + PODZ-POKZ,

où PFC est la durée du cycle financier (money turnover cycle) de l'entreprise, en jours ; PPC - la durée du cycle de production de l'entreprise, en jours;

POdz - la période moyenne de rotation des comptes débiteurs courants, en jours;

POKZ - la période moyenne de rotation des comptes fournisseurs courants, en jours.

La politique actuelle de gestion des actifs d'une entreprise est élaborée selon les grandes étapes suivantes :

1. Analyse des actifs courants de l'entreprise au cours de la période précédente.

L'objectif principal de cette analyse est de déterminer le niveau de sécurité de l'entreprise avec les actifs circulants et d'identifier les réserves pour améliorer l'efficacité de leur fonctionnement.

Lors de la première étape de l'analyse, la dynamique du volume total des actifs circulants utilisés par l'entreprise est prise en compte - le taux de variation de leur montant moyen par rapport au taux de variation du volume des ventes de produits et du montant moyen de tous les actifs ; dynamique gravité spécifique actifs circulants dans montant total actifs de l'entreprise.

Lors de la deuxième étape de l'analyse, la dynamique de la composition des actifs courants de l'entreprise est considérée dans le contexte de leurs principaux types - stocks de matières premières, matériaux et produits semi-finis; stocks de produits finis ; comptes débiteurs courants ; les soldes des actifs monétaires et leurs équivalents. Au cours de cette étape de l'analyse, le taux de variation de la somme de chacun de ces types d'actifs circulants est calculé et étudié en comparaison avec le taux de variation du volume de production et de ventes de produits ; la dynamique de la part des principaux types d'actifs circulants dans leur montant total est considérée. L'analyse de la composition des actifs circulants de l'entreprise selon leurs types individuels permet d'apprécier le niveau de leur liquidité.

Lors de la troisième étape de l'analyse, la rotation de certains types d'actifs circulants et leur montant total sont étudiés. Cette analyse est effectuée à l'aide d'indicateurs - le taux de rotation et la période de rotation des actifs circulants. L'analyse établit la durée globale et la structure de l'exploitation, de la production et cycles financiers entreprises; les principaux facteurs déterminant la durée de ces cycles sont étudiés.

À la quatrième étape de l'analyse, la rentabilité des actifs circulants est déterminée et les facteurs qui la déterminent sont examinés.

Dans le processus d'analyse, le ratio de rentabilité des actifs circulants est utilisé, ainsi que le modèle DuPont, qui, par rapport à ce type d'actifs, a la forme :

Roa \u003d Rrp x Ooa

où Roa - rentabilité des actifs circulants ;

Ppr - rentabilité des ventes de produits ;

Ooa - rotation des actifs circulants.

À la cinquième étape de l'analyse, la composition des principales sources de financement des actifs circulants est considérée - la dynamique de leur montant et de leur part dans le volume total des ressources financières investies dans ces actifs; le niveau de risque financier généré par la structure actuelle des sources de financement des actifs circulants est déterminé.

Les résultats de l'analyse nous permettent de déterminer le niveau global d'efficacité dans la gestion des actifs circulants de l'entreprise et d'identifier les principales orientations de son augmentation au cours de la période à venir.

2. Le choix de la politique de formation des actifs circulants de l'entreprise. Une telle politique devrait refléter la philosophie générale direction financière l'entreprise sous l'angle d'un rapport acceptable entre le niveau de rentabilité et le risque de l'activité financière.

La théorie de la gestion financière considère trois approches fondamentales de la politique de formation des actifs courants d'une entreprise - conservatrice, modérée et agressive.

Une approche conservatrice de la formation des actifs circulants prévoit non seulement la pleine satisfaction des besoins actuels pour tous leurs types, ce qui garantit le cours normal des opérations, mais également la création de montants élevés de leurs réserves en cas de difficultés imprévues. Cette approche garantit la minimisation des risques commerciaux et financiers, mais nuit à l'efficacité de l'utilisation des actifs circulants - leur chiffre d'affaires et leur rentabilité. Une approche modérée de la formation d'actifs circulants vise à assurer la pleine satisfaction des besoins courants sous toutes leurs formes et la constitution d'actifs d'assurance normaux. Avec cette approche, un rapport moyen entre le niveau de risque et le niveau d'efficacité dans l'utilisation des actifs circulants est fourni. Une approche agressive de la formation d'actifs circulants consiste à minimiser toutes les formes de réserves d'assurance pour certains types de ces actifs. En l'absence de défaillances dans le cours des activités d'exploitation, cette approche de la formation des actifs circulants assure le plus haut niveau d'efficacité dans leur utilisation.

3. Optimisation du volume des actifs circulants. Le processus d'optimisation de ce volume comprend 3 étapes principales.

Lors de la première étape, compte tenu des résultats de l'analyse des actifs circulants, un système de mesures est déterminé pour la mise en œuvre de réserves visant à réduire la durée d'exploitation et, dans son cadre, les cycles de production et financiers de l'entreprise . Dans un deuxième temps, en fonction du type de politique retenu et des réserves découvertes pour réduire la durée du cycle d'exploitation, le volume et le niveau de certains types de ces actifs sont optimisés. Le moyen d'une telle optimisation est la normalisation de la période de leur chiffre d'affaires et du montant.

À la troisième étape, le volume total des actifs circulants de l'entreprise pour la période à venir est déterminé:

Oap \u003d ZSp + ZGp + DZp + DAP + Pp,

Où Oap - le montant total des actifs circulants de l'entreprise à la fin de la période;

ZSp - la somme des stocks de matières premières et de matériaux à la fin de la période;

ZGp - le montant des stocks de produits finis à la fin de la période à venir (y compris le volume recalculé des travaux en cours);

DZp - le montant des créances à la fin de la période;

DAp - le montant des actifs monétaires à la fin de la période;

Пп - la somme des autres types d'actifs circulants à la fin de la période.

4. Optimisation du ratio des parts constante et variable de l'actif circulant. Dans le processus de gestion des actifs courants, leur composante saisonnière (ou autre cyclique) doit être déterminée, c'est-à-dire la différence entre la demande maximale et minimale pour eux tout au long de l'année.

Le processus d'optimisation du ratio des parts constante et variable de l'actif circulant se déroule selon les étapes suivantes :

Lors de la première étape, sur la base des résultats de l'analyse de la dynamique mensuelle du niveau des actifs circulants en jours de chiffre d'affaires ou au total pour un certain nombre d'années précédentes, un graphique de leur moyenne<сезонной волны>par mois de l'année.

Dans certains cas, il peut être précisé pour certains types d'actifs circulants.

À la deuxième étape, selon les résultats du graphique<сезонной волны>les coefficients de non-uniformité (niveaux minimum et maximum) des actifs circulants sont calculés par rapport à leur niveau moyen.

A la troisième étape, le montant de la part constante de l'actif circulant est déterminé selon la formule suivante :

OApost \u003d OAp x Kmin

où OAPOST - la somme de la partie constante des actifs circulants dans la période à venir;

OA p - le montant moyen des actifs circulants de l'entreprise au cours de la période à venir considérée;

Lors de la quatrième étape, le montant maximum et moyen de la part variable des actifs circulants au cours de la période à venir est déterminé.

Ces calculs sont effectués selon les formules suivantes :

où OAmax - quantité maximale part variable de l'actif circulant dans la période à venir ;

OAP mercredi - le montant moyen de la part variable de l'actif circulant dans la période à venir ;

OAPOST - le montant de la part constante des actifs circulants dans la période à venir;

Kmax - coefficient du niveau maximum des actifs circulants;

Kmin - coefficient du niveau minimum des actifs circulants.

• 5. Assurer la liquidité nécessaire des actifs circulants. À ces fins, compte tenu du volume et de l'échéancier du chiffre d'affaires à venir, il convient de déterminer la part des actifs circulants sous forme de liquidités, d'actifs très et moyennement liquides.
• 6. Assurer la nécessaire rentabilité des actifs circulants. Comme tout type d'actifs, les actifs circulants doivent générer un certain profit lorsqu'ils sont utilisés dans les activités d'exploitation de l'entreprise. Une partie intégrante de la gestion des actifs circulants consiste à assurer l'utilisation opportune du solde temporairement libre des actifs monétaires pour constituer un portefeuille efficace de placements financiers à court terme, agissant sous la forme de leurs équivalents.
• 7. Choix des formes et sources de financement des actifs circulants. Cette étape de gestion de l'actif circulant assure le choix de la politique de leur financement à l'entreprise et l'optimisation de la structure de ses sources. Dans le processus de gestion des actifs courants de l'entreprise, des normes financières distinctes sont développées, qui sont utilisées pour contrôler l'efficacité de leur formation et de leur fonctionnement.

Les principales de ces normes sont :

• - la norme des actifs de redressement propres de l'entreprise ;
• - un système de normes de rotation des principaux types d'actifs circulants et de durée du cycle d'exploitation dans son ensemble ;
• - le système des ratios de liquidité des actifs circulants.

Les finalités et la nature de l'utilisation de certains types d'actifs circulants ont des caractéristiques distinctives. Par conséquent, dans les entreprises disposant d'un volume important d'actifs circulants utilisés, leur gestion est détaillée dans le contexte de leurs principaux types.

Dans le cadre de leurs activités, de nombreuses entreprises attirent des fonds empruntés, à l'aide desquels elles financent des projets en cours et élargissent la portée de leur expansion dans l'industrie. Cependant, il convient de rappeler que la principale caractéristique de l'obtention d'un prêt est la nécessité d'un retour ultérieur des fonds. De nombreuses entreprises surendettées peuvent éprouver des difficultés lorsque l'environnement économique se détériore, en particulier lorsque taux d'intérêt qui peut souvent conduire à la faillite.

Pour analyser la structure du capital d'une entreprise et déterminer sa stabilité globale en analyse fondamentale, un certain nombre de multiplicateurs de stabilité financière et de solvabilité sont distingués. Le premier groupe comprend un certain nombre d'indicateurs qui caractérisent le capital de l'entreprise en termes de risques financiers, le second - montre la capacité de l'entreprise à effectuer différents types de paiements. Il existe un multiplicateur qui peut être attribué aux deux groupes - il s'agit du fonds de roulement net (Net Working Capital) ou, comme on l'appelle aussi, du fonds de roulement net. NWC montre à court terme la capacité de l'entreprise à effectuer des paiements courants et à utiliser l'argent pour son développement.

Méthodologie de calcul du besoin en fonds de roulement net

L'indicateur NWC est calculé comme la différence entre les actifs courants de l'entreprise et sa dette actuelle. La formule du fonds de roulement net est la suivante :

NWC = Total des actifs à court terme - Total des passifs à court terme.

Dans la formule NWC, les composantes du total des actifs courants (actifs courants) et du total des passifs courants (passifs à court terme) peuvent être tirées des états de l'entreprise (généralement selon les IFRS) du bilan. Pour un exemple de calcul du fonds de roulement net au bilan, prenons les données de la société Lukoil.

Riz. 1. Bilan de Lukoil pour 2016

Dans la colonne "Actifs", nous observons la ligne "Total des actifs courants", qui s'élève à 1 255 641 millions de roubles. Dans la colonne "Passifs", nous observons la ligne "Total des passifs à court terme", d'une valeur de 830 686 millions de roubles. Autrement dit, il s'avère que NWC = 1 255 641 - 830 686 = 424 955 millions de roubles.

Il vaut la peine de dire que les actifs circulants sont des actifs, le terme utilisation bénéfique qui ne dépasse pas 12 mois. Ce groupe d'actifs comprend traditionnellement la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les créances et les stocks de biens et de matériaux. Autrement dit, ce sont les actifs les plus liquides de l'entreprise, qui sont assez simples à vendre, et les fonds reçus peuvent être rapidement dépensés pour des projets d'intérêt. Les obligations à court terme sont les obligations qui doivent être remplies dans les 12 prochains mois. Ce groupe comprend emprunt de courte durée, les comptes créditeurs et la dette fiscale.

Logique NWC

Il s'avère que le ratio de fonds de roulement net montre combien d'argent il restera à l'entreprise après avoir remboursé toutes les dettes à court terme des actifs courants, qui sont le groupe le plus liquide. Et c'est NWC que l'entreprise peut utiliser pour renforcer davantage sa position dans l'industrie - c'est son argent disponible, sans charges.

Eh bien, lorsque NWC est un nombre positif, ce qui indique la présence de fonds. Mais NWC peut aussi être négatif, ce qui indique un certain manque de financement. De plus, si l'entreprise est incapable de payer sa dette à court terme, elle ne va nulle part, mais au contraire, celle à long terme commence à s'ajouter lentement à la dette à court terme déjà existante, ce qui aggrave encore plus la situation. . Mais une NWC trop importante n'est pas toujours non plus un bon facteur, car elle indique une répartition irrationnelle de l'argent et peut être un facteur indirect d'une rentabilité qui n'est pas la meilleure.

Il convient de noter que NWC est un indicateur à court terme (les données de ses calculs sont valables 12 mois), mais il se peut bien que, par exemple, les principaux paiements de l'entreprise soient dus en L'année prochaine, qui ne sera pas reflété dans la CNO actuelle. Il y a aussi un certain inconvénient que NWC est indicateur absolu, par conséquent, il n'est pas correct de le comparer avec les indicateurs d'autres entreprises. Mais pour l'analyse de l'état actuel du capital de l'entreprise, NWC est tout à fait approprié.

Sortir

NWC est un indicateur important qui caractérise la capacité de l'entreprise à rembourser sa dette à partir des actifs les plus liquides et à canaliser l'argent vers son développement futur.

Le fonds de roulement est un ensemble de liquidités et d'actifs liquides nécessaires au financement des activités de l'entreprise. Connaissant le montant du fonds de roulement, vous pouvez gérer plus efficacement l'entreprise et prendre des décisions d'investissement. La valeur du fonds de roulement caractérise la capacité et la rapidité de remboursement des passifs courants de l'entreprise. Si une entreprise n'a pas de fonds de roulement ou si elle est très modeste, elle ne réussira probablement pas. Le calcul du fonds de roulement est également utile pour évaluer l'utilisation efficace des ressources d'une entreprise. Formule de calcul du fonds de roulement :

Fonds de roulement = actifs circulants - passifs circulants

Pas

Partie 1

Calculer les actifs actuels. Les actifs circulants sont des actifs qui peuvent être convertis en trésorerie dans un délai d'un an. Ces actifs comprennent les liquidités et les capitaux à court terme. Par exemple, les comptes clients, les dépenses payées d'avance et les stocks sont des actifs courants.

• En règle générale, les actifs circulants et leur valeur totale sont indiqués dans le bilan de l'entreprise.
• S'il n'y a pas de total des actifs circulants au bilan, parcourez l'ensemble du bilan et recherchez les éléments liés aux actifs circulants. Additionnez les valeurs en points correspondant à la définition des actifs circulants pour obtenir la valeur totale des actifs circulants. Par exemple, additionnez les valeurs des éléments suivants du bilan : "Comptes clients", "Inventaire", "Trésorerie et équivalents de trésorerie".

1. Calculer les passifs courants. Les passifs courants sont des passifs qui doivent être payés dans un délai d'un an. Les passifs courants sont les passifs à terme, les créditeurs et les dettes à court terme.

   • En règle générale, les passifs courants et leur valeur totale sont indiqués dans le bilan de la société. S'il n'y a pas de passif courant total au bilan, parcourez tout le bilan, trouvez les éléments liés au passif courant et additionnez leurs valeurs. Par exemple, additionnez les valeurs des éléments suivants du bilan : "Comptes fournisseurs", "Impôts impayés", "Emprunts à court terme".

2. Calculer le fonds de roulement. Pour ce faire, soustrayez la valeur des passifs courants de la valeur des actifs courants.

   Partie 2

   Comprendre et gérer le fonds de roulement

   1. Calculer le ratio de liquidité. Pour analyser la situation financière d'une entreprise, de nombreux financiers utilisent le ratio de liquidité actuel. Pour calculer le ratio de liquidité actuel, vous devez connaître les actifs et les passifs courants, mais en conséquence, vous ne recevrez pas un montant en roubles, mais un ratio.

      Analyser condition financière entreprises utilisant le ratio de liquidité actuel. Ce ratio caractérise la capacité de l'entreprise à rembourser ses obligations financières courantes, c'est-à-dire à payer ses factures. En règle générale, ce ratio est utilisé lors de l'analyse de différentes entreprises ou industries.

   2. Gestion du fonds de roulement. Les dirigeants de l'entreprise doivent surveiller les valeurs des valeurs qui composent le fonds de roulement afin de les maintenir à un niveau optimal. Ces quantités sont les stocks, les comptes débiteurs et comptes à payer. Les managers doivent évaluer les éventuels aspects positifs et négatifs associés à un excès ou un manque de fonds de roulement.

      • Par exemple, une entreprise qui manque de fonds de roulement ne pourra pas payer ses dettes à court terme. D'autre part, un fonds de roulement excessif est également un indicateur négatif, car le capital excédentaire doit être investi dans le développement de l'entreprise afin d'augmenter sa rentabilité. Par exemple, le fonds de roulement excédentaire peut être investi dans l'acquisition de capacité de production ou dans une augmentation du nombre de magasins vendre au détail. De tels investissements entraîneront une augmentation des revenus de l'entreprise.
      • Si une entreprise connaît un excédent ou une pénurie de fonds de roulement, lisez la section Conseils pour savoir comment réduire ou augmenter le fonds de roulement.

Dans le cadre de ses activités commerciales, une entreprise surveille en permanence ses caractéristiques financières : solvabilité, liquidité, etc. L'une de ces quantités est son propre fonds de roulement.

Une entreprise est considérée comme financièrement saine lorsqu'elle a une structure de capital équilibrée, qu'elle attire les investisseurs et qu'elle peut rembourser ses dettes à temps.

Le fonds de roulement propre (SOC) est un indicateur utilisé dans l'analyse du bilan. Cette valeur reflète exactement la proportion fonds propres l'entreprise, c'est-à-dire va couvrir ses actifs courants.

Attention! Selon la règle standard, le rapport suivant doit être maintenu entre les sections du bilan : (en abrégé VNA) sont constitués de fonds propres, ainsi que de passifs à long terme ; courant (OA) - en raison des prêts à court terme et sources internes financement.

La première façon de déterminer: formule

Pour déterminer le SOC, il suffit de soustraire le montant des fonds à long terme et des biens non impliqués dans le chiffre d'affaires de la taille totale des sources internes de financement de l'entreprise. Le calcul total ressemble à ceci :

SOK \u003d SK - (VNA - TO), où

• SC est le montant des capitaux propres, repris à la ligne 1300 du bilan
• Les VNA sont des actifs non courants (ligne 1100)
• Les DO sont des passifs à long terme (ligne 1400)

Où est utilisé

La valeur de ce coefficient à un niveau d'au moins 0,1 est considérée comme acceptable. La comparaison de cet indicateur sur plusieurs périodes (en dynamique) montrera une augmentation ou une diminution de la dépendance de l'entreprise aux emprunts extérieurs.

Le ratio de maniabilité du capital illustre la mesure dans laquelle le capital de l'entreprise est impliqué dans le chiffre d'affaires et est calculé comme suit :

Un autre indicateur important est la disponibilité de réserves matérielles avec des sources de financement. Si le montant des réserves à la date de clôture est inférieur à la valeur du SOC, l'entreprise se caractérise par un absolu à court terme stabilité financière. sécurité, la valeur du SOC est divisée par le montant des réserves. La valeur de ce coefficient à partir de 0,5 est considérée comme normale.

Exemple illustratif

Analysons un exemple de calcul sur des nombres spécifiques. Pour ce faire, nous présentons les données de reporting conditionnel de la société inexistante Raduga LLC au 31 décembre 2016 (en milliers de roubles) :

• 97 415 - VNA
• 103 480 - OA
• 61 500 - Sask.
• 65 103 - AVANT
• 74 292 - KFO

De manière générale, afin de maintenir le niveau normal de l'indicateur considéré, et donc d'assurer la stabilité financière de l'entreprise, il convient de :

• s'efforcer d'obtenir et
• optimiser les actifs non courants de l'entreprise
• surveiller la taille et la qualité des créances
• empêcher l'utilisation de passifs à long terme pour la formation d'actifs circulants
• maintenir une structure d'équilibre optimale

Ces mesures contribueront au fonctionnement normal de l'entreprise. À l'aide de l'indicateur, vous pouvez évaluer si l'entreprise est en mesure de rembourser ses dettes à court terme à l'aide de liquidités.

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