Le concept et les formes de la dette publique. L'essence, les causes et les formes de la dette publique en tant que catégorie économique. Dette extérieure de la Fédération de Russie

La dette publique est débentures Fédération Russe avant physique et entités juridiques, pays étrangers et organisations internationales.

La dette extérieure est une sorte d'obligation envers les non-résidents monnaie étrangère Il s'agit de prêts gouvernementaux de citoyens et d'organisations à l'étranger.

Les dettes intérieures envers les résidents en roubles, en d'autres termes, c'est ce que l'État a emprunté pour financer le déficit budgétaire de l'État.

Propriété fédérale La propriété fédérale garantit la dette publique et toutes les obligations connexes.

Il existe plusieurs formes de dette publique :

· accords de prêt signés avec diverses organisations internationales du secteur financier, ainsi qu'avec des pays étrangers.

Etat titres;

contrats de fourniture de garanties;

· réinscription de la dette de tiers (y compris des particuliers) en titre de créance de l'État.

Dette de l'État peut être à court terme (jusqu'à un an), à moyen terme (d'un an à cinq ans) et à long terme (de cinq à trente ans). Le titre de créance le plus lourd est la dette à court terme, puisque ses paiements dureront dans un court laps de temps, avec pourcentage élevé. Si l'État ne parvient pas à payer une telle dette, il existe une possibilité de prolongation, mais à un pourcentage encore plus élevé.

Chaque dette a des termes strictement fixes du prêt. Mais le prêt ne doit pas dépasser 30 ans.

La Fédération de Russie n'assume pas la responsabilité des prêts aux entités constitutives de la Fédération de Russie et aux municipalités si le gouvernement fédéral n'a pas fourni de garant.

La loi sur le budget fédéral détermine tous les volumes maximaux de la dette publique à l'intérieur du pays et à l'étranger.

Le programme d'emprunts extérieurs de l'Etat est approuvé le exercice fiscal loi de finances fédérale. Ce programme, qui stipule et spécifie strictement toutes les garanties et tous les prêts dont le montant dépasse 10 millions de dollars. Toutes les garanties et tous les prêts de l'État ne sont soumis à examen et à mise en œuvre que si ce prêt est approuvé dans le cadre du programme d'emprunts extérieurs de l'État du Fédération de Russie par l'Assemblée fédérale.

Conformément aux volumes limitants du déficit budgétaire et de la dette publique, le gouvernement décide d'émettre (émettre de l'argent neuf en circulation), sous réserve de la loi de finances, ainsi que du programme d'emprunt interne.

La dette publique en tant que catégorie économique - est un système de relations entre les individus et les organismes contrôlé par le gouvernement, ainsi que des institutions et des États étrangers pour résoudre les problèmes en constituant un budget supplémentaire et en remboursant la dette.

Non seulement les pays économiquement développés ont recours aux titres de créance, mais aussi les États qui sont sur la voie du développement. La présence de titres de créance pour l'État n'est pas un gros problème, car c'est une sorte d'incitation développement économique, optimisation des coûts, clarté dans l'élaboration et la mise en œuvre des réformes fiscales, création de conditions préalables à la croissance de l'activité d'investissement, etc.

Les conditions de la dette d'État mise en circulation ne permettent pas de changement, y compris le changement taux d'intérêt, délai de circulation et délai de paiement.

Si la dette elle-même n'est pas le problème clé, alors il est tout à fait évident que l'État peut et doit assumer des obligations de dette, mais sur des conditions et des bases normales, naturelles et raisonnables.

Dans tous les pays à économie stable et en développement normal, l'État ne positionne pas la dette comme un problème qui interfère avec le développement de la société. Au contraire, une telle dette montre souvent le niveau de confiance dans l'État de la part des emprunteurs, tant juridiques que physiques.

Aux stades de l'actif croissance économique, la dette publique, nécessite certains investissements publics.

Malgré cela, la dette publique augmente également dans une économie arriérée et stagnante, dans laquelle tous les processus dynamiques de développement macroéconomique représentent une baisse de la production pendant longtemps. Alors, le moyen le plus accessible de sortir de cette situation serait de couvrir les coûts avec des canaux monétaires pour financer la dette croissante.

Beaucoup voient deux principaux dangers dans les obligations d'État, comme la possibilité que la nation fasse faillite et que la dette soit transmise à la génération suivante.

Dans le premier cas, le danger est peu probable, puisque l'État peut refinancer sa dette, c'est-à-dire émettre une nouvelle série de titres publics dont le produit servira à rembourser l'emprunt. Il peut également s'agir de la collecte d'impôts auprès de la population ou de l'émission d'argent frais. Quant au deuxième point, lorsque le budget de l'Etat est déficitaire, le gouvernement, en manque de fonds, recourt à de nouveaux emprunts.

Gestion de la dette publique

La gestion de la dette publique est une activité exercée par l'État pour verser des revenus aux créanciers, rembourser, émettre et placer divers emprunts, modifier les conditions des emprunts déjà émis, réguler le marché prêt d'état. Le gouvernement de la Fédération de Russie gère la dette publique, qui est l'une des orientations de la politique financière de l'État.

La tâche principale de la gestion de la dette publique est le remboursement et le paiement des recettes, qui sont généralement versées aux dépens de fonds budgétaires. Cependant, avec des difficultés budgétaires croissantes et une augmentation significative de la dette publique, le pays a la possibilité de refinancer la dette.

Sous le refinancement de la dette publique se réfère à l'émission de nouveaux titres publics pour payer des intérêts, c'est-à-dire qu'il s'agit du remboursement d'anciennes dettes par de nouveaux emprunts.

Le gouvernement peut prendre les mesures suivantes pour réguler la dette :

1. Conversion - une modification d'un prêt, dont l'État, afin de réduire les coûts, réduit le montant des intérêts payés.- consolidation - une modification des conditions des prêts liés à la durée. Grâce à la consolidation, une augmentation de la durée des prêts déjà émis peut être obtenue ;

2. L'unification des prêts est la combinaison de plusieurs prêts en un seul

3. Annulation de la dette publique - un programme forcé dans lequel l'État renonce complètement à ses obligations en vertu du prêt.

Il existe un système de gestion de la dette municipale qui aide à réduire la taille des ressources de crédit possibles pour l'investissement et la taille des ressources d'investissement nationales, c'est-à-dire a un effet négatif. L'affaiblissement de la capacité de dépôt conduit à une aggravation de la stagnation économique, qui contribue de manière impartiale à l'accumulation du potentiel inflationniste et devient un obstacle à l'obtention de résultats anti-inflationnistes, grâce auxquels les instruments susmentionnés du marché municipal des valeurs mobilières ont été formés .

Le fonctionnement du mécanisme conduit à la formation de dette publique.

- le montant des emprunts publics émis, mais non remboursés, avec intérêts courus, qui doivent être payés avec les intérêts à une certaine date ou après une certaine période.

Distinguer capital et dette publique courante.

Capitale la dette publique est le montant total des titres de créance émis et en cours de l'État, y compris les intérêts courus sur ceux-ci, à une certaine date.

Courant la dette publique est le coût du paiement des revenus aux créanciers sur toutes les obligations de la dette de l'État et le remboursement des obligations qui sont dues.

La dette nationale de la Russie comprend la dette fédérale (dette du gouvernement de la Fédération de Russie), la dette publique des entités constitutives de la Fédération de Russie et la dette des municipalités.

La dette publique, selon le type de monnaie, est divisée en intérieur dette (exprimée en monnaie russe) et externe dette (exprimée en devises étrangères).

- c'est une dette d'États étrangers, d'organisations, d'individus. C'est très lourd pour le pays, car il est nécessaire de donner des matières premières précieuses, des biens, de fournir certains services afin de payer les intérêts et de rembourser la dette. Si les paiements sur la dette extérieure s'élèvent à 20-30% du produit de activité économique étrangère, alors le pays tombe dans la catégorie des débiteurs et il sera très difficile pour ce pays d'attirer de nouveaux emprunts.

dette intérieure l'État est une dette envers sa population, c'est-à-dire les créances des organismes publics envers les personnes morales et les personnes physiques.

Les titres de créance de l'État sont les suivants :

• Prêts du gouvernement.
• Prêts publics consentis par l'émission de titres pour le compte du gouvernement ou de la Banque centrale.
• Autres titres de créance garantis par le gouvernement de la Fédération de Russie.

La dette intérieure nécessite une redistribution des revenus à l'intérieur du pays.

Classification et types de dette publique

Il existe les principaux types de dette publique suivants, en fonction de la caractéristique sous-jacente à la classification (Fig. 1).

Dette publique intérieure et extérieure - la classification la plus importante des titres de créance du gouvernement par source d'emprunt. Dans la Fédération de Russie, les titres de créance libellés en devises étrangères sont inclus dans la dette extérieure ; les titres de créance en roubles sont inclus dans la dette intérieure. Outre la devise du prêt, cette classification peut prendre en compte une autre caractéristique, la catégorie des détenteurs de titres publics ou des créanciers (résidents ou non-résidents).

En fonction de la fréquence du service et du remboursement des titres de créance, la dette publique peut être divisée en ses composantes capital et courante. Capital dette publique - le montant total des titres de créance émis et en cours de l'État, y compris les intérêts courus sur ces titres. dette actuelle comprend les dettes de l'État, qui sont venues à échéance.

Riz. 1. Classification de la dette publique

Dette publique active et passive - caractéristiques des dettes en fonction de leur importance socio-économique et de leur utilisation comme outil politique économiqueÉtats. La composante active de la dette publique est constituée des emprunts contractés pour financer des programmes socio-économiques spécifiques, des projets d'investissement dont la mise en œuvre est conçue à moyen et long terme. Dette publique passive - attirer des prêts pour financer les dépenses courantes et couvrir le déficit budgétaire.

Une certaine valeur pour caractériser l'état général de dépendance à l'endettement de l'État a notion de dette publique nette- une valeur positive ou négative, déterminée en soustrayant du volume total des dettes et des avoirs extérieurs de l'Etat le montant des dettes des autres pays envers cet Etat. Dans la pratique, le concept d'"emprunts nets" est également souvent utilisé comme différence entre l'attraction et le remboursement des titres de créance.

S'agissant du volume total des titres de créance et compte tenu des différents niveaux de leur gestion, il convient de distinguer les concepts dette municipale, étatique et nationale. Ce dernier concept est plus large et inclut la dette non seulement de la Fédération de Russie, mais aussi des entités constitutives de la Fédération de Russie, ainsi que des municipalités.

De plus, comme le montre la pratique de la gestion de la dette publique, cette classification doit être clarifiée et complétée en incluant les titres de créance dans la composition de la dette publique.
les entreprises des entreprises d'Etat. Oui, selon normes internationales,dette extérieure secteur public dans la définition étendue couvre la dette extérieure des gouvernements, des autorités monétaires et des banques et entreprises non financières dans lesquelles le gouvernement et les autorités monétaires détiennent directement ou indirectement 50 % ou plus du capital ou les contrôlent autrement.

Au sein de chaque type de dette publique, on peut distinguer formes de dette. Ainsi, les titres de créance peuvent exister sous des formes cautionnées et non cautionnées: titres, prêts commerciaux, financiers et budgétaires, prêts budgétaires, garanties et garanties.

Les titres de créance peuvent également être regroupés en fonction des conditions de leur fonctionnement. Ainsi, par exemple, les prêts obligataires sont généralement classés selon les caractéristiques suivantes :

• par émetteurs - centraux et territoriaux ;
• négociabilité marchande - marchande et non marchande ;
• catégories de créanciers;
• enregistrement - documentaire et non documentaire ;
• urgence - à court terme (avec une période de circulation pouvant aller jusqu'à un an), à moyen terme (de un à cinq ans) et à long terme (plus de cinq ans);
• rendements - coupon (intérêt), zéro-coupon (sans intérêt, avec un coupon zéro) et gagnant ;
• conditions de remboursement - avec droit de remboursement anticipé et sans droit remboursement anticipé et etc.

Ainsi, la classification de la dette publique peut être construite sur plusieurs niveaux de détail (étapes), ce qui n'est pas sans importance pour le bon et le comptabilité complète dette publique et Gestion efficace eux. Il convient de noter que la Fédération de Russie n'a pas encore créé de système universel répondant aux exigences des normes mondiales de comptabilisation des dettes des autorités à tous les niveaux. Le Code budgétaire de la Fédération de Russie établit uniquement Exigences générales concernant la structure de la dette des États et des municipalités et la nécessité de tenir un livre de la dette.

Les titres de créance de la Fédération de Russie peuvent exister sous la forme d'obligations pour :

• 1) prêts contractés au nom de la Fédération de Russie en tant qu'emprunteur auprès d'établissements de crédit, d'États étrangers, y compris des prêts étrangers ciblés (emprunts) d'organismes internationaux institutions financières, autres entités la loi internationale, personnes morales étrangères ;
• 2) titres d'État émis pour le compte de la Fédération de Russie ;
• 3) prêts budgétaires attiré par le budget fédéral à partir d'autres budgets du système budgétaire de la Fédération de Russie;
• 4) garanties d'État de la Fédération de Russie ;
• 5) autres obligations précédemment classées conformément à la législation de la Fédération de Russie en tant que dette d'État de la Fédération de Russie.

Les titres de créance de la Fédération de Russie peuvent être à court terme (moins d'un an), à moyen terme (d'un an à cinq ans) et à long terme (de cinq à 30 ans inclus).

La dette publique peut être classée selon différents critères. La dette publique est divisée en capital et courant. Capital dette publique - le montant total des titres de créance émis et en cours de l'État, y compris les intérêts courus qui doivent être payés sur ces obligations. La dette actuelle comprend les dépenses publiques consacrées au paiement des revenus aux créanciers et au remboursement des obligations échues.

Selon le niveau de gestion, la dette publique se répartit en :

• 1) la dette publique de la Fédération de Russie ;
• 2) la dette publique d'une entité constitutive de la Fédération de Russie (représente la totalité des titres de créance d'une entité constitutive);
• 3) dette publique municipale (représente un ensemble de titres de créance de la municipalité).

Selon le critère de la monnaie, la dette publique est divisée en dette extérieure et intérieure : les dettes en rouble sont classées en dette intérieure et les dettes en devises sont classées en dette extérieure. V pratique internationale il existe une autre définition de la dette extérieure - comme la dette totale envers les non-résidents, et la dette intérieure - comme la dette totale envers les résidents.

Le volume de la dette extérieure de l'État de la Fédération de Russie comprend:

• 1) le montant nominal de la dette sur les titres publics de la Fédération de Russie, dont les obligations sont libellées en devises étrangères ;
• 2) le montant de la dette principale sur les prêts reçus par la Fédération de Russie, et les obligations sur lesquelles sont exprimées en devises étrangères, y compris sur les prêts étrangers ciblés (emprunts) attirés dans le cadre des garanties de l'État de la Fédération de Russie.
• 3) le volume des obligations au titre des garanties d'État de la Fédération de Russie libellées en devises étrangères.

Le volume de la dette intérieure de l'État de la Fédération de Russie comprend:

• 1) le montant nominal de la dette sur les titres publics de la Fédération de Russie, dont les obligations sont libellées dans la monnaie de la Fédération de Russie ;
• 2) le montant de la dette principale sur les prêts reçus par la Fédération de Russie et dont les obligations sont exprimées dans la monnaie de la Fédération de Russie ;
• 3) le montant de la dette principale sur les prêts budgétaires reçus de la Fédération de Russie ;
• 4) le volume des obligations au titre des garanties de l'État libellées dans la monnaie de la Fédération de Russie.

Les limites de la dette intérieure sont approuvées par la loi de finances pour l'exercice financier concerné ( loi fédérale, la loi du sujet de la fédération ou de la collectivité locale). La limite peut être dépassée par le gouvernement russe si cela réduit le coût du service de la dette publique. La loi de finances approuve également le plafond argent emprunté alloués par la Russie, les sujets de la Fédération ou les municipalités pour financer le budget du niveau correspondant.

Pour un sujet de la Fédération, ce plafond ne doit pas dépasser 30% des recettes budgétaires de l'exercice en cours, hors aide financièreà partir de budget fédéral et les fonds empruntés attirés dans l'année en cours. Pour les municipalités, il ne devrait pas dépasser 15% des recettes du budget local sans la participation des aides financières des budgets supérieurs et des fonds empruntés dans l'année en cours.

Le montant maximum des dépenses pour le service de la dette publique d'une entité constitutive de la Fédération de Russie ou de la dette municipale ne doit pas dépasser 15% du volume des dépenses budgétaires du niveau correspondant. Si ces frais dépassent 15%, alors les sanctions suivantes peuvent être appliquées :

• 1) révision du budget du sujet de la Fédération ;
• 2) le transfert de l'exécution du budget du sujet de la Fédération de Russie sous le contrôle du ministère des Finances, ou du budget local sous le contrôle de l'organe exécutant le budget du sujet ;
• 3) autres mesures.

Le gouvernement de la Fédération de Russie peut consentir des emprunts extérieurs non inclus dans le programme si cela conduit à une réduction des frais de service de la dette extérieure. Il comprend les contrats de prêt conclus les années précédentes.

Le montant maximum de la dette publique extérieure, les limites des emprunts extérieurs de la Russie pour l'exercice suivant sont approuvés par la loi fédérale sur le budget fédéral pour l'année correspondante.

Le montant maximal des emprunts extérieurs de l'État ne doit pas dépasser le volume annuel des paiements pour le service et le remboursement de la dette extérieure de la Fédération de Russie. Le gouvernement peut dépasser le montant des emprunts extérieurs si cela entraîne une réduction du coût du service de la dette extérieure.

La taille et la structure de la dette extérieure de la Russie se reflètent dans le programme d'emprunts extérieurs de la Fédération de Russie et les prêts publics accordés par la Russie. Ce programme fait partie des documents soumis en même temps que le budget de l'exercice suivant. Il fournit une liste des emprunts extérieurs pour l'exercice suivant, indiquant l'objet, les sources, les conditions de remboursement et le volume des emprunts. Le programme tient compte de tous les prêts et garanties supérieurs à 10 millions de dollars pour la durée du prêt. Il est approuvé par l'Assemblée fédérale de la Fédération de Russie.

La théorie de la dette publique est inextricablement liée à la théorie du budget de l'État et utilise un certain nombre de notions budgétaires, qui sont fondamentales lorsqu'on considère la dette publique.

Avant l'entrée en vigueur du Code budgétaire de la Fédération de Russie cadre législatif dans le domaine de la gestion de la dette publique, il y avait deux lois principales: "Sur la dette intérieure de l'État de la Fédération de Russie" du 13 novembre 1992 n ° 3877-1 et "Sur les emprunts extérieurs de l'État de la Fédération de Russie et les prêts d'État accordés par la Fédération de Russie". Fédération aux États étrangers, à leurs personnes morales et aux organisations internationales" du 17 décembre 1994 n° 76-FZ.

Dans la littérature scientifique, la dette publique est déterminée par le montant du déficit budgétaire fédéral qui s'est développé à une date donnée, moins le solde positif (excédent) de ce budget. Et aussi, ils distinguent également le concept de «dette nationale», qui est un ensemble de titres de créance de toutes les autorités à différents niveaux (la Fédération de Russie, les entités constitutives de la Fédération de Russie et les municipalités).

Dans la pratique, les obligations de la Russie envers des personnes physiques et morales, des États étrangers, des organisations internationales et d'autres sujets de droit international, y compris les obligations au titre des garanties d'État fournies par la Fédération de Russie, sont considérées comme une dette publique.

La formulation suivante est plus conforme aux définitions de la dette extérieure acceptées dans la pratique internationale : "Les emprunts extérieurs de l'État de la Fédération de Russie sont des prêts (prêts) contractés auprès de sources étrangères (États étrangers, leurs entités juridiques et organisations internationales), pour lesquels Etat obligations financières la Fédération de Russie en tant qu'emprunteur de ressources financières ou garant du remboursement de ces crédits (prêts) par d'autres emprunteurs. Les emprunts extérieurs de l'État de la Fédération de Russie constituent la dette extérieure de l'État de la Fédération de Russie.

Les titres de créance sont une catégorie complexe qui diffère, premièrement, par la forme de formation et de service ; deuxièmement, sur les objets des relations de dette ; troisièmement, par les termes des obligations. Les principales formes de titres de créance de la Fédération de Russie (article 98 du Code budgétaire de la Fédération de Russie) sont les suivantes : accords et contrats de prêt ; titres d'État; accords sur la fourniture de garanties par la Fédération de Russie, accords de garants de la Fédération de Russie; les titres de créance reformés de tiers dans la dette publique de la Fédération de Russie ; accords et traités de la Fédération de Russie sur la prolongation et la restructuration des titres de créance. En termes de temps, on distingue : le court terme (jusqu'à 1 an) ; moyen terme (sur 1 an à 5 ans) ; passifs à long terme (plus de 5 ans à 30 ans). Modification des conditions d'un emprunt public mis en circulation, y compris les conditions de remboursement et le montant paiements d'intérêts, terme de circulation, n'est pas autorisé.

Selon le Code budgétaire de la Fédération de Russie, la dette extérieure est constituée d'obligations libellées en devises étrangères. La dette intérieure de l'État fait référence aux titres de créance du gouvernement fédéral libellés dans la monnaie de la Fédération de Russie. Les titres de créance du gouvernement fédéral sont garantis par tous les actifs dont il dispose.

Lors de la définition de la dette publique totale (interne et externe), la terminologie suivante est utilisée. La dette en capital est la somme des titres de créance émis et en cours par l'État et des obligations d'autres personnes garanties par lui, y compris les intérêts courus sur ces obligations. La dette principale est la valeur nominale de tous les titres de créance de l'État et des emprunts garantis par celui-ci.

Les fondements juridiques du système des emprunts publics sont inscrits dans la Constitution et Code civil Fédération Russe. Les pouvoirs du gouvernement de la Fédération de Russie sur les questions de gestion de la dette publique ont été déterminés par la loi constitutionnelle fédérale du 17 décembre 1997 n ° 2-FKZ "Sur le gouvernement de la Fédération de Russie" (avec modifications et ajouts).

Le contrôle de l'état de la dette intérieure et extérieure de l'État et de l'utilisation des ressources de crédit est confié à la Chambre des comptes de la Fédération de Russie.

Le service de la dette publique se traduit par la mise en œuvre d'opérations de placement des titres de créance, leur remboursement et le paiement des intérêts sur ceux-ci. Ces fonctions sont exercées Banque centrale RF. Les frais de service de la dette publique sont pris en charge par le budget de la Fédération de Russie.

La dette publique de la Russie peut prendre la forme de :

• 1) accords de prêt et contrats conclus au nom de la Fédération de Russie en tant qu'emprunteur avec organismes de crédit, les États étrangers et les organisations financières internationales ;
• 2) les prêts publics consentis en émettant des titres au nom de la Fédération de Russie ;
• 3) contrats et accords sur la réception par la Fédération de Russie de prêts budgétaires et de crédits budgétaires provenant des budgets d'autres niveaux du système budgétaire russe ;
• 4) accords sur la fourniture de garanties d'État par la Fédération de Russie;
• 5) accords et contrats, y compris internationaux, conclus au nom de la Fédération de Russie, sur la prolongation et la restructuration des titres de créance

La Russie d'autrefois.

Le service de la dette publique est associé à la redistribution des revenus dans le pays. Pour rembourser la dette, les actifs dont dispose l'État peuvent être utilisés en privatisant les biens de l'État. Une autre approche consiste à augmenter les recettes budgétaires en élargissant assiette fiscale. Le fardeau des soins est transféré aux contribuables. Les prêts peuvent être une autre source de remboursement de la dette. Banque centrale. Cependant, dans les conditions de la principale banque du pays indépendante du gouvernement, il est très difficile d'utiliser l'émission pour réduire la dette. Le service de la dette extérieure signifie en fait l'exportation légale de capitaux, qui se traduit sur une ligne séparée dans la balance des paiements, c'est-à-dire qu'elle conduit à la redistribution d'une partie du revenu national par le biais des système monétaire au profit des non-résidents.

Financer le déficit budgétaire par sources internes ne contribue pas toujours au développement économie nationale. Une augmentation de la dette intérieure signifie une augmentation de la part des emprunts publics par marché financier. Cela peut entraîner une concurrence pour les ressources sur le marché financier national, une augmentation des taux d'intérêt et une diminution de la capitalisation du marché des titres privés. De plus, les investissements sont réduits, car ils resteront non réalisés projets d'investissement avec un rendement n'excédant pas les intérêts payés sur les titres publics, ainsi qu'une prime de risque.

Le principal avantage pour l'État, justifiant l'utilité de la dette publique, est la capacité d'attirer des fonds empruntés vers le budget tout en maintenant le montant relatif de la dette - en pourcentage du PIB (pendant un certain temps, pour le cycle économique).

La taille du solde budgétaire et le volume du brut réel produit domestique sont les deux facteurs les plus importants déterminant la dynamique de la dette. Un déficit budgétaire entraîne une augmentation du montant de la dette publique, un excédent budgétaire permet de rembourser la dette. La croissance économique assure le remplissage du volet recettes du budget, qui paie les intérêts sur la dette. Cela vous permet également d'augmenter la masse monétaire en circulation sans augmenter l'inflation, et en raison de la croissance de la masse monétaire, les conditions du refinancement de la dette sont créées. Selon le rapport de ces deux facteurs, deux approches pour déterminer le rôle de la dette publique dans une économie de marché sont conditionnellement distinguées.

Approche classique déterminer le rôle de la dette publique dans l'économie, c'est utiliser les emprunts publics comme substitut (substitut) aux recettes fiscales. Cette approche est associée à l'attitude envers la dette publique comme instrument de politique macroéconomique de stabilisation.

Dans la phase de ralentissement de l'activité des entreprises, les recettes budgétaires sont réduites. Le gouvernement a intérêt à maintenir le niveau des dépenses, la question se pose donc de compenser la baisse des recettes budgétaires. Avec une baisse de l'activité des entités économiques, une augmentation les taux d'imposition renforce les tendances négatives de l'économie, il est donc conseillé de compenser la baisse des recettes budgétaires par des prêts publics. La dette publique devient un substitut aux recettes fiscales.

La dette publique ne peut servir avec succès de stabilisateur macroéconomique que si la croissance économique est soutenue. La phase de croissance économique durable consiste en une alternance de périodes d'augmentation et de diminution de l'activité des entités économiques. En période de baisse d'activité, il convient de baisser le niveau des impôts et de compenser la baisse des revenus par des fonds empruntés.

concept "baisse de l'activité commerciale" signifie une réduction à court terme du taux de développement économique, mais en même temps une augmentation PIB réel doit dépasser 1 % par an. Si le taux de croissance du PIB réel est inférieur à 1%, cela signifie qu'il y a une récession économique (Elle s'accompagne d'une faillite grandes entreprises, détérioration système bancaire, hausse du chômage, baisse de la consommation).

En période de récession économique, il convient de réduire le montant de la dette publique, car dans ce cas, la dette publique a un impact négatif important à la fois sur les finances publiques et sur l'économie dans son ensemble.

Approche classique Déterminer le rôle de la dette publique dans l'économie, c'est l'utiliser comme un substitut aux impôts et réside dans le fait que le volume des prêts publics est augmenté dans la phase de déclin de l'activité des entreprises. Dans la phase d'augmentation de l'activité commerciale, le volume des prêts est réduit. Dans la phase de récession économique et dans la période précédant la récession économique, le volume des prêts est minimisé ou la dette publique est remboursée plus tôt que prévu.

L'approche classique offre au gouvernement la possibilité de ne pas modifier le niveau d'imposition ou même de le réduire légèrement dans la phase de déclin de l'activité des entreprises, mais en même temps de maintenir le niveau des dépenses publiques. C'est l'avantage de l'approche classique.

Approche alternative est basé sur le concept exactement opposé - dans la phase de déclin de l'activité commerciale, le volume des prêts est réduit. Dans la phase d'augmentation de l'activité commerciale, le volume des prêts est augmenté. Dans la phase de récession économique et dans la période précédant la récession économique, le volume des prêts est minimisé ou la dette publique est remboursée plus tôt que prévu.

Cette approche a son grain rationnel. Un tel schéma paradoxal présente un certain nombre d'avantages par rapport au schéma classique. Premièrement, Une approche alternative, toutes choses égales par ailleurs, permet d'attirer une plus grande quantité de ressources monétaires vers le budget au cours du cycle économique. En deuxième, lors de sa mise en œuvre, une amplitude plus faible des fluctuations du montant relatif de la dette est observée au cours cycle économique. Valeur maximum taille relative moins de dettes au cours du cycle économique. Troisièmement, la décision sur le montant optimal des prêts publics est prise sur la base de données sur le rythme du développement économique: l'économie est entrée dans une phase d'activité commerciale accrue - augmentation des prêts, baisse de l'activité commerciale - réduction des prêts, récession économique - prêts minimisés. Le risque d'une planification erronée du solde budgétaire en ce cas sensiblement inférieur.

Dans le cadre de l'approche envisagée, la dette publique joue le rôle d'un mécanisme financier, l'accélération du développement économique.. La dette publique ne peut être utile qu'en période de croissance économique durable. En phase de récession économique, le déficit budgétaire aggrave considérablement l'état de Finance publique, augmente le risque crise de la dette et conduit ainsi à une détérioration de l'état général de l'économie. Pour la Chine, la dette publique est un mécanisme financier d'accélération du développement économique. Pour la Russie, la dette publique reste un problème économique et n'apporte aucun bénéfice à l'économie de l'État.

Deux approches (classique et alternative) reposent sur des acceptions différentes attachées à la notion de budget « équilibré ». Dans la Communauté européenne, le budget est reconnu comme équilibré si deux restrictions sont respectées - sur la taille du déficit (3% du PIB) et sur le montant de la dette (60% du PIB). La croissance économique est impossible sans une augmentation de la consommation d'énergie, ce qui signifie qu'il est nécessaire de construire de nouvelles centrales électriques, de tirer des oléoducs, de construire des ports, des routes et d'autres infrastructures. Les problèmes de soutien à la croissance économique ne sont pas simples en eux-mêmes, ils doivent être résolus dans les conditions de la concurrence internationale pour les ressources, pour les conditions du commerce international.

Finance: notes de cours Ekaterina Kotelnikova

2. Dette publique, contenu et principales formes

La dette ou l'emprunt public s'entend des titres de créance envers des personnes physiques et morales, des États étrangers, des organisations internationales et d'autres sujets de droit international.

La dette de l'État est entièrement et inconditionnellement garantie par tous les biens appartenant à l'État fédéral qui constituent le trésor de l'État.

Selon le Code budgétaire de la Fédération de Russie, en fonction de la devise d'origine de la dette, celle-ci est divisée en interne et externe. La dette publique intérieure s'entend des obligations libellées dans la monnaie de la Fédération de Russie et extérieure - en devises étrangères.

Les titres de créance russes peuvent exister sous les formes suivantes :

1) un accord de prêt ou des accords conclus au nom de la Fédération de Russie en faveur de ces créanciers ;

2) titres d'État émis pour le compte de la Fédération de Russie ;

3) accords sur la fourniture de garanties d'État de la Fédération de Russie, accords sur la garantie de la Fédération de Russie pour assurer le respect des obligations par des tiers.

Les accords de crédit et les contrats du système de crédit d'État sont conclus principalement avec des organismes de crédit de divers types, en règle générale, des banques commerciales. Leurs services sont plus souvent sollicités par les sujets de la fédération et municipalités.

Traditionnellement, les prêts au gouvernement de la Fédération de Russie étaient accordés par la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui utilisait fonds propres, fonds de réserve banques, ainsi que les dépôts de la population dans les institutions de la Caisse d'épargne de la Fédération de Russie. Dans le même temps, conformément à la nouvelle loi sur la Banque centrale de la Fédération de Russie, elle n'est plus autorisée à accorder des prêts pour financer les budgets de l'État et locaux, ainsi que les budgets de l'État fonds hors budget.

Titres d'État sont des obligations émises au nom de l'État ou garanties par lui. En économique pays développés elles sont la principale source de formation de la dette publique.

Le marché mondial des titres d'État est assez diversifié et comprend des obligations, des bons du Trésor, des billets du Trésor, etc. Les obligations sont les plus courantes.

notes de trésorerie– valeurs mobilières de placement à moyen terme.

Ils sont délivrés par le ministère des Finances ou des organismes financiers spéciaux de l'État.

Les titres publics sont les plus importants instrument financier économie de marché. Leur rôle a fondamentalement changé au cours de l'évolution de la société. Initialement, ils ont été utilisés pour couvrir le déficit budgétaire causé par les dépenses d'urgence.

Peu à peu, leur libération a commencé à acquérir une orientation économique. Et ils commencent à jouer un rôle important dans réglementation de l'État l'économie nationale et la circulation monétaire.

Ce sont les plus civilisés chemin du marché formation de la dette publique.

Par le biais de titres d'État est effectuée politique monétaire, l'impact sur les processus macroéconomiques est réalisé. A l'aide d'opérations sur le marché des valeurs mobilières, la Banque centrale régule la masse monétaire en circulation. Pour augmenter la masse monétaire en les banques commerciales, la Banque centrale leur achète des titres publics, et inversement : avec une masse monétaire excédentaire et une augmentation des soldes des comptes, la Banque centrale « jette » des titres publics sur le marché afin de « lier » la masse monétaire excédentaire.

Les titres publics déterminent en grande partie l'état du marché, les cours des titres des autres émetteurs, ils sont donc encore considérés comme des baromètres de l'évolution de la vie économique du pays.

Les garanties et cautionnements de l'État constituent une forme particulière d'emprunt pour assurer le respect des obligations par des tiers.

Une garantie d'État ou municipale est une méthode de garantie des obligations civiles, en vertu de laquelle la Fédération de Russie et ses sujets ou municipalités, agissant en tant que garant, s'engagent par écrit à être responsables de l'exécution par une personne (bénéficiaire de la garantie) de leurs obligations envers des tiers en totalité ou en partie.

Dans ce cas, le garant est responsable subsidiairement en plus de la responsabilité du débiteur pour l'obligation garantie par lui, et son obligation envers un tiers est limitée au seul montant pour lequel la garantie a été émise.

Le montant total des garanties fournies est inclus dans la dette publique du niveau correspondant en tant que type de titre de créance. Selon la devise dans laquelle les garanties sont fournies, elles sont incluses dans la dette intérieure ou extérieure.

Les garanties de l'État sont fournies, en règle générale, sur une base concurrentielle après vérification condition financière destinataire.

La spécificité de ce formulaire relations financières est que les garanties apportées entraînent une augmentation de la dette potentielle ou latente.

Pourquoi les États-Unis ont-ils une dette publique ? Il y a 25 ans, les États-Unis étaient le principal créancier du monde, mais les événements de la fin des années 1980 - début des années 1990. fait de ce pays un débiteur. Les États-Unis ont deux types de dette. Le premier est le déficit budgétaire, car le gouvernement dépense plus de