Risques des investissements directs et des investissements de portefeuille. Investissements directs et de portefeuille : essence et leurs caractéristiques. Qu'est-ce que l'investissement direct

De ce qui précède, on peut conclure que investissement financier sont un lien sur la voie de la transformation de l'épargne en investissements réels et constituent l'un des canaux les plus importants par lesquels l'épargne entre dans la production, et en même temps, ils peuvent agir comme une forme d'investissement relativement indépendante.

54. Le rôle du progrès scientifique et technologique dans le développement de l'économie mondiale.
Le progrès scientifique et technologique est un processus continu de découverte de nouvelles connaissances et de leur application dans la production sociale, ce qui permet de combiner les ressources disponibles d'une nouvelle manière afin d'augmenter la production de produits finaux de haute qualité au moindre coût. Au sens large, le progrès scientifique et technique désigne la création et la mise en œuvre de nouvelle technologie, technologies et matériaux, ainsi que l'utilisation de méthodes progressives d'organisation et de gestion de la production.

Il existe deux formes principales de NTP :

1. Évolutif, impliquant l'amélioration progressive des équipements et des technologies ; la croissance économique est assurée par des indicateurs quantitatifs ;

2. Révolutionnaire (scientifique et technique - ntr), se manifestant par le renouvellement qualitatif des équipements et des technologies, une forte augmentation de la productivité du travail; la croissance économique est assurée par des changements qualitatifs.

Comme en témoigne la pratique de valorisation du potentiel scientifique et technique, les sources de financement de la R&D jouent un rôle important : là où la part de l'investissement privé est en moyenne de 60 % ou plus, une tendance positive à la croissance des investissements en R&D et à leur haute efficacité demeure . Cette tendance est typique pour presque tous les pays membres de l'OCDE : la croissance de l'investissement privé sur fond de baisse de la part des investissements du budget de l'État. Ainsi, aux États-Unis, l'investissement privé représente plus de 60 %, l'investissement public - une moyenne de 20 à 25 %, le reste est fondations caritatives et subventions. Selon les experts, l'efficacité du système d'innovation américain est due à des tâches clairement formulées à l'échelle nationale, à un degré élevé de protection de la propriété intellectuelle dans le cadre de la politique d'innovation de l'État (stimulant les brevets actifs), à une part importante (~ 50 %) capital-risque dans le volume total de financement de la R&D, des liens étroits entre les STN et les universités. Le modèle américain en matière de recherche et développement s'étend pratiquement à tous les pays de l'OCDE, où, outre les États-Unis, les premiers pays de l'UE occupent une position stable (tableau 23).

Cependant, au tournant des XX/XXI siècles. et dans le développement des années 2000. la part d'un groupe de pays en développement augmente sensiblement, et principalement dans la région Asie-Pacifique. Ici, le rôle principal revient à la Chine. La part des dépenses de R&D dans le PIB de la Chine ne cesse de croître : la période de 1996 à 2009 les coûts ont été multipliés par 3, passant de 0,6 % à 1,7 %, respectivement. Une évolution à la hausse des dépenses de R&D en Chine, politique publique, est due aux investissements des STN dans leurs filiales étrangères, ce qui s'explique par l'augmentation du niveau professionnel du personnel scientifique chinois et son coût relativement faible par rapport aux pays développés.

Quant à la Russie, ici la sphère scientifique et technique est nettement inférieure aux pays développés en termes d'échelle et d'intensité de l'innovation. En termes de dépenses mondiales pour la science, la Russie représente un peu plus de 1 %, bien que plus de 6 % des scientifiques du monde entier soient employés dans des organismes de recherche. Le financement de la recherche scientifique est assuré principalement par l'État (plus de 60 %), tandis que la part du secteur des entreprises nationales ne dépasse pas 15 %. La Russie dépense 8 à 9 fois moins pour la science que le Japon, 4 fois moins que l'Allemagne et plus de 20 fois moins que le Japon. La baisse des dépenses nationales consacrées à la science s'accompagne d'une réduction du nombre organismes scientifiques(principalement sectorielles) et le nombre de salariés qui y sont employés.

Tel que défini par l'Organisation de coopération et de développement économiques investissement direct étranger (IDE) désigne le mouvement de capitaux et de ressources dans le but d'établir des relations économiques solides, d'organiser la production de biens et de services sur le territoire du pays d'accueil et d'obtenir le droit de contrôler l'entreprise. Les mouvements internationaux de capitaux sous forme d'investissements directs ont un caractère à long terme et s'effectuent, en règle générale, dans le cadre de sociétés transnationales. De plus, les investissements directs constituent la base de la politique des entreprises internationales sur le marché mondial. Ils leur confèrent soit la pleine propriété des entreprises étrangères, soit la possession d'une telle partie du capital social, ce qui assure le contrôle effectif de la part de l'investisseur. En règle générale, il s'agit d'investissements dans lesquels un investisseur étranger détient au moins 25% du capital social de la société investie.

Aux USA, en Allemagne, au Japon, les investissements directs sont ceux qui couvrent 10% ou plus du capital social et permettent de contrôler l'entreprise.

Selon la classification de la CNUCED, l'investissement direct étranger comprend :

acquisition par un investisseur étranger d'un bloc d'actions d'une entreprise d'un montant d'au moins 10 à 20% de la valeur totale du capital social déclaré;

réinvestissement des bénéfices des activités de l'entreprise spécifiée;

création de joint-ventures – participation de partenaires nationaux et étrangers aux investissements ;

conclusion de contrats de licence – transfert par un investisseur étranger d'informations brevetées, de savoir-faire, de dessins et modèles industriels et d'utilité, de marques de commerce et de service, etc. ;

accords de transfert d'entreprise sous la direction de sociétés étrangères du secteur des services (hôtels, restauration, transport, etc.), tandis que l'expérience et les connaissances nécessaires sont transférées aux gestionnaires, c'est-à-dire investir dans les gens.

L'investissement étranger direct pénètre de plus en plus les marchés étrangers sous la forme de fusions et d'acquisitions d'entreprises locales.

fusionnement se produit lorsque les opérations et les actifs de deux sociétés sont fusionnés et placés sous le contrôle d'une nouvelle société détenue conjointement par les actionnaires des sociétés d'origine.

Acquisition ou rachat se produit, lorsqu'une entreprise obtient le contrôle d'une autre en acquérant une participation majoritaire avec droit de vote.

Les formes les plus courantes d'investissement étranger direct dans les pays à économie en transition sont la création de filiales et de coentreprises.

POUR portefeuille Les investissements (PI), selon la CNUCED, comprennent les investissements dans l'achat d'actions, donnant le droit aux investisseurs uniquement de recevoir un dividende, mais pas d'influencer le fonctionnement de l'entreprise. Ils représentent généralement moins de 10 % du capital social total. Dans un certain nombre de pays (par exemple, en Allemagne, au Royaume-Uni), ce seuil est de 20 %.

International investissement de portefeuille sont divisés en:

investissements en valeurs mobilières donnant droit à une participation au capital,- actions, actions, ADRs (certificats américains de dépôt d'actions étrangères déposés (stockés) dans des banques américaines et confirmant la participation du dépositaire (propriétaire de ces actions) au capital des entreprises) ;

débentures- des obligations, billets à ordre, reconnaissances de dette, donnant droit à leur titulaire à un revenu monétaire fixe et garanti ; bons du Trésor (d'État), certificats de dépôt (obligations d'un prêt spécial de l'État), acceptations bancaires (consentement de la banque à payer une lettre de change dans un délai déterminé), donnant à leur propriétaire le droit de recevoir un revenu en espèces fixe à une certaine date ; dérivés financiers (contrats financiers pour certaine période), qui certifient le droit du propriétaire de vendre ou d'acheter des titres primaires.

Les principales raisons de placer et d'augmenter les investissements à l'étranger sont la possibilité d'élargir les marchés de vente, d'accéder à des ressources bon marché, d'acquérir des biens, ainsi que le désir de placer des capitaux dans de tels titres dans lesquels ils apporteront un maximum de profit avec un niveau de risque acceptable .

Pour le pays d'accueil, les IDE présentent un certain nombre d'avantages :

Premièrement, ils servent de source de capital pour les investissements dans la production de biens et de services, assurent la croissance des exportations, le transfert (transfert) de l'assistance technique, du savoir-faire, des méthodes avancées de gestion et de commercialisation.

En deuxième, les investissements étrangers, contrairement aux prêts et crédits étrangers, n'alourdissent pas la dette extérieure du pays, mais contribuent au contraire à obtenir des fonds pour son remboursement.

Troisièmement, Les IDE contribuent à l'intégration la plus efficace de l'économie nationale dans l'économie mondiale par la multiplication des contacts extérieurs, diverses coopérations industrielles et scientifiques et techniques.

Quatrième , la croissance des processus de mondialisation contribue au développement du capital humain, à une augmentation des IDE dans la sphère sociale, la médecine et l'éducation.

Cinquième, le développement d'une production détermine le développement d'entreprises connexes, la stabilité socio-économique est renforcée et la situation criminelle est atténuée, l'emploi et les revenus augmentent grâce au personnel des entreprises d'investissement direct et l'assiette fiscale du pays d'accueil s'élargit .

Parmi les effets négatifs des investissements directs étrangers peut être distingué:

les pratiques anticoncurrentielles utilisées par les filiales des sociétés transnationales ;

abus de la pratique consistant à utiliser les prix de transfert (intérieurs) des sociétés transnationales, ce qui affecte négativement la balance des paiements du pays d'accueil ;

déplacement des producteurs nationaux et suppression de l'entreprenariat national ;

des concessions de diverses natures aux STN, notamment dans la production de produits d'exportation, leur permettent d'échapper à l'obligation de réglementer les relations de travail et l'environnement.

Les investissements de portefeuille ont également des effets positifs et négatifs.

POUR effets positifs les investissements de portefeuille comprennent :

entrée de devises étrangères;

une augmentation de la capacité du marché boursier et, par conséquent, une diminution du niveau des intérêts bancaires.

Effets négatifs pour croissance économique sont les suivants. Les investisseurs de portefeuille, ayant rejoint le marché spéculatif des valeurs mobilières, augmentent la fluctuation de la situation économique. L'économie devient instable, perdant une partie du PIB. le taux de change change brusquement monnaie nationale ce qui aggrave la situation financière du pays.

La République de Biélorussie, comme le reste des républiques post-soviétiques, était confrontée à un manque de capitaux propres pour la transformation de l'économie et à la nécessité d'attirer des capitaux de l'étranger. Ainsi, en 2005, les investissements étrangers au Bélarus ne représentaient que 2% des fonds nécessaires à l'investissement. Le besoin potentiel de l'économie biélorusse en investissements étrangers pour la période de 2006 à 2010 est estimé à 15,5 milliards de dollars américains.

Dans notre économie, le capital accumulé de la Russie est en tête (18,9% de l'investissement total), l'Allemagne représente 13,7%, les États-Unis - 8,5%, le Royaume-Uni - 7,9%.

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1. Essence et formes des mouvements internationaux de capitaux

2. Investissements étrangers directs et de portefeuille

3. lâche zones économiques

4. Prêts internationaux. Les crises mondiales de la dette.

Thème : "Mouvements internationaux de capitaux"

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1. Essence et formes des mouvements internationaux de capitaux

Depuis des centaines d'années, le commerce mondial occupe une place dans les relations économiques internationales. Cependant, à la fin du XXe siècle. le leader absolu est la libre circulation des capitaux.

Formé philosophie monétariste- la technologie pour créer un espace financier mondial ouvert qui ne reconnaît pas les frontières et les souverainetés nationales. Elle s'est particulièrement manifestée dans la création du monde pyramides financières. Il y a eu un remplacement pratiques industrielles redistributif. Auparavant, le principal bénéfice était obtenu dans le processus de production réelle, il est maintenant obtenu à la suite de jeux avec taux d'échange. Virtuel " économie financière", ou la production d'argent pour l'argent (usure, intérêts d'emprunt), condamné par le christianisme et l'islam comme contraire à la nature humaine.

La circulation internationale des capitaux est un élément déterminant du fonctionnement de l'économie mondiale. Au début du XXIème siècle. Le chiffre d'affaires annuel de la monnaie s'élevait à plus de 400 billions de dollars. et 80 fois le commerce mondial de marchandises. Le chiffre d'affaires quotidien moyen du marché est supérieur à 5 000 milliards de dollars. dollars. Selon la Banque des règlements internationaux, au cours des dernières années, des obligations d'un montant de 5,3 billions de roubles ont été émises chaque année dans le monde. et émis prêts bancaires par 9,8 billions de dollars Le commerce mondial, qui s'est développé de manière dynamique après la Seconde Guerre mondiale, a commencé à céder la place aux mouvements de capitaux. Dans les années 1990, en moyenne, les exportations mondiales de biens et de services s'élevaient respectivement à 5 000 milliards de dollars et 1 200 milliards de dollars.

Le mouvement international des capitaux est dû au mouvement d'un des facteurs de production dont les conditions économiques sont plus efficaces dans un pays que dans d'autres pays.

L'investissement international varie selon sources d'origine, la nature, le moment et le but de l'utilisation.

De par leur nature et leurs formes, les investissements étrangers peuvent être différents.

Par source d'origine les investissements étrangers diffèrent comme suit :

État Les investissements en capital (officiels) sont des fonds du budget de l'État qui sont envoyés à l'étranger ou reçus de là par décision soit directement des gouvernements, soit des organisations intergouvernementales. Il s'agit de prêts, de prêts, de subventions, d'aides gouvernementaux dont le mouvement international est déterminé par des accords intergouvernementaux. Cela comprend également les prêts et autres fonds d'organisations internationales.

Capital-investissement - il s'agit de fonds de sources non étatiques placés à l'étranger ou reçus de l'étranger par des personnes privées (personnes morales ou physiques). Cela comprend les investissements, les prêts commerciaux, prêts interbancaires; ils ne sont pas directement liés au budget de l'État. Mais le gouvernement surveille leurs mouvements et peut les contrôler et les réglementer dans le cadre de ses pouvoirs. Dans la pratique, il existe des méthodes très subtiles pour transformer des fonds publics en investissements privés.

Par conditions de placement les investissements étrangers sont divisés en court terme, moyen terme, long terme.

Par nature d'utilisation les investissements étrangers sont des prêts et des entreprises.

L'investissement sous forme de prêt consiste à prêter de l'argent pour réaliser un profit sous forme d'intérêts.

Les investissements entrepreneuriaux sont directement ou indirectement investis dans la production et sont associés à la réception de l'un ou l'autre montant de droits à recevoir des bénéfices sous forme de dividende.

Par objectifs les investissements en capital d'entreprise sont divisés en investissements directs et en investissements de portefeuille.

Historiquement, l'exportation de capital s'est formée comme l'exportation de capital d'un petit nombre de pays industrialisés vers des pays plus arriérés.

Le développement constant de l'économie mondiale a transformé l'exportation de capitaux en condition nécessaire l'efficacité de l'économie de n'importe quel pays. Dans le même temps, non seulement les pays industriellement développés exportent des capitaux, mais aussi les pays moyennement développés et les pays en développement. De plus, chaque pays est à la fois exportateur et importateur de capitaux. Le mouvement des capitaux est passé d'unilatéral à prometteur. Le marché mondial des capitaux s'est développé dans le cadre du marché financier mondial.

Marché monétaire détermine le rapport entre l'offre et la demande de moyens de paiement à court terme. Il est généralement international prêt commercial prévu pour l'achat de biens et le paiement de services. Le mouvement des capitaux à court terme comprend donc tous les crédits, ou emprunts, pour lesquels des accords sont conclus sur le marché international des devises.

Moyen terme et prêts à long terme, faisant partie du marché mondial du crédit, constituent en même temps une partie intégrante du marché mondial des capitaux.

Marché mondial des capitaux réglemente le mouvement des actifs à long terme sous forme d'investissements. Les mouvements de capitaux à long terme comprennent tous les mouvements de capitaux fournis pays étrangers pendant une longue période et des paiements inversés - intérêts, principal.

Raisons de l'exportation de capitaux

Les raisons les plus importantes pour l'exportation de capitaux afin d'obtenir de plus grands profits sont :

1. Réaccumulation de capital dans le pays d'où il est exporté.

2. L'écart entre la demande de capital et son offre dans diverses parties de l'économie mondiale.

3. La présence de la possibilité de monopoliser le marché local.

4. Disponibilité dans les pays où le capital est exporté, matières premières et main-d'œuvre moins chères.

5. Environnement politique stable et climat d'investissement généralement favorable.

Investissements étrangers directs et de portefeuille.

Investissements(investissements en capital) le coût total des ressources matérielles, de main-d'œuvre et monétaires visant à la reproduction élargie des immobilisations dans toutes les industries économie nationale. Investissement - relativement nouveau pour Économie russe terme. Dans le cadre du système de planification centralisée, le concept d '«investissements bruts en capital» était utilisé, ce qui signifiait tous les coûts de reproduction des immobilisations, y compris les coûts de réparation. Le concept d'investissements couvre également les investissements dits réels, dont le contenu est similaire à nos termes "investissements en capital" et investissements "financiers" (de portefeuille), c'est-à-dire les investissements en actions, obligations et autres valeurs mobilières.

Les investissements de portefeuille sont représentés par des titres du portefeuille du pays qui a fourni le capital. Il s'agit d'actions et d'obligations placées dans de grands centres financiers. Achat de titres en ce cas pas accompagnée de contrôle. L'objectif principal est de générer des revenus, et donc la taille et la dynamique des investissements de portefeuille sont influencées par la différence de la norme taux d'intérêt payés sur les obligations dans les différents pays. Tous les investissements de portefeuille peuvent être divisés en participations d'entreprises d'un montant inférieur à 10% et en titres de créance (obligations, bons, etc.).

Les investissements de portefeuille sont source importante attirer des capitaux étrangers pour financer les émissions obligataires émises par les grandes entreprises, les établissements bancaires publics et privés.

Investissements directs - il s'agit d'un investissement dans la production qui donne à l'investisseur le droit de contrôler la gestion des entreprises du pays d'accueil. DANS pratique internationale ces investissements sont appelés l'investissement étranger. Les paiements, les prêts et les achats de titres ne donnant pas le contrôle sont définis comme des transferts en capital.

La croissance des investissements de portefeuille (spéculatifs) est stimulée par le besoin de diversification et le désir d'éviter l'imposition. L'investissement direct augmente à mesure que la mobilité des technologies de production modernes augmente et que les coentreprises se développent.

Pour attirer les investissements étrangers, les préférences économiques individuelles ne suffisent plus, il faut créer des conditions économiques régionales compétitives, incluant des facteurs politiques, sociaux, de production et économiques. Dans le même temps, il convient de rappeler que les investissements de portefeuille (spéculatifs) et directs se comportent différemment sur les marchés locaux. les investissements spéculatifs vont et viennent rapidement si le marché financier est peu développé, les investissements directs sont réalisés par l'achat d'un bien ou d'une partie de celui-ci, comme une entreprise ou une société distincte. Les entrepreneurs allemands préfèrent investir davantage à l'étranger - investissements directs, bien que géographiquement éloignés de nombreux marchés locaux Les hommes d'affaires américains parient sur l'investissement de portefeuille. Leader mondial pour attirer les investissements étrangers, notamment dans Informatique, sont les États-Unis.

Dans le processus de mondialisation économique, l'importance de investissement direct étranger (IDE). A la fin du XXème siècle. leur part dans les investissements étrangers était supérieure à 30 %. Les IDE sont devenus l'une des principales formes de relations économiques, et le rôle d'investisseur direct est le plus souvent joué par des sociétés transnationales. DANS monde moderne La principale méthode de placement des IDE, en particulier dans les pays industrialisés, est la fusion et l'acquisition transfrontalières - les transactions de transcorporation pour la fusion et l'acquisition d'entreprises étrangères.

Climat d'investissement - un ensemble de conditions politiques, économiques et socioculturelles pour attirer des capitaux étrangers ou nationaux, les conditions économiques réelles en un lieu donné. Par exemple, le climat d'investissement en Russie est jugé défavorable.

Le recours aux investissements étrangers permet :

relancer l'économie

· Accédez à des technologies avancées et à des méthodes de gestion;

· Résister à l'augmentation dette extérieure l'État, fournissant des fonds pour son remboursement;

· Stimuler le développement des forces productives propres à la société ;

Promouvoir une production efficace et la croissance économique, son intégration dans le monde système économique grâce à la coopération industrielle et scientifique-technique.

Les avantages indirects de l'investissement étranger comprennent :

· Attraction de nouvelles technologies, équipements et savoir-faire ;

Possibilité de former des spécialistes, des gestionnaires et des entrepreneurs qui possèdent technologies modernes gestion et organisation de la production;

· Activation du potentiel d'exportation du pays donateur ;

· Développement des ressources régionales.

3. Zones économiques franches. Dans la pratique mondiale de l'activité économique étrangère, il existe différents modèles de gestion territoriale et économique. Dans cette série de formations complexes, il existe également de telles structures économiques, appelées zones économiques franches (FEZ). différents types ces zones sont appelées des « îlots » de l'économie mondiale, des « fenêtres » pour l'afflux d'investissements étrangers, de technologies et de compétences managériales dans de nombreuses régions et pays. Enfin, les ZES sont considérées par de nombreux économistes comme le prototype d'une nouvelle politique de "portes ouvertes" en système mondialéconomie.

Les ZES en tant que formations territoriales compactes peuvent être qualifiées à la fois d'anciennes et de modernes. Ils plongent leurs racines dans la plus haute antiquité et enrichissent en même temps leurs activités pratiques du nouveau contenu de la civilisation moderne. «Les zones économiques libres, selon les scientifiques américains M. Frazier et R. Ren, sont l'une des plus anciennes et en même temps l'idée la plus récente de l'humanité dans le domaine de développement économique».

Même à l'époque de la plus haute antiquité, les anciens Phéniciens, Égyptiens et Chinois utilisaient la ZES pour le développement commerce extérieur. À cette époque, les zones agissaient sous la forme de havres et de ports francs. Carthage devient le premier port franc en 814. AVANT JC. Au XIIIe siècle, des zones de libre-échange ont commencé à fonctionner. L'histoire est imprimée comme un prototype de la zone libre sur l'ancienne terre de Polotsk.

Les zones économiques franches sont des formations économiques internationales. Ils sont devenus mondiaux par nature, couvrant presque tous les pays du monde, y compris les riches et les pauvres. Avec leur aide, il y a une intégration très intensive de régions entières dans le système des relations économiques mondiales.

Les zones économiques franches sont des zones de très forte concentration de liens commerciaux, financiers, industriels et technologiques. Ce sont des centres d'un haut niveau de développement des relations de marché, de l'esprit d'entreprise, un lieu d'amélioration de la technologie et du mécanisme de gestion. Ces formations phénoménales de la fin du XXe siècle sont devenues un facteur important de l'économie mondiale et sont une sorte de centres commerciaux qui accélèrent le commerce mondial et stimulent le commerce extérieur.

Les ZES, au stade le plus récent de leur développement, portent régulièrement et puissamment leur relais dans le nouveau millénaire, pénétrant dans toutes les sphères de l'économie mondiale. Selon les experts occidentaux, au début du XXIe siècle, plus d'1/3 du commerce mondial passera par des zones économiques franches.

Les objectifs des pays créant des ZES peuvent être différents. Certains pays utilisent les zones comme mécanisme d'intégration économique, d'autres les utilisent pour attirer la technologie étrangère. La Grande-Bretagne, par exemple, depuis 1981, a commencé à créer des aéroports gratuits (à Liverpool, Birmingham, Cardiff, Southanton, Prestige et Belfast) afin d'élargir les opportunités d'emploi, d'attirer des activités susceptibles d'activer la situation économique au niveau national. Les pays post-socialistes de la zone franche testent les éléments du mécanisme de marché du mécanisme de gestion du marché. Aux États-Unis, en vertu d'une loi de 1934, les zones devaient faciliter et encourager le commerce extérieur en exonérant les marchandises étrangères de droits lorsqu'elles étaient importées aux États-Unis.

Comme vous pouvez le voir, quelques exemples suffisent pour vérifier la différence dans les objectifs de création d'une zone économique franche. Cependant, malgré les différences entre ces objectifs, ils ont également des points communs, au sein desquels les objectifs économiques, sociaux, scientifiques et techniques peuvent être distingués.

Économique:

o une insertion plus profonde du marché national dans le système économique mondial ;

o attraction d'investissements étrangers et nationaux pour le développement d'une production hautement rentable ;

Social:

o développement intégré régions arriérées;

o augmentation du nombre d'emplois et de l'emploi de la population ;

o éducation et formation de travailleurs nationaux qualifiés, de personnel d'ingénierie, d'économie et de gestion;

o saturation du marché national en biens de qualité.

Scientifique et technique :

o utilisation des dernières technologies étrangères et nationales ;

o introduction à de nouvelles formes de travail managérial ;

o attraction d'expériences et de pôles scientifiques et techniques ;

o augmenter l'efficacité des installations de production, des infrastructures et des complexes de conversion utilisés.

Tous ces objectifs et d'autres visant à organiser une zone économique libre peuvent être réalisés dans le cadre de tout un système de conditions créées pour les investisseurs étrangers et le pays d'accueil. À cet égard, nous nommerons les conditions les plus importantes pour le fonctionnement normal de la ZES :

o La stabilité politique dans le pays crée un climat d'investissement globalement favorable. Elle, comme la pratique l'a montré, est décisive pour attirer les investissements étrangers;

o avoir un bien conçu cadre législatif garantir les droits et stimuler les activités des investisseurs étrangers et nationaux;

o disponibilité des infrastructures développées (industrielles et commerciales) ;

o très condition importante est l'environnement géographique naturel.

Le stimulant le plus important pour le développement de la ZES est le système d'incitations pour les investisseurs, qui, avant d'investir des capitaux, sont intéressés à étudier les conditions des avantages qui leur sont accordés.

Chaque pays ou l'une ou l'autre de ses régions, lors de la création d'une zone économique franche, détermine son propre ensemble d'avantages. En même temps, comme le montre la pratique, le système d'avantages mis en place dans la zone franche est suffisamment individuel et lié aux programmes et projets mis en œuvre sur son territoire. Cependant, dans littérature économique Il existe quatre principaux groupes d'avantages :

incitations fiscales qui stimulent le développement de certains apports de l'entrepreneuriat. Elles s'appliquent aux impôts sur les bénéfices, le revenu, la propriété et au niveau les taux d'imposition. Dans leur domaine se trouvent les questions d'exonération permanente ou temporaire de l'impôt des entrepreneurs ;

avantages financiers sous forme d'établissement bas prix pour l'utilisation du terrain locaux industriels, infrastructures, utilitaires. Les incitations financières sont l'octroi de diverses formes de subventions par fonds budgétaires, et des prêts gouvernementaux préférentiels ;

avantages administratifs sont généralement fournis par l'administration de la zone franche et ceux pour simplifier la procédure d'enregistrement des entreprises, d'entrée et de sortie citoyens étrangers et la fourniture de divers services. La simplicité des démarches administratives est toujours appréciée positivement par l'investisseur, et parfois elle est déterminante pour attirer les capitaux étrangers dans la zone ;

privilèges du commerce extérieur. Ils sont principalement liés à l'introduction d'une procédure simplifiée pour la mise en œuvre des opérations de commerce extérieur, ainsi qu'à la réduction ou à la suppression des droits d'exportation et d'importation.

Tous ces avantages peuvent être appliqués dans diverses combinaisons.

La classification des zones franches ne consiste pas seulement à les répertorier avec brève description, c'est l'évolution de leur développement, de leur formation et de leur fonctionnement.

o Zones de stockage et de transit (les plus anciennes, les plus simples)

o Zones franches douanières

o Zones franches

o Exporter les zones de production

o Zones complexes

o Zones Scientifiques et Technologiques Libres

o Zones internationales

o Domaines de programme

Les investissements directs étrangers sont devenus la base matérielle de la mondialisation activité entrepreneuriale, la propagation des entreprises multinationales et les changements correspondants dans la structure de l'économie mondiale moderne.

Investissement direct étranger (PF) est un investissement à long terme à l'étranger dans du matériel ou actifs financiers afin d'obtenir un revenu d'entreprise (bénéfice), qui fournit à un investisseur étranger contrôle sur les objets dans lesquels le capital est investi.

Le contrôle des objets d'investissement est la principale caractéristique

PP, ce qui les distingue d'un autre type d'investissement international - l'investissement de portefeuille. Une participation étrangère dans une entreprise qui définit son statut d'entreprise d'investissement direct étranger et donne le droit de la contrôler, en différents pays ah est différent : aux États-Unis, un investisseur étranger doit détenir au moins 10 % de la propriété de l'entreprise, au Royaume-Uni et en France - au moins 20 %, en Allemagne - 25 %, en Australie et au Canada - au moins 50 %, selon selon les normes du FMI, cette part devrait être au moins inférieure à 25 % du capital.

Dans la pratique internationale, il existe trois groupes d'investisseurs étrangers directs sujets:

- des investisseurs-entrepreneurs privés - axés sur le profit rapide, investissent principalement dans les petites et moyennes entreprises présentant un degré de risque plus élevé, mais plus faciles à contrôler par rapport aux grandes entreprises, préfèrent les investissements dans forme non monétaire(équipement, technologie), la création de nouvelles entreprises, et non l'acquisition d'entreprises existantes ;

- sociétés transnationales - les entreprises internationales, qui comprennent la société mère, ses filiales et ses associés à l'étranger, sont de grands investisseurs de long terme qui, afin de maximiser leurs profits, cherchent à conquérir de nouveaux marchés pour leurs produits, à accéder à des ressources, à investir (comme les investisseurs entrepreneurs), principalement sous forme non monétaire ;

- investisseurs institutionnels - intermédiaires financiers (banques, investissement et Les compagnies d'assurance, internationale institutions financières- Banque européenne pour la reconstruction et le développement, Société financière internationale), qui lèvent des fonds principalement par la vente d'actions, réalisent des investissements à moyen terme (5-7 ans), achètent d'importants blocs d'actions dans des entreprises ; Contrairement aux investisseurs privés et aux STN, outre la maximisation des profits, les investisseurs institutionnels peuvent avoir d'autres objectifs - la restructuration des entreprises, l'accélération des processus de transformation dans les économies des pays bénéficiaires.

Les investissements étrangers directs sont généralement réalisés aux fonds de production entreprises étrangères : l'exportateur de capitaux s'organise ou s'agrandit production à l'intérieur du pays d'accueil. Contrairement aux indicateurs de flux des flux et reflux périodiques de capitaux étrangers, l'investissement étranger reflète l'accumulation et l'utilisation d'actifs par des entités économiques dans différents pays de économie nationale certains pays pendant une certaine période, par conséquent, ils sont appelés indicateurs de stock. leur montant peut augmenter indépendamment du fait qu'ils soient importés nouvelle capitale ou non.

Dans le Système de comptabilité nationale, l'investissement direct étranger comprend :

- investissements initiaux à l'étranger de capitaux propres - prise de contrôle ou fusion de sociétés, création de joint-ventures, succursales, filiales et associés1, acquisition de plus de 10% des actions de la société ;

- réinvestissement - une partie des revenus de l'objet d'investissement, non distribuée et non transférée à l'investisseur direct, mais à nouveau investie dans son développement ;

- les transferts de capitaux intra-groupe sous forme de prêts, de subventions et de prêts entre l'investisseur direct et les succursales, filiales et associés.

La nature, l'intensité et l'efficacité des processus d'investissement dépendent de climat d'investissement, établie dans l'État bénéficiaire.

climat est une combinaison de facteurs politiques, économiques, sociaux et juridiques qui déterminent les conditions de mise en œuvre, l'efficacité et le degré de risque de l'activité entrepreneuriale et, par conséquent, le degré d'attractivité de l'économie nationale pour les investisseurs étrangers.

climat définir plusieurs groupes les facteurs:

- la situation socio-politique et ses perspectives (stabilité politique, continuité du pouvoir politique, degré d'intervention de l'État dans l'économie, pragmatisme politique publique, l'efficacité de l'appareil d'État, la propension à nationaliser les biens étrangers, la tradition de respect des accords internationaux, la corruption des fonctionnaires, etc.) ;

- situation économique et ses perspectives (état général de l'économie, taux de croissance économique, infrastructure de marché, régime douanier et régime d'utilisation de la main-d'œuvre, stabilité de la monnaie nationale, charge fiscale, taux d'intérêt, niveau et dynamique de l'inflation, etc.) ;

- activité économique étrangère et ses perspectives (l'état de la balance des paiements, le degré d'inclusion du pays dans économie mondiale Et processus d'intégration, protection et réglementation des activités des entreprises à participation étrangère - fourniture de garanties de l'État, assurance des investissements étrangers, règlement des différends en matière d'investissement, etc.).

La pratique mondiale montre que les PP ont de nombreux avantages par rapport à d'autres formes de coopération économique. En particulier, l'importation de capital direct d'entreprise permet au pays d'accueil d'accroître capacité de production, créer des emplois supplémentaires, augmenter l'emploi et les revenus dans l'économie nationale, attirer de nouvelles technologies, des méthodes de gestion et de commercialisation avancées. Augmentation de la production et de l'emploi, création de nouveaux, incl. joint-ventures, élargit la base des contribuables et augmente les recettes du budget du pays bénéficiaire. Les PE stimulent la concurrence, notamment en fragilisant les positions des monopoles locaux, en faisant baisser les prix et en améliorant la qualité des produits qui remplacent les importations, ainsi que les produits locaux obsolètes. Contrairement aux emprunts étrangers, les EP ne deviennent pas une charge sur la dette extérieure, mais contribuent au contraire à son remboursement. Des exemples des effets positifs de NI dans l'économie mondiale sont la relance d'après-guerre de l'économie allemande basée sur le plan Marshall, la percée technologique de Taïwan et de la Corée du Sud, la relance de la croissance économique des pays post-socialistes d'Amérique centrale. et d'Europe de l'Est.

Dans le même temps, les IA portent également un certain nombre de menaces potentielles pour un territoire ou un État donné dans son ensemble. Il s'agit notamment de la dépendance économique et politique du pays bénéficiaire vis-à-vis du pays donateur, de l'éviction des producteurs nationaux et des fournisseurs de ressources du marché, de l'éviction des producteurs nationaux des industries les plus rentables, du placement d'industries nuisibles à l'environnement sur le territoire du pays d'accueil, la consolidation d'une structure irrationnelle (principalement brute) de l'économie, etc. Cependant, l'expérience mondiale montre qu'en général, les avantages de l'IA l'emportent largement sur les conséquences négatives qui y sont associées.

Cette conclusion est confirmée par l'ampleur du GSH dans l'économie mondiale. En 2010, le stock mondial d'IA importé a atteint 19 000 milliards. dollars exportés par AI - 24 billions. dollars. Certes, le volume annuel d'IA a diminué sous l'influence de la crise financière et économique mondiale. En particulier, les entrées d'IA en 2010 étaient de 15 % inférieures à la moyenne d'avant la crise et de près de 37 % inférieures au pic de 2007. Malgré la reprise prévue, en 2012, il y a eu une baisse de 18 % de l'IA à 1,3 billion. À l'avenir, les experts prédisent une reprise progressive de la dynamique positive de l'IA : en 2013 à 1,45 billion. dollars, 2014 - jusqu'à 1,6 billion. dollars, en 2015 - 1,8 billion. Cependant, les experts de la CNUCED notent qu'il existe encore des risques importants pour un tel scénario de croissance. À tout le moins, les flux d'IA sont jusqu'à présent en retard par rapport à la production industrielle mondiale et au commerce mondial, qui ont rebondi aux niveaux d'avant la crise et sont en hausse.

Plus de la moitié du volume total d'IA se trouve actuellement dans les pays en développement. Cela est dû à des taux de croissance économique plus élevés, principalement dans les grands Pays en voie de développement(Chine, Inde, Brésil), et leurs marchés dont la demande effective ne cesse de croître. Lors du choix de la direction de l'investissement, les investisseurs internationaux considèrent le développement des transports et des infrastructures (63%), l'état des infrastructures de télécommunications (62%) et la transparence de l'environnement politique, juridique et réglementaire (62%) comme les facteurs les plus importants . Les trois premiers en termes d'attractivité des investissements en 2012 comprenaient les États-Unis (168 milliards de dollars), la Chine (121 milliards de dollars), Hong Kong (75 milliards de dollars) et la Russie au 9e rang avec un volume de 51 milliards de dollars. en 2012 étaient les États-Unis - environ 329 milliards de dollars, le Japon - 123 milliards de dollars, la Chine et Hong Kong - 84 milliards de dollars chacun.

L'IA revêt une importance particulière pour les pays à économie transitive qui manquent de ressources financières pour moderniser et accélérer le développement économique, incl. et pour l'Ukraine.

Conformément aux actes juridiques réglementaires de l'Ukraine, les investissements directs étrangers peuvent être réalisés sous les formes suivantes :

Création de coentreprises avec une part différente de participation étrangère ou acquisition d'une part d'entreprises en exploitation ;

Création d'entreprises détenues à 100% capital étranger, ou l'acquisition d'entreprises existantes détenues par un investisseur étranger ;

Acquisition d'un bien immobilier ou propriété mobile par encaissement direct ou sous forme de titres (actions, obligations, etc.) ;

Acquisition de droits d'utilisation des terres et utilisation ressources naturelles sur le territoire du pays;

Coopération avec des partenaires étrangers sur la base d'un accord avec acteurs nationaux activité économique sans créer entité légale(accords de coopération industrielle, coproduction de certains produits, etc.).

Au 1er janvier 2013, le volume accumulé de PP dans l'économie ukrainienne s'élevait à 72,8 milliards de dollars par personne - 1 600 dollars. En 2011, les recettes de PE en Ukraine s'élevaient à 7,2 milliards de dollars, en 2102, elles sont passées à 7,83 milliards. dollars. Malgré l'augmentation progressive du volume de capital-investissement en Ukraine, son attrait pour les investissements reste relativement faible. Le climat d'investissement du pays (faible croissance du PIB, inflation, corruption, retards aux douanes, retards dans les remboursements de TVA, etc.) n'attire pas les investisseurs. Selon l'Association européenne des entreprises (EBA), le niveau de confiance des investisseurs dans le marché ukrainien en 2011 est tombé à un niveau record.

Au cours des 5 dernières années, les principaux investisseurs en termes de nombre de projets en Ukraine ont été les États-Unis, l'Allemagne, la Russie et la France, en termes d'investissement - les pays de l'UE et la Russie. Les directions d'urgence en Ukraine sont structurellement très différentes des autres pays d'Europe centrale et orientale. Si 50 % des PP de la région sont en production, 25 % sont dans les services professionnels et Logiciel, puis en Ukraine les PP prédominent en secteur financier(28,5% en 2012), 17,3% des fonds des investisseurs étrangers sont concentrés dans la métallurgie, 14,2% - dans les transactions immobilières, la location, l'ingénierie et les services aux entrepreneurs, 7% vendre au détail. Pour attirer plus de capitaux propres, l'Ukraine doit améliorer la stabilité budgétaire, en particulier dans des domaines tels que l'investissement et la protection droits de propriété, développement Marchés financiers et la déréglementation des entreprises. Les investisseurs attendent plus de transparence activité d'investissement en Ukraine, en particulier la réduction de la corruption, de la bureaucratie, de la pression des autorités fiscales et autres autorités de régulation.

Parallèlement aux investissements directs étrangers, une part importante des flux de capitaux internationaux se déplace sous la forme d'investissements de portefeuille.

Investissement de portefeuille international - il s'agit d'investissements en capital dans des titres étrangers qui ne donnent pas à l'investisseur un droit de contrôle réel sur l'objet d'investissement.

Ces investissements sont souvent qualifiés d'investissements directs étrangers « passifs » par opposition à « actifs ». L'investisseur de portefeuille ne cherche pas à gérer les activités de l'entreprise dans laquelle les fonds sont investis, mais prétend uniquement recevoir des revenus en fonction de la part acquise du portefeuille de l'objet d'investissement, qui, dans la pratique internationale, ne dépasse généralement pas 10% . Contrairement aux investissements directs étrangers, qui couvrent à la fois les actifs financiers et non financiers, les investissements de portefeuille ne comprennent que les actifs financiers. Les investissements de portefeuille se caractérisent par une liquidité, une volatilité et une sensibilité accrues aux conditions des marchés financiers. Ils ne sont pas liés à des secteurs économiques, des industries ou des entreprises spécifiques. Par rapport à eux, l'investissement direct étranger est plus durable, car il est axé sur des objectifs à long terme et un contrôle à long terme sur l'objet de l'investissement dans un certain domaine de l'économie.

Le facteur déterminant du mouvement des flux internationaux d'investissements de portefeuille est motif de diversification du portefeuille d'actifs. La théorie du portefeuille repose sur le fait que entités économiques ils ne sont pas enclins à prendre des risques, ils essaient donc non seulement de maximiser la rentabilité de leurs actifs, mais aussi en même temps de réduire le risque lié à leur entretien. En particulier, le risque de détenir des actions ou des obligations est associé à la possibilité de faillite de la société qui les a émises, à des fluctuations importantes de leur taux de marché et à la probabilité de recevoir des rendements inférieurs aux attentes. Dans un effort pour maximiser les revenus et minimiser les risques, les investisseurs évaluent leur ratio pour chacun des actifs et forment un portefeuille d'investissement.

Le portefeuille d'investissements internationaux peut comprendre :

- Stock titres sans date d'échéance lettres d'adhésion et partager propriétaire dans le capital social société par actions, son droit de participer à la gestion, de percevoir une partie du bénéfice sous forme de dividende, de participer à la répartition des biens en cas de liquidation de la société par actions ;

- des titres de créance, qui comprennent les obligations, les billets à ordre, les billets à ordre, les bons du Trésor, les certificats de dépôt bancaires, les acceptations bancaires, les dérivés financiers2.

Vers les avantages de l'investissement de portefeuille par rapport aux PP, ils incluent leur liquidité plus élevée et leur grande mobilité, en raison à la fois d'une liquidité plus élevée et de la simplicité de la procédure d'achat et de vente, de la capacité de protéger l'argent de l'inflation et de recevoir des revenus spéculatifs. Inconvénients de l'investissement de portefeuille considérer un niveau de risque élevé (à l'exception des obligations d'État), qui s'applique non seulement aux revenus, mais également à l'ensemble du capital investi ; un niveau de rentabilité plus faible (le dividende des actions ordinaires les plus rentables par unité de capital investi n'est que de 40 à 50 % de la rentabilité du PE) ; l'absence dans la plupart des cas de possibilité d'influer sur le niveau de rentabilité des titres et leur valeur marchande; menace potentielle de déstabilisation des marchés financiers et de l'économie dans son ensemble par la nature spéculative de leur mouvement.

Dans le flux général capitale internationale volumes d'investissements de portefeuille importants volumes d'investissements étrangers directs. Le volume annuel des investissements de portefeuille en 2010 s'élevait à 47-49 billions. dollars, ce qui dépasse le montant accumulé depuis fin XIX siècle. PP importé et exporté. La croissance plus rapide des investissements de portefeuille s'explique par le fait que, d'une part, leur organisation et leur placement à l'étranger sont de plus en plus assurés par des institutions qui ne disposent pas de ressources financières importantes et d'informations larges sur l'état du marché mondial des valeurs mobilières (trust et les compagnies d'assurance, les fonds de pension, banques et autres institutions financières), et d'autre part, par le fait que les investissements de portefeuille sont souvent utilisés non pas tant comme une source supplémentaire de profit, mais pour pénétrer dans des industries fortement monopolisées, les grandes et les plus grandes entreprises.

Plus de 90% des investissements de portefeuille internationaux sont effectués entre pays développés, ce qui est dû à la présence de marchés financiers développés avec une infrastructure qui vous permet de servir rapidement de puissants flux de capitaux, des traditions établies et des garanties que les participants rempliront leurs marchés obligations financières, stabilité et transparence législation fiscale, faibles risques politiques. Les investissements de portefeuille des pays en développement se caractérisent par l'instabilité et sont principalement une forme de "fuite des capitaux" - leur déplacement spontané et non réglementé à l'étranger à des fins d'investissement fiable et rentable, évitant l'expropriation, la fiscalité, les pertes dues à l'inflation des capitaux, typique des États en état de crise économique et (ou) politique.

Parmi la variété des bases de classification des investissements, les statistiques officielles distinguent deux classes les plus courantes :

investissements directs (stratégiques), assurer la création et la reproduction des immobilisations ;

investissements de portefeuille (spéculatifs), liés au placement de fonds dans des actifs financiers.

L'investissement direct est généralement un investissement dans un projet spécifique et est associé à l'acquisition d'actifs immobiliers. C'est comme ça forme d'investissement du capital d'entreprise, lequel permet à l'investisseur de contrôler les activités de l'entreprise Et lui donne la possibilité de disposer des bénéfices.

L'investissement direct est défini comme les fonds nécessaires pour :

construction (agrandissement, reconstruction, modernisation) et équipement des objets investis ;

dépenses pour la préparation de la construction d'immobilisations ;

augmentation du fonds de roulement nécessaire au fonctionnement normal de l'entreprise.

Les investissements directs se font sans intermédiaire entre l'investisseur et son bénéficiaire. En règle générale, ils sont à moyen ou à long terme, ce qui implique de réaliser un bénéfice au plus tôt dans 5 à 7 ans. Ces investissements en capital se distinguent par le désir de l'investisseur de modifier qualitativement le processus de production matérielle et d'obtenir un résultat socialement significatif.

A noter en particulier investissement pour contrôler une entreprise en acquérant une participation majoritaire.

Si les fonds provenant de l'achat d'actions de la société vont directement à l'émetteur, qui peut les utiliser pour développer la production, il s'agit bien sûr d'un investissement direct de capital.

Si une participation majoritaire dans une société est achetée sur le marché secondaire et que l'argent payé pour les actifs n'est pas crédité sur le compte de leur émetteur, les investissements sont toujours qualifiés de directs, car ils sont effectués dans le but d'acquérir le contrôle d'une entreprise particulière.

Ainsi, le marché se forme contrôle d'entreprise - le secteur des affaires financières, dans lequel opèrent des investisseurs stratégiques, achetant de gros blocs d'actions dans les entreprises les plus rentables ou les plus prometteuses.

Portefeuille les investissements (spéculatifs) sont investissement dans l'achat de titres bourse aux fins de leur revente ultérieure et de leur profit.

Ils représentent un investissement de capital, en règle générale, dans un groupe de sociétés en acquérant des titres de divers émetteurs dans l'espoir qu'une baisse du cours de l'action de certaines entreprises sera compensée par une augmentation de la valeur des autres.

Pour réduire le risque perte éventuelle l'investisseur achète généralement pas plus de 10% des actions d'une entreprise donnée, qui ne donne pas droit controle total derrière ses activités. Le but de l'investissement de portefeuille est différent - revente d'actions lorsque la situation du marché boursier change.

Les investissements de portefeuille se caractérisent par de courtes périodes d'investissement en capital, puisque la tâche principale de l'investisseur est de réaliser un profit en constituant et en gérant un portefeuille d'investissement optimal par le biais d'opérations d'achat et de vente de titres.

Étant donné que la présence de risques importants nécessite une analyse constante des processus qui se déroulent sur le marché boursier, les investissements de portefeuille font l'objet d'une activité professionnelle.

Pour les gérer, des sociétés et des fonds spécialisés sont créés et des groupes spéciaux d'analystes opèrent qui utilisent des développements nationaux et étrangers avancés dans le domaine des méthodes traditionnelles et non traditionnelles d'analyse économique et systémique des processus se produisant sur les marchés financiers.

Un contrôle constant de la structure des portefeuilles d'investissement, associé à un système flexible de choix d'une stratégie d'investissement, permet aux acteurs boursiers de percevoir un profit décent tout en garantissant la sécurité des investissements.

Les investissements de portefeuille jouent un rôle important dans le développement de l'économie moderne.

Les investissements en titres publics servent à couvrir le déficit budgétaire et contribuent ainsi indirectement au développement socio-économique du pays.

Les investissements dans des titres de sociétés peuvent générer des fonds :

directement à l'entreprise ce qui contribue à son développement (lors de l'achat d'actions d'une nouvelle émission);

à leur ancien propriétaire, qui n'affecte pas la situation économique de l'entreprise (dans les opérations de vente et d'achat d'actions déjà en circulation en bourse).

Ces derniers forment un capital spéculatif, très mobile. Dans des conditions favorables, ils peuvent affluer rapidement et à grande échelle sur le marché boursier du pays pour acheter des actions d'entreprises prometteuses, des titres d'État très rentables ou des obligations rentables. Si la situation du marché se détériore, les investissements de portefeuille quittent le marché boursier tout aussi rapidement, comme ce fut le cas en Russie à la fin de 1998.

Dans le même temps, dans des conditions de pénurie générale de ressources financières, un tel «capital errant», entrant dans le pays, alimente le fonds de roulement des entreprises, élargit leurs possibilités de manœuvre, contribuant à la revitalisation de l'activité économique.

Par conséquent, l'afflux d'investissements de portefeuille (ainsi que directs) contribue au développement de l'économie dans son ensemble, augmente la liquidité des investissements et est un indicateur des tendances de développement.

Ainsi, par exemple, les investisseurs stratégiques n'apporteront pas d'argent au capital autorisé des sociétés par actions dont les actions ne sont pas cotées en bourse, c'est-à-dire qu'elles ne font pas l'objet d'un investissement de portefeuille.

Essentiellement, la différence entre les types d'investissements considérés réside dans le fait que le processus d'investissement réel est toujours associé à des changements qualitatifs de l'objet d'investissement, et financier - quantitatif.

Il n'est pas nécessaire de considérer que les investissements directs et de portefeuille sont antipodes. Tous les fonds d'investissement existants dans le monde, à l'exception des investissements directs, acquièrent nécessairement des participations dans des entreprises afin d'obtenir une augmentation de sa valeur avec la gestion de l'entreprise achetée. Après cela, une partie des titres leur appartenant est vendue à des prix plus élevés.

Il est avantageux pour les fonds spécialisés dans les investissements directs de réaliser de telles opérations spéculatives en bourse, bien que leur durée soit plus longue qu'en bourse.

Sur le marché mondial des capitaux dans les pays développés dont le marché des valeurs mobilières fonctionne normalement investissement de portefeuille sont assez répandus. Les valeurs boursières de ces pays sont généralement reconnues et significatives à l'échelle internationale. Par conséquent, les investisseurs investissent leurs fonds sans trop de risques pour eux-mêmes. Il s'agit tout d'abord des portefeuilles de titres d'organisations internationales, de sociétés transnationales et de géants étrangers de pays hautement développés, d'institutions financières et de crédit.

En Russie, à ce stade de son développement, l'essentiel des investissements concerne direct, tandis que l'investissement financier (portefeuille) en est à ses balbutiements et n'a pas encore d'impact significatif sur le marché des capitaux.

Le marché boursier russe a un chiffre d'affaires très faible et ne joue actuellement pas un rôle significatif dans l'économie du pays. Formellement, il existe, mais on ne peut pas dire qu'il fonctionne effectivement. En raison du manque de demande, les actions de 10 à 15 sociétés sont en fait échangées (RAO "ES of Russia", CJSC "Mosenergo", "LUKOIL", "Surgutneftegaz", "Gazprom", "Rostelecom", Sberbank et quelques autres). La majorité des entreprises russes, bien qu'elles soient principalement appelées entreprises ouvertes, fonctionnent selon les mêmes lois que les sociétés fermées dans d'autres économies.

C'est une caractéristique très intéressante de notre économie.

Pour que le marché des valeurs mobilières - ce mécanisme unique d'autorégulation pour la redistribution des fonds entre les industries et les entreprises - commence à fonctionner efficacement, il faut :

établir des règles du jeu uniformes pour tous les participants au processus économique;

rendre l'entreprise transparente;

se débarrasser de l'influence des structures oligarchiques sur les décisions organismes gouvernementaux.

C'est en fait la tâche des autorités représentatives et exécutives d'intensifier l'activité d'investissement dans le pays.