Titres à émettre : types, formes, signe d'un titre à émettre. Émission et circulation de titres Quel n'est pas le but de l'émission de titres

Une caution est un document attestant le respect de la forme établie et des mentions obligatoires droits de propriété, dont la mise en œuvre ou le transfert n'est possible qu'au moment de sa présentation. Avec le transfert d'une valeur mobilière, les droits à certifier sont transférés globalement.

La perte d'un titre rend impossible l'exercice du droit qui y est exprimé.

Une caution à ordre est émise au nom de l'acquéreur ou par « son ordre ». Cela signifie que les droits qui y sont indiqués peuvent être transférés en fonction de l'endossement fait sur papier - l'endossement.

L'action est un titre d'émission qui garantit les droits de son propriétaire à recevoir une partie du bénéfice société par actions sous forme de dividendes pour la participation à la gestion d'une société par actions et pour une partie des biens restant après sa liquidation. Les sociétés par actions peuvent émettre des actions ordinaires et privilégiées. Une action ordinaire est un titre qui donne à son propriétaire le droit de participer à l'assemblée générale des actionnaires avec le droit de voter sur toutes les questions relevant de sa compétence, de percevoir des dividendes, ainsi qu'une partie des biens de la JSC en cas de sa liquidation . Les dividendes sur les actions sont versés à partir de bénéfice net société pour l'année en cours. La décision sur le paiement des dividendes annuels, leur montant et leur mode de paiement est prise Assemblée générale actionnaires sur recommandation du conseil d'administration. Les actions sont appelées privilégiées, car. les détenteurs de ces actions bénéficient de privilèges par rapport aux détenteurs d'actions ordinaires. L'octroi de privilèges peut être considéré comme une compensation pour ces actions du fait que leurs détenteurs n'ont pas le droit de vote. Les actions de préférence peuvent être : cumulatives (lors de leur émission, il est prévu que le dividende impayé ou non entièrement versé sur celles-ci soit capitalisé et payé ultérieurement) ;

non cumulatif (ne permet pas de cumuler les dividendes impayés) ;

convertibles et non convertibles (peuvent (ne peuvent pas) être échangées contre des actions ordinaires de cette société ou des actions privilégiées d'autres types dans les conditions spécifiées dans les statuts de la société) ; rentables (actions avec droit de participation) et ne participant pas aux bénéfices de la société au-delà des dividendes fixes ; avec un dividende différé ; remboursable et non remboursable; taux variable, etc.

Une obligation est un titre d'émission qui garantit le droit de son détenteur de recevoir de l'émetteur dans le délai prescrit sa valeur nominale et le pourcentage de la valeur nominale ou d'un autre bien équivalent qui y est fixé. Les obligations peuvent être nominatives et au porteur. Lors de l'émission d'obligations nominatives, JSC est tenue de tenir un registre des détenteurs d'obligations. En cas de perte d'un tel cautionnement, l'entreprise le renouvelle moyennant une certaine redevance. Lors de l'émission d'obligations au porteur, la société ne tient pas de registre des détenteurs d'obligations et leurs noms ne sont pas enregistrés par l'émetteur.

Les droits du propriétaire d'une obligation au porteur perdue sont rétablis par le tribunal de la manière prescrite par la législation procédurale Fédération Russe. Selon le mode de paiement des revenus, il existe : des obligations à revenu fixe (un pourcentage prédéterminé) ; les obligations à intérêt variable (dont le revenu varie en fonction de l'évolution des taux du marché monétaire) ; obligations à coupon zéro (vendues avec une décote de n'importe quelle profondeur par rapport au pair et remboursées au pair à la fin du terme). Il existe également des obligations convertibles et non convertibles. Les cabriolets sont échangeables. Elles permettent au propriétaire de l'obligation de les échanger contre des actions du même émetteur à un certain prix et dans un délai déterminé, ce qui les rend plus attrayantes pour les investisseurs. Les porteurs d'obligations non convertibles ne disposent pas d'un tel droit d'achat d'actions.

Un billet à ordre est un billet à ordre écrit d'une forme strictement prescrite, certifiant l'obligation inconditionnelle d'une partie de payer une certaine somme d'argent à l'autre partie dans le délai spécifié et le droit de cette dernière d'exiger ce paiement. Types de factures: commerciales - basées sur une transaction réelle d'achat et de vente de biens à crédit, leur émission entraîne un paiement différé. Les lettres de change commerciales sont en effet transférées contre garantie des marchandises et sont garanties par les fonds provenant de la vente de marchandises achetées à l'aide d'une lettre de change ; financiers - sont une conséquence directe d'un accord de prêt, lorsqu'une partie reçoit une certaine somme d'argent de l'autre, émettant une facture en retour. Dans le chiffre d'affaires commercial et industriel, les effets financiers sont utilisés par les entreprises pour reconstituer le fonds de roulement ; sécurité - sont utilisés comme un moyen d'assurer la rapidité et l'exactitude de l'exécution d'une obligation dans le cadre de toute autre transaction. Les factures commerciales sont simples et transférables. L'indisponibilité est une obligation simple et inconditionnelle du tireur de payer un montant déterminé au porteur à l'échéance. Un billet à ordre est essentiellement une simple reconnaissance de dette émise par l'acheteur au vendeur en échange d'un bien ou d'un service.

Une lettre de change (traite) est un document écrit contenant un ordre du tireur, adressé au débiteur-payeur, de payer de l'argent (en une certaine période et en un lieu déterminé) au destinataire-porteur de l'effet ou, sur son ordre, à une autre personne.

Les banques commerciales, afin d'attirer des ressources financières supplémentaires, émettent des certificats - documents monétaires, certifiant le dépôt de fonds pendant un certain temps, ayant généralement un taux d'intérêt fixe. Les certificats sont divisés en dépôt et en épargne.

La différence entre eux est que les certificats d'épargne sont délivrés à des particuliers, tandis que les certificats de dépôt sont délivrés à des personnes morales. Ceux-ci et d'autres peuvent être nominaux et porteurs. Les taux d'intérêt sur les bons de caisse et d'épargne dépendent du montant et de la durée du dépôt. Les fonds peuvent être retirés plus tôt que prévu, mais les intérêts sur les dépôts seront réduits.

Les certificats ne peuvent pas être calculés ou documents de paiement. La période de circulation du certificat est déterminée à partir de la date de sa délivrance, jusqu'à la date à laquelle le propriétaire reçoit le droit d'exiger ce certificat. Le délai de circulation des certificats de dépôt est de 1 an, les certificats d'épargne - 3 ans. Si le délai de réception d'un dépôt en vertu du certificat est en retard, le certificat devient un document à vue et la banque est tenue de payer son montant à la première demande du propriétaire.

Types de titres d'État sur le marché boursier russe : 1) Obligations d'État à court terme (GKO). La tâche principale ces titres est de financer le budget de l'Etat au prix le plus bas possible. L'émetteur des GKO est le ministère des Finances de la Fédération de Russie. La Banque de Russie s'occupe du placement, de l'entretien et du remboursement des obligations.

L'émission est faite en numéros séparés pour une période de 3, 6, 12 mois sous une forme dématérialisée. 2) Bons du Trésor (CO). Leur apparition est liée à la croissance des dettes de l'État envers les entreprises de divers secteurs de l'économie et formes de propriété. Les bons du Trésor sont émis pour une durée d'un an sous forme dématérialisée. La durée de ces titres varie de 50 à 360 jours, selon la série. Les titulaires d'obligations de trésorerie ont le droit d'effectuer avec eux les opérations suivantes : comptes à payer; payer des biens et des services ; les revendre à des personnes morales et physiques ; effectuer des transactions hypothécaires; échange contre trésorerie exonérations fiscales; rembourser avec intérêt.

3) Obligations d'un emprunt en monnaie interne. Les titres d'un emprunt en monnaie interne sont des titres documentaires au porteur. L'émetteur des obligations est le ministère des Finances de la Fédération de Russie. Ce sont des obligations à coupon. Ces titres sont négociés à la fois en Russie et à l'étranger.

4) Obligations d'emprunt fédérales à taux de coupon variable (OFZ). Ces titres sont des titres d'État nominatifs à moyen terme et donnent à leurs propriétaires le droit de recevoir la valeur nominale de l'obligation lors de son remboursement et de percevoir un revenu de coupon sous forme d'intérêts et de la valeur nominale de l'obligation.

Dérivés 1) Opérations à terme. Dans les opérations à terme, deux participants assument des obligations opposées d'acheter et de vendre des biens à un moment précis à un prix fixé au moment de la conclusion : l'un vend un produit à un certain prix à un moment précis, l'autre achète un produit au même moment. prix en même temps. Particularités des contrats à terme : sur le marché à terme, il n'est pas nécessaire d'avoir le produit qui doit être vendu ; les contrats à terme peuvent être négociés, que les valeurs des actions existent ou non au moment du contrat.

Le règlement des contrats à terme est effectué par l'intermédiaire de la chambre de règlement (compensation) de la bourse, lorsque les montants reçus garantissent le respect des obligations de chaque participant. 2) Option - offre le droit de choisir de vendre ou d'acheter une certaine quantité de marchandises à un prix fixe ou dans un jus spécifié ou plus tôt. Conformément à l'accord d'option, l'un de ses participants écrit et vend l'option (vendeur d'options), c'est-à-dire prend une "position courte" sur le contrat. Un autre participant achète une option et obtient le droit d'acheter (vendre) une certaine quantité de biens à un prix fixe (de la personne qui a souscrit l'option), c'est-à-dire cette contrepartie a une « position longue ». 3) Mandat. Cette sécurité apparaît avec l'émission de titres de base (actions privilégiées de sociétés, obligations) pour susciter l'intérêt dans l'achat de ces valeurs boursières.

Cela est dû au fait qu'un mandat - donne à son propriétaire le droit d'acheter un titre à un prix prédéterminé dans un certain délai. Le prix d'achat d'un titre en vertu d'un bon de souscription est appelé le prix d'exercice du bon de souscription. Parfois, les bons de souscription sont offerts avec le titre lui-même et leur valeur est considérée comme une unité. La valeur de ces titres est "partagée" lorsque les bons, se séparant, fonctionnent de manière autonome, acquérant leur cours sur le marché des valeurs mobilières. Dans ce cas, la valeur du titre diminue du prix du bon de souscription.

ÉMISSION DE TITRES - établie par la loi de la Fédération de Russie "Sur le marché des valeurs mobilières" du 22 avril 1996, la séquence d'actions de l'émetteur pour le placement de titres de participation. La procédure de la BCE, sauf disposition contraire de la législation de la Fédération de Russie, comprend les étapes suivantes : a) décision de l'émetteur d'émettre des titres émissifs ; b) émettre l'enregistrement ; c) pour une forme documentaire d'émission - émission de certificats de valeurs mobilières ; d) placement de titres de capital ; e) enregistrement d'un rapport sur les résultats de l'émission de titres émissifs. Lors de l'enregistrement du prospectus E.ts.b. La procédure d'émission est complétée par les étapes suivantes : a) établissement d'un prospectus ; b) enregistrement du prospectus E.ts.b. ; c) divulgation de toutes les informations contenues dans le prospectus ; d) divulgation de toutes les informations contenues dans le rapport sur les résultats de l'émission. La procédure d'émission des titres d'État et municipaux, les conditions de leur placement et de leur circulation sont régies par les lois fédérales ou de la manière prescrite par celles-ci. Il existe des E.c.b. ouverts (publics) et fermés.

Rendement des titres - ratio revenu annuel pour un titre à son prix de marché ; le taux de rendement reçu par le propriétaire du titre.

Passons maintenant à une analyse globale de la logique du comportement de l'ex-sujet, qui s'efforce de maintenir en permanence la structure optimale de son patrimoine, représentée par un portefeuille de titres. Pour ce faire, au début de chaque période, il modifie la structure de son portefeuille de manière à maximiser l'augmentation de sa valeur à la fin de la période ou, de manière équivalente, à assurer le rendement maximal de l'immobilier, qui est défini comme le rapport entre le revenu de la période et la valeur du bien. Le revenu du portefeuille est composé des dividendes et de l'augmentation de la valeur de ses actifs, de sorte que la rentabilité est déterminée par la formule

où r - rentabilité pour la période ; d - intérêts (dividendes) payés pour la période ; Ft, Ft-1 - taux du marché du portefeuille à la fin et au début de la période, respectivement.

Sur la décision de l'individu concernant la distribution montant total l'épargne entre les différents types de titres est affectée par quatre facteurs :

le rendement d'un type particulier de titre;

les frais de transaction liés à la transformation d'un titre en monnaie ;

Le degré de risque d'obtenir le revenu attendu;

L'attitude de l'individu face au risque.

Si les titres ne différaient que par leur rendement, le portefeuille de l'ex-sujet ne contiendrait qu'un seul type de titres, c'est-à-dire celui qui a le taux de rendement le plus élevé. C'est la conclusion à laquelle nous a conduit l'analyse de la demande de monnaie comme propriété, menée au chapitre précédent : tant que le rendement d'une obligation dépassait les pertes attendues de sa dépréciation, seules les obligations étaient dans le portefeuille de l'individu ; lorsque ces pertes ont commencé à dépasser le montant des paiements d'intérêts, alors la propriété de l'individu n'était constituée que d'argent. L'homogénéité du portefeuille s'explique par ce cas le fait qu'en dehors du rendement, aucune autre propriété des titres n'a été prise en compte.

Lorsque les coûts de transaction sont également pris en compte lors de la détermination de la structure optimale du portefeuille, comme c'était le cas lors de l'étude de la demande de monnaie pour les transactions selon le modèle de Baumol-Tobin, alors le portefeuille d'un individu contenait à la fois de la monnaie et des obligations.

Collectivité locale, organe exécutif (ayant le droit d'émettre des valeurs mobilières et en engageant la responsabilité vis-à-vis de leurs propriétaires dans l'exercice des droits qui leur sont attribués). Émis dans le cadre de prêts, les entités étatiques et commerciales peuvent devenir des émetteurs. Il peut également s'agir d'un particulier (comme entrepreneur individuel), délivrant titres de créance. Ainsi, l'émetteur est un concept assez volumineux. En bref - émettre des titres, remplir les obligations qui en découlent et être

Le plus gros émetteur est l'État. Il est représenté par le ministère des Finances. Les titres qu'elle émet sont considérés comme les plus rentables, car elle remplira toujours ses obligations. Le risque d'investir de l'argent est minime, la rentabilité est élevée, ils ont liquidité absolue. C'est pourquoi les titres créés par le gouvernement occupent une position de leader sur le marché boursier en Russie.

Les titres à liquidité élevée sont émis par les autorités républicaines et municipales, ainsi que par des entités non étatiques soutenues par l'État.

En bourse, les titres sont une marchandise, l'émetteur est le vendeur. L'une de ces matières premières est les actions. Ils sont produits par de grandes JSC. Lors de la formation, vous pouvez émettre des actions à partir de dix mille. Le prix fluctue tout le temps, il est donc impossible de dire de manière fiable (pour la plupart des actions) qu'il s'agit d'un investissement fiable. Les actions des plus grandes organisations industrielles sont les plus demandées. comme Gazprom. Leur taux de change est stable, non soumis à des fluctuations critiques.

Les banques émettent non seulement des actions, mais aussi des bons de caisse, des lettres de change et des certificats de dépôt. La Banque centrale est engagée dans l'émission de billets de banque (une sorte de titres de crédit). En règle générale, la plupart des titres bancaires ne sont pas négociés en bourse.

La liste des émetteurs comprend des sociétés de gestion de fonds communs de placement (fonds communs de placement), mais elles n'occupent pas encore une place significative sur le marché des valeurs mobilières. Peut-être que la situation changera avec le temps.

Le nombre de titres émis par l'émetteur est limité. Il est déterminé par la loi de la Fédération de Russie "sur l'émission de titres". Chaque organisation produisant des émissions est tenue de soumettre un rapport en Russie (FFMS). Il est compilé sous une certaine forme. Le rapport de l'émetteur contient un registre des propriétaires de titres, des données sur le sujet lui-même et ses organes de contrôle. Les informations sur le registre sont soumises une fois par an (jusqu'au 15 février).

Les informations sur l'entité émettrice de titres (et ses commissaires aux comptes) sont fournies par le FFMS sous la forme d'un rapport trimestriel. Le rapport est publié dans les médias afin que tous les actionnaires puissent le lire. Le rapport trimestriel de l'émetteur est régi par le Règlement sur la divulgation d'informations par les émetteurs émettant des valeurs mobilières.

Comme vous pouvez le constater, l'émetteur n'est pas seulement un sujet engagé dans l'émission de titres, mais également une personne responsable non seulement envers leurs propriétaires, mais également envers l'État.

La décision d'émission de titres est remise en trois exemplaires : un à l'autorité d'enregistrement et deux à l'établissement de crédit.

L'émetteur ou l'agent d'enregistrement, à la demande de la personne intéressée, est tenu

fournir une copie de la décision de placement moyennant des frais.

Pour enregistrer une émission de titres, la banque envoie les documents suivants à l'autorité d'enregistrement :

• 1. Demande de enregistrement d'état papiers de valeur;
• 2. Signature des documents soumis à l'autorité d'enregistrement ;
• 3. Questionnaire de l'organisme de crédit ;
• 4. Décision de libération ;
• 5. Description ou modèle de certificat ;
• 6. Copier États financiers pour le dernier exercice comptable ;
• 7. Une copie du document sur le paiement de la taxe sur les transactions avec des titres ;
• 8. Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale des actionnaires, confirmant l'autorisation de placer des titres.

Motifs de refus d'enregistrement du problème :

• 1. Violation par l'établissement de crédit de la législation de la Fédération de Russie sur les valeurs mobilières ;
• 2. Incohérence des documents soumis pour l'enregistrement par l'État de la question, requis par la loi ;
• 3. Introduction d'informations fausses ou inexactes dans la décision d'émettre des titres. Le refus pour d'autres raisons n'est pas autorisé.

S'il n'y a aucune réclamation sur les documents, la Banque de Russie enregistre l'émission de titres, c'est-à-dire attribue un numéro d'enregistrement.

Documentation et comptabilisation des transactions liées au placement d'actions

L'émission des propres actions de la banque, c'est-à-dire leur émission, est soumise à l'enregistrement auprès de l'autorité d'enregistrement de la Banque centrale de Russie.

• 1. La réception de fonds en paiement d'actions ne peut avoir lieu qu'en roubles russes(la vente d'actions contre une devise étrangère est interdite), ainsi que valeurs matérielles des actionnaires sous forme d'immobilisations ou inventaires. Leur part dans le capital autorisé au moment de la constitution de la banque ne peut excéder 20 % et, en cas d'émission secondaire d'actions ou d'augmentation ultérieure du capital autorisé, elle ne peut excéder 10 %.
• 2. La vente d'actions a lieu pour des roubles sur la base d'un contrat d'achat et de vente d'actions. La vente d'actions peut avoir lieu en espèces et non en espèces.

Si le paiement des actions se fait sans numéraire et que le correspondant / compte n'a pas encore été ouvert,

les actionnaires transfèrent des fonds de leurs comptes vers un compte d'épargne ou la banque vend des actions par l'intermédiaire d'une société intermédiaire - cette organisation est tenue de transférer l'argent reçu pour les actions sur le compte d'épargne de la banque dans les trois jours.

3. Comptabilisation de l'enregistrement des résultats de l'émission d'actions avant la vente d'actions, déclaré

le montant du capital social, qui est fixé dans les documents constitutifs, est reflété dans le hors bilan.

12. La vente d'actions reflétée dans le compte 60322, le montant nominal

les actions sont débitées du compte hors bilan :

Dt 99999 - Kt 90601 - par S actions vendues

5. Le montant des fonds pour la souscription d'actions est transféré sur le compte correspondant de la banque

Dt 30102 - Kt 30208 - pour les fonds S par souscription d'actions.

6. Ensuite, la banque émettrice reflète les actions libérées sur les comptes de capital autorisé :

Dt 60322 - Kt 102-103 - selon le type d'actions

Émission(lat. emissio - émission, d'emitto - je libère) émission de monnaie et de titres en circulation.

L'émission des titres est réalisée par l'émetteur. Émetteur de titres- il s'agit d'une personne morale (entité économique), d'un organe exécutif de l'Etat ou d'une collectivité territoriale émettrice de titres et de personnes physiques qui, pour leur propre compte, sont tenues envers les titulaires de titres d'exercer les droits garantis par des titres.

L'émission de titres pour les sociétés a pour but d'attirer sources externes financement, donc, à chaque fois, avant d'organiser une émission, l'émetteur est confronté à la tâche de choisir les instruments financiers les plus appropriés à ces fins. Lors de la résolution de ce problème, un large éventail de facteurs est généralement pris en compte, parmi lesquels:

• disponibilité des produits financiers nécessaires sur le marché ;
• coût, modalités et conditions de financement;
• sécurité requise pour lever des fonds;
• moment du problème ;
• un éventuel changement de contrôle sur l'entreprise, en fonction de la source de financement qui sera choisie.

Capital emprunté en bourse est attirée par l'émission d'obligations d'entreprises placées auprès d'investisseurs institutionnels et particuliers. Parallèlement, l'émetteur s'engage à payer régulièrement un certain pourcentage, et à la fin de la période de circulation des obligations, également le montant principal de la dette (valeur nominale de l'obligation). Les obligations d'entreprises sont des titres d'émission de dette qui peuvent être négociés en bourse et sur les marchés de gré à gré. L'émission de ceux-ci, ainsi que d'autres titres, peut être réalisée avec la participation de conseillers financiers ou des banques d'investissement.

Partage le capital, exprimant la propriété d'une part du capital d'une société par actions, est constituée par l'émission d'actions en vue de mobiliser les ressources à long terme nécessaires au fonctionnement de l'entreprise. D'abord et condition nécessaire pour une entreprise prévoyant de lever des fonds en émettant des actions, il s'agit de l'élaboration d'un plan à long terme pour le développement de l'entreprise, indiquant les orientations pour l'utilisation des capitaux qui seront reçus à la suite de l'émission de ces titres. En achetant des actions, l'investisseur s'attend à recevoir un rendement plus élevé sur les fonds investis par rapport à l'investissement de ses titres de créance (obligations).

Il existe deux formes d'abonnement : l'abonnement ouvert et l'abonnement fermé.

Placement de titres par souscription ouverte (placement public, émission publique)- c'est le placement de titres auprès d'un cercle illimité d'investisseurs potentiels, personnes morales et physiques, dont la composition n'est pas connue à l'avance. Autrement dit, dans ce cas, les titres sont offerts à tout le monde, au grand public.

Placement de titres par souscription fermée (placement privé) est la vente de titres à un cercle restreint de personnes préalablement connu.

L'objectif principal du prospectus est d'être une source d'information pour les investisseurs potentiels. Conformément à la loi, chaque acquéreur potentiel doit avoir la possibilité de prendre connaissance du prospectus d'émission avant d'acquérir des titres. L'analyse des informations sur l'émetteur offre à toutes les parties intéressées la possibilité d'évaluer de manière indépendante et plus raisonnable l'attrait des investissements des titres de l'émetteur et de prendre une décision quant à leur acquisition. En cas d'enregistrement d'un prospectus d'émission de valeurs mobilières, plusieurs étapes s'ajoutent à la procédure d'émission : l'établissement du prospectus, son enregistrement, ainsi que la communication des informations contenues dans le prospectus d'émission de valeurs mobilières et dans le rapport sur les résultats de leur émission.

En cas d'offre publique de valeurs mobilières, l'émetteur doit non seulement enregistrer le prospectus d'émission, mais également mettre à la disposition du public toutes les informations contenues dans le prospectus d'émission, procéder Audit et publier le bilan et les informations sur les profits et pertes, mener une campagne publicitaire.

Dans le cas d'un placement fermé (privé), il n'est pas nécessaire d'en faire une annonce publique, de mener une campagne publicitaire, d'enregistrer et de publier un prospectus, sauf dans les cas spécifiés ci-dessus.

Les sociétés par actions ouvertes peuvent placer leurs actions et obligations aussi bien par souscription ouverte que fermée. Les sociétés par actions fermées ne peuvent placer des actions que par souscription fermée et des obligations - à la fois par souscription ouverte et fermée.

Une fois la décision d'émission prise, le prospectus d'émission et les autres documents requis, l'émetteur les soumet à l'autorité d'enregistrement pour la procédure d'enregistrement d'État. Les autorités d'enregistrement en Russie sont la Commission fédérale du marché des valeurs mobilières et ses antennes régionales, ainsi que d' autres autorités publiques . Par exemple, l'enregistrement par l'État des actions et des obligations des banques commerciales est effectué par la Banque de Russie.

L'organisme d'enregistrement, si l'émetteur satisfait à toutes les exigences de la loi, enregistre l'émission de valeurs mobilières. L'essence de cette procédure est que les obligations de l'émetteur sont officiellement enregistrées. Le problème se voit attribuer un numéro d'enregistrement d'État, qui est inscrit dans un registre spécial. Structure numéro d'enregistrement et son contenu est illustré à la fig. 5.1.

Riz. 5.1. Structure du numéro d'enregistrement d'État de l'émission de titres

Par exemple, un numéro d'enregistrement tel que 1-07-00155 - A désigne les actions ordinaires de la septième émission d'une société par actions ouverte, à laquelle un code individuel unique a été attribué - 00155.

Il convient de noter que l'État ne vérifie pas l'exactitude des informations fournies par l'émetteur, mais certifie seulement que les documents de l'émetteur, le prospectus d'émission contiennent toutes les informations nécessaires. La responsabilité du manque de fiabilité des informations incombe à l'émetteur et à la direction de la société émettrice. Cependant, si le fait du manque de fiabilité des informations ou de leur déformation est révélé, l'autorité d'enregistrement peut reconnaître le problème comme étant de mauvaise foi et l'annuler. Dans ce cas, l'émetteur doit restituer tout l'argent aux investisseurs à ses propres frais et racheter (annuler) les titres émis.

S'il est nécessaire d'enregistrer un prospectus d'émission, l'autorité d'enregistrement effectue cette procédure simultanément avec l'enregistrement public de l'émission elle-même, mais formellement ce sont deux inscriptions individuelles. Si l'émetteur modifie ultérieurement le contenu du prospectus, chacune de ces modifications passe également par la procédure d'enregistrement.

Après l'enregistrement de l'émission par l'État, l'émetteur acquiert le droit de placer des titres. Certes, cela est précédé des actions suivantes de l'émetteur. Si un prospectus a été enregistré, l'émetteur est tenu de divulguer au public toutes les informations contenues dans le prospectus, quel que soit le but de l'obtention de ces informations. Le placement des documents peut commencer au plus tôt deux semaines après la divulgation des informations. Ceci est fait pour qu'un investisseur potentiel, disposant de toutes les informations nécessaires, puisse prendre une décision éclairée sur l'acquisition de titres, car leur achat est toujours risqué. Seul l'émetteur peut divulguer des informations sur le prix du placement non pas à l'avance, mais le jour où le placement commence.

Les titres peuvent être émis sous forme documentaire et non documentaire. Avec un formulaire documentaire d'émission, l'émetteur doit établir des formulaires de titres. Seules les entreprises individuelles, dont le nombre n'est pas très élevé, qui disposent d'un permis (licence) à cet effet, ont le droit d'imprimer ou d'importer des formulaires de titres de l'étranger. Les formulaires eux-mêmes doivent avoir un nombre suffisant de degrés de protection pour exclure leur falsification.

Ainsi, le problème est enregistré, les informations sont divulguées, les certificats sont imprimés. Vous pouvez placer des titres. Pour l'émetteur, cette étape est très importante - après tout, c'est lors de la vente de titres que l'argent d'une telle vente va sur le compte de l'émetteur. Il n'est pas toujours facile de vendre des titres (cependant, comme toute autre marchandise). L'émetteur peut recourir aux services de professionnels - à la souscription de titres, en payant ces services.

Le placement des titres s'effectue au prix d'émission. Prix ​​d'émission peut évoluer lors du placement initial des titres en fonction de la situation du marché, mais les modalités de détermination du prix d'émission sont obligatoirement fixées dans le prospectus d'émission. Le prix d'émission des actions ne peut être inférieur à la valeur nominale (sinon la société par actions ne pourra pas constituer son capital social), mais il peut être supérieur à la valeur nominale. La différence entre le prix d'émission et le prix nominal d'une action est appelée prime d'émission et est capital supplémentaire entreprises.

Les obligations peuvent être placées à n'importe quel prix : à leur valeur nominale, en dessous ou au-dessus de la valeur nominale. Les obligations à escompte sont placées à un prix inférieur au pair, c'est-à-dire à escompte, à escompte. Le montant de la remise sera le revenu de l'investisseur dans ce cas. Les obligations portant intérêt, en fonction du niveau du taux d'intérêt du marché et du rendement du coupon de l'obligation, peuvent être placées à un prix inférieur ou supérieur à leur valeur nominale. Ainsi, si le taux du coupon est inférieur au taux de rendement du marché, les investisseurs n'achèteront une telle obligation qu'à la condition qu'un tel investissement leur rapporte un revenu aux conditions du marché, c'est-à-dire qu'il fournira un rendement non inférieur à celui du marché . Et cela ne deviendra possible que lorsque le prix de vente d'une telle obligation sera inférieur au pair. Si le taux du coupon est supérieur au taux d'intérêt du marché, une telle obligation peut être vendue à une valeur nominale plus élevée, c'est-à-dire avec une prime.

Le processus de placement de titres ne devrait pas durer plus d'un an à compter de la date d'émission (bien que, bien sûr, l'émetteur puisse placer ses titres encore plus rapidement), après quoi l'émetteur soumet un rapport sur l'émission de titres à l'État Autorité d'enregistrement. Si les titres n'ont pas trouvé de demande auprès des investisseurs, l'émetteur a le droit de placer un nombre de titres inférieur à celui enregistré. Mais si les titres sont très demandés, l'émetteur ne peut toujours pas en placer plus que ce qui a été enregistré. Ce n'est qu'après l'enregistrement du rapport que l'émission de valeurs mobilières peut être considérée comme réalisée, cependant, dans le cas d'une émission avec enregistrement du prospectus, l'émetteur doit également divulguer toutes les informations contenues dans le rapport sur les résultats de l'émission de titres.

Cela ne limite d'ailleurs pas l'obligation de l'émetteur de divulguer des informations le concernant. La législation établit une telle norme selon laquelle un émetteur, dont au moins une émission de titres (actions, obligations) a été accompagnée de l'enregistrement d'un prospectus d'émission, est tenu de divulguer des informations le concernant sous la forme d'un rapport trimestriel et dans la forme de publication de messages sur des faits significatifs dans l'activité de l'émetteur.

Ainsi, la procédure d'émission des titres de capital comprend les étapes suivantes :

• Adoption par l'émetteur d'une décision de placement de titres ;
• Décision par l'Emetteur d'Emettre des Titres
• Préparation du prospectus d'émission (si l'enregistrement par l'État de l'émission de valeurs mobilières doit être accompagné de l'enregistrement de leur prospectus d'émission)
• Enregistrement par l'État de l'émission de valeurs mobilières et, si nécessaire, enregistrement du prospectus d'émission de valeurs mobilières
• Production de certificats de valeurs mobilières (en cas d'émission de valeurs mobilières sous forme documentaire) et divulgation des informations contenues dans le prospectus d'émission de valeurs mobilières (si l'enregistrement par l'État est accompagné de l'enregistrement du prospectus d'émission de valeurs mobilières)
• Placement de titres
• Enregistrement d'un rapport sur les résultats de l'émission de valeurs mobilières
• Divulgation des informations contenues dans le rapport sur les résultats de l'émission de valeurs mobilières dans le cas où l'enregistrement par l'État était accompagné de l'enregistrement du prospectus d'émission de valeurs mobilières.

Brève conclusion

1. L'émission de valeurs mobilières signifie leur mise en circulation.

2. Les émetteurs de titres peuvent être entités juridiques(entreprises, banques) et les organes du pouvoir et de l'administration de l'État, les municipalités qui émettent des titres pour leur propre compte et en sont responsables envers les propriétaires des titres. Certains types de titres peuvent être émis et personnes(ex. factures).

3. L'émission de valeurs mobilières est effectuée lors de la constitution de sociétés par actions, ainsi que lorsqu'il est nécessaire d'augmenter le capital social ou d'attirer des ressources financières supplémentaires.

4. Les autorités exécutives utilisent l'émission de titres généralement pour couvrir le déficit budgétaire ou pour résoudre d'autres problèmes importants.

5. La vente de titres à leurs premiers propriétaires constitue le marché primaire des titres.

6. Lors de la construction de valeurs mobilières et d'autres instruments financiers, l'émetteur se fixe pour objectif qu'ils soient mutuellement bénéfiques tant pour l'émetteur que pour l'investisseur.

7. L'émission de valeurs mobilières est régie par la législation de la Fédération de Russie et se compose de plusieurs étapes

8. Le placement de titres peut être effectué par souscription ouverte et fermée.

9. L'émetteur peut organiser l'émission et le placement de titres de manière indépendante ou engager des intermédiaires professionnels - preneurs fermes à ces fins.

10. Un souscripteur est une personne qui s'engage à organiser l'émission et à placer les titres de l'émetteur

Si vous envisagez de commencer à investir et que vous regardez le marché boursier, il ne vous sera pas facile de comprendre la variété des termes et des classifications.

Qui sont juste prêts à vous tomber dessus de toutes les sources imaginables et inconcevables : des portails Internet et bibliothèques scientifiques aux magazines de mode et aux conseils de sympathisants chevronnés.

À quoi devez-vous faire attention en premier ? Sur l'origine et le statut juridique du document, c'est-à-dire sur les caractéristiques de l'émission et le degré de confiance dans l'émetteur.

Un titre de capital est un instrument émis en masse, en série, et se caractérise par des caractéristiques particulières.

Plus d'informations sur ces caractéristiques, ainsi que sur les principaux types de BCE, les conditions et les nuances d'émission et de circulation - dans l'article.

Titres

La réglementation du marché des valeurs mobilières dans la Fédération de Russie repose sur Code civil Fédération de Russie, loi fédérale "Sur le marché des valeurs mobilières".

Lors de l'élaboration des lois, des actes normatifs des ministères et des départements ont été publiés, tels que des décrets du gouvernement de la Fédération de Russie, des ordonnances Service fédéral sur les marchés financiers - le principal régulateur du marché des valeurs mobilières de la Fédération de Russie, Ordres de la Banque centrale de Russie, règlements Ministère des Finances de la Fédération de Russie.

Selon la législation de la Fédération de Russie, une valeur mobilière s'entend d'un document d'une certaine forme, contenant les détails nécessaires, qui certifie les droits de propriété de son détenteur. La possession des droits attestés par le titre est directement liée à la propriété du titre lui-même. La propriété du droit à un papier par une certaine personne détermine le sort du droit qui en découle.

Documentaire et non documentaire

Dans les cas prévus par la loi, les droits de propriété peuvent être certifiés par une sûreté non documentaire. La fixation des droits y afférents s'effectue sur la base d'une inscription au registre des titulaires de titres ou sur la base d'une inscription en compte de dépôt.

Un document constatant les droits du propriétaire d'un titre dématérialisé est délivré à la demande du propriétaire par le responsable de la tenue d'un tel registre.

Les titres au porteur sont émis sous forme documentaire, les titres nominatifs sont émis sous forme non documentaire, à l'exception des cas prévus par les lois fédérales.